Stablecoins เสถียรจริงหรือ? เจาะลึกเรื่องการ Depegging

Stablecoins ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่ไม่ซ้ำกันของสกุลเงินดิจิทัล ได้รับการออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าที่มั่นคงเมื่อเทียบกับสินทรัพย์เฉพาะ เช่น สกุลเงินคำสั่งหรือทองคำ การอุทธรณ์ของพวกเขาได้เพิ่มขึ้นในภาคการเงินแบบกระจายอำนาจ ( DeFi ) โดยเสนอทางเลือกที่มั่นคงมากขึ้น ให้กับความผันผวนของมูลค่า Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ที่มักจะปั่นป่วน อย่างไรก็ตาม อาจไม่รับประกันความเสถียรของเหรียญเหล่านี้เสมอไป

ปัจจัยต่างๆ อาจส่งผลให้ เหรียญมีเสถียรภาพ เบี่ยงเบนไปจากการตรึง - สถานการณ์ที่ไม่สอดคล้องกับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง ตัวอย่างเช่น USDC เหรียญเสถียรที่ได้รับการสนับสนุนจากเงินสดสำรองในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและหลักทรัพย์รัฐบาลระยะสั้น ตามหลักการแล้ว หนึ่ง USDC ควรเท่ากับหนึ่งดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงของตลาด เช่น อุปสงค์หรืออุปทานที่ผันผวน หรือแม้แต่การจงใจบงการตลาด อาจส่งผลให้มีการซื้อขาย USDC สูงหรือต่ำกว่าหมุด

ปรากฏการณ์ของการ depegging สามารถกัดกร่อนความไว้วางใจและประสิทธิผลใน stablecoin ได้อย่างมาก คำมั่นสัญญาหลักของพวกเขาคือการอำนวยความสะดวกในการทำธุรกรรมที่รวดเร็ว ประหยัด และเป็นสากล โดยไม่กระทบต่อความมั่นคงของราคาและความสามารถในการคาดการณ์ได้ การแบ่งระดับไม่เพียงแต่ส่งผลต่อความน่าเชื่อถือของ Stablecoin เท่านั้น แต่ยังส่งผลต่อความสามารถในการทำกำไรและกลยุทธ์ทางการเงินของทั้งผู้ใช้และหน่วยงานที่ออก Stablecoin เหล่านี้อีกด้วย ความไม่แน่นอนนี้ก่อให้เกิดความท้าทายต่อบทบาทของพวกเขาในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยนและการจัดเก็บมูลค่าที่เชื่อถือได้ในโลกที่มีการเปลี่ยนแปลงตลอดเวลาของสกุลเงินดิจิทัล

การวิเคราะห์ทริกเกอร์และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการ Depegging เหรียญ Stablecoin

Stablecoins เป็นสกุลเงินดิจิทัลประเภทหนึ่งที่ออกแบบมาเพื่อรักษามูลค่าที่มั่นคง ซึ่งมักผูกติดกับสินทรัพย์เช่นดอลลาร์สหรัฐ แม้จะมีเป้าหมายด้านความมั่นคง เหรียญเหล่านี้ก็อาจประสบปัญหาการลดราคาได้ โดยที่มูลค่าตลาดเบี่ยงเบนไปจากมูลค่าที่ตรึงไว้อย่างมาก บทความนี้เจาะลึกถึงสาเหตุและอันตรายของการ depegging เหรียญ stablecoin โดยพยายามอธิบายว่าทำไมการ depegging จึงเกิดขึ้น

เราได้ระบุปัจจัยสำคัญ 18 ประการที่สามารถนำไปสู่การ depegging โดยเน้นถึงความซับซ้อนของปัญหานี้ ต่อไปนี้เป็นปัจจัยเสี่ยง 18 ประการสำหรับ Stablecoins:

ความเสี่ยงในการควบคุมตลาด : ผู้เล่นในตลาดขนาดใหญ่สามารถควบคุมราคาของเหรียญที่มีเสถียรภาพได้ ซึ่งนำไปสู่การลดระดับลง
ข้อกังวลด้านความโปร่งใส : การขาดข้อมูลที่ชัดเจนเกี่ยวกับทุนสำรองและหลักประกันของ stablecoin อาจทำให้เกิดข้อสงสัยและกระตุ้นให้เกิดการ depegging
ผลกระทบด้านกฎระเบียบ : การเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายหรือความท้าทายด้านกฎระเบียบอาจส่งผลกระทบต่อ Stablecoin ซึ่งอาจทำให้ความต้องการลดลงและนำไปสู่การลดอันดับ
ช่องโหว่ของสัญญาอัจฉริยะ : ข้อบกพร่องในสัญญาอัจฉริยะที่เป็นรากฐานของเสถียรภาพของเหรียญเสถียรสามารถถูกนำไปใช้ประโยชน์ได้ ซึ่งส่งผลให้เกิดการดีเพ็ก
ความท้าทายด้านเครือข่าย : ปัญหาหรือการโอเวอร์โหลดในเครือข่ายที่รองรับ Stablecoin อาจขัดขวางการทำธุรกรรม ทำให้เกิดการ Depegging
ปัญหาการประเมินค่าหลักประกัน : มูลค่าที่ลดลงของหลักประกันที่อยู่เบื้องหลังเหรียญ stablecoin อาจทำให้เกิดการ depegging ได้
ผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อ : อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดการณ์ในสินทรัพย์ที่ตรึงไว้อาจทำให้เหรียญมีเสถียรภาพสูญเสียการตรึงได้
ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย : การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยอาจส่งผลต่ออุปสงค์ของเหรียญ stablecoin และนำไปสู่การลดระดับ
ความแปรปรวนของอุปสงค์ของตลาด : การเปลี่ยนแปลงในความต้องการของตลาดสำหรับเหรียญ stablecoin อาจทำให้มูลค่าของเหรียญนั้นโอนเอนและอาจลดลงได้
ความเสี่ยงจากการละเมิดความปลอดภัย : เหตุการณ์การแฮ็กสามารถกัดกร่อนความมั่นใจและนำไปสู่การดีเพ็กได้
ข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง : สภาพคล่องในตลาดที่ไม่เพียงพออาจทำให้มูลค่าของเหรียญมีเสถียรภาพไม่มั่นคง ทำให้เกิดการ depegging
ผู้ออกล้มละลาย : การล้มละลายของผู้ออกเหรียญ stablecoin อาจนำไปสู่การสูญเสียความไว้วางใจและการปลดประจำการ
ข้อบกพร่องในการตรวจสอบและการตรวจสอบ : การตรวจสอบหรือการตรวจสอบสินทรัพย์ที่ไม่เพียงพออาจนำไปสู่ข้อกังวลในการลดระดับ
ปฏิกิริยาการตกตะลึงของตลาด : เหตุการณ์ในตลาดที่ไม่คาดคิดสามารถสั่นคลอนความเชื่อมั่นและนำไปสู่การลดระดับได้
การจัดการที่ไม่ถูกต้องของผู้ออก : แนวทางการจัดการที่ไม่ดีสามารถกัดกร่อนความไว้วางใจใน Stablecoin ซึ่งนำไปสู่การปลดประจำการ
แรงกดดันด้านการแข่งขัน : การเกิดขึ้นของเหรียญ stablecoin ใหม่หรือการแข่งขันจากเหรียญที่มีอยู่อาจส่งผลกระทบต่อความต้องการและมูลค่าของเหรียญ stablecoin
เหตุการณ์เศรษฐกิจโลก : การเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจที่สำคัญทั่วโลก เช่น การเปลี่ยนแปลงในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหรือนโยบายการค้าระหว่างประเทศ อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของสินทรัพย์ที่มีการตรึง Stablecoin ไว้ ซึ่งนำไปสู่การลดระดับที่อาจเกิดขึ้น
ความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี : ความก้าวหน้าอย่างรวดเร็วในเทคโนโลยีบล็อคเชนหรือการแนะนำกลไกการทำธุรกรรมที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นอาจส่งผลกระทบต่ออรรถประโยชน์และความต้องการของเหรียญเสถียรบางตัว ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการลดระดับลงเมื่อตลาดปรับไปสู่ตัวเลือกที่ใหม่กว่า

