Ethereum ETF`lerini ve Trust ETF`lerini Keşfedin: Bilmeniz Gereken Her Şey
Borsa yatırım fonları (ETF'ler) ilk olarak 1990'ların başında ortaya çıktı ve yatırımcılara hisse senedi veya tahvil sepetlerine yatırım yapmanın kolay bir yolunu sundu. On yıllar içinde ETF'ler, geleneksel finans alanında en hızlı büyüyen finansal araçlardan biri haline geldi ve yönetim altındaki varlıkları trilyonlarca dolara ulaştı. Çekicilikleri, basitlikleri, çeşitlendirmeleri ve şeffaflıklarından geliyordu.
Kripto, ETF tarihine çok daha sonra girdi. ABD'de Bitcoin ETF'lerini piyasaya sürme girişimleri 2013 yılına dayanıyor, ancak düzenleyici kurumların direnci onayları yıllarca geciktirdi. SEC, ilk spot Bitcoin ETF'lerini ancak Ocak 2024'te onaylayarak tarihi bir dönüm noktasına ulaştı. Bu atılım, spot Ethereum ETF'lerinin önünü açarak dijital varlıkların düzenlenmiş finans piyasalarında meşruiyet kazanma yolunda ne kadar ilerlediğini gösterdi.
Ethereum ETF Giriş İstatistikleri 2024–2025
Spot Ethereum ETF'leri, piyasaya sürüldüğünden bu yana kayda değer sermaye girişleri gördü. Trendi görselleştirmenize yardımcı olması için aşağıda üç aylık bir döküm bulunmaktadır:
| Çeyrek | Yaklaşık Girişler |
|---|---|
| 3. Çeyrek 2024 (lansman) | 1,5-2,0 milyar dolar |
| 2024'ün 4. çeyreği | 3,0 milyar dolar kümülatif |
| 2025'in 1. çeyreği | 1–2 milyar dolar net |
| 2025'in 2. çeyreği | 4 milyar dolar net |
| Temmuz 2025 | 5,43 milyar dolar (rekor ay) |
Diğer önemli noktalar:
- Ağustos 2025'te bir gün: 729 milyon dolarlık giriş (kayıtlardaki en büyük 2.)
- Ağustos 2025: 3,87 milyar dolarlık girişler olurken, Bitcoin ETF'lerinde çıkışlar görüldü
- ETH ETF'lerinin AUM'si 2025 ortasında 20-30 milyar dolara ulaştı
Bu rakamlar, hem bireysel hem de kurumsal yatırımcıların artan ilgisinin altını çiziyor. Çeyreklik girişlerin çizgi grafiği veya aylık girişlerin çubuk grafiği, bu eğilimleri daha da netleştirecektir.
Ethereum ETF'lerine İlişkin Düzenleyici Perspektifler
SEC'in 2024'te spot Bitcoin ETF'lerini onaylama kararı çığır açıcıydı ve Ethereum ETF'lerinin hızla onaylanması birçok analisti şaşırttı. SEC Başkanı Gary Gensler, onayın kurumun kriptoyu onayladığı anlamına gelmediğini, aksine ETF'lerin 1940 Yatırım Şirketi Yasası çerçevesine uygun olduğunu kabul ettiği anlamına geldiğini vurguladı. Avrupa'da düzenleyiciler daha esnek bir duruş sergileyerek, ETP'ler gibi Ether ürünlerinin İsviçre'deki SIX gibi borsalarda yıllar önce işlem görmesine izin verdi.
Özellikle Hong Kong'daki Asyalı düzenleyiciler, Ethereum ETF'lerini kendi piyasalarını dijital varlık inovasyonu merkezleri olarak konumlandırmanın bir yolu olarak görüyor. Buna karşılık, bazı ülkeler yüksek risk, fiyat oynaklığı ve kripto paraların finansal istikrarı olumsuz etkileme potansiyeli nedeniyle temkinli davranıyor.
