Polymarket: Jak handlować danymi politycznymi, AI i sportowymi

Polymarket wzrósł z apartamentu 26-latka na Manhattanie do 25,7 miliarda dolarów miesięcznego wolumenu obrotu. Zajęło to pięć lat. Platforma przetrwała grzywnę w wysokości 1,4 miliona dolarów nałożoną przez CFTC, nalot FBI na dom jej założyciela, dwa śledztwa federalne i wieloletni zakaz dostępu do rynku macierzystego. Do marca 2026 roku miała 688 000 aktywnych użytkowników miesięcznie. Miała amerykańską spółkę zależną z licencją CFTC. Posiadała realny kapitał instytucjonalny – do 2 miliardów dolarów od Intercontinental Exchange, firmy będącej właścicielem Nowojorskiej Giełdy Papierów Wartościowych.

W tym artykule wyjaśniono, czym jest Polymarket i jak działają jego rynki predykcyjne. Omówiono w nim, kto rozstrzyga spory, dlaczego wybory prezydenckie w USA w 2024 roku sprawiły, że platforma stała się powszechnie znana, oraz co zmieniło się w latach 2025 i 2026. Dotyczy to również doniesień o handlu poufnymi informacjami z maja 2026 roku, które obecnie ponownie przyciągają uwagę organów regulacyjnych. Artykuł dotyczy Plisio, firmy przetwarzającej płatności kryptowalutowe, więc dyskusja na temat szyn USDC i wjazdów fiducjarnych zyskuje przy okazji nieco praktycznej uwagi.

Czym jest Polymarket i dlaczego ludzie się nim interesują

Polymarket to zdecentralizowany rynek predykcyjny oparty na Polygon, sieci warstwy 2 Ethereum. Platforma została uruchomiona w czerwcu 2020 roku. Jej założycielem był wówczas 22-letni Shayne Coplan, który porzucił studia na Uniwersytecie Nowojorskim i mieszkał w nowojorskim mieszkaniu. Użytkownicy wpłacają zabezpieczenie w USDC. Handlują akcjami binarnymi z opcjami TAK/NIE, obstawiając, czy określone zdarzenie w świecie rzeczywistym nastąpi. Zdarzeniem tym może być cokolwiek: wybory polityczne, wynik sportowy, pogoda, konflikt w czasie, decyzja banku centralnego. Cokolwiek, co można rozstrzygnąć na podstawie weryfikowalnego źródła.

Polymarket nazywa siebie „największym na świecie rynkiem prognoz”, a statystyki z 2026 roku potwierdzają to hasło. Platforma, która miała znaczenie polityczne w 2024 roku, kiedy sondaże wskazywały na remis Harris-Trump, a kurs akcji Polymarketu wynosił już 60 centów za Trumpa, jest teraz również miejscem, gdzie Super Bowl LX zarobił 701 milionów dolarów w jednym wydarzeniu.

Jak działa Polymarket: USDC, Polygon i akcje wynikowe

Rejestracja zajmuje minutę. Platforma tworzy portfel Ethereum powiązany z adresem e-mail użytkownika, którego klucze prywatne znajdują się w posiadaniu użytkownika. Środki są deponowane w USDC w łańcuchu Polygon. Nowi użytkownicy mogą kupować USDC za pośrednictwem MoonPay bezpośrednio w interfejsie Polymarket lub za pośrednictwem zewnętrznych platform (w tym Plisio), które konwertują waluty fiducjarne na USDC i przekazują je do portfela z własnym depozytem.

Model handlowy opiera się na binarnych wynikach akcji. Dany rynek rozstrzyga się na TAK lub NIE. Akcje TAK i NIE są notowane w przedziale od 0,01 do 1,00 USD. Suma obu cen wynosi dokładnie jednego dolara. Jeśli opcja „Czy Fed obniży stopy procentowe w marcu?” kosztuje 61 centów przy opcji TAK, implikowane prawdopodobieństwo wynosi 61 procent. Takie jest prawdopodobieństwo, jakie wycenia rynek. Odpowiednia opcja NIE kosztuje 39 centów. Po rozstrzygnięciu rynku strona wygrywająca wypłaca 1 dolara za akcję. Strona przegrywająca nie otrzymuje nic.

Wdrażanie cen ewoluowało. Pierwotna wersja z 2020 roku wykorzystywała logarytmiczną regułę oceny rynku (LMSR) AMM. Był to klasyczny model rynku predykcyjnego, który Robin Hanson opublikował w 2003 roku. Do 2026 roku Polymarket przeszedł na pozałańcuchowy arkusz zleceń w stylu CLOB. Arkusz zleceń bezpośrednio kojarzy kupujących i sprzedających, a rozliczeniami zajmują się inteligentne kontrakty. Zmiana ta była napędzana efektywnością kapitałową: arkusz zleceń pozwala dostawcom płynności utrzymywać mniej zabezpieczeń na dolara głębokości rynku niż krzywa LMSR. LMSR jest obecnie w dużej mierze oparty na kontekście historycznym.

