Pyth 网络：实时价格信息预言机的工作原理
华尔街一些最大的交易公司，例如 Jane Street、Cboe 和 Virtu，悄悄地将价格数据以每秒数百次的频率发布到一百多个区块链上。传输这些数据的管道是 Pyth Network。大多数交易圈外的人从未听说过它，但它却为去中心化金融领域中决定贷款能否清算或永续合约能否支付的价格提供了依据。
本指南解释了 Pyth Network 是什么，其拉取预言机的工作原理，它的用途，它与Chainlink 的比较，PYTH 代币的作用，以及值得了解的风险，包括该项目在 2026 期间正在经历的重大转变。无需金融学位。
什么是 Pyth Network？第一方预言机
区块链的设计使其与外界完全隔离。智能合约无法直接查询比特币的价格，因为它无法连接到网站或交易所。预言机就像一座桥梁，将价格等外部数据传输到区块链上，供合约使用。
Pyth Network 是一个预言机，但它有一个独特的特点，这定义了它的一切。它是一个第一方预言机。Pyth 不通过付费给匿名节点运营商，让他们从公共 API 获取价格并转发，而是直接从创建数据的机构——交易所、交易公司和做市商——获取数据，这些机构直接发布自己的数据。更少的人经手数据，也就更少可能出现故障和造假。
为什么这很重要？想想以前的方法。一个由独立节点运营商组成的网络，每个节点都调用某个交易所的公共 API，然后汇报他们看到的信息。每一次跳转都可能导致数据延迟、速率限制，或者被悄悄篡改。Pyth 完全消除了中继环节——由于是做市商，所以已经知道价格的公司直接签署并提交价格。价格只有一个作者，而不是由一连串的信使传递。
它于 2021 年在 Solana 上推出，由交易公司 Jump 孵化，并已发展成为最大的链上市场数据提供商之一。
| Python 网络数据概览 | 数字 |
|---|---|
| 价格信息 | 3,059+ |
| 第一方数据发布者 | 138+ |
| 区块链支持 | 114 |
| 集成的 dApp | 711 |
| 累计交易量 | 约2.3万亿美元 |
Python 的工作原理：拉取预言机模型
其机制听起来很复杂，但其实不然。只有三个步骤：数据输入、网络整合、应用程序提取。
第一方数据发布者
根据 Pyth 自身的网络数据，超过 138 家机构向其提交价格。每家发布商不仅提交价格，还提交置信区间，即一个较小的范围，表明其对价格的把握程度。由于数十家公司发布相同的信息源，因此任何单一来源都无法操纵价格。如果某家发布商的价格与其他发布商的价格相差甚远，汇总后的价格就会被降低。这个置信区间并非摆设。当某个快速波动的资产价格出现发布商意见分歧时，置信区间会扩大，读取该信息源的应用程序可以自行判断此时是否是采取行动的风险时机。
Pythonnet 和价格聚合
提交的价格会传输到 Pythnet，这是一个专门为此目的而构建的基于 Solana 的应用链。Pythnet 大约每 400 毫秒会将所有发布者针对特定资产的输入数据混合，生成一个综合价格以及一个置信区间。这个置信区间是真正有用的信息。窄区间意味着市场意见一致；宽区间则意味着价格波动较大或价格水平较低，此时，一个谨慎的协议可以选择暂停交易，而不是基于不稳定的价格采取行动。
拉动式与推动式：需求价格
这就是 Pyth 的独特之处。传统的预言机“推送”更新，无论是否有人需要，都会按照固定的时间表将最新的价格写入链上，这种方式既慢又昂贵。Pyth 则反其道而行之。最新的价格预先存储在链下，应用程序仅在需要时才将其“拉取”到区块链上，每次更新只需支付极少的费用。这就好比是定时送达的报纸和交易时立即获取的实时报价之间的区别。跨链消息系统 Wormhole 会将这些更新传递到所有 114 条支持的链上，而名为 Lazer 的新型服务则将延迟降低到毫秒级，从而实现最快的交易应用程序。
一个简单的例子就能说明节省的成本。一个借贷协议只需在借款或清算时检查价格，无需每隔几秒钟就进行一次链上更新。使用拉取预言机，它只需为实际使用的更新付费，无需支付任何额外费用。这就是为什么数十个小型应用程序能够负担得起在传统的持续推送模式下成本过高的数据流的原因。
Pyth Network 预言机的用途是什么？
速度是其卖点，因此 Pyth 专注于加密货币领域瞬息万变的角落。永续期货交易所和衍生品平台高度依赖 Pyth，因为杠杆交易中价格的停滞不前会导致交易者遭受不公平的清算。借贷市场利用 Pyth 对抵押品进行估值，去中心化交易所则利用 Pyth 对互换交易进行定价。而且，Pyth 的数据源不仅限于加密货币价格。它涵盖股票、外汇交易对、商品，甚至 ETF，这些都是传统金融运作所依赖的金融市场数据类别，也正是这些数据使得单个智能合约能够在同一个实时市场数据调用中同时引用股票和稳定币。
Pyth 的影响力巨大。据其自身报告，Pyth 为约 711 个应用程序提供支持，累计交易量约为 2.3 万亿美元。 根据 Messari 发布的《Pyth 现状报告》 ，截至 2025 年第三季度末，其安全总值接近 61.4 亿美元。如今，Pyth 的影响范围已超越加密货币领域。2025 年 8 月，美国商务部选择 Pyth 直接在链上发布包括 GDP 数据在内的官方经济数据。
模式始终如一：凡是价格错误或交易缓慢导致真金白银损失的地方，Pyth 往往都会出现。每秒结算一次的衍生品交易所根本无法依靠每分钟更新一次的数据流运行，而这种不匹配正是 Pyth 发展于永续合约市场而非 DeFi 中较为缓慢的借贷领域的主要原因。
