Спотові ETF Ethereum та трастові ETF: все, що вам потрібно знати
Біржові інвестиційні фонди (ETF) вперше з'явилися на початку 1990-х років, пропонуючи інвесторам простий спосіб отримати доступ до кошиків акцій або облігацій. Протягом десятиліть ETF стали одним із найшвидше зростаючих фінансових інструментів у традиційних фінансах, досягнувши трильйонів доларів активів під управлінням. Їхня привабливість полягала в простоті, диверсифікації та прозорості.
Криптовалюта увійшла в історію ETF набагато пізніше. Спроби запустити біткойн-ETF у США датуються 2013 роком, але опір регуляторів затримував схвалення на роки. Лише у січні 2024 року SEC схвалила перші спотові біткойн-ETF, що стало історичним поворотним моментом. Цей прорив проклав шлях для спотових Ethereum-ETF, показавши, наскільки далеко цифрові активи зайшли у здобуття легітимності на регульованих фінансових ринках.
Статистика припливу коштів в ETF Ethereum за 2024–2025 роки
Спотові ETF Ethereum зазнали значного припливу капіталу з моменту запуску. Нижче наведено квартальну розбивку, щоб допомогти візуалізувати тенденцію:
| Чверть | Приблизний приплив коштів |
|---|---|
| 3 квартал 2024 року (запуск) | 1,5–2,0 млрд доларів США |
| 4 квартал 2024 року | 3,0 млрд доларів США сукупно |
| 1 квартал 2025 року | 1–2 млрд доларів США чистого |
| 2 квартал 2025 року | 4 млрд доларів США чистого |
| Липень 2025 року | 5,43 млрд доларів США (рекордний місяць) |
Інші основні моменти:
- Один день у серпні 2025 року: надходження $729 млн (другий за величиною за всю історію спостережень)
- Серпень 2025: приплив $3,87 млрд, тоді як ETF Bitcoin зазнали відтоку
- Обсяг активів ETH ETF досяг $20–30 млрд у середині 2025 року
Ці цифри підкреслюють зростаючий інтерес як з боку роздрібних, так і інституційних інвесторів. Лінійна діаграма квартальних припливів або стовпчаста діаграма по місяцях зробили б ці тенденції ще чіткішими.
Регуляторні перспективи щодо ETF Ethereum
Рішення SEC схвалити спотові ETF біткойна у 2024 році було новаторським, а швидке подальше схвалення ETF Ethereum здивувало багатьох аналітиків. Голова SEC Гері Генслер наголосив, що схвалення не означає, що агентство схвалило криптовалюту, а радше визнало ETF такими, що відповідають Закону про інвестиційні компанії 1940 року. У Європі регулятори зайняли більш гнучку позицію, дозволивши продуктам Ether, таким як ETP, торгуватися роками раніше на таких біржах, як SIX у Швейцарії.
Азійські регулятори, особливо в Гонконзі, розглядають ETF на основі Ethereum як спосіб перетворити свої ринки на центри інновацій цифрових активів. Натомість деякі країни залишаються обережними, посилаючись на високий ступінь ризику, волатильність цін та потенціал негативного впливу криптовалюти на фінансову стабільність.
ETF Ethereum та Bitcoin у 2024–2025 роках
ETF вже давно є потужним інструментом у традиційних фінансах (TradFi), і криптовалютні ринки швидко наслідували цей приклад. Схвалення спотових біткойн-ETF Комісією з цінних паперів і бірж США у 2024 році потрапило в заголовки світових ЗМІ, відродило крипторинок і невдовзі призвело до схвалення спотових ETF Ethereum. Великі гравці, такі як Grayscale, BlackRock і Fidelity, поспішили запустити власні Ether ETF, кожен з яких безпосередньо прив'язаний до спотової ціни ETH.
