Apa Itu Staking di Dunia Kripto? Cara Melakukan Staking, Tempat Mendapatkan Penghasilan, dan Apa yang Ditunjukkan oleh Data
Saya melakukan staking ETH untuk pertama kalinya pada awal tahun 2023 melalui Lido. Saya menyetor 2 ETH, mendapatkan kembali 2 stETH, dan kemudian langsung menggunakan stETH tersebut sebagai jaminan di Aave untuk meminjam USDC. Mendapatkan yield staking dan meminjam dengan jaminan tersebut secara bersamaan. Komposabilitas DeFi dalam praktiknya. Rasanya seperti uang gratis, yang dalam dunia kripto biasanya berarti Anda akan segera belajar pelajaran yang mahal. Dua tahun kemudian, posisi tersebut masih berjalan dan yield staking tetap stabil di angka 3-4%. Tidak terlalu menarik. Tetapi keandalannya mengubah cara saya berpikir tentang memegang kripto.
Staking, yang awalnya hanya dipedulikan oleh validator, telah berkembang menjadi salah satu kumpulan modal terbesar di dunia kripto. Lebih dari $100 miliar aset tersimpan dalam kontrak staking di seluruh rantai proof-of-stake pada awal tahun 2026. Lido, hanya satu protokol, memegang sekitar $27 miliar. Itu menjadikannya lebih besar daripada sebagian besar bank yang pernah saya ajak berinteraksi. Ethereum sendiri memiliki lebih dari 34 juta ETH yang di-staking, sekitar 28% dari total pasokan, yang terkunci dalam kontrak lapisan konsensus yang mengamankan jaringan.
Jika Anda memegang token PoS apa pun dan Anda tidak melakukan staking, Anda kehilangan daya beli akibat inflasi sementara semua orang di sekitar Anda mendapatkan imbal hasil dari aset yang sama. Itulah alasan praktis untuk peduli. Alasan analitisnya: data staking memberi tahu Anda di mana uang kripto sebenarnya berada, siapa yang mendapatkan apa, dan protokol mana yang mengakumulasi TVL (Total Value Locked) yang penting.
Di bawah ini: cara melakukan staking langkah demi langkah, seperti apa hasil sebenarnya setelah dikurangi biaya dan inflasi, dan protokol mana yang benar-benar akan saya investasikan dibandingkan dengan protokol yang terlihat bagus di halaman pemasaran.
Cara kerja staking: versi singkat untuk non-validator
Berikut cara kerja staking kripto di tingkat jaringan blockchain. Rantai proof of stake membutuhkan seseorang untuk mengkonfirmasi transaksi dan menghasilkan blok. Pada Bitcoin, itu adalah penambang yang membakar listrik. Pada Ethereum, Solana, Cardano, dan sebagian besar rantai modern, itu adalah validator yang mengunci token sebagai jaminan. Berperilaku jujur? Dibayar. Curang? Kehilangan deposit Anda. Itulah intinya.
Bagi Anda dan saya, staking cryptocurrency pada dasarnya berarti: pertaruhkan kripto Anda di suatu tempat dan dapatkan imbalan sebagai pendapatan pasif. "Suatu tempat" bisa berupa node validator yang Anda jalankan sendiri, protokol staking likuid seperti Lido, atau tombol di Coinbase. Hasilnya bervariasi. ETH membayar 3-4%. SOL membayar 6-7%. Cosmos pernah mencapai 20% pada beberapa periode.
Inilah hal yang jarang disebutkan dengan cukup jelas di halaman pemasaran: imbal hasil staking berasal dari inflasi. Token baru dicetak dan diberikan kepada para staker. Jika ATOM membayar bunga tahunan 18% tetapi mengalami inflasi sebesar 12%, pengembalian riil Anda kira-kira 6%. Setiap kali saya melihat seseorang membual tentang imbal hasil staking 20%, saya memeriksa tingkat inflasi, dan sembilan dari sepuluh kali pengembalian riil jauh kurang menarik daripada judul berita. ETH adalah pengecualian karena pasokannya terkadang bersifat deflasi bersih (pembakaran biaya melebihi penerbitan baru), yang berarti imbal hasil staking 3-4% hampir seluruhnya riil.
Tiga cara untuk bertaruh: solo, pool, atau exchange.
Tidak semua cara untuk melakukan staking kripto itu sama. Tiga jalur utama menawarkan tingkat kontrol, risiko, dan pengembalian yang berbeda. Memahami kekurangan staking kripto di setiap level sangat penting sebelum Anda menginvestasikan modal.
