Что такое бессрочные фьючерсные контракты в криптовалюте?

Бессрочные фьючерсные контракты, также известные как бессрочные свопы, стали заметным производным инструментом на рынке криптовалют, позволяющим трейдерам спекулировать на ценах активов без даты истечения срока действия. Эти деривативы, в отличие от традиционных фьючерсных контрактов, которые привязывают покупателя и продавца к заранее определенной цене в будущем, предлагают большую гибкость. В бессрочном фьючерсном контракте трейдеры могут открывать длинные или короткие позиции, делая ставку на движение цен выше или ниже текущего уровня.

Торговая механика бессрочных контрактов аналогична традиционным фьючерсам, но они предлагают дополнительное кредитное плечо и не предполагают немедленного обмена базовых активов. В отличие от стандартных фьючерсов, которые имеют установленную дату истечения срока действия и расчетной даты, бессрочные контракты действуют неопределенно долго, пока трейдеры поддерживают необходимую поддерживающую маржу, которая представляет собой минимальную сумму обеспечения, необходимую для поддержания открытых позиций.

В быстро развивающемся секторе криптовалют деривативы, такие как бессрочные фьючерсы, опционы и фьючерсные рынки, приобрели значительную популярность. К середине 2022 года объёмы торгов на централизованных биржах криптовалютными деривативами выросли до $3,12 трлн, что составляет около 70% от общего объёма криптоторговли. Эти продукты позволяют инвесторам спекулировать на криптовалютах или хеджировать их, фактически не владея ими, предлагая сочетание адаптивности и потенциала более высокой доходности по сравнению с традиционной спотовой торговлей.

Бессрочными валютами можно торговать как на централизованных, так и на децентрализованных биржах, часто с использованием криптокошельков с самостоятельным хранением. Например, трейдер может открыть длинную позицию по бессрочному фьючерсному контракту на биткойн на сумму 30 000 долларов США с кредитным плечом 5x. Это кредитное плечо увеличивает потенциальную прибыль или убыток, и трейдер обязан сохранять не менее 5% от номинальной стоимости в качестве залога, выплачивая ставку финансирования каждые 8 часов. Этот пример иллюстрирует гибкость бессрочного контракта и отсутствие обязательной даты истечения срока действия, что позволяет удерживать позицию на неопределенный срок до тех пор, пока выполняются маржинальные требования.

Фьючерсы против бессрочных фьючерсных контрактов

Фьючерсные контракты, изначально основанные на сельскохозяйственных товарах, таких как пшеница, предоставили производителям и оптовикам механизм согласования фиксированной цены для будущих поставок. Эта договоренность приносила выгоды обеим сторонам, обеспечивая производителям гарантированную цену, что особенно выгодно в случае избытка предложения, и гарантируя оптовикам фиксированную ставку, выгодную во времена дефицита. Несмотря на риски упустить потенциальную более высокую прибыль или столкнуться с более высокими рыночными ценами, фьючерсные контракты стали основным средством управления такой неопределенностью.

Хотя эти контракты продолжают использоваться в сельскохозяйственном секторе, эволюция финансовых рынков привела к тому, что фьючерсы все чаще используются в качестве спекулятивных инструментов. Трейдеры, часто не намереваясь завладеть базовым товаром, используют эти контракты для спекуляций на будущих движениях цен на различные активы. По истечении срока действия эти контракты обычно рассчитываются наличными, если только не требуется физическая доставка.

Бессрочные фьючерсы представляют собой инновационное расширение традиционных фьючерсных контрактов. Они уникальны тем, что не имеют срока годности, и исключают аспект физического расчета, сосредотачиваясь исключительно на ценовых спекуляциях. Идея, первоначально предложенная в 1992 году для облегчения рынков деривативов для неликвидных активов, не нашла поддержки на традиционных рынках, которые по-прежнему были сосредоточены на обычных фьючерсах.

Однако появление криптовалют создало благодатную почву для концепции бессрочных фьючерсов. Введенные в связи с отсутствием глубоких и ликвидных регулярных фьючерсных рынков в секторе криптовалют, они быстро завоевали популярность среди трейдеров. Рынок криптовалютных фьючерсов, особенно после запуска фьючерсов на биткойн в 2014 году и последующего открытия бирж бессрочных фьючерсов, торгующих парой BTC/USD к 2015 году, пережил значительный рост, преимущественно за счет бессрочных контрактов.

