ميم الأسهم: من ارتفاع أسعار أسهم GameStop إلى سعر سهم Memecoin

شكّل المتداولون الأفراد 36% من حجم تداول الأسهم الأمريكية في 29 أبريل 2025، وهو رقم قياسي غير مسبوق وفقًا لبيانات جي بي مورغان التي استشهدت بها بورصة شيكاغو للخيارات العالمية. كانت هذه النسبة أقل من 10% قبل عام 2020. خلال تلك الفترة الممتدة لخمس سنوات، تحوّلت كلمة كُتبت بشكل خاطئ عمدًا على صفحة فيسبوك عام 2017 من مجرد مزحة مالية إلى لغة شائعة بين جيل يستثمر عبر منصات مثل روبن هود وبامب.فن ومجموعات الدردشة. هذه الكلمة هي "ستونكس". تتناول هذه المقالة أصل هذه الكلمة، وكيف جعلتها شركة جيم ستوب ذات أهمية، ولماذا باتت الآن تصف قطاع العملات الرقمية الميمية بأكمله، وماذا تخبرنا عن كيفية اتخاذ الناس قراراتهم المالية في الواقع.

معنى كلمة "Stonks": مصطلحات الأسهم العامية المكتوبة بشكل خاطئ

التعريف الشائع هو أن كلمة "stonks" هي تهجئة خاطئة متعمدة لكلمة "stocks". وهذا صحيح، ولكنه ليس بيت القصيد. فالتهجئة الخاطئة هي جوهر النكتة، وليست هي ما تحملها. إنها تشير إلى أن المتحدث يعلم أنه يتظاهر بفهم الأسواق. وقد لخص آدم داونر، المحرر في موقع Know Your Meme، الأمر بإيجاز في عام 2021: أصبحت كلمة "stonks" "طريقة ساخرة لربط الصور بتعليقات تُظهر أنك في الواقع سيئ في إدارة المال، لكنك تعتقد أنك جيد فيه". أضاف قاموس ميريام-ويبستر المصطلح لاحقًا إلى مسرد المصطلحات العامية، مع ملاحظة أنه بمثابة تحوط: يمكنك نشر رسم بياني لكلمة "stonks" دون التأكيد على ما إذا كنت تعنيه حقًا. هذا الغموض هو تحديدًا ما جعل هذه الميم تصمد أمام دورة مالية لا تصمد أمامها معظم المصطلحات العامية.

أصل ميم الأسهم: رجل الميم و2017

لظهور ميم "الأسهم" تاريخ محدد. ففي 5 يونيو/حزيران 2017، نشرت صفحة "Special Meme Fresh" على فيسبوك صورة لـ"ميم مان"، وهو عبارة عن رأس ثلاثي الأبعاد منخفض الدقة مُصمّم باللون الرمادي اللامع، يقف أمام رسم بياني عام لسوق الأسهم بأسهم حمراء وخضراء. وكان التعليق بكلمة واحدة فقط: "الأسهم". حصد المنشور حوالي 3600 تفاعل في أسابيعه الأولى. ولم يكن لأي من هذه التفاعلات أي علاقة بالتمويل. ينتمي "ميم مان" إلى نوع الميمات السريالية التي ازدهرت على موقع 4chan ومجتمعات Reddit الصغيرة بين عامي 2016 و2018، والتي تتميز بتصميمها البسيط، وتهجئتها غير المألوفة، وقبحها المتعمد. وقد تم تتبع انتشاره المبكر من خلال ثلاث مراحل قابلة للقياس: أعاد منتدى r/Ooer نشر الصورة في 3 يوليو/تموز 2017، وحصل على حوالي 400 نقطة؛ في 9 فبراير 2018، نشر مستخدم يوتيوب HallucinatoryMenu مقطع فيديو للكلمة مُنطقة مع صدى صوتي قوي، وحصد 19 ألف مشاهدة؛ وفي 15 مارس 2018، ظهرت نسخة مُعدّلة في مجموعة صور على موقع Imgur، وتجاوزت 131 ألف مشاهدة. برزت شخصية "ميم مان"، التي غالبًا ما كانت تُصوّر مرتديةً بدلة عمل غير مناسبة في التعديلات اللاحقة، كصورة رد فعل قابلة لإعادة الاستخدام كلما تحرك الرسم البياني بسرعة في أي اتجاه. ازدادت شعبيتها لأن الصورة كانت تُستخدم للسخرية من المتحدث بقدر ما تُستخدم للسخرية من السوق. بحلول نهاية عام 2018، أنتج القالب مجموعة صغيرة من نسخ "ميم مان" باستخدام نفس خدعة الأخطاء الإملائية على مهن أخرى: Shef بدلًا من chef، وTehc بدلًا من tech، وHealth بدلًا من health. لم تستمر أي من هذه النسخ. أما أسهم الشركات (Stonks) فقد استمرت، جزئيًا لأن التمويل هو المجال الوحيد الذي يُقرأ فيه الخطأ الإملائي كتعليق وليس هراءً. بعد عامين، جاء جائحة عالمي وتطبيق وساطة ليكملا الباقي. لكن على مدى ثلاث سنوات تقريبًا، كانت كلمة "stonks" مجرد نكتة سريالية غامضة تدور حول رجل أصلع ثلاثي الأبعاد ومخطط أسهم مزيف. ثم جرى تعديل معناها المالي لاحقًا.

