Balancer (BAL): 柔軟な暗号プール

近年、DeFi ( 分散型金融) 業界は、主に分散型取引所(DEX) と流動性プロバイダーの台頭によって顕著な成長を遂げています。これらのプラットフォームは、暗号通貨の主流を DeFi に導入する上で極めて重要です。従来、これらのプロトコルは 2 つのトークンで構成されるスワップペアプールに依存していました。ただし、革新的なプロトコルであるバランサー (BAL) は、複数のトークンをサポートするプールを導入することで、このモデルに革命をもたらしました。この進歩により、Balancer は DeFi 分野の主要なプロトコルとして位置づけられ、暗号通貨スワップとプールに新たな次元を提供します。

この進化に伴い、自動化マーケットメーカー(AMM) として知られる、新しい種類の暗号通貨交換プラットフォームが登場しました。これらのプラットフォームは、従来の口座や注文帳を必要とせずに動作します。 Balancer は、これらの AMM の中でも特にイーサリアムネットワーク上で際立っており、非常に人気が高まっています。その独自のアプローチにより、ユーザーはトークンを簡単に交換できると同時に、さまざまなプールに流動性を供給することで手数料を獲得する機会も提供されます。

最も著名な AMM および分散型取引所の 1 つとして、Balancer には競合がないわけではありません。 UniswapやSushiSwapなどの他の ERC20 ベースのプラットフォームとスペースを共有します。 Balancer には明確な利点がありますが、独自の一連の課題にも直面しています。この記事では、Balancer の製品について詳しく説明し、その中核的な機能、顧客サポート、セキュリティ対策を調査し、プラットフォームに関する包括的な洞察を提供し、その機能と利点に関する一般的な質問に対処することを目的としています。

バランサーとは何ですか？

最先端の DeFi アプリケーションである Balancer は、分散型金融分野におけるゲームチェンジャーとして登場しました。 Balancer Labs の創設者である Mike McDonald と Fernando Martinelli によって 2019 年に設立された Balancer は、2018 年から開発が進められており、最初のリリースであるブロンズフェーズは 2020 年にデビューします。イーサリアムブロックチェーン上に構築されたこの分散型取引所プラットフォームは、すぐには有名になり、取引量でイーサリアムのトップ 15 の DEX プラットフォームの 1 つとなり、主要な自動マーケットメーカー (AMM) となりました。

Balancer の特徴は、流動性プールとトークンスワップに対する革新的なアプローチです。 2 トークンプールを使用する従来のモデルとは異なり、Balancer はマルチトークンプールの概念を導入し、標準プールでは最大 8 トークン、管理プールでは 50 トークンを許可します。この機能により、流動性プロバイダーはインデックスや投資信託などのマルチアセットファンド商品に似たプールを作成できるようになり、DeFiエコシステムに新たな柔軟性の層が追加されます。

Balancer は、Ethereum (ETH)、 Polygon (MATIC)、 Arbitrum 、Fantom (FTM)、 Optimismを含む複数のブロックチェーン上で実行され、その範囲を Ethereum メインネットを超えて拡大します。これにより、ユーザーはERC-20資産を交換するだけでなく、パーソナライズされた流動性プールを作成したり、既存の流動性プールに投資して、取引から収益を得ることができます。この機能は、手数料とレートのアルゴリズムによる再バランスと組み合わせることで、ユーザーにとって最適なレートと手数料を保証します。

オープンソースプロトコルおよび自動ポートフォリオマネージャーとして、Balancer はアクセシビリティと分散化を優先します。トラストレスでパーミッションレスな取引を可能にすることで、集中型取引所に代わる手段を提供します。約 25,000 の流動性プロバイダーと 30 億ドル以上の流動性を確保している Balancer は、トレーダー、投資家、スマートコントラクト、流動性プロバイダー、裁定取引者のハブとなっています。

成功にもかかわらず、Balancer は高いガス料金や ERC-20 トークンのみへの制限などの課題に直面しています。しかし、その完全に分散化されたカスタマイズ可能な性質と、集中管理の必要性の欠如が相まって、多様なユーザーベースを魅了し続けています。ガバナンスと流動性の提供に不可欠なバランサーの BALトークンは、DeFi 環境におけるその地位をさらに強化します。革新的な機能と堅牢なプラットフォームにより、Balancer は分散型金融の世界の可能性を再定義しています。

バランサーの仕組み

分散型取引所および自動マーケットメーカーである Balancer は、独自のサービスで DeFi 環境を再定義しています。 Balancer はその中核として、コインとトークンのスワップ、流動性プールのマイニング、DeFi の開発/統合という 3 つの基本的なサービスを実行します。

コインとトークンのスワップ: Balancer は、その一連の流動性プールで際立っており、コスト効率の高いスワップ取引を可能にします。プラットフォームのスワップ手数料はさまざまですが、業界で最も低いレートの一部を提供しており、わずか 0.0001% です。この機能により、手頃な価格の DeFi ソリューションを求めるユーザーの間でその魅力が高まります。

流動性マイニング：バランサーは、DeFiで普及している標準の2トークンプールを超え、マルチトークンプールによるイールドファーミングの機会を提供します。ユーザーは独自のプールを作成し、そのプールの資産に関わる取引から手数料の一部を稼ぐこともできます。

DeFiの開発と統合：開発者を対象としたBalancerの多様な流動性プールと低料金により、他のDeFiプロトコルと統合するための理想的なツールとなっています。開発者は、革新的な DeFi 製品向けの Balancer のプラットフォームを活用して、トークン、流動性プール、データオラクルを作成できます。

Balancer の進化は、2021 年 4 月の V1 から V2 へのアップグレードによって特徴付けられ、単一ボールトシステムなどの技術的強化が導入されます。このシステムはバランサーの運営の中心であり、さまざまなプールにわたる暗号資産を効率的に管理し、取引と流動性マイニングを最適化します。

このプラットフォームは、流動性プロバイダー、トレーダー、裁定取引者など、さまざまなユーザー層に対応します。流動性プロバイダーは、トークンをプールに預けることで収入を得て、取引手数料と BAL トークンの一部を受け取ります。これにより参加が促進され、流動性が高まります。トレーダーと裁定取引者は、プール全体の取引ルートを最適化し、最良のレートを保証するバランサーのスマートオーダールーター (SOR) の恩恵を受けます。

独自の機能: Balancer の独自性は、プール所有者に提供される柔軟性と制御にあります。マルチアセットプールで最大 8 つの異なるアセットをサポートし、多様なポートフォリオの作成を可能にします。取引は必ずしもイーサ（ETH）を経由するわけではないため、トレーダーのスリッページが軽減されます。さらに、Balancer は、対象となるスワップに対して BAL トークンをユーザーに与えることで、取引を奨励します。

Balancer のガバナンスはコミュニティ主導であり、BAL トークンを使用してユーザーが提案に投票できるようになります。イーサリアムガス料金の削減に対するプラットフォームの取り組みは、「BAL for Gas」キャンペーンなどの取り組みで明らかであり、ユーザーのニーズと市場動向への対応力を示しています。

要約すると、Balancer は、DeFi 分野における多用途かつユーザー中心のプラットフォームとして登場し、強力なコミュニティ主導のガバナンスモデルに支えられた、取引、流動性供給、DeFi 開発のための独自のソリューションを提供します。

バランサーV2

バランサープロトコルは、DeFi流動性の主要なソースになることを目指して、昨年の春にV2アップグレードを導入しました。このアップグレードは、セキュリティ、柔軟性、資本効率、ガス効率の向上という中核原則に支えられた大幅な進歩を表しています。 Balancer V2 の特徴は、単一の Vault アーキテクチャへの移行であり、さまざまなバランサープールのすべての資産の管理を統合する革新的なアプローチです。この Vault はトークンの会計と管理を一元化し、プール契約が特定のカスタマイズ可能な自動マーケットメーカー (AMM) ロジックのみに集中できるようにします。

Balancer V2 の主な機能は次のとおりです。

Protocol Vault : バランサープール全体のすべての資産の統合リポジトリ。
ガス効率の向上: 取引コストを削減し、ユーザーにとって取引をより経済的にすることを目的とした重要なアップデートです。
カスタマイズ可能な AMM ロジック: AMM ロジックがトークン管理から分離されたことで、個々のプールは独自の AMM 戦略を自由に実装できるようになりました。
アセットマネージャーによる資本効率: この機能により、バランサーの流動性の利用が強化されます。
回復力と低ガスコストのオラクル: 堅牢かつ効率的な市場データの提供に向けた一歩。
コミュニティ管理のプロトコル料金: バランサーコミュニティがプラットフォームの料金体系に対して発言権を持てるようにします。

Balancer V2 は、オリジナルの V1 プラットフォームの進化版として開発されました。 V2 は、当初から予想されていたように、ユーザーエクスペリエンスを最適化するためにいくつかの側面に対処することを目的としていました。これらの改善には次のものが含まれます。

トークン管理からの AMM ロジックの分離: プールがオーダーメイドの AMM ロジックを使用できるようにし、多様な取引戦略とニーズに対応します。
アセットマネージャーの紹介：これらのマネージャーは、バランサー内の流動性の資本効率を高める上で重要な役割を果たします。
内部トークン残高: 取引効率を向上させる革新的なアプローチで、特に高頻度トレーダーや裁定取引者にとって有益です。

全体として、Balancer V2 は DeFi 分野での大きな前進を表し、より安全で効率的でユーザー中心のプラットフォームを提供します。カスタマイズ可能な AMM ロジックに重点を置き、ガスと資本の効率の向上と組み合わせることで、バランサーは分散型金融エコシステムにおける強力なプレーヤーとしての地位を確立しています。

BALトークン

Balancer は、2020 年 3 月の開始以来、分散化とガバナンスの点で大幅な進化を遂げてきました。 Balancer がリリースされた当初、完全に分散化されていませんでした。親会社のBalancer Labsは3月のシード資金調達ラウンドで300万ドルを確保した。この初期段階では、プロトコルはユーザーにガバナンスに参加する機能を提供していませんでした。これは、BAL トークンによって対処されることを意図した重要な側面でした。

