TradFi چیست؟ امور مالی سنتی برای 2026 توضیح داده شده است
سهشنبهای اتفاقی توییتر مربوط به ارزهای دیجیتال را باز کنید. حتماً کسی در مورد «TradFi» غر میزند. ترجمهاش این است: سیستمی که هر روز از آن استفاده میکنید. بانکی که حقوقها را نگه میدارد. کارگزاری با IRA. ویزا کارتها را جابجا میکند. صندوقهای بازنشستگی هر سه ماه یکبار به بورس اوراق بهادار متصل میشوند. TradFi مخفف امور مالی سنتی است. چند صد سال قبل از بیتکوین وجود داشته و هنوز هم از نظر بزرگی، کل بازار ارزهای دیجیتال را تحت الشعاع قرار میدهد.
اعداد را بررسی کنید. طبق رتبهبندی موسسه Thinking Ahead در سال ۲۰۲۵، ۵۰۰ مدیر دارایی بزرگ جهان حدود ۱۳۹.۹ تریلیون دلار را مدیریت میکنند. ۵۰ بانک برتر: ۱۰۱.۶ تریلیون دلار. NYSE و NASDAQ روی هم رفته: ۶۷ تریلیون دلار. کل بازار جهانی کریپتو در آوریل ۲۰۲۶: تقریباً ۲.۵۴ تریلیون دلار. ارزش کل قفل شده DeFi؟ حدود ۸۶ میلیارد دلار پس از آشفتگی KelpDAO در آوریل. DeFi معادل ۰.۰۶٪ از اندازه مدیریت دارایی TradFi است. TradFi اقیانوس است. کریپتو رودخانهای با رشد سریع است که سرانجام به آن متصل میشود.
این راهنما توضیح میدهد که TradFi چیست. چگونه کار میکند. چه کسی آن را اداره میکند. چگونه در مقابل DeFi قرار میگیرد. و چگونه این دو سیستم در سالهای 2025-2026 از طریق ETF های کریپتوی لحظهای، داراییهای واقعی توکنیزه شده و ریلهای تسویه حساب استیبل کوین شروع به ادغام کردند. یک مرجع. بدون نیاز به کلیک کردن به مدت 90 دقیقه.
معنی TradFi در انگلیسی ساده چیست؟
TradFi: مخفف امور مالی سنتی. این اصطلاح از جامعه ارزهای دیجیتال و امور مالی غیرمتمرکز به عنوان اختصاری سریع برای "سیستم مالی که همه از قبل میشناسند" آمده است. این اصطلاح بانکهای تجاری و سرمایهگذاری، مدیران دارایی، بورس اوراق بهادار، کارگزاریها، شرکتهای بیمه، شبکههای پرداخت، بانکهای مرکزی و به علاوه تمام تنظیمکنندههایی که آنها را کنترل میکنند را پوشش میدهد.
میانبر ذهنی آسانتر. خدمات از طریق یک واسطه تنظیمشده که پول، دارایی یا بیمه شما را در اختیار دارد، انجام میشود؟ آن TradFi است. حساب بانکی؟ TradFi. طرح 401(k)؟ TradFi. کشیدن کارت اعتباری هنگام ناهار؟ بله. وام مسکن برای خانه؟ TradFi. اکثر خدمات مالی روزمره در ایالات متحده، از واریز مستقیم حقوق و دستمزد گرفته تا انتقال وجه، بر روی ریلهای TradFi اجرا میشوند. حتی برنامههای فینتک مدرن مانند Robinhood، Cash App یا Revolut بر روی TradFi قرار دارند و ارزهای دیجیتال در لبههای آنها قرار گرفته است.
ضمناً، عبارت «امور مالی غیرمتمرکز» را با «s» خواهید دید که به جای عبارت آمریکایی «امور مالی غیرمتمرکز» با «z» استفاده میشود. مخصوصاً در نشریات لندن و گزارشهای BIS. هر دو یکسان هستند. املای متفاوتی دارند.
