USDC と USDT: どちらのステーブルコインが優れているのか?

USDC (USD Coin) と USDT (Tether) は著名なステーブルコインとして存在します。この文脈では、価値の一貫性を維持するために米ドルに固定された暗号資産として定義され、共通の目的を果たします。ただし、違いが生じます。USDC は、センターコンソーシアムの支援を受けており、その透明性が高く評価されています。対照的に、 Tether Limitedの製品である USDT は、その流動性と支配的な取引プレゼンスにより好まれています。この記事では、そのユニークな特性をより深く掘り下げ、目的に合ったステーブルコインを選択するためのガイドをします。

ステーブルコインとは何ですか?

暗号通貨の特殊なサブセットであるステーブルコインは、その価値を外部資産、最も一般的には米ドルなどの法定通貨に固定することでボラティリティを最小限に抑えるように巧妙に設計されています。この独自の設計により、USDC やUSDT などのステーブルコインは、通常は 1.00 ドル前後で推移するほぼ一貫した価値を維持し、荒れ狂う仮想通貨市場に一見の安定をもたらします。

歴史的に、ビットコインのような暗号通貨の初期には、取引所に限られた選択肢しか提供されていませんでした。ユーザーは、これらのデジタル資産を他の暗号通貨または従来の法定通貨とのみ交換できました。これは、デジタル領域から完全に抜け出すことなく資産を移行したいと考えている暗号通貨愛好家にとって、課題となっていました。ステーブルコインの参入により、このギャップが埋められ、ユーザーが暗号通貨エコシステム内にとどまることが可能になります。

ステーブルコインは、市場変動からの一時停止として機能するだけでなく、価格変動に伴うリスクを大幅に軽減しながら、迅速かつ国境のない取引という仮想通貨の利点を最前線にもたらします。法定通貨のいくつかの特性をデジタル形式でエミュレートすることで、従来の金融システムと暗号通貨の両方の金融システムの長所を融合することを目指しています。その結果、従来の銀行業務に戻る必要なく、24時間取引の柔軟性を求めるトレーダーにとって好まれる選択肢となっています。その裏付けが一貫している限り、ステーブルコインは信頼できる一定価値のデジタル通貨を提供する準備ができており、暗号資産がより広範に受け入れられ、使用される道が開かれます。

なぜ米ドルのステーブルコインがこれほどたくさんあるのでしょうか?

広大で進化する暗号通貨の世界の中で、USDT、USDC、バイナンスのBUSD、イーサリアムのDai（DAI）などのステーブルコインは、その独自の価値提案により際立っています。それぞれが 1 ドルとほぼ同等の価値を維持しているにもかかわらず、そのアプリケーションと相互運用性は、設計されたブロックチェーンネットワークに基づいて異なります。たとえば、時価総額の点では USDC と USDT が優勢ですが、BUSD と DAI のどちらを選択するかは、多くの場合、特定のネットワークの好みやユーザーが関与するアプリケーションに左右されます。

従来の法定通貨とはさらに異なり、ステーブルコインはもっぱらデジタルであり、物理的な対応物はありません。法定通貨は中央銀行によって発行および規制されている有形の現金を表しますが、ステーブルコインは法定通貨であれ商品であれ準備資産にその基盤を見つけます。この裏付けは、価値が発行主体への信頼と信用に左右される法定通貨とは対照的に、価値の安定性を確保することを目的としています。

ステーブルコインには、基本的な違い以外にも、運用上の利点がいくつかあります。これらは、国境を越えたブロックチェーンネットワーク上での即時的でコスト効率の高いトランザクションを容易にします。この迅速なデジタル効率は、特に国際的な状況において、法定通貨に関連する送金が遅く、高価であることが多いのとは対照的です。さらに、ステーブルコインの分散型の性質により、ステーブルコインは金融政策から保護され、中央銀行が法定通貨に及ぼす影響も受けません。この分散型自律性により、金融エコシステムにおける魅力的なデジタル代替手段としての地位がさらに強化されます。

USDCとは何ですか?

2018 年に導入された USD Coin (USDC) は、 Circleと有名な暗号通貨取引所である Coinbase とのパートナーシップから生まれたコンソーシアムである Centre の協力的な取り組みから誕生しました。注目すべき点として、Circle は単なる創設者であるだけでなく、最前線に立って USDC の理念を擁護し、ステーブルコインを中心としたさまざまな決済ソリューションでそのエコシステムをさらに強化してきました。

USDC の設立は、テザー (USDT) の不透明な運営に対する懐疑的な見方が特徴的な時期に行われました。この機会を捉えて、Paxos Standard Token (現在はPax Dollarに改名)、Gemini Dollar、True USDなどを含む多数のステーブルコインが市場に参入しました。これらの競合企業の中で、USDC は注目すべき点で同業他社を上回り、牽引力と信頼を獲得しています。

USDC の運用メカニズムの中核は、USDT に似ています。 1 ドル近い評価額を維持することに努めている USDC は、発行者の管轄下にある準備金による強力な裏付けを誇っています。プロセスは簡単です。ユーザーはCircleのようなUSDC発行会社に米ドルを預け、その後、対応する量のUSDCトークンが作成されます。さらに、Circle はシームレスな交換を促進し、ユーザーが USDC トークンを 1:1 の比率で米ドルに交換できるようにします。

カレンダーが 2022 年 12 月になると、USD コインを支える資産は流動性のある現金と短期米国国債の組み合わせで構成されていました。 Circle はデビュー以来、Grant Thornton LLP によって検証された月次証明書を公開し、透明性への取り組みを一貫して示してきました。この動きはUSDCの準備金の適切性を示し、USDTとは一線を画すものであったが、その後テザーが透明性の向上に向けて前進したことは注目に値する。

当初はイーサリアムブロックチェーンに固定されていた USDC は、その視野を拡大し、 Algorand 、 Solana 、 Stellarなどを含む複数のブロックチェーンプラットフォームとの互換性を発見しました。

USDTとは何ですか?

2014 年に香港に拠点を置くTether Limited の先見の明を持つ人々によって誕生した USDT は、法定通貨と暗号通貨の領域を融合することを目的とした画期的なソリューションとして登場しました。この革新的なステーブルコインは、ビットコインやイーサリアムなどの資産に固有の技術的能力をカプセル化した、ブロックチェーン主導の米ドルをユーザーに提供しました。それでも、悪名高いボラティリティを巧みに回避し、高い流動性を提供しました。

テザーは、法定通貨と仮想通貨セクターの両方の長所を巧みに融合させ、世界中に仮想通貨ドルを送金するための分散型手段を作り上げました。これには、迅速な取引、明確な透明性、経済的なコストというメリットが伴い、送金、多様化した支払いなどを含む暗号通貨の視野が広がりました。

USDT はデビューするとすぐに誰もが欲しがる資産となり、取引プラットフォーム全体で無数の暗号通貨と組み合わせられるようになりました。この急速な導入により、テザーは急成長するステーブルコイン分野で先駆的な優位性を獲得しました。現在まで遡ると、747 億という驚異的な USDT トークンが、ビットコイン、イーサリアム、 EOS 、アルゴランド、トロンなどの著名なブロックチェーン全体にシームレスに統合されています。 USDT が暗号世界内で優先的な取引マッチとして存在し、他の無数のデジタル資産の取引や交換を容易にすることから、その遍在性は明らかです。

USDT の多用途性は、単なる取引を超えて広がります。これにより、迅速で費用対効果の高い取引が可能になり、分散型金融プロトコル内で収益の可能性が促進され、加盟店が法定通貨建ての暗号通貨決済を利用できるようになります。これらすべては、従来の不安定な暗号通貨がもたらす可能性のある市場の不確実性を回避しながら行われます。

安全性と透明性

テザーのUSDTはしばしば議論の対象となってきたが、これは主に同社がコインの裏付けに関する詳細な洞察を頻繁に明らかにすることに消極的であるためである。これとは対照的に、USDC の監督機関であるセンターコンソーシアムは着実に規制を遵守し、監査済みの準備金報告書を一貫して公表しています。

テザーは最終的に2021年3月に準備金の内訳を明らかにしたが、抵抗がなかったわけではない。彼らは積立金の詳細を積極的に秘密にしようとし、情報公開法（ FOIL ）要求を開始したコインデスクに対して州司法長官が文書を開示することを阻止するようニューヨーク州最高裁判所に請願した。

