Що таке безстрокові ф`ючерсні контракти?
Безстроковий ф'ючерсний контракт, також відомий як безстроковий своп, – це криптодериватив, який дозволяє трейдерам спекулювати на майбутній ціні базового активу, не володіючи ним і не маючи справу з терміном дії. Ці інструменти стали популярними на ринку криптовалют завдяки своїй гнучкості та цілодобовій доступності торгівлі.
Ф'ючерсні контракти проти безстрокових ф'ючерсних контрактів
Традиційні ф'ючерсні контракти – це фінансові угоди, які зобов'язують покупця та продавця обміняти актив за встановленою ціною у певну майбутню дату. Історично ці контракти виникли на товарних ринках, допомагаючи покупцям і продавцям хеджувати ризики волатильності цін. Хоча традиційні ф'ючерсні контракти досі існують на різних ринках, вони також перетворилися на інструменти для спекуляцій, дозволяючи трейдерам робити ставки на коливання цін без будь-якого наміру приймати фізичну поставку.
На відміну від традиційних ф'ючерсів, безстрокові ф'ючерсні контракти не мають фіксованої дати закінчення терміну дії. Натомість вони спираються на механізм ставки фінансування, щоб гарантувати, що ціна безстрокового контракту залишається близькою до спотової ціни базового активу. Ця ставка фінансування періодично сплачується між трейдерами залежно від ринкових умов та різниці між ціною безстрокового контракту та спотовою ринковою вартістю.
Основні концепції торгівлі безстроковими ф'ючерсами
- Відсутність терміну дії : Відсутність встановленого терміну дії означає, що трейдери можуть утримувати позицію, поки вони дотримуються вимог до маржі.
- Механізм ставки фінансування : цей механізм допомагає підтримувати паритет між безстроковим контрактом та спотовою ціною базового активу. Коли ціна безстрокового контракту вища за спотову ціну, довгі позиції окупаються за короткими позиціями, і навпаки.
- Кредитне плече : Трейдери можуть використовувати кредитне плече для збільшення своєї присутності на ринку, посилюючи як потенційні прибутки, так і збитки.
- Цілодобовий доступ до криптовалютного ринку : На відміну від багатьох традиційних ринків, криптовалютний ринок працює цілодобово, що робить торгівлю ф'ючерсами можливою в будь-який час.
Як працюють безстрокові контракти
Торгівля безстроковими ф'ючерсами починається, коли трейдер відкриває довгу або коротку позицію на торговій платформі. Ціна цих контрактів визначається індексом, що базується на спотовій ціні базового криптоактиву. Оскільки термін дії не визначено, біржі використовують модель ставки фінансування, щоб запобігти надмірному відхиленню ціни контракту від фактичної ринкової ціни.
Ключові кроки включають:
- Відкриття позиції : Трейдери можуть спекулювати на підвищенні ціни (довга позиція) або зниженні ціни (коротка позиція).
- Фіксація ціни : Індексна ціна, що базується на даних спотового ринку, утримує постійну ціну узгодженою зі значеннями в режимі реального часу.
- Фінансові платежі : Якщо ціна безстрокового опціону вища за спотову ціну, ставка фінансування є позитивною, і довгі позиції платять коротким. Якщо вона нижча, короткі позиції платять довгим.
- Прибуток та збиток : Прибуток або збиток визначаються тим, як рухаються ринкові ціни відносно точки входу трейдера.
- Ризик ліквідації : Використання кредитного плеча створює ризик примусової ліквідації, якщо ринок суттєво рухається проти позиції трейдера.
Досвід користувача та практичне застосування
Багато криптотрейдерів вважають безстрокові ф'ючерси ідеальними для короткострокових торгових стратегій. Наприклад, Ханна К., активний трейдер на Binance, ділиться: «Я використовую безстрокові ф'ючерсні контракти переважно для хеджування. Коли я тримаю спотовий ETH, я іноді продаю безстрокові ETH, щоб зафіксувати прибуток або зменшити ризик за невизначених умов. Гнучкість не має собі рівних».
Інший трейдер, Джейк П., надає перевагу високочастотній торгівлі. «Я використовую бота, який відкриває мікропозиції на безстрокових BTC-опціонах, коли волатильність зростає. Оскільки термін дії не обмежений, я можу залишити його запущеним, не турбуючись про перенесення коштів».
Навіть новачки знаходять цінність у використанні низького кредитного плеча. Учасник спільноти @CryptoNova опублікував на форумі: «Я почав з дворазового кредитного плеча та невеликих позицій. Головне — обережно ставитися до кредитного плеча — інакше легко втратити гроші».
Еволюція та регулювання ринку
Безстрокові контракти вперше були задумані на початку 1990-х років, але не набули популярності аж до зростання торгівлі криптовалютою. Перші великі платформи безстрокових ф'ючерсів з'явилися у 2015 році, невдовзі після того, як стали доступними традиційні ф'ючерсні контракти на основі біткойна. Сьогодні безстрокові ф'ючерси домінують в обсязі торгів на ринках криптодеривативів.
