Pyth Network: Cara Kerja Oracle Umpan Harga Real-Time

Beberapa perusahaan perdagangan terbesar di Wall Street, seperti Jane Street, Cboe, dan Virtu, diam-diam menerbitkan data harga mereka ke lebih dari seratus blockchain ratusan kali per detik. Saluran yang mengangkut data tersebut adalah Pyth Network. Kebanyakan orang di luar dunia perdagangan belum pernah mendengarnya, namun jaringan ini memasok harga yang menentukan apakah pinjaman dilikuidasi atau perdagangan perpetual menghasilkan keuntungan di sebagian besar keuangan terdesentralisasi.

Panduan ini menjelaskan apa itu Pyth Network, bagaimana cara kerja pull oracle-nya, untuk apa digunakan, bagaimana perbandingannya dengan Chainlink , apa fungsi token PYTH, dan risiko yang perlu diketahui, termasuk perubahan nyata yang sedang dialami proyek ini pada 2026. Tidak diperlukan gelar di bidang keuangan.

Apa itu Pyth Network? Sebuah oracle pihak pertama.

Blockchain dirancang untuk terisolasi dari dunia luar. Kontrak pintar tidak dapat begitu saja mencari harga Bitcoin, karena tidak memiliki cara untuk mengakses situs web atau bursa. Oracle adalah jembatan yang membawa data eksternal, seperti harga, ke dalam blockchain sehingga kontrak dapat menggunakannya.

Pyth Network adalah sebuah oracle, tetapi dengan keunikan khusus yang mendefinisikan segalanya tentangnya. Ini adalah oracle pihak pertama. Alih-alih membayar operator node anonim untuk mengambil harga dari API publik dan meneruskannya, Pyth mendapatkan data langsung dari perusahaan yang menciptakannya: bursa, rumah perdagangan, dan pembuat pasar yang menerbitkan angka mereka sendiri secara langsung. Lebih sedikit pihak yang menyentuh data, sehingga lebih sedikit yang dapat dirusak dan dipalsukan.

Mengapa itu penting? Bayangkan pendekatan lama. Jaringan operator node independen masing-masing memanggil API publik bursa, lalu melaporkan kembali apa yang mereka lihat. Setiap lompatan tersebut adalah tempat di mana data dapat tertunda, dibatasi laju pengirimannya, atau dimanipulasi secara diam-diam. Pyth menghilangkan perantara sepenuhnya — perusahaan yang sudah mengetahui harganya, karena merekalah yang menciptakan pasar, menandatangani dan mengirimkannya secara langsung. Angka tersebut memiliki satu penulis, bukan serangkaian pembawa pesan yang meneruskannya.

Platform ini diluncurkan pada tahun 2021 di Solana, diinkubasi oleh perusahaan perdagangan Jump, dan telah berkembang menjadi salah satu penyedia data pasar on-chain terbesar.

Cara kerja Pyth: model oracle tarik

Mekanismenya terdengar rumit, padahal sebenarnya tidak. Tiga langkah: data masuk, jaringan menggabungkannya, aplikasi mengambilnya.

Penerbit data pihak pertama

Menurut data jaringan Pyth sendiri , lebih dari 138 institusi mengirimkan harga ke Pyth. Setiap penerbit tidak hanya mengirimkan harga, tetapi juga interval kepercayaan, yaitu rentang kecil yang menunjukkan seberapa yakin mereka. Karena puluhan perusahaan menerbitkan feed yang sama, tidak ada satu sumber pun yang dapat memanipulasi harga. Jika angka dari satu penerbit melenceng jauh dari yang lain, agregasi akan menurunkan bobotnya. Interval kepercayaan itu bukan sekadar hiasan. Ketika aset yang bergerak cepat memiliki perbedaan pendapat antar penerbit, rentang tersebut melebar, dan aplikasi yang membaca feed dapat melihat sendiri bahwa sekarang adalah saat yang berisiko untuk bertindak.

