ETF های اتریوم را پیدا کنید و به ETF ها اعتماد کنید: هر آنچه که باید بدانید

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) برای اولین بار در اوایل دهه 1990 ظاهر شدند و به سرمایه‌گذاران راهی ساده برای دسترسی به سبدهای سهام یا اوراق قرضه ارائه دادند. در طول دهه‌ها، ETFها به یکی از سریع‌ترین ابزارهای مالی در حال رشد در امور مالی سنتی تبدیل شدند و به تریلیون‌ها دلار دارایی تحت مدیریت رسیدند. جذابیت آنها از سادگی، تنوع و شفافیت ناشی می‌شد.

ارزهای دیجیتال خیلی دیرتر وارد داستان ETF شدند. تلاش‌ها برای راه‌اندازی ETFهای بیت‌کوین در ایالات متحده به سال ۲۰۱۳ برمی‌گردد، اما مقاومت نظارتی، تأیید آنها را سال‌ها به تأخیر انداخت. تنها در ژانویه ۲۰۲۴ بود که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) اولین ETFهای بیت‌کوین را تأیید کرد و نقطه عطفی تاریخی را رقم زد. این موفقیت، راه را برای ETFهای اتریوم هموار کرد و نشان داد که دارایی‌های دیجیتال تا چه حد در کسب مشروعیت در بازارهای مالی تنظیم‌شده پیشرفت کرده‌اند.

آمار جریان‌های ورودی ETF اتریوم ۲۰۲۴-۲۰۲۵

ETF های لحظه‌ای اتریوم از زمان راه‌اندازی شاهد ورود سرمایه قابل توجهی بوده‌اند. در زیر یک تجزیه و تحلیل سه ماهه برای کمک به تجسم روند آمده است:

سایر نکات برجسته:

• یک روز در آگوست ۲۰۲۵: ۷۲۹ میلیون دلار جریان ورودی (دومین رکورد بزرگ)
• آگوست ۲۰۲۵: ۳.۸۷ میلیارد دلار جریان ورودی، در حالی که ETF های بیت کوین شاهد جریان خروجی بودند
• دارایی تحت مدیریت (AUM) در ETF های اتریوم در اواسط سال 2025 به 20 تا 30 میلیارد دلار رسید.

این اعداد نشان‌دهنده‌ی افزایش علاقه‌ی سرمایه‌گذاران خرد و نهادی است. یک نمودار خطی از جریان‌های ورودی فصلی یا یک نمودار میله‌ای بر اساس ماه، این روندها را واضح‌تر می‌کند.

دیدگاه‌های نظارتی در مورد ETF های اتریوم

تصمیم کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) برای تأیید ETF های بیت کوین در سال ۲۰۲۴، اقدامی پیشگامانه بود و تأیید سریع ETF های اتریوم پس از آن، بسیاری از تحلیلگران را شگفت زده کرد. گری گنسلر، رئیس SEC، تأکید کرد که این تأیید به معنای تأیید ارزهای دیجیتال توسط این آژانس نیست، بلکه به این معنی است که ETF ها را در چارچوب قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری مصوب ۱۹۴۰ به رسمیت می‌شناسد. در اروپا، نهادهای نظارتی موضع انعطاف‌پذیرتری اتخاذ کردند و به محصولات اتر مانند ETP ها اجازه دادند سال‌ها قبل در صرافی‌هایی مانند SIX در سوئیس معامله شوند.

نهادهای نظارتی آسیایی، به ویژه در هنگ کنگ، ETF های اتریوم را به عنوان راهی برای تبدیل بازارهای خود به قطب نوآوری در دارایی های دیجیتال در نظر گرفته‌اند. در مقابل، برخی از کشورها با اشاره به درجه بالای ریسک، نوسانات قیمت و پتانسیل تأثیر منفی ارزهای دیجیتال بر ثبات مالی، محتاطانه عمل می‌کنند.

ETF های اتریوم و ETF های بیت کوین در سال های 2024-2025

ETFها مدت‌هاست که ابزاری قدرتمند در امور مالی سنتی (TradFi) بوده‌اند و بازارهای کریپتو نیز به سرعت از آنها پیروی کردند. تأیید ETFهای بیت کوین لحظه‌ای توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) در سال ۲۰۲۴ تیترهای جهانی را به خود اختصاص داد، بازار کریپتو را دوباره زنده کرد و اندکی پس از آن منجر به چراغ سبز برای ETFهای اتریوم لحظه‌ای شد. بازیگران اصلی مانند Grayscale، BlackRock و Fidelity برای راه‌اندازی ETFهای اتر خود که هر کدام مستقیماً به قیمت لحظه‌ای ETH وابسته بودند، عجله کردند.