كيف حوّلت شركة جيم ستوب الأسهم إلى ميم مالي

كانت أول مرة يتعرف فيها معظم الناس خارج دوائر الميمات على كلمة "GameStop" من خلال تغريدة لإيلون ماسك. ففي 26 يناير 2021، نشر ماسك كلمة "GameStop" مع رابط إلى منتدى WallStreetBets على موقع Reddit. وقد أدى هذا الحدث إلى مواجهة بين متداولي الإنترنت اليوميين، الذين نظموا أنفسهم على منتدى Reddit ومجموعة كبيرة على الموقع، وبين صناديق التحوط المعروفة التي قامت ببيع أسهم GameStop بكثافة على المكشوف، حيث كان التنسيق عبر وسائل التواصل الاجتماعي هو العامل الرئيسي في ذلك. وقفزت أسهم GameStop بنسبة 31% في جلسة التداول المسائية، وفقًا لتقرير CNN Business في تلك الليلة. وقد وفر هذا الوضع الهيكلي للمتداولين الأوائل فرصة واضحة لتحقيق الربح قبل أن تتمكن المؤسسات من الخروج. وبعد يومين، سجلت أسهم GameStop أعلى مستوى لها خلال اليوم عند 483 دولارًا، مقابل سعر أقل من 20 دولارًا قبل أقل من شهر. ووصلت نسبة البيع على المكشوف في السهم إلى 140% من إجمالي الأسهم المتاحة للتداول، وهو مستوى غير مستدام هيكليًا موثق في تقرير مفصل عن عملية البيع على المكشوف على موقع ويكيبيديا. بحسب مجلة نيوزويك، اكتسب موقع وول ستريت بيتس مليوني مشترك في يوم واحد تقريبًا خلال ذروة التداول، ونما عدد أعضاء مجتمعه من حوالي مليوني عضو في 25 يناير إلى أكثر من 6 ملايين بنهاية الشهر. في المقابل، أوقفت شركة روبن هود، وهي شركة الوساطة التي شهدت معظم عمليات التداول للأفراد، أوامر الشراء على أسهم جيم ستوب في 28 يناير، وهو ما أدى إلى فرض غرامة قدرها 70 مليون دولار من قبل هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) في يونيو 2021، والتي كانت آنذاك الأكبر في تاريخ الهيئة، بسبب انقطاع الخدمة وتضليل العملاء. وبحلول يوليو 2021، بلغ عدد حسابات روبن هود 18 مليون حساب بإجمالي أصول يبلغ حوالي 80 مليار دولار. وشهدت أسهم شركة إيه إم سي إنترتينمنت انخفاضًا مماثلًا في نفس الفترة، حيث بلغت ذروتها فوق 72 دولارًا في يونيو. وتداولت كلمة "الأسهم الرابحة" بكثرة في جميع جوانب هذه القصة. فقد استخدمتها عناوين بلومبيرغ، وأقرت بها جلسات الاستماع في الكونغرس بشأن قضية جيم ستوب، وبدأ مذيعو قناة سي إن بي سي باستخدامها على الهواء، بسخرية في البداية ثم بسخرية أقل تدريجيًا. ما كان في الأصل مجرد مزحة ساخرة بين المتداولين، تحوّل إلى علامة تجارية لثورة تجار التجزئة ضد ما اعتبروه احتكارًا مؤسسيًا. وفي وقت لاحق، نشر بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس دراسة توضيحية عام 2024 بعنوان "من يشتري أسهم الميمات؟"، تناولت متداولي هذه الأسهم كفئة ديموغرافية جديرة بالدراسة، من خلال استطلاعات رأي حول العمر والدخل واستخدام شركات الوساطة. وتُعدّ هذه الدراسة أوضح دليل على أن مصطلح "الأسهم الرائجة" قد تجاوز حدود المزحة ليصبح تصنيفًا رسميًا. فبعد يناير 2021، أصبح من المستحيل استخدام هذا المصطلح بشكل ساخر دون استخدامه أيضًا بشكل وصفي.

