TradFi vs DeFi: jakie są różnice?

Tradycyjne finanse, czyli TradFi, obejmują wszystkie ustalone elementy ekosystemu finansowego, w tym bankowość, handel akcjami, rynki obligacji, kapitał wysokiego ryzyka i fundusze hedgingowe. Z kolei zdecentralizowane finanse (DeFi) oferują nowy paradygmat, umożliwiający jednostkom prowadzenie działalności handlowej, udzielania i zaciągania pożyczek bez potrzeby korzystania ze scentralizowanych pośredników, takich jak banki. Chociaż niektórzy postrzegają TradFi i DeFi jako konkurencyjne systemy, z których jeden może przewyższać drugi, rzeczywistość jest taka, że mogą one współistnieć, a nawet się uzupełniać.

W tej dyskusji omówione zostaną charakterystyczne cechy tradycyjnych finansów, porównanie ich z innowacyjnymi aspektami DeFi i zbadanie potencjalnych zmian w przyszłości TradFi. Zastanowimy się również, w jaki sposób nowe technologie, w szczególności blockchain i inteligentne kontrakty, wpływają na oba sektory, potencjalnie prowadząc do większej integracji i współpracy między TradFi i DeFi.

Czym są tradycyjne finanse (TradFi)?

Tradycyjne finanse, powszechnie znane jako TradFi, reprezentują podstawowy system finansowy, który ewoluował na przestrzeni wieków. Rynki TradFi podlegają szeroko zakrojonym regulacjom organów rządowych, takich jak banki centralne i organy nadzoru finansowego, co zapewnia stabilność i zgodność w różnych regionach.

Głównymi uczestnikami TradFi są pośrednicy, w tym banki, giełdy, podmioty przetwarzające płatności i firmy ubezpieczeniowe. Podmioty te działają w złożonym środowisku regulacyjnym, które różni się w zależności od kraju, ustanawiając standardy i praktyki dotyczące transakcji finansowych.

TradFi obejmuje niektóre z najważniejszych rynków świata, takie jak waluty (forex), nieruchomości, akcje, towary i instrumenty pochodne. Rynki te mają kluczowe znaczenie dla światowej stabilności gospodarczej i obecnie doświadczają przemian w związku z postępem technologicznym i wzmożoną kontrolą regulacyjną, szczególnie w obszarach takich jak cyberbezpieczeństwo i praktyki przeciwdziałania praniu pieniędzy.

Jak działają tradycyjne finanse (TradFi)?

Tradycyjne finanse, pomimo integracji rozwiązań cyfrowych, pozostają w przeważającej mierze scentralizowane. Zarządzanie bilansami, księgami zamówień i rejestrami transakcji jest obsługiwane przez jednostki centralne, co ogranicza zakres interakcji peer-to-peer (P2P). Zamiast tego większość działań finansowych w TradFi jest prowadzona za pośrednictwem pośredników, takich jak banki i brokerzy, co wymaga od osób fizycznych pokładania dużego zaufania w tych instytucjach w zakresie obsługi ich funduszy i aktywów.

Pośrednicy ci odgrywają kluczową rolę nie tylko w zarządzaniu transakcjami, ale także w ustalaniu zasad, przestrzegając różnych ram regulacyjnych regulujących ich działalność. Godną uwagi praktyką w bankowości jest system rezerwy cząstkowej, który pozwala bankom pożyczać znacznie więcej niż faktycznie posiadają depozyty.

Skala tradycyjnych rynków jest ogromna. Na przykład rynek walut fiducjarnych jest jedną z największych klas aktywów, przyćmiewając rynek kryptowalut, który na porównawczych przedstawieniach wizualnych pojawia się jako mała fioletowa kreska. Ta rozbieżność w wielkości podkreśla szeroki zasięg i wpływ TradFi na globalną gospodarkę, nawet gdy zaczynają pojawiać się nowsze modele finansowe, takie jak finanse zdecentralizowane (DeFi).

Kluczowe cechy tradycyjnych finansów (TradFi)

Tradycyjne finanse opierają się na scentralizowanych systemach, które ułatwiają handel, udzielanie pożyczek i zarządzanie aktywami i instrumentami finansowymi. Jego sukces wynika w dużej mierze z solidnych ram regulacyjnych, które zapewniają przedsiębiorstwom bezpieczeństwo w zakresie podejmowania ryzyka, chroniąc jednocześnie interesy konsumentów. Pomimo tych korzyści ograniczenia TradFi pobudziły rozwój zdecentralizowanych finansów (DeFi) jako alternatywy.