แม้ว่าเหรียญเสถียรจะทำหน้าที่เป็นตัวเชื่อมโยงที่สำคัญระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลและการเงินแบบดั้งเดิม แต่ก็มาพร้อมกับความเสี่ยงโดยธรรมชาติ การจัดการกับความเสี่ยงเหล่านี้เกี่ยวข้องกับการจัดการช่องโหว่ทางเทคนิค การรับรองสภาพคล่องที่เพียงพอ การรักษาหลักประกันที่เหมาะสม และการให้ความโปร่งใสและความรับผิดชอบ การปฏิบัติตามกฎระเบียบที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับผู้ออกเหรียญ Stablecoin และผู้ดูแลเพื่อให้มั่นใจถึงสื่อธุรกรรมดิจิทัลที่ปลอดภัยและมีประสิทธิภาพ ด้วยการจัดการความเสี่ยงเหล่านี้และปฏิบัติตามมาตรฐานการกำกับดูแลที่กำลังจะเกิดขึ้น Stablecoins จะยังคงเป็นเครื่องมือที่เชื่อถือได้และมีคุณค่าในการเงินดิจิทัล

ตัวอย่างของ Depegging

เรามาเจาะลึกกรณีที่โดดเด่นบางประการของการลดราคาเหรียญ stablecoin รวมถึงเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับ UST, Tether และ USDC ภาพรวมนี้ไม่ได้ครอบคลุมทั้งหมด แต่เน้นย้ำถึงเหตุการณ์การแยกส่วนที่สำคัญในโลกของสกุลเงินดิจิทัล

พิจารณาความเชื่อมโยงระหว่างการมีส่วนร่วม ของ Silvergate กับ FTX และการยกเลิก USDC นอกจากนี้ โปรดดูเหตุการณ์การลดระดับของ Tether ให้ละเอียดยิ่งขึ้น ซึ่งเป็นเวทีสำหรับการสนทนาต่อไปนี้

UST เดเพ็ก

ที่นี่ เราจะอธิบายการแยกส่วนในกรณีต่างๆ เช่น UST, Tether และ USDC อ่านต่อเพื่อดูข้อมูลเชิงลึก!

UST depeg ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม 2022 ถือเป็นเหตุการณ์ที่น่าทึ่งในตลาดสกุลเงินดิจิทัล UST ซึ่งเกี่ยวข้องกับโครงการ Terra ประสบปัญหาการ depegging หลายครั้งจากมูลค่า 1 ดอลลาร์ในช่วงเวลานี้

Terra ก่อตั้งขึ้นในปี 2018 โดย Terraform Labs เป็นแพลตฟอร์มบล็อกเชนที่ออกแบบมาสำหรับเหรียญเสถียรและแอปพลิเคชันแบบกระจายอำนาจ LUNA ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลดั้งเดิมของ Terra มีบทบาทสำคัญในการรักษาเสถียรภาพของ UST กลไกอัลกอริทึมใช้ LUNA เพื่อซื้อ UST เมื่อราคาถูกคุกคาม โดยมีเป้าหมายเพื่อรักษาเสถียรภาพมูลค่าของ UST

ในช่วงที่ตลาดตกต่ำในเดือนพฤษภาคม 2022 มูลค่า ของ LUNA ก็ดิ่งลง การถอน UST อย่างมีนัยสำคัญจาก Anchor ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มการเดิมพันที่โดดเด่นซึ่งเสนอรางวัลสำหรับการฝากสกุลเงินดิจิตอล ทำให้สถานการณ์เลวร้ายยิ่งขึ้น การขาย UST จำนวนมากในเวลาต่อมาทำให้เกิดแรงกดดันในการขายที่รุนแรงและการปรับฐานของตลาด

สถานการณ์นี้ส่งผลให้อุปทานของ UST ขาดแคลน ส่งผลให้มูลค่าลดลงเหลือ 0.91 ดอลลาร์ Luna Foundation Guard ต้องชำระบัญชี Bitcoin สำรองเพื่อสนับสนุน UST ส่งผลให้ตลาดลดลงในวงกว้างและมีผลกระทบยาวนาน

เทเธอร์ เดเพ็ก

Tether (USDT) ถือเป็นเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก แม้ว่าจะไม่มีเหตุการณ์การ depegging ที่สำคัญ แต่มูลค่าของมันก็ลดลง 3% ในเดือนพฤศจิกายน 2022 หลังจากการแลกเปลี่ยน FTX ล่มสลายและส่งผลให้เกิดความวุ่นวายในตลาด