تا اواسط سال ۲۰۲۵، ETF های اتریوم جذابیت خود را ثابت کرده بودند. طبق ETF.com، ETF های لحظه‌ای اتریوم از زمان راه‌اندازی خود در ژوئیه ۲۰۲۴ نزدیک به ۷.۵ میلیارد دلار جریان ورودی جذب کرده‌اند. در برخی روزها، حجم معاملات از ۷۰۰ میلیون دلار جریان ورودی روزانه فراتر رفته است که نشان‌دهنده اشتیاق شدید سرمایه‌گذاران است. در عین حال، داده‌های CoinShares نشان می‌دهد که ۹۲٪ از موسساتی که ETF های اتریوم دارند، ETF های بیت‌کوین نیز دارند ، اگرچه تنها حدود ۲۴٪ از سرمایه‌گذاران ETF بیت کوین، ETH را به سبد دارایی‌های خود اضافه کرده‌اند که نشان‌دهنده رشد اتریوم اما همچنان کوچک‌تر بودن ردپای نهادی آن در مقایسه با بیت‌کوین است.

کل ارزش بازار ارزهای دیجیتال در ژوئن ۲۰۲۵ به ۲.۷ تریلیون دلار رسید که بیت کوین و اتریوم روی هم رفته حدود ۷۳.۵ درصد از ارزش کل را تشکیل می‌دهند. سهم اتریوم، تسلط اتر در اکوسیستم ارزهای دیجیتال و اهمیت ETF های اتر را برای پذیرش گسترده‌تر نشان می‌دهد.

اما ظهور ETF های اتریوم سوالاتی را نیز مطرح می‌کند. آیا آنها دروازه‌ای به سوی پذیرش گسترده‌تر هستند یا سازشی با اصول اولیه‌ی کریپتو یعنی استقلال و خود-نگهداری؟ بیایید بررسی کنیم که ETF های اتریوم چیستند، چگونه کار می‌کنند و چه خطرات و فرصت‌هایی را ارائه می‌دهند.

ETF اسپات اتریوم چیست؟

صندوق قابل معامله در بورس (ETF) یک ابزار مالی است که برای انعکاس عملکرد یک دارایی یا سبدی از دارایی‌های اساسی - چه سهام، اوراق قرضه یا کریپتو - طراحی شده است. ETF های لحظه‌ای بر قیمت لحظه‌ای دارایی اساسی تمرکز دارند. ETF لحظه‌ای اتریوم با نگهداری مستقیم مقدار مشخصی از ETH در اختیار، قیمت لحظه‌ای اتر را ردیابی می‌کند. سرمایه‌گذاران سهام ETF اعتماد را در بورس اوراق بهادار خریداری می‌کنند و ارزش آن سهام نشان دهنده قیمت لحظه‌ای فعلی ETH است.

این ساختار به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا بدون نیاز به مدیریت کیف پول یا مقابله با چالش‌های امنیتی نگهداری مستقیم اتریوم، در مورد قیمت اتر گمانه‌زنی کنند.

نحوه عملکرد ETF اتریوم تراست

برای راه‌اندازی یک ETF اتریوم، یک ارائه‌دهنده صندوق - مانند BlackRock یا Grayscale - مقداری اتر را خریداری و به صورت امن نگهداری می‌کند. سپس آنها سهام این صندوق را منتشر می‌کنند که مانند سهام معمولی با نماد مشخص در صرافی‌هایی مانند بورس نیویورک معامله می‌شود. قیمت سهام این سهام، قیمت اتر را دنبال می‌کند و مکانیسم‌هایی برای همسو کردن ارزش سهام ETF با دارایی‌های ETH مربوطه وجود دارد.

اگر سهام ETF از قیمت واقعی اتر منحرف شود، ارائه دهندگان می‌توانند سهام ایجاد کنند یا بازخرید کنند تا ارزش‌ها را به تعادل برگردانند. این نشان دهنده نحوه عملکرد ETF های بیت کوین لحظه‌ای است که تحت نظارت کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و الزامات نظارتی تحت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری مصوب ۱۹۴۰ قرار دارند.