Pyth Network 与 Chainlink：拉取式与推送式
讨论预言机就不能不提 Chainlink，它是这个领域的奠基者。简单来说，Chainlink 规模更大、覆盖范围更广，而 Python 速度更快，并且拥有衍生产品。
根据Messari的数据，截至2025年第三季度，Chainlink按总价值计算占据了预言机市场约75%的份额，而Pyth仅占7%。但市场份额并非衡量一切的唯一标准。Pyth支持更多区块链，更新速度更快，并且由于其拉取模式适合高频交易，已成为永续合约的默认预言机。Chainlink的优势在于其成熟度、所保障的巨额价值以及除价格信息之外的更广泛服务。
更深层次的区别在于理念层面。Chainlink 信任去中心化的节点运营者群体去获取数据；Pyth 则信任原始数据源自行发布数据。两者并无绝对的安全性之分。第一方模式的诚信度取决于其背后的公司，而节点运营者模式虽然增加了独立性，但代价是在用户和真相之间增加了一层额外的保障。选择你信任的假设，其余的就水到渠成了。
| 派斯 | 链环 | |
|---|---|---|
| 甲骨文模型 | 按需拉取 | 推送（已安排） |
| 数据来源 | 第一方公司 | 节点操作员 |
| 更新速度 | 约 400 毫秒，通过激光可达到亚毫秒级精度 | 较慢，周期性 |
| 区块链 | 114 | 30岁以上 |
| Oracle TVS 股票（2025 年第三季度） | 约7% | 约75% |
| 最擅长 | 犯罪分子、衍生品、广度 | 总担保价值，到期日 |
PYTH 代币、代币经济学和供应量
PYTH 是该网络的治理代币。持有者可以通过 Pyth DAO 对诸如哪些数据源可用以及费用运作方式等参数进行投票。它并非用于读取价格的手续费；它是协议的“方向盘”。
供应量、解锁量和市值
PYTH 的固定最大供应量为 100 亿枚代币。截至 2026 年 1 月 20 日年中，流通中的 PYTH 数量约为 78.7 亿枚，市值接近 3.11 亿美元 （数据来自 CoinGecko ）。供应量是需要关注的关键指标。Tokenomist 追踪到，2026 年 5 月将解锁约 21.3 亿枚 PYTH，约占流通供应量的 37%。如此大规模的解锁会对价格产生重大影响，无论该技术本身的发展状况如何。对于新手来说，关键在于：最大供应量中相当一部分仍处于锁定状态，并将在未来几年内陆续进入流通，因此即使需求稳定，也需要持续消耗新发行的代币，价格才能上涨。
| PYTH代币经济学 | 数字 |
|---|---|
| 最大供应量 | 100亿 |
| 循环供应 | 约78.7亿 |
| 市值（中期-2026） | 约3.11亿美元 |
| 历史最高 | 1.20美元（2024年3月） |
| 令牌类型 | 治理 |
质押、OIS 和收益模式
Pyth 曾运行过一个名为“Oracle Integrity Staking”（预言机诚信质押）的项目，持有者可以通过质押 PYTH 代币来支持特定发布商的数据，以确保其准确性并获得奖励；如果数据出现错误，则会受到处罚。需要注意的是，这些质押奖励已于 2026 年 4 月结束。该项目正在转型，计划通过名为 Pyth Pro 的付费服务向机构出售数据，并将收入通过储备回购模式而非简单的质押发行模式返还给代币。如果您阅读过任何承诺质押收益的旧指南，请注意，该指南已过时。
理解这一转变背后的逻辑至关重要。Pyth 不再像以往那样增发奖励来支付质押者（这会增加抛售压力），而是希望机构客户付费为网络提供资金，然后用部分收入在公开市场上购买 Pyth。理论上，这使得代币的价值与实际应用挂钩，而非与发行量挂钩。但实际上，只有当足够多的机构真正为数据付费时，这一方案才能奏效，而这正是整个计划面临的最大挑战。
风险与 2026 Pyth 网络过渡
任何预言机都存在风险，Pyth 也不例外，它存在一些值得直言的风险。核心风险在于数据风险：如果数据源有误，合约会基于错误数据执行操作，导致用户面临被清算的风险，这正是置信区间和多发布者设计存在的意义所在。代币持有者会因大规模的解锁计划而面临稀释风险。此外，来自 Chainlink 的竞争也依然存在。
最大的悬而未决的问题在于转型本身。Pyth 正在实时重建其经济体系，逐步淘汰旧基础设施，终止质押奖励，并将赌注押在机构订阅收入上——而这笔收入目前大多仍是预测值，而非经过验证和审计的数据。这项投资或许会获得丰厚回报，也可能令人失望。以上内容并非投资建议，而是您在形成观点之前需要了解的背景信息。
记住这一切都还很年轻也很有帮助。Pyth 出现至今不过几年，预言机类别本身的历史也并不长，这些网络如何盈利的规则仍在制定中。但这并非否定它们的理由，因为早期基础设施往往至关重要，但这确实提醒我们，在进行任何投资时都要保持清醒的头脑。
Python Network 的未来发展方向
Pyth Network解决了一个实际问题：将来自做市商的快速、可信的价格直接传输到区块链上，并因此在DeFi的衍生品领域占据了一席之地。接下来的挑战更大。它必须将机构对其数据的需求转化为代币的持久价值，而不仅仅是引人注目的集成。真正值得关注的不是价格走势，而是收入。如果在下一波解锁之前出现实际的订阅收入，那么该模式就成功了。如果未能实现，那么该代币的真正价值究竟在哪里？
