Ações da QUBT: Vale a pena correr o risco investindo na Quantum Computing Inc?

Comecemos por um número. No ano passado, a Quantum Computing Inc. vendeu cerca de US$ 682.000 em produtos próprios. Suas ações têm um valor de mercado próximo a US$ 2,8 bilhões. Essa diferença entre o que a empresa realmente ganha e o que os investidores estão pagando por ela é toda a história das ações da QUBT.

Todo o resto são detalhes que circundam esse fato. Sim, existe um laboratório real. Sim, existem chips reais e contratos governamentais reais. Mas o preço não é definido pela empresa. É definido pela esperança no que a computação quântica poderá se tornar daqui a uma década. Portanto, antes de comprar, você precisa decidir se está investindo ou se está comprando um bilhete de loteria. Seja honesto consigo mesmo sobre qual das duas opções escolher.

O que são as ações da QUBT e a Quantum Computing Inc.?

Ao comprar ações da QUBT, você adquire uma pequena participação na Quantum Computing Inc., uma pequena empresa de fotônica e computação quântica que negocia ações na Nasdaq. Enfatizamos o "pequena". Trata-se de um negócio em fase pré-comercial com ares de projeto científico, envolto em uma das histórias mais promissoras do mercado.

Seu histórico deveria servir de alerta. A empresa que hoje chamamos de Quantum Computing Inc. não nasceu em um laboratório quântico. Ela surgiu de uma fusão reversa em 2018 envolvendo uma antiga empresa de bebidas, com direito a um desdobramento reverso de ações na proporção de 200 para 1 e uma mudança de nome para QUBT. De refrigerante a qubits, pelo menos no papel.

Hoje, a empresa é dirigida pelo CEO Dr. William McGann e sua sede fica em Hoboken, Nova Jersey, classificada no setor de tecnologia, entre as empresas de hardware de computador. A base acionária revela quem realmente impulsiona as ações: instituições detêm apenas cerca de 4% das ações. O restante pertence a investidores individuais. Isso é importante, porque uma ação detida principalmente por investidores individuais entusiasmados é negociada com base no sentimento e no momento do mercado, e não na fria aritmética de receita e lucros. Lembre-se disso para tudo o que se segue.

O que a Quantum Computing Inc. realmente constrói

Esta é a parte realmente interessante. A tecnologia é real, mesmo que o negócio esteja apenas começando.

A Quantum Computing Inc. concentra-se em fotônica, usando luz em vez dos circuitos super-resfriados nos quais a maioria dos concorrentes quânticos se baseia. Sua especialidade é o niobato de lítio em película fina, ou TFLN, um material para fabricar chips fotônicos que movem e processam dados como luz. Ela também vende o que chama de máquinas de otimização quântica de entropia de Dirac, construídas para aplicações específicas de otimização, em vez de computação geral. Em maio de 2025, inaugurou sua própria fábrica de chips de TFLN em Tempe, Arizona, que é uma infraestrutura real, não apenas uma apresentação de slides. O argumento de venda da fotônica é que ela pode operar em temperatura ambiente, dispensando os refrigeradores volumosos e super-resfriados dos quais concorrentes como IonQ e Rigetti dependem. Se isso funcionar em escala, poderá ser mais barato e simples de implementar. A palavra-chave aqui é "se".

Existem clientes reais também, embora pequenos. A empresa ganhou um subcontrato da NASA no valor aproximado de US$ 407.000 para usar sua máquina Dirac-3 para dados LiDAR e um contrato da agência de padrões americana NIST para chips fotônicos. Esses são indicadores de credibilidade e ajudam a explicar por que as ações da QUBT atraem a atenção de investidores que acompanham contratos governamentais com empresas de tecnologia. Elas ainda não são um negócio. Algumas centenas de milhares de dólares em projetos-piloto governamentais não pagam por uma fundição, e essa é exatamente a tensão central das ações.

Preço das ações da QUBT: Uma montanha-russa de US$ 6 a US$ 26

O preço das ações da QUBT não se comporta como o de uma ação normal. Ele se comporta como uma ficha de cassino para o tema quântico. No último ano, oscilou entre US$ 6,18 e uma alta de US$ 25,84, atingida em outubro de 2025, e uma cotação recente da QUBT mostra o preço em torno de US$ 12. Essa volatilidade não está relacionada a um valor justo. Trata-se de uma ação sem fundamentos sólidos, influenciada por manchetes e picos de alto volume de negociação.

É importante lembrar o contexto. As ações de empresas de tecnologia quântica, como um todo, dispararam no final de 2024, após o Google apresentar um novo chip quântico, e uma onda de investimentos de investidores individuais inundou praticamente tudo que tivesse "quântico" no nome. A QUBT surfou nessa onda mais do que a maioria das concorrentes, o que teve consequências negativas na queda.