نمو الأسهم في ثقافة العملات الرقمية

حققت منصة Pump.fun، وهي منصة إطلاق مبنية على Solana تتيح لأي مستخدم إنشاء عملة ميمية من محفظته في أقل من دقيقة وإدراجها مباشرةً في بورصة Raydium، أكثر من مليار دولار أمريكي كإيرادات بروتوكولية تراكمية بحلول ديسمبر 2025، وفقًا لبيانات DeFiLlama التي لخصتها CoinDesk في تغطيتها السنوية. وقد تعاملت المنصة وحدها مع حجم تداول تجاوز 150 مليار دولار أمريكي عبر مئات الآلاف من الرموز. وأحصت بلومبيرغ أكثر من 13 مليون عملة ميمية موجودة حتى 22 أكتوبر 2025، في مقال أشار إلى أن العرض الحالي يستدعي اهتمامًا تنظيميًا. هذه هي النهاية الطبيعية لقصة GameStop. فقد انتقلت الحلقة النفسية نفسها، حيث يرى المتداول الفردي ميمًا، وينشر رسمًا بيانيًا، ويرفع السعر، ثم يخرج أو يحتفظ ويكرر العملية، من الأسهم الأمريكية إلى العملات المشفرة لأن العملات المشفرة قدمت شيئًا لم يستطع سوق الأسهم تقديمه. لا توجد دورة تسوية، ولا وسيط يمكنه إيقاف التداول، ولا بيانات عن الفائدة القصيرة يمكن الاستناد إليها في بناء فرضية. لقد اندمجت التجارة والميم في كيان واحد.

تُظهر بيانات القطاع مدى ضخامة هذه الخطوة.

أطلقت عملة دوجكوين (DOGE) عام 2013 كمحاكاة ساخرة لبيتكوين، ووضعت معيارًا جديدًا عندما دفعتها تغريدات إيلون ماسك إلى ذروة قيمتها السوقية قرب 90 مليار دولار في مايو 2021 (بحسب بيانات غلوبال). أُطلقت عملة شيب (SHIB) في أغسطس 2020 وبلغت ذروتها في أكتوبر 2021. ظهرت عملة بيبي (PEPE) في أبريل 2023 واستفادت من دورة عام 2024 لتصل قيمتها إلى 11 مليار دولار. وبحلول عام 2023، انخفضت حصة عملة ميمكوين من إجمالي حجم التداول على منصة سولانا اللامركزية من حوالي 70% إلى حوالي 10%، وفقًا لموقع سولانا فلور (SolanaFloor)، وهو ما وصفه الموقع بأنه نضوج القطاع لا انحساره. يُشكل حجم تداول ميمكوين الآن جزءًا من مزيج تمويل لامركزي أكثر تنوعًا على منصة سولانا، لكن معدل إنشاء الرموز اليومي على منصة pump.fun لا يزال يُقاس بعشرات الآلاف. هذا هو شكل "الأسهم الرابحة" على نطاق واسع.