Важно отметить нормативную среду, окружающую эти инструменты. Торговля товарными фьючерсами жестко регулируется во многих странах, и эту деятельность контролируют такие организации, как Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) . Однако рынок бессрочных фьючерсов, возникающий в основном из менее регулируемого сектора криптовалют, часто работает за пределами этих традиционных нормативных рамок. В США платформы, не зарегистрированные в CFTC, не могут по закону предлагать резидентам бессрочные фьючерсы. Регулируемые фьючерсные рынки криптовалют, такие как Чикагская биржа опционов (Cboe) , продолжают использовать традиционные фьючерсные контракты с датой.

Как работают бессрочные фьючерсные контракты?

Механика контрактов . В отличие от традиционных фьючерсов, бессрочные контракты не имеют срока действия. Это означает, что трейдеры могут удерживать свои позиции на неопределенный срок или до тех пор, пока они не решат их закрыть, исходя из своих рыночных спекуляций.
Модель финансирования . Важнейшим аспектом бессрочных контрактов является ставка финансирования, которая выравнивает бессрочную цену со спотовой ценой базового актива. Эта ставка периодически обменивается между держателями длинных и коротких позиций. Если бессрочная цена выше спотовой цены, ставка финансирования положительна, и держатели длинных позиций платят держателям коротких позиций. И наоборот, если бессрочная цена ниже спотовой цены, ставка финансирования будет отрицательной, и держатели коротких позиций платят держателям длинных позиций.
Длинные и короткие позиции . Трейдеры могут открывать длинные позиции, ожидая, что цена актива вырастет, или открывать короткие позиции, ожидая падения цены. Например, на бычьем рынке длинные бессрочные фьючерсные контракты могут превосходить количество коротких контрактов. Размер контракта обозначает количество базового актива, участвующего в каждой сделке.
Пример торговли : Трейдер может выбрать торговую пару, например BTC/USD, решить открыть длинную позицию (ожидая роста цены Биткойна) и использовать кредитное плечо для повышения своей торговой силы. Например, при депозите в размере 100 долларов США и кредитном плече 10x они могут контролировать позицию стоимостью 1000 долларов США. В этом случае бессрочный фьючерсный контракт может быть привязан к индексной цене, представляющей спотовую цену Биткойна, полученную на нескольких криптовалютных биржах.
Выравнивание цен и торговые стратегии . Цена бессрочного фьючерсного контракта постоянно корректируется в соответствии со спотовой ценой BTC/USD посредством механизма ставки финансирования. Такой подход гарантирует, что цена контракта не будет существенно отклоняться от фактической рыночной цены Биткойна. Таким образом, трейдерам приходится вырабатывать стратегию своих позиций, учитывая возможность роста или падения цены контракта в соответствии со спотовой ценой базового актива.

Бессрочные фьючерсные контракты предлагают динамичный способ торговли криптовалютами с уникальным аспектом отсутствия срока действия и механизмом ставки финансирования для поддержания соответствия цен со спотовым рынком. Эта гибкость в сочетании с возможностью удерживать длинные или короткие позиции делает бессрочные контракты популярным выбором среди криптотрейдеров. Тем не менее, трейдерам крайне важно понимать связанные с этим риски, включая возможность ликвидации в случае неблагоприятного движения рынка и влияние ставки финансирования на их позиции.

Плюсы и минусы бессрочной торговли фьючерсами

Бессрочные фьючерсные контракты стали важным аспектом торговли криптовалютами, предлагая сочетание возможностей и рисков.

Преимущества :

Нет даты истечения . Бессрочные фьючерсы выделяются тем, что у них нет даты истечения, что позволяет позициям оставаться открытыми до тех пор, пока выполняются маржинальные требования. Эта функция обеспечивает постоянный доступ к рынку без необходимости частых корректировок.
Высокая ликвидность и кредитное плечо . Эти контракты обычно включают в себя высоколиквидные активы, что обеспечивает гибкость для легкого входа и выхода из позиций. Кроме того, возможность использования значительного кредитного плеча может увеличить потенциальную прибыль, что делает эти инструменты привлекательными для трейдеров, стремящихся к существенной прибыли.
Доступность для розничных инвесторов . В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, бессрочные фьючерсы более доступны и часто открыты для розничных инвесторов, что расширяет их привлекательность за пределами институциональных трейдеров.

Проблемы и риски :

Высокий риск и волатильность . Использование кредитного плеча в бессрочных фьючерсах может привести к большой прибыли, но также подвергает трейдеров риску существенных потерь, особенно из-за присущей рынкам криптовалюты волатильности.
Риски контрагентов . Торговля на централизованных криптовалютных биржах сопряжена с такими рисками, как потенциальное банкротство платформы или нарушения безопасности, которые могут привести к потере средств.
Сложность для новых трейдеров . Сложности и риски, связанные с бессрочными фьючерсами, делают их менее подходящими для неопытных трейдеров.
Проблемы регулирования : эти контракты часто действуют в нерегулируемой или менее регулируемой среде, что приводит к отсутствию правовой защиты. В таких юрисдикциях, как США, они не авторизованы Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC), что добавляет дополнительный уровень юридического риска.
Дополнительные риски в DeFi . При торговле на платформах децентрализованного финансирования (DeFi) бессрочные фьючерсы могут нести дополнительные риски взлома, что еще больше усложняет их профиль безопасности.
Рыночные риски и риски контрагентов . Отсутствие даты истечения срока действия увеличивает риск контрагента, а необходимость постоянного соответствия рыночной стоимости усложняет эти финансовые инструменты.

Таким образом, бессрочные фьючерсы предлагают инновационный способ торговли криптовалютами с высоким кредитным плечом и ликвидностью, доступный более широкому кругу инвесторов. Однако они несут значительные риски, включая волатильность рынка, опасности контрагентов, неопределенность регулирования и специфические риски, связанные с централизованными и децентрализованными платформами. Эти факторы должны быть тщательно рассмотрены трейдерами, прежде чем участвовать в торговле бессрочными фьючерсами.

Ключевые элементы бессрочного фьючерсного контракта

Бессрочные фьючерсные контракты, хотя и основаны на таких основополагающих элементах, как длинные и короткие позиции, размер контракта и ставка финансирования, включают в себя несколько дополнительных факторов, необходимых для всестороннего понимания. Эти элементы имеют решающее значение для понимания тонкостей этих финансовых инструментов:

Индексная цена : представляет собой рыночную цену базового актива фьючерсного продукта. Например, в бессрочном фьючерсном контракте на биткойн (perp) индексная цена представляет собой совокупную рыночную цену BTC, рассчитанную как средневзвешенное значение по нескольким биржам.
Цена маркировки : это расчетная справедливая стоимость открытой фьючерсной позиции. Он рассчитывается на основе индексной цены актива и ставки финансирования. Цена маркировки имеет решающее значение для определения нереализованной прибыли или убытков пользователей и установления порога ликвидации.
Спотовая цена : если говорить о текущей рыночной цене актива, то спотовая цена — это то, за что вы можете немедленно продать актив на рынке.
Будущая цена: эта спекулятивная цена указывает ожидаемую будущую стоимость, по которой фьючерсный контракт может быть продан. Она может варьироваться, быть выше или ниже индексной цены, в зависимости от рыночных прогнозов и тенденций.
Открытые позиции : это активные фьючерсные контракты, которые еще не урегулированы, но имеют достаточную поддерживающую маржу, чтобы оставаться в силе.
Торговые позиции : этот термин охватывает все позиции, которые занял трейдер, включая как открытые в настоящее время позиции, так и позиции, закрытые ранее.
Открытый интерес . Важнейший показатель для бессрочных фьючерсов. Открытый интерес обозначает общее количество невыполненных контрактов на данный актив. Это показатель рыночной ликвидности, и его можно сравнить с общим количеством билетов, проданных на концерт до его начала, что указывает на потенциальную посещаемость, но не на фактическую явку.

В дополнение к актуальности этих факторов такие события, как положительная ставка финансирования Ethereum после его обновления в Шанхае, как сообщает Kaiko, демонстрируют динамичный характер этих рынков. Открытые проценты и ставки финансирования могут существенно изменить после крупных обновлений или обновлений базовых активов, влияя на ликвидность рынка и динамику цен.

Понимание этих элементов жизненно важно для трейдеров, работающих с бессрочными фьючерсами, поскольку оно дает представление о рыночных тенденциях, потенциальных рисках и общем состоянии торговой среды. В совокупности эти факторы способствуют принятию обоснованных торговых решений в нестабильном, но богатом возможностями мире криптовалютных фьючерсов.

Обратите внимание, что Plisio также предлагает вам:

Создавайте крипто-счета в 2 клика and Принимать криптовалютные пожертвования

12 интеграции

6 библиотеки для самых популярных языков программирования

19 криптовалют и 12 блокчейн

Что такое бессрочные фьючерсные контракты в криптовалюте?

Фьючерсы против бессрочных фьючерсных контрактов

Как работают бессрочные фьючерсные контракты?

Плюсы и минусы бессрочной торговли фьючерсами

Ключевые элементы бессрочного фьючерсного контракта

Ready to Get Started?

Always know what you pay

Start your integration