Pythnet dan agregasi harga

Harga yang dikirimkan masuk ke Pythnet, sebuah appchain berbasis Solana yang dibangun khusus untuk pekerjaan ini. Kira-kira setiap 400 milidetik, Pythnet menggabungkan semua input penerbit untuk aset tertentu menjadi satu harga agregat ditambah satu rentang kepercayaan. Rentang tersebut merupakan informasi yang benar-benar berguna. Rentang yang sempit berarti pasar setuju; rentang yang lebar berarti harga berfluktuasi atau tipis, dan protokol yang cermat dapat memilih untuk berhenti sejenak daripada bertindak berdasarkan angka yang tidak pasti.

Tarik vs dorong: harga berdasarkan permintaan

Inilah bagian yang membuat Pyth berbeda. Oracle lama "mendorong" pembaruan, menulis harga baru di blockchain sesuai jadwal tetap, terlepas dari apakah ada yang membutuhkannya atau tidak, yang lambat dan mahal. Pyth membalikkannya. Harga terbaru siap di luar blockchain, dan aplikasi "menariknya" ke blockchain hanya pada saat yang tepat ketika dibutuhkan, membayar biaya kecil untuk pembaruan tunggal tersebut. Ini adalah perbedaan antara koran yang dikirim sesuai jadwal dan kutipan langsung yang Anda minta saat Anda melakukan transaksi. Wormhole, sistem pengiriman pesan lintas rantai, membawa pembaruan tersebut ke semua 114 rantai yang didukung, dan layanan yang lebih baru bernama Lazer mendorong latensi hingga satu milidetik untuk aplikasi perdagangan tercepat.

Contoh sederhana menunjukkan penghematannya. Protokol pinjaman yang hanya memeriksa harga ketika seseorang meminjam atau dilikuidasi tidak memerlukan pembaruan on-chain setiap beberapa detik sepanjang waktu. Dengan pull oracle, ia hanya membayar untuk pembaruan yang dikonsumsinya dan tidak lebih, itulah sebabnya puluhan aplikasi kecil mampu membeli feed yang akan terlalu mahal di bawah model push yang selalu aktif sebelumnya.

Untuk apa oracle Pyth Network digunakan?

Kecepatan adalah daya tarik utamanya, sehingga Pyth berfokus pada sektor kripto yang paling dinamis. Bursa berjangka perpetual dan platform derivatif sangat bergantung padanya, karena harga yang usang pada perdagangan dengan leverage adalah cara orang dilikuidasi secara tidak adil. Pasar pinjaman menggunakannya untuk menilai jaminan, dan bursa terdesentralisasi menggunakannya untuk menentukan harga swap. Dan bukan hanya harga kripto. Data yang diunggah Pyth mencakup saham, pasangan mata uang asing, komoditas, dan bahkan ETF, kelas data pasar keuangan yang sama yang digunakan oleh keuangan tradisional, yang memungkinkan satu kontrak pintar untuk merujuk pada saham dan stablecoin dalam panggilan data pasar real-time yang sama.

Jejaknya sangat besar. Pyth mendukung sekitar 711 aplikasi dan telah menopang volume perdagangan kumulatif sekitar $2,3 triliun, menurut laporan mereka sendiri. Total nilai yang diamankan mencapai hampir $6,14 miliar pada akhir kuartal ketiga tahun 2025, menurut laporan State of Pyth dari Messari . Jangkauannya kini meluas melampaui kripto. Pada Agustus 2025, Departemen Perdagangan AS memilih Pyth untuk menerbitkan data ekonomi resmi, termasuk angka PDB, langsung di blockchain.

Polanya konsisten: di mana pun harga yang salah atau lambat menyebabkan kerugian uang sungguhan, Pyth cenderung muncul. Bursa derivatif yang menyelesaikan transaksi setiap detik tidak mungkin berjalan dengan umpan data yang diperbarui setiap menit, dan ketidaksesuaian itulah sebagian besar alasan Pyth berkembang di pasar perpetual daripada di sudut pinjaman DeFi yang lebih lambat.