2024-2025'te Ethereum ETF'leri ve Bitcoin ETF'leri
ETF'ler uzun zamandır geleneksel finans (TradFi) alanında güçlü bir araç olmuştur ve kripto para piyasaları da hızla bu aracı benimsemiştir. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 2024 yılında spot Bitcoin ETF'lerini onaylaması küresel manşetlere konu olmuş, kripto para piyasasını yeniden canlandırmış ve kısa süre sonra spot Ethereum ETF'leri için yeşil ışık yakmıştır. Grayscale, BlackRock ve Fidelity gibi önemli oyuncular, her biri doğrudan ETH'nin spot fiyatına bağlı kendi Ether ETF'lerini piyasaya sürmek için acele ettiler.
2025 ortalarına gelindiğinde, Ethereum ETF'leri gücünü kanıtlamıştı. ETF.com'a göre, spot Ethereum ETF'leri Temmuz 2024'teki lansmanlarından bu yana yaklaşık 7,5 milyar dolarlık giriş sağladı. Bazı günlerde, işlem hacimleri günlük 700 milyon doları aşarak güçlü yatırımcı iştahını gösterdi. Aynı zamanda, CoinShares verileri, ETH ETF'leri tutan kurumların %92'sinin Bitcoin ETF'leri de tuttuğunu , ancak Bitcoin ETF yatırımcılarının yalnızca yaklaşık %24'ünün ETH'ye yatırım yaptığını ortaya koyuyor. Bu durum, Ethereum'un büyüyen ancak Bitcoin'e kıyasla daha küçük kurumsal ayak izini vurguluyor.
Kripto paraların toplam piyasa değeri Haziran 2025'te 2,7 trilyon dolara ulaştı ve Bitcoin ile Ethereum toplam değerin yaklaşık %73,5'ini oluşturdu. Ethereum'un payı, Ether'in kripto ekosistemindeki hakimiyetini ve Ether ETF'lerinin daha geniş bir şekilde benimsenmesi için önemini gösteriyor.
Ancak Ethereum ETF'lerinin yükselişi aynı zamanda soruları da gündeme getiriyor. Daha geniş bir benimsenmeye açılan bir kapı mı, yoksa kripto paraların özgün bağımsızlık ve kendi kendine saklama anlayışının bir uzlaşması mı? Ethereum ETF'lerinin ne olduğunu, nasıl işlediğini ve ne gibi risk ve fırsatlar sunduğunu inceleyelim.
Spot Ethereum ETF'si Nedir?
Borsa yatırım fonu (ETF), ister hisse senedi, ister tahvil veya kripto olsun, bir dayanak varlığın veya varlık sepetinin performansını yansıtmak üzere tasarlanmış bir finansal araçtır. Spot ETF'ler, dayanak varlığın spot fiyatına odaklanır. Spot Ethereum ETF'leri ise, belirli bir miktarda ETH'yi doğrudan saklamada tutarak Ether'in gerçek zamanlı fiyatını takip eder. Yatırımcılar, bir borsada tröst ETF'sinin hisselerini satın alır ve bu hisselerin değeri, ETH'nin güncel spot fiyatını yansıtır.
Bu yapı, yatırımcıların bir cüzdan yönetmelerine veya Ethereum'u doğrudan tutmanın getirdiği güvenlik zorluklarıyla uğraşmalarına gerek kalmadan Ether'in fiyatı üzerinde spekülasyon yapmalarına olanak tanır.
Ethereum Trust ETF'si Nasıl Çalışır?
Bir Ethereum ETF'si başlatmak için, BlackRock veya Grayscale gibi bir fon sağlayıcısı belirli miktarda Ether satın alır ve güvenli bir şekilde tutar. Ardından, New York Borsası gibi borsalarda bir borsa sembolüyle işlem gören, normal hisse senedi gibi işlem gören bu fonun hisselerini ihraç ederler. Bu hisselerin fiyatı, Ether fiyatını takip eder ve ETF hisse değerini, dayanak ETH varlıklarıyla uyumlu hale getiren mekanizmalar mevcuttur.
