Polymarket: Як торгувати даними політики, штучного інтелекту та спорту

Polymarket пройшов шлях від квартири 26-річного чоловіка на Мангеттені до 25,7 мільярда доларів щомісячного обсягу торгів. Це зайняло п'ять років. Платформа пережила штраф CFTC у розмірі 1,4 мільйона доларів, рейд ФБР у будинку її засновника, два федеральні розслідування та багаторічну заборону на внутрішньому ринку. До березня 2026 року вона мала 688 000 активних користувачів щомісяця. Вона мала ліцензовану CFTC філію в США. Вона мала реальний інституційний капітал — до 2 мільярдів доларів від Intercontinental Exchange, компанії, яка володіє Нью-Йоркською фондовою біржею.

У цій статті пояснюється, що таке Polymarket і як працюють його ринки прогнозування. Вона розповідає про те, хто вирішує суперечки, чому вибори в США 2024 року перетворили платформу на відоме ім'я, і що змінилося у 2025 та 2026 роках. Це включає історії про інсайдерську торгівлю у травні 2026 року, які зараз привертають нову увагу регуляторних органів. Стаття присвячена Plisio, процесору криптовалютних платежів, тому обговорення рейок USDC та фіатних платежних платформ отримує трохи практичної уваги по ходу справи.

Що таке полімаркет і чому людям це цікаво

Polymarket — це децентралізований ринок прогнозування, побудований на Polygon, мережі Ethereum другого рівня. Він був запущений у червні 2020 року. Засновник, Шейн Коплан, на той час був 22-річним студентом Нью-Йоркського університету, який навчався у нью-йоркській квартирі. Користувачі розміщують забезпечення в USDC. Вони торгують бінарними акціями ТАК/НІ, виходячи з того, чи відбудеться певна реальна подія. Подією може бути що завгодно: політичні вибори, результат спортивних змагань, погода, хронологія конфлікту, рішення центрального банку. Будь-що, що можна вирішити на основі перевіреного джерела.

Polymarket називає себе «Найбільшим у світі ринком прогнозів», і станом на 2026 рік цифри підтверджують це гасло. Платформа, яка мала політичне значення у 2024 році, коли опитування вказували на нічийну перемогу Гарріс-Трамп, а ціна Polymarket вже була на рівні 60 центів за Трампа, тепер також є місцем, де Супербоул LX заробив 701 мільйон доларів за одну подію.

Як працює Polymarket: USDC, Polygon та Outcome Shares

Реєстрація займає хвилину. Платформа створює гаманець Ethereum, пов'язаний з електронною поштою користувача, а користувач зберігає закриті ключі. Кошти депонуються у вигляді USDC на ланцюжку Polygon. Нові користувачі можуть купувати USDC через MoonPay безпосередньо в інтерфейсі Polymarket або через зовнішні платформи (серед яких Plisio), які конвертують фіатні гроші в USDC та перенаправляють їх на гаманець самостійного зберігання.

Торгова модель базується на бінарних результатах акцій. Даний ринок приймає рішення "ТАК" або "НІ". Акції "ТАК" та "НІ" торгуються між $0,01 та $1,00. Сума двох цін становить рівно один долар. Якщо "Чи знизить ФРС ставки у березні?" торгується за ціною 61 цент на "ТАК", то неявні шанси становлять 61 відсоток. Це ймовірність, яку оцінює ринок. Відповідне "НІ" торгується за ціною 39 центів. Коли ринок приймає рішення, сторона, що виграла, виплачує $1 за акцію. Сторона, що програла, нічого не отримує.

Реалізація ціноутворення зазнала змін. В оригінальній версії 2020 року використовувалося правило логарифмічної ринкової оцінки (LMSR) AMM. Це був класичний дизайн прогнозування ринку, опублікований Робіном Хансоном у 2003 році. До 2026 року Polymarket перейшов на позаблокову книгу замовлень у стилі CLOB. Книга безпосередньо зіставляє покупців і продавців, а розрахунки обробляються за допомогою смарт-контрактів. Цей зсув був зумовлений ефективністю використання капіталу: книга замовлень дозволяє постачальникам ліквідності тримати менше застави на долар глибини ринку, ніж крива LMSR. LMSR зараз здебільшого враховує історичний контекст.