التباين: من الأسهم الرابحة إلى الأسهم الخاسرة والأسهم الرابحة على الإيثيريوم

أدقّ مقياس لمدى انتشار ميم ما هو عدد المشتقات التي يُنتجها. لم يظهر ميم "Stonks" كصورة معكوسة: "Meme Man" مع سهم متجه للأسفل وأرقام حمراء، يُستخدم كلما سارت صفقة ما في الاتجاه الخاطئ. استمرت عائلة الميمات السريالية في إنتاج ميمات مشابهة، مثل "Shef" و"Tehc" و"Helth"، التي نقلت نمط الأخطاء الإملائية إلى مجالات مجاورة. لم يبلغ أي منها سرعة الانتشار المطلوبة. أما المشتقات المالية فقد فعلت. يُتداول رمز "Stonks" على شبكة إيثيريوم حاليًا على منصتي Uniswap V2 وSolana بقيمة سوقية تبلغ حوالي 306,000 دولار (المرتبة 4335 على CoinGecko) وعرض متداول ضخم يبلغ 420.69 مليار وحدة، وهو اختيار للعرض يُعدّ بحد ذاته إشارة إلى الميم، حيث يجمع بين 4/20 و69 في رقم واحد. بلغ سعر العملة الرقمية أعلى مستوى له على الإطلاق عند 0.000097 دولار أمريكي في يونيو 2024. وهي، بكل معنى الكلمة، صورة من صور فيسبوك في عام 2017، مع رسم بياني للسعر، وقيمة سوقية، وحجم تداول على مدار 24 ساعة لا يتجاوز بضعة آلاف من الدولارات. حتى أن لعبة نصية منفصلة، STONKS-9800، تم تسويقها على أنها محاكاة لسوق الأسهم بتقنية 16 بت على منصة ستيم، استطاعت أن تجذب جمهورًا صغيرًا حول اسم الميم؛ حيث يقوم اللاعبون بحساب الصفقات داخل واجهة مستخدم بسيطة ومتعمّدة تعكس نفس الفكرة. إنها ببساطة الميم نفسه يعيد قراءة نفسه.

صناديق المؤشرات المتداولة للأسهم: الميم يصل إلى سعر السهم الحقيقي

إن أبرز دليل على قبول المؤسسات المالية التقليدية لمفهوم "أسهم الميم" هو وجود منتجات استثمارية منظمة مبنية على هذا المفهوم. أطلقت شركة راوند هيل للاستثمارات صندوق MEME المتداول في البورصة (ETF) في 8 أكتوبر 2025، جامعًا سلة من أسهم الميم والأسهم ذات الصلة في رمز واحد. وفي 8 أبريل 2026، قدمت شركة كاناري كابيتال طلب تسجيل S-1 لصندوق PEPE المتداول في البورصة (ETF) الفوري، في أول محاولة رسمية لإخضاع عملة الميم لنفس الإطار التنظيمي الذي تخضع له عملتا بيتكوين وإيثيريوم. وكانت شركة بيت وايز قد تقدمت بطلب للحصول على صندوق DOGE المتداول في البورصة (ETF) الفوري في يناير 2025، حيث قدر محللو بلومبيرغ لصناديق المؤشرات المتداولة احتمالية الموافقة النهائية بنحو 75%. وتستمر القائمة في النمو نظرًا للتحول الكبير في تدفقات المستثمرين الأفراد بما يكفي لتبرير تكلفة الهيكلة.

يُشكّل حجم حصة التجزئة العامل الحاسم وراء كل ذلك، إلى جانب اتجاه أوسع لارتفاع القيمة السوقية لعملة ميمكوين عامًا بعد عام. عندما يأتي 36% من حجم التداول اليومي للأسهم الأمريكية من متداولين أفراد، فإن تجاهل لغة هؤلاء المتداولين يُعدّ تصميمًا سيئًا للمنتج. وقد تعلّم مُصدرو صناديق المؤشرات المتداولة هذا الدرس تدريجيًا خلال عامي 2024 و2025، حيث شاهدوا حجم التداول اليومي لعملة ميمكوين يتجاوز العديد من العملات البديلة متوسطة القيمة السوقية التي كانوا يدرسون طرحها كمنتجات منفصلة. كان رمز MEME في بورصة راوند هيل، بهذا المعنى، خطوة دفاعية من جانب التمويل التقليدي بقدر ما كانت خطوة انتهازية. كان لا بدّ من وجود هذا المنتج لأن السلوك الأساسي كان موجودًا بالفعل.