ETF hisseleri Ether'in gerçek fiyatından saparsa, sağlayıcılar değerleri yeniden dengeye getirmek için hisse senedi oluşturabilir veya geri alabilirler. Bu, spot Bitcoin ETF'lerinin işleyişini yansıtır; SEC'nin denetimi ve 1940 tarihli Yatırım Şirketleri Yasası'nın düzenleyici gereklilikleriyle.
2025'in En İyi Ethereum ETF'leri: Grayscale'den iShares'a
- Gri Tonlamalı Ethereum Mini Güveni (ETH)
- Franklin Ethereum Trust (EZET)
- VanEck Ethereum Trust (ETHV)
- Bitwise Ethereum ETF'si (ETHW)
- 21Shares Core Ethereum ETF'si (CETH)
- Fidelity Ethereum Fonu (FETH)
- BlackRock iShares Ethereum Trust ETF (ETHA)
- Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH)
- Gri Tonlamalı Ethereum Güveni (ETHE)
Spot Ethereum ETF'lerinin ücretlere göre karşılaştırması (2025):
- Grayscale Ethereum Mini Trust (ETH): İlk 6 ay %0, ardından %0,15
- Franklin Ethereum Trust (EZET): 31 Ocak 2025'e kadar %0, ardından %0,19
- VanEck Ethereum ETF'si (ETHV): 12 ay boyunca %0, ardından %0,2
- Bitwise Ethereum ETF (ETHW): 6 ay boyunca %0, ardından %0,2
- 21Shares Core Ethereum ETF (CETH): 31 Ocak 2025'e kadar %0, ardından %0,21
- Fidelity Ethereum Fonu (FETH): 2025'e kadar %0, ardından %0,25
- BlackRock iShares Ethereum Trust ETF (ETHA): Feragat süresi boyunca %0,12, ardından %0,25
- Invesco Galaxy Ethereum ETF (QETH): %0,25
- Grayscale Ethereum Trust (ETHE): %2,5
Coğrafi Bağlam: ABD Dışındaki Ethereum ETF'leri
ABD, spot Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin onaylanmasıyla manşetlere hakim olsa da, diğer bölgeler de hamleler yapıyor. Avrupa'da, Ethereum ETF'leri 2023'ten beri SIX İsviçre Borsası gibi borsalarda işlem görüyor ve 21Shares ve WisdomTree gibi sağlayıcılar portföylerini genişletiyor. Bu ürünler, ABD fonlarından farklı bir yapıya sahip olup, genellikle borsada işlem gören ürünler (ETP'ler) olarak faaliyet gösterse de, Ether'in spot fiyatına maruz kalma gibi aynı amaca hizmet ediyor.
Asya'da Hong Kong, 2024 yılında ilk spot Bitcoin ve Ether ETF'lerini onaylayarak hem bölgesel hem de uluslararası yatırımcıları cezbetti. 2025 yılına gelindiğinde, Hong Kong'un kripto ETF'leri milyarlarca dolarlık varlık yönetimi altına girerek şehri Asya'da dijital varlık yatırımı için bir kapı konumuna getirdi. Singapur ve Avustralya gibi diğer yargı bölgeleri, yakın gelecekte spot Ether ETF'lerine kapı açabilecek düzenleyici çerçeveleri incelemeye devam ediyor.
Bu coğrafi dağılım, Ethereum ETF'lerinin yalnızca ABD'ye özgü bir olgu olmadığını, bölgesel düzenlemelerin yatırımcıların dijital varlıklara nasıl erişip bunları nasıl elinde tutacağını şekillendirdiği küresel bir eğilimin parçası olduğunu gösteriyor.
Ethereum ETF Avantajları
Erişilebilirlik
Ethereum ETF'si satın almak, bir aracı kurum aracılığıyla hisse senedi veya yatırım fonu satın almak kadar basittir. Birçok kişi için bu, Ether'i doğrudan Ethereum ağı üzerinden nasıl satın alacağını, saklayacağını ve güvence altına alacağını öğrenmekten çok daha kolaydır. Yatırımcılar, blockchain teknolojisi veya cüzdanlar konusunda endişelenmeden, Yahoo Finance veya aracı kurum uygulamaları gibi tanıdık araçlar aracılığıyla kripto paraya erişebilirler.
