¿Es un buen momento para comprar acciones de HIVE? Minería de Bitcoin, giro estratégico hacia la IA en 2026

Las acciones de HIVE son unas de las pocas que están vinculadas simultáneamente a dos de las operaciones más dinámicas del mercado: Bitcoin y la computación de inteligencia artificial. El problema es que, en este momento, estas dos operaciones tiran en direcciones opuestas. Bitcoin ha caído drásticamente desde su máximo de 2025, mientras que la demanda de potencia de computación para IA sigue en aumento. HIVE Digital Technologies, que cotiza como HIVE tanto en el Nasdaq como en la Bolsa de Toronto, se encuentra justo en el centro de esta tensión.

Aquí está el enigma que define a toda la acción. En su año fiscal 2026, los ingresos de HIVE casi se triplicaron, pero la compañía aún reportó pérdidas netas y las acciones cotizan en el medio de su rango en lugar de cerca de los máximos. Esta diferencia no es un error contable. El mercado ya no valora a HIVE como una minera de Bitcoin que opera trimestre a trimestre, sino como una transición. Este artículo explica qué hace realmente HIVE, qué influye en el precio de las acciones, el giro hacia la IA que se ha convertido en la verdadera historia y los riesgos que conviene sopesar antes de considerarla una buena inversión.

¿Qué es HIVE Digital Technologies?

HIVE es una empresa de infraestructura digital con sede en Canadá. En pocas palabras, posee y gestiona grandes almacenes repletos de ordenadores especializados y obtiene ingresos de dos maneras: minando Bitcoin y, cada vez más, alquilando capacidad de procesamiento gráfico a empresas que la necesitan para trabajos de inteligencia artificial. Sus instalaciones se encuentran en Canadá, Suecia y Paraguay, países elegidos principalmente por su acceso a energía hidroeléctrica y renovable barata y con bajas emisiones de carbono, que representa el mayor coste de este negocio.

La empresa tiene una trayectoria más larga que la mayoría de sus competidores. Sus orígenes se remontan a Genesis Mining y, en 2017, se convirtió en la primera minera de criptomonedas en cotizar en una importante bolsa de valores, entonces bajo el nombre de HIVE Blockchain. El cambio de nombre a HIVE Digital Technologies en 2023 no fue meramente estético. Reflejó su ambición de convertirse en un operador integral de centros de datos, no solo en un productor de criptomonedas. En 2026, la empresa pasó a cotizar en la Bolsa de Valores de Toronto, simultáneamente con su cotización en el Nasdaq.

¿Por qué debería importarle esto a un lector ajeno al mundo de las criptomonedas? Porque HIVE es una forma de obtener exposición al mercado bursátil tanto a la minería de Bitcoin como a la infraestructura de IA sin poseer criptomonedas ni comprar GPU. Esa comodidad es también su principal inconveniente, como veremos, ya que combina dos perfiles de riesgo muy diferentes en un solo precio por acción.

¿Qué es lo que realmente impulsa las acciones de HIVE?

Cuatro fuerzas mueven esta acción, y conviene considerarlas en orden.

El primer factor es el precio del Bitcoin, y la relación es inusualmente directa. A diferencia de algunos competidores que acumulan las criptomonedas que minan, HIVE prácticamente no conserva Bitcoin en sus libros, solo unos 150 BTC, con un valor aproximado de 10,8 millones de dólares al cierre de su ejercicio fiscal. Vende la mayor parte de lo que mina para financiar sus operaciones y su crecimiento. En la práctica, esto significa que los ingresos por minería de HIVE siguen el precio del Bitcoin casi en tiempo real, lo que hace que la acción se comporte como un indicador de alta volatilidad del Bitcoin: cuando la criptomoneda sube, HIVE tiende a subir más rápido, y cuando baja, HIVE suele caer con más fuerza.

