بولي ماركت: كيفية تداول البيانات السياسية والذكاء الاصطناعي والرياضة

انطلقت منصة بولي ماركت من شقة في مانهاتن أسسها شاب يبلغ من العمر 26 عامًا، لتصل إلى حجم تداول شهري قدره 25.7 مليار دولار. استغرق هذا النجاح خمس سنوات. نجت المنصة من غرامة قدرها 1.4 مليون دولار من لجنة تداول السلع الآجلة، ومداهمة مكتب التحقيقات الفيدرالي لمنزل مؤسسها، وتحقيقين فيدراليين، وحظر دام سنوات من سوقها المحلي. بحلول مارس 2026، بلغ عدد مستخدميها النشطين شهريًا 688 ألف مستخدم. كان لديها شركة تابعة مرخصة من لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة. كما حظيت برأس مال مؤسسي حقيقي - يصل إلى ملياري دولار من شركة إنتركونتيننتال إكستشينج، الشركة المالكة لبورصة نيويورك.

تشرح هذه المقالة ماهية منصة Polymarket وكيفية عمل أسواق التنبؤ الخاصة بها. وتتناول آلية حل النزاعات، وأسباب شهرة المنصة الواسعة بعد انتخابات الرئاسة الأمريكية عام 2024، والتغيرات التي طرأت عليها في عامي 2025 و2026. ويشمل ذلك قصص التداول بناءً على معلومات داخلية التي ظهرت في مايو 2026 والتي تجذب اهتمامًا تنظيميًا متجددًا. تُنشر المقالة على منصة Plisio، وهي معالج مدفوعات للعملات الرقمية، لذا يُسلّط الضوء على الجوانب العملية لموضوع تحويل عملة USDC الرقمية (USDC) وبوابات تحويل العملات الورقية.

ما هو سوق بولي ماركت ولماذا يهتم به الناس؟

بولي ماركت هو سوق تنبؤات لامركزي مبني على بوليغون، وهي شبكة الطبقة الثانية لشبكة إيثيريوم. انطلق في يونيو 2020. مؤسسه، شاين كوبلان، كان حينها شابًا في الثانية والعشرين من عمره، ترك الدراسة في جامعة نيويورك، ويعيش في شقة بمدينة نيويورك. يضع المستخدمون ضمانات بعملة USDC، ويتداولون أسهمًا ثنائية (نعم/لا) بناءً على احتمالية وقوع حدث محدد في العالم الحقيقي. يمكن أن يكون هذا الحدث أي شيء: انتخابات سياسية، نتيجة مباراة رياضية، حالة الطقس، تسلسل زمني لنزاع، قرار بنك مركزي. أي شيء يمكن التحقق منه من خلال مصدر موثوق.

تُطلق شركة بولي ماركت على نفسها لقب "أكبر سوق للتنبؤات في العالم"، وبحلول عام 2026، أكدت الأرقام صحة هذا الشعار. المنصة التي كان لها تأثير سياسي كبير في عام 2024، عندما أشارت استطلاعات الرأي إلى تعادل محتمل بين هاريس وترامب، وكان سعر بولي ماركت لترامب قد وصل بالفعل إلى 60 سنتًا، هي الآن أيضًا المكان الذي حقق فيه سوبر بول LX عائدات بلغت 701 مليون دولار في حدث واحد.

كيف يعمل سوق بولي ماركت: الدولار الأمريكي، وبوليغون، وحصص النتائج

يستغرق التسجيل دقيقة واحدة. تُنشئ المنصة محفظة إيثيريوم مرتبطة ببريد المستخدم الإلكتروني، ويحتفظ المستخدم بالمفاتيح الخاصة. تُودع الأموال بعملة USDC على سلسلة بوليغون. يمكن للمستخدمين الجدد شراء USDC عبر MoonPay مباشرةً من واجهة Polymarket، أو عبر منصات خارجية (مثل Plisio) التي تحوّل العملات الورقية إلى USDC وتُرسلها إلى محفظة ذاتية الحفظ.

نموذج التداول هو أسهم ذات نتائج ثنائية. ينقسم السوق إلى خيارين: نعم أو لا. يتراوح سعر سهم "نعم" وسهم "لا" بين 0.01 دولار و1.00 دولار. مجموع السعرين يساوي دولارًا واحدًا. إذا كان سعر سهم "هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في مارس؟" عند "نعم" 61 سنتًا، فإن الاحتمالية الضمنية هي 61%. هذه هي النسبة التي يحددها السوق. أما سهم "لا" المقابل فيتداول عند 39 سنتًا. عند حسم السوق، يحصل الفائز على دولار واحد للسهم، بينما لا يحصل الخاسر على شيء.