До середини 2025 року ETF Ethereum довели свою привабливість. За даними ETF.com, спотові ETF Ethereum залучили майже 7,5 мільярда доларів з моменту їх запуску в липні 2024 року. У деякі дні обсяги торгів перевищували 700 мільйонів доларів щоденного припливу , що свідчить про сильний інтерес інвесторів. Водночас дані CoinShares показують, що 92% установ, які володіють ETH ETF, також володіють Bitcoin ETF , хоча лише близько 24% інвесторів Bitcoin ETF додали експозицію ETH , що підкреслює зростаючий, але все ще менший інституційний слід Ethereum порівняно з Bitcoin.
Загальна ринкова капіталізація криптовалют досягла 2,7 трильйона доларів у червні 2025 року , причому Bitcoin та Ethereum разом становили близько 73,5% від загальної вартості . Частка Ethereum демонструє домінування Ethereum у криптоекосистемі та важливість ETF Ethereum для ширшого впровадження.
Але зростання популярності Ethereum ETF також викликає питання. Чи є вони шляхом до ширшого впровадження, чи компромісом з початковим духом криптовалюти щодо незалежності та самоконтролю? Давайте розберемося, що таке Ethereum ETF, як вони функціонують, а також які ризики та можливості вони представляють.
Що таке спотовий Ethereum ETF?
Біржовий інвестиційний фонд (ETF) – це фінансовий інструмент, призначений для відображення ефективності базового активу або кошика активів, будь то акції, облігації чи криптовалюта. Спотові ETF зосереджені на спотовій ціні базового активу. Спотовий ETF Ethereum відстежує ціну Ethereum у режимі реального часу, безпосередньо тримаючи встановлену кількість ETH на зберіганні. Інвестори купують акції трастового ETF на фондовій біржі, і вартість цих акцій відображає поточну спотову ціну ETH.
Ця структура дозволяє інвесторам спекулювати на ціні Ефіру, не керуючи гаманцем або не стикаючись із проблемами безпеки, пов'язаними з прямим зберіганням Ефіру.
Як працює Ethereum Trust ETF
Щоб запустити ETF на базі Ethereum, постачальник фонду, такий як BlackRock або Grayscale, купує та надійно зберігає певну кількість Ethereum. Потім вони випускають акції трасту, які торгуються як звичайні акції з тікером на біржах, таких як Нью-Йоркська фондова біржа. Ціна цих акцій відстежує ціну Ethereum, з механізмами для узгодження вартості акцій ETF з базовими активами ETH.
Якщо акції ETF відхиляються від фактичної ціни Ether, постачальники можуть створювати або викуповувати акції, щоб відновити баланс вартості. Це відображає те, як функціонують спотові Bitcoin ETF, під наглядом SEC та відповідно до регуляторних вимог Закону про інвестиційні компанії 1940 року.
Найкращі ETF Ethereum у 2025 році: від Grayscale до iShares
- Міні-траст Ethereum Grayscale (ETH)
- Franklin Ethereum Trust (EZET)
- VanEck Ethereum Trust (ETHV)
- Побітовий Ethereum ETF (ETHW)
- 21Shares Core Ethereum ETF (CETH)
- Фонд Fidelity Ethereum (FETH)
- ETF BlackRock iShares Ethereum Trust (ETHA)
- Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH)
- Grayscale Ethereum Trust (ETHE)
Порівняння спотових ETF Ethereum за комісіями (2025):
- Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH): 0% протягом перших 6 місяців, потім 0,15%
- Franklin Ethereum Trust (EZET): 0% до 31 січня 2025 року, потім 0,19%
- ETF VanEck Ethereum (ETHV): 0% протягом 12 місяців, потім 0,2%
- Побітовий Ethereum ETF (ETHW): 0% протягом 6 місяців, потім 0,2%
- 21Shares Core Ethereum ETF (CETH): 0% до 31 січня 2025 року, потім 0,21%
- Фонд Fidelity Ethereum (FETH): 0% до 2025 року, потім 0,25%
- BlackRock iShares Ethereum Trust ETF (ETHA): 0,12% протягом періоду відмови, потім 0,25%
- Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH): 0,25%
- Grayscale Ethereum Trust (ETHE): 2,5%
Географічний контекст: Ethereum ETF за межами США
Хоча Сполучені Штати домінують у заголовках новин зі схваленням спотових ETF Bitcoin та Ethereum, інші регіони також роблять кроки. У Європі ETF Ethereum котируються на біржах, таких як SIX Swiss Exchange, з 2023 року, а такі постачальники, як 21Shares та WisdomTree, розширюють свої пропозиції. Ці продукти структуровані інакше, ніж американські фонди, часто функціонуючи як біржові продукти (ETP), але служать тій самій меті – забезпечувати вплив спотової ціни Ethereum.
