Чи варто купувати акції HIVE? Майнінг біткойнів, ШІ – поворот у 2026 році

Акції HIVE — один з небагатьох тікерів, пов'язаних одночасно з двома найгучнішими угодами на ринку: біткойном та обчисленнями на основі штучного інтелекту. Проблема полягає в тому, що зараз ці дві угоди рухаються в протилежних напрямках. Біткойн сильно впав з піку 2025 року, тоді як попит на обчислювальні потужності штучного інтелекту продовжує зростати. HIVE Digital Technologies, що котирується як HIVE як на Nasdaq, так і на Торонтській фондовій біржі, знаходиться прямо в центрі цієї напруженості.

Ось яка головоломка обрамляє всі акції. У 2026 фінансовому році дохід HIVE майже потроївся, проте компанія все одно повідомила про чистий збиток, а акції торгуються посередині свого діапазону, а не поблизу максимумів. Цей розрив не є бухгалтерським збоєм. Ринок більше не оцінює HIVE як майнера біткойнів щоквартально. Він оцінює перехід. У цій статті пояснюється, що насправді робить HIVE, що впливає на ціну акцій, поворот штучного інтелекту, який став справжньою історією, та ризики, які варто зважити, перш ніж хтось сприймає це як покупку.

Що таке цифрові технології HIVE?

HIVE — це канадська компанія, що займається цифровою інфраструктурою. Простіше кажучи, вона володіє та управляє великими складами, заповненими спеціалізованими комп'ютерами, і заробляє гроші двома способами: майнінгом біткойнів та, все частіше, здаючи в оренду графічні обчислювальні потужності компаніям, яким вони потрібні для роботи зі штучним інтелектом. Її потужності розташовані в Канаді, Швеції та Парагваї, обраних переважно через доступ до дешевої, низьковуглецевої гідроелектростанції та відновлюваної енергії, що є найбільшою статтею витрат у цьому бізнесі.

Компанія існує довше, ніж більшість її конкурентів. Вона починала з Genesis Mining і ще в 2017 році стала першим криптомайнером, який розмістив свої акції на великій фондовій біржі, тоді під назвою HIVE Blockchain. Перейменування 2023 року на HIVE Digital Technologies не було косметичним. Воно сигналізувало про амбіції стати оператором широкого спектру послуг центрів обробки даних, а не лише виробником монет. У 2026 році компанія розмістила свої акції на головній фондовій біржі Торонто разом зі своїм лістингом на Nasdaq.

Чому читачеві поза криптовалютою має бути цікаво? Тому що HIVE — це один із способів отримати доступ до фондового ринку як до майнінгу біткойнів, так і до інфраструктури штучного інтелекту, не володіючи особисто жодними монетами чи купуючи жодні графічні процесори. Ця зручність також є заковикою, як ми побачимо, оскільки вона об'єднує два дуже різні профілі ризику в одну ціну акції.

Що насправді впливає на акції HIVE?

Чотири сили рухають цей запас, і корисно розглядати їх по порядку.

Перший – це ціна біткойна, і зв'язок між цими цінами надзвичайно прямий. На відміну від деяких конкурентів, які накопичують монети, які вони видобувають, HIVE майже не тримає біткойнів у своїх балансах, приблизно 150 BTC, вартістю лише близько 10,8 мільйона доларів на кінець фінансового року. Вона продає більшу частину того, що видобуває, для фінансування операцій та зростання. Практичний ефект полягає в тому, що дохід HIVE від майнінгу відстежує ціну біткойна майже в режимі реального часу, що робить акції схожими на високобета-індикатор біткойна: коли монета зростає, HIVE, як правило, зростає швидше, а коли вона падає, HIVE зазвичай падає сильніше.

Другою рушійною силою є хешрейт, галузевий термін, що означає обсяг майнінгової потужності компанії, що вимірюється в ексахешах за секунду (EH/s). Більший хешрейт означає більшу частку щоденного біткойна, що видається майнерам. HIVE збільшила свій встановлений хешрейт приблизно в чотири рази за один рік, з приблизно 6,5 EH/s до 25,1 EH/s, а керівництво встановило ціль вище 35 EH/s. Таке розширення є найочевиднішою причиною такого швидкого зростання доходів.

Третя сила — це історія штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень, до якої ми ще повернемося, оскільки це та частина бізнесу, яка найбільше цікавить ринок, хоча вона ще невелика.

Четверта сила – це розмивання акцій. Щоб фінансувати все це зростання, HIVE регулярно випускає нові акції. Кожна нова акція означає, що існуючі власники володіють дещо меншою часткою компанії, тому навіть коли бізнес зростає, вартість на акцію може відставати. Це постійний фактор, який варто враховувати.

Під усім цим стоїть економіка майнінгу. Халвінг біткойна у 2024 році вдвічі скоротив винагороду, яку майнери отримують за блок, тому ефективність, дешева енергія та масштаб тепер вирішують, хто залишиться прибутковим. У таблиці нижче підсумовано, як виглядали акції на початку червня 2026 року.

Читання прибутків HIVE за 2026 фінансовий рік

Заголовок справді вражає. За фінансовий рік, що закінчився 31 березня 2026 року, HIVE повідомила про загальний дохід у розмірі 297,8 мільйона доларів, що на 158% більше, ніж минулого року, згідно з результатами компанії за 2026 фінансовий рік . Потроєння доходу за дванадцять місяців – рідкість, і це сталося завдяки чотирикратному збільшенню хешрейту та розвитку Парагваю.

Але розподіл усередині цього числа розповідає справжню історію. Майнінг біткойнів приніс 278,3 мільйона доларів, або 93,4% доходу. Підрозділ штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень вніс 19,5 мільйона доларів, лише 6,6%. У двох цифрах це вся інвестиційна дискусія: HIVE виступає як компанія зі штучним інтелектом, але все одно майже повністю заробляє на життя як майнер біткойнів.

Прибутковість потребує уважного аналізу, оскільки заголовні збитки можуть вводити в оману. HIVE отримала валову операційну маржу у розмірі 107,9 млн доларів США (36,2%) та скоригований показник EBITDA , приблизний показник генерування операційних коштів, у розмірі 72,9 млн доларів США. Проте компанія повідомила про чистий збиток у розмірі 148,4 млн доларів США. Різниця здебільшого бухгалтерська: приблизно 221 млн доларів США негрошових статей, таких як зміна балансової вартості обладнання та цифрових активів, пройшли через звіт про прибутки та збитки. Таким чином, бізнес генерував реальні операційні кошти, навіть коли формальний підсумок показував збитки. Для читача, який не спеціалізується на фінансах, урок простий: заявлений «чистий збиток» тут не означає автоматично, що компанія втрачає гроші на свою основну діяльність.

Одна операційна деталь доповнює картину. HIVE видобула 2885 BTC протягом року, а її флот працював зі споживаним енергоспоживанням близько 16,5 джоулів на терахаш (J/TH), що є показником того, скільки електроенергії вона спалює на одиницю майнінгової роботи. Чим нижче, тим краще, і показник HIVE є конкурентоспроможним, що важливо як ніколи раніше після того, як халвінг зменшив частину рівняння, що призвело до збільшення винагороди.

Реальна історія: від майнінгу біткойнів до штучного інтелекту

Причина, чому HIVE торгується не лише майнінгом, полягає в дочірній компанії під назвою BUZZ HPC. Це ставка компанії на те, що ті ж навички, які вона використовує для управління майнінговими складами, забезпечення дешевої енергії, охолодження щільних стійок обладнання та цілодобової роботи, можна перенаправити на набагато більший і стабільніший ринок обчислень на основі штучного інтелекту.

Який стан BUZZ сьогодні? Компанія використовує приблизно 5500 графічних процесорів, що представляють собою поєднання Nvidia H200 та новіших чіпів Blackwell B200, і завершила фінансовий рік із приблизно 35 мільйонами доларів річного контрактного регулярного доходу, або ARR, – передбачуваного доходу за передплатою, на який бізнес може розраховувати щороку. Ця цифра відбулася після активації першого кластера B200 на об'єкті штучного інтелекту Bell Canada у травні 2026 року. Раніше цього року BUZZ підписала контракти на хмарні технології штучного інтелекту на суму 30 мільйонів доларів з такими партнерами, як Dell та Bell Canada.

Далі йдеться про амбіції. Керівництво поставило собі за мету збільшити річний прибуток до 660 мільйонів доларів до кінця 2028 року. Порівняно з сьогоднішніми 35 мільйонами доларів, це приблизно дев'ятнадцятикратне збільшення, і справедливо назвати це радше ставкою, ніж результатом. Розробка, що стоїть за цим, реальна: подальше розширення потужностей дешевої гідроенергетики в Парагваї та запланована «гігафабрика» в районі Великого Торонто потужністю 320 мегават з можливістю розміщення понад 100 000 графічних процесорів.

Навіщо взагалі змінювати напрямок розвитку? Тому що обчислення на основі штучного інтелекту окупаються інакше, ніж майнінг. Дохід від майнінгу коливається залежно від ціни біткойна та циклу халвінгу, тоді як хостинг на основі штучного інтелекту можна продавати за багаторічними контрактами з фіксованими ставками. Для компанії, чий дохід наразі коливається через один волатильний актив, контрактний дохід є привабливим. Стратегічна логіка є обґрунтованою. Чесне застереження так само зрозуміле: ШІ становить близько 7% від доходу сьогодні, проте ціна акцій вже має очікування, які передбачають, що він стане набагато більшим.

Як HIVE виглядає в гонці від майнерів до штучного інтелекту

HIVE не робить цей крок ізольовано. Протягом 2025 та 2026 років значна частина сектору майнінгу біткойнів переорієнтувалася на штучний інтелект, оскільки той самий центр обробки даних став цінним для нової групи клієнтів. Деякі конкуренти уклали угоди масштабу, якого HIVE ще не досягла. Повідомляється, що Core Scientific підписала багаторічну угоду на суму приблизно 10,2 мільярда доларів з CoreWeave, а IREN, як повідомляється, домовилася про угоду з Microsoft на суму близько 9,7 мільярда доларів. Більші майнери, такі як Riot Platforms та MARA Holdings, розвиваються в тому ж напрямку.

З цього контексту випливають дві речі. По-перше, контракти HIVE залишаються пілотними поряд із цими головними цифрами, тому розмір є справжнім недоліком. По-друге, тепер усі конкурують за ті самі дефіцитні графічні процесори Nvidia та ті самі мегавати потужності, а це означає, що виконання та доступ до енергії, а не амбіції, відділятимуть переможців від переможених. Перевагою HIVE є ранній старт та низька вартість гідроелектростанції; її гандикап — менший баланс, ніж у гігантів, з якими вона змагається.

Ризики, які повинен зважити кожен інвестор HIVE

Почнемо з біткойна, оскільки він все ще забезпечує більшу частину доходу. 5 червня 2026 року монета торгувалася близько $62 875, що приблизно на 50% нижче за її історичний максимум жовтня 2025 року , який становив близько $128 000. Оскільки HIVE майже не має біткойнів у резерві, у нього мало можливостей для подолання падіння ціни; слабкий біткойн безпосередньо впливає на слабші доходи від майнінгу.

Розмивання капіталу – це другий ризик, і він має радше структурний, ніж епізодичний характер. HIVE частково фінансує зростання за рахунок продажу нових акцій через програму на ринку або ATM (банкоматі). В одному з нещодавніх кварталів компанія випустила близько 15 мільйонів акцій, а в квітні 2026 року залучила 115 мільйонів доларів через обмінні облігації з 0% ставкою, які можна конвертувати в акції за ціною близько 2,57 долара за акцію. Оскільки ця ціна конвертації нижча за поточну ціну акцій, конвертація додасть ще більше акцій. Нічого з цього не приховується; повна структура викладена у річному звіті компанії, поданому до SEC . Але вона обмежує, скільки може отримати кожна існуюча акція, навіть коли компанія зростає.

По-третє, це ризик виконання. Цільовий показник річного прибутку (ARR) у розмірі 660 мільйонів доларів залежить від закупівлі дефіцитного обладнання, своєчасного постачання центрів обробки даних та залучення корпоративних клієнтів – все одночасно, і все це на ринку, де конкуренти з великими кишенями хочуть тих самих чіпів. Будь-яка помилка ще більше відкладає виплату.

Зрештою, є звичайні речі, які все ще мають значення: ціна на електроенергію за волатильними спотовими цінами у Швеції, транскордонні операції, що залежать від кількох регуляторів, та відсутність дивідендів. HIVE реінвестує все у зростання, тому дохід акціонерів повністю залежить від зростання ціни акцій.

Отже, чи варто стежити за акціями HIVE?

Варто спостерігати за цим з повним закриттям очей. Ситуація з «биком» проста: майнер, який є прибутковим на операційному рівні, використовує одну з найдешевших чистих енергосистем у галузі, будує надійний підрозділ штучного інтелекту, поки акції торгуються в середньому діапазоні, а аналітики налаштовані конструктивно. Ситуація з «ведмедем» так само проста: компанія, яка все ще заробляє 93% своїх грошей на біткойнах, розмиває частку своїх акціонерів, щоб зростати, і орієнтується на бізнес зі штучним інтелектом, який у дев'ятнадцять разів перевищує поточний розмір, поки біткойн переживає глибоке падіння.

Чесна формулювання полягає в тому, що HIVE — це ставка з використанням кредитного плеча на два одночасно йдуть справи: стабілізацію біткойна та приземлення опорного моменту на основі штучного інтелекту. Якщо обидва відбудуться, середня ціна може здатися дешевою в ретроспективі. Якщо одна з них впаде, те саме кредитне плече знизить ціну в інший бік. Розмір позиції та толерантність до ризику, а не ентузіазм, повинні вирішувати, чи належить акція HIVE до портфеля. Жодне з перелічених вище не є інвестиційною порадою.

Найчастіші запитання

Який тікер акцій HIVE та де вони торгуються?

Він торгується під тікером HIVE на фондовій біржі Nasdaq у США та на фондовій біржі Торонто в Канаді.

Чи виплачує HIVE дивіденди?

Ні. Як і більшість майнерів біткойнів, HIVE реінвестує свої кошти в хешрейт, графічні процесори та розширення центрів обробки даних, тому прибутки надходять лише від руху ціни акцій, а не від дивідендів.

Яка ринкова капіталізація HIVE?

Станом на початок червня 2026 року ціна акцій становила близько 1,17 мільярда доларів, а ціна акцій – близько 4,37 долара, хоча обидві ціни швидко змінюються разом із біткойном.

HIVE — це компанія з майнінгу біткойнів чи компанія зі штучним інтелектом?

Обидва види, але сьогодні переважно майнінг. У 2026 фінансовому році близько 93% доходу надійшло від майнінгу біткойнів, а приблизно 7% — від хостингу на базі штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень через підрозділ BUZZ HPC.

Чому акції HIVE такі волатильні?

Тому що це поводиться як ставка з використанням кредитного плеча на біткойн. HIVE майже не тримає біткойнів у резерві, тому дохід уважно відстежує ціну монети, а постійний випуск акцій додає додаткових коливань.

Що таке BUZZ HPC?

BUZZ HPC – це дочірня компанія HIVE, що спеціалізується на штучному інтелекті та високопродуктивних обчисленнях. Вона здає в оренду потужності графічних процесорів Nvidia клієнтам зі штучним інтелектом, завершила 2026 фінансовий рік із контрактним річним постійним доходом близько 35 мільйонів доларів і планує досягти 660 мільйонів доларів до кінця 2028 року.

Elisabeth McGowan

A freelance writer passionate about celebrities, net worth stories, athletes, and political figures. She transforms facts into engaging narratives. A true cheese lover and cycling enthusiast, she finds inspiration in motion and flavor.