Jaringan Pyth vs Rantai Penghubung: tarik vs dorong

Anda tidak dapat membahas oracle tanpa Chainlink, pemain utama yang mendefinisikan kategori ini. Ringkasan jujurnya adalah Chainlink lebih besar dan lebih luas, sementara Pyth lebih cepat dan memiliki derivatif.

Berdasarkan total nilai yang diamankan, Chainlink menguasai sekitar 75% pasar oracle dibandingkan dengan Pyth yang hanya 7% pada kuartal ketiga tahun 2025, menurut data Messari yang sama. Namun, pangsa pasar bukanlah keseluruhan cerita. Pyth mendukung lebih banyak blockchain, melakukan pembaruan lebih cepat, dan telah menjadi oracle default untuk perpetual justru karena model tariknya cocok untuk perdagangan frekuensi tinggi. Chainlink unggul dalam hal kematangan, jumlah nilai yang diamankannya, dan beragam layanan yang lebih luas di luar sekadar umpan harga.

Perbedaan yang lebih mendasar bersifat filosofis. Chainlink mempercayai sekelompok operator node yang terdesentralisasi untuk mengambil data; Pyth mempercayai sumber aslinya untuk menerbitkannya sendiri. Keduanya tidak secara otomatis lebih aman. Model pihak pertama hanya akan jujur sejauh perusahaan di baliknya juga jujur, sementara model operator node menambahkan independensi dengan mengorbankan lapisan tambahan antara Anda dan kebenaran. Pilih asumsi kepercayaan Anda dan sisanya akan mengikuti.

Token PYTH, tokenomik, dan pasokan

PYTH adalah token tata kelola jaringan. Pemegang token dapat memberikan suara pada parameter seperti feed mana yang ada dan bagaimana biaya bekerja melalui Pyth DAO. Ini bukan biaya yang Anda bayarkan untuk membaca harga; ini adalah kemudi untuk protokol tersebut.

Pasokan, pembukaan kunci, dan kapitalisasi pasar

PYTH memiliki pasokan maksimum tetap sebesar 10 miliar token. Sekitar 7,87 miliar token beredar, dengan kapitalisasi pasar mendekati $311 juta pada pertengahan tahun 2026, menurut CoinGecko . Pasokan adalah angka yang perlu diperhatikan. Sebuah pembukaan pasokan besar sekitar 2,13 miliar PYTH, setara dengan sekitar 37% dari pasokan yang beredar, terjadi pada Mei 2026, yang dilacak oleh Tokenomist . Pembukaan pasokan sebesar itu dapat sangat membebani harga, terlepas dari bagaimana kinerja teknologi tersebut. Bagi pendatang baru, kesimpulannya sederhana: sebagian besar dari pasokan maksimum masih terkunci dan dijadwalkan untuk masuk ke peredaran selama beberapa tahun mendatang, sehingga bahkan permintaan yang stabil pun harus menyerap aliran token baru yang stabil sebelum harga dapat naik.

Staking, OIS, dan model pendapatan

Pyth menjalankan program bernama Oracle Integrity Staking, di mana pemegang PYTH mempertaruhkan PYTH di belakang penerbit tertentu untuk mendukung keakuratan feed dan mendapatkan imbalan, dengan penalti jika feed salah. Perlu diketahui di poin 2026: imbalan staking tersebut berakhir pada April 2026. Proyek ini beralih ke penjualan datanya kepada institusi melalui tingkatan berbayar yang disebut Pyth Pro, dan mengarahkan pendapatan tersebut kembali ke token melalui model cadangan dan pembelian kembali daripada emisi staking sederhana. Jika Anda membaca panduan lama yang menjanjikan imbal hasil staking, panduan tersebut sudah usang.

Logika di balik perubahan ini patut dipahami. Alih-alih mencetak hadiah baru untuk membayar para staker, yang menambah tekanan jual, Pyth ingin pelanggan institusional yang membayar mendanai jaringan, kemudian menggunakan sebagian dari pendapatan tersebut untuk membeli PYTH di pasar terbuka. Secara teori, hal itu mengaitkan nilai token dengan adopsi nyata, bukan dengan emisi. Dalam praktiknya, hal itu hanya berhasil jika cukup banