สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรคืออะไร?
สัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวร หรือเรียกอีกอย่างว่าสวอปแบบถาวร คืออนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัลที่อนุญาตให้ผู้ซื้อขายเก็งกำไรจากราคาในอนาคตของสินทรัพย์อ้างอิงโดยไม่ต้องเป็นเจ้าของหรือเกี่ยวข้องกับวันที่หมดอายุ ตราสารเหล่านี้ได้รับความนิยมในตลาดสกุลเงินดิจิทัลเนื่องจากความยืดหยุ่นและการซื้อขายตลอดเวลา
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเทียบกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวร
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิมคือข้อตกลงทางการเงินที่ผูกมัดผู้ซื้อและผู้ขายให้แลกเปลี่ยนสินทรัพย์ในราคาที่กำหนดในวันที่กำหนดในอนาคต ในอดีต สัญญาเหล่านี้มีต้นกำเนิดมาจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ ช่วยให้ผู้ซื้อและผู้ขายป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาได้ แม้ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิมยังคงมีอยู่ในตลาดต่างๆ ก็ตาม แต่สัญญาเหล่านี้ยังได้พัฒนามาเป็นเครื่องมือสำหรับการเก็งกำไร ช่วยให้ผู้ซื้อขายสามารถเดิมพันกับการเคลื่อนไหวของราคาได้ โดยไม่ต้องมีเจตนาที่จะรับสินค้าจริง
สัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวรไม่มีวันหมดอายุที่แน่นอนซึ่งแตกต่างจากสัญญาฟิวเจอร์สแบบเดิม แต่จะใช้กลไกอัตราเงินทุนเพื่อให้แน่ใจว่าราคาของสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวรจะอยู่ใกล้กับราคาตลาดของสินทรัพย์อ้างอิง อัตราเงินทุนนี้จะจ่ายเป็นระยะๆ ระหว่างผู้ซื้อขายขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดและความแตกต่างระหว่างราคาสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวรกับมูลค่าตลาดตลาด
แนวคิดหลักของการซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวร
- ไม่มีวันหมดอายุ : การไม่มีวันหมดอายุที่กำหนดไว้หมายถึงผู้ซื้อขายสามารถถือตำแหน่งได้ตราบเท่าที่ยังคงรักษาข้อกำหนดด้านมาร์จิ้นไว้
- กลไกอัตราเงินทุน : กลไกนี้ช่วยรักษาสมดุลระหว่างสัญญาถาวรและราคาสปอตของสินทรัพย์อ้างอิง เมื่อราคาถาวรซื้อขายสูงกว่าราคาสปอต สถานะซื้อจะจ่ายสถานะขาย และในทางกลับกัน
- เลเวอเรจ : ผู้ซื้อขายสามารถใช้เลเวอเรจเพื่อเพิ่มการเปิดรับความเสี่ยงในตลาด ส่งผลให้ทั้งกำไรและขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มขึ้น
- เข้าถึงตลาด Crypto ได้ตลอด 24 ชั่วโมงทุกวัน : แตกต่างจากตลาดดั้งเดิมหลายแห่ง ตลาด Crypto ทำงานตลอดเวลา ทำให้สามารถซื้อขายฟิวเจอร์สได้ตลอดเวลา
สัญญาถาวรทำงานอย่างไร
การซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวรเริ่มต้นเมื่อผู้ซื้อขายเปิดสถานะซื้อหรือขายบนแพลตฟอร์มการซื้อขาย สัญญาเหล่านี้ได้รับราคาจากดัชนีที่อิงตามราคาสปอตของสินทรัพย์ดิจิทัลที่อ้างอิง เนื่องจากไม่มีวันหมดอายุ ตลาดแลกเปลี่ยนจึงใช้รูปแบบอัตราเงินทุนเพื่อป้องกันไม่ให้ราคาสัญญาเคลื่อนตัวไปจากราคาตลาดจริงมากเกินไป
ขั้นตอนสำคัญ ได้แก่:
- การเปิดสถานะ : ผู้ซื้อขายสามารถเก็งกำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคา (ซื้อ) หรือการลดราคา (ขาย)
- การยึดราคา : ราคาดัชนีที่อิงตามข้อมูลตลาดสปอตจะช่วยรักษาราคาคงที่ให้สอดคล้องกับค่าเรียลไทม์
- การจ่ายเงินทุน : หากราคาคงที่อยู่เหนือราคาตลาด อัตราการให้ทุนจะเป็นบวก และผู้ซื้อจะจ่ายราคาขาย หากราคาต่ำกว่า ผู้ซื้อจะจ่ายราคาขาย
- กำไรและขาดทุน : กำไรหรือขาดทุนจะถูกกำหนดโดยการเคลื่อนไหวของราคาตลาดเมื่อเทียบกับจุดเข้าของผู้ซื้อขาย