В Азії Гонконг схвалив перші спотові ETF на біткойн та ефір у 2024 році, залучивши як регіональних, так і міжнародних інвесторів. До 2025 року гонконгські крипто-ETF накопичили мільярди активів під управлінням, позиціонуючи місто як ворота для інвестицій у цифрові активи в Азії. Інші юрисдикції, включаючи Сінгапур та Австралію, продовжують вивчати регуляторні бази, які могли б відкрити шлях для спотових ETF на ефір у найближчому майбутньому.
Таке географічне поширення показує, що ETF Ethereum — це не лише американське явище, а й частина глобальної тенденції, де регіональні правила формують те, як інвестори отримують доступ до цифрових активів та утримують їх.
Переваги Ethereum ETF
Доступність
Купити Ethereum ETF так само просто, як купити акції або пайові інвестиційні фонди через брокера. Для багатьох це набагато простіше, ніж навчитися купувати, зберігати та захищати Ether безпосередньо в мережі Ethereum. Інвестори можуть отримати доступ до криптовалюти через звичні інструменти, такі як Yahoo Finance або брокерські додатки, не турбуючись про технологію блокчейн чи гаманці.
Чіткість нормативних актів
Схвалення спотових ETF Bitcoin та Ethereum Комісією з цінних паперів і бірж США у 2024 році надало криптовалютним ETF регуляторну базу, узгодивши їх з тими ж вимогами, що застосовуються до взаємних фондів або ETF, зареєстрованих відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року. Це допомагає зменшити бар'єри для установ, які побоюються нерегульованої криптовалюти.
Ліквідність ринку
Ethereum ETF вливають ліквідність на крипторинок. У 2025 році вони забезпечили мільярди доларів нового припливу капіталу, збільшивши обсяг торгів ETH та підтримуючи вищу ліквідність на ширшому крипторинку.
Експертний погляд
За словами Сари Томпсон, аналітика JPMorgan, «ETF Ethereum є важливим кроком до широкого впровадження, але вони не замінюють прямого володіння. ETF забезпечують регуляторну чіткість та доступність, але справжня цінність мережі Ethereum полягає у самостійному управлінні та участі у стейкінгу». Тим часом, стратег Bloomberg ETF Джеймс Сейффарт зазначає: «Вибуховий приплив коштів до ETF ETH цього року демонструє сильний інституційний інтерес, але довгострокова траєкторія залежатиме від того, як ці продукти впораються з волатильністю та навчанням інвесторів».
Недоліки Ethereum ETF
Комісії за управління
Зручність не безкоштовна. Інвестори в ETH ETF стикаються з комісіями за управління від 0,15% до 0,25%, що набагато вище, ніж просте зберігання ETH безпосередньо в гаманці. Натомість, володіння Ethereum безпосередньо не передбачає жодних постійних комісій.
Неточність та волатильність цін
Вартість акцій ETF може не завжди ідеально відображати спотову ціну Ether. Надзвичайна волатильність цін на криптовалютному ринку може спричинити розбіжності між вартістю акцій та фактичною кількістю Ether, що знаходиться в трасті. У березні 2025 року один великий ETH-траст мав понад 1,2 мільйона ETH з ринковою вартістю близько 2,22 мільярда доларів , що показує, як швидко оцінки можуть коливатися разом з ціною Ether.
Галузеві експерти також застерігають, що волатильність може бути двосічної. «Інституційні інвестори можуть терпіти певний ступінь ризику», — каже Майкл Андерсон, співзасновник Framework Ventures, — «але роздрібним інвесторам слід нагадувати, що ETF все ще піддаються тим самим ринковим потрясінням, що й сам Ethereum».