تطورت آلية التسعير. استخدمت النسخة الأصلية لعام 2020 نموذج صانع السوق الآلي (AMM) القائم على قاعدة تسجيل السوق اللوغاريتمية (LMSR). كان هذا هو تصميم سوق التنبؤ الكلاسيكي الذي نشره روبن هانسون عام 2003. وبحلول عام 2026، انتقلت منصة Polymarket إلى دفتر أوامر خارج السلسلة على غرار CLOB. يربط هذا الدفتر المشترين والبائعين مباشرةً، وتتولى العقود الذكية عملية التسوية. كان الدافع وراء هذا التحول هو كفاءة رأس المال: إذ يسمح دفتر الأوامر لموفري السيولة بالاحتفاظ بضمانات أقل لكل دولار من عمق السوق مقارنةً بمنحنى LMSR. أصبح LMSR الآن يعتمد بشكل أساسي على السياق التاريخي.

لا تفرض منصة Polymarket أي رسوم على عمليات التداول. يحصل مزودو السيولة على نسبة ضئيلة من كل معاملة تمر عبر منصاتهم، ورسوم المعاملات على منصة Polygon عادةً ما تكون جزءًا من السنت. أما تحويل العملات الورقية إلى USDC، سواءً عبر MoonPay أو Plisio أو أي بوابة دفع خارجية، فله تسعيره الخاص: عادةً ما يكون نسبة مئوية من فرق السعر بالإضافة إلى رسوم الشبكة. وتخضع عمليات السحب إلى العملات الورقية لنفس الآلية الاقتصادية.

تتخذ أنواع الأسواق ثلاثة أشكال. يُعدّ النموذج الثنائي (نعم/لا) هو النموذج الافتراضي. أما الأسواق التصنيفية ("أي حزب يفوز بأكبر عدد من مقاعد مجلس الشيوخ؟") فتقسم دولارًا واحدًا على نتائج متعددة حصرية متبادلة. بينما تُسعّر الأسواق الكمية نطاقًا متصلًا، مثل "إغلاق مؤشر ستاندرد آند بورز 500 في 31 ديسمبر 2026، بين س و ص"، وذلك بإصدار أسهم على فترات زمنية محددة. يتركز السيولة في السياسة والرياضة الثنائية؛ وتُعدّ الأسواق الكمية ذات أهمية بالغة للمؤسسات التي تُحاول التحوّط.

أوراكل يو إم إيه: كيف تحل بولي ماركت أحداث العالم الحقيقي

عند إغلاق السوق، يجب على أحدهم إعلان النتيجة. تفوض بولي ماركت هذه المهمة إلى نظام "أوراكل" المتفائل التابع لشركة يو إم إيه، وهو نظام لحل النزاعات يتولى حل النزاعات على المنصة منذ عام 2021.

الآلية بسيطة. أي شخص يملك محفظة رقمية يمكنه أن يكون مُحَلِّلاً. يقوم المُحَلِّل بإيداع سند بقيمة 750 دولارًا أمريكيًا من عملة USDC ويؤكد نتيجة السوق - على سبيل المثال، "نعم، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة". تُفتح نافذة اعتراض لمدة ساعتين. إذا لم يعترض أحد، يُعتبر التأكيد نهائيًا. يسترد المُحَلِّل سنده. ويتم تسوية السوق. إذا اعترض طرف مقابل، أيضًا عن طريق إيداع سند، يتم تصعيد المسألة إلى آلية التحقق من البيانات الخاصة بـ UMA. يصوّت حاملو رموز UMA على الإجابة خلال فترة تتراوح بين 48 و96 ساعة. الطرف الخاسر يخسر سنده.

تُغلق نحو 99% من عمليات التداول على منصة بولي ماركت دون نزاع، وهو رقم لافت للنظر بالنظر إلى مدى التنازع في بعض هذه الأسواق. أما الاستثناءات، فغالباً ما تكون ذات طابع سياسي، مثل سوق "الفائز" في مناظرة ترامب وكامالا هاريس عام 2024، وأسواق توقيت وقف إطلاق النار المتنازع عليه بين إسرائيل وغزة في أواخر عام 2024، وعدد قليل من أسواق أسعار العملات الرقمية حيث كان تحديد سعر الإغلاق غامضاً. وعندما تتصاعد النزاعات، يميل نظام إدارة التداول الآلي (UMA DVM) عموماً إلى اعتماد قراءة الإجماع للمصدر الذي استشهد به السوق.

