楽観主義（OP）とは何か？スーパーチェーンに全てを賭けたレイヤー2
2026年2月18日、CoinbaseはOptimismに対し、撤退することを伝えた。OPスタック上で最大のチェーンであり、スーパーチェーンシーケンサーの収益の87%を占めるBaseは、フォークして独自のインフラストラクチャを構築すると発表した。OPトークンは1日で20%下落した。
その出来事一つで、Optimismの現状について知るべきことはすべて分かります。Optimismは暗号通貨業界で最も広く使われているレイヤー2フレームワークを構築しました。50以上のチェーンがそのコード上で稼働しています。しかし、Optimism自身のトークンは0.11ドルで、過去最高値の4.84ドルから97.7%も下落しています。OPメインネットのTVLは7億～8億ドル前後で推移していますが、主なライバルであるArbitrumは、その3倍近いTVLを保有しています。
では、楽観主義とは何でしょうか？そして、トークン価格がそれと異なることを示している場合、なぜそれが重要なのでしょうか？
Optimismは、楽観的ロールアップを使用するイーサリアムレイヤー2です。
Optimismは、イーサリアム上に構築されたレイヤー2ネットワークです。メインのイーサリアムチェーンからトランザクションを分離し、より高速かつ低コストで処理した後、最終決済のために結果をイーサリアムに送り返します。セキュリティは引き続きイーサリアムによって確保されます。処理速度の向上は、レイヤー1での作業量を削減することによって実現されます。
この技術の根底にあるのは「オプティミスティック・ロールアップ」と呼ばれるものです。その名の通り、このシステムはトランザクションに対して楽観的です。誰かが反証しない限り、すべてのバッチは有効であるとみなします。不正なトランザクションを送信した場合、7日間の猶予期間内に誰でも不正の証拠を提出して異議を申し立てることができます。異議申し立てが認められれば、そのバッチは破棄されます。異議申し立てがなければ、バッチはそのまま処理されます。
これは、zkSyncやStarkNetで使用されているZKロールアップとは異なります。ZKロールアップは、バッチを送信する前に、そのバッチが正しいことを数学的に証明します。楽観的ロールアップは、実行がより簡単でコストも低いですが、その代償として、チャレンジウィンドウがあるため、イーサリアムへの引き出しには約1週間かかります。
2023年6月のBedrockアップグレード後、取引コストは47～56%減少しました。その後、Ecotone（2024年3月）がイーサリアムのEIP-4844ブロブトランザクションに対応し、手数料をさらに90%以上削減しました。現在、Optimismでのスワップはわずか数セントです。2024年7月のFjordアップグレードでは、さらに圧縮機能の改善が加えられました。
参考までに：イーサリアムのレイヤー1でトークンを交換する場合、ガス代として1～5ドルかかることがあります。Optimismでは、同じ交換に0.05～0.20ドルかかります。Solana（0.00025ドル）ほど安くはありませんが、イーサリアム並みのセキュリティをイーサリアム並みの手数料なしで実現したいなら、レイヤー2が最適です。Optimismは、そのための最も分かりやすい方法の一つです。
不正防止システムは紆余曲折を経てきました。パーミッションレスのフォールトプルーフは2024年6月に稼働を開始しましたが、バグのため8月に無効化され、Graniteハードフォーク後に復活しました。2026年2月、OptimismはSuccinctとの提携を発表し、既存の不正防止システムに加えてZK有効性プルーフを追加することを明らかにしました。これはステージ2の分散化に向けた動きです。現在、チェーンはまだステージ1にあり、Optimism Foundationはセキュリティ上の目的で一部のオーバーライド権限を持っています。
スーパーチェーンのビジョン：1つのスタック、多数のチェーン
楽観主義の本質は、一本の鎖ではなく、同じコードを実行する無数の鎖にある。
OPスタックは、Optimismを支えるオープンソースソフトウェアです。どのチームでもこれを利用して独自のロールアップを構築できます。CoinbaseはBaseの構築に、SonyはSoneiumの構築に、WorldcoinはWorld Chainの構築に、UniswapはUnichainのローンチにOPスタックを使用しました。Frax、Lisk、Zora、Modeなど、合計50以上のチェーンがOPスタックのコード上で動作しています。
公式ネットワークに参加したチェーンはスーパーチェーンを形成します。2026年初頭時点で、スーパーチェーンは34本存在します。これらのチェーンは、イーサリアムエコシステム全体のレイヤー2トランザクションの50%以上を処理しています。スーパーチェーンの総TVLは2025年末に63億ドルに達し、レイヤー2全体の価値の42.8%を占めました。
この仕組みの論理は単純明快だ。Optimismは、すべてのユーザーとすべてのプロトコルを1つのチェーンに集約しようとするのではなく、100ものチェーンが自由に発展することを許容している。それぞれのチェーンは異なるニッチな分野を担う。Baseは一般的なDeFiを扱い、World Chainはアイデンティティ管理を、ZoraはNFTを扱う。これらはすべて共通のブリッジ、共通のメッセージ伝達システム、そして理論上はOptimism Collectiveに収益を還元する共通の手数料体系を共有している。
