Aave क्या है? यह एक DeFi लेंडिंग प्रोटोकॉल है जिसने 1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक का लोन दिया है।

प्रकाशित किया गया Apr 8, 2026 लिखा गया Marco Lucchetti

फरवरी 2026 में, Aave ने संचयी ऋण वितरण में $1 ट्रिलियन का आंकड़ा पार कर लिया। एक ट्रिलियन डॉलर, पूरी तरह से स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से संसाधित, बिना किसी बैंक की भागीदारी के। कोई क्रेडिट जांच नहीं। कोई ऋण अधिकारी नहीं। कोई तीन सप्ताह की अनुमोदन प्रक्रिया नहीं। बस कोड, गिरवी रखी जाने वाली संपत्ति और गणित।

हर मायने में Aave सबसे बड़ा DeFi लेंडिंग प्रोटोकॉल है। इसमें कुल 25.6 बिलियन डॉलर का वैल्यू लॉक है और इससे 2.07 बिलियन डॉलर की संचयी फीस अर्जित की गई है। यह Ethereum, Arbitrum, Base, Avalanche और सात अन्य चेन पर तैनात है। जब लोग DeFi लेंडिंग की बात करते हैं, तो वे आमतौर पर Aave की ही बात कर रहे होते हैं, भले ही उन्हें इसका एहसास न हो।

इस प्रोटोकॉल ने 30 मार्च, 2026 को एथेरियम मेननेट पर अपना V4 संस्करण लॉन्च किया। इसके GHO स्टेबलकॉइन में एक साल में 1400% की वृद्धि हुई। इसकी संस्थागत शाखा, होराइजन, ने वास्तविक दुनिया की संपत्ति में $1 बिलियन का TVL हासिल किया। और इसने 2025 के दौरान $1.1 बिलियन के परिसमापन को बिना किसी भी डॉलर के खराब ऋण के संभाला।

इस लेख में बताया गया है कि Aave कैसे काम करता है, V4 में क्या बदलाव हुए, GHO क्यों महत्वपूर्ण है, Aave की तुलना Morpho और Compound से कैसे की जाती है, और क्या AAVE टोकन इनमें से किसी भी मूल्य को हासिल कर रहा है।

Aave कैसे काम करता है

Aave एक ऋण देने वाला प्रोटोकॉल है। आप ऋणदाता या उधारकर्ता हो सकते हैं। दोनों पक्ष स्मार्ट अनुबंधों के माध्यम से परिसंपत्तियों के एक ही समूह के साथ परस्पर क्रिया करते हैं।

एक ऋणदाता के रूप में, आप Aave में क्रिप्टोकरेंसी जमा करते हैं। ETH, USDC, WBTC, DAI, या जो भी क्रिप्टोकरेंसी उस चेन पर प्रोटोकॉल द्वारा समर्थित हो। आपकी जमा राशि एक लिक्विडिटी पूल में जाती है। उधारकर्ता उस पूल से क्रिप्टोकरेंसी निकालते हैं। अपनी संपत्ति उधार देने के बदले में, आपको ब्याज मिलता है। ब्याज दर बदलती रहती है: जब उधार लेने की मांग अधिक होती है, तो आपका लाभ बढ़ जाता है। जब मांग कम होती है, तो लाभ घट जाता है। आपको aTokens मिलते हैं जो आपकी जमा राशि और अर्जित ब्याज को दर्शाते हैं। aUSDC को अपने पास रखें और यह आपके वॉलेट में स्वचालित रूप से बढ़ता रहेगा।