أشارت مقالة بليسيو القديمة لعام 2022 إلى "لجنة نزاهة السوق" أو MIC كجهة معنية بالحل. هذا المصطلح قديم. جهة UMA هي الجهة المسؤولة حاليًا عن الحل، وقيمة السند 750 دولارًا أمريكيًا، وليس الأرقام الأعلى التي لا تزال بعض الأدلة القديمة تذكرها.

انتخابات عام 2024 التي جعلت بولي ماركت مشهورة

يُعدّ سوق التنبؤ بالفائز في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 أكبر سوق تنبؤات في تاريخ المنصة، حيث بلغ حجم التداول التراكمي حوالي 3.6 مليار دولار أمريكي خلال الدورة الانتخابية. وتمّ استثمار حوالي 1.5 مليار دولار أمريكي في التنبؤ بفوز دونالد ترامب، وحوالي مليار دولار أمريكي في التنبؤ بفوز كامالا هاريس. وفي أكتوبر 2024، عالجت منصة بولي ماركت حجم تداول شهري بلغ 2.5 مليار دولار أمريكي، وهو رقم يفوق مجموع حجم التداول في جميع السنوات السابقة مجتمعة.

ساهمت تنبؤاتٌ عديدةٌ في شهرة المنصة. فقبل ثلاثة أسابيع من انسحاب جو بايدن من السباق، بلغت نسبة التأييد في سوق "هل سينسحب بايدن؟" على منصة بولي ماركت 70%، أي قبل وقتٍ طويلٍ من إعلان أيٍّ من مؤسسات استطلاعات الرأي الرئيسية ذلك. وفي اليوم السابق لإعلان هاريس عن تيم والز نائبًا لها، بلغت نسبة التأييد في السوق 68% لصالح والز، بينما كانت النسبة في استطلاعات الرأي 40%.

أسفرت هذه الدورة أيضًا عن حالة شاذة شهيرة. فقد استثمر متداول فرنسي كبير، يعمل تحت اسم مستعار "ثيو"، ما يُقدّر بنحو 28 إلى 38 مليون دولار أمريكي عبر أحد عشر حسابًا على الأقل في منصة "بولي ماركت". وقد ربطت شركة "تشيناليسيس" هذه الحسابات لاحقًا. ارتكزت استراتيجيته على السباق الرئاسي وتدفق الأخبار في الوقت الفعلي. وقد ساهمت مراكزه في رفع سعر فوز ترامب في مواجهة هاريس بنسبة تصل إلى 60% في منتصف أكتوبر. واتهمت وسائل إعلام رئيسية المنصة بالتلاعب، وطُلب من لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) التحقيق في الأمر، لكن لم تُوجّه أي تهم. وعندما فاز ترامب، حققت مراكز "ثيو" مجتمعة أرباحًا تجاوزت 80 مليون دولار أمريكي، وهو ما يُحتمل أن يكون أكبر ربح فردي في تاريخ أسواق التنبؤ. وقد أدلى بمقابلة واحدة مجهولة الهوية لبرنامج "60 دقيقة" ثم التزم الصمت.

أثارت هذه الحادثة تساؤلاً محرجاً لم تُجب عليه المنصة إجابة شافية: عندما تستطيع بضعة حسابات كبيرة التأثير على السعر الرئيسي، فهل يعكس سعر السوق "حكمة الجماهير"، أم مجرد قناعة من يستطيع تحويل مبالغ طائلة إلى عملة USDC؟ تشير بيانات التركيز الحالية (حيث تستحوذ 0.1% من الحسابات على 67% من الأرباح) إلى الاحتمال الثاني.

من مداهمة مكتب التحقيقات الفيدرالي إلى إعادة الإطلاق في الولايات المتحدة: المسار التنظيمي لشركة بولي ماركت 2022-2026

كانت علاقة المنصة بالجهات التنظيمية الأمريكية أهم عامل في تاريخها. يوضح الجدول الزمني أدناه الخطوات التي كان لها أثر بالغ.

تطابقت أرقام التمويل تقريبًا مع التراجع التنظيمي. ففي مايو 2024، جمعت الشركة 70 مليون دولار أمريكي عبر جولتين تمويليتين، بمشاركة كل من Founders Fund وفيتاليك بوتيرين. وبحلول يونيو 2025، قاد Founders Fund جولة تمويلية بقيمة 200 مليون دولار أمريكي، بتقييم بلغ مليار دولار أمريكي. وفي أكتوبر، أعلنت بورصة إنتركونتيننتال (ICE) عن استثمار يصل إلى ملياري دولار أمريكي، بتقييم بلغ 8 مليارات دولار أمريكي. وتُعد ICE الشركة الأم لبورصة نيويورك. وبحلول أواخر أكتوبر، أفادت بلومبيرغ بوجود مفاوضات تشير إلى هدف تمويلي يتراوح بين 12 و15 مليار دولار أمريكي.

لم يتغير شيء في التكنولوجيا، فالبروتوكول المطبق في منتصف عام ٢٠٢٥ هو نفسه البروتوكول الذي كان ساريًا قبل عام. ما تغير هو موقف واشنطن في ظل الإدارة الجديدة. فقد انتقلت لجنة تداول السلع الآجلة، برئاسة القائم بأعمال الرئيس مايكل سيليغ، من التحقيق النشط إلى التيسير الفعال. وانفتح المسار التنظيمي الذي كان مغلقًا لثلاث سنوات. وبالنظر إلى الماضي، كانت صفقة بولي ماركت البالغة ١١٢ مليون دولار لمنصة QCEX واحدة من أرخص التراخيص في تاريخ التكنولوجيا المالية الحديث.

نظرة على قصص التداول الداخلي لعام 2026

لم يدم تبرير موقف بولي ماركت طويلاً. فقد كشف تحقيق أجرته صحيفة نيويورك تايمز في مايو 2026 أن المنصة "نشرت مئات المنشورات الكاذبة والمضللة" للترويج لنفسها على وسائل التواصل الاجتماعي، وأن العديد من الأسواق الأخيرة تحركت بشكل مريب قبل الإعلانات العامة.

كانت وزارة العدل قد رفعت بالفعل لائحة اتهام واحدة آنذاك. ففي أوائل عام 2026، وُجهت تهمة لجندي من القوات الخاصة بالجيش الأمريكي باستخدام معلومات سرية للفوز بنحو 400 ألف دولار في سوق "بوليماركت" للتنبؤ بالتدخل العسكري الفنزويلي قبل أن يصبح الخبر علنيًا. وفي الفترة نفسها تقريبًا، وثّقت تقارير مزاعم بقيام ضباط في سلاح الجو الإسرائيلي بالمراهنة على توقيت الضربات في أسواق النزاعات، ونُقل عن أحد أفراد الخدمة الأمريكية قوله: "إن سلاح الجو بأكمله يراهن".

النمط واضح. عندما يستقر السوق على معلومات يراها بعض المتداولين قبل غيرهم، يفوز هؤلاء المتداولون. تصميم منصة بولي ماركت - حسابات بأسماء مستعارة، وعدم وجود إجراءات اعرف عميلك على المنصة العالمية، وتسوية بالدولار الأمريكي - يجعل من الصعب مراقبة ذلك. أما الشركة التابعة الأمريكية الخاضعة للتنظيم، فالوضع مختلف. تتطلب بورصة QCX هوية مسجلة. لكن الأسواق التي تجذب أكبر اهتمام من الداخلين عادةً ما تكون الأسواق الدولية.

صرح رئيس لجنة تداول السلع الآجلة، مايكل سيليغ، لمجلة وايرد في مايو 2026، بأن اللجنة تدرس تحديدًا أدوات الإنفاذ التي تنطبق على التداول بناءً على معلومات داخلية في سوق التنبؤات، وهو سؤال قانوني لم تتناوله قواعد تداول السلع الأصلية بشكل واضح. ويختبر السوق الآن مدى استدامة الهدنة التنظيمية لما بعد عام 2025.

