Azioni QUBT: Vale la pena rischiare investendo in Quantum Computing Inc?

Partiamo da un dato. L'anno scorso, Quantum Computing Inc. ha venduto prodotti propri per un valore di circa 682.000 dollari. Il suo titolo azionario ha una capitalizzazione di mercato di quasi 2,8 miliardi di dollari. Questa differenza, tra i profitti effettivi dell'azienda e il prezzo pagato dagli investitori, è ciò che riassume l'andamento del titolo QUBT.

Tutto il resto sono dettagli che ruotano attorno a questo fatto. Sì, esiste un vero laboratorio. Sì, esistono veri chip e veri contratti governativi. Ma il prezzo non è stabilito dal business. È stabilito dalla speranza in ciò che l'informatica quantistica potrebbe diventare tra dieci anni. Quindi, prima di acquistare, dovete decidere se state investendo o se state comprando un biglietto della lotteria. Siate onesti su quale delle due opzioni sia la migliore.

Che cosa sono le azioni QUBT e Quantum Computing Inc.

Acquistando azioni QUBT, si possiede una piccola quota di Quantum Computing Inc., una piccola azienda di fotonica e informatica quantistica quotata al Nasdaq. L'enfasi è su "piccola". Si tratta di un'azienda in fase pre-commerciale, con l'atmosfera di un progetto scientifico, il tutto avvolto in una delle storie più interessanti del mercato.

La sua storia dovrebbe indurvi alla cautela. L'azienda che oggi chiamiamo Quantum Computing Inc. non è nata in un laboratorio quantistico. È il risultato di una fusione inversa avvenuta nel 2018 con un'ex azienda di bevande, completa di un frazionamento azionario inverso di 200 a 1 e di un cambio di nome in QUBT. Da bibita gassata a qubit, almeno sulla carta.

Oggi l'azienda è guidata dal CEO Dr. William McGann e ha sede a Hoboken, nel New Jersey, ed è classificata nel settore tecnologico tra le aziende produttrici di hardware per computer. La composizione azionaria rivela chi sta realmente guidando il titolo: gli investitori istituzionali detengono solo circa il 4% delle azioni. Il resto è costituito da investitori al dettaglio. Questo è importante, perché un titolo posseduto principalmente da investitori individuali entusiasti viene scambiato in base al sentiment e al momentum, non alla fredda aritmetica di ricavi e utili. Tenetelo a mente per tutto ciò che segue.

Cosa costruisce realmente Quantum Computing Inc.

Questa è la parte davvero interessante. La tecnologia è reale, anche se l'azienda è appena nata.

Quantum Computing Inc. si concentra sulla fotonica, utilizzando la luce anziché i circuiti superraffreddati su cui si basano la maggior parte dei concorrenti nel settore quantistico. La sua specialità è il niobato di litio a film sottile, o TFLN, un materiale per la produzione di chip fotonici che trasferiscono ed elaborano dati tramite la luce. L'azienda vende anche quelle che definisce macchine per l'ottimizzazione quantistica a entropia di Dirac, progettate per specifiche applicazioni di ottimizzazione piuttosto che per il calcolo generico. Nel maggio 2025 ha inaugurato la propria fonderia di chip TFLN a Tempe, in Arizona, una vera e propria infrastruttura, non una semplice presentazione. Il punto di forza della fotonica è la possibilità di funzionare a temperatura ambiente, evitando i voluminosi frigoriferi superraffreddati su cui si basano concorrenti come IonQ e Rigetti. Se questa soluzione si dimostrasse efficace su larga scala, potrebbe risultare più economica e semplice da implementare. La parola chiave è "se".