- ความเสี่ยงจากการชำระบัญชี : การใช้เลเวอเรจทำให้เกิดความเสี่ยงในการถูกชำระบัญชีโดยบังคับหากตลาดเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงข้ามกับตำแหน่งของเทรดเดอร์อย่างมาก
ประสบการณ์ผู้ใช้และการประยุกต์ใช้จริง
เทรดเดอร์คริปโตจำนวนมากพบว่าสัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวรนั้นเหมาะสำหรับกลยุทธ์การเทรดระยะสั้น ตัวอย่างเช่น Hanna K. เทรดเดอร์ที่กระตือรือร้นใน Binance เปิดเผยว่า “ฉันใช้สัญญาฟิวเจอร์สแบบถาวรเป็นหลักเพื่อป้องกันความเสี่ยง เมื่อฉันถือ ETH แบบสปอต ฉันมักจะขาย ETH แบบถาวรเพื่อล็อกกำไรหรือลดความเสี่ยงในสภาวะที่ไม่แน่นอน ความยืดหยุ่นนั้นไม่มีใครเทียบได้”
เทรดเดอร์อีกรายหนึ่งคือ Jake P. ชอบการซื้อขายแบบความถี่สูง “ผมใช้บอทที่เปิดตำแหน่งไมโครบน BTC perpetual เมื่อความผันผวนพุ่งสูงขึ้น เนื่องจากไม่มีวันหมดอายุ ผมจึงปล่อยให้มันทำงานต่อไปได้โดยไม่ต้องกังวลเรื่อง rollover”
แม้แต่ผู้เริ่มต้นก็พบว่าการใช้เลเวอเรจต่ำนั้นมีค่ามาก สมาชิกชุมชน @CryptoNova โพสต์บนฟอรัมว่า: “ฉันเริ่มต้นด้วยเลเวอเรจ 2 เท่าและตำแหน่งเล็กๆ สิ่งสำคัญคือการจัดการเลเวอเรจอย่างระมัดระวัง ไม่เช่นนั้นก็จะสูญเสียได้ง่าย”
วิวัฒนาการของตลาดและการกำกับดูแล
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรเริ่มมีแนวคิดขึ้นเมื่อต้นทศวรรษ 1990 แต่ไม่ได้รับความนิยมจนกระทั่งการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลเริ่มได้รับความนิยม แพลตฟอร์มฟิวเจอร์สแบบถาวรหลักแห่งแรกเกิดขึ้นในปี 2015 ไม่นานหลังจากที่มีการเปิดตัวสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิมที่ใช้ Bitcoin ปัจจุบัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรครองตลาดอนุพันธ์สกุลเงินดิจิทัลทั้งหมด
ตามข้อมูลของ Coingecko ปริมาณการซื้อขายแบบสปอตทั้งหมดบนกระดานแลกเปลี่ยนรวม 10 อันดับแรกในไตรมาสที่ 1 ปี 2025 อยู่ที่ 5.4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลง 16.3% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน ตลาดอนุพันธ์ยังคงเติบโตต่อไป โดยส่งสัญญาณถึงความสนใจอย่างมากในเครื่องมือซื้อขายแบบเลเวอเรจ
CME Group รายงานว่าในเดือนเมษายน 2025 ปริมาณการซื้อขายอนุพันธ์คริปโตเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 183,000 สัญญา ซึ่งเพิ่มขึ้น 129% เมื่อเทียบเป็นรายปี โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Ethereum futures พบว่าปริมาณเพิ่มขึ้น 239% ซึ่งเน้นย้ำถึงความต้องการอนุพันธ์ altcoin ที่เพิ่มมากขึ้นของนักลงทุน
บน Binance สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรยังคงเป็นหนึ่งในตราสารที่มีการซื้อขายมากที่สุด คู่สกุลเงินเช่น BTC/USDT, ETH/USDT และ SOL/USDT มักเป็นผู้นำปริมาณการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม ซึ่งบ่งบอกถึงความสนใจอย่างต่อเนื่องของผู้ค้าปลีกและสถาบันในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวร
อย่างไรก็ตาม แตกต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ซึ่งมีการควบคุมอย่างเข้มงวด (เช่น โดย CFTC ในสหรัฐอเมริกา) ผลิตภัณฑ์สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรจำนวนมากนำเสนอโดยแพลตฟอร์มที่อยู่นอกเขตอำนาจศาลที่ควบคุม ดังนั้น การเข้าถึงสัญญาเหล่านี้อาจถูกจำกัดหรือไม่สามารถเข้าถึงได้สำหรับผู้อยู่อาศัยในประเทศที่มีกฎระเบียบที่เข้มงวด
ความคิดเห็นของผู้เชี่ยวชาญ
ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมส่วนใหญ่มองว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดระยะเวลาเป็นนวัตกรรมสำคัญในพื้นที่อนุพันธ์ของสกุลเงินดิจิทัล ตามที่ Sarah Jensen หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ BlockWave Analytics กล่าวว่า “ความยืดหยุ่นและสภาพคล่องของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดระยะเวลาทำให้กลายเป็นเครื่องมือที่ทุกคนเลือกใช้สำหรับการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรในพื้นที่สินทรัพย์ดิจิทัล การออกแบบของสัญญาดังกล่าวช่วยลดแรงกดดันในการชำระเงินในขณะที่ยังเปิดรับข้อมูลแนวโน้มของตลาดแบบเรียลไทม์”
Mark Liu นักยุทธศาสตร์ด้านอนุพันธ์ที่ CryptoQuant กล่าวเสริมว่า “ปริมาณสัญญาแบบถาวรที่เพิ่มขึ้นสะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลในวงกว้าง ผู้เล่นระดับสถาบันหันมาใช้สัญญาแบบถาวรมากขึ้นเนื่องจากมีประสิทธิภาพและบูรณาการกับกลยุทธ์การซื้อขายแบบอัลกอริทึม”
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญบางคนเตือนว่าอย่าพึ่งพาเลเวอเรจมากเกินไป อเล็กซ์ โรเมโร ผู้จัดการความเสี่ยงที่ BitTrust Capital เตือนว่า “ฟิวเจอร์สแบบถาวรอาจเป็นเครื่องมืออันตรายในมือของเทรดเดอร์ที่ไม่มีประสบการณ์ เลเวอเรจไม่เพียงแต่ทำให้ได้กำไรมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังทำให้ขาดทุนด้วย และในช่วงที่มีความผันผวนสูง การชำระบัญชีอาจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว”
ข้อดีและข้อเสียของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวร
ข้อดี:
- ช่วยให้ผู้ค้าสามารถเก็งกำไรจากความเคลื่อนไหวของราคาสกุลเงินดิจิทัลได้โดยไม่ต้องเป็นเจ้าของสินทรัพย์
- ไม่มีวันหมดอายุทำให้กลยุทธ์การซื้อขายง่ายขึ้น
- กลไกอัตราเงินทุนช่วยให้ราคาฟิวเจอร์สสอดคล้องกับราคาตลาด
- ช่วยให้สามารถเข้าถึงการใช้ประโยชน์ในตลาด 24/7
ข้อเสีย :
- การใช้เลเวอเรจสูงจะเพิ่มความเสี่ยงในการถูกชำระบัญชี
- ราคาอาจแยกตัวออกจากตลาดสปอตชั่วคราวเมื่อเกิดความผันผวน
- การขาดการควบคุมในบางภูมิภาคทำให้ผู้ค้าต้องเผชิญความเสี่ยงจากคู่สัญญา
สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบถาวรคือผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ที่อนุญาตให้ผู้ซื้อขายเก็งกำไรในราคาในอนาคตของสินทรัพย์อ้างอิงโดยไม่มีวันหมดอายุ
- สัญญาเหล่านี้อาศัยกลไกอัตราการระดมทุนเพื่อติดตามตลาดสปอตและสร้างสมดุลให้กับตำแหน่งยาวและสั้น
- การซื้อขายฟิวเจอร์สแบบถาวรถูกใช้กันอย่างแพร่หลายในตลาดสกุลเงินดิจิทัล เนื่องจากความยืดหยุ่น สภาพคล่องสูง และความสามารถในการใช้เลเวอเรจ
- อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความผันผวนและกฎเกณฑ์ที่จำกัด จึงมีความเสี่ยงอย่างมากและไม่เหมาะกับกลยุทธ์การซื้อขายทั้งหมด
บทสรุป
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดระยะเวลาถือเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่มีการเปลี่ยนแปลงมากที่สุดในการเทรดสกุลเงินดิจิทัลในปัจจุบัน โดยการขจัดข้อจำกัดของวันที่หมดอายุและรวมกลไกอัตราเงินทุนเข้าไป สัญญาเหล่านี้จึงเป็นทางเลือกที่ทันสมัยสำหรับสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยงสูงอื่นๆ การทำความเข้าใจว่าสัญญาเหล่านี้ทำงานอย่างไร รวมถึงปฏิสัมพันธ์ระหว่างสภาวะตลาด อัตราเงินทุน และเลเวอเรจ ถือเป็นสิ่งสำคัญ ผู้ซื้อขายจะต้องคอยติดตามข้อมูล ฝึกฝนการจัดการความเสี่ยงที่เหมาะสม และเลือกแพลตฟอร์มการซื้อขายที่มีชื่อเสียง เพื่อนำทางความซับซ้อนของตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่มีกำหนดระยะเวลาได้อย่างประสบความสำเร็จ