BAL トークンは、イーサリアムの ERC-20 標準に従って、もともとガバナンストークンとして考案されました。 COMP や MKR などの他のガバナンストークンと同様に、所有者がプロトコルとその製品に関する重要な決定に投票できるように設計されています。ガバナンス権とは別に、BALはDeFiセクターにおけるイールド・ファーミングの誇大宣伝に拍車がかかり、高度に取引される資産となった。ユーザーは、プロトコルのプールに流動性を提供することで BAL を獲得できます。

しかし、2022 年 3 月の veBAL トークンの導入により大きな変化が起こりました。Balancer は、特定の機能、特に流動性マイニングとガバナンスへの参加において、veBAL が BAL に取って代わることを発表しました。 veBALを取得するには、ユーザーはバランサーの元本80/20 BAL/WETHプールに流動性を提供する必要があります。この移行は、ガバナンス構造を進化させ、プラットフォームの意思決定プロセスへのユーザーの参加を強化し、より分散化されたユーザー中心のモデルに移行するバランサーの継続的な取り組みを示しています。

バランサープール

バランサープロトコルは、比類のない柔軟性と多様な機能を特徴とする流動性プールへの革新的なアプローチでDeFiスペースで際立っています。これらのプールは本質的にスマートコントラクトであり、ユーザーはさまざまな ERC-20 トークンを取引し、資産のバランスの取れた配分を通じて価値を維持できます。

バランサープロトコルのさまざまなタイプのプール:

加重プール: これらは汎用性が高く、80/20 または 60/20/20 の分散など、さまざまなトークン数と重み付けで構成できます。これらは一般的な使用例に最適です。
ステーブルプール: ステーブルコインやシンセティックコインなど、ほぼ同等を維持すると予想される資産向けに最適化されています。
MetaStable Pools : Stable Pools の拡張であり、既知の為替レートを持つトークン用に設計されていますが、デリバティブのように時間の経過とともに発散する可能性があります。
流動性ブートストラッププール (LBP) : LBP はトークンの重み付けを動的に変更して、売り圧力と公正な市場条件を作り出します。
マネージドプール: プールごとに最大 50 個のトークンを許可し、ファンドマネージャーがより広範囲の暗号セクターを追跡するためのフレームワークを提供します。

バランサープロトコルは、アクセシビリティと制御に基づいてプールも分類します。

パブリックプール: 流動性を提供するために誰でも利用できるこれらのプールには、立ち上げ前に固定パラメーターが設定されており、保有株から手数料を稼ぎたいと考えている小規模投資家にとって理想的です。
プライベートプール: 作成者のみが制御するこれらのプールでは、アセットの追加または引き出し、重み付けや手数料などのパラメータの調整が可能です。大規模なポートフォリオを持つ資産管理者に適しています。
スマートプール: パブリックプールとプライベートプールの間の中間として機能し、ウェイトの変更やスワップ手数料の変更などの追加機能用にプログラムできる柔軟なパラメーターを備えています。

スマートプールの注目すべきタイプの 1 つは、流動性ブートストラッププールです。これは、資本が少ないプロジェクトで流動性を効率的に調達するのに特に有益です。 LBP は、時間の経過とともに調整される可変重み付けシステムを利用しており、公正な価格の発見を可能にし、ロボットやクジラによる市場操作を防ぎます。

要約すると、バランサープロトコルは幅広い種類のプールを提供し、それぞれがトレーダー、流動性プロバイダー、ファンドマネージャーのさまざまなニーズや戦略に対応します。この多様性は、プールパラメータをカスタマイズする機能と相まって、柔軟でユーザー中心の DeFi プラットフォームを提供するというバランサーの取り組みを強調しています。

バランサーハック

運用の初期段階で、Balancer は重大なセキュリティ上の課題に直面しました。開始から約 4 か月後、プロトコルはハッキングを受け、約 50 万ドルの損失が発生しました。この複雑な攻撃には、dYdX のフラッシュローンの使用と、デフレステーテラ (STA) トークンが関与していました。

ハッカーは、dYdX から約 104,000 WETH（当時の価値で約 2,300 万ドル相当）のフラッシュローンを確保することでエクスプロイトを実行しました。彼らは、この金額を STA トークンと繰り返し交換することでシステムを操作しました。各トランザクションで STA の約 1% が焼却される STA のデフレ特性により、攻撃者の制御下にある WETH の量は各スワップ後に大幅に増加しました。

この挫折にもかかわらず、Balancer の対応は、ユーザーに対するプラットフォームの取り組みと誠実さを強調しました。 Balancer の背後にあるチームは、攻撃中に失われたすべての資金が全額返金されることをユーザーベースに直ちに保証しました。この動きは、特に開始直後に評判が損なわれる可能性を考慮すると、プラットフォームに対するユーザーの信頼を維持する上で非常に重要でした。このような対応は、Balancer のセキュリティとユーザー保護に対する献身的な姿勢を示しており、DeFi 分野における信頼できるプレーヤーとしての地位を強化しています。

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