Scentralizowana struktura
Trzon TradFi stanowią scentralizowane podmioty, takie jak banki, firmy inwestycyjne i agencje regulacyjne. Organizacje te są odpowiedzialne za tworzenie, marketing i zarządzanie produktami i usługami finansowymi oraz odgrywają kluczową rolę w zarządzaniu ryzykiem i regulacji rynku. Skuteczne funkcjonowanie takiej struktury wymaga zaufania publicznego do tych instytucji, aby mogły one odpowiedzialnie zarządzać funduszami. Partnerstwa rządów z podmiotami prywatnymi są często kluczowe dla zapewnienia bezpieczeństwa finansowego społeczeństwa.

Tradycyjne usługi bankowe
Tradycyjne banki, charakteryzujące się fizycznymi oddziałami i wymaganymi krajowymi licencjami bankowymi, działają pod ścisłym nadzorem regulacyjnym. Uzyskanie licencji bankowej jest procesem żmudnym i kosztownym, zapewniającym, że tylko dobrze wyposażone podmioty mogą świadczyć te usługi. Chociaż sprzyja to wysokiemu standardowi usług, ogranicza także różnorodność dostawców usług finansowych na rynku.

Zgodność z przepisami
Instytucje TradFi podlegają niezliczonej liczbie przepisów lokalnych, krajowych i międzynarodowych. Zazwyczaj wymaga się od nich utrzymywania znacznych rezerw kapitałowych w celu pokrycia potencjalnych strat oraz posiadania wystarczających aktywów płynnych, aby wywiązywać się ze swoich zobowiązań wobec klientów. Ponadto egzekwowane są rygorystyczne przepisy dotyczące zasady „znaj swojego klienta” (KYC), aby weryfikować tożsamość klientów, co pomaga zapobiegać oszustwom i praniu pieniędzy. To rygorystyczne otoczenie regulacyjne sprawia, że instytucje TradFi są szczególnie atrakcyjne dla inwestorów instytucjonalnych, dla których bezpieczeństwo swoich inwestycji jest priorytetem. Przepisy te mogą jednak odstraszać osoby poszukujące anonimowości i mniejszego nadzoru regulacyjnego.

TradFi kontra DeFi

Sektor finansów zdecentralizowanych (DeFi) stał się rewolucyjną alternatywą dla tradycyjnych finansów (TradFi), mającą na celu wyeliminowanie konieczności angażowania władz centralnych w transakcje finansowe. DeFi działa w oparciu o zasady inteligentnych kontraktów, technologii rozproszonego rejestru i zarządzania społecznością.

Zdecentralizowana struktura
W przeciwieństwie do TradFi, DeFi nie polega na scentralizowanych instytucjach w celu nadzorowania swoich rynków i zarządzania nimi. Zamiast tego wykorzystuje modele zautomatyzowanego animatora rynku (AMM) i pule płynności zarządzane przez algorytmy do wykonywania transakcji. Zdecentralizowane aplikacje (dApps) umożliwiają użytkownikom swobodne tworzenie aktywów i handel nimi, omijając tradycyjne ramy regulacyjne, przyspieszając w ten sposób i demokratyzując wymianę finansową.

Usługi oparte na kryptowalutach
DeFi operuje głównie kryptowalutami, a nie walutami fiducjarnymi dominującymi w TradFi. Te zasoby cyfrowe pełnią wiele funkcji w ekosystemie, od ułatwiania transakcji i pożyczek po umożliwianie możliwości inwestycyjnych.

Krajobraz regulacyjny
Jedną z wyraźnych różnic między DeFi i TradFi jest otoczenie regulacyjne. Platformy DeFi na ogół działają poza rygorystycznymi wymogami regulacyjnymi wymaganymi od tradycyjnych instytucji finansowych. Dostępność ta sprzyja innowacjom, ale także otwiera drzwi potencjalnym zagrożeniom, w tym oszustwom finansowym. W odpowiedzi organy regulacyjne, takie jak Komisja Giełdy Papierów Wartościowych, zaczynają opracowywać ramy nadzoru nad kryptowalutami, transakcjami NFT i innymi aktywami cyfrowymi w celu ochrony uczestników tych rynków.