Validasi solo berarti menjalankan node Anda sendiri. Di Ethereum, itu membutuhkan 32 ETH (kira-kira $60.000-$100.000 tergantung harga ETH), mesin khusus yang tetap online 24/7, dan pengetahuan teknis untuk memeliharanya. Anda mendapatkan imbalan staking penuh tanpa biaya perantara. Anda juga menanggung risiko penuh: jika node Anda offline pada saat kritis atau Anda menandatangani blok dua kali, Anda akan dikenakan sanksi. Sekitar 1 juta validator beroperasi di Ethereum pada awal tahun 2026. Sebagian besar dioperasikan oleh institusi atau individu yang memiliki pengetahuan teknis yang canggih. Staking solo bukanlah aktivitas yang bisa dilakukan begitu saja.
Pool staking memungkinkan Anda untuk menyetor sejumlah uang dan mendapatkan bagian dari imbalan. Lido adalah yang terbesar: setor ETH, terima stETH (token tanda terima likuid), dapatkan ~3,5% APR dikurangi biaya Lido sebesar 10%. Rocket Pool bekerja serupa dengan rETH. Di Solana, Marinade Finance dan Jito menawarkan staking likuid dengan mSOL dan jitoSOL. Anda tidak perlu 32 ETH. Anda tidak menjalankan node. Pool menangani validasi dan mendistribusikan imbalan secara proporsional. Kompensasinya: Anda mempercayai kontrak pintar pool dan validator yang mereka delegasikan.
Staking di bursa adalah cara termudah. Coinbase, Kraken, Binance, dan sebagian besar bursa terpusat (CEX) utama menawarkan staking sekali klik. Beli ETH di Coinbase, ketuk "stake," dan dapatkan imbal hasil. Coinbase mengambil komisi 25% dari imbalan staking. Kraken mengiklankan hingga 22% untuk beberapa aset (meskipun ketentuan yang tertera penting). Kemudahannya memang nyata, tetapi biayanya lebih tinggi daripada pool DeFi dan Anda tidak memegang kunci Anda sendiri. Ketika Kraken menyelesaikan kasusnya dengan SEC pada tahun 2023 dengan membayar $30 juta terkait program staking-nya, pelanggan AS kehilangan akses. Risiko platform itu nyata.
| Metode | Minimum | Hasil ETH (bersih) | Biaya | Kontrol | Mempertaruhkan |
|---|---|---|---|---|---|
| Validator tunggal | 32 ETH | ~3,8-4,2% | 0% | Penuh | Memotong, waktu istirahat |
| Lido (stETH) | Jumlah berapa pun | ~3,2-3,5% | 10% | Sedang | Kontrak pintar |
| Kolam Roket (rETH) | Jumlah berapa pun | ~3,0-3,3% | ~15% | Sedang | Kontrak pintar |
| Coinbase (cbETH) | Jumlah berapa pun | ~2,8-3,0% | 25% | Rendah | Platform, regulasi |
| Kraken | Jumlah berapa pun | Bervariasi | 15-25% | Rendah | Platform, regulasi |
Revolusi staking likuid: stETH, rETH, dan mengapa hal itu penting
Liquid staking mengubah segalanya tentang cara kerja staking dalam praktiknya. Sebelum Lido diluncurkan, staking berarti mengunci ETH Anda ke dalam beacon chain tanpa cara untuk menggunakannya sampai penarikan diaktifkan (yang baru terjadi pada April 2023). Modal Anda dibekukan. Anda mendapatkan yield tetapi Anda tidak dapat melakukan hal lain dengannya.
Lido mengatasi masalah ini dengan menerbitkan stETH, token yang mewakili ETH yang Anda pertaruhkan ditambah imbalan yang terakumulasi. stETH dapat diperdagangkan, dapat digunakan sebagai jaminan, dan diterima di sebagian besar platform DeFi. Anda dapat mempertaruhkan ETH di Lido, membawa stETH ke Aave dan meminjam dengan jaminan tersebut, menggunakan USDC yang dipinjam di kumpulan likuiditas, dan mendapatkan tiga lapisan imbal hasil secara bersamaan. Inilah yang dimaksud oleh para pelaku DeFi dengan "komposisi" dan inilah alasan mengapa protokol staking likuid mendominasi pasar staking.