Düzenleyici Netlik
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) 2024 yılında spot Bitcoin ETF'leri ve spot Ethereum ETF'lerini onaylaması, kripto ETF'lerine düzenleyici bir çerçeve kazandırarak, bunları 1940 Yatırım Şirketi Yasası kapsamında kayıtlı yatırım fonları veya ETF'ler için geçerli olan aynı gerekliliklerle uyumlu hale getirdi. Bu, düzenlenmemiş kripto paralara karşı tedirginlik duyan kurumlar için engellerin azaltılmasına yardımcı oluyor.
Piyasa Likiditesi
Ethereum ETF'leri kripto para piyasasına likidite sağlıyor. 2025 yılında milyarlarca dolarlık yeni sermaye girişi sağlayarak ETH işlem hacmini artırdılar ve genel kripto para piyasasında daha yüksek likiditeyi desteklediler.
Uzman Görüşü
JPMorgan analisti Sarah Thompson'a göre, "Ethereum ETF'leri, yaygın benimsenmeye doğru önemli bir adım, ancak doğrudan sahipliğin yerini tutmuyor. ETF'ler düzenleyici açıklık ve erişilebilirlik sağlıyor, ancak Ethereum ağının gerçek değeri, kendi kendine saklama ve staking'e katılımda yatıyor." Bu arada, Bloomberg ETF stratejisti James Seyffart, "Bu yıl ETH ETF'lerine olan patlayıcı girişler, güçlü kurumsal ilgiyi gösteriyor, ancak uzun vadeli gidişat, bu ürünlerin oynaklığı nasıl yönettiğine ve yatırımcı eğitimine bağlı olacak." diyor.
Ethereum ETF'nin Dezavantajları
Yönetim Ücretleri
Kolaylık bedava değildir. ETH ETF'lerine yatırım yapanlar, %0,15 ile %0,25 arasında değişen yönetim ücretleriyle karşı karşıyadır; bu, ETH'yi doğrudan bir cüzdanda tutmaktan çok daha yüksektir. Buna karşılık, Ethereum'a doğrudan sahip olmanın herhangi bir sürekli ücreti yoktur.
Fiyat Yanlışlığı ve Volatilite
ETF hisselerinin değeri, Ether'in spot fiyatını her zaman mükemmel bir şekilde yansıtmayabilir. Kripto piyasasındaki aşırı fiyat dalgalanmaları, hisselerin değeri ile tröstün elinde tuttuğu gerçek Ether miktarı arasında tutarsızlıklara neden olabilir. Mart 2025'te, büyük bir ETH tröstü, yaklaşık 2,22 milyar dolarlık piyasa değeriyle 1,2 milyondan fazla ETH'ye sahipti ve bu da değerlemelerin Ether'in fiyatıyla ne kadar hızlı değişebileceğini gösteriyor.
Sektör uzmanları, oynaklığın iki ucu keskin olabileceği konusunda da uyarıyor. Framework Ventures'ın kurucu ortağı Michael Anderson, "Kurumsal yatırımcılar bir dereceye kadar riske tahammül edebilir," diyor, "ancak bireysel yatırımcılara, ETF'lerin Ethereum'un kendisiyle aynı piyasa şoklarına maruz kaldığı hatırlatılmalı."
Siber Güvenlik ve Saklama Riskleri
Düzenlemeye tabi saklama kuruluşları profesyonel güvenlik sağlasa da, siber saldırı veya saklama sistemindeki aksaklık riski göz ardı edilemez. Büyük bir saklama kuruluşunda meydana gelebilecek bir güvenlik ihlali, milyarlarca dolarlık yatırımcı fonunu tehlikeye atabilir. SEC'in risk açıklamalarında da belirttiği gibi, ETF'ler dijital varlık depolama sistemlerinin güvenlik açıklarından muaf olmayabilir ve bu da siber güvenliği Ethereum ETF yatırımcıları için önemli bir konu haline getirir.
