Qu’est-ce que les fournisseurs de liquidités ?

Les fournisseurs de liquidité jouent un rôle crucial dans le succès du commerce électronique sur le marché financier moderne, car ils garantissent un flux de liquidité constant. Cette mesure montre la vitesse à laquelle un actif peut être converti en espèces sans impact sur son prix actuel. De nombreuses entreprises fournissent des services de liquidité sur divers marchés financiers, notamment la cryptographie et le Forex. Mais quel est leur mécanisme de fonctionnement et comment alimentent-ils le marché en liquidités ?

Cet article vise à démystifier le concept de fournisseurs de liquidité, en explorant la manière dont ils créent de la liquidité pour les marchés financiers et en décrivant les principaux avantages d'un partenariat avec ces sociétés qui soutiennent les entreprises.

Que sont les fournisseurs de liquidités ?

Dans le domaine du commerce électronique, les fournisseurs de liquidité, englobant les institutions financières comme les grandes banques et les maisons de courtage, sont indispensables. Ils améliorent la liquidité du marché en plaçant de nombreux ordres limités dans le carnet d'ordres. Cette action est cruciale pour maintenir l’équilibre du marché, en particulier lors de transactions à volume élevé d’instruments financiers. Ce faisant, ils réduisent les spreads et les coûts de négociation, facilitant ainsi les échanges plus fluides sur les marchés.

Ces fournisseurs jouent un rôle central à la fois sur les marchés Forex traditionnels et dans le domaine en plein essor de la finance décentralisée (DeFi). Sur le Forex, ils opèrent souvent via le Straight Through Processing, transmettant les ordres des clients directement au fournisseur de liquidité offrant le meilleur prix, garantissant ainsi une exécution rapide sans conflits d'intérêts ni manipulation de prix. Dans DeFi, la liquidité est encore plus critique en raison du fait que de nombreux jetons ont une capitalisation boursière plus petite et une liquidité plus faible. Les fournisseurs de liquidité de DeFi déposent des paires de jetons dans des pools, permettant des échanges de jetons et facturant des frais minimes pour ces échanges. Cela est essentiel sur les marchés comptant moins d’acheteurs et de vendeurs, où l’exécution de transactions peut être difficile et entraîner un dérapage des prix ou des coûts de transaction plus élevés.

Des plateformes comme Uniswap , Curve et Balancer , fonctionnant comme des teneurs de marché automatisés (AMM), sont essentielles à DeFi. Ils exploitent les jetons LP pour la décentralisation de la plateforme, fournissant des services non dépositaires à leurs utilisateurs. Les fournisseurs de liquidité dans ces contextes reçoivent des jetons LP représentant leur part du pool, qu'ils peuvent utiliser pour réclamer les intérêts gagnés sur les transactions. Cette approche décentralisée offre une faible latence, une agrégation efficace des prix et l'anonymat des transactions, qui sous-tendent l'apport moderne de liquidités sur les marchés financiers.

Que sont les jetons LP ?

Les actifs sont déposés dans des pools par les fournisseurs de liquidité pour permettre la négociation sur des bourses décentralisées (DEX) et des teneurs de marché automatisés (AMM), en échange desquels ils reçoivent des jetons de pool de liquidité, également appelés jetons LP. Ces jetons servent de preuve de la contribution du fournisseur, lui permettant de récupérer son investissement initial ainsi que les éventuels intérêts courus. Les jetons représentent la part du fournisseur dans les revenus des frais du pool.

Au-delà de la simple représentation de liquidités mises en jeu, les jetons LP ont de multiples fonctions. Ils offrent aux fournisseurs la possibilité d’obtenir des prêts cryptographiques, de transférer leur propriété de liquidités mises en jeu et de participer à l’agriculture de rendement pour gagner des intérêts composés. Les intérêts composés sont calculés sur le montant principal majoré des intérêts accumulés. Par exemple, un intérêt annuel de 10 % sur un investissement de 1 000 $ rapporte 100 $ la première année et 110 $ la deuxième année, sur la base du nouveau total de 1 100 $.

Les jetons LP garantissent aux utilisateurs de DEX et d'AMM un contrôle total sur leurs actifs verrouillés, la plupart des plateformes permettant les retraits à tout moment après le remboursement des intérêts. Technologiquement, les jetons LP s'alignent sur les autres jetons blockchain. Par exemple, les jetons LP sur les DEX basés sur Ethereum sont des jetons ERC-20. Les exemples incluent les jetons SushiSwap Liquidity Provider (SLP) sur SushiSwap et les jetons Balancer Pool (BPT) sur Balancer.

Comment les fournisseurs de liquidité génèrent-ils de la liquidité sur le marché ?

Dans le monde dynamique des cryptomonnaies, l’avènement des technologies avancées a simplifié de nombreux aspects, notamment le trading sur le marché. Le processus d'agrégation de liquidités est désormais efficacement automatisé par un logiciel, qui joue un rôle essentiel dans la création de liquidités. Un agrégateur de liquidité dans la sphère crypto est un outil logiciel qui aide les courtiers à trouver les meilleures offres auprès de divers fournisseurs de liquidité dans des pools de liquidité, garantissant ainsi les prix les plus bas possibles.

Lorsqu’un trader passe un ordre au marché sur le marché de la cryptographie, l’exécution est presque instantanée. Notamment, des ordres plus petits peuvent être assortis au sein de la clientèle du courtier, généralement par de grands courtiers en cryptographie. Les fournisseurs de liquidité acceptent généralement des ordres aussi petits que 0,1 lot émanant de courtiers avec des ordres clients correspondants. Pour les ordres plus importants, le fournisseur de liquidité les intègre rapidement dans un pool d’ordres plus étendu et les envoie à la contrepartie. Dans les rares cas où aucune contrepartie appropriée n'est trouvée, la transaction peut être redirigée vers un niveau secondaire ou un pool ECN . Cela garantit que les ordres sont exécutés efficacement, minimisant toute différence perceptible entre les transactions avec les clients du courtier et celles avec le fournisseur.

Le protocole Financial Information Exchange ( FIX ) est crucial pour regrouper les ordres limités des clients dans le monde de la cryptographie. Deux principaux types d'exécution sont répandus : Fill Or Kill (FOK) et Immediate Or Cancel (IOC). FOK impose l'exécution à un prix spécifique une fois qu'un fournisseur de liquidité correspond au prix et au volume, sans aucune option alternative. IOC permet une exécution partielle ou totale à un prix indiqué, le solde étant exécuté à un prix différent si nécessaire.

L'importance des agrégateurs de liquidité, souvent également appelés fournisseurs, est soulignée sur le marché de la cryptographie, où ils facilitent les transactions pour les petits courtiers via le traitement direct (STP). Ces agrégateurs assurent la stabilité du marché en équilibrant les volumes d’achat et de vente pour trouver l’équilibre. Sur le marché de la cryptographie, tout comme sur d’autres marchés financiers, un manque de liquidité peut entraîner une réduction de la volatilité, des écarts de prix et des conditions de négociation défavorables telles que des dérapages et des écarts élargis. Les fournisseurs de liquidité sont donc essentiels au maintien du bon fonctionnement de tous les marchés financiers.

Avantages du recours à un fournisseur de liquidités

Comprendre le rôle des fournisseurs de liquidité et leur impact sur les différents marchés financiers met en évidence leurs principaux atouts. Examinons ces principaux avantages.

Réduire la propagation

Les fournisseurs de liquidité jouent un rôle important dans la minimisation de la propagation du marché. Les spreads ont tendance à être moins volatils que les instruments individuels car ils sont affectés par une dynamique de marché similaire. Souvent, les prix de ces instruments évoluent en tandem, permettant à une position courte sur le spread de se couvrir contre une position longue. Par conséquent, la marge requise pour négocier le spread est généralement inférieure à celle des contrats à terme distincts.

Stabiliser le marché

Les déséquilibres commerciaux, souvent provoqués par des transactions de gros volumes effectuées par de grands investisseurs ou « baleines », peuvent entraîner des fluctuations rapides des prix, posant des risques, en particulier dans le trading sur marge. Les fournisseurs de liquidité neutralisent ces déséquilibres en injectant des liquidités sur divers marchés, atténuant ainsi l'impact de ces transactions importantes et maintenant la stabilité des prix des actifs financiers.

Stimuler l'activité commerciale

La liquidité du marché est un facteur essentiel qui influence l'activité commerciale. Des niveaux de liquidité élevés encouragent davantage de transactions, car les acteurs du marché préfèrent les instruments de négociation qui peuvent être facilement achetés ou vendus avec un minimum de spread et de slippage. Les fournisseurs de liquidité améliorent l'activité de négociation en augmentant le volume des ordres en attente dans le carnet d'ordres, attirant ainsi davantage de participants à la négociation.

En conclusion, le trading électronique a considérablement évolué, depuis les stratégies employées par les traders jusqu'aux systèmes électroniques utilisés pour la gestion des ordres. Pourtant, certains aspects restent constants. Les fournisseurs de liquidité restent des acteurs essentiels, maintenant la liquidité des marchés dans diverses conditions, notamment pendant les périodes de forte volatilité et de ralentissement économique, garantissant ainsi la fluidité des marchés.

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