एक उधारकर्ता के रूप में, आप गिरवी रखते हैं और उसके बदले उधार लेते हैं। USDC उधार लेना चाहते हैं? उधार ली गई राशि से अधिक मूल्य का ETH जमा करें। आपकी गिरवी रखी गई संपत्ति और आपके ऋण के बीच का अनुपात लोन-टू-वैल्यू (LTV) कहलाता है। यदि आपकी गिरवी रखी गई संपत्ति का मूल्य आपके ऋण के मूल्य के बहुत करीब आ जाता है, तो प्रोटोकॉल सिस्टम को सुचारू रूप से चलाने के लिए आपकी गिरवी रखी गई संपत्ति के एक हिस्से को बेच देता है। Aave ने 2025 में 100,000 इवेंट्स में $1.1 बिलियन की लिक्विडेशन प्रक्रिया पूरी की। कोई भी बैड डेट नहीं। गणित बिल्कुल सही है।

यह प्रोटोकॉल फ़्लैश लोन की सुविधा भी देता है। आप बिना किसी गिरवी के किसी भी राशि की क्रिप्टोकरेंसी उधार ले सकते हैं, उसे एक ही ट्रांज़ैक्शन ब्लॉक में इस्तेमाल कर सकते हैं और ब्लॉक के अंतिम रूप देने से पहले चुका सकते हैं। अगर आप भुगतान नहीं करते हैं, तो पूरा ट्रांज़ैक्शन रद्द हो जाता है, मानो वह कभी हुआ ही न हो। 2025 में Aave के ज़रिए फ़्लैश लोन से 7.5 बिलियन डॉलर का लेन-देन हुआ। आर्बिट्रेजर, लिक्विडेशन बॉट और DeFi डेवलपर इसे एक मुख्य आधार के रूप में इस्तेमाल करते हैं।

Aave 10 से अधिक चेन पर चलता है: Ethereum (20.65 बिलियन डॉलर का निवेश), Arbitrum (786 मिलियन डॉलर), Base (730 मिलियन डॉलर), Mantle (578 मिलियन डॉलर), Avalanche (407 मिलियन डॉलर), BSC (188 मिलियन डॉलर), Polygon (169 मिलियन डॉलर), Gnosis, Optimism, और अन्य। V4 ने Plasma को भी पेश किया, जो एक नया बाजार है जिसमें पहले से ही 1.55 बिलियन डॉलर का TVL (कुल निवेश मूल्य) है।

आवे डेफी

Aave V4: 30 मार्च 2026 को क्या बदलाव हुए?

V4 कोई मामूली अपग्रेड नहीं है। यह Aave के बाजारों के काम करने के तरीके को पूरी तरह से बदल देता है।

मुख्य बदलाव हब-एंड-स्पोक आर्किटेक्चर है। पहले, प्रत्येक चेन पर प्रत्येक बाज़ार स्वतंत्र था। V4 केंद्रीकृत लिक्विडिटी हब बनाता है जो विशेष स्पोक बाज़ारों से जुड़े होते हैं। प्रत्येक स्पोक में अलग-अलग जोखिम पैरामीटर, अलग-अलग कोलैटरल प्रकार और अलग-अलग उपयोगकर्ता आधार हो सकते हैं, जिससे मुख्य लिक्विडिटी खंडित नहीं होती। एक वास्तविक परिसंपत्ति बाज़ार और एक DeFi-आधारित बाज़ार पूरी तरह से अलग-अलग जोखिम नियमों का पालन करते हुए USDC के एक ही पूल को साझा कर सकते हैं।

इस डिज़ाइन के साथ निश्चित ब्याज दर वाले ऋण संभव हो गए। V3 और उससे पहले के संस्करणों में, सभी Aave ब्याज दरें परिवर्तनीय थीं, जो पूल के उपयोग के आधार पर प्रत्येक ब्लॉक में समायोजित होती थीं। V4 का हब-एंड-स्पोक मॉडल प्रोटोकॉल को कुछ स्पोक्स पर निश्चित ब्याज दरें प्रदान करने की अनुमति देता है, जो संस्थागत उधारकर्ताओं के लिए महत्वपूर्ण है जिन्हें अनुमानित लागतों की आवश्यकता होती है।