برترین ETF های اتریوم در سال 2025: از Grayscale تا iShares

• تراست کوچک اتریوم گری‌اسکیل (ETH)
• فرانکلین اتریوم تراست (EZET)
• صندوق امانی اتریوم ون‌اک (ETHV)
• ETF اتریوم بیت‌وایز (ETHW)
• ETF اتریوم اصلی (CETH) 21Shares
• صندوق فیدلیتی اتریوم (FETH)
• صندوق قابل معامله در بورس اتریوم بلک راک آی شیرز (ETHA)
• Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH)
• تراست اتریوم گری‌اسکیل (ETHE)

مقایسه ETF های لحظه‌ای اتریوم بر اساس کارمزد (۲۰۲۵):

• گری‌اسکیل اتریوم مینی تراست (ETH): 0٪ برای 6 ماه اول، سپس 0.15٪
• صندوق امانی فرانکلین اتریوم (EZET): 0٪ تا 31 ژانویه 2025، سپس 0.19٪
• صندوق قابل معامله در بورس ون‌اک اتریوم (ETHV): 0٪ برای 12 ماه، سپس 0.2٪
• ETF اتریوم بیت‌وایز (ETHW): 0٪ به مدت 6 ماه، سپس 0.2٪
• ETF اتریوم اصلی ۲۱Shares (CETH): 0٪ تا 31 ژانویه 2025، سپس 0.21٪
• صندوق فیدلیتی اتریوم (FETH): 0٪ تا سال 2025، سپس 0.25٪
• سهم ETF اتریوم بلک‌راک آی‌شیرز (ETHA): در دوره معافیت ۰.۱۲٪ و سپس ۰.۲۵٪
• Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH): 0.25٪
• گری‌اسکیل اتریوم تراست (ETHE): ۲.۵٪

زمینه جغرافیایی: ETF های اتریوم فراتر از ایالات متحده

در حالی که ایالات متحده با تایید ETF های بیت کوین و اتریوم در صدر اخبار قرار دارد، مناطق دیگر نیز اقداماتی را انجام می‌دهند. در اروپا، ETF های اتریوم از سال 2023 در صرافی‌هایی مانند SIX Swiss Exchange فهرست شده‌اند و ارائه دهندگانی مانند 21Shares و WisdomTree پیشنهادات خود را گسترش می‌دهند. این محصولات ساختار متفاوتی نسبت به صندوق‌های آمریکایی دارند و اغلب به عنوان محصولات قابل معامله در بورس (ETP) عمل می‌کنند، اما هدف یکسانی را دنبال می‌کنند و آن ارائه قیمت لحظه‌ای اتر است.

در آسیا، هنگ کنگ اولین ETF های بیت کوین و اتر را در سال ۲۰۲۴ تصویب کرد و سرمایه گذاران منطقه ای و بین المللی را به خود جذب کرد. تا سال ۲۰۲۵، ETF های کریپتوی هنگ کنگ میلیاردها دارایی را تحت مدیریت خود جمع آوری کرده بودند و این شهر را به دروازه ای برای سرمایه گذاری دارایی های دیجیتال در آسیا تبدیل کرده بودند. سایر حوزه های قضایی، از جمله سنگاپور و استرالیا، همچنان در حال مطالعه چارچوب های نظارتی هستند که می توانند در آینده نزدیک در را برای ETF های اتر باز کنند.

این گسترش جغرافیایی نشان می‌دهد که ETF های اتریوم فقط یک پدیده آمریکایی نیستند، بلکه بخشی از یک روند جهانی هستند که مقررات منطقه‌ای نحوه دسترسی و نگهداری دارایی‌های دیجیتال توسط سرمایه‌گذاران را تعیین می‌کنند.

مزایای ETF اتریوم

دسترسی‌پذیری
خرید یک ETF اتریوم به سادگی خرید سهام یا صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک از طریق یک کارگزاری است. برای بسیاری، این کار بسیار آسان‌تر از یادگیری نحوه خرید، ذخیره و ایمن‌سازی مستقیم اتر در شبکه اتریوم است. سرمایه‌گذاران می‌توانند از طریق ابزارهای آشنایی مانند یاهو فایننس یا برنامه‌های کارگزاری، بدون نگرانی در مورد فناوری بلاکچین یا کیف پول، به ارزهای دیجیتال دسترسی پیدا کنند.

شفافیت نظارتی
تصویب ETF های بیت کوین و ETF های اتریوم توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده در سال 2024، به ETF های کریپتو یک چارچوب نظارتی داد و آنها را با همان الزاماتی که برای صندوق های سرمایه گذاری مشترک یا ETF های ثبت شده تحت قانون شرکت های سرمایه گذاری 1940 اعمال می شود، همسو کرد. این امر به کاهش موانع برای موسساتی که نسبت به ارزهای دیجیتال بدون نظارت محتاط هستند، کمک می کند.

