Tìm hiểu về ETF Ethereum và ETF Trust: Mọi thứ bạn cần biết
Quỹ ETF (Quỹ giao dịch trên sàn chứng khoán) lần đầu tiên xuất hiện vào đầu những năm 1990, mang đến cho nhà đầu tư một cách thức đơn giản để tiếp cận các rổ cổ phiếu hoặc trái phiếu. Qua nhiều thập kỷ, ETF đã trở thành một trong những công cụ tài chính phát triển nhanh nhất trong lĩnh vực tài chính truyền thống, đạt đến hàng nghìn tỷ đô la tài sản được quản lý. Sức hấp dẫn của chúng đến từ sự đơn giản, đa dạng hóa và minh bạch.
Tiền điện tử bước vào câu chuyện ETF muộn hơn nhiều. Những nỗ lực ra mắt Bitcoin ETF tại Hoa Kỳ đã có từ năm 2013, nhưng sự phản đối của cơ quan quản lý đã trì hoãn việc phê duyệt trong nhiều năm. Mãi đến tháng 1 năm 2024, SEC mới phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay đầu tiên, đánh dấu một bước ngoặt lịch sử. Bước đột phá này đã mở đường cho các ETF Ethereum giao ngay, cho thấy tài sản kỹ thuật số đã tiến xa đến mức nào trong việc đạt được tính hợp pháp trong các thị trường tài chính được quản lý.
Thống kê dòng vốn vào ETF Ethereum 2024–2025
Các quỹ ETF Ethereum giao ngay đã chứng kiến dòng vốn đổ vào đáng kể kể từ khi ra mắt. Dưới đây là phân tích theo quý để giúp hình dung xu hướng:
| Một phần tư | Dòng chảy vào ước tính |
|---|---|
| Quý 3 năm 2024 (ra mắt) | 1,5–2,0 tỷ đô la |
| Quý 4 năm 2024 | tích lũy 3,0 tỷ đô la |
| Quý 1 năm 2025 | 1–2 tỷ đô la ròng |
| Quý 2 năm 2025 | 4 tỷ đô la ròng |
| Tháng 7 năm 2025 | 5,43 tỷ đô la (tháng kỷ lục) |
Những điểm nổi bật khác:
- Một ngày trong tháng 8 năm 2025: Dòng tiền đổ vào là 729 triệu đô la (lớn thứ 2 trong lịch sử)
- Tháng 8 năm 2025: Dòng vốn vào đạt 3,87 tỷ đô la, trong khi các quỹ ETF Bitcoin chứng kiến dòng vốn ra
- Tổng tài sản được quản lý (AUM) của ETF ETH đạt 20–30 tỷ đô la vào giữa năm 2025
Những con số này nhấn mạnh sự quan tâm ngày càng tăng từ cả nhà đầu tư cá nhân và tổ chức. Biểu đồ đường thể hiện dòng vốn chảy vào theo quý hoặc biểu đồ thanh theo tháng sẽ giúp làm rõ hơn những xu hướng này.
Quan điểm quản lý về ETF Ethereum
Quyết định của SEC về việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024 là một bước đột phá, và việc phê duyệt nhanh chóng ETF Ethereum sau đó đã khiến nhiều nhà phân tích ngạc nhiên. Chủ tịch SEC, Gary Gensler, nhấn mạnh rằng việc phê duyệt không có nghĩa là cơ quan này chấp thuận tiền điện tử, mà là công nhận ETF phù hợp với khuôn khổ của Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Tại châu Âu, các cơ quan quản lý đã có lập trường linh hoạt hơn, cho phép các sản phẩm Ether như ETP được giao dịch sớm hơn nhiều năm trên các sàn giao dịch như SIX ở Thụy Sĩ.
Các cơ quan quản lý châu Á, đặc biệt là ở Hồng Kông, đã định hình các quỹ ETF Ethereum như một cách để thiết lập thị trường của họ thành trung tâm đổi mới tài sản kỹ thuật số. Ngược lại, một số quốc gia vẫn thận trọng, viện dẫn mức độ rủi ro cao, biến động giá và khả năng tiền điện tử ảnh hưởng tiêu cực đến sự ổn định tài chính.
Quỹ ETF Ethereum và Quỹ ETF Bitcoin trong giai đoạn 2024–2025
ETF từ lâu đã là một công cụ mạnh mẽ trong lĩnh vực tài chính truyền thống (TradFi), và thị trường tiền điện tử cũng nhanh chóng hưởng ứng. Việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024 đã gây chấn động toàn cầu, tiếp thêm sinh lực cho thị trường tiền điện tử, và ngay sau đó đã dẫn đến việc bật đèn xanh cho ETF Ethereum giao ngay. Các công ty lớn như Grayscale, BlackRock và Fidelity đã nhanh chóng ra mắt ETF Ether của riêng họ, mỗi ETF được gắn trực tiếp với giá giao ngay của ETH.
Đến giữa năm 2025, các ETF Ethereum đã chứng minh được sức hút của mình. Theo ETF.com, các ETF Ethereum giao ngay đã thu hút gần 7,5 tỷ đô la vốn đầu tư kể từ khi ra mắt vào tháng 7 năm 2024. Có những ngày, khối lượng giao dịch vượt quá 700 triệu đô la vốn đầu tư hàng ngày , cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của các nhà đầu tư. Đồng thời, dữ liệu từ CoinShares cho thấy 92% các tổ chức nắm giữ ETF ETH cũng nắm giữ ETF Bitcoin , mặc dù chỉ có khoảng 24% nhà đầu tư ETF Bitcoin bổ sung thêm ETH, cho thấy dấu ấn ngày càng tăng nhưng vẫn còn nhỏ bé của Ethereum so với Bitcoin.
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử đạt 2,7 nghìn tỷ đô la vào tháng 6 năm 2025 , trong đó Bitcoin và Ethereum chiếm khoảng 73,5% tổng giá trị . Thị phần của Ethereum cho thấy sự thống trị của Ether trong hệ sinh thái tiền điện tử và tầm quan trọng của các ETF Ether đối với việc áp dụng rộng rãi hơn.
Nhưng sự trỗi dậy của các quỹ ETF Ethereum cũng đặt ra nhiều câu hỏi. Liệu chúng có phải là cánh cổng dẫn đến sự áp dụng rộng rãi hơn hay là sự thỏa hiệp với bản chất độc lập và tự quản lý ban đầu của tiền điện tử? Hãy cùng tìm hiểu ETF Ethereum là gì, cách thức hoạt động, và những rủi ro cũng như cơ hội mà chúng mang lại.
ETF Ethereum giao ngay là gì?
Quỹ ETF (Exchange-Traded Fund) là một công cụ tài chính được thiết kế để phản ánh hiệu suất của một tài sản cơ sở hoặc một rổ tài sản - có thể là cổ phiếu, trái phiếu hoặc tiền điện tử. ETF giao ngay tập trung vào giá giao ngay của tài sản cơ sở. ETF Ethereum giao ngay theo dõi giá Ether theo thời gian thực bằng cách trực tiếp nắm giữ một lượng ETH nhất định. Các nhà đầu tư mua cổ phiếu của ETF tín thác trên sàn giao dịch chứng khoán, và giá trị của những cổ phiếu đó phản ánh giá giao ngay hiện tại của ETH.
Cấu trúc này cho phép các nhà đầu tư đầu cơ giá Ether mà không cần phải quản lý ví hoặc giải quyết các thách thức về bảo mật khi nắm giữ Ethereum trực tiếp.
Cách thức hoạt động của Ethereum Trust ETF
Để ra mắt một quỹ ETF Ethereum, một nhà cung cấp quỹ—chẳng hạn như BlackRock hoặc Grayscale—sẽ mua và nắm giữ một lượng Ether nhất định. Sau đó, họ phát hành cổ phiếu của quỹ, được giao dịch như cổ phiếu thông thường, với mã chứng khoán trên các sàn giao dịch như Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Giá cổ phiếu của những cổ phiếu này sẽ theo sát giá Ether, với các cơ chế được áp dụng để điều chỉnh giá trị cổ phiếu ETF cho phù hợp với lượng ETH cơ bản đang nắm giữ.
Nếu cổ phiếu ETF chênh lệch so với giá thực tế của Ether, các nhà cung cấp có thể tạo hoặc mua lại cổ phiếu để đưa giá trị trở lại trạng thái cân bằng. Điều này tương tự như cách thức hoạt động của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, với sự giám sát của SEC và các yêu cầu pháp lý theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940.
Các ETF Ethereum hàng đầu năm 2025: Từ Grayscale đến iShares
- Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH)
- Franklin Ethereum Trust (EZET)
- Quỹ tín thác Ethereum VanEck (ETHV)
- Quỹ ETF Ethereum Bitwise (ETHW)
- Quỹ ETF Ethereum Core 21Shares (CETH)
- Quỹ Fidelity Ethereum (FETH)
- Quỹ ETF tín thác Ethereum BlackRock iShares (ETHA)
- Quỹ ETF Invesco Galaxy Ethereum (QETH)
- Quỹ tín thác Ethereum Grayscale (ETHE)
So sánh các ETF Ethereum giao ngay theo phí (2025):
- Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH): 0% trong 6 tháng đầu, sau đó là 0,15%
- Franklin Ethereum Trust (EZET): 0% cho đến ngày 31 tháng 1 năm 2025, sau đó là 0,19%
- VanEck Ethereum ETF (ETHV): 0% trong 12 tháng, sau đó là 0,2%
- Bitwise Ethereum ETF (ETHW): 0% trong 6 tháng, sau đó là 0,2%
- Quỹ ETF Ethereum Core 21Shares (CETH): 0% cho đến ngày 31 tháng 1 năm 2025, sau đó là 0,21%
- Quỹ Fidelity Ethereum (FETH): 0% cho đến năm 2025, sau đó là 0,25%
- Quỹ ETF BlackRock iShares Ethereum Trust (ETHA): 0,12% trong thời gian miễn trừ, sau đó là 0,25%
- Quỹ ETF Invesco Galaxy Ethereum (QETH): 0,25%
- Grayscale Ethereum Trust (ETHE): 2,5%
Bối cảnh địa lý: Quỹ ETF Ethereum ngoài Hoa Kỳ
Trong khi Hoa Kỳ chiếm lĩnh các tiêu đề báo chí với việc phê duyệt các ETF Bitcoin và Ethereum giao ngay, các khu vực khác cũng đang có những động thái tương tự. Tại châu Âu, các ETF Ethereum đã được niêm yết trên các sàn giao dịch như SIX Swiss Exchange từ năm 2023, với các nhà cung cấp như 21Shares và WisdomTree đang mở rộng dịch vụ của mình. Các sản phẩm này có cấu trúc khác với các quỹ của Hoa Kỳ, thường hoạt động dưới dạng các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) nhưng phục vụ cùng một mục đích là tiếp cận giá giao ngay của Ether.
Tại châu Á, Hồng Kông đã phê duyệt các ETF Bitcoin và Ether giao ngay đầu tiên vào năm 2024, thu hút cả các nhà đầu tư trong khu vực và quốc tế. Đến năm 2025, các ETF tiền điện tử của Hồng Kông đã tích lũy được hàng tỷ đô la tài sản được quản lý, định vị thành phố này là cửa ngõ cho đầu tư tài sản kỹ thuật số tại châu Á. Các khu vực pháp lý khác, bao gồm Singapore và Úc, tiếp tục nghiên cứu các khuôn khổ pháp lý có thể mở ra cánh cửa cho các ETF Ether giao ngay trong tương lai gần.
Sự phân bổ theo địa lý này cho thấy Ethereum ETF không chỉ là hiện tượng của Hoa Kỳ mà còn là một phần của xu hướng toàn cầu, với các quy định theo khu vực định hình cách các nhà đầu tư tiếp cận và nắm giữ tài sản kỹ thuật số.
Ưu điểm của Ethereum ETF
Khả năng tiếp cận
Việc mua một ETF Ethereum cũng đơn giản như mua cổ phiếu hoặc quỹ tương hỗ thông qua một công ty môi giới. Đối với nhiều người, việc này dễ dàng hơn nhiều so với việc học cách mua, lưu trữ và bảo mật Ether trực tiếp trên mạng lưới Ethereum. Các nhà đầu tư có thể tiếp cận tiền điện tử thông qua các công cụ quen thuộc như Yahoo Finance hoặc các ứng dụng môi giới, mà không cần lo lắng về công nghệ blockchain hay ví điện tử.
Sự rõ ràng về quy định
Việc Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) chấp thuận ETF Bitcoin giao ngay và ETF Ethereum giao ngay vào năm 2024 đã mang đến cho ETF tiền điện tử một khuôn khổ pháp lý, tuân thủ các yêu cầu tương tự như đối với quỹ tương hỗ hoặc ETF được đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Điều này giúp giảm bớt rào cản cho các tổ chức cảnh giác với tiền điện tử không được quản lý.
Thanh khoản thị trường
Các quỹ ETF Ethereum bơm thanh khoản vào thị trường tiền điện tử. Năm 2025, chúng đã đóng góp hàng tỷ đô la vào dòng vốn mới, thúc đẩy khối lượng giao dịch ETH và hỗ trợ tính thanh khoản cao hơn trên toàn thị trường tiền điện tử.
Thông tin chuyên gia
Theo Sarah Thompson, một nhà phân tích tại JPMorgan, “ETF Ethereum là một bước tiến quan trọng hướng tới việc áp dụng rộng rãi, nhưng chúng không thể thay thế cho việc sở hữu trực tiếp. ETF mang lại sự rõ ràng về mặt quy định và khả năng tiếp cận, nhưng giá trị thực sự của mạng lưới Ethereum nằm ở việc tự lưu ký và tham gia staking.” Trong khi đó, chiến lược gia ETF của Bloomberg, James Seyffart, lưu ý: “Dòng vốn bùng nổ đổ vào ETF ETH trong năm nay cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của các tổ chức, nhưng quỹ đạo dài hạn sẽ phụ thuộc vào cách các sản phẩm này xử lý biến động và đào tạo nhà đầu tư.”
Nhược điểm của Ethereum ETF
Phí quản lý
Sự tiện lợi không phải là miễn phí. Các nhà đầu tư vào ETF ETH phải đối mặt với phí quản lý từ 0,15% đến 0,25%, cao hơn nhiều so với việc chỉ nắm giữ ETH trực tiếp trong ví. Ngược lại, việc sở hữu Ethereum trực tiếp không mất phí duy trì.
Giá không chính xác và biến động
Giá trị của cổ phiếu ETF không phải lúc nào cũng phản ánh chính xác giá giao ngay của Ether. Biến động giá cực đoan trên thị trường tiền điện tử có thể gây ra sự chênh lệch giữa giá trị cổ phiếu và số lượng Ether thực tế mà quỹ tín thác nắm giữ. Vào tháng 3 năm 2025, một quỹ tín thác ETH lớn đã nắm giữ hơn 1,2 triệu ETH với giá trị thị trường khoảng 2,22 tỷ đô la , cho thấy định giá có thể biến động nhanh chóng như thế nào theo giá Ether.
Các chuyên gia trong ngành cũng cảnh báo rằng sự biến động có thể mang tính hai mặt. "Các nhà đầu tư tổ chức có thể chấp nhận một mức độ rủi ro nhất định", Michael Anderson, đồng sáng lập Framework Ventures, cho biết, "nhưng các nhà đầu tư bán lẻ cần được nhắc nhở rằng các quỹ ETF vẫn phải chịu những cú sốc thị trường tương tự như chính Ethereum".
Rủi ro an ninh mạng và lưu ký
Mặc dù các đơn vị lưu ký được quản lý cung cấp bảo mật chuyên nghiệp, nhưng không thể loại trừ nguy cơ bị tấn công hoặc thất bại trong hoạt động lưu ký. Một vụ xâm nhập tại một đơn vị lưu ký lớn có thể gây nguy hiểm cho hàng tỷ đô la tiền của nhà đầu tư. Như SEC đã chỉ ra trong các công bố rủi ro, các ETF có thể không miễn nhiễm với các lỗ hổng của kho lưu trữ tài sản kỹ thuật số, khiến an ninh mạng trở thành một vấn đề quan trọng đối với các nhà đầu tư ETF Ethereum.
Giờ giao dịch hạn chế
Không giống như mạng lưới Ethereum hoạt động 24/7, ETF chỉ giao dịch trong giờ làm việc của sàn giao dịch chứng khoán. Điều này có thể hạn chế so với thị trường tiền điện tử toàn cầu, nơi bạn có thể đầu tư trực tiếp bất cứ lúc nào.
