پلی‌مارکت: چگونه با داده‌های سیاسی، هوش مصنوعی و ورزشی معامله کنیم

پلی‌مارکت از آپارتمان یک جوان ۲۶ ساله در منهتن به حجم معاملات ماهانه ۲۵.۷ میلیارد دلار رسید. این اتفاق پنج سال طول کشید. این پلتفرم از جریمه ۱.۴ میلیون دلاری CFTC، حمله اف‌بی‌آی به خانه بنیانگذارش، دو تحقیق فدرال و ممنوعیت یک ساله از بازار داخلی خود جان سالم به در برد. تا مارس ۲۰۲۶، ماهانه ۶۸۸۰۰۰ کاربر فعال داشت. یک شرکت وابسته آمریکایی دارای مجوز CFTC داشت. سرمایه نهادی واقعی - تا ۲ میلیارد دلار از Intercontinental Exchange، شرکتی که مالک بورس نیویورک است - داشت.

این مقاله توضیح می‌دهد که پلی‌مارکت چیست و بازارهای پیش‌بینی آن چگونه کار می‌کنند. این مقاله به این موضوع می‌پردازد که چه کسی اختلافات را حل و فصل می‌کند، چرا انتخابات ۲۰۲۴ ایالات متحده این پلتفرم را به نامی آشنا تبدیل کرد و چه چیزی در سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ تغییر کرد. این شامل داستان‌های معاملات داخلی ماه مه ۲۰۲۶ می‌شود که اکنون توجه نظارتی جدیدی را به خود جلب کرده‌اند. این مقاله بر اساس پلیسیو، یک پردازنده پرداخت کریپتو، نوشته شده است، بنابراین بحث در مورد مسیرهای USDC و مسیرهای فیات در طول مسیر کمی مورد توجه عملی قرار می‌گیرد.

پلی‌مارکت چیست و چرا مردم به آن اهمیت می‌دهند؟

پلی‌مارکت یک بازار پیش‌بینی غیرمتمرکز است که بر روی شبکه لایه ۲ اتریوم، پلی‌گان، ساخته شده است. این بازار در ژوئن ۲۰۲۰ راه‌اندازی شد. بنیانگذار آن، شاین کوپلان، در آن زمان یک دانشجوی ۲۲ ساله ترک تحصیل کرده از دانشگاه نیویورک بود که در آپارتمانی در شهر نیویورک زندگی می‌کرد. کاربران وثیقه را در USDC قرار می‌دهند. آنها سهام باینری بله/خیر را در مورد اینکه آیا یک رویداد واقعی تعریف شده رخ خواهد داد یا خیر، معامله می‌کنند. این رویداد می‌تواند هر چیزی باشد: انتخابات سیاسی، نتیجه یک مسابقه ورزشی، آب و هوا، جدول زمانی یک درگیری، تصمیم بانک مرکزی. هر چیزی که بتوان آن را با یک منبع قابل تأیید حل کرد.

پلی‌مارکت خود را «بزرگترین بازار پیش‌بینی جهان» می‌نامد و از سال ۲۰۲۶، اعداد و ارقام از این شعار پشتیبانی می‌کنند. پلتفرمی که در سال ۲۰۲۴، زمانی که نظرسنجی‌ها رقابت تنگاتنگ هریس و ترامپ را پیش‌بینی می‌کردند و قیمت پلی‌مارکت ۶۰ سنت بیشتر از ترامپ بود، از نظر سیاسی اهمیت داشت، اکنون محل برگزاری مسابقات سوپر بول ال‌ایکس است که در یک رویداد ۷۰۱ میلیون دلار درآمد کسب کرد.