แม้จะมีการคาดเดาอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับหลักประกันเต็มรูปแบบ แต่ Tether ก็ยังคงรักษาความเป็นผู้นำในตลาดโดยไม่มีหลักฐานที่เป็นรูปธรรมของปัญหาภายในที่สำคัญ USDT ยังคงเป็นตัวเลือกเหรียญที่มั่นคงที่ต้องการ เรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับแอปพลิเคชันของ Tether

USDC เดเพ็ก

USDC ซึ่งเป็นเหรียญ stablecoin ที่สำคัญในพื้นที่ crypto ประสบปัญหาในเดือนมีนาคม 2023 หลังจากการล่มสลายของ Silvergate Bank ซึ่งเป็นผู้ถือหลักประกันทุนสำรองของ USDC

การลดค่าเงินของ USDC ให้ต่ำกว่า 90 เซนต์ ทำให้เกิดความกังวลในตลาดอย่างกว้างขวาง อย่างไรก็ตาม การ depegging นี้มีอายุสั้น การตัดสินใจของรัฐบาลสหรัฐฯ ในการรับประกันหนี้ของ Silvergate Bank ทั้งหมดทำให้นักลงทุนมั่นใจเกี่ยวกับความปลอดภัยของทุนสำรองของ USDC โดยหลีกเลี่ยงการล่มสลายของ Stablecoin ที่อาจเกิดขึ้น

กฎระเบียบ Stablecoin และ Depegging

กรอบการกำกับดูแลที่ควบคุม Stablecoins ได้รับการพัฒนาที่สำคัญ โดยเน้นโดยการตรากฎหมาย Stablecoin Transparency Act โดยรัฐสภาคองเกรสแห่งสหรัฐอเมริกา กฎหมายนี้กำหนดให้ผู้ออก Stablecoin สนับสนุนสกุลเงินดิจิทัลที่ผูกกับคำสั่งด้วยสินทรัพย์ที่จับต้องได้ เช่น หลักทรัพย์ของรัฐบาลหรือเงินสดสำรอง การเคลื่อนไหวด้านกฎระเบียบนี้มีจุดมุ่งหมายหลักเพื่อหลีกเลี่ยงสถานการณ์ที่เหรียญมีเสถียรภาพได้รับการสนับสนุนจากสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ซึ่งเป็นแนวทางปฏิบัติที่เคยเห็นกับผู้ออกเช่น Tether

การผลักดันเพื่อความโปร่งใสที่เพิ่มขึ้นและความมั่นคงทางการเงินที่เพิ่มขึ้นนี้ แสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าที่สำคัญในการจัดการกับความซับซ้อนและอันตรายที่เชื่อมโยงกับการลดระดับของ Stablecoin การกระทำดังกล่าวไม่เพียงแต่รับประกันเสถียรภาพที่มากขึ้นในมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้ แต่ยังมีเป้าหมายเพื่อสร้างความไว้วางใจระหว่างผู้ใช้และนักลงทุนอีกด้วย ด้วยการกำหนดให้มีการสนับสนุน Stablecoin ที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้น กฎระเบียบดังกล่าวพยายามที่จะลดความเสี่ยงของความผันผวนของมูลค่าอย่างกะทันหัน ซึ่งอาจบ่อนทำลายความมั่นคงหลักของสินทรัพย์ดิจิทัลที่สัญญาไว้

นอกจากนี้ กฎระเบียบนี้สามารถปูทางให้การยอมรับและการรวม Stablecoins เข้ากับระบบการเงินแบบดั้งเดิมในวงกว้างมากขึ้น เนื่องจากมาตรฐานการปฏิบัติงานของพวกมันสอดคล้องกับมาตรฐานของเครื่องมือทางการเงินที่ได้รับการยอมรับมากกว่า การกำกับดูแลและความชัดเจนที่เพิ่มขึ้นในตลาด Stablecoin คาดว่าจะมีบทบาทสำคัญในการรักษาเสถียรภาพของภาคสกุลเงินดิจิทัล ทำให้มั่นใจได้ว่า Stablecoin จะสามารถเชื่อมช่องว่างระหว่างสินทรัพย์ดิจิทัลและระบบการเงินแบบเดิมได้อย่างมีประสิทธิภาพ

โปรดทราบว่า Plisio ยังให้คุณ:

สร้างใบแจ้งหนี้ Crypto ใน 2 คลิก and ยอมรับการบริจาค Crypto

12 การบูรณาการ

6 ไลบรารีสำหรับภาษาโปรแกรมยอดนิยม

19 cryptocurrencies และ 12 blockchains