ما هي العقود الآجلة الدائمة في العملات المشفرة؟

ظهرت العقود الآجلة الدائمة، والمعروفة أيضًا باسم المقايضات الدائمة، كمشتق بارز في سوق العملات المشفرة، مما يمكّن المتداولين من المضاربة على أسعار الأصول دون تاريخ انتهاء الصلاحية. هذه المشتقات، على عكس العقود الآجلة التقليدية التي تربط المشتري والبائع بسعر محدد سلفا في تاريخ مستقبلي، توفر مرونة أكبر. في العقود الآجلة الدائمة، يمكن للمتداولين اتخاذ مراكز طويلة أو قصيرة، والمراهنة على تحرك الأسعار أعلى أو أقل من المستوى الحالي.

تشبه آليات التداول للعقود الدائمة العقود الآجلة التقليدية، ولكنها توفر رافعة مالية إضافية ولا تنطوي على التبادل الفوري للأصول الأساسية. على عكس العقود الآجلة القياسية التي لها تاريخ انتهاء الصلاحية والتسوية المحدد، تستمر العقود الدائمة إلى أجل غير مسمى طالما يحتفظ المتداولون بهامش الصيانة اللازم، وهو الحد الأدنى من الضمانات المطلوبة لإبقاء المراكز مفتوحة.

في قطاع العملات المشفرة سريع التطور، اكتسبت المشتقات مثل العقود الآجلة الدائمة والخيارات وأسواق العقود الآجلة قوة جذب كبيرة. وبحلول منتصف عام 2022، ارتفعت أحجام التداول في البورصات المركزية لمشتقات العملات المشفرة إلى 3.12 تريليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 70% من إجمالي حجم تداول العملات المشفرة. تتيح هذه المنتجات للمستثمرين المضاربة على تحركات أسعار العملات المشفرة أو التحوط ضدها دون امتلاكها فعليًا، مما يوفر مزيجًا من القدرة على التكيف وإمكانية تحقيق عوائد أعلى مقارنة بالتداول الفوري التقليدي.

يمكن تداول العملات الدائمة في كل من البورصات المركزية واللامركزية، وغالبًا ما يتم ذلك باستخدام محافظ تشفير ذاتية الحفظ. على سبيل المثال، قد يدخل المتداول في مركز طويل في عقد بيتكوين الآجل الدائم بسعر 30,000 دولار برافعة مالية 5x. تعمل هذه الرافعة المالية على تضخيم الربح أو الخسارة المحتملة، ويتعين على المتداول الاحتفاظ بما لا يقل عن 5٪ من القيمة الاسمية كضمان، ودفع معدل تمويل كل 8 ساعات. يوضح هذا المثال مرونة العقد الدائم وغياب تاريخ انتهاء الصلاحية الملزم، مما يسمح بالاحتفاظ بالمركز لأجل غير مسمى طالما تم استيفاء متطلبات الهامش.

العقود الآجلة مقابل العقود الآجلة الدائمة

وقد وفرت العقود الآجلة، التي كانت متجذرة في الأصل في السلع الزراعية مثل القمح، آلية للمنتجين وتجار الجملة للاتفاق على سعر ثابت للتسليم في المستقبل. قدم هذا الترتيب فوائد لكلا الطرفين، حيث ضمن سعرًا مضمونًا للمنتجين، وكان مفيدًا بشكل خاص في حالة زيادة العرض، وضمن لتجار الجملة سعرًا ثابتًا، وهو مفيد في أوقات الندرة. وعلى الرغم من مخاطر فقدان الأرباح الأعلى المحتملة أو مواجهة ارتفاع أسعار السوق، فإن العقود الآجلة كانت عنصرا أساسيا في إدارة مثل هذه الشكوك.

وفي حين يستمر استخدام هذه العقود في القطاع الزراعي، فقد شهد تطور الأسواق المالية استخدام العقود الآجلة بشكل متزايد كأدوات للمضاربة. يستخدم المتداولون، الذين ليس لديهم نية في الغالب للاستحواذ على السلعة الأساسية، هذه العقود للمضاربة على تحركات الأسعار المستقبلية للأصول المختلفة. عند انتهاء الصلاحية، تتم تسوية هذه العقود بشكل عام نقدًا، ما لم يكن التسليم الفعلي مطلوبًا على وجه التحديد.

تمثل العقود الآجلة الدائمة امتدادًا مبتكرًا للعقود الآجلة التقليدية. فريدة من نوعها في عدم وجود تاريخ انتهاء الصلاحية، فهي تلغي جانب التسوية المادية، مع التركيز فقط على المضاربة على الأسعار. والفكرة، التي اقترحت في البداية في عام 1992 لتسهيل أسواق المشتقات المالية للأصول غير السائلة، لم تجد سوى قدر ضئيل من الجذب في الأسواق التقليدية التي ظلت تركز على العقود الآجلة التقليدية.

ومع ذلك، فقد وفر ظهور العملات المشفرة أرضًا خصبة لمفهوم العقود الآجلة الدائمة. تم تقديمها لمعالجة غياب أسواق العقود الآجلة المنتظمة العميقة والسائلة في قطاع العملات المشفرة، وسرعان ما اكتسبت شعبية بين المتداولين. شهد سوق العقود الآجلة للعملات المشفرة، خاصة بعد إطلاق عقود بيتكوين الآجلة في عام 2014 والإدخال اللاحق لبورصات العقود الآجلة الدائمة لتداول زوج BTC/USD بحلول عام 2015، نموًا كبيرًا، مدفوعًا في الغالب بالعقود الدائمة.

من المهم ملاحظة المشهد التنظيمي المحيط بهذه الأدوات. يتم تنظيم تداول العقود الآجلة للسلع بشكل كبير في العديد من البلدان، حيث تشرف كيانات مثل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) على هذه الأنشطة. ومع ذلك، فإن سوق العقود الآجلة الدائمة، التي تنشأ بشكل رئيسي من قطاع العملات المشفرة الأقل تنظيمًا، غالبًا ما تعمل خارج هذه الأطر التنظيمية التقليدية. في الولايات المتحدة، لا يمكن للمنصات غير المسجلة لدى هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) أن تقدم قانونيًا عقودًا آجلة دائمة للمقيمين. تستمر أسواق العقود الآجلة للعملات المشفرة الخاضعة للتنظيم، مثل تلك الموجودة في بورصة خيارات مجلس شيكاغو (Cboe) ، في استخدام العقود الآجلة التقليدية المؤرخة.

كيف تعمل العقود الآجلة الدائمة؟

آليات العقد : على عكس العقود الآجلة التقليدية، ليس للعقود الدائمة تاريخ انتهاء الصلاحية. وهذا يعني أنه يمكن للمتداولين الاحتفاظ بصفقاتهم إلى أجل غير مسمى، أو حتى يقرروا إغلاقها، بناءً على مضارباتهم في السوق.
نموذج التمويل : أحد الجوانب الحاسمة للعقود الدائمة هو معدل التمويل، الذي يربط السعر الدائم بالسعر الفوري للأصل الأساسي. يتم تبادل هذا السعر بشكل دوري بين أصحاب المراكز الطويلة والقصيرة. إذا كان السعر الدائم أعلى من السعر الفوري، يكون معدل التمويل إيجابيًا، ويدفع أصحاب المراكز الطويلة أصحاب المراكز القصيرة. على العكس من ذلك، إذا كان السعر الدائم أقل من السعر الفوري، يكون معدل التمويل سلبيا، ويدفع أصحاب المراكز القصيرة أصحاب المراكز الطويلة.
المراكز الطويلة والقصيرة : يمكن للمتداولين الشراء، متوقعين ارتفاع سعر الأصل، أو البيع، متوقعين انخفاض السعر. على سبيل المثال، في السوق الصاعدة، قد يفوق عدد العقود الآجلة الدائمة الطويلة عدد العقود القصيرة. يشير حجم العقد إلى كمية الأصول الأساسية المشاركة في كل معاملة.
مثال للتداول : قد يختار المتداول زوج تداول مثل BTC/USD، ويقرر الشراء (متوقعًا ارتفاع سعر البيتكوين)، ويستخدم الرافعة المالية لتعزيز قوته التجارية. على سبيل المثال، من خلال إيداع مبلغ 100 دولار ورافعة مالية تبلغ 10x، يمكنهم التحكم في مركز بقيمة 1000 دولار. قد يكون العقد الآجل الدائم، في هذه الحالة، مرتبطًا بسعر مؤشر يمثل السعر الفوري للبيتكوين، المشتق من العديد من بورصات العملات المشفرة.
محاذاة الأسعار واستراتيجيات التداول : تتم إعادة ضبط سعر العقود الآجلة الدائمة باستمرار مع السعر الفوري لـ BTC/USD من خلال آلية معدل التمويل. يضمن هذا النهج أن سعر العقد لا ينحرف بشكل كبير عن سعر السوق الفعلي للبيتكوين. ولذلك، يتعين على المتداولين وضع استراتيجية لمواقفهم، مع الأخذ في الاعتبار احتمال ارتفاع سعر العقد أو انخفاضه بما يتماشى مع السعر الفوري للأصل الأساسي.

توفر العقود الآجلة الدائمة طريقة ديناميكية لتداول العملات المشفرة، مع الجانب الفريد المتمثل في عدم وجود تاريخ انتهاء الصلاحية وآلية معدل التمويل للحفاظ على توافق الأسعار مع السوق الفورية. هذه المرونة، جنبًا إلى جنب مع القدرة على الاحتفاظ بصفقات طويلة أو قصيرة، تجعل من العملات الدائمة خيارًا شائعًا بين متداولي العملات المشفرة. ومع ذلك، من المهم بالنسبة للمتداولين أن يفهموا المخاطر التي ينطوي عليها الأمر، بما في ذلك احتمالية التصفية إذا تحرك السوق بشكل غير مناسب وآثار معدل التمويل على مراكزهم.

إيجابيات وسلبيات تداول العقود الآجلة الدائمة

أصبحت العقود الآجلة الدائمة جانبًا مهمًا من مشهد تداول العملات الرقمية، حيث تقدم مزيجًا من الفرص والمخاطر.

مزايا :

لا يوجد تاريخ انتهاء الصلاحية : تبرز العقود الآجلة الدائمة لأنها تفتقر إلى تاريخ انتهاء الصلاحية، مما يسمح للمراكز بالبقاء مفتوحة طالما تم استيفاء متطلبات الهامش. توفر هذه الميزة التعرض المستمر للسوق دون الحاجة إلى تعديلات متكررة.
سيولة ورافعة مالية عالية : تتضمن هذه العقود عادةً أصولًا عالية السيولة، مما يوفر المرونة للدخول والخروج من المراكز بسهولة. بالإضافة إلى ذلك، فإن خيار استخدام الرافعة المالية الكبيرة يمكن أن يؤدي إلى تضخيم المكاسب المحتملة، مما يجعل هذه الأدوات جذابة للمتداولين الذين يبحثون عن عوائد كبيرة.
إمكانية الوصول إلى مستثمري التجزئة : على عكس العقود الآجلة التقليدية، فإن العقود الآجلة الدائمة أكثر سهولة في الوصول إليها، وغالبًا ما تكون مفتوحة لمستثمري التجزئة، مما يوسع جاذبيتها إلى ما هو أبعد من المتداولين المؤسسيين.

التحديات والمخاطر :

مخاطر عالية وتقلبات : يمكن أن يؤدي استخدام الرافعة المالية في العقود الآجلة الدائمة إلى أرباح كبيرة ولكنه يعرض المتداولين أيضًا لخطر خسائر كبيرة، لا سيما بسبب التقلبات المتأصلة في أسواق العملات المشفرة.
مخاطر الطرف المقابل : يؤدي التداول في بورصات العملات المشفرة المركزية إلى مخاطر مثل إفلاس المنصة المحتمل أو الخروقات الأمنية، مما قد يؤدي إلى خسارة الأموال.
التعقيد بالنسبة للمتداولين الجدد : التعقيدات والمخاطر المرتبطة بالعقود الآجلة الدائمة تجعلها أقل ملاءمة للمتداولين عديمي الخبرة.
المخاوف التنظيمية : غالبًا ما تعمل هذه العقود في بيئات غير منظمة أو أقل تنظيمًا، مما يؤدي إلى نقص الحماية القانونية. في ولايات قضائية مثل الولايات المتحدة، لا يتم ترخيصهم من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، مما يضيف طبقة من المخاطر القانونية.
مخاطر إضافية في التمويل اللامركزي : عند التداول ضمن منصات التمويل اللامركزي (DeFi) ، قد تحمل العقود الآجلة الدائمة مخاطر إضافية للقرصنة، مما يزيد من تعقيد ملف السلامة الخاص بها.
مخاطر السوق والأطراف المقابلة : يؤدي عدم وجود تاريخ انتهاء الصلاحية إلى زيادة مخاطر الطرف المقابل، كما أن الحاجة إلى المواءمة المستمرة مع قيم السوق تزيد من تعقيد هذه الأدوات المالية.

باختصار، توفر العقود الآجلة الدائمة طريقة مبتكرة لتداول العملات المشفرة برافعة مالية وسيولة عالية، ويمكن الوصول إليها لمجموعة واسعة من المستثمرين. ومع ذلك، فإنها تنطوي على مخاطر كبيرة، بما في ذلك تقلبات السوق، ومخاطر الطرف المقابل، والشكوك التنظيمية، ومخاطر محددة مرتبطة بالمنصات المركزية واللامركزية. يجب على المتداولين دراسة هذه العوامل بعناية قبل المشاركة في تداول العقود الآجلة الدائمة.

العناصر الأساسية للعقد الآجل الدائم

العقود الآجلة الدائمة، على الرغم من أنها تعتمد على عناصر أساسية مثل المراكز الطويلة والقصيرة، وحجم العقد، ومعدل التمويل، تشمل عدة عوامل إضافية ضرورية لفهم شامل. تعتبر هذه العناصر حاسمة في التعامل مع تعقيدات هذه الأدوات المالية:

سعر المؤشر : يمثل هذا سعر السوق للأصل الأساسي في المنتج الآجل. على سبيل المثال، في العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين (perp)، يكون سعر المؤشر هو سعر السوق المجمع لـ BTC، ويتم حسابه كمتوسط مرجح عبر بورصات متعددة.
سعر العلامة : هذه هي القيمة العادلة المحسوبة لمركز العقود الآجلة المفتوحة. وهو مشتق من مؤشر سعر الأصل ومعدل التمويل. يعد سعر العلامة أمرًا بالغ الأهمية لتحديد الأرباح أو الخسائر غير المحققة للمستخدمين وتحديد عتبة التصفية.
السعر الفوري : بالإشارة إلى سعر السوق الحالي للأصل، فإن السعر الفوري هو ما يمكنك بيع الأصل به على الفور في السوق.
السعر المستقبلي: يشير سعر المضاربة هذا إلى القيمة المستقبلية المتوقعة التي يمكن بيع العقد الآجل بها. وقد يختلف، حيث يكون أعلى أو أقل من سعر المؤشر، اعتمادًا على توقعات السوق واتجاهاته.
المراكز المفتوحة : هذه هي العقود الآجلة النشطة التي لم تتم تسويتها بعد ولكنها تحتفظ بهامش صيانة كافٍ لتظل صالحة.
مراكز التداول : يشمل هذا المصطلح جميع المراكز التي اتخذها المتداول، بما في ذلك المراكز المفتوحة حاليًا وتلك التي تم الخروج منها سابقًا.
الفائدة المفتوحة : مقياس مهم في العقود الآجلة الدائمة، تشير الفائدة المفتوحة إلى إجمالي عدد العقود القائمة لأصل معين. إنها علامة على سيولة السوق ويمكن تشبيهها بالعدد الإجمالي للتذاكر المباعة لحفل موسيقي قبل أن تبدأ، مما يشير إلى الحضور المحتمل ولكن ليس الإقبال الفعلي.

بالإضافة إلى أهمية هذه العوامل، فإن أحداث مثل معدل التمويل الإيجابي لإيثريوم بعد ترقيتها في شنغهاي، كما ذكرت كايكو، توضح الطبيعة الديناميكية لهذه الأسواق. يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المفتوحة وأسعار التمويل إلى إحداث تغيير كبير في التحديثات أو الترقيات اللاحقة للأصول الأساسية، مما يؤثر على سيولة السوق وديناميكيات الأسعار.

يعد فهم هذه العناصر أمرًا حيويًا للمتداولين المشاركين في العقود الآجلة الدائمة، حيث يقدمون رؤى حول اتجاهات السوق والمخاطر المحتملة والصحة العامة لبيئة التداول. تساهم هذه العوامل مجتمعة في اتخاذ قرارات تداول مستنيرة في عالم العقود الآجلة للعملات المشفرة المتقلب والغني بالفرص.

يرجى ملاحظة أن Plisio يقدم لك أيضًا:

قم بإنشاء فواتير تشفير بنقرتين and قبول التبرعات المشفرة

12 تكاملات

6 مكتبات لغات البرمجة الأكثر شيوعًا

19 عملات مشفرة و 12 بلوكشين

ما هي العقود الآجلة الدائمة في العملات المشفرة؟

العقود الآجلة مقابل العقود الآجلة الدائمة

كيف تعمل العقود الآجلة الدائمة؟

إيجابيات وسلبيات تداول العقود الآجلة الدائمة

العناصر الأساسية للعقد الآجل الدائم

Ready to Get Started?

Always know what you pay

Start your integration