نحوه کار پلی‌مارکت: USDC، پلی‌گان و سهام پیامد

ثبت نام یک دقیقه طول می‌کشد. این پلتفرم یک کیف پول اتریوم متصل به ایمیل کاربر ایجاد می‌کند که کاربر کلیدهای خصوصی را در اختیار دارد. وجوه به صورت USDC در زنجیره Polygon واریز می‌شوند. کاربران جدید می‌توانند USDC را از طریق MoonPay مستقیماً در رابط Polymarket یا از طریق درگاه‌های خارجی (از جمله Plisio) که فیات را به USDC تبدیل کرده و آن را به یک کیف پول خودگردان ارسال می‌کنند، خریداری کنند.

مدل معاملاتی، سهام با نتیجه دودویی است. یک بازار مشخص به بله یا خیر می‌رسد. سهام بله و سهام خیر هر کدام بین ۰.۰۱ تا ۱.۰۰ دلار معامله می‌شوند. مجموع این دو قیمت دقیقاً یک دلار می‌شود. اگر «آیا فدرال رزرو در ماه مارس نرخ بهره را کاهش خواهد داد؟» با قیمت ۶۱ سنت در گزینه بله معامله شود، احتمال ضمنی ۶۱ درصد است. این احتمال، احتمالی است که بازار قیمت‌گذاری می‌کند. گزینه خیر مربوطه با قیمت ۳۹ سنت معامله می‌شود. وقتی بازار به نتیجه برسد، طرف برنده ۱ دلار به ازای هر سهم پرداخت می‌کند. طرف بازنده چیزی دریافت نمی‌کند.

پیاده‌سازی قیمت‌گذاری تکامل یافته است. نسخه اصلی ۲۰۲۰ از AMM قانون امتیازدهی لگاریتمی بازار (LMSR) استفاده می‌کرد. این طرح کلاسیک پیش‌بینی بازار بود که رابین هانسون در سال ۲۰۰۳ منتشر کرد. تا سال ۲۰۲۶، پلی‌مارکت به یک دفتر سفارش به سبک CLOB خارج از زنجیره مهاجرت کرده است. این دفتر، خریداران و فروشندگان را مستقیماً با هم تطبیق می‌دهد و قراردادهای هوشمند، تسویه حساب را مدیریت می‌کنند. این تغییر ناشی از کارایی سرمایه بود: یک دفتر سفارش به ارائه‌دهندگان نقدینگی اجازه می‌دهد تا وثیقه کمتری به ازای هر دلار از عمق بازار نسبت به منحنی LMSR نگه دارند. LMSR اکنون بیشتر یک مفهوم تاریخی است.

پلی‌مارکت هیچ کارمزدی برای معاملات خود دریافت نمی‌کند. ارائه‌دهندگان نقدینگی بخش کوچکی از هر تراکنش انجام‌شده از طریق دفاترشان را دریافت می‌کنند و کارمزد گس در پلی‌گان معمولاً کسری از یک سنت است. تبدیل فیات به USDC، چه از طریق MoonPay، Plisio یا هر درگاه شخص ثالث، قیمت‌گذاری خاص خود را دارد: معمولاً درصدی از اسپرد به علاوه کارمزد شبکه. برداشت‌ها به فیات با شرایط اقتصادی مشابهی انجام می‌شوند.

انواع بازار به سه شکل وجود دارند. بله/خیر دودویی پیش‌فرض است. بازارهای طبقه‌بندی‌شده ("کدام حزب بیشترین کرسی‌های سنا را به دست می‌آورد؟") یک دلار را بین چندین نتیجه‌ی متقابلاً منحصر به فرد تقسیم می‌کنند. بازارهای اسکالر با انتشار سهام بخش‌بندی شده در فواصل زمانی، یک محدوده پیوسته را قیمت‌گذاری می‌کنند، مانند "بسته شدن شاخص S&P 500 در 31 دسامبر 2026، بین X و Y". نقدینگی در سیاست دودویی و ورزش دودویی متمرکز است. بازارهای اسکالر بیشتر برای پوشش‌دهندگان ریسک نهادی اهمیت دارند.