این برچسب بسیار جوانتر از خود سیستم است. اکثر موسسات TradFi دههها یا قرنها قدمت دارند. JPMorgan Chase به سال ۱۷۹۹ برمیگردد. بورس اوراق بهادار لندن در سال ۱۸۰۱ افتتاح شد. Fed به سال ۱۹۱۳ برمیگردد. کل سیستم مالی بر روی زیرساختهایی اجرا میشود که در طول نسلها لایه لایه شدهاند. هیچ چیز در اینجا به یکباره ساخته نشده است.
ویژگیهای کلیدی TradFi: نحوه عملکرد سیستم مالی
چند ویژگی، TradFi را تعریف میکنند و آن را از DeFi یا محصولات صرافیهای ارز دیجیتال خالص متمایز میکنند.
تمرکزگرایی و واسطهها. هر سرویس TradFi از طریق یک نهاد تنظیمشده اجرا میشود که داراییهای شما را در اختیار میگیرد و تراکنشهای مالی را از طرف شما پردازش میکند. سیستم مالی سنتی فعالیتها را از طریق مؤسساتی مانند بانکها، کارگزاریها و اتاقهای پایاپای، که متخصصان آن را امور مالی متمرکز سنتی مینامند، هدایت میکند. شما مستقیماً معامله سهام را تسویه نمیکنید. کارگزار شما سفارشی را ارسال میکند، اتاق پایاپای آن را تسویه میکند و یک متولی گواهی سهام را در اختیار دارد. این زنجیره واسطهها هزینه را افزایش میدهد. همچنین در صورت بروز مشکل، امکان رجوع را افزایش میدهد. دسترسی به این نهادهای متمرکز دلیل استفاده اکثر کاربران از آنها است.
مقررات و نظارت سختگیرانه. بانکها در ایالات متحده به فدرال رزرو، OCC و FDIC و همچنین معادلهای آن در جاهای دیگر پاسخگو هستند. کارگزاران به SEC و FINRA پاسخگو هستند. شرکتهای بیمه به کمیسرهای ایالتی گزارش میدهند. نتیجه: انبوهی از قوانین انطباق، نظارت بر کلاهبرداری و حمایت از مصرفکننده که سالها طول میکشد تا آنها را بررسی کنیم. همین قوانین، شبکه ایمنی پشت بازپرداخت وجه یا بازپرداخت کارت دزدیده شده را تأمین میکنند.
تأیید هویت. افتتاح حساب TradFi به معنای اثبات هویت شماست. قوانین KYC و مبارزه با پولشویی مستلزم نام، آدرس، کارت شناسایی دولتی و اغلب شماره تأمین اجتماعی هستند. مانع ورود واقعی است. محافظت نیز همینطور.
ساعات بازار و زمان تسویه حساب. بازارهای سهام در آخر هفتهها و تعطیلات تعطیل هستند. انتقال وجه در ساعات کاری انجام میشود. پرداختهای برون مرزی هنوز از طریق سوئیفت چند روز طول میکشد. این سیستم با ساعتی کار میکند که از دهه ۱۹۷۰ به ندرت تغییر کرده است.
اعتماد به مؤسسات. TradFi به این دلیل کار میکند که تنظیمکنندهها و بیمه سپرده، حتی در برابر ضررهای فاجعهبار، از سیستم پشتیبانی میکنند. مقامات مرکزی، فدرال رزرو، FDIC و OCC، برای حفظ ثبات و اعتماد حتی در صورت ورشکستگی شرکتهای منفرد وجود دارند. بانک سیلیکون ولی در مارس 2023 ورشکست شد. FDIC ظرف چند روز سپردهگذاران را نجات داد. این اعتماد در هیچ بانک خاصی نیست. در ساختار پشت بانکها قرار دارد.
کل سیستم مالی بر اساس این ویژگیها ساخته شده است. به همین دلیل است که متخصصان کریپتو از مشکلات TradFi چشمپوشی میکنند و خزانهداران TradFi از سوءاستفادههای DeFi چشمپوشی میکنند.