Polymarket nie pobiera żadnych opłat za transakcje. Dostawcy płynności zarabiają niewielką część każdej transakcji realizowanej przez ich księgi, a opłaty za gaz w Polygonie wynoszą zazwyczaj ułamek centa. Przejście z walut fiducjarnych na USDC, czy to za pośrednictwem MoonPay, Plisio, czy dowolnej bramki płatniczej innej firmy, ma swoje własne ceny: zazwyczaj spread procentowy plus opłata sieciowa. Wypłaty z powrotem do walut fiducjarnych opierają się na podobnej ekonomii.

Istnieją trzy rodzaje rynków. Domyślnym typem jest rynek binarny TAK/NIE. Rynki kategoryczne („Która partia zdobędzie najwięcej miejsc w Senacie?”) dzielą jednego dolara na wiele wzajemnie wykluczających się wyników. Rynki skalarne wyceniają ciągły zakres, na przykład „Zamknięcie indeksu S&P 500 31 grudnia 2026 r., pomiędzy X a Y”, emitując akcje transzowe w określonych odstępach czasu. Płynność koncentruje się w polityce binarnej i sportach binarnych; rynki skalarne mają znaczenie głównie dla instytucjonalnych hedgingowców.

Wyrocznia UMA: Jak Polymarket rozwiązuje rzeczywiste zdarzenia

Kiedy rynek się zamyka, ktoś musi ogłosić wynik. Polymarket deleguje to zadanie optymistycznej wyroczni UMA, systemowi rozstrzygania sporów, który obsługuje rozstrzyganie sporów na platformie od 2021 roku.

Mechanizm jest prosty. Każdy posiadacz portfela może zostać resolverem. Osoba rozstrzygająca wystawia obligację o wartości 750 USDC i potwierdza wynik rynku – na przykład: „Tak, Fed obniżył stopy procentowe”. Otwiera się dwugodzinne okno dialogowe. Jeśli nikt nie zgłosi sprzeciwu, potwierdzenie zostaje sfinalizowane. Osoba rozstrzygająca otrzymuje obligację z powrotem. Rynek się stabilizuje. Jeśli druga strona wniesie sprzeciw, również wystawiając obligację, pytanie trafia do Mechanizmu Weryfikacji Danych UMA. Posiadacze tokenów UMA głosują nad odpowiedzią w oknie od 48 do 96 godzin. Strona przegrywająca traci swoją obligację.

Około 99% twierdzeń na Polymarket zamyka się bezdyskusyjnie – uderzająca liczba, biorąc pod uwagę, jak bardzo kontrowersyjne są niektóre z tych rynków. Wyjątki są zazwyczaj obciążone politycznie: rynek „zwycięzcy” debaty Trump-Kamala w 2024 roku, sporne rynki dotyczące terminu zawieszenia broni między Izraelem a Strefą Gazy pod koniec 2024 roku oraz kilka rynków kryptowalut, gdzie odcięcie świecy było niejednoznaczne. Gdy spory się nasilają, UMA DVM zazwyczaj opiera się na konsensusie interpretacyjnym źródła cytowanego przez rynek.

Starszy artykuł Plisio z 2022 roku wspominał o „Komitecie Integralności Rynku” (Market Integrity Committee, MIC) w celu rozwiązania problemu. Ta terminologia jest nieaktualna. Wyrocznią UMA jest aktualna warstwa rozwiązywania problemu, a obligacja wynosi 750 USDC, a nie wyższe kwoty, które nadal podają niektóre starsze przewodniki.

Wybory w 2024 roku, które rozsławiły Polymarket

Rynek przewidywań na zwycięzcę wyborów prezydenckich w USA w 2024 roku jest największym rynkiem prognoz w historii platformy. Skumulowany wolumen obrotu w całym cyklu osiągnął około 3,6 miliarda dolarów. Około 1,5 miliarda dolarów postawiono na Donalda Trumpa. Około 1 miliarda dolarów przeznaczono na Kamalę Harris. W październiku 2024 roku Polymarket przetworzył miesięczny wolumen obrotu na poziomie 2,5 miliarda dolarów, co stanowi wartość większą niż w każdym poprzednim roku łącznie.