نقدینگی بازار
ETF های اتریوم نقدینگی را به بازار ارزهای دیجیتال تزریق می‌کنند. در سال ۲۰۲۵، آنها میلیاردها دلار سرمایه جدید به بازار تزریق کردند و حجم معاملات اتریوم را افزایش دادند و از نقدینگی بالاتر در بازار گسترده‌تر ارزهای دیجیتال پشتیبانی کردند.

بینش متخصص
به گفته سارا تامپسون، تحلیلگر JPMorgan، «ETF های اتریوم گامی مهم به سوی پذیرش عمومی هستند، اما جایگزینی برای مالکیت مستقیم نیستند. ETF ها وضوح و دسترسی نظارتی را فراهم می‌کنند، اما ارزش واقعی شبکه اتریوم در خود-نگهداری و مشارکت در سهام‌گذاری نهفته است.» در همین حال، جیمز سیفارت، استراتژیست ETF بلومبرگ، خاطرنشان می‌کند: «ورود انفجاری به ETF های اتریوم در سال جاری نشان‌دهنده علاقه شدید نهادی است، اما مسیر بلندمدت به نحوه مدیریت نوسانات توسط این محصولات و آموزش سرمایه‌گذاران بستگی دارد.»

معایب ETF اتریوم

هزینه‌های مدیریت
راحتی رایگان نیست. سرمایه‌گذاران در ETF های اتریوم با کارمزدهای مدیریتی از 0.15٪ تا 0.25٪ مواجه هستند که بسیار بیشتر از نگهداری مستقیم اتریوم در یک کیف پول است. در مقابل، مالکیت مستقیم اتریوم هیچ کارمزدی ندارد.

عدم دقت و نوسان قیمت
ارزش سهام ETF ممکن است همیشه به طور کامل منعکس کننده قیمت لحظه‌ای اتر نباشد. نوسانات شدید قیمت در بازار ارزهای دیجیتال می‌تواند باعث اختلاف بین ارزش سهام و مقدار واقعی اتر نگهداری شده توسط صندوق امانی شود. در مارس ۲۰۲۵، یکی از صندوق‌های امانی بزرگ ETH بیش از ۱.۲ میلیون ETH با ارزش بازار حدود ۲.۲۲ میلیارد دلار در اختیار داشت که نشان می‌دهد ارزش‌گذاری‌ها چقدر سریع می‌توانند با قیمت اتر تغییر کنند.

کارشناسان صنعت همچنین هشدار می‌دهند که نوسانات می‌تواند دو طرفه باشد. مایکل اندرسون، یکی از بنیانگذاران Framework Ventures، می‌گوید: «سرمایه‌گذاران نهادی ممکن است تا حدی ریسک را تحمل کنند، اما باید به سرمایه‌گذاران خرد یادآوری شود که ETFها همچنان در معرض همان شوک‌های بازار هستند که خود اتریوم در معرض آن قرار دارد.»

خطرات امنیت سایبری و حضانت
در حالی که متولیان قانونی امنیت حرفه‌ای را فراهم می‌کنند، خطر هک یا شکست در امور متولیان را نمی‌توان رد کرد. نقض امنیت در یک متولی اصلی می‌تواند میلیاردها دلار از وجوه سرمایه‌گذاران را به خطر بیندازد. همانطور که کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در افشای ریسک خود اشاره کرده است، ETFها ممکن است در برابر آسیب‌پذیری‌های ذخیره‌سازی دارایی‌های دیجیتال مصون نباشند، و این امر امنیت سایبری را به یک مسئله کلیدی برای سرمایه‌گذاران ETF اتریوم تبدیل می‌کند.

ساعات معاملاتی محدود
برخلاف شبکه اتریوم که ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته فعال است، ETFها فقط در ساعات کاری بورس اوراق بهادار معامله می‌شوند. این موضوع در مقایسه با بازار جهانی ارزهای دیجیتال که در آن می‌توانید در هر زمانی مستقیماً سرمایه‌گذاری کنید، می‌تواند محدودکننده باشد.

عدم مالکیت
بزرگترین ایراد این است که سرمایه‌گذاران مالک خود اتریوم نیستند. ETF های اتریوم، ریسک غیرمستقیم را از طریق سهام صندوق امانی نشان می‌دهند. این بدان معناست که شما اتر خود را کنترل نمی‌کنید، نمی‌توانید آن را گرو بگذارید و همچنان به متولیان شخص ثالث متکی هستید.