پیشگوی UMA: چگونه پلی‌مارکت رویدادهای دنیای واقعی را حل می‌کند

وقتی یک بازار بسته می‌شود، کسی باید نتیجه را اعلام کند. پلی‌مارکت این کار را به اوراکل خوش‌بین UMA، یک سیستم حل اختلاف که از سال ۲۰۲۱ به حل و فصل اختلافات در این پلتفرم پرداخته است، محول می‌کند.

سازوکار این کار ساده است. هر کسی که کیف پول داشته باشد می‌تواند یک تصمیم‌گیرنده باشد. تصمیم‌گیرنده یک اوراق قرضه USDC به ارزش ۷۵۰ دلار منتشر می‌کند و نتیجه بازار را اعلام می‌کند - برای مثال، "بله، فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش می‌دهد." یک پنجره چالش دو ساعته باز می‌شود. اگر کسی مخالفت نکند، اعلام نهایی می‌شود. تصمیم‌گیرنده اوراق قرضه را پس می‌گیرد. بازار آرام می‌شود. اگر طرف مقابل با انتشار اوراق قرضه مخالفت کند، سوال به مکانیسم تأیید داده‌های UMA منتقل می‌شود. دارندگان توکن UMA در یک بازه زمانی ۴۸ تا ۹۶ ساعته به پاسخ رأی می‌دهند. طرف بازنده اوراق قرضه خود را از دست می‌دهد.

تقریباً ۹۹ درصد از ادعاها در پلی‌مارکت بدون اختلاف بسته می‌شوند - که با توجه به میزان رقابت در برخی از این بازارها، رقم قابل توجهی است. موارد استثنا معمولاً بار سیاسی دارند: بازار «برنده» مناظره ترامپ و کامالا در سال ۲۰۲۴، بازارهای مورد مناقشه در مورد زمان آتش‌بس اسرائیل و غزه در اواخر سال ۲۰۲۴، و تعداد انگشت‌شماری از بازارهای قیمت ارزهای دیجیتال که شمع پایانی آنها مبهم بود. وقتی اختلافات تشدید می‌شود، UMA DVM عموماً به قرائت اجماعی منبعی که بازار به آن اشاره کرده است، رسیده است.

مقاله قدیمی‌تر پلیسیو مربوط به سال ۲۰۲۲ به «کمیته یکپارچگی بازار» یا MIC برای حل و فصل اشاره کرده بود. این اصطلاح منسوخ شده است. اوراکل UMA لایه حل و فصل فعلی است و قیمت اوراق قرضه ۷۵۰ دلار USDC است، نه ارقام بالاتری که برخی از راهنماهای قدیمی‌تر هنوز ذکر می‌کنند.

انتخابات ۲۰۲۴ که پلی‌مارکت را مشهور کرد

بازار پیش‌بینی برنده انتخابات ریاست جمهوری ۲۰۲۴ ایالات متحده، بزرگترین بازار پیش‌بینی در تاریخ این پلتفرم است. حجم تجمعی در طول این چرخه تقریباً به ۳.۶ میلیارد دلار رسید. حدود ۱.۵ میلیارد دلار روی دونالد ترامپ و حدود ۱ میلیارد دلار روی کامالا هریس سرمایه‌گذاری شد. در اکتبر ۲۰۲۴، پلی‌مارکت ۲.۵ میلیارد دلار حجم معاملات ماهانه را پردازش کرد که از مجموع تمام سال‌های قبل بیشتر است.

دو پیش‌بینی به‌طور خاص این پلتفرم را برجسته کرد. سه هفته قبل از کناره‌گیری جو بایدن از رقابت، بازار پلی‌مارکت «آیا بایدن کناره‌گیری خواهد کرد؟» با ۷۰ درصد «بله» معامله شد، مدت‌ها قبل از اینکه هیچ نظرسنجی جریان اصلی آن را اعلام کند. یک روز قبل از اینکه هریس تیم والز را به‌عنوان معاون خود اعلام کند، بازار مربوطه ۶۸ درصد به والز رأی داد. نظرسنجی‌ها ۴۰ درصد بود.