Thiếu quyền sở hữu
Nhược điểm lớn nhất là nhà đầu tư không sở hữu ETH. Các ETF Ethereum đại diện cho sự tiếp xúc gián tiếp thông qua cổ phiếu của quỹ tín thác. Điều này có nghĩa là bạn không kiểm soát được Ether của mình, không thể đặt cược nó và vẫn phụ thuộc vào bên giám sát thứ ba.
ETF Ethereum giao ngay so với nắm giữ Ether trực tiếp
So sánh:
- Tài sản cơ sở: Ether được nắm giữ trong quỹ tín thác so với Ether được sở hữu trực tiếp
- Quyền sở hữu: Gián tiếp (cổ phần ủy thác) so với ETH trực tiếp
- Quyền lưu ký: Nhà cung cấp nắm giữ ETH so với quyền tự lưu ký của nhà đầu tư
- Địa điểm giao dịch: Sàn giao dịch chứng khoán so với sàn giao dịch tiền điện tử (CEX/DEX)
- Giờ giao dịch: Giờ giao dịch chứng khoán so với 24/7
- Tính thanh khoản: Phụ thuộc vào khối lượng giao dịch ETF so với khối lượng thị trường tiền điện tử
- Phí quản lý: 0,15–0,25% so với không có
- Cổ tức/Staking: Không được cung cấp so với khả năng có trên mạng Ethereum
Suy nghĩ cuối cùng về Ethereum ETF và Trust ETF
Các quỹ ETF Ethereum tại Hoa Kỳ đánh dấu một cột mốc quan trọng cho thị trường tiền điện tử vào năm 2024 và 2025. Chúng mở ra cơ hội cho các nhà đầu tư thận trọng, quỹ tương hỗ và các tổ chức tiếp cận Ether mà không cần phải mua tiền điện tử trực tiếp. Các sản phẩm như Grayscale Ethereum Trust ETF và BlackRock iShares Ethereum Trust ETF cho thấy cách các công ty lớn nhìn nhận công nghệ blockchain như một phần của tương lai tài chính.
Tuy nhiên, việc đầu tư vào quỹ tín thác này đi kèm với những rủi ro: phí quản lý, các ràng buộc về quy định, biến động giá cực đoan, các mối đe dọa an ninh mạng và việc không sở hữu tài sản kỹ thuật số thực sự. Nhà đầu tư nên đọc kỹ bản cáo bạch của iShares Ethereum Trust ETF và cân nhắc kỹ lưỡng những thách thức khi đầu tư vào quỹ tín thác này trước khi quyết định đầu tư. Quỹ tín thác này đi kèm với những rủi ro, mức độ biến động cao và phải tuân thủ các yêu cầu quản lý tương tự như các quỹ tương hỗ hoặc ETF được đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940.
Như Matt Hougan, Giám đốc Thông tin (CIO) của Bitwise Asset Management, tóm tắt: “Các ETF Ethereum giao ngay là một động lực tích cực cho hệ sinh thái, nhưng chúng chỉ là điểm khởi đầu, không phải đích đến. Việc áp dụng thực sự sẽ đến khi các nhà đầu tư tương tác trực tiếp với Ethereum, thông qua mạng lưới và các ứng dụng của nó.”
Triển vọng tương lai và dự báo của chuyên gia
Nhìn về tương lai, các nhà phân tích nhìn thấy cả cơ hội lẫn thách thức cho các ETF Ethereum. Một số người dự đoán dòng vốn đổ vào ngày càng tăng sẽ tiếp tục hỗ trợ giá Ether trong giai đoạn 2025–2026, trong khi những người khác cảnh báo rằng biến động giá cực đoan có thể làm giảm nhiệt tình của nhà đầu tư. Theo Galaxy Digital, cứ mỗi 1 tỷ đô la dòng vốn đổ vào có thể khiến giá ETH tăng 2–3%, nhưng dòng vốn rút ra đột ngột cũng có thể dễ dàng kéo giá xuống. Trong khi đó, các cơ quan quản lý có thể sẽ thắt chặt các yêu cầu về công bố thông tin và an ninh mạng khi các sản phẩm này trưởng thành.