ماذا تقول الأسهم عن القرارات المالية؟

الجواب الصريح عن سبب استمرار مصطلح "الأسهم الرائجة" بينما اندثرت معظم المصطلحات العامية على الإنترنت هو أنه يعكس الحقيقة. فمعظم المستثمرين الأفراد لا يعرفون ما يفعلونه بالمعنى الدقيق الذي يُفهم منه مصطلح محلل مالي معتمد (CFA). لكنهم يدركون ذلك، ومع ذلك يُقدمون على هذه الخطوة، أحيانًا بعوائد قوية، وغالبًا بعوائد كارثية. يُضمّن هذا المصطلح نفسه في معناه، ولهذا السبب صمد أمام خيبة أمل حاملي أسهم GME الذين خسروا 80% من ذروتهم، وخيبة أمل انهيار عملة LUNA، وخيبة أمل رموز pump.fun التي انخفضت قيمتها إلى الصفر في نفس دقيقة إطلاقها. أعود دائمًا إلى طرح داونر: تكمن فعالية هذا المصطلح في اعترافه بالفجوة بين الشعور بالكفاءة والكفاءة الفعلية. وقد وثّقت ورقة بحثية صادرة عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس شيئًا مشابهًا بالأرقام - إذ يميل متداولو الأسهم الرائجة إلى أن يكونوا أصغر سنًا، وأكثر ذكورًا، وأكثر تركيزًا مما تتوقعه متوسطات السوق، بمحافظ استثمارية تجعل أي أمين استثماري يشعر بالحرج. ليست كل القرارات المالية المتخذة في ظل هذا المصطلح خاطئة. تُصاغ هذه المصطلحات بوعي ذاتي تدعمه اللغة نفسها. فمفردات القرارات المالية الخاطئة، المُعترف بها صراحةً، تُجسّد روح العصر في التداول الفردي أكثر من أي توقعات ربع سنوية من مُحلل استراتيجي في وول ستريت. وهذا نادر الحدوث. تميل مفردات الاستثمار التقليدية إلى إطراء المستخدم بعبارات مثل "قناعة طويلة الأجل" و"تخصيص قائم على أطروحة". أما مفردات سوق الأسهم فتفعل العكس تمامًا، إذ تفترض أن المستخدم يُخمّن جزئيًا، وتُضفي على هذا التخمين طابعًا فكاهيًا.

الخلاصة: عندما تصبح نكتة الأسهم هي الوضع الافتراضي

بمجرد أن يحظى ميم بدعم قطاع بقيمة 150 مليار دولار، وغطاء من صناديق المؤشرات المتداولة، ودراسات أكاديمية، و13 مليون نوع من العملات الرقمية المتداولة، يفقد السؤال عما إذا كان لا يزال ميمًا جدواه. السؤال المهم هو: ما الذي سيحدث عندما تصبح النكتة هي السائدة؟ لقد نجحت ثقافة الميمات السريالية لأنها كانت لغة داخلية محدودة. تجاوزت الأسهم هذا الإطار في عام 2021، وما زالت تتوسع منذ ذلك الحين. إذا استمرت حصة التجزئة في السوق حتى أواخر العقد الحالي، وتشير بيانات جي بي مورغان إلى أن هذا هو السيناريو الأساسي وليس مجرد طفرة عابرة، فإن قيمة أي منتج مالي جديد ستعتمد جزئيًا على قدرته على التواصل بنفس أسلوب التداول الذي يستخدمه المستخدمون بالفعل. راقب أين ستستقر صورة الميم السريالية التالية، فهي تخبرك إلى أين ستتجه الأموال خلال الأشهر الستة القادمة.

Elisabeth McGowan

A freelance writer passionate about celebrities, net worth stories, athletes, and political figures. She transforms facts into engaging narratives. A true cheese lover and cycling enthusiast, she finds inspiration in motion and flavor.