Dwie prognozy w szczególności ugruntowały pozycję platformy. Trzy tygodnie przed wycofaniem się Joe Bidena z wyścigu, na rynku Polymarket „Czy Biden się wycofa?” odsetek głosów „tak” wynosił 70 procent, na długo zanim jakikolwiek główny sondaż to ogłosił. Dzień przed ogłoszeniem przez Harris Tima Walza na swojego kandydata na wiceprezydenta, odsetek głosów na Walza wynosił 68 procent. Sondaże wynosiły 40 procent.

Cykl ten przyniósł również słynną obecnie obserwację odstającą od normy. Francuski wieloryb, działający pod pseudonimem Théo, zainwestował szacunkowo od 28 do 38 milionów dolarów na co najmniej jedenaście kont Polymarket. Chainalysis później połączył te konta. Jego strategia opierała się na wyścigu prezydenckim i bieżących wiadomościach. Jego pozycjonowanie doprowadziło do wzrostu kursu akcji Trump kontra Harris do 60 procent w połowie października. Główne media oskarżyły platformę o manipulację, a Komisja ds. Kontraktów i Handlu (CFTC) została podobno wezwana do zbadania sprawy; nie postawiono żadnych zarzutów. Kiedy Trump wygrał, łączne pozycje Théo przyniosły ponad 80 milionów dolarów zysku – prawdopodobnie największy indywidualny sukces w historii rynku predykcyjnego. Udzielił jednego anonimowego wywiadu programowi „60 Minutes” i zamilkł.

Odcinek postawił niewygodne pytanie, na które platforma nie udzieliła pełnej odpowiedzi: czy cena rynkowa, gdy kilka dużych kont może wpłynąć na cenę bazową, nadal odzwierciedla „mądrość tłumu”, czy jedynie przekonanie osoby, która jest w stanie wpłacić ośmiocyfrowe kwoty do USDC? Obecne dane dotyczące koncentracji (0,1% kont generuje 67% zysków) sugerują drugą opcję.

Od nalotu FBI do ponownego uruchomienia w USA: łuk regulacyjny Polymarketu w latach 2022–2026

Relacje platformy z amerykańskimi regulatorami były najważniejszym wątkiem w jej historii. Poniższa oś czasu przedstawia najważniejsze posunięcia.

Dane dotyczące finansowania niemal dokładnie odzwierciedlały zmiany regulacyjne. W maju 2024 roku firma pozyskała 70 milionów dolarów w dwóch rundach. W rundzie udział wzięli Founders Fund i Vitalik Buterin. Do czerwca 2025 roku Founders Fund poprowadził rundę finansowania o wartości 200 milionów dolarów przy wycenie 1 miliarda dolarów. W październiku Intercontinental Exchange ogłosił inwestycję w wysokości do 2 miliardów dolarów przy wycenie 8 miliardów dolarów. ICE jest spółką macierzystą NYSE. Pod koniec października Bloomberg donosił o rozmowach na temat celu w wysokości od 12 do 15 miliardów dolarów.

Zmieniła się nie technologia. Protokół z połowy 2025 roku był taki sam, jak ten obowiązujący rok wcześniej. Zmieniła się natomiast postawa Waszyngtonu pod rządami nowej administracji. Komisja ds. Kontraktów Finansowych (CFTC) pod przewodnictwem Michaela Seliga przeszła od aktywnego dochodzenia do aktywnego akomodowania. Otworzyła się zamknięta przez trzy lata ścieżka regulacyjna. 112 milionów dolarów zainwestowanych przez Polymarket w QCEX było, patrząc z perspektywy czasu, jedną z najtańszych licencji w historii nowoczesnych technologii finansowych.

Historie handlu poufnymi informacjami w 2026 r.

Oczyszczenie Polymarketu nie pozostało bez zarzutu. Śledztwo New York Timesa z maja 2026 roku ujawniło, że platforma „opublikowała setki fałszywych i wprowadzających w błąd postów” promujących ją w mediach społecznościowych, a na kilku ostatnich rynkach zanotowano podejrzane ruchy przed oficjalnymi ogłoszeniami.

Departament Sprawiedliwości wniósł już wówczas jeden akt oskarżenia. Na początku 2026 roku żołnierz Sił Specjalnych Armii USA został oskarżony o wykorzystanie informacji niejawnych w celu wygrania około 400 000 dolarów na giełdzie Polymarket, która przewidywała interwencję wojskową Wenezueli, zanim informacja ta ujrzała światło dzienne. W tym samym okresie w doniesieniach udokumentowano, że oficerowie izraelskich sił powietrznych obstawiali terminy ataków na rynkach objętych konfliktami, a jeden z żołnierzy amerykańskich powiedział: „całe siły powietrzne obstawiają”.

Schemat jest przejrzysty. Kiedy rynek opiera się na informacjach, które niektórzy inwestorzy widzą przed innymi, to oni wygrywają. Konstrukcja Polymarket – konta pseudonimowe, brak KYC na globalnej platformie, rozliczenia w USDC – utrudniają kontrolę. Regulowany amerykański podmiot stowarzyszony to zupełnie inna sprawa. QCX wymaga zarejestrowanej tożsamości. Jednak rynki, które przyciągają największe zainteresowanie osób z wewnątrz, to zazwyczaj rynki międzynarodowe.

Przewodniczący CFTC, Michael Selig, powiedział w maju 2026 roku w wywiadzie dla Wired, że agencja bada, jakie narzędzia egzekwowania prawa mają zastosowanie w przypadku handlu informacjami poufnymi na rynku predykcyjnym – kwestii prawnej, której pierwotne przepisy dotyczące obrotu towarami nie rozstrzygają jednoznacznie. Rynek testuje obecnie, czy rozejm regulacyjny po 2025 roku będzie nadal obowiązywał.

Polymarket kontra Kalshi i gdzie pasuje kryptowaluta

W 2026 roku współistnieją dwa Polymarkety. Pierwszy to globalna platforma oparta na kryptowalutach. Działa w oparciu o USDC na platformie Polygon, bez KYC i bez ograniczeń jurysdykcyjnych poza filtrowaniem adresów IP. Tygodniowy wolumen obrotu wynosi około 2,1 miliarda dolarów. Drugim jest Polymarket US, produkt zarejestrowany w CFTC, oparty na infrastrukturze QCX. Wykorzystuje on zabezpieczenia w walutach fiducjarnych, wymaga weryfikacji tożsamości i działa na mniejszej liście rynkowej z tygodniowym wolumenem obrotu wynoszącym około 5 milionów dolarów.

Bezpośrednim konkurentem w USA jest Kalshi, licencjonowany przez CFTC rynek prognoz, działający w tym kraju od 2021 roku. Kalshi generuje tygodniowy wolumen obrotu wynoszący około 2,7 miliarda dolarów we wszystkich kategoriach, co czyni go o rzędy wielkości większym od Polymarket US, ale mniejszym od Polymarket Global. Kalshi rozstrzyga rynki za pośrednictwem wewnętrznego zespołu ds. zgodności, a nie zewnętrznej wyroczni, co jest szybsze i bardziej czytelne dla organów regulacyjnych, ale mniej interesujące, jeśli zależy Ci na zdecentralizowanej infrastrukturze.

Dla użytkowników korzystających z bramki Plisio praktyczne implikacje są proste. Kryptowalutowy Polymarket potrzebuje USDC i domyślnie oferuje większą prywatność; amerykański oddział potrzebuje konta bankowego w USA. Większość międzynarodowych traderów domyślnie wybiera pierwszą opcję, a rola Plisio, podobnie jak MoonPay i każdego innego procesora płatności kryptowalutowych, sprawia, że przejście z walut fiducjarnych na USDC jest bezproblemowe. Sam handel odbywa się za pomocą inteligentnych kontraktów Polymarket.

Token POLY, sport i co dalej

W październiku 2025 roku Matthew Modabber, dyrektor ds. marketingu Polymarket, potwierdził w podcaście to, o czym społeczność spekulowała od miesięcy: nadchodzi token zarządzania POLY, z retrospektywnym airdropem dla historycznych traderów. Nie wykonano jeszcze snapshotu; zespół zasygnalizował połowę 2026 roku jako przybliżony cel, w zależności od stabilności ponownego uruchomienia w USA. Szacunki firm analitycznych wskazują, że od 5 do 10 procent podaży trafi do użytkowników retrospektywnych.

Rynki sportowe to kolejny aspekt 2026 roku. Wraz ze spokojem politycznym po 2024 roku, sport napędzał rozwój platformy: 3128 aktywnych rynków sportowych w marcu 2026 roku, według Laika Labs. Super Bowl LX pomiędzy Seattle Seahawks a New England Patriots w lutym 2026 roku stał się największym pojedynczym rynkiem wydarzeń w historii Polymarket, osiągając wolumen 701 milionów dolarów. Rynek NBA Champion 2026, otwarty od czerwca 2025 roku, osiągnął 383 miliony dolarów. Platforma informuje o około milionie płacących użytkowników w USA i kolejnych dwóch milionach na liście oczekujących.

Według TRM Labs, szerszy sektor rynku prognoz osiągnął w 2026 roku miesięczną wartość 21 miliardów dolarów w wolumenie międzyplatformowym. To, co w latach 90. XX wieku było jedynie akademicką ciekawostką, a początkowo istniał niewielki rynek instrumentów pochodnych na wydarzenia polityczne na Uniwersytecie Iowa, przekształciło się w branżę wartą 100 miliardów dolarów. Największym jej rynkiem jest Polymarket.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.