ETF اسپات اتریوم در مقابل نگهداری مستقیم اتر

مقایسه:

• دارایی پایه: اتر نگهداری شده به صورت امانی در مقابل اتر تحت مالکیت مستقیم
• مالکیت: غیرمستقیم (سهام صندوق امانی) در مقابل مستقیم ETH
• حضانت: ارائه دهنده اتریوم را در اختیار دارد در حالی که خود سرمایه گذار، اتریوم را در اختیار دارد.
• محل معامله: بورس اوراق بهادار در مقابل صرافی‌های ارز دیجیتال (CEX/DEX)
• ساعات معاملاتی: ساعات کاری بورس در مقابل ۲۴ ساعته و ۷ روز هفته
• نقدینگی: وابسته به حجم معاملات ETF در مقابل حجم بازار کریپتو
• هزینه‌های مدیریت: 0.15-0.25٪ در مقابل هیچ
• سود سهام/سهام: ارائه نشده در مقابل امکان پذیر در شبکه اتریوم

سخن پایانی در مورد ETF های اتریوم و ETF های تراست

ETF های اتریوم در ایالات متحده، نقطه عطفی برای بازار ارزهای دیجیتال در سال‌های ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ هستند. آنها دری را برای سرمایه‌گذاران محتاط، صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک و موسسات باز می‌کنند تا بدون نیاز به خرید مستقیم ارزهای دیجیتال، در معرض اتر قرار گیرند. محصولاتی مانند ETF Grayscale Ethereum Trust و ETF BlackRock iShares Ethereum Trust نشان می‌دهند که چگونه شرکت‌های بزرگ، فناوری بلاکچین را به عنوان بخشی از آینده امور مالی می‌بینند.

با این حال، سرمایه‌گذاری در این صندوق امانی با خطراتی همراه است: هزینه‌های مدیریتی، محدودیت‌های نظارتی، نوسانات شدید قیمت، تهدیدات امنیت سایبری و عدم وجود مالکیت واقعی دارایی‌های دیجیتال. سرمایه‌گذاران باید قبل از سرمایه‌گذاری، امیدنامه‌ی iShares Ethereum Trust ETF را مطالعه کرده و چالش‌های سرمایه‌گذاری در این صندوق امانی را با دقت در نظر بگیرند. این صندوق امانی با خطراتی همراه است، شامل درجه‌ی بالایی از نوسانات است و مشمول همان الزامات نظارتی صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک یا ETFهای ثبت‌شده تحت قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری مصوب ۱۹۴۰ است.

همانطور که مت هوگان، مدیر ارشد فناوری اطلاعات شرکت مدیریت دارایی بیت‌وایز، خلاصه می‌کند: «صندوق‌های قابل معامله در بورس اتریوم (ETF) نیروی مثبتی برای اکوسیستم هستند، اما آنها نقطه شروع هستند، نه خط پایان. پذیرش واقعی زمانی حاصل می‌شود که سرمایه‌گذاران مستقیماً با اتریوم و با استفاده از شبکه و برنامه‌های آن تعامل داشته باشند.»

چشم‌انداز آینده و پیش‌بینی‌های کارشناسان

با نگاهی به آینده، تحلیلگران هم فرصت‌ها و هم چالش‌هایی را برای ETFهای اتریوم می‌بینند. برخی پیش‌بینی می‌کنند که افزایش جریان‌های ورودی همچنان از قیمت اتر تا سال‌های 2025-2026 حمایت خواهد کرد، در حالی که برخی دیگر هشدار می‌دهند که نوسانات شدید قیمت می‌تواند اشتیاق سرمایه‌گذاران را کاهش دهد. طبق گفته گلکسی دیجیتال، هر 1 میلیارد دلار جریان ورودی می‌تواند قیمت ETH را 2 تا 3 درصد افزایش دهد، اما جریان‌های خروجی ناگهانی نیز ممکن است به راحتی آن را کاهش دهند. در همین حال، قانون‌گذاران احتمالاً با بالغ شدن این محصولات، الزامات افشا و امنیت سایبری را سخت‌تر خواهند کرد.

Simon Chartan

A journalist with a strong technical background and a passion for decentralized finance. With degrees in MBA and Master of Engineering in Data Science, the author combines analytical expertise with a clear, engaging writing style. At Plisio, they cover topics such as cryptocurrency, blockchain, DeFi, and digital finance—helping readers make sense of a rapidly evolving fintech landscape.