قراردادهای آتی دائمی در کریپتو چیست؟

قراردادهای آتی دائمی که به عنوان مبادلات دائمی نیز شناخته می شوند، به عنوان یک مشتق قابل توجه در بازار ارزهای دیجیتال ظاهر شده اند و معامله گران را قادر می سازد تا روی قیمت دارایی ها بدون تاریخ انقضا گمانه زنی کنند. این مشتقات، بر خلاف قراردادهای آتی سنتی که خریدار و فروشنده را به قیمت از پیش تعیین شده در تاریخ آتی متعهد می کنند، انعطاف پذیری بیشتری را ارائه می دهند. در قراردادهای آتی دائمی، معامله‌گران می‌توانند موقعیت‌های لانگ یا شُرت داشته باشند و روی افزایش یا پایین‌تر رفتن قیمت‌ها از سطح فعلی شرط‌بندی کنند.

مکانیسم معاملاتی قراردادهای دائمی مشابه قراردادهای آتی سنتی است، اما آنها اهرم بیشتری را ارائه می دهند و شامل مبادله فوری دارایی های اساسی نمی شوند. برخلاف قراردادهای آتی استاندارد که تاریخ انقضا و تسویه مشخصی دارند، قراردادهای دائمی تا زمانی که معامله گران حاشیه نگهداری لازم را حفظ کنند، که حداقل مقدار وثیقه مورد نیاز برای باز نگه داشتن موقعیت ها است، به طور نامحدود ادامه می یابد.

در بخش ارزهای دیجیتال که به سرعت در حال تحول هستند، مشتقات مانند معاملات آتی دائمی، گزینه‌ها و بازارهای آتی کشش قابل توجهی پیدا کرده‌اند. تا اواسط سال 2022، حجم معاملات در صرافی‌های متمرکز برای مشتقات کریپتو به 3.12 تریلیون دلار افزایش یافت که حدود 70 درصد از کل حجم معاملات ارزهای دیجیتال را تشکیل می‌داد. این محصولات به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهند تا در برابر حرکات قیمت ارزهای دیجیتال بدون داشتن مالکیت واقعی، سفته‌بازی کنند یا در برابر آن محافظت کنند، و ترکیبی از سازگاری و پتانسیل برای بازدهی بالاتر را در مقایسه با معاملات نقدی سنتی ارائه می‌دهند.

Perpetuals را می توان هم در صرافی های متمرکز و هم در صرافی های غیرمتمرکز داد و ستد کرد، که اغلب با استفاده از کیف پول های رمزنگاری خود نگهبانی انجام می شود. به عنوان مثال، یک معامله گر ممکن است در یک قرارداد آتی دائمی بیت کوین به قیمت 30000 دلار با اهرم 5 برابری، موقعیت خرید را وارد کند. این اهرم سود یا زیان احتمالی را افزایش می‌دهد و معامله‌گر باید حداقل 5 درصد از ارزش واقعی را به عنوان وثیقه حفظ کند و هر 8 ساعت یک نرخ سرمایه بپردازد. این مثال انعطاف‌پذیری قرارداد دائمی و عدم وجود تاریخ انقضای الزام‌آور را نشان می‌دهد، تا زمانی که الزامات مارجین برآورده شود، امکان حفظ موقعیت نامحدود را فراهم می‌کند.

قراردادهای آتی در مقابل قراردادهای آتی دائمی

قراردادهای آتی که در اصل ریشه در کالاهای کشاورزی مانند گندم داشتند، مکانیزمی را برای تولیدکنندگان و عمده فروشان فراهم کرد تا بر سر قیمت ثابتی برای تحویل آینده توافق کنند. این ترتیب مزایایی را برای هر دو طرف به همراه داشت، تضمین قیمت تضمین شده برای تولیدکنندگان، به ویژه در مورد عرضه بیش از حد سودمند، و تضمین نرخ ثابت برای عمده فروشان، سودمند در مواقع کمبود. علیرغم خطرات از دست دادن سودهای بالقوه بالاتر یا مواجهه با قیمت های بالاتر در بازار، قراردادهای آتی یکی از اجزای اصلی مدیریت چنین عدم قطعیت هایی بوده است.

در حالی که این قراردادها همچنان در بخش کشاورزی مورد استفاده قرار می گیرند، تکامل بازارهای مالی باعث شده است که قراردادهای آتی به طور فزاینده ای به عنوان ابزارهای سفته بازی به کار گرفته شوند. معامله گران، که اغلب قصد تصاحب کالای اساسی را ندارند، از این قراردادها برای گمانه زنی در مورد تغییرات آتی قیمت دارایی های مختلف استفاده می کنند. پس از انقضا، این قراردادها معمولاً به صورت نقدی تسویه می شوند، مگر اینکه تحویل فیزیکی به طور خاص مورد نیاز باشد.