بازیگران اصلی در امور مالی سنتی امروز
فهرست TradFi مانند فهرست شرکتهای مالی فوربس گلوبال ۲۰۰۰ است.
| نوع بازیکن | مثالها | کاری که آنها انجام میدهند |
|---|---|---|
| مدیران دارایی | بلک راک (۱۳.۹ تریلیون دلار دارایی تحت مدیریت)، ونگارد (۱۰.۱ تریلیون دلار)، فیدلیتی (۵.۹ تریلیون دلار)، استیت استریت (۴.۶۷ تریلیون دلار) | صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و شاخصی، ETFها و صندوقهای بازنشستگی را اداره کنید |
| بانکهای تجاری | جیپیمورگان چیس، بانک آمریکا، سیتی، ولز فارگو، اچاسبیسی | سپرده بگیرید، وام بدهید، خطوط پرداخت را اجرا کنید |
| بانکهای سرمایهگذاری | گلدمن ساکس، مورگان استنلی، جیپیمورگان، بیانپی پاریباس | پذیره نویسی عرضه اولیه سهام، مشاوره در مورد ادغام و تملک (M&A)، اداره میزهای معاملاتی |
| بورس اوراق بهادار | بورس نیویورک، نزدک، بورس لندن، بورس توکیو، بورس هنگ کنگ | خریداران و فروشندگان را در مکانهای تحت نظارت با هم تطبیق دهید |
| شرکتهای بیمه | شرکتهای بیمه آلیانز، ایآیجی، متلایف، برکشایر هاتاوی | ریسک جان، مال و تلفات را تضمین کنید |
| متولیان | بانک نیویورک ملون، خیابان استیت، سازمان تراست شمالی | نگهداری اوراق بهادار برای سرمایهگذاران نهادی |
| شبکههای پرداخت | ویزا، مسترکارت، ACH، سوئیفت | جابجایی پول بین حسابها |
| بانکهای مرکزی | فدرال رزرو، بانک مرکزی اروپا، بانک انگلستان، بانک ژاپن | تنظیم سیاستهای پولی، نظارت بر سیستمهای بانکی |
تعدادی از این نامها بعداً در این مقاله با کلاههای رمزنگاری ظاهر میشوند. بلکراک، بزرگترین مدیر دارایی TradFi، بزرگترین ETF بیتکوین لحظهای را نیز اداره میکند. جیپیمورگان، بزرگترین بانک ایالات متحده، بزرگترین شبکه بلاکچین سپرده توکنیزه شده را اداره میکند. مرز بین TradFi و رمزنگاری قبلاً باریک بود. در سال 2026، این مرز عمدتاً خیالی است.
ابزارهای مالی TradFi: سهام، اوراق قرضه و صندوقها
TradFi فهرست آشنایی از ابزارهای مالی ارائه میدهد که هر کدام مشخصات ریسک، انتظار بازده و بستهبندی نظارتی خاص خود را دارند.
سهام نشاندهنده مالکیت سهام و تجارت در بورس اوراق بهادار است. اوراق قرضه وامهایی به دولت یا شرکت در ازای بهره دورهای هستند. صندوقهای سرمایهگذاری مشترک و ETFها اوراق بهادار زیادی را در کنار هم قرار میدهند تا یک سرمایهگذار خرد بتواند با یک معامله، موقعیت متنوعی را خریداری کند. صندوقهای بازار پول، پول نقد را در اوراق خزانه کوتاهمدت و اوراق تجاری ذخیره میکنند. بیمهنامهها، مستمریها و طرحهای بازنشستگی، محافظت یا درآمد تضمینشده را به سبد اضافه میکنند. این ابزارهای مالی سنتی، بلوکهای سازنده متعارف هر سبد سرمایهگذاری سنتی، از صندوق دانشگاه گرفته تا طرح بازنشستگی، هستند.
پس از مطالعه کافی، اکثر سرمایهگذاران خرد به نوعی از همان استراتژی روی میآورند. صندوقهای شاخص کمهزینه برای سهام. تخصیص اوراق قرضهای که با گذشت زمان افزایش مییابد. یک ابزار پسانداز یا بازار پول با بازده بالا برای پول نقد. ساده، غیرجذاب و از نظر تاریخی قابل اعتمادتر از نه دهم محصول سوداگرانهای که به همان مخاطبان فروخته میشود.
چیزی که یک کاربر معمولی TradFi در ازای این سختی به دست میآورد، نقدینگی در مقیاس بزرگ است. صدها میلیون سهم هر روز در بورس نیویورک معامله میشوند. بازارهای اوراق قرضه دولتی هر هفته صدها میلیارد دلار تسویه میکنند. تسویه سهام از ماه مه ۲۰۲۴ به صورت T+1 انجام میشود. اوراق قرضه اصلی خزانهداری ایالات متحده در همان روز تسویه میشوند. سیستم لولهکشی حجم عظیمی را بدون وقفه جذب میکند. سختتر از آن چیزی است که به نظر میرسد.
TradFi در مقابل DeFi: مقایسهای رو در رو
دیفای (DeFi) (امور مالی غیرمتمرکز) یک جایگزین متنباز و مبتنی بر قرارداد هوشمند است که به هر کسی که دارای کیف پول باشد، اجازه میدهد بدون وجود یک واسطهی قانونی در میان، معامله کند، وام دهد یا سود کسب کند. فعالیتهای یکسانی در هر دو سیستم مشاهده میشود، اما ساختار تقریباً در هر محور متفاوت است.
| ابعاد | تریدفای | دیفای |
|---|---|---|
| حضانت | بانکها و کارگزاریها داراییهای شما را در اختیار دارند | شما کلیدهای خودتان را در اختیار دارید، روی زنجیره |
| واسطهها | بسیاری (کارگزار، متولی، اتاق پایاپای، نهاد ناظر) | هیچ یا حداقل (قرارداد هوشمند محل برگزاری است) |
| ساعتها | ساعات کاری، روزهای هفته | ۲۴/۷/۳۶۵ |
| سرعت تسویه حساب | ساعتها تا روزها | ثانیه به دقیقه |
| احراز هویت (KYC) | مورد نیاز | آدرس کیف پول مستعار |
| دسترسی جغرافیایی | وابسته به منطقه | هر جایی که اینترنت داشته باشید |
| مقررات | سنگین (SEC، OCC، FDIC، FINRA) | نور، در حال تکامل |
| حمایت از مصرفکننده | بیمه، بازپرداخت، حق رجوع | هیچ کدام، قانون، قانون است، اشتباهات دائمی هستند |
| بازده استیبل کوینها/نقدی | تا حدود ۵٪ سود سالانه (بالاترین پسانداز با بازده بالا)؛ میانگین FDIC 0.38٪ | ۳-۸٪ در Aave، ۳-۵٪ در Compound USDC |
| شفافیت | کم؛ کتابها خصوصی هستند | بالا؛ هر تراکنش در یک دفتر کل عمومی |
| سرعت نوآوری | کند؛ چرخه تولید بر حسب سال | سریع؛ پروتکلهای جدید هر هفته |
| ریسک طرف مقابل | ورشکستگی بانک، شکست واسطهها | اشکال قرارداد هوشمند، خرابی اوراکل، حمله به حاکمیت |
| موانع ورود | مدارک حساب، کارت شناسایی، گاهی اوقات حداقلها | کیف پول را باز کنید، به آن پول واریز کنید، تراکنش انجام دهید |
مقایسه کارمزدها مردم را شگفتزده میکند. طبق دادههای NerdWallet در اواخر آوریل ۲۰۲۶، برترین حساب پسانداز پربازده TradFi در ایالات متحده حدود ۵٪ سود سالانه (تحت پوشش بیمه FDIC) پرداخت میکند. نرخ عرضه USDC در Aave بسته به تقاضا در محدوده ۳ تا ۸ درصد قرار دارد. بر اساس بازده خالص، این شکاف کمتر از آن چیزی است که توییتر ارزهای دیجیتال وانمود میکند. تفاوت واقعی در دسترسی، شفافیت و نوع ریسکی است که برای آن ثبت نام میکنید. TradFi شما را با بیمه و حق رجوع از شکست عملیاتی مصون میکند. DeFi شما را از هیچ کس مصون نمیکند، بلکه شما را در معرض یک پایگاه کد شفاف قرار میدهد.
محدودیتها و خطرات TradFi
TradFi نقاط قوت آشکاری دارد، اما محدودیتهای واقعی نیز دارد.