Ci sono anche clienti reali, seppur di piccole dimensioni. L'azienda si è aggiudicata un subappalto della NASA del valore di circa 407.000 dollari per l'utilizzo del suo macchinario Dirac-3 per l'elaborazione di dati LiDAR, e un contratto con l'agenzia statunitense per la standardizzazione NIST per la fornitura di chip fotonici. Questi sono indicatori di credibilità e contribuiscono a spiegare perché il titolo QUBT attiri l'attenzione degli investitori che seguono i contratti tra governo e settore tecnologico. Tuttavia, l'azienda non è ancora pienamente operativa. Poche centinaia di migliaia di dollari di progetti pilota governativi non bastano a finanziare una fonderia, ed è proprio questa la criticità che sta alla base dell'andamento del titolo.

Prezzo delle azioni QUBT: un'altalena tra i 6 e i 26 dollari.

Il prezzo delle azioni QUBT non si comporta come quello di un normale titolo azionario. Si comporta come una fiches da casinò a tema quantistico. Nell'ultimo anno ha oscillato tra 6,18 dollari e un massimo di 25,84 dollari, raggiunto nell'ottobre 2025, e una recente quotazione di QUBT si aggira intorno ai 12 dollari. Questa non è volatilità intorno a un valore equo. Si tratta di un titolo privo di fondamentali solidi, sballottato da titoli di giornale e picchi di volume di scambi elevati.

È utile ricordare il contesto. I titoli azionari del settore quantistico, nel loro complesso, hanno registrato un'impennata alla fine del 2024, dopo che Google ha presentato un nuovo chip quantistico, e un'ondata di investimenti al dettaglio si è riversata in quasi tutte le aziende che avevano "quantistico" nel nome. QUBT ha cavalcato quest'onda più intensamente della maggior parte delle altre, il che ha un doppio risvolto nella fase di ribasso.

Guardate quel livello di posizioni short. Quasi un terzo delle azioni disponibili è oggetto di vendite allo scoperto, il che significa che un gran numero di investitori sta scommettendo sul ribasso del titolo. Nel mercato azionario in generale, un livello di posizioni short del 32% è un segnale raro e significativo. Quando un titolo molto ambito dagli investitori al dettaglio e oggetto di numerose vendite allo scoperto finisce sotto i riflettori, può impennarsi in seguito a uno short squeeze, per poi crollare altrettanto rapidamente. Se non riuscite a sopportare un movimento del 40% in una settimana, in entrambe le direzioni, questo non è il titolo che fa per voi. Punto.

Ricavi e utili di QUBT: la piccola realtà

Questa è la sezione che dovrebbe farvi riflettere, quindi leggetela con calma. Eliminando gli aspetti di ingegneria finanziaria, Quantum Computing Inc non vende quasi nulla.

Il fatturato organico per l'intero anno 2025 è stato di circa 682.000 dollari. Non milioni. Migliaia. Per un'azienda valutata miliardi, questa cifra è quasi incredibile. Il primo trimestre del 2025 sembrava molto migliore in superficie, con 3,7 milioni di dollari di fatturato contro i soli 39.000 dollari dell'anno precedente, un balzo che sembra esplosivo finché non se ne scopre la causa. È derivato quasi interamente da acquisizioni, principalmente l'acquisto di Lumina Semiconductor e della più piccola NuCrypt, non dalla vendita di macchine quantistiche.

Peggio ancora, quei ricavi acquisiti comportavano dei costi. Il margine lordo è diventato negativo nel primo trimestre del 2020, il che significa che i prodotti sono stati venduti a un prezzo inferiore al costo di produzione. L'azienda è in perdita e non è vicina alla redditività.

Quindi, quando leggete che i ricavi sono "cresciuti del 9.000%", capite cosa è successo. L'azienda ha comprato ricavi. La sua stessa tecnologia quantistica continua a generare praticamente nulla. Questo è il fatto più importante di tutto l'articolo.

Diluizione e la riserva di liquidità di 1,4 miliardi di dollari

Ecco dove rialzisti e ribassisti osservano lo stesso dato e vi vedono cose opposte. Quantum Computing Inc. ha circa 1,4 miliardi di dollari in contanti. I rialzisti ne sono entusiasti. I ribassisti sottolineano come ci sia arrivata.