El segundo factor es el hashrate, término que utiliza la industria para referirse a la potencia de minado de una empresa, medida en exahashes por segundo (EH/s). Un mayor hashrate implica una mayor proporción de los Bitcoin diarios que se distribuyen a los mineros. HIVE multiplicó por cuatro su hashrate instalado en un solo año, pasando de unos 6,5 EH/s a 25,1 EH/s, y la dirección se ha fijado como objetivo superar los 35 EH/s. Este tipo de expansión es la razón principal del rápido crecimiento de los ingresos.

La tercera fuerza es la historia de la IA y la computación de alto rendimiento, a la que volveremos más adelante, porque es la parte del negocio que más entusiasma al mercado, aunque todavía sea pequeña.

La cuarta fuerza es la dilución. Para financiar todo este crecimiento, HIVE emite nuevas acciones con regularidad. Cada nueva acción implica que los accionistas actuales poseen una porción ligeramente menor de la empresa, por lo que, incluso cuando el negocio crece, el valor por acción puede estancarse. Es un lastre recurrente que conviene tener en cuenta.

Detrás de todo esto se encuentra la economía de la minería. La reducción a la mitad de Bitcoin en 2024 disminuyó a la mitad la recompensa que los mineros obtienen por bloque, por lo que la eficiencia, la energía barata y la escala ahora determinan quién mantiene la rentabilidad. La siguiente tabla resume la situación de las acciones a principios de junio de 2026.

Análisis de las ganancias de HIVE para el año fiscal 2026

El titular es realmente impactante. Para el año fiscal que finalizó el 31 de marzo de 2026, HIVE reportó ingresos totales de $297.8 millones, un aumento del 158% interanual, según los resultados de la compañía para el año fiscal 2026. Triplicar los ingresos en doce meses es poco común, y esto se debe al aumento de cuatro veces en la tasa de hash y al desarrollo de Paraguay.

Pero la distribución de esa cifra revela la verdadera historia. La minería de Bitcoin generó 278,3 millones de dólares, el 93,4% de los ingresos. La división de IA y computación de alto rendimiento aportó 19,5 millones de dólares, apenas el 6,6%. En resumen, este es el debate sobre la inversión: HIVE se presenta como una empresa de IA, pero su sustento proviene casi exclusivamente de la minería de Bitcoin.

La rentabilidad requiere una lectura atenta, ya que la pérdida inicial puede resultar engañosa. HIVE obtuvo un margen operativo bruto de 107,9 millones de dólares (36,2 %) y un EBITDA ajustado, un indicador aproximado de la generación de efectivo operativo, de 72,9 millones de dólares. Sin embargo, registró una pérdida neta de 148,4 millones de dólares. La diferencia se debe principalmente a ajustes contables: aproximadamente 221 millones de dólares en partidas no monetarias, como la variación del valor contable de los equipos y los activos digitales, se reflejaron en el estado de resultados. Por lo tanto, la empresa generó efectivo operativo real incluso cuando el resultado final formal mostraba una pérdida. Para un lector no especializado en finanzas, la conclusión es sencilla: una "pérdida neta" declarada en este caso no significa automáticamente que la empresa esté perdiendo dinero en sus operaciones principales.

Un detalle operativo completa el panorama. HIVE minó 2885 BTC durante el año, y su flota operó a aproximadamente 16,5 julios por terahash (J/TH), una medida de la cantidad de electricidad que consume por unidad de trabajo de minería. Cuanto menor sea el valor, mejor, y la cifra de HIVE es competitiva, lo cual es más importante que nunca después de que la reducción a la mitad de la recompensa disminuyera.

La verdadera historia: de la minería de Bitcoin a la IA

La razón por la que HIVE cotiza en más que su producción minera es una filial llamada BUZZ HPC. Esta es la apuesta de la compañía: las mismas habilidades que utiliza para gestionar centros de minería, obtener energía barata, refrigerar densos racks de hardware y operar las 24 horas del día, pueden redirigirse al mercado mucho más amplio y estable de la computación de IA.