その後の期間、テザーは埋蔵量の詳細を明らかにし、毎日の最新情報を提供することで透明性の向上に努めてきました。それにもかかわらず、商品先物取引委員会のような団体はテザーに対し包括的な監査を実施するよう求め続けている。

一方、USDC は積極的なアプローチをとり、現在の規制に準拠し、将来の法改正の可能性に備えています。 USDC を担当する Circle は、評判の高い会計法人である Grant Thornton LLP を通じて毎月の積立金監査を実施しています。彼らの取り組みは米ドルと短期国債の準備金の維持にまで及び、デジタルバンキングベンチャーのための国家憲章の調達まで検討が及んでいます。

Circle の CEO、Jeremy Allaire 氏は、ブルッキングス研究所との会話の中でこの姿勢を強調し、「PayPal、Apple、Square などのプラットフォームを管理する規制に沿って銀行当局によって監督されている USDC の規制された地位は、設立以来極めて重要であった。」このような法令は、これらのデジタル決済プラットフォームに対する国民の信頼を強化するものであり、これは最も重要なことです。」

USDC と USDT: 違いを理解する

USDC と USDT はどちらも基本的な類似点を共有しており、米ドルの価値に固定された法定通貨に裏付けられたステーブルコインとしての地位を保っています。日常のトランザクションにおけるそれらの有用性は、多様なブロックチェーンにわたるそれらの存在と組み合わせることで、アクセシビリティの向上を実現します。シームレスで高速なピアツーピア転送は、その実用性をさらに強調します。ただし、さらに深く掘り下げると、ユーザーが 2 つのどちらかを選択する際のガイドとなる明確な違いが明らかになります。

時価総額: この指標は、鋳造され活発に流通しているコインの総数を反映して、資産の全体的な市場価値に光を当てます。需要と供給の相互作用によって決定され、資産の潜在的な軌道についての洞察が得られます。この分析の時点で、USDC の時価総額は 270 億ドルですが、USDT の時価総額は 837 億ドルに達しています。この差は一貫して続いており、USDT はより拡大した流動性取引量を示すことがよくあります。
資産の裏付け: これらのコインの安定性は、他の有形資産による裏付けに由来しています。 USDC の価値は現金およびその同等物によって支えられていますが、USDT は現金、短期国債、および流動性の高い債券の多様なプールからその安定性を引き出しています。これらの準備資産は、ステーブルコインの流動性と信頼性を強化します。
規制の状況: USDC は、センターによる監督に限定されず、厳格な規制の枠組みの中で運営されています。特にマネーロンダリング対策や顧客識別プロトコルなどの分野で米国の指令に準拠しており、その運営が一貫して米国の規制当局の監視下にあることを保証します。逆に、USDT の規制上の連携はいくぶん曖昧なままであり、その遵守状況に影を落としています。

USDが崩壊したらどうなるでしょうか？

USDC と USDT の両方が米ドルに固定されていることを考えると、米ドルの潜在的な下落がそれらの価値に影響を与える可能性があると推測するのは合理的です。どちらのステーブルコインも現金を保有しているため、米ドルの下落も流動性に反映される可能性があります。しかし、米ドルの価値のこのような劇的な変化は、ほとんどの人にとって依然として遠い関心事です。

これらのステーブルコインが米ドルとのペッグからわずかに逸脱する（1.00ドルのマークのすぐ下で推移する）例はありますが、主要な法定通貨の完全な切り下げは依然としてまれでありそうもない出来事です。

話は変わりますが、仮想通貨市場が米ドルの優位性を覆したらどうなるでしょうか?ブラックロックのラリー・フィンク氏を含む一部の業界著名人は、仮想通貨のグローバルな性質がそのようなシナリオにつながる可能性があると考えている。米国、韓国、オーストラリア、ドイツ、日本などの主要経済国における暗号通貨に対する規制のスタンスが曖昧であることを考えると、この概念はある程度重要性を増しています。

仮想通貨が従来の法定通貨に影を落とした場合、 MiCAに似た新しい規制構造が不可欠になるだろう。このような状況では、たとえその本質的価値が一定であっても、ステーブルコインの採用が急増する可能性があります。

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