За даними Coingecko, загальний обсяг спотової торгівлі на 10 провідних централізованих біржах у першому кварталі 2025 року досяг 5,4 трильйона доларів, що на 16,3% менше, ніж у попередньому кварталі. Тим часом ринок деривативів продовжує зростати, що сигналізує про значний інтерес до інструментів торгівлі з використанням кредитного плеча.
CME Group повідомила, що у квітні 2025 року середньодобовий обсяг криптодеривативів досяг 183 000 контрактів, що на 129% більше, ніж минулого року. Зокрема, обсяг ф'ючерсів на Ethereum зріс на 239%, що свідчить про зростаючий попит інвесторів на деривативи альткоїнів.
На Binance безстрокові ф'ючерси залишаються одними з найбільш активно торгуваних інструментів. Такі пари, як BTC/USDT, ETH/USDT та SOL/USDT, постійно лідирують за обсягом торгів на платформі, що свідчить про стійкий інтерес роздрібних та інституційних компаній до безстрокових контрактів.
Однак, на відміну від товарних ф'ючерсів, які суворо регулюються (наприклад, Комісією з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) у США), багато безстрокових ф'ючерсних продуктів пропонуються платформами поза межами регульованих юрисдикцій. Як наслідок, доступ до цих контрактів може бути обмежений або недоступний для резидентів країн із жорстким регулюванням.
Думки експертів
Галузеві експерти загалом розглядають безстрокові ф'ючерсні контракти як ключову інновацію у сфері криптодеривативів. За словами Сари Дженсен, керівника відділу досліджень BlockWave Analytics, «гнучкість та ліквідність безстрокових ф'ючерсів зробили їх основним інструментом як для хеджування, так і для спекуляцій у сфері цифрових активів. Їхня конструкція усуває тиск на розрахунки, водночас пропонуючи доступ до ринкових тенденцій у режимі реального часу».
Марк Лю, стратег з деривативів у CryptoQuant, додає: «Зростання обсягів безстрокових контрактів відображає ширші зміни в поведінці криптовалютної торгівлі. Інституційні гравці все частіше впроваджують безстрокові контракти завдяки їхній ефективності та інтеграції з алгоритмічними торговими стратегіями».
Однак деякі експерти застерігають від надмірної залежності від кредитного плеча. Алекс Ромеро, менеджер з ризиків у BitTrust Capital, попереджає: «Безстрокові ф'ючерси можуть бути небезпечними інструментами в руках недосвідчених трейдерів. Кредитне плече посилює не лише прибутки, а й збитки, а в періоди високої волатильності ліквідації можуть стрімко зростати».
Плюси та мінуси безстрокових ф'ючерсних контрактів
Переваги:
- Дозвольте трейдерам спекулювати на руху цін на криптовалюту, не володіючи активом.
- Відсутність терміну дії спрощує торгові стратегії.
- Механізм ставки фінансування допомагає вирівняти ф'ючерсну ціну зі спотовою ціною.
- Дозволяє отримати доступ до кредитного плеча на ринку, що працює цілодобово.
Недоліки:
- Високий рівень кредитного плеча збільшує ризик ліквідації.
- Ціни можуть тимчасово відокремитися від спотового ринку під час волатильності.
- Відсутність регулювання в деяких регіонах наражає трейдерів на ризик контрагента.
Найважливіші речі для винесення
- Безстроковий ф'ючерсний контракт — це похідний продукт, який дозволяє трейдерам спекулювати на майбутній ціні базового активу без закінчення терміну дії.
- Ці контракти спираються на механізм ставки фінансування для відстеження спотового ринку та балансування довгих і коротких позицій.
- Торгівля безстроковими ф'ючерсами широко використовується на криптовалютному ринку завдяки своїй гнучкості, високій ліквідності та можливості використовувати кредитне плече.
- Однак, через волатильність та обмежене регулювання, вони пов'язані зі значними ризиками та підходять не для всіх торгових стратегій.
Висновок
Безстрокові ф'ючерсні контракти є одним із найдинамічніших інструментів у торгівлі криптовалютою сьогодні. Завдяки усуненню обмеження терміну дії та включенню механізму ставки фінансування, вони пропонують сучасну альтернативу традиційним ф'ючерсним контрактам. Однак, як і з будь-яким високоризикованим фінансовим продуктом, розуміння того, як працюють ці контракти, і як взаємодіють ринкові умови, ставки фінансування та кредитне плече, є критично важливим. Трейдери повинні бути в курсі подій, практикувати надійне управління ризиками та вибирати авторитетні торгові платформи, щоб успішно орієнтуватися у складнощах ринку безстрокових ф'ючерсів.