Angka-angkanya mencengangkan. TVL Lido mencapai sekitar $27 miliar, menjadikannya protokol terbesar di seluruh DeFi. Bukan protokol staking terbesar. Protokol DeFi terbesar secara keseluruhan. Rocket Pool memiliki sekitar $3-4 miliar. cbETH milik Coinbase dan BETH milik Binance menambahkan beberapa miliar lagi. Total staking likuid di semua blockchain melebihi $40 miliar.
Dominasi Lido telah menimbulkan kekhawatiran tentang sentralisasi dan saya pikir kekhawatiran itu sah. Pada satu titik, Lido mengendalikan lebih dari 32% dari seluruh ETH yang dipertaruhkan. Satu protokol, satu kelompok pemegang token tata kelola, memiliki pengaruh sebesar itu terhadap kumpulan validator Ethereum. Jika validator Lido berkoordinasi (atau dikompromikan), mereka secara teoritis dapat memengaruhi konsensus pada rantai tempat seluruh ekosistem DeFi berjalan. Itu bukan risiko teoritis, melainkan risiko struktural.
Lido merespons dengan melakukan diversifikasi di puluhan operator validator dan menerapkan pemeriksaan tata kelola. Konsentrasi telah menurun dari puncaknya sebesar 32%. Namun, perdebatan belum berakhir. Beberapa peneliti Ethereum berpendapat bahwa tidak ada satu pun protokol staking likuid yang seharusnya memegang lebih dari 22% ETH yang dipertaruhkan (ambang batas serangan sepertiga dikurangi margin keamanan). Yang lain berpendapat bahwa pasar secara alami memilih Lido karena menawarkan produk terbaik. Kedua belah pihak memiliki argumen yang valid, dan jika Anda melakukan staking melalui Lido, Anda setidaknya harus menyadari perdebatan ini.
Restaking: EigenLayer dan permainan perkalian hasil
Restaking adalah evolusi dari staking yang muncul pada tahun 2024 dan berkembang cukup cepat hingga menjadi kategori tersendiri. Idenya: ambil ETH yang sudah Anda staking (atau token staking likuid seperti stETH) dan "restaking" untuk mengamankan layanan tambahan di luar lapisan konsensus Ethereum.
EigenLayer adalah protokol yang menciptakan kategori ini. Pada puncaknya, EigenLayer memiliki nilai TVL (Total Value Locked) lebih dari $13 miliar. Pengguna menyetor stETH atau ETH asli ke EigenLayer, yang kemudian menggunakan modal tersebut untuk mengamankan "Layanan yang Divalidasi Secara Aktif" (Actively Validated Services/AVS), seperti jaringan oracle, jembatan, lapisan ketersediaan data, dan pengurut rollup. Sebagai imbalannya, restaker mendapatkan imbal hasil tambahan di atas imbalan staking dasar mereka.
Janjinya terdengar hampir terlalu bagus: gabungkan imbal hasil staking ETH dasar Anda (3,5%) dengan imbal hasil restaking EigenLayer (tambahan 1-5% tergantung AVS mana yang Anda amankan) untuk pengembalian gabungan 5-8%+ pada modal yang sama persis. ETH yang sama melakukan tugas ganda. Saya mengujinya dengan posisi kecil dan peningkatan imbal hasilnya nyata, meskipun kompleksitas dasbornya membingungkan pada awalnya. Risikonya: Anda sekarang terpapar kondisi pemotongan (slashing) dari Ethereum dan AVS apa pun yang Anda amankan. Jika AVS memiliki bug atau kondisi pemotongannya dirancang dengan buruk, Anda dapat kehilangan modal yang di-restak. Lapisan risiko bertambah seiring dengan lapisan imbal hasil. Lebih banyak imbal hasil, lebih banyak cara untuk kehilangan. Pertukaran ini perlu dipikirkan dengan cermat sebelum melangkah lebih jauh dari staking dasar.
Perbandingan imbal hasil staking: koin mana yang memberikan imbal hasil berapa?
Jika Anda sedang mengevaluasi tempat untuk melakukan staking, perbandingan yield di berbagai blockchain PoS teratas sangat penting. Namun ingat: yield nominal dikurangi inflasi sama dengan yield riil. APR 15% tidak berarti apa-apa jika token mengalami inflasi sebesar 12%.
| Koin | Tingkat bunga tahunan (APR) staking (kira-kira) | Tingkat inflasi | Hasil riil (kira-kira) | Periode penguncian |
|---|---|---|---|---|
| Ethereum (ETH) | 3-4% | ~0,5% (terkadang bersifat deflasi bersih) | ~3-3,5% | Tidak ada (penanaman modal likuid) atau variabel |
| Solana (SOL) | 6-7% | ~5,4% | ~1-2% | ~2-3 hari pelepasan ikatan |
| Cardano (ADA) | 3-5% | ~3% | ~1-2% | Tidak ada |
| Polkadot (DOT) | 14-16% | ~10% | ~4-6% | 28 hari pembebasan ikatan |
| Kosmos (ATOM) | 15-20% | ~10-15% | ~3-5% | 21 hari pelepasan ikatan |
| Longsoran Salju (AVAX) | 8-10% | ~5% | ~3-5% | 14 hari pelepasan ikatan |
Ethereum menonjol karena tingkat inflasinya mendekati nol dan terkadang negatif (ketika pembakaran biaya melebihi penerbitan baru). Hal itu membuat imbal hasil staking ETH hampir seluruhnya berupa imbal hasil riil. Sebagian besar blockchain lain memiliki inflasi yang signifikan yang mengurangi APR (Annual Percentage Rate) yang tertera. Ketika seseorang memberi tahu Anda bahwa mereka menghasilkan 18% dari staking ATOM, tanyakan kepada mereka berapa tingkat inflasinya sebelum merasa senang.
Risiko yang perlu Anda pahami sebelum melakukan staking
Staking mata uang kripto bukanlah rekening tabungan dan bukan penghasilan pasif tanpa risiko. Risikonya nyata dan berbeda dari sekadar menyimpan kripto di dompet di blockchain.
Slashing terjadi ketika validator berperilaku tidak wajar. Penandatanganan ganda pada blok, waktu henti yang berkepanjangan, atau pelanggaran aturan protokol dapat mengakibatkan hilangnya modal yang dipertaruhkan secara permanen. Di Ethereum, hukuman slashing berkisar dari kecil (untuk waktu henti yang singkat) hingga bencana (untuk serangan terkoordinasi). Para staker individu yang menggunakan Lido atau Coinbase sebagian terlindungi karena pool menyerap kerugian slashing di antara semua peserta, tetapi risikonya tetap ada.
Periode penguncian membekukan modal Anda. Pelepasan ikatan 28 hari Polkadot berarti jika DOT anjlok 40% dan Anda perlu menjual, Anda harus menunggu empat minggu. Pada saat itu, kerugian sudah terjadi. Token staking likuid menyelesaikan masalah ini untuk ETH dan SOL tetapi memperkenalkan risiko tersendiri: jika stETH kehilangan patokannya terhadap ETH (seperti yang sempat terjadi pada Juni 2022 selama keruntuhan 3AC), posisi "likuid" Anda mungkin tidak bernilai seperti yang Anda kira.
Risiko kontrak pintar ada di setiap opsi staking DeFi. Kontrak Lido telah diaudit secara ekstensif dan telah menyimpan miliaran tanpa insiden, tetapi "diaudit" bukan berarti "tidak mungkin dieksploitasi." Protokol staking likuid yang lebih kecil di blockchain yang lebih baru membawa risiko kontrak pintar yang lebih tinggi hanya karena mereka memiliki waktu yang lebih sedikit dan lebih sedikit orang yang mengawasi kode mereka.
Pajak itu rumit dan tidak ada yang cukup membicarakannya. Di AS, IRS mengatakan bahwa imbalan staking adalah pendapatan yang dikenakan pajak saat Anda menerimanya. Mendapatkan 1 ETH dalam bentuk imbalan ketika ETH berada di $3.000? Anda berutang pajak penghasilan atas $3.000 meskipun Anda tidak pernah menjual apa pun. Kemudian jika ETH turun menjadi $2.000 dan Anda menjualnya, Anda juga mendapatkan kerugian modal untuk diklaim. Pembukuan ini cukup menjengkelkan sehingga saya menggunakan Koinly untuk melacaknya, dan saya masih menghabiskan satu sore setiap bulan April untuk memastikan angkanya cocok. Negara lain menanganinya secara berbeda. Beberapa tidak mengenakan pajak sama sekali pada staking. Beberapa memperlakukannya sebagai keuntungan modal. Dapatkan nasihat profesional jika Anda melakukan staking lebih dari sekadar uang receh.