Dostępność i włączenie
Platformy DeFi z natury nie wymagają uprawnień, zapewniając globalny dostęp bez konieczności stosowania tradycyjnego gatekeepera. Ta integracja ma istotne konsekwencje dla osób w regionach o niedostatecznym zasięgu, które mogą zostać wykluczone z systemu TradFi. Niższe koszty transakcji i minimalne bariery wejścia na rynek DeFi również zachęcają do szerszego uczestnictwa, co czyni go atrakcyjnym modelem zwiększania włączenia finansowego na całym świecie.

Wyzwania stojące przed tradycyjnymi finansami (TradFi)

Tradycyjne finanse (TradFi) mogą pochwalić się wieloma mocnymi stronami, takimi jak bezpieczeństwo, stabilność i ugruntowana reputacja. Niemniej jednak stoi przed kilkoma wyzwaniami, które zwiększają atrakcyjność zdecentralizowanych finansów (DeFi) dla wielu użytkowników.

Odporność na zmiany
TradFi zarządzane jest przez sieć scentralizowanych instytucji, z których wszystkie przestrzegają rygorystycznych ram regulacyjnych. Regulacje te często utrudniają instytucjom TradFi elastyczność w dostosowywaniu się do zmian, czyniąc system odpornym na szybkie innowacje. Co więcej, koszty operacyjne związane z TradFi są znaczne. Wdrożenie większych zmian wiąże się ze znacznym ryzykiem finansowym i może nie przynieść natychmiastowych zysków finansowych.

Podstawowe struktury prawne podmiotów centralnych, takich jak System Rezerwy Federalnej, mają głębokie korzenie historyczne. Pojawiające się aktualizacje legislacyjne zazwyczaj raczej udoskonalają niż rewolucjonizują istniejące ramy. Na przykład modyfikacje Ustawy o Rezerwie Federalnej z 1913 r. generalnie służą rozszerzeniu kontroli regulacyjnej Fed nad amerykańskim systemem finansowym, a nie jego gruntownej zmianie.

Ograniczona innowacja
Podejście TradFi do innowacji jest ostrożne i wyważone, ograniczone zgodnością z przepisami, potrzebą zatwierdzenia przez zarząd oraz znacznymi inwestycjami wymaganymi do integracji nowych technologii. Często skutkuje to wolniejszym tempem wdrażania technologii w porównaniu z bardziej elastycznymi sektorami.

Wysokie koszty transakcji
Działalność w ramach TradFi może być kosztowna, a wysokie opłaty transakcyjne wynikają z konieczności generowania zysków przez pośredników, takich jak banki i brokerzy. Natomiast DeFi ma tendencję do zmniejszania tych kosztów poprzez automatyzację wielu funkcji pośredniczących, oferując bardziej opłacalną alternatywę dla transakcji finansowych.

Wniosek

Podsumowując, chociaż finanse tradycyjne (TradFi) i finanse zdecentralizowane (DeFi) mogą wydawać się sprzeczne, mają one uzupełniające się mocne i słabe strony, które podkreślają ewoluujący krajobraz usług finansowych. TradFi, dzięki solidnym ramom regulacyjnym i ustalonym systemom, zapewnia bezpieczeństwo i stabilność, które są niezbędne dla globalnej kondycji gospodarczej. Jednak jego odporność na szybkie zmiany i wysokie koszty operacyjne podkreślają obszary, w których DeFi może zapewnić innowacyjne rozwiązania.

Z drugiej strony DeFi wykorzystuje technologie takie jak blockchain i inteligentne kontrakty, aby stworzyć bardziej dostępne i włączające środowisko finansowe. Jego zdolność do działania bez centralnego nadzoru i niższe koszty transakcji otwierają usługi finansowe dla szerszego grona odbiorców, szczególnie tych, które nie są obsługiwane przez tradycyjne systemy. Jednak brak nadzoru regulacyjnego w DeFi stwarza również ryzyko, wymagające dokładnego rozważenia i potencjalnych zmian regulacyjnych w celu zapewnienia ochrony użytkowników.

W miarę dalszego rozwoju obu sektorów interakcja między TradFi i DeFi może prowadzić do bardziej zintegrowanego ekosystemu finansowego. Ucząc się od siebie nawzajem na temat swoich możliwości i ograniczeń, mogą potencjalnie przyczynić się do stworzenia bardziej odpornego, włączającego i wydajnego krajobrazu finansowego. Przyszły rozwój powinien skupiać się na wykorzystaniu mocnych stron każdego systemu, przy jednoczesnym łagodzeniu jego nieodłącznych słabości, ostatecznie zapewniając bardziej kompleksowe usługi finansowe, które zaspokoją potrzeby wszystkich segmentów społeczeństwa