کند است. حوالههای بینالمللی میتوانند سه تا پنج روز کاری طول بکشند. تسویه حسابهای سهام فقط در ماه مه 2024 از T+2 به T+1 تغییر یافت و این یک پروژه چند ساله بود. پرداختهای فرامرزی هنوز هم بیشتر از آنچه که باید هزینه دارند، زیرا هر واسطهای سهمی را میبرد.
این [بازار] به خاطر کارمزدهایی که در اسپرد پنهان میشوند، گران است. حاشیه سود مبادلات ارزی، نسبت هزینههای صندوقهای سرمایهگذاری مشترک، مدیریت طرح بازنشستگی، کمیسیونهای کارگزاری، کارمزدهای شبکه روی کارتها. بیشتر این کارمزدها به صورت جداگانه کم و در مجموع زیاد است.
این رویکرد انحصاری است. دادههای بانک جهانی نشان میدهد که تقریباً ۱.۴ میلیارد بزرگسال در سال ۲۰۲۴ بدون حساب بانکی باقی میمانند، که عمدتاً در کشورهای کمدرآمد هستند که مانع اسناد و مدارک بسیار زیاد است یا اقتصاد، وجود شعبه را توجیه نمیکند. یک سیستم فراگیرتر، با قابلیت همکاری جهانی بهتر بین ریلها و ارزها، حوزهای است که DeFi قویترین استدلال خود را در آن مطرح میکند. شمول همچنین پر سر و صداترین موضوع در گزارشهای BIS و IMF در مورد دسترسی مالی است.
این موضوع مبهم است. شما نمیتوانید دفترچه وام بانک یا جریان سفارش کارگزار خود را بخوانید. بحران مالی سال ۲۰۰۸ نشان داد که حتی توسط تنظیمکنندگان، درک درستی از درون ترازنامههای اصلی وجود ندارد.
و این سیستم چندپاره است. جابجایی پول بین دو نهاد تحت نظارت هنوز به واسطهها، هزینههای تبدیل و دورههای انتظار نیاز دارد. حواله دلار آمریکا به حساب ین ژاپن هنوز از طریق بانکهای کارگزار انجام میشود که هر کدام کارمزد دریافت میکنند و ریسک تسویه حساب را افزایش میدهند.
اینها استدلالهایی علیه TradFi نیستند. اینها استدلالهایی برای همگرایی هستند که در سال ۲۰۲۶ اتفاق میافتد، جایی که ریلهای بلاکچین، لولهکشی غیرجذاب را مدیریت میکنند و موسسات TradFi تحت نظارت، لایهای که با مصرفکننده، بیمهشده و ارائهدهنده منابع سروکار دارد را مدیریت میکنند.
چگونه TradFi در سال ۲۰۲۶ ارزهای دیجیتال را میپذیرد
دوره ۲۰۲۵-۲۰۲۶ اولین دورهای است که موسسات TradFi مبارزه با ارزهای دیجیتال را متوقف کرده و شروع به عرضه آن میکنند. پنج جبهه مهم هستند.
ETF های بیت کوین و اتر، قابل مشاهدهترین پل بین TradFi و داراییهای دیجیتال هستند. ETF های جدید به سرمایهگذاران بومی TradFi اجازه میدهند بدون تماس مستقیم با فناوری بلاکچین، در معرض ارزهای دیجیتال قرار گیرند. مجموع داراییهای تحت مدیریت ETF بیت کوین تا آوریل 2026 از 102 میلیارد دلار عبور کرد، که IBIT بلک راک به تنهایی حدود 54 تا 55 میلیارد دلار در اختیار داشت و 8.4 میلیارد دلار جریان خالص ورودی در سه ماهه اول 2026 جذب کرد. FBTC فیدلیتی حدود 18 میلیارد دلار است. ETF اتر بلک راک، ETHA، حدود 16.1 میلیارد دلار در اختیار دارد. ETF های کریپتو در طول سال 2025 تقریباً 34 میلیارد دلار جذب کردند. مورگان استنلی ETF بیت کوین خود، MSBT، را در آوریل 2026 راهاندازی کرد که طبق رتبهبندی تحلیلگران، در بین 1٪ برتر راهاندازیهای ETF قرار گرفت.
مشاوران ثروت آشکارا تخصیص ارزهای دیجیتال را توصیه میکنند. در اکتبر ۲۰۲۵، کمیته سرمایهگذاری جهانی مورگان استنلی، که ۱۶۰۰۰ مشاور را در مدیریت ۲ تریلیون دلار دارایی مشتریان راهنمایی میکند، تخصیص تا ۴٪ ارزهای دیجیتال را در پرتفویهای رشد فرصتطلبانه تأیید کرد. دو سال پیش، این خط مشی میتوانست به یک حرفه پایان دهد. اکنون این دیدگاه عمومی است.
حوزه نگهداری داراییهای دیجیتال بانکها بازگشایی شد. کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) در ۲۳ ژانویه ۲۰۲۵، قانون SAB 121 را لغو کرد و قانون حسابداری که عملاً بانکها را از نگهداری ارزهای دیجیتال منع میکرد، حذف نمود. بانک نیویورک ملون (BNY Mellon) در طول سال ۲۰۲۵، حوزه نگهداری داراییهای دیجیتال را گسترش داد، گلدمن ساکس (Goldman Sachs) با بانک نیویورک در زمینه صندوقهای بازار پول توکنیزه شده همکاری کرد، HSBC سرویس سپرده توکنیزه شده خود را راهاندازی کرد و سیتی (Citi) راهاندازی حوزه نگهداری ارزهای دیجیتال را در سال ۲۰۲۶ هدف قرار داد.
خزانههای توکنیزه شده و صندوقهای بازار پول به جریان اصلی تبدیل شدند. صندوق BUIDL بلکراک، ابزار اصلی خزانه توکنیزه شده، روی زنجیرههای متعددی اجرا میشود. BENJI فرانکلین تمپلتون در هشت بلاکچین از جمله Aptos، Arbitrum، Avalanche، Base، Ethereum، Polygon، Solana و Stellar توزیع شده است. کل خزانههای توکنیزه شده ایالات متحده روی زنجیره در اواخر سال 2025 به حدود 5.8 میلیارد دلار رسید.
زیرساختهای تسویه حساب به دنبال آن ایجاد شد. پلتفرم بلاکچین Kinexys جیپیمورگان اکنون حجم تراکنشهای روزانه ۲ تا ۳ میلیارد دلار را پردازش میکند و از سال ۲۰۱۹ تاکنون، مجموع توان عملیاتی آن بیش از ۱.۵ تریلیون دلار بوده است. توکن سپرده JPMD در ۸ ژانویه ۲۰۲۶ در شبکه کانتون بومی شد. DTCC، مرکز تسویه اوراق بهادار ایالات متحده، در دسامبر ۲۰۲۵ از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) مجوز عدم اقدام دریافت کرد تا یک دوره آزمایشی سه ساله را برای توکنیزه کردن سهام Russell 1000، ETFهای شاخص اصلی و خزانهداری ایالات متحده آغاز کند. راهاندازی این پروژه برای نیمه دوم سال ۲۰۲۶ برنامهریزی شده است.
الگوی هر پنج جبهه یکسان است. TradFi جایگزین نشد. بلکه ارزهای دیجیتال را در خط تولید خود جذب کرد.
توکنسازی در TradFi: داراییهای دنیای واقعی درون زنجیرهای
اگر ETF های کریپتو، کریپتوی بستهبندی شده توسط TradFi باشند، توکنسازی معامله معکوس آن است. داراییهای TradFi به صورت بستهبندی شده روی زنجیره قرار میگیرند تا بتوانند روی ریلهای بلاکچین تسویه، معامله و کسب سود کنند.
ارزش داراییهای دنیای واقعی (RWA) در زنجیره نسبت به سال گذشته چهار برابر شده است. دادههای PYMNTS نشان میدهد که توکنسازی RWA از تقریباً ۶.۶ میلیارد دلار در مارس ۲۰۲۵ به بیش از ۲۶ میلیارد دلار تا مارس ۲۰۲۶، به استثنای استیبل کوینها، افزایش یافته است. اوراق خزانه توکنسازی شده ایالات متحده در اوایل صدرنشین هستند، زیرا بازده تنظیمشده و دلاری با ریسک قابل پیشبینی و پایگاه خریداران نهادی عمیقی ارائه میدهند.
