Apa itu Kontrak Berjangka Abadi di Kripto?

Kontrak berjangka abadi, juga dikenal sebagai swap abadi, telah muncul sebagai derivatif penting di pasar mata uang kripto, memungkinkan para pedagang untuk berspekulasi mengenai harga aset tanpa tanggal kedaluwarsa. Derivatif ini, tidak seperti kontrak berjangka tradisional yang mengikat pembeli dan penjual pada harga yang telah ditentukan di masa depan, menawarkan fleksibilitas yang lebih besar. Dalam kontrak berjangka abadi, pedagang dapat mengambil posisi panjang atau pendek, bertaruh pada harga yang bergerak lebih tinggi atau lebih rendah dari level saat ini.

Mekanisme perdagangan kontrak abadi mirip dengan kontrak berjangka tradisional, namun menawarkan leverage tambahan dan tidak melibatkan pertukaran langsung aset yang mendasarinya. Tidak seperti kontrak berjangka standar yang memiliki tanggal kedaluwarsa dan penyelesaian yang ditetapkan, kontrak abadi berlanjut tanpa batas waktu selama pedagang mempertahankan margin pemeliharaan yang diperlukan, yaitu jumlah minimum jaminan yang diperlukan untuk menjaga posisi tetap terbuka.

Di sektor mata uang kripto yang berkembang pesat, derivatif seperti kontrak berjangka abadi, opsi, dan pasar berjangka telah mendapatkan daya tarik yang signifikan. Pada pertengahan tahun 2022, volume perdagangan di bursa terpusat untuk derivatif kripto melonjak menjadi $3,12 triliun, menyumbang sekitar 70% dari total volume perdagangan kripto. Produk-produk ini memungkinkan investor untuk berspekulasi atau melakukan lindung nilai terhadap pergerakan harga mata uang kripto tanpa benar-benar memilikinya, sehingga menawarkan perpaduan antara kemampuan beradaptasi dan potensi keuntungan yang lebih tinggi dibandingkan dengan perdagangan spot tradisional.

Perpetual dapat diperdagangkan di bursa terpusat dan terdesentralisasi, sering kali menggunakan dompet kripto hak asuh mandiri. Sebagai contoh, seorang pedagang mungkin memasuki posisi panjang dalam kontrak berjangka abadi Bitcoin seharga $30.000 dengan leverage 5x. Leverage ini memperbesar potensi keuntungan atau kerugian, dan pedagang diharuskan untuk mempertahankan setidaknya 5% dari nilai nosional sebagai jaminan, membayar tingkat pendanaan setiap 8 jam. Contoh ini mengilustrasikan fleksibilitas kontrak perpetual dan tidak adanya tanggal kedaluwarsa yang mengikat, sehingga memungkinkan kepemilikan posisi tanpa batas selama persyaratan margin terpenuhi.

Kontrak berjangka vs. kontrak berjangka abadi

Kontrak berjangka, yang awalnya berakar pada komoditas pertanian seperti gandum, menyediakan mekanisme bagi produsen dan pedagang grosir untuk menyepakati harga tetap untuk pengiriman di masa depan. Pengaturan ini menawarkan keuntungan bagi kedua belah pihak, menjamin harga yang terjamin bagi produsen, terutama jika terjadi kelebihan pasokan, dan memastikan harga tetap bagi pedagang grosir, yang menguntungkan pada saat terjadi kelangkaan. Meskipun terdapat risiko kehilangan potensi keuntungan yang lebih tinggi atau menghadapi harga pasar yang lebih tinggi, kontrak berjangka telah menjadi hal yang penting dalam mengelola ketidakpastian tersebut.

Meskipun kontrak-kontrak ini terus digunakan di sektor pertanian, evolusi pasar keuangan telah menjadikan masa depan semakin banyak digunakan sebagai alat spekulatif. Pedagang, seringkali tanpa niat untuk mengambil kepemilikan komoditas yang mendasarinya, menggunakan kontrak ini untuk berspekulasi tentang pergerakan harga berbagai aset di masa depan. Setelah habis masa berlakunya, kontrak-kontrak ini umumnya diselesaikan secara tunai, kecuali diperlukan penyerahan fisik secara khusus.