بولي ماركت مقابل كالشي ومكانة العملات الرقمية

في عام 2026، تعايشت منصتان لتداول العملات الرقمية (Polymarkets). الأولى هي منصة عالمية متخصصة في العملات الرقمية، تعمل على عملة USDC عبر شبكة Polygon، دون الحاجة إلى التحقق من الهوية (KYC)، ودون أي قيود جغرافية محددة باستثناء تصفية عناوين IP. ويبلغ حجم التداول الأسبوعي فيها حوالي 2.1 مليار دولار. أما الثانية فهي Polymarket US، وهي منتج مسجل لدى لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) ويعمل على بنية QCX التحتية. تستخدم هذه المنصة ضمانات من العملات الورقية، وتتطلب التحقق من الهوية، وتدير قائمة أسواق أصغر بحجم تداول أسبوعي يبلغ حوالي 5 ملايين دولار.

المنافس المباشر ذو الصلة في الولايات المتحدة هو كالشي، وهو سوق تنبؤات مرخص من هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) ويعمل في البلاد منذ عام 2021. يبلغ حجم التداول الأسبوعي لكالشي حوالي 2.7 مليار دولار أمريكي في جميع الفئات، مما يجعله أكبر بكثير من بولي ماركت الولايات المتحدة، ولكنه أصغر من بولي ماركت العالمية. تعتمد كالشي في حل أسواقها على فريق امتثال داخلي بدلاً من وسيط خارجي، وهو ما يُعد أسرع وأكثر شفافية بالنسبة للهيئات التنظيمية، ولكنه أقل جاذبية لمن يهتم بالبنية التحتية اللامركزية.

بالنسبة للمستخدمين الذين يستخدمون بوابة Plisio، فإنّ الأمر واضحٌ عمليًا. تتطلب منصة Polymarket، المتخصصة بالعملات الرقمية، عملة USDC وتوفر مزيدًا من الخصوصية افتراضيًا؛ بينما يحتاج الشريك الأمريكي إلى حساب مصرفي أمريكي. يختار معظم المتداولين الدوليين الخيار الأول، ويتمثل دور Plisio، كدور MoonPay وجميع معالجات الدفع بالعملات الرقمية الأخرى، في تسهيل عملية تحويل العملات الورقية إلى USDC. تتم عمليات التداول نفسها عبر العقود الذكية لمنصة Polymarket.

رمز بولي، والرياضة، وما هو التالي

في أكتوبر 2025، أكد ماثيو مودابر، مدير التسويق في بولي ماركت، في بودكاست ما كان المجتمع يتوقعه منذ أشهر: إطلاق رمز حوكمة POLY، مع توزيع مجاني بأثر رجعي للمتداولين القدامى. لم يتم تحديد موعد الإطلاق بعد؛ وقد أشار الفريق إلى منتصف عام 2026 كموعد تقريبي، رهناً باستقرار إعادة إطلاق المنصة في الولايات المتحدة. وتشير تقديرات شركات التحليل إلى أن ما بين 5 إلى 10 بالمئة من المعروض سيذهب إلى المستخدمين القدامى.

تُعدّ أسواق الرياضة من أبرز ملامح عام 2026. فمع هدوء الأوضاع السياسية بعد عام 2024، ساهمت الرياضة في نمو المنصة، حيث بلغ عدد أسواق الرياضة النشطة 3128 سوقًا حتى مارس 2026، وفقًا لشركة لايكا لابز. وقد أصبح سوبر بول LX بين فريقي سياتل سي هوكس ونيو إنجلاند باتريوتس، الذي أُقيم في فبراير 2026، أكبر سوق حدث منفرد في تاريخ بولي ماركت، بحجم مبيعات بلغ 701 مليون دولار. أما سوق بطولة الدوري الأمريكي لكرة السلة للمحترفين لعام 2026، والذي فُتح منذ يونيو 2025، فقد تجاوز حجم مبيعاته 383 مليون دولار. وتشير تقارير المنصة إلى وجود ما يقارب مليون مستخدم أمريكي مشترك، بالإضافة إلى مليوني مستخدم آخرين على قائمة الانتظار.

بلغ حجم التداول الشهري عبر مختلف المنصات في قطاع سوق التنبؤات الأوسع نطاقًا 21 مليار دولار أمريكي في عام 2026، وفقًا لشركة TRM Labs. وما بدأ كفضول أكاديمي في التسعينيات، كسوق محدود لمشتقات الأحداث السياسية في جامعة أيوا، تحوّل إلى صناعة تبلغ قيمتها 100 مليار دولار أمريكي. وتُعدّ منصة Polymarket أكبر منصة منفردة في هذا القطاع.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.