این چرخه همچنین یک مورد پرت مشهور را ایجاد کرد. یک نهنگ فرانسوی که با نام مستعار تئو فعالیت می‌کرد، حدود ۲۸ تا ۳۸ میلیون دلار را در حداقل یازده حساب پلی‌مارکت مستقر کرد. چینالیسیس بعداً حساب‌ها را به هم مرتبط کرد. استراتژی او حول محور رقابت ریاست جمهوری و جریان اخبار لحظه‌ای بنا شده بود. موقعیت‌یابی او باعث شد قیمت ترامپ در مقابل هریس در اواسط اکتبر تا ۶۰ درصد برای ترامپ افزایش یابد. رسانه‌های بزرگ، این پلتفرم را به دستکاری متهم کردند و طبق گزارش‌ها از CFTC خواسته شد تا در این مورد تحقیق کند؛ اما هیچ اتهامی علیه او مطرح نشد. وقتی ترامپ پیروز شد، مجموع موقعیت‌های تئو بیش از ۸۰ میلیون دلار سود به همراه داشت - احتمالاً بزرگترین برد انفرادی در تاریخ پیش‌بینی بازار. او یک مصاحبه ناشناس با برنامه ۶۰ دقیقه انجام داد و سپس سکوت کرد.

این ماجرا یک سوال ناراحت‌کننده را مطرح کرد که پلتفرم به طور کامل به آن پاسخ نداده است: وقتی چند حساب بزرگ می‌توانند قیمت اصلی را تغییر دهند، آیا قیمت بازار همچنان منعکس‌کننده «خرد جمعی» است یا فقط نشان دهنده‌ی اعتقاد هر کسی است که بتواند هشت رقم را به USDC منتقل کند؟ داده‌های فعلی (0.1 درصد از حساب‌ها 67 درصد از سود را به خود اختصاص می‌دهند) نشان‌دهنده‌ی مورد دوم است.

از حمله اف‌بی‌آی تا راه‌اندازی مجدد در ایالات متحده: قوس نظارتی پلی‌مارکت ۲۰۲۲-۲۰۲۶

رابطه این پلتفرم با نهادهای نظارتی ایالات متحده، مهم‌ترین موضوع در تاریخ آن بوده است. جدول زمانی زیر، اقدامات مهم در این زمینه را پوشش می‌دهد.

اعداد و ارقام مربوط به جذب سرمایه تقریباً دقیقاً با تغییر مقررات مطابقت داشت. در ماه مه ۲۰۲۴، این شرکت در دو دور جذب سرمایه، ۷۰ میلیون دلار جمع‌آوری کرد. صندوق بنیانگذاران و ویتالیک بوترین در این امر مشارکت داشتند. تا ژوئن ۲۰۲۵، صندوق بنیانگذاران، دور جذب سرمایه ۲۰۰ میلیون دلاری را با ارزش‌گذاری ۱ میلیارد دلار رهبری کرد. در ماه اکتبر، بورس بین قاره‌ای (Intercontinental Exchange) از سرمایه‌گذاری تا سقف ۲ میلیارد دلار با ارزش‌گذاری ۸ میلیارد دلار خبر داد. بورس ICE، شرکت مادر بورس نیویورک (NYSE) است. تا اواخر اکتبر، بلومبرگ از مذاکراتی با هدف ۱۲ تا ۱۵ میلیارد دلار خبر داد.

چیزی که تغییر کرد، فناوری نبود. پروتکل اواسط ۲۰۲۵ همان پروتکلی بود که یک سال قبل اجرا می‌شد. چیزی که تغییر کرد، موضع واشنگتن در دولت جدید بود. CFTC تحت ریاست موقت مایکل سلیگ از تحقیقات فعال به سمت تطبیق فعال حرکت کرد. مسیر نظارتی که به مدت سه سال بسته بود، باز شد. ۱۱۲ میلیون دلار پلی‌مارکت برای QCEX، در نگاه به گذشته، یکی از ارزان‌ترین مجوزها در تاریخ مدرن فین‌تک بود.

درون داستان‌های معاملات داخلی ۲۰۲۶

اثبات بی‌گناهی پلی‌مارکت چندان دوام نیاورد. تحقیقات نیویورک تایمز در ماه مه ۲۰۲۶ گزارش داد که این پلتفرم «صدها پست دروغین و گمراه‌کننده» منتشر کرده و خود را در رسانه‌های اجتماعی تبلیغ کرده است و چندین بازار اخیر قبل از اعلامیه‌های عمومی به طرز مشکوکی تغییر جهت داده‌اند.

وزارت دادگستری تا آن زمان یک کیفرخواست ارائه کرده بود. یک سرباز نیروهای ویژه ارتش ایالات متحده در اوایل سال 2026 به استفاده از اطلاعات طبقه‌بندی‌شده برای برنده شدن تقریباً 400000 دلار در یک بازار پلی‌مارکت که مداخله نظامی ونزوئلا را قبل از علنی شدن خبر پیش‌بینی می‌کرد، متهم شد. گزارش‌های مستند در همان دوره نشان می‌دهد که افسران نیروی هوایی اسرائیل ظاهراً در بازارهای درگیری روی زمان‌بندی حمله شرط‌بندی می‌کردند و از یکی از اعضای سرویس آمریکایی نقل شده است که گفته است: «کل نیروی هوایی شرط‌بندی می‌کند.»

این الگو واضح است. وقتی بازاری بر اساس اطلاعاتی که برخی از معامله‌گران قبل از دیگران می‌بینند، تصمیم‌گیری می‌کند، آن معامله‌گران برنده می‌شوند. طراحی پلی‌مارکت - حساب‌های مستعار، عدم وجود KYC در پلتفرم جهانی، تسویه حساب USDC - نظارت بر این موضوع را دشوار می‌کند. شرکت وابسته تحت نظارت ایالات متحده داستان متفاوتی دارد. QCX نیاز به هویت ثبت شده دارد. اما بازارهایی که بیشترین علاقه افراد داخلی را به خود جلب می‌کنند، معمولاً بازارهای بین‌المللی هستند.

مایکل سلیگ، رئیس CFTC، در ماه مه ۲۰۲۶ به Wired گفت که این آژانس در حال بررسی ابزارهای اجرایی است که به طور خاص برای پیش‌بینی معاملات داخلی بازار اعمال می‌شوند، یک سوال حقوقی که قوانین اولیه معاملات کالا به طور شفاف به آن پاسخ نمی‌دهند. بازار اکنون در حال آزمایش این است که آیا آتش‌بس نظارتی پس از ۲۰۲۵ پابرجا می‌ماند یا خیر.

پلی‌مارکت در مقابل کالشی و جایگاه ارزهای دیجیتال

دو پلی‌مارکت در سال ۲۰۲۶ در کنار هم وجود خواهند داشت. اولی پلتفرم جهانی بومی کریپتو است. این پلتفرم بر روی USDC در Polygon اجرا می‌شود، بدون KYC و بدون محدودیت خاص حوزه قضایی فراتر از فیلتر IP. حجم معاملات هفتگی تقریباً ۲.۱ میلیارد دلار است. دومی پلی‌مارکت US، محصول ثبت شده توسط CFTC در زیرساخت QCX است. از وثیقه فیات استفاده می‌کند، نیاز به تأیید هویت دارد و فهرست بازارهای کوچکتری را با حجم معاملات هفتگی حدود ۵ میلیون دلار اداره می‌کند.

رقیب مستقیم مرتبط در ایالات متحده، کالشی (Kalshi)، یک بازار پیش‌بینی دارای مجوز CFTC است که از سال ۲۰۲۱ در این کشور فعالیت می‌کند. کالشی حدود ۲.۷ میلیارد دلار حجم معاملات هفتگی در تمام دسته‌ها دارد که آن را به مراتب بزرگتر از پلی‌مارکت ایالات متحده اما کوچکتر از پلی‌مارکت جهانی می‌کند. کالشی بازارها را از طریق یک تیم انطباق داخلی به جای یک اوراکل خارجی حل و فصل می‌کند، که برای تنظیم‌کنندگان سریع‌تر و خواناتر است اما اگر به زیرساخت‌های غیرمتمرکز اهمیت می‌دهید، جذابیت کمتری دارد.

برای کاربرانی که از طریق درگاه Plisio وارد می‌شوند، مفهوم عملی آن ساده است. Polymarket که بومی ارزهای دیجیتال است به USDC نیاز دارد و به طور پیش‌فرض حریم خصوصی بیشتری ارائه می‌دهد؛ شرکت وابسته آمریکایی به یک حساب بانکی آمریکایی نیاز دارد. اکثر معامله‌گران بین‌المللی به طور پیش‌فرض به حساب اول روی می‌آورند و نقش Plisio، مانند MoonPay و هر پردازنده پرداخت ارز دیجیتال دیگر، این است که مرحله تبدیل ارز فیات به USDC را بدون دردسر کند. خود معامله در قراردادهای هوشمند Polymarket انجام می‌شود.

توکن POLY، ورزش‌ها و اتفاقات بعدی

در اکتبر ۲۰۲۵، متیو مدبر، مدیر ارشد بازاریابی Polymarket، در یک پادکست آنچه را که جامعه ماه‌ها در مورد آن گمانه‌زنی می‌کرد، تأیید کرد: یک توکن مدیریتی POLY در راه است و یک ایردراپ گذشته‌نگر برای معامله‌گران قدیمی ارائه خواهد شد. هنوز تصویر دقیقی از این اتفاق گرفته نشده است؛ تیم اواسط سال ۲۰۲۶ را به عنوان هدف تقریبی اعلام کرده است که منوط به ثبات راه‌اندازی مجدد ایالات متحده است. تخمین‌های مراکز تحلیلی نشان می‌دهد که ۵ تا ۱۰ درصد از عرضه به کاربران گذشته‌نگر اختصاص خواهد یافت.

بازارهای ورزشی، داستان دیگری از سال ۲۰۲۶ هستند. با آرام‌تر شدن اوضاع سیاسی پس از سال ۲۰۲۴، ورزش باعث رشد این پلتفرم شد: طبق گزارش Laika Labs، تا مارس ۲۰۲۶، ۳۱۲۸ بازار ورزشی فعال وجود داشت. سوپر بول LX بین سیاتل سیهاوکس و نیوانگلند پتریوتس در فوریه ۲۰۲۶ با حجم معاملات ۷۰۱ میلیون دلار، به بزرگترین بازار رویداد در تاریخ پلی‌مارکت تبدیل شد. بازار قهرمانی NBA 2026 که از ژوئن ۲۰۲۵ آغاز به کار کرده است، ۳۸۳ میلیون دلار درآمد داشته است. این پلتفرم گزارش می‌دهد که تقریباً یک میلیون کاربر آمریکایی در حال پرداخت هزینه هستند و دو میلیون نفر دیگر در لیست انتظار هستند.

طبق گزارش TRM Labs، بخش گسترده‌تر بازار پیش‌بینی در سال ۲۰۲۶ به حجم ماهانه ۲۱ میلیارد دلار در پلتفرم‌های مختلف رسید. چیزی که به عنوان یک کنجکاوی دانشگاهی در دهه ۱۹۹۰، یک بازار کوچک برای مشتقات رویدادهای سیاسی در دانشگاه آیووا، آغاز شد، به صنعتی با سرعت ۱۰۰ میلیارد دلار تبدیل شده است. پلی‌مارکت بزرگترین محل برگزاری آن است.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.