¿Cuál es la situación actual de BUZZ? Opera aproximadamente 5500 GPU, una combinación de chips Nvidia H200 y los más recientes Blackwell B200, y cerró el año fiscal con unos 35 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR), los ingresos predecibles por suscripción con los que una empresa puede contar cada año. Esta cifra se obtuvo tras la activación de su primer clúster B200 en un centro de IA de Bell Canada en mayo de 2026. A principios de año, BUZZ había firmado contratos de nube de IA por valor de 30 millones de dólares con socios como Dell y Bell Canada.

Luego viene la ambición. La gerencia se ha fijado como objetivo alcanzar los 660 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales (ARR) para finales de 2028. En comparación con los 35 millones de dólares actuales, esto representa un aumento de aproximadamente diecinueve veces, y es justo considerarlo más una apuesta que un resultado. El desarrollo que lo respalda es real: la continua expansión de la capacidad hidroeléctrica barata en Paraguay y una "Gigafábrica" planificada en el área metropolitana de Toronto, con una capacidad de 320 megavatios y espacio para más de 100 000 GPU.

¿Por qué este cambio de rumbo? Porque la computación de IA genera ingresos diferentes a la minería. Los ingresos de la minería fluctúan con el precio del Bitcoin y el ciclo de reducción a la mitad, mientras que el alojamiento de IA se puede vender mediante contratos plurianuales a precios fijos. Para una empresa cuyos ingresos actualmente dependen de un activo volátil, los ingresos contractuales resultan atractivos. La lógica estratégica es sólida. La advertencia, sin embargo, es igualmente clara: la IA representa alrededor del 7 % de los ingresos actuales, pero el precio de las acciones ya refleja expectativas que suponen que llegará a ser mucho más importante.

Cómo se posiciona HIVE en la carrera entre mineros e IA.

HIVE no está tomando esta decisión de forma aislada. Entre 2025 y 2026, gran parte del sector de la minería de Bitcoin viró hacia la IA, ya que la misma infraestructura de centros de datos se volvió valiosa para un nuevo grupo de clientes. Algunos competidores han cerrado acuerdos de una magnitud que HIVE aún no ha alcanzado. Según se informa, Core Scientific firmó un acuerdo plurianual de aproximadamente 10.200 millones de dólares con CoreWeave, e IREN habría llegado a un acuerdo por valor de unos 9.700 millones de dólares con Microsoft. Mineros más grandes, como Riot Platforms y MARA Holdings, están avanzando en la misma dirección.

De este contexto se desprenden dos conclusiones. En primer lugar, los contratos de HIVE siguen siendo de escala piloto en comparación con esas cifras tan elevadas, por lo que su tamaño supone una clara desventaja. En segundo lugar, todos compiten ahora por las mismas GPU de Nvidia, escasas en precio, y por los mismos megavatios de potencia, lo que significa que la ejecución y el acceso a la energía, y no la ambición, serán los factores determinantes. La ventaja de HIVE reside en su inicio temprano y en su energía hidroeléctrica de bajo coste; su desventaja es un balance financiero menor que el de los gigantes con los que compite.

Los riesgos que todo inversor de HIVE debería considerar

Comencemos con Bitcoin, ya que sigue siendo la principal fuente de ingresos. El 5 de junio de 2026, la criptomoneda cotizaba cerca de los 62.875 dólares, aproximadamente un 50 % por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025, que rondaba los 128.000 dólares. Dado que HIVE prácticamente no mantiene Bitcoin en reserva, tiene poca capacidad de amortiguación cuando el precio cae; la debilidad de Bitcoin se traduce directamente en menores ingresos por minería.

La dilución es el segundo riesgo, y es estructural más que ocasional. HIVE financia su crecimiento en parte mediante la venta de nuevas acciones a través de un programa de venta en el mercado (ATM). En un trimestre reciente, emitió cerca de 15 millones de acciones, y en abril de 2026 recaudó 115 millones de dólares mediante pagarés canjeables al 0% que pueden convertirse en acciones a un precio aproximado de 2,57 dólares por acción. Dado que este precio de conversión es inferior al precio actual de la acción, la conversión añadiría aún más acciones. Nada de esto se oculta; la estructura completa se detalla en el informe anual de la empresa presentado ante la SEC . Sin embargo, sí limita la ganancia que puede obtener cada acción existente, incluso a medida que la empresa crece.

En tercer lugar, está el riesgo de ejecución. El objetivo de ingresos recurrentes anuales (ARR) de 660 millones de dólares depende de la adquisición de hardware escaso, la entrega puntual de los centros de datos y la captación de clientes empresariales, todo a la vez y en un mercado donde rivales con grandes recursos buscan los mismos chips. Cualquier contratiempo retrasa aún más la obtención de beneficios.

Finalmente, están los aspectos básicos que siguen siendo importantes: la electricidad se cotiza a precios volátiles en Suecia, las operaciones transfronterizas están sujetas a la regulación de varios organismos y no se reparten dividendos. HIVE reinvierte todo en crecimiento, por lo que la rentabilidad para el accionista depende exclusivamente de la subida del precio de las acciones.

Entonces, ¿merece la pena seguir de cerca las acciones de HIVE?

Vale la pena observar con atención. El escenario alcista es sencillo: una minera rentable a nivel operativo, con acceso a una de las fuentes de energía limpia más baratas del sector, que desarrolla una división de computación de IA sólida, mientras sus acciones se mantienen en un rango medio y los analistas se muestran optimistas. El escenario bajista es igual de claro: una empresa que aún obtiene el 93% de sus ingresos de Bitcoin, diluye la participación de sus accionistas para crecer y busca expandir su negocio de IA diecinueve veces, mientras Bitcoin atraviesa una profunda caída.

La explicación honesta es que HIVE es una apuesta apalancada a que dos cosas salgan bien a la vez: la estabilización de Bitcoin y el éxito del pivote de IA. Si ambas suceden, el precio medio podría parecer barato en retrospectiva. Si alguna falla, el mismo apalancamiento se aplica en sentido contrario. El tamaño de la posición y la tolerancia al riesgo, no el entusiasmo, deberían determinar si las acciones de HIVE deben formar parte de una cartera. Esto no constituye asesoramiento de inversión.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el símbolo bursátil de HIVE y dónde se negocia?

Cotiza bajo el símbolo HIVE en el Nasdaq de Estados Unidos y en la Bolsa de Valores de Toronto en Canadá.

¿HIVE paga dividendos?

No. Al igual que la mayoría de las empresas mineras de Bitcoin, HIVE reinvierte su capital en tasa de hash, GPU y expansión de centros de datos, por lo que las ganancias provienen únicamente del movimiento del precio de las acciones, no de un dividendo.

¿Cuál es la capitalización de mercado de HIVE?

A principios de junio de 2026, su valor ascendía a unos 1.170 millones de dólares, con un precio por acción cercano a los 4,37 dólares, aunque ambos valores fluctúan rápidamente con el Bitcoin.

¿HIVE es una empresa minera de Bitcoin o una empresa de inteligencia artificial?

Ambas, pero sobre todo la minería en la actualidad. En el año fiscal 2026, alrededor del 93 % de los ingresos provino de la minería de Bitcoin y aproximadamente el 7 % de la inteligencia artificial y el alojamiento de computación de alto rendimiento a través de su unidad BUZZ HPC.

¿Por qué las acciones de HIVE son tan volátiles?

Porque se comporta como una apuesta apalancada en Bitcoin. HIVE prácticamente no mantiene Bitcoin en reserva, por lo que los ingresos siguen de cerca el precio de la criptomoneda, y la emisión continua de acciones añade aún más fluctuaciones.

¿Qué es BUZZ HPC?

BUZZ HPC es la filial de HIVE dedicada a la inteligencia artificial y la computación de alto rendimiento. Alquila la capacidad de las GPU de Nvidia a clientes de IA, cerró el año fiscal 2026 con unos 35 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales contratados y tiene como objetivo alcanzar los 660 millones de dólares a finales de 2028.

Elisabeth McGowan

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