Polymarket не стягує комісій за самі угоди. Постачальники ліквідності заробляють невелику частку кожної транзакції, що проходить через їхні книги, а комісії за газ на Polygon зазвичай становлять частки цента. Перехід фіатних валют до USDC, будь то через MoonPay, Plisio або будь-який сторонній шлюз, має власне ціноутворення: зазвичай відсотковий спред плюс мережева комісія. Виведення коштів назад у фіатні валюти відбувається за аналогічною економікою.

Типи ринку бувають трьох форм. Бінарний ТАК/НІ є типовим. Категоричні ринки («Яка партія виграє найбільше місць у Сенаті?») розподіляють один долар між кількома взаємовиключними результатами. Скалярні ринки встановлюють безперервний діапазон цін, наприклад, «Закриття S&P 500 31 грудня 2026 року між X та Y», шляхом випуску траншів акцій через певні інтервали. Ліквідність концентрується в бінарній політиці та бінарному спорті; скалярні ринки мають головне значення для інституційних хеджерів.

Оракул UMA: Як полімаркет вирішує реальні події

Коли ринок закривається, хтось має оголосити результат. Polymarket делегує це оптимістичному оракулу UMA, системі вирішення спорів, яка займається вирішенням спорів на платформі з 2021 року.

Механізм простий. Будь-хто з гаманцем може бути резолвером. Резолвер розміщує облігацію вартістю 750 доларів США та стверджує результат ринку, наприклад, «Так, ФРС знизила ставки». Відкривається двогодинне вікно для оскарження. Якщо ніхто не заперечує, твердження завершується. Резолвер отримує облігацію назад. Ринок врегульовується. Якщо контрагент заперечує, також розміщуючи облігацію, питання переходить до механізму перевірки даних UMA. Власники токенів UMA голосують за відповідь протягом 48-96 годин. Сторона, що програла, втрачає свою облігацію.

Приблизно 99 відсотків заяв на Polymarket закриваються без суперечок — вражаюча цифра, враховуючи, наскільки суперечливими є деякі з цих ринків. Винятки, як правило, мають політичне забарвлення: ринок «переможця» дебатів Трампа та Камали 2024 року, ринки оскаржуваних термінів припинення вогню між Ізраїлем та Газою наприкінці 2024 року та кілька криптовалютних ринків, де коефіцієнт відсікання був неоднозначним. Коли суперечки загострюються, DVM UMA зазвичай спирається на консенсусне тлумачення джерела, на яке посилався ринок.

У старішій статті Plisio за 2022 рік для вирішення проблем згадувалося про «Комітет з цілісності ринку» або MIC. Ця термінологія застаріла. Оракул UMA є поточним рівнем вирішення проблем, а облігація коштує 750 доларів США, а не вищі цифри, які досі називають деякі старіші довідники.

Вибори 2024 року, які зробили Polymarket відомим

Ринок прогнозів на переможця президентських виборів у США 2024 року є найбільшим ринком прогнозів в історії платформи. Сукупний обсяг за цикл досяг приблизно 3,6 мільярда доларів. Близько 1,5 мільярда доларів було поставлено на Дональда Трампа. Близько 1 мільярда доларів було поставлено на Камалу Гарріс. У жовтні 2024 року Polymarket обробляв 2,5 мільярда доларів щомісячного обсягу торгів, що перевищує показники за весь попередній рік разом узятий.

Два прогнози, зокрема, зробили цю платформу відомою. За три тижні до виходу Джо Байдена з перегонів, індекс Polymarket «Чи зніметься Байден?» торгувався на рівні 70 відсотків «ТАК», задовго до того, як будь-який мейнстрімний соціологічний центр передбачив це. За день до того, як Гарріс оголосила Тіма Волза своїм кандидатом у віце-президенти, відповідний ринок мав 68 відсотків для Волза. Опитування показували 40 відсотків.