Dalla fine del 2024, l'azienda ha raccolto circa 1,64 miliardi di dollari, inclusi un collocamento privato di 750 milioni di dollari nell'ottobre 2025 e un aumento di capitale di 200 milioni di dollari nel giugno 2025, attraverso la vendita di nuove azioni ordinarie a prezzi di mercato. Si tratta di una vera e propria riserva di liquidità, sufficiente a finanziare la fonderia e le attività operative per anni. Questo elimina il rischio immediato che un'azienda che non ha ancora generato ricavi si trovi a corto di fondi. Il management ha dichiarato apertamente di ricorrere a raccolte di capitale quando il prezzo delle azioni è elevato, una strategia intelligente per l'azienda e un monito per gli azionisti. Vendere azioni vicino al picco massimo finanzia l'attività a basso costo, ma significa anche che gli acquirenti si riversano sul mercato proprio mentre l'azienda emette nuove azioni.

Ma ognuno di quei dollari proveniva dall'emissione di azioni, e questo ha un costo che la cifra di cassa principale nasconde. Il numero di azioni è esploso da circa 37 milioni nel 2022 a circa 225 milioni all'inizio del 2023, un aumento di sei volte. Se aveste posseduto azioni QUBT nel 2022 e le aveste semplicemente mantenute, la vostra quota della società si sarebbe ridotta drasticamente, ancor prima di qualsiasi variazione del prezzo delle azioni.

Questa è la trappola delle società che si autofinanziano stampando azioni. La riserva di liquidità mantiene l'azienda in attività e permette al management di inseguire i propri sogni. Allo stesso tempo, ad ogni aumento di capitale, trasferisce silenziosamente valore agli azionisti esistenti. Un bilancio solido, costruito interamente sulla diluizione, non è il bene incondizionato che inizialmente sembra.

Valutazione di QUBT: un titolo con un rapporto prezzo/vendite pari a 4.000.

Ora, il dato che tende a mettere fine al dibattito. Nessun analista che segue il titolo Quantum Computing Inc ha prodotto un target di prezzo tradizionale che si concili con questo: in base al suo fatturato organico, QUBT viene scambiato a circa 4.059 volte le vendite.

Rileggi attentamente. La maggior parte degli investitori considera costosa un'azienda di software valutata 15 o 20 volte il fatturato. Un'azienda di intelligenza artificiale di successo, con una valutazione elevata, potrebbe raggiungere 40 o 60 volte il fatturato. QUBT viene scambiata a oltre quattromila volte il fatturato generato dai suoi prodotti. Non esiste un modello di valutazione tradizionale che renda ragionevole una valutazione del genere, perché i modelli tradizionali presuppongono un'attività solida alla base del titolo azionario. In parole povere, a questo prezzo, ogni dollaro di fatturato annuo dell'azienda corrisponde a circa quattromila dollari di capitalizzazione di mercato. Nessun singolo anno di crescita può colmare un divario così ampio. Ci vorrebbero molti anni di performance impeccabile solo per raggiungere una valutazione semplicemente elevata.

A questo prezzo, ciò che state effettivamente acquistando non è un'azienda. Si tratta di un asset speculativo, e la scommessa è specifica: che l'informatica quantistica diventi un'industria di enormi dimensioni, che la fotonica ne conquisti una quota significativa e che questa piccola azienda in particolare sia una delle sopravvissute. Se tutte e tre queste condizioni si avverassero nel prossimo decennio, il prezzo attuale potrebbe sembrare basso. Se anche solo una di queste condizioni dovesse fallire, non ci sarebbero praticamente basi solide a sostegno del titolo per attutire la caduta. Questo è il punto. La valutazione rappresenta il rischio.

QUBT contro IonQ, Rigetti e D-Wave

È utile collocare QUBT tra le aziende del settore quantistico, perché il confronto non è favorevole. Il settore è pieno di aziende che non hanno ancora generato profitti, ma QUBT è la più piccola e la più speculativa del gruppo.

IonQ, di per sé tutt'altro che redditizia, ha generato circa 130 milioni di dollari nel 2025, circa 190 volte il fatturato organico di QUBT. Rigetti e D-Wave seguono percorsi tecnici diversi e sono anche più grandi. Nessuno di questi titoli è sicuro e tutti sono scambiati sulla speranza della tecnologia quantistica. Ma QUBT si trova all'estremità opposta dello spettro di rischio: il minor fatturato, la maggiore diluizione, la storia commerciale più esile. Se si desidera un'esposizione al settore quantistico, la domanda onesta è perché iniziare con il nome più speculativo del gruppo. Gli investitori che desiderano il tema senza il rischio del singolo titolo possono anche acquistare ETF a tema quantistico che detengono l'intero paniere, distribuendo la scommessa su IonQ, Rigetti, D-Wave e QUBT contemporaneamente. Tutto ciò non significa che QUBT non possa sovraperformarli. Il titolo più piccolo e più in voga a volte registra i maggiori guadagni percentuali quando un tema è in corso. Ma è anche quello che crolla più bruscamente quando il tema si raffredda e ha meno garanzie a cui attutire l'impatto.

Le argomentazioni di rialzisti e ribassisti a favore del titolo QUBT

A prima vista, la situazione non è affatto equilibrata. Le tesi a favore e contro non sono in parità.

Lo scenario rialzista si basa su un'opzione call sul futuro. Quantum Computing Inc. possiede una vera e propria fonderia di chip fotonici, ha contratti governativi che le conferiscono credibilità tecnica e ora dispone di 1,4 miliardi di dollari in contanti per finanziare le sue ambizioni. Se il calcolo quantistico si diffonderà su larga scala e la fotonica si dimostrerà importante, una piccola azienda con capitali e una fonderia potrebbe diventare qualcosa di concreto. Gli acquirenti stanno pagando per questa possibilità, per la piccola probabilità di un enorme profitto.

Lo scenario ribassista si basa esclusivamente sui calcoli. Il fatturato organico è di 682.000 dollari. La valutazione è superiore a 4.000 volte il fatturato. Il valore delle azioni è sestuplicato. Quasi un terzo del flottante è oggetto di vendite allo scoperto e la copertura da parte degli analisti è scarsa. La tecnologia di base è ancora lontana anni, forse un decennio, dal generare ricavi significativi. Ognuno di questi dati è un dato di fatto, non un'opinione.

A mio onesto parere, si tratta di un biglietto della lotteria, non di un investimento, e i due aspetti dovrebbero essere valutati in modo molto diverso. C'è un'azienda operativa, con una tecnologia credibile e, ora, un bilancio solido. C'è anche un prezzo che presuppone un futuro che potrebbe non arrivare mai. Entrambe le cose sono vere, e il prezzo parla da sé.

Conclusione: Vale la pena investire in azioni QUBT nel 2026?

QUBT è un'azienda affascinante e un titolo azionario estremamente speculativo, e queste due affermazioni non si annullano a vicenda. La fonderia esiste, la liquidità è disponibile, i progetti pilota governativi sono stati firmati. I ricavi sono pressoché inesistenti, la diluizione è elevata e la valutazione è slegata da qualsiasi normale parametro di riferimento. Questa situazione può essere entusiasmante o terrificante. Entrambe le reazioni sono razionali.

Quindi, prima di acquistare azioni QUBT, rispondi onestamente a una domanda: stai investendo denaro che puoi permetterti di perdere completamente, come una piccola scommessa su un futuro quantistico in cui credi? Se sì, gestisci l'investimento nel tuo portafoglio come se fosse un biglietto della lotteria e dormi sonni tranquilli. Se invece lo stai considerando un investimento serio solo perché il grafico è salito, sappi che è proprio così che finiscono le storie speculative.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.