Observe o interesse em posições vendidas. Quase um terço das ações disponíveis estão vendidas a descoberto, o que significa que muita gente está apostando na queda do preço da ação. No mercado de ações em geral, um interesse de 32% em posições vendidas a descoberto é um sinal raro e significativo. Quando uma ação muito vendida a descoberto, popular entre os investidores individuais, recebe uma notícia bombástica, ela pode disparar em um short squeeze e despencar na mesma velocidade. Se você não tolera uma oscilação de 40% em uma semana, seja para cima ou para baixo, essa não é a ação para você. Simples assim.

Receita e Lucros da QUBT: A Pequena Realidade

Esta é a seção que deve lhe fazer refletir, então leia-a com calma. Se desconsiderarmos a engenharia financeira, a Quantum Computing Inc. não vende praticamente nada.

A receita orgânica para o ano completo de 2025 foi de aproximadamente US$ 682.000. Não milhões. Milhares. Para uma empresa avaliada em bilhões, esse número é quase inacreditável. O primeiro trimestre de 2025 parecia muito melhor à primeira vista, com US$ 3,7 milhões em receita contra apenas US$ 39.000 no ano anterior, um salto que soa explosivo até que se entenda a causa. Veio quase inteiramente de aquisições, principalmente a compra da Lumina Semiconductor e da menor NuCrypt, e não da venda de máquinas quânticas.

Pior ainda, essa receita adquirida veio acompanhada de custos. A margem bruta tornou-se negativa no primeiro trimestre de 2026, o que significa que os produtos foram vendidos por menos do que custaram para serem produzidos. A empresa está perdendo dinheiro e longe da lucratividade.

Então, quando você lê que a receita "cresceu 9.000%", entenda o que aconteceu. A empresa comprou receita. Sua própria tecnologia quântica ainda gera praticamente nada. Esse é o fato mais importante de todo este artigo.

Diluição e a reserva de caixa de US$ 1,4 bilhão

É aqui que touros e ursos encaram o mesmo fato e enxergam coisas opostas. A Quantum Computing Inc. possui aproximadamente US$ 1,4 bilhão em caixa. Os otimistas adoram isso. Os pessimistas apontam para como a empresa chegou a essa situação.

Desde o final de 2024, a empresa captou cerca de US$ 1,64 bilhão, incluindo uma colocação privada de US$ 750 milhões em outubro de 2025 e uma captação de US$ 200 milhões em junho de 2025, por meio da venda de novas ações ordinárias a preços de mercado. Trata-se de uma reserva financeira considerável, suficiente para financiar a fundição e as operações por anos. Isso elimina o risco imediato de que essa empresa, ainda em fase inicial de faturamento, fique sem dinheiro. A administração tem sido transparente quanto ao fato de que capta recursos quando o preço das ações está alto, o que é inteligente para a empresa e um alerta para o acionista. Vender ações perto do pico financia o negócio a baixo custo, mas significa que os compradores estão entrando em massa justamente quando a empresa emite mais ações.

Mas cada um desses dólares veio da emissão de ações, e isso tem um custo que o valor divulgado em caixa esconde. O número de ações explodiu de cerca de 37 milhões em 2022 para aproximadamente 225 milhões no início de 2022, um aumento de seis vezes. Se você tivesse ações da QUBT em 2022 e simplesmente as tivesse mantido, sua participação na empresa teria diminuído drasticamente, mesmo antes de qualquer mudança no preço das ações.

Essa é a armadilha de uma ação que se financia imprimindo ações. O caixa acumulado mantém as portas abertas e permite que a administração persiga o sonho. Além disso, a cada aumento de capital, a empresa transfere silenciosamente valor dos acionistas existentes. Um balanço patrimonial sólido, construído inteiramente sobre diluição, não é tão bom quanto parece à primeira vista.

Avaliação da QUBT: Uma ação com múltiplo preço/vendas de 4.000x

Agora, o número que tende a encerrar o debate. Nenhum analista que cobre as ações da Quantum Computing Inc. apresentou uma meta de preço tradicional que se adeque a isso: com base em sua receita orgânica, a QUBT negocia a aproximadamente 4.059 vezes as vendas.