Цикл також призвів до нині відомого винятку. Французький кит, який діяв під псевдонімом Théo, розмістив приблизно від 28 до 38 мільйонів доларів щонайменше на одинадцяти рахунках Polymarket. Пізніше Chainalysis пов'язав ці рахунки. Його стратегія була побудована навколо президентських перегонів та потоку новин у режимі реального часу. Його позиціонування призвело до зростання ціни Трампа проти Гарріса до 60 відсотків на користь Трампа в середині жовтня. Великі ЗМІ звинуватили платформу в маніпуляціях, і, як повідомляється, CFTC попросили провести розслідування; жодних звинувачень не було висунуто. Коли Трамп переміг, сукупні позиції Тео принесли понад 80 мільйонів доларів прибутку — можливо, найбільший окремий виграш в історії ринку прогнозування. Він дав одне анонімне інтерв'ю програмі "60 хвилин", а потім замовк.

Цей епізод порушив незручне питання, на яке платформа досі не дала повної відповіді: коли кілька великих рахунків можуть впливати на заголовну ціну, чи відображає ринкова ціна «мудрість натовпу», чи просто переконання того, хто може перевести восьмизначну суму в USDC? Поточні дані про концентрацію (0,1 відсотка рахунків отримують 67 відсотків прибутку) свідчать про друге.

Від рейду ФБР до перезапуску в США: регуляторна дуга Polymarket 2022–2026

Відносини платформи з регуляторами США були найважливішою ниткою в її історії. Наведена нижче хронологія охоплює найважливіші кроки.

Цифри фінансування майже точно відображали зміни в регуляторних органах. У травні 2024 року компанія залучила 70 мільйонів доларів у двох раундах. Участь взяли Founders Fund та Віталік Бутерін. До червня 2025 року Founders Fund очолив раунд залучення 200 мільйонів доларів з оцінкою в 1 мільярд доларів. У жовтні Intercontinental Exchange оголосила про інвестиції до 2 мільярдів доларів з оцінкою в 8 мільярдів доларів. ICE є материнською компанією NYSE. До кінця жовтня Bloomberg повідомляв про переговори щодо цільової суми від 12 до 15 мільярдів доларів.

Змінилася не технологія. Протокол середини 2025 року залишився таким самим, як і роком раніше. Змінилася позиція Вашингтона за нової адміністрації. Комісія з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) під керівництвом виконуючого обов'язки голови Майкла Селіга перейшла від активного розслідування до активного пристосування. Відкрився регуляторний шлях, який був закритий протягом трьох років. 112 мільйонів доларів, отриманих Polymarket за QCEX, стали, озираючись назад, однією з найдешевших ліцензій у сучасній історії фінтеху.

Історії інсайдерської торгівлі 2026 року

Виправдання Polymarket не тривало бездоганно. У розслідуванні New York Times у травні 2026 року повідомлялося, що платформа «опублікувала сотні неправдивих та оманливих постів», рекламуючи себе в соціальних мережах, і що кілька нещодавніх ринків підозріло рухалися перед публічними оголошеннями.

На той час Міністерство юстиції вже висунуло один обвинувальний акт. На початку 2026 року солдату спецпризначенців армії США було пред'явлено звинувачення у використанні секретної інформації з метою виграшу приблизно 400 000 доларів на ринку Polymarket, який передбачав військове втручання Венесуели, ще до того, як новина стала публічною. У звітах приблизно в той самий період зафіксовано, що офіцери ВПС Ізраїлю нібито робили ставки на час удару на конфліктних ринках, а один військовослужбовець США сказав: «Усі ВПС роблять ставки».

Закономірність зрозуміла. Коли ринок приймає рішення на основі інформації, яку одні трейдери бачать раніше за інших, ці трейдери виграють. Дизайн Polymarket — псевдонімні облікові записи, відсутність KYC на глобальній платформі, розрахунки USDC — ускладнює контроль над цим. Регульований американський філіал — це зовсім інша історія. QCX вимагає зареєстрованої особи. Але ринки, які привертають найбільший інтерес інсайдерів, зазвичай є міжнародними.

Голова Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами (CFTC) Майкл Селіг повідомив Wired у травні 2026 року, що агентство вивчає, які інструменти правозастосування застосовуються саме до інсайдерської торгівлі на прогнозному ринку, юридичного питання, яке початкові правила торгівлі товарами чітко не вирішують. Зараз ринок перевіряє, чи збережеться регуляторне перемир'я після 2025 року.

Полімаркет проти Калші та де вписується криптовалюта

У 2026 році співіснують два Polymarkets. Перший — це глобальна криптовалютна платформа. Вона працює на USDC на Polygon, без KYC, без обмежень щодо юрисдикцій, окрім фільтрації IP-адрес. Тижневий обсяг становить приблизно 2,1 мільярда доларів. Другий — Polymarket US, зареєстрований CFTC продукт на інфраструктурі QCX. Він використовує фіатну заставу, вимагає перевірки особи та має менший ринковий список із тижневим обсягом близько 5 мільйонів доларів.

Відповідним прямим конкурентом у США є Kalshi, ліцензований CFTC ринок прогнозування, який працює в країні з 2021 року. Щотижневий обсяг торгів Kalshi у всіх категоріях становить близько 2,7 мільярда доларів, що робить його на порядок більшим, ніж Polymarket US, але меншим, ніж Polymarket Global. Kalshi вирішує ринки через внутрішню команду з дотримання вимог, а не через зовнішнього оракула, що швидше та зрозуміліше для регуляторів, але менш цікаво, якщо вас цікавить децентралізована інфраструктура.

Для користувачів, які переходять через шлюз Plisio, практичний висновок простий. Криптовалюта Polymarket потребує USDC та пропонує більше конфіденційності за замовчуванням; американському партнеру потрібен банківський рахунок у США. Більшість міжнародних трейдерів за замовчуванням використовують перший варіант, і роль Plisio, як і MoonPay та будь-якого іншого процесора криптовалютних платежів, полягає в тому, щоб зробити крок перетворення фіатних валют на USDC безболісним. Сама торгівля відбувається за допомогою смарт-контрактів Polymarket.

Токен POLY, спорт і що далі

У жовтні 2025 року директор з маркетингу Polymarket Метью Модаббер підтвердив у подкасті те, про що спільнота спекулювала місяцями: з'явиться токен управління POLY з ретроактивним аірдропом для історичних трейдерів. Знімок ще не зроблено; команда визначила середину 2026 року як приблизну ціль, залежно від стабільності перезапуску в США. Оцінки аналітичних центрів показують, що від 5 до 10 відсотків поставок дістанеться ретроактивним користувачам.

Спортивні ринки – це ще одна історія 2026 року. Зі затишшям у політиці після 2024 року, спорт став рушійною силою зростання платформи: станом на березень 2026 року, за даними Laika Labs, станом на березень 2026 року існувало 3128 активних спортивних ринків. Супербоул LX між «Сіетл Сіхокс» та «Нью-Інгленд Петріотс» у лютому 2026 року став найбільшим ринком подій в історії Polymarket з обсягом 701 мільйон доларів. Ринок чемпіона НБА 2026 року, відкритий з червня 2025 року, зібрав 383 мільйони доларів. Платформа повідомляє про приблизно один мільйон платних користувачів у США, а ще два мільйони перебувають у списку очікування.

За даними TRM Labs, у 2026 році ширший сектор ринку прогнозування досяг 21 мільярда доларів щомісячного обсягу кросплатформних операцій. Те, що починалося як академічна цікавость у 1990-х роках, тонкий ринок деривативів політичних подій в Університеті Айови, перетворилося на галузь зі 100 мільярдами доларів. Polymarket є його найбільшим майданчиком.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.