Kontrak berjangka abadi mewakili perpanjangan inovatif dari kontrak berjangka tradisional. Uniknya karena tidak memiliki tanggal kadaluwarsa, mereka menghilangkan aspek penyelesaian fisik dan hanya berfokus pada spekulasi harga. Ide tersebut, yang awalnya diusulkan pada tahun 1992 untuk memfasilitasi pasar derivatif untuk aset-aset tidak likuid, hanya mendapat sedikit daya tarik di pasar tradisional yang masih fokus pada kontrak berjangka konvensional.

Namun, kebangkitan mata uang kripto memberikan lahan subur bagi konsep masa depan yang abadi. Diperkenalkan untuk mengatasi kurangnya pasar berjangka reguler yang dalam dan likuid di sektor mata uang kripto, mereka dengan cepat mendapatkan popularitas di kalangan pedagang. Pasar berjangka mata uang kripto, terutama setelah peluncuran Bitcoin berjangka pada tahun 2014 dan pengenalan bursa berjangka abadi yang memperdagangkan pasangan BTC/USD pada tahun 2015, telah mengalami pertumbuhan substansial, yang sebagian besar didorong oleh mata uang abadi.

Penting untuk memperhatikan lanskap peraturan seputar instrumen-instrumen ini. Perdagangan berjangka komoditas diatur secara ketat di banyak negara, dan entitas seperti Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi AS (CFTC) mengawasi aktivitas ini. Namun, pasar berjangka abadi, yang sebagian besar muncul dari sektor mata uang kripto yang kurang diatur, sering kali beroperasi di luar kerangka peraturan tradisional ini. Di AS, platform yang tidak terdaftar di CFTC tidak dapat secara hukum menawarkan masa depan abadi kepada penduduknya. Pasar berjangka mata uang kripto yang teregulasi, seperti yang ada di Chicago Board Options Exchange (Cboe) , terus menggunakan kontrak berjangka tradisional.

Bagaimana cara kerja kontrak berjangka abadi?

Mekanisme Kontrak : Tidak seperti kontrak berjangka tradisional, kontrak abadi tidak memiliki tanggal kedaluwarsa. Ini berarti pedagang dapat mempertahankan posisi mereka tanpa batas waktu, atau sampai mereka memutuskan untuk menutupnya, berdasarkan spekulasi pasar mereka.
Model Pendanaan : Aspek penting dari kontrak abadi adalah tingkat pendanaan, yang menyelaraskan harga abadi dengan harga spot dari aset yang mendasarinya. Nilai tukar ini dipertukarkan secara berkala antara pemegang posisi long dan short. Jika harga perpetual berada di atas harga spot, tingkat pendanaannya positif, dan pemegang posisi long membayar pemegang posisi short. Sebaliknya, jika harga perpetual berada di bawah harga spot, maka tingkat pendanaannya negatif, dan pemegang posisi short membayar mereka yang berada dalam posisi long.
Posisi Long dan Short : Trader dapat mengambil posisi long, mengharapkan harga aset meningkat, atau short, mengantisipasi penurunan harga. Misalnya, dalam pasar bullish, jumlah kontrak berjangka abadi yang panjang mungkin melebihi jumlah kontrak pendek. Ukuran kontrak menunjukkan kuantitas aset dasar yang terlibat dalam setiap transaksi.
Contoh Perdagangan : Seorang pedagang mungkin memilih pasangan perdagangan seperti BTC/USD, memutuskan untuk mengambil posisi beli (mengharapkan harga Bitcoin meningkat), dan menggunakan leverage untuk meningkatkan kekuatan perdagangannya. Misalnya, dengan deposit $100 dan leverage 10x, mereka dapat mengontrol posisi senilai $1.000. Kontrak berjangka abadi, dalam hal ini, mungkin dipatok pada harga indeks yang mewakili harga spot Bitcoin, yang berasal dari beberapa bursa mata uang kripto.
Penyelarasan Harga dan Strategi Perdagangan : Harga kontrak berjangka abadi terus disesuaikan dengan harga spot BTC/USD melalui mekanisme tingkat pendanaan. Pendekatan ini memastikan bahwa harga kontrak tidak menyimpang secara signifikan dari harga pasar Bitcoin sebenarnya. Oleh karena itu, pedagang harus menyusun strategi posisinya, dengan mempertimbangkan potensi kenaikan atau penurunan harga kontrak sejalan dengan harga spot aset dasar.