Ризики кібербезпеки та зберігання
Хоча регульовані зберігачі забезпечують професійну безпеку, ризик хакерських атак або збоїв у роботі зберігачів не можна виключати. Витік інформації у великого зберігача може поставити під загрозу мільярди коштів інвесторів. Як зазначила SEC у своїх розкриттях ризиків, ETF можуть не бути захищеними від вразливостей сховищ цифрових активів, що робить кібербезпеку ключовим питанням для інвесторів ETF Ethereum.
Обмежені години торгівлі
На відміну від мережі Ethereum, яка працює цілодобово, ETF торгуються лише в робочі години фондової біржі. Це може бути обмеженим порівняно зі світовим криптовалютним ринком, де ви можете інвестувати безпосередньо в будь-який час.
Відсутність права власності
Найбільшим недоліком є те, що інвестори не володіють самим ETH. Ethereum ETF представляють собою непрямий вплив через акції трасту. Це означає, що ви не контролюєте свій власний Ether, не можете його ставити на біржу та залишаєтеся залежними від сторонніх зберігачів.
Спотовий Ethereum ETF проти прямого володіння ефіром
Порівняння:
- Базовий актив: Ефір, що зберігається в трасті, проти Ефіру, що належить безпосередньо
- Володіння: Непряме (акції трасту) проти прямого ETH
- Зберігання: Постачальник зберігає ETH, на відміну від самостійного зберігання інвестором.
- Торгове місце: Фондова біржа проти криптовалютних бірж (CEX/DEX)
- Години торгів: Години роботи фондової біржі проти 24/7
- Ліквідність: залежить від обсягу торгів ETF порівняно з обсягом криптовалютного ринку
- Комісія за управління: 0,15–0,25% проти нульової
- Дивіденди/Стейкінг: Не передбачено, на відміну від можливого в мережі Ethereum
Заключні думки щодо ETF та Trust ETF на основі Ethereum
Ethereum ETF у США знаменують собою важливу подію для криптовалютного ринку у 2024 та 2025 роках. Вони відкривають двері для обережних інвесторів, взаємних фондів та установ, щоб отримати доступ до Ether без необхідності купувати криптовалюту безпосередньо. Такі продукти, як Grayscale Ethereum Trust ETF та BlackRock iShares Ethereum Trust ETF, демонструють, як великі фірми розглядають технологію блокчейн як частину майбутнього фінансів.
Однак інвестування в траст пов'язане з ризиками: комісії за управління, регуляторні обмеження, надзвичайна волатильність цін, загрози кібербезпеці та відсутність справжнього володіння цифровими активами. Інвесторам слід уважно ознайомитися з проспектом емісії ETF iShares Ethereum Trust та врахувати труднощі, пов'язані з інвестуванням у траст, перш ніж інвестувати. Траст пов'язаний з ризиками, має високий ступінь волатильності та підпадає під ті ж регуляторні вимоги, що й взаємні фонди або ETF, зареєстровані відповідно до Закону про інвестиційні компанії 1940 року.
Як підсумовує Метт Хоуган, директор з інформаційних технологій Bitwise Asset Management: «Спотові Ethereum ETF є позитивною силою для екосистеми, але вони є відправною точкою, а не фінішною лінією. Справжнє впровадження відбудеться, коли інвестори безпосередньо взаємодіятимуть з Ethereum, використовуючи його мережу та додатки».
Перспективи на майбутнє та прогнози експертів
Заглядаючи в майбутнє, аналітики бачать як можливості, так і виклики для ETF на основі Ethereum. Деякі прогнозують, що зростання припливу коштів продовжуватиме підтримувати ціну на Ethereum протягом 2025–2026 років, тоді як інші попереджають, що надзвичайна волатильність цін може послабити ентузіазм інвесторів. За даними Galaxy Digital, кожен приплив у розмірі 1 мільярда доларів може підвищити ціну на ETH на 2–3%, але раптовий відтік коштів може так само легко призвести до її зниження. Тим часом регулятори, ймовірно, посилять вимоги до розкриття інформації та кібербезпеки в міру розвитку цих продуктів.