Sınırlı İşlem Saatleri
7/24 çalışan Ethereum ağının aksine, ETF'ler yalnızca borsanın çalışma saatleri içinde işlem görür. Bu durum, istediğiniz zaman doğrudan yatırım yapabileceğiniz küresel kripto para piyasasına kıyasla kısıtlayıcı olabilir.
Sahip Olmama
En büyük dezavantajı, yatırımcıların ETH'ye doğrudan sahip olmamasıdır. Ethereum ETF'leri, tröst hisseleri aracılığıyla dolaylı bir maruziyeti temsil eder. Bu, kendi Ether'inizi kontrol edemeyeceğiniz, stake edemeyeceğiniz ve üçüncü taraf saklama kuruluşlarına bağımlı kalacağınız anlamına gelir.
Spot Ethereum ETF'si ve Doğrudan Ether Tutma
Karşılaştırmak:
- Temel Varlık: Emanette tutulan Ether ile doğrudan sahip olunan Ether arasındaki fark
- Sahiplik: Dolaylı (güvenin hisseleri) ve doğrudan ETH
- Saklama: Sağlayıcı ETH'yi tutar, yatırımcı ise kendi saklamasını yapar
- İşlem Yeri: Borsa ve kripto borsaları (CEX/DEX)
- İşlem Saatleri: Borsa saatleri ve 7/24
- Likidite: ETF işlem hacmi ile kripto piyasası hacmi arasındaki farka bağlıdır
- Yönetim Ücretleri: %0,15–0,25 - hiç yok
- Temettüler/Stake: Ethereum ağında sağlanmıyor veya mümkün
Ethereum ETF'leri ve Güven ETF'leri Hakkında Son Düşünceler
ABD'deki Ethereum ETF'leri, kripto para piyasası için 2024 ve 2025 yıllarında bir dönüm noktası teşkil ediyor. Bu sayede, temkinli yatırımcıların, yatırım fonlarının ve kurumların doğrudan kripto para satın almadan Ether'e yatırım yapmalarına olanak sağlıyorlar. Grayscale Ethereum Trust ETF ve BlackRock iShares Ethereum Trust ETF gibi ürünler, büyük firmaların blockchain teknolojisini finansın geleceğinin bir parçası olarak nasıl gördüklerini gözler önüne seriyor.
Yine de, tröste yatırım yapmak riskler taşır: yönetim ücretleri, düzenleyici kısıtlamalar, aşırı fiyat oynaklığı, siber güvenlik tehditleri ve gerçek dijital varlık sahipliğinin olmaması. Yatırımcılar, yatırım yapmadan önce iShares Ethereum Trust ETF prospektüsünü okumalı ve tröste yatırım yapmanın zorluklarını dikkatlice değerlendirmelidir. Tröst riskler taşır, yüksek oranda oynaklık içerir ve 1940 tarihli Yatırım Şirketi Yasası kapsamında kayıtlı yatırım fonları veya ETF'lerle aynı düzenleyici gerekliliklere tabidir.
Bitwise Asset Management CIO'su Matt Hougan'ın özetlediği gibi: "Spot Ethereum ETF'leri ekosistem için olumlu bir güçtür, ancak bitiş çizgisi değil, bir başlangıç noktasıdır. Gerçek benimseme, yatırımcılar Ethereum ile doğrudan etkileşime girdiğinde, ağını ve uygulamalarını kullanarak gerçekleşecektir."
Geleceğe Bakış ve Uzman Tahminleri
Analistler, geleceğe bakıldığında Ethereum ETF'leri için hem fırsatlar hem de zorluklar görüyor. Bazıları, artan girişlerin 2025-2026 boyunca Ether fiyatını desteklemeye devam edeceğini öngörürken, diğerleri aşırı fiyat oynaklığının yatırımcı coşkusunu azaltabileceği konusunda uyarıyor. Galaxy Digital'e göre, her 1 milyar dolarlık giriş, ETH fiyatını %2-3 artırabilir, ancak ani çıkışlar da aynı kolaylıkla fiyatı düşürebilir. Bu arada, düzenleyiciler, bu ürünler olgunlaştıkça açıklama ve siber güvenlik gerekliliklerini muhtemelen sıkılaştıracaktır.