نامهای بزرگ در این حوزه، اکثراً همان شرکتهای TradFi هستند که شما از قبل میشناسید. BlackRock، BUIDL را در مارس 2024 روی اتریوم راهاندازی کرد و از آن زمان به بعد در نه زنجیره گسترش یافته است. Franklin Templeton از سال 2021 BENJI را اداره میکند. صندوق توکنیزه شده ACRED آپولو با پروتکلهای DeFi مانند Morpho Blue برای استراتژیهای اهرمی ادغام میشود. Securitize و Ondo Finance زیرساخت صدور و توزیع را فراهم میکنند.
موارد استفاده آن از ییلد فارمینگ دیفای کمتر است اما در طول زمان بزرگتر میشود. تحرک وثیقه یکی از آنهاست. یک خزانه توکنیزه شده میتواند به عنوان مارجین در موقعیت مشتقات در عرض چند ثانیه ثبت شود، به جای اینکه از طریق متولی و مرکز پایاپای منتقل شود. توزیع نیز یکی دیگر از موارد است. وجوه توکنیزه شده به کاربران بومی کیف پول میرسد که کانال توزیع TradFi مربوط به دهه 1990 نمیتوانست. و سومین مورد، کارایی عملیاتی است. اتوماسیون تسویه حساب از طریق قراردادهای هوشمند، تعداد کارمندان دفتری را کاهش میدهد و زمان تسویه حساب را تقریباً به صفر میرساند.
اتصال بازارهای سرمایه ایالات متحده به داخل زنجیره در حال انجام است. این اتفاق به آرامی و با نظارت قانونگذاران در حال رخ دادن است.
استیبل کوینها به عنوان پل ارتباطی بین TradFi و DeFi
توکنسازی، داراییهای TradFi را به بلاکچینها منتقل میکند. استیبلکوینها نیز به همین روش دلار را جابجا میکنند.
ارزش کل بازار استیبل کوین در آوریل ۲۰۲۶ تقریباً به ۳۱۵.۹ میلیارد دلار رسید. بالاترین رکورد تاریخی نزدیک به ۳۲۲ میلیارد دلار. حجم تراکنشهای استیبل کوین در سه ماهه اول ۲۰۲۶: ۸.۳ تریلیون دلار. تتر (USDT) با ۱۸۶.۵ میلیارد دلار عرضه، حدود ۵۹.۱۸ درصد سهم بازار را در اختیار دارد و در سال ۲۰۲۵ بیش از ۱۰ میلیارد دلار سود خالص به دست آورده است که بیشتر آن از بازده ۱۴۱ میلیارد دلار اوراق قرضه خزانه داری ایالات متحده حاصل شده است. این رقم، تتر را به عنوان دارنده بدهی ایالات متحده، در کنار یک کشور مستقل متوسط قرار میدهد. عجیب اما واقعی.
شرکت Circle، صادرکننده USDC، در ۵ ژوئن ۲۰۲۵ در بورس نیویورک عرضه عمومی شد. قیمت هر سهم در عرضه اولیه ۳۱ دلار بود. سهام با قیمت ۶۹ دلار باز شد. در اولین عرضه به ۱۰۳.۷۵ دلار رسید. ارزشگذاری به بالای ۱۶ میلیارد دلار رسید. عرضه USDC حدود ۷۷ تا ۷۸ میلیارد دلار است و Circle هدف خود را تا نیمه دوم سال ۲۰۲۶، ۱۵۰ میلیارد دلار قرار داده است.
چرا استیبل کوینها برای بحث TradFi اهمیت دارند؟ آنها به لایه تسویه حساب بالفعل برای کریپتو و به طور فزایندهای برای فینتکهایی که با کریپتو در ارتباط هستند، تبدیل شدند. PYUSD پیپال. ادغام استیبل کوین Stripe. پرداختهای مسیریابی Revolut و Nubank از طریق ریلهای استیبل کوین که به جای چند روز، در عرض چند ثانیه تسویه میشوند. پل TradFi-DeFi از طریق استیبل کوینها اجرا میشود زیرا آنها تنها ابزار دیجیتالی هستند که هر دو جهان به دلار قیمت دارند.