Leia isso novamente. A maioria dos investidores considera uma empresa de software cara quando negociada a 15 ou 20 vezes a receita. Uma empresa de IA promissora e com alta avaliação pode chegar a 40 ou 60 vezes a receita. A QUBT é negociada a mais de quatro mil vezes a receita de seus produtos. Não existe um modelo de avaliação tradicional que considere isso razoável, porque esses modelos pressupõem um negócio sólido por trás das ações. Em outras palavras, a esse preço, cada dólar da receita anual de seus produtos equivale a aproximadamente quatro mil dólares de capitalização de mercado. Nenhum ano de crescimento isolado compensa uma diferença tão grande. Seriam necessários muitos anos de execução impecável apenas para atingir uma avaliação considerada cara.

O que você está comprando, na verdade, a esse preço, não é uma empresa. É um ativo especulativo, e a aposta é específica: que a computação quântica se torne uma indústria gigantesca, que a fotônica conquiste uma fatia significativa desse mercado e que essa pequena empresa em particular seja uma das sobreviventes. Se as três condições se concretizarem na próxima década, o preço atual poderá parecer barato. Se alguma delas falhar, não há praticamente nenhum fundamento que proteja o ativo da queda. Esse é o negócio. A avaliação representa o risco.

QUBT vs IonQ, Rigetti e D-Wave

Isso ajuda a posicionar a QUBT entre seus pares quânticos, porque a comparação é desfavorável. O setor está repleto de empresas que ainda não geram lucro, mas a QUBT é a menor e mais especulativa de todas.

A IonQ, que está longe de ser lucrativa, gerou cerca de US$ 130 milhões em 2025, aproximadamente 190 vezes a receita orgânica da QUBT. A Rigetti e a D-Wave seguem caminhos técnicos diferentes e também são maiores. Nenhuma dessas ações é segura, e todas são negociadas com base na esperança em relação à computação quântica. Mas a QUBT está no extremo oposto do espectro de risco: a menor receita, a maior diluição e o histórico comercial mais frágil. Se você quer exposição à computação quântica, a pergunta honesta é: por que começar com o nome mais especulativo do grupo? Investidores que desejam o tema sem o risco de uma única ação também podem comprar ETFs com temática quântica que detêm toda a cesta, distribuindo a aposta entre IonQ, Rigetti, D-Wave e QUBT simultaneamente. Nada disso significa que a QUBT não possa superá-las. A empresa menor e mais badalada às vezes apresenta os maiores ganhos percentuais quando um tema está em alta. Mas também sofre a maior queda quando o tema esfria, e tem menos recursos para amortecer a perda.

Os argumentos otimistas e pessimistas para as ações da QUBT

Em resumo, esta disputa está longe de ser equilibrada. Os cenários otimista e pessimista não estão em equilíbrio.

A tese otimista é uma aposta no futuro. A Quantum Computing Inc. possui uma fábrica de chips fotônicos de verdade, tem contratos governamentais que lhe conferem credibilidade técnica e agora conta com US$ 1,4 bilhão em caixa para financiar suas ambições. Se a computação quântica se expandir e a fotônica se provar importante, uma pequena empresa com dinheiro e uma fábrica poderá se tornar algo real. Os compradores estão pagando por essa possibilidade, pela pequena chance de um retorno enorme.

O argumento pessimista se baseia apenas em cálculos. A receita orgânica é de US$ 682.000. A avaliação da empresa é superior a 4.000 vezes o faturamento. As ações se multiplicaram por seis. Quase um terço das ações em circulação está vendido a descoberto, e a cobertura formal de analistas é escassa. A tecnologia principal ainda está a anos, talvez uma década, de gerar receita significativa. Cada um desses pontos é um fato, não uma opinião.

Sinceramente, minha avaliação é que isso é um bilhete de loteria, não um investimento, e os dois devem ser avaliados de forma bem diferente. Há uma empresa em funcionamento aqui, com tecnologia confiável e, agora, um balanço patrimonial sólido. Há também um preço que pressupõe um futuro que talvez nunca chegue. Ambas as afirmações são verdadeiras, e o preço fala por si só.

Conclusão: Vale a pena investir nas ações da QUBT em 2026?

A QUBT é uma empresa fascinante e uma ação extremamente especulativa, e essas duas afirmações não se anulam. A fundição existe, o dinheiro está em caixa, os projetos-piloto do governo foram assinados. A receita é quase inexistente, a diluição é severa e a avaliação está completamente desvinculada de qualquer parâmetro normal de valor. Você pode achar isso empolgante ou assustador. Ambas as reações são racionais.

Então, responda honestamente a uma pergunta antes de comprar ações da QUBT: você está investindo dinheiro que pode perder completamente, como uma pequena aposta em um futuro quântico no qual você acredita? Se sim, dimensione essa aposta em seu portfólio como se fosse um bilhete de loteria e durma tranquilo. Se você está considerando investir seriamente porque o gráfico subiu, é exatamente assim que histórias especulativas terminam em desastre.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.