Kontrak berjangka abadi menawarkan cara dinamis untuk memperdagangkan mata uang kripto, dengan aspek unik yaitu tidak adanya tanggal kedaluwarsa dan mekanisme tingkat pendanaan untuk menjaga keselarasan harga dengan pasar spot. Fleksibilitas ini, dikombinasikan dengan kemampuan untuk menahan posisi long atau short, menjadikan perpetual sebagai pilihan populer di kalangan pedagang kripto. Namun, penting bagi para pedagang untuk memahami risiko yang ada, termasuk potensi likuidasi jika pasar bergerak tidak menguntungkan dan implikasi tingkat pendanaan terhadap posisi mereka.

Pro dan kontra dari perdagangan berjangka abadi

Kontrak berjangka abadi telah menjadi aspek penting dalam lanskap perdagangan mata uang kripto, menawarkan perpaduan antara peluang dan risiko.

Keuntungan :

Tanpa Tanggal Kedaluwarsa : Kontrak berjangka abadi menonjol karena tidak memiliki tanggal kedaluwarsa, sehingga posisi tetap terbuka selama persyaratan margin terpenuhi. Fitur ini menawarkan eksposur berkelanjutan ke pasar tanpa perlu sering melakukan penyesuaian ulang.
Likuiditas dan Leverage Tinggi : Kontrak ini biasanya melibatkan aset yang sangat likuid, memberikan fleksibilitas untuk masuk dan keluar posisi dengan mudah. Selain itu, opsi untuk menggunakan leverage yang signifikan dapat memperbesar potensi keuntungan, menjadikan instrumen ini menarik bagi trader yang mencari keuntungan besar.
Aksesibilitas bagi Investor Ritel : Tidak seperti kontrak berjangka tradisional, kontrak berjangka abadi lebih mudah diakses, sering kali terbuka bagi investor ritel, sehingga memperluas daya tariknya di luar pedagang institusional.

Tantangan dan Resiko :

Risiko dan Volatilitas Tinggi : Penggunaan leverage dalam kontrak berjangka abadi dapat menghasilkan keuntungan besar namun juga memaparkan pedagang pada risiko kerugian besar, terutama karena volatilitas yang melekat di pasar mata uang kripto.
Risiko Pihak Lawan : Perdagangan di bursa mata uang kripto terpusat menimbulkan risiko seperti potensi kebangkrutan platform atau pelanggaran keamanan, yang dapat mengakibatkan hilangnya dana.
Kompleksitas untuk Trader Baru : Kompleksitas dan risiko yang terkait dengan kontrak berjangka abadi membuatnya kurang cocok untuk trader yang belum berpengalaman.
Masalah Regulasi : Kontrak-kontrak ini seringkali beroperasi di lingkungan yang tidak diatur atau kurang diatur, sehingga menyebabkan kurangnya perlindungan hukum. Di yurisdiksi seperti Amerika Serikat, transaksi ini tidak disahkan oleh Commodity Futures Trading Commission (CFTC), sehingga menambah lapisan risiko hukum.
Risiko Tambahan di DeFi : Ketika diperdagangkan dalam platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) , kontrak berjangka abadi dapat membawa risiko peretasan tambahan, yang semakin memperumit profil keamanannya.
Risiko Pasar dan Pihak Lawan : Tidak adanya tanggal kedaluwarsa meningkatkan risiko pihak lawan, dan kebutuhan untuk selalu menyelaraskan dengan nilai pasar menambah kompleksitas instrumen keuangan ini.

Singkatnya, kontrak berjangka abadi menawarkan cara inovatif untuk memperdagangkan mata uang kripto dengan leverage dan likuiditas tinggi, yang dapat diakses oleh lebih banyak investor. Namun, hal tersebut membawa risiko yang signifikan, termasuk volatilitas pasar, bahaya pihak lawan, ketidakpastian peraturan, dan risiko spesifik yang terkait dengan platform terpusat dan terdesentralisasi. Faktor-faktor ini harus dipertimbangkan dengan cermat oleh para pedagang sebelum berpartisipasi dalam perdagangan berjangka abadi.

Elemen kunci dari kontrak berjangka abadi

Kontrak berjangka abadi, meskipun didasarkan pada elemen dasar seperti posisi panjang dan pendek, ukuran kontrak, dan tingkat pendanaan, mencakup beberapa faktor tambahan yang penting untuk pemahaman yang komprehensif. Elemen-elemen berikut ini sangat penting dalam menavigasi seluk-beluk instrumen keuangan ini:

Harga Indeks : Ini mewakili harga pasar dari aset dasar dalam produk berjangka. Misalnya, dalam kontrak berjangka abadi Bitcoin (perp), harga indeks adalah harga pasar agregat BTC, yang dihitung sebagai rata-rata tertimbang di beberapa bursa.
Mark Price : Ini adalah nilai wajar yang dihitung dari posisi berjangka terbuka. Ini berasal dari harga indeks aset dan tingkat pendanaan. Harga mark sangat penting untuk menentukan keuntungan atau kerugian yang belum direalisasi bagi pengguna dan menetapkan ambang likuidasi.
Harga Spot : Mengacu pada harga pasar suatu aset saat ini, harga spot adalah harga dimana Anda dapat segera menjual aset tersebut di pasar.
Harga Masa Depan: Harga spekulatif ini menunjukkan perkiraan nilai masa depan dimana kontrak berjangka dapat dijual. Harganya mungkin bervariasi, lebih tinggi atau lebih rendah dari harga indeks, bergantung pada prediksi dan tren pasar.
Posisi Terbuka : Ini adalah kontrak berjangka aktif yang belum diselesaikan namun mempertahankan margin pemeliharaan yang cukup agar tetap valid.
Posisi Trading : Istilah ini mencakup semua posisi yang telah diambil trader, termasuk posisi terbuka saat ini dan posisi yang sudah ditutup sebelumnya.
Open Interest : Metrik penting dalam futures abadi, open interest menunjukkan jumlah total kontrak yang beredar untuk suatu aset tertentu. Ini adalah penanda likuiditas pasar dan dapat disamakan dengan jumlah total tiket yang terjual untuk sebuah konser sebelum konser dimulai, yang menunjukkan potensi kehadiran namun bukan jumlah pemilih yang sebenarnya.

Menambah relevansi faktor-faktor ini, peristiwa seperti tingkat pendanaan positif Ethereum setelah peningkatannya di Shanghai, seperti yang dilaporkan oleh Kaiko, menunjukkan sifat dinamis dari pasar-pasar ini. Suku bunga terbuka dan tingkat pendanaan dapat berubah secara signifikan pasca pembaruan atau peningkatan besar-besaran pada aset dasar, sehingga memengaruhi likuiditas pasar dan dinamika harga.

Memahami elemen-elemen ini sangat penting bagi para pedagang yang terlibat dalam masa depan yang abadi, memberikan wawasan tentang tren pasar, potensi risiko, dan kesehatan lingkungan perdagangan secara keseluruhan. Faktor-faktor ini secara kolektif berkontribusi dalam pengambilan keputusan perdagangan yang tepat di dunia masa depan mata uang kripto yang bergejolak namun kaya akan peluang.

Harap diperhatikan bahwa Plisio juga menawarkan kepada Anda:

Buat Faktur Kripto dalam 2 Klik and Terima Donasi Kripto

12 integrasi

6 perpustakaan untuk bahasa pemrograman paling populer

19 cryptocurrency dan 12 blockchain

Apa itu Kontrak Berjangka Abadi di Kripto?

Kontrak berjangka vs. kontrak berjangka abadi

Bagaimana cara kerja kontrak berjangka abadi?

Pro dan kontra dari perdagangan berjangka abadi

Elemen kunci dari kontrak berjangka abadi

Ready to Get Started?

Always know what you pay

Start your integration