قانون GENIUS که در ۱۸ جولای ۲۰۲۵ توسط رئیس جمهور ترامپ امضا شد، به آن پل یک چارچوب قانونی فدرال داد. این قانون مستلزم ۱۰۰٪ پشتوانه ذخیره به صورت نقدی یا اوراق خزانه کوتاه مدت است. گواهیهای ماهانه. یک دسته مجوز فدرال برای صادرکنندگان استیبل کوین. سنا آن را با ۶۸ رأی موافق در برابر ۳۰ رأی مخالف و از هر دو حزب تصویب کرد. قانون CLARITY که داراییهای کریپتو را بین SEC و CFTC تقسیم میکند، در ۱۷ جولای ۲۰۲۵ با ۲۹۴ رأی موافق در برابر ۱۳۴ رأی مخالف به تصویب مجلس نمایندگان رسید. هنوز در سنا در حال بررسی است.
مقررات و انطباق در TradFi
مقررات چیزی است که TradFi را به TradFi تبدیل میکند. همچنین جایی است که تغییرات در سالهای 2025-2026 بیشترین اهمیت را داشت.
انطباق با قوانین TradFi ایالات متحده بر عهدهی مجموعهای از آژانسها است. فدرال رزرو و OCC بر بانکهای ملی نظارت دارند. FDIC سپردهها را تا سقف ۲۵۰،۰۰۰ دلار به ازای هر سپردهگذار در هر بانک بیمه میکند. SEC اوراق بهادار عمومی و مشاوران سرمایهگذاری را مدیریت میکند. FINRA بر کارگزاران-معاملهگران نظارت دارد. CFTC مشتقات را تنظیم میکند. IRS مالیات را مدیریت میکند. ارزهای دیجیتال به عنوان دارایی تلقی میشوند و فرم ۱۰۹۹-DA برای سال مالی ۲۰۲۵ لازمالاجرا میشود.
قوانین مبارزه با پولشویی، موسسات را مجبور به شناسایی مشتریان، نظارت بر هر چیزی که بیش از آستانه گزارشدهی باشد و ثبت گزارش فعالیتهای مشکوک در FinCEN میکند. آن "قانون بانکی ۳۰۰۰ دلاری" که مردم در موردش میپرسند چیست؟ الزام قانون رازداری بانکی: موسسات باید هویت را تأیید کرده و سوابق تراکنشهای نقدی ۳۰۰۰ دلار یا بیشتر را نگهداری کنند. این با آستانه گزارش تراکنش ارزی ۱۰۰۰۰ دلاری متفاوت است. CDFIها، موسسات مالی توسعه اجتماعی، دسته جداگانهای از وامدهندگان تحت نظارت هستند که به بازارهای محروم خدمت میکنند و توسط صندوق CDFI خزانهداری تأیید شدهاند.
چرخش سال ۲۰۲۵ چشمگیر بود. رئیس جمهور ترامپ در ۲۳ ژانویه ۲۰۲۵ فرمان اجرایی «تقویت رهبری آمریکا در فناوری مالی دیجیتال» را امضا کرد. چهار سال تردید در مورد ارزهای دیجیتال یک شبه جای خود را به حمایت صریح داد، به علاوه واحد اجرایی اختصاصی ارزهای دیجیتال کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) منحل شد. همان روز: کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) با صدور SAB 122، SAB 121 را لغو کرد و به بانکها اجازه داد تا ارزهای دیجیتال را نگهداری کنند. ذخیره استراتژیک بیت کوین: توسط رئیس جمهور در ۶ مارس ۲۰۲۵ تأسیس شد و با بیت کوینهای فدرال مصادره شده، تأمین مالی شد. قانون GENIUS: در ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵ به قانون تبدیل شد. قانون شفافیت: روز قبل از آن به تصویب مجلس نمایندگان رسید.
برای موسسات TradFi، اثر عملی ساده است. ریسک قانونی دست زدن به ارزهای دیجیتال در یک سال تقویمی از شدید به قابل کنترل کاهش یافته است. به همین دلیل است که اکنون هر بانک بزرگی یک طرح ابتکاری در حوزه ارزهای دیجیتال دارد.