टोकन अकाउंटिंग में बदलाव हुआ है। V4 में aTokens को रीबेस करने के बजाय ERC-4626 शेयर-आधारित अकाउंटिंग का उपयोग किया गया है। सरल शब्दों में कहें तो: आपकी जमा राशि को लगातार बदलती मात्रा वाले टोकन के बजाय वॉल्ट के शेयरों के रूप में दर्शाया जाता है। यह एकीकरण, कर रिपोर्टिंग और अन्य DeFi प्रोटोकॉल के साथ संयोजन के लिए अधिक सुगम है।

एक पोजीशन मैनेजर रणनीतियों को स्वचालित करता है। बाज़ार की स्थितियों के आधार पर स्वचालित उधार, पुनर्भुगतान और गिरवी प्रबंधन के लिए नियम निर्धारित करें। यह Aave के लिए केवल एक ऋण देने वाले संस्थान से आगे बढ़कर एक सक्रिय वित्तीय प्रबंधन इकाई बनने की शुरुआत है।

स्वास्थ्य-लक्षित कॉन्फ़िगरेशन के साथ परिसमापन प्रणाली अधिक स्मार्ट हो गई है। संपार्श्विक के एक निश्चित प्रतिशत को बेचने के बजाय, V4 उस विशिष्ट स्वास्थ्य कारक को लक्षित करता है जो किसी स्थिति को सुरक्षित स्थिति में वापस लाने के लिए आवश्यक है। कम संपार्श्विक बेचा जाता है। उधारकर्ता अपनी स्थिति का अधिक हिस्सा अपने पास रख पाते हैं।

जीएचओ: एवे की स्थिर मुद्रा जो 1,400% बढ़ी

GHO, Aave का मूल स्टेबलकॉइन है। इसे उधार लेने वाले लोग Aave प्रोटोकॉल में अपनी गिरवी रखी संपत्ति को लॉक करके जारी करते हैं। जब आप GHO उधार लेते हैं, तो यह आपके द्वारा जमा की गई गिरवी संपत्ति से बनता है। जब आप इसे चुकाते हैं, तो GHO बर्न हो जाता है। उधार लेने की मांग के आधार पर इसकी आपूर्ति घटती-बढ़ती रहती है।

2025 की शुरुआत में, जीएचओ की आपूर्ति लगभग 35 मिलियन डॉलर थी। 2025 के अंत तक, यह बढ़कर 527 मिलियन डॉलर हो गई। यह 12 महीनों में 1400% की वृद्धि है। अप्रैल 2026 तक, 584 मिलियन जीएचओ प्रचलन में हैं, जिनका बाजार पूंजीकरण 583 मिलियन डॉलर है। बाजार मूल्य 0.9996 डॉलर पर स्थिर बना हुआ है।

कुल GHO का 54% हिस्सा sGHO (सेविंग्स GHO) में स्टेक किया गया है, जो Aave का बचत उत्पाद है जहां धारक अपने स्टेबलकॉइन पर यील्ड अर्जित करते हैं। GHO, Aave DAO के लिए लगभग 14 मिलियन डॉलर का वार्षिक राजस्व उत्पन्न करता है।

GHO को Ethereum, Arbitrum, Base और Avalanche पर तैनात किया गया है। V4 में, GHO हब-एंड-स्पोक आर्किटेक्चर के लिए मुख्य सेटलमेंट एसेट बन जाता है। इसका मतलब है कि GHO सिर्फ USDC और DAI के साथ प्रतिस्पर्धा करने वाला एक और स्टेबलकॉइन नहीं है। यह वह आधार है जो Aave के मल्टी-मार्केट सिस्टम को आंतरिक रूप से सुचारू रूप से चलाने में सहायक है।

जीएचओ स्नैपशॉट	कीमत
परिसंचारी आपूर्ति	584 मिलियन जीएचओ
बाज़ार आकार	$583.8 मिलियन
2025 की शुरुआत में आपूर्ति	लगभग 35 मिलियन डॉलर
2025 के अंत तक आपूर्ति	527 मिलियन डॉलर
विकास (2025)	1400%
मूल्य / पेग	$0.9996
sGHO में हिस्सेदारी	आपूर्ति का 54%
वार्षिक राजस्व	14 मिलियन डॉलर से अधिक

एवे होराइजन: डेफी वॉल स्ट्रीट से मिलती है

हॉराइज़न को अगस्त 2025 में Aave की संस्थागत शाखा के रूप में लॉन्च किया गया था, जो वास्तविक दुनिया की संपत्तियों को उधार देने का काम करती है। पारंपरिक वित्तीय संस्थान टोकनाइज्ड संपत्तियों, जैसे कि अमेरिकी ट्रेजरी फंड, कॉर्पोरेट बॉन्ड और संरचित ऋण, को Aave पर संपार्श्विक के रूप में जमा करते हैं और उनके बदले स्टेबलकॉइन उधार लेते हैं।

कुछ ही महीनों में शुद्ध जमा राशि 550 मिलियन डॉलर तक पहुंच गई। फरवरी 2026 तक, होराइजन ने निर्धारित समय से पहले ही RWA की कुल लॉक की गई राशि को 1 बिलियन डॉलर के पार कर लिया। उधार लेने योग्य परिसंपत्तियों में USDC, रिपल का RLUSD और GHO शामिल हैं। संपार्श्विक पक्ष में सुपरस्टेट के USTB और USCC (टोकनाइज्ड ट्रेजरी), सेंट्रीफ्यूज के संस्थागत उत्पाद और सर्कल का यील्ड फंड शामिल हैं।

साझेदारों की सूची किसी क्रिप्टो-ट्रेडफाई क्रॉसओवर की तरह लगती है: सर्कल, रिपल, वैनएक, विजडमट्री, सिक्योरिटाइज, एंट डिजिटल टेक्नोलॉजीज, चेनलिंक। ये डेफी-आधारित कंपनियां नहीं हैं। ये अरबों डॉलर की वित्तीय कंपनियां हैं जो टोकनाइज्ड वास्तविक दुनिया की संपत्तियों के बदले उधार देने और लेने के लिए एवे इंफ्रास्ट्रक्चर का उपयोग करती हैं।

हॉराइज़न, Aave का इस सवाल का जवाब है: क्रिप्टो-नेटिव उपयोगकर्ताओं की अधिकतम संख्या तक पहुँचने के बाद DeFi का भविष्य क्या होगा? जवाब है: संस्थान, और उन्हें उन चीज़ों की ज़रूरत है जो DeFi के पास पहले नहीं थीं: निश्चित ब्याज दरें, अनुपालन ढाँचे और परिचित परिसंपत्ति प्रकार। V4 और हॉराइज़न मिलकर इसे संभव बनाते हैं।

एवे बनाम मॉर्फो बनाम कंपाउंड

मीट्रिक	आवे वी3/वी4	Morpho	यौगिक V3
टी वी लाइनों	$25.6 बिलियन	$5.8-10 बिलियन+	$2.08 बिलियन
बाजार हिस्सेदारी (डीएफआई ऋण)	56.5%	तेजी से बढ़ रहा है	लगभग 5%
संचयी ऋण	1 ट्रिलियन डॉलर से अधिक	बढ़ते हुए	खुलासा नहीं किया
चेन	10+	एथेरियम, बेस	एथेरियम, बहुभुज, आर्बिट्रम, आधार
स्टेबलकॉइन	जीएचओ (584 मिलियन डॉलर की आपूर्ति)	कोई नहीं	कोई नहीं
संस्थागत उत्पाद	होराइजन (1 बिलियन डॉलर आरडब्ल्यूए टीवीएल)	अपोलो साझेदारी	मिश्रित राजकोष
नवाचार	हब-एंड-स्पोक V4, निश्चित दरें	मॉड्यूलर वॉल्ट, साझा तरलता	रूढ़िवादी, युद्ध में परखा हुआ
शुल्क मॉडल	ब्याज प्रसार, जीएचओ राजस्व	वॉल्ट प्रदर्शन शुल्क	ब्याज प्रसार

आकार के मामले में Aave का दबदबा है। DeFi लेंडिंग के कुल ऋण का 56.5% हिस्सा Aave के पास है। इसने 1 ट्रिलियन डॉलर का लेनदेन किया है। संचयी मात्रा के मामले में कोई अन्य लेंडिंग प्रोटोकॉल इसके आसपास भी नहीं है।

मॉर्फो एक ऐसा प्रतिस्पर्धी है जिस पर सबकी नजर है। इसने शून्य से शुरुआत करके 5.8-10 बिलियन डॉलर के संभावित खुदरा मूल्य (TVL) तक का सफर तय किया है। इसने मॉड्यूलर वॉल्ट्स का निर्माण किया है, जहां पूंजी का एक ही पूल एक साथ कई रणनीतियों को समर्थन दे सकता है। अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट ने मॉर्फो के साथ साझेदारी की है। एथेरियम फाउंडेशन ने मॉर्फो वॉल्ट्स में 3,400 ETH जमा किए हैं। सोसिएटे जेनरल भी इसका उपयोग करती है। मॉर्फो सीधे तौर पर Aave को प्रतिस्थापित करने की कोशिश नहीं कर रही है। यह एक अलग तरह का ऋण देने वाला ढांचा तैयार कर रही है जो Aave के साथ-साथ और कभी-कभी उसके ऊपर भी काम करता है।

कंपाउंड मूल कंपनी है। इसका संस्करण ठोस है, पूरी तरह से ऑडिट किया गया है, और अपनी रूढ़िवादिता में संस्थागत स्तर का है। इसका कुल निवेश पूंजी (TVL) $2.08 बिलियन है और यह नवीनतम सुविधाओं के पीछे नहीं भागती। DeFi में सबसे अधिक परखे गए स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट चाहने वाले उधारकर्ताओं के लिए, कंपाउंड अभी भी एक अच्छा विकल्प है। लेकिन इसने Aave की गति से नवाचार नहीं किया है।

AAVE टोकन

AAVE एक गवर्नेंस टोकन है। इसकी अधिकतम आपूर्ति 16 मिलियन है और प्रचलन में 15.16 मिलियन टोकन हैं। अप्रैल 2026 में इसकी कीमत लगभग $95 थी, जो मई 2021 में अपने सर्वकालिक उच्च स्तर $661 से कम है। इसका मार्केट कैप $1.44 बिलियन है।

2025 में टोकन ने मूल्य वृद्धि की दिशा में एक महत्वपूर्ण कदम उठाया। Aave DAO ने एक शुल्क परिवर्तन सक्रिय किया, जिसके तहत प्रोटोकॉल से प्राप्त राजस्व का उपयोग AAVE की खरीद के लिए किया जाएगा। यह वह बदलाव था जिसकी मांग समुदाय वर्षों से कर रहा था: राजस्व DAO के कोष में जमा रहने के बजाय, बाजार से AAVE खरीदने में उपयोग किया जाएगा। 2025 का शुद्ध राजस्व 141.8 मिलियन डॉलर था, जो 2024 से 57% अधिक है।

AAVE टोकन स्नैपशॉट	कीमत
मूल्य (अप्रैल 2026)	लगभग $95
बाज़ार आकार	1.44 बिलियन डॉलर
सर्वकालिक उच्च	$661.69 (मई 2021)
अधिकतम आपूर्ति	16 मिलियन
परिसंचारी	15.16 मिलियन
2025 का शुद्ध राजस्व	$141.8 मिलियन (+57% वार्षिक)
वार्षिक शुल्क	लगभग $550 मिलियन-$1 बिलियन
शासन	टोकन-भारित मतदान

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.