قراردادهای آتی دائمی نشان دهنده گسترش نوآورانه قراردادهای آتی سنتی است. منحصر به فرد در عدم تاریخ انقضا، آنها جنبه تسویه فیزیکی را حذف می کنند و صرفاً بر روی حدس و گمان قیمت تمرکز می کنند. این ایده که ابتدا در سال 1992 برای تسهیل بازارهای مشتقه برای دارایی های غیر نقدشونده پیشنهاد شد، در بازارهای سنتی که بر روی معاملات آتی متعارف متمرکز بودند، کشش کمی پیدا کرد.

با این حال، ظهور ارزهای رمزپایه زمینه مناسبی را برای مفهوم آتی دائمی فراهم کرد. آنها که برای رفع فقدان بازارهای آتی منظم و عمیق در بخش ارزهای دیجیتال معرفی شدند، به سرعت در بین معامله گران محبوبیت یافتند. بازار آتی ارزهای دیجیتال، به‌ویژه پس از راه‌اندازی معاملات آتی بیت‌کوین در سال ۲۰۱۴ و متعاقب آن معرفی صرافی‌های آتی دائمی که جفت بیت کوین/دلار آمریکا را تا سال ۲۰۱۵ معامله می‌کنند، رشد قابل‌توجهی داشته است که عمدتاً توسط ارزهای دائمی هدایت می‌شود.

توجه به چشم انداز نظارتی پیرامون این ابزار مهم است. معاملات آتی کالا در بسیاری از کشورها به شدت تحت نظارت است و نهادهایی مانند کمیسیون معاملات آتی کالاهای ایالات متحده (CFTC) بر این فعالیت ها نظارت می کنند. با این حال، بازار دائمی آتی، که عمدتاً از بخش ارزهای رمزنگاری شده کمتر تنظیم شده ظاهر می شود، اغلب خارج از این چارچوب های نظارتی سنتی عمل می کند. در ایالات متحده، پلتفرم هایی که در CFTC ثبت نشده اند، نمی توانند به طور قانونی معاملات آتی دائمی را به ساکنان ارائه دهند. بازارهای آتی ارزهای دیجیتال تنظیم شده، مانند بازارهای بورس گزینه‌های هیئت مدیره شیکاگو (Cboe) ، همچنان از قراردادهای آتی با تاریخ سنتی استفاده می‌کنند.

قراردادهای آتی دائمی چگونه کار می کنند؟

مکانیک قرارداد : برخلاف قراردادهای آتی سنتی، قراردادهای دائمی تاریخ انقضا ندارند. این بدان معنی است که معامله گران می توانند موقعیت های خود را به طور نامحدود یا تا زمانی که تصمیم به بستن آنها بر اساس گمانه زنی های بازار خود بگیرند، حفظ کنند.
مدل تامین مالی : یک جنبه مهم قراردادهای دائمی نرخ تامین مالی است که قیمت دائمی را با قیمت لحظه ای دارایی پایه همسو می کند. این نرخ به صورت دوره ای بین دارندگان موقعیت های خرید و فروش رد و بدل می شود. اگر قیمت دائمی بالاتر از قیمت لحظه ای باشد، نرخ تامین مالی مثبت است و دارندگان موقعیت خرید به دارندگان موقعیت کوتاه پرداخت می کنند. برعکس، اگر قیمت دائمی کمتر از قیمت نقدی باشد، نرخ تامین مالی منفی است و دارندگان موقعیت فروش به افرادی که در موقعیت‌های خرید هستند پرداخت می‌کنند.
موقعیت‌های بلند و کوتاه : معامله‌گران می‌توانند با انتظار افزایش قیمت دارایی یا کوتاه مدت، پیش‌بینی کاهش قیمت داشته باشند. برای مثال، در یک بازار صعودی، تعداد قراردادهای آتی بلند مدت دائمی ممکن است از قراردادهای کوتاه بیشتر باشد. اندازه قرارداد بیانگر مقدار دارایی اساسی در هر معامله است.
مثال معاملاتی : یک معامله گر ممکن است یک جفت معاملاتی مانند BTC/USD را انتخاب کند، تصمیم بگیرد که طولانی شود (با انتظار افزایش قیمت بیت کوین)، و از اهرم برای افزایش قدرت معاملاتی خود استفاده کند. به عنوان مثال، با سپرده 100 دلاری و اهرم 10 برابری، آنها می توانند موقعیتی به ارزش 1000 دلار را کنترل کنند. قرارداد آتی دائمی، در این مورد، ممکن است به قیمت شاخصی که نشان دهنده قیمت لحظه ای بیت کوین است، که از چندین مبادلات ارزهای دیجیتال مشتق شده است، متصل شود.
همسویی قیمت و استراتژی های معاملاتی : قیمت قرارداد آتی دائمی به طور مداوم از طریق مکانیسم نرخ تامین مالی با قیمت لحظه ای BTC/USD همسو می شود. این رویکرد تضمین می کند که قیمت قرارداد به طور قابل توجهی از قیمت واقعی بازار بیت کوین منحرف نمی شود. بنابراین، معامله‌گران باید موقعیت‌های خود را با در نظر گرفتن احتمال افزایش یا کاهش قیمت قرارداد در راستای قیمت نقدی دارایی پایه، استراتژی‌بندی کنند.