| スーパーチェーンチェーン | オペレーター | 集中 |
|---|---|---|
| OPメインネット | 楽観主義財団 | 汎用 |
| ベース | コインベース（退社） | DeFi、消費者向けアプリ |
| ワールドチェーン | ワールドコイン | デジタルアイデンティティ |
| ソニウム | ソニー | エンターテインメント、ゲーム |
| ユニチェーン | Uniswap Labs | DEXネイティブチェーン |
| ゾラ | ゾラ・ラボ | NFT、ソーシャル |
| フラクタル | フラックス・ファイナンス | DeFi、ステーブルコイン |
| モード | モードネットワーク | DeFiに特化した |
| リスク | リスク財団 | レガシーチェーンがL2に移行されました |
基地からの離脱：その意味と意味しないこと
Baseの離脱は、誰もが気づいているのに口にしない大きな問題だ。Coinbaseのチェーンは、Superchainの収益源だった。2025年上半期、Baseはシーケンサー収益で4,240万ドルを稼ぎ出し、これはSuperchain全体の87.2%を占めていた。Baseが独自のスタック（「base/base」と呼ばれる）を構築すると発表した時、市場はそれを不信任投票と受け止めた。
OPトークンは暴落した。物語は崩壊した。Twitterはスーパーチェーンの終焉を宣言した。
現実はもっと複雑だ。Coinbaseは一夜にして消滅するわけではない。フォークを完了するには3回のハードフォークが必要だ。Coinbaseは依然としてイーサリアムエコシステムとの互換性を維持しなければならない。さらに、Optimismには公式レジストリ外に33のSuperchainチェーンと数十のOP Stackフォークが存在する。
しかし、経済的な打撃は深刻だ。ガバナンスは先日、シーケンサーの純収益の50％（年間約2,700ETH、800万ドル相当）を使った買い戻しプログラムを承認したばかりだ。Baseがなくなると、その収益は急激に減少する。この買い戻し計画が成り立つのは、他のスーパーチェーンがその穴を埋めるのに十分な速さで成長した場合に限られる。
OPトークン：ガバナンス、エアドロップ、そして97％の下落
OPは2022年5月に23万1000のアドレスへのエアドロップでローンチされました。総供給量：42億9000万枚。現在の流通量：約21億2000万枚（49%）。年間2%のインフレ率が組み込まれています。
このトークンの目的はガバナンスです。トークン保有者は、トークンハウスを通じてプロトコルのアップグレード、財務支出、インセンティブプログラムについて投票します。市民ハウスと呼ばれる並行組織では、一人一票（トークンの重み付けなし）の原則に基づき、RetroPGF（遡及的公共財資金調達）を通じて公共財への資金提供を決定します。
RetroPGFは実に興味深いプログラムです。その理念は、プロジェクトがその価値を証明した後に資金を提供するというものです。これまでに6回の資金調達ラウンドが完了し、OPスタックとエコシステムを基盤とする数百のプロジェクトに6,000万OP以上が分配されました。RetroPGFの総配分額は8億5,000万OP（供給量の20%）です。しかし、このプログラムは現在、2026年末まで一時停止されています。
これまでに5回のエアドロップが実施され、約2億4200万OPが65万以上のウォレットに配布されました。さらに5億5000万OPが今後のエアドロップのために確保されています。現在の価格で換算すると、残りのエアドロッププールは約6100万ドル相当となり、決して少なくはありませんが、市場を動かすほどの金額ではありません。
| カテゴリ | 割り当て | OP金額 |
|---|---|---|
| エコシステムファンド | 25% | 約10億7千万 |
| RetroPGF | 20% | 約8億5900万 |
| エアドロップ | 19％ | 約8億1600万 |
| 主要貢献者 | 19％ | 約8億1600万 |
| 投資家 | 17% | 約7億3000万 |
価格を見れば、その厳しい状況がはっきりとわかる。ビットコインETFブーム中の2024年3月に4.84ドルの史上最高値を記録。その後、2026年3月下旬には0.10ドルまで急落。97.7%もの下落率だ。L2トークンの中でも、これは非常に厳しい。アービトラムのARBも史上最高値から96%下落している。両トークンとも同じような状況にある。
楽観主義対アービトラム：L2のライバル関係
ArbitrumとOptimismは、イーサリアム上で最も規模の大きい2つのオプティミスティックロールアップチェーンです。両チェーンは開発者、ユーザー、流動性を巡って競合しています。それぞれの現状は以下のとおりです。
| メトリック | 楽観主義（OPメインネット） | アービトラム・ワン |
|---|---|---|
| DeFi TVL | 約7億～8億ドル | 約19億～20億ドル |
| 日々の取引 | 約80万 | 約190万～300万 |
| TPS | 約3.8 | 約5.9 |
| 総履歴取引 | 約2億2400万 | 約5億6500万 |
| トークン価格 | 0.111ドル | 0.096ドル |
| トークンの時価総額 | 2億3600万ドル | 6億6300万ドル |
Arbitrumは、単純な数字で見れば優位に立っています。TVL（総資産額）も多く、トランザクション数も多く、単一チェーン上でのアクティビティも豊富です。しかし、Optimismの強みは単一のチェーンではなく、スーパーチェーン全体です。34のチェーンすべてを数えると、数字は逆転します。合計TVLは63億ドル、L2トランザクションシェアは50%以上になります。
問題は、スーパーチェーンがBaseなしでも機能し続けるかどうかだ。もし機能し続けるなら、数十ものチェーンのインフラ層となるというOptimismの戦略は正当化される。他のチェーンが十分な速さで成長しなければ、Optimismは誰もが利用するが誰も料金を支払わないオープンソースのフレームワークとなるだろう。
楽観主義に関する主要なプロトコル
OptimismのDeFiエコシステムはArbitrumほど規模は大きくないが、実際に活動しているプレイヤーは存在する。
Aave V3はTVL（総保有額）約1億8600万ドルでトップに立っている。Optimism上で誕生したSynthetixは1億3400万ドル、同チェーンのネイティブDEXであるVelodromeは9100万ドルとなっている。このエコシステムは、Optimismネイティブのイノベーションよりも、ガス料金の安さを求めてOptimism上に展開された既存のプロトコルに偏っている。
OPメインネット上の最大規模のアプリケーションは、オプティミズム財団のインセンティブプログラムの恩恵も受けており、ユーザーと流動性を引き付けるプロトコルには数百万個のOPトークンが配布されている。
Optimismが他の多くのネットワークチェーンと異なる点の一つは、公共財への資金提供を重視していることです。ネットワークの収益の一部をオープンソースツールやインフラを構築する開発者に還元するという考え方は、ガバナンスに組み込まれており、後付けで付け加えられたものではありません。Baseの離脱による収益の減少を乗り越えられるかどうかは、2026年における最も重要な課題の一つです。
楽観主義の使い方
イーサリアムを使ったことがある方なら、Optimismへの参加は簡単です。MetaMaskにOptimismネットワーク（チェーンID：10）を追加し、メインネットからETHをブリッジすれば準備完了です。公式のOptimismブリッジでは、入金に約20分かかります。Hop、Stargate、Acrossなどのサードパーティ製ブリッジはより高速ですが、スマートコントラクトに関する独自のリスクを伴います。
一度チェーンに接続すれば、イーサリアムと全く同じように動作します。アドレス、ツール、ウォレットはすべて同じです。Aave、Uniswap、Velodrome、Synthetixなど、すべてここで動作します。ガス代はETH（Optimismにブリッジ）で支払われます。OPトークンを保有している場合は、Token Houseで投票権を委任してガバナンスに参加できます。
開発者向け情報：OptimismにSolidityコントラクトをデプロイするには、Ethereumのデプロイから最小限の変更で済みます。チェーンはBedrock以降EVMと同等であるため、ほとんどのEthereumツール（Hardhat、Foundry、Remixなど）がそのまま使用できます。OPスタックはMITライセンスで完全にオープンソースであり、どのチームでもフォークして独自のL2インスタンスを構築できます。
次に何が起こるのか
楽観論は岐路に立たされている。スーパーチェーンの構想は洗練されており、OPスタックは確かに暗号通貨業界で最も広く使われているL2フレームワークだ。しかし、経済的な側面は不安定だ。最大の収益源が消滅し、トークン価格は史上最安値を記録した。RetroPGFは一時停止状態にある。そして、競合他社――Arbitrum、Base（現在は独立）、zkSync、StarkNet――は、決して立ち止まっていない。
明るい面としては、OP Stackのコードベースは至るところで使われている。50以上のチェーンで利用されており、その数は増え続けている。Token HouseとCitizens' Houseによるガバナンス実験は、暗号通貨業界で最も野心的な試みの一つだ。そして、SuperchainがBaseの収益を補うような、新たな高活動チェーンを引き付けることができれば、買い戻しプログラムも意味を持ち始めるだろう。
率直な意見：Optimismは優れた技術力を持っているものの、現状ではトークンエコノミクスが非常に悪い。価格はコードの品質ではなく、ストーリーと収益に左右される。OPスタックは至る所に存在するが、トークンはその価値をほとんど反映していない。OPが0.11ドルでお買い得なのか、それとも罠なのかは、たった一つのことにかかっている。それは、SuperchainがBaseなしで十分な収益を生み出し、買い戻しプログラムを意味のあるものにできるかどうかだ。
まだ誰も答えを知りません。インフラは実在します。利用状況も実在します。収益の損失も現実です。Optimismが2026年末までに、ソニーのSoneium、UniswapのUnichain、その他今後登場するであろう3つか4つの高ボリュームチェーンをスーパーチェーンに引き込むことができれば、12ヶ月後にはこの状況は大きく変わるでしょう。