قراردادهای آتی دائمی روشی پویا برای تجارت ارزهای دیجیتال با جنبه منحصر به فرد عدم تاریخ انقضا و مکانیسم نرخ سرمایه برای حفظ همسویی قیمت با بازار نقدی ارائه می دهد. این انعطاف‌پذیری، همراه با توانایی حفظ موقعیت‌های لانگ یا کوتاه، باعث می‌شود Perpetuals به یک انتخاب محبوب در میان معامله‌گران ارزهای دیجیتال تبدیل شود. با این حال، درک ریسک‌های موجود، از جمله احتمال انحلال در صورت حرکت نامطلوب بازار و پیامدهای نرخ تامین مالی بر موقعیت‌هایشان، برای معامله‌گران بسیار مهم است.

مزایا و معایب معاملات آتی دائمی

قراردادهای آتی دائمی به جنبه مهمی از چشم انداز معاملات ارزهای دیجیتال تبدیل شده اند و ترکیبی از فرصت ها و خطرات را ارائه می دهند.

مزایای :

بدون تاریخ انقضا : قراردادهای آتی دائمی به دلیل نداشتن تاریخ انقضا برجسته می شوند و تا زمانی که الزامات مارجین برآورده می شوند، موقعیت ها باز باقی می مانند. این ویژگی بدون نیاز به تنظیم مجدد مکرر در معرض دید مداوم بازار قرار می گیرد.
نقدشوندگی و اهرم بالا : این قراردادها معمولاً شامل دارایی‌های با نقدشوندگی بالا هستند که انعطاف‌پذیری برای ورود و خروج آسان از موقعیت‌ها را فراهم می‌کنند. علاوه بر این، گزینه استفاده از اهرم قابل توجه می تواند سودهای بالقوه را تقویت کند و این ابزارها را برای معامله گرانی که به دنبال بازدهی قابل توجه هستند جذاب کند.
دسترسی به سرمایه گذاران خرد : برخلاف قراردادهای آتی سنتی، قراردادهای آتی دائمی در دسترس تر هستند، اغلب برای سرمایه گذاران خرد باز است و جذابیت آنها را فراتر از معامله گران نهادی گسترش می دهد.

چالش ها و خطرات :

ریسک و نوسان بالا : استفاده از اهرم در معاملات آتی دائمی می تواند منجر به سودهای بزرگ شود، اما همچنین معامله گران را در معرض خطر زیان قابل توجهی قرار می دهد، به ویژه به دلیل نوسانات ذاتی در بازارهای ارزهای دیجیتال.
ریسک‌های طرف مقابل : تجارت در صرافی‌های متمرکز ارزهای دیجیتال خطراتی مانند ورشکستگی پلتفرم بالقوه یا نقض امنیت را ایجاد می‌کند که می‌تواند منجر به از دست رفتن وجوه شود.
پیچیدگی برای معامله گران جدید : پیچیدگی ها و ریسک های مرتبط با معاملات آتی دائمی، آنها را برای معامله گران بی تجربه کمتر مناسب می کند.
نگرانی های نظارتی : این قراردادها اغلب در محیط های غیرقانونی یا کمتر تنظیم شده عمل می کنند که منجر به عدم حمایت قانونی می شود. در حوزه های قضایی مانند ایالات متحده، آنها توسط کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) مجاز نیستند، که لایه ای از ریسک قانونی را اضافه می کند.
ریسک‌های اضافی در DeFi : زمانی که در پلتفرم‌های مالی غیرمتمرکز (DeFi) معامله می‌شود، معاملات آتی دائمی ممکن است خطرات هک اضافی را به همراه داشته باشد که مشخصات ایمنی آنها را پیچیده‌تر می‌کند.
ریسک های بازار و طرف مقابل : عدم وجود تاریخ انقضا ریسک طرف مقابل را افزایش می دهد و نیاز به همسویی ثابت با ارزش های بازار بر پیچیدگی این ابزارهای مالی می افزاید.

به طور خلاصه، معاملات آتی دائمی روشی نوآورانه برای تجارت ارزهای دیجیتال با اهرم و نقدینگی بالا ارائه می‌کند که برای طیف وسیع‌تری از سرمایه‌گذاران قابل دسترسی است. با این حال، آنها خطرات قابل توجهی از جمله نوسانات بازار، خطرات طرف مقابل، عدم قطعیت های نظارتی و ریسک های خاص مرتبط با پلت فرم های متمرکز و غیرمتمرکز را به همراه دارند. این عوامل باید قبل از شرکت در معاملات آتی دائمی توسط معامله گران مورد توجه قرار گیرد.

عناصر کلیدی یک قرارداد آتی دائمی

قراردادهای آتی دائمی، در حالی که مبتنی بر عناصر اساسی مانند موقعیت های بلند و کوتاه، اندازه قرارداد و نرخ تامین مالی هستند، چندین عامل اضافی ضروری برای درک جامع را در بر می گیرند. این عناصر در پیمایش پیچیدگی های این ابزارهای مالی بسیار مهم هستند:

قیمت شاخص : این نشان دهنده قیمت بازار دارایی پایه در محصول آتی است. به عنوان مثال، در یک قرارداد آتی دائمی بیت کوین (perp)، قیمت شاخص، قیمت کل بازار BTC است که به عنوان میانگین موزون در چندین صرافی محاسبه می شود.
مارک قیمت : این ارزش منصفانه محاسبه شده یک موقعیت آتی باز است. از شاخص قیمت دارایی و نرخ تامین مالی به دست می آید. قیمت علامت برای تعیین سود یا زیان تحقق نیافته برای کاربران و تعیین آستانه انحلال بسیار مهم است.
قیمت نقطه ای : با اشاره به قیمت فعلی بازار یک دارایی، قیمت لحظه ای چیزی است که می توانید بلافاصله دارایی را در بازار به آن بفروشید.
قیمت آتی: این قیمت سوداگرانه نشان دهنده ارزش آتی مورد انتظار است که قرارداد آتی را می توان با آن به فروش رساند. بسته به پیش‌بینی‌ها و روند بازار، ممکن است متفاوت باشد، بالاتر یا کمتر از قیمت شاخص.
موقعیت‌های باز : این قراردادهای آتی فعال هستند که هنوز تسویه نشده‌اند، اما حاشیه نگهداری کافی برای معتبر ماندن دارند.
موقعیت‌های معاملاتی : این اصطلاح شامل تمام موقعیت‌هایی است که یک معامله‌گر گرفته است، هم موقعیت‌های باز فعلی و هم موقعیت‌هایی که قبلاً از آن خارج شده‌اند.
بهره باز : یک معیار مهم در معاملات آتی دائمی، بهره باز نشان دهنده تعداد کل قراردادهای معوق برای یک دارایی معین است. این نشانگر نقدینگی بازار است و می‌تواند به تعداد کل بلیت‌های فروخته‌شده برای یک کنسرت قبل از شروع آن تشبیه شود، که نشان‌دهنده حضور بالقوه اما نه حضور واقعی است.

علاوه بر ارتباط این عوامل، رویدادهایی مانند نرخ مثبت سرمایه گذاری اتریوم پس از ارتقاء آن در شانگهای، همانطور که توسط Kaiko گزارش شده است، ماهیت پویای این بازارها را نشان می دهد. نرخ‌های بهره باز و تامین مالی می‌توانند به‌طور قابل‌توجهی به‌روزرسانی‌ها یا ارتقاهای عمده در دارایی‌های اساسی را تغییر دهند و بر نقدینگی بازار و پویایی قیمت‌ها تأثیر بگذارند.

درک این عناصر برای معامله گرانی که در معاملات آتی دائمی درگیر هستند، ارائه بینشی در مورد روند بازار، خطرات بالقوه و سلامت کلی محیط معاملاتی حیاتی است. این عوامل در مجموع به اتخاذ تصمیمات تجاری آگاهانه در دنیای بی ثبات و در عین حال غنی از فرصت های آتی ارزهای دیجیتال کمک می کنند.

لطفا توجه داشته باشید که Plisio همچنین به شما پیشنهاد می دهد:

فاکتورهای رمزنگاری را با 2 کلیک ایجاد کنید and اهدای کریپتو را بپذیرید

12 ادغام ها

6 کتابخانه های محبوب ترین زبان های برنامه نویسی

19 ارز دیجیتال و 12 بلاک چین

قراردادهای آتی دائمی در کریپتو چیست؟

قراردادهای آتی در مقابل قراردادهای آتی دائمی

قراردادهای آتی دائمی چگونه کار می کنند؟

مزایا و معایب معاملات آتی دائمی

عناصر کلیدی یک قرارداد آتی دائمی

Ready to Get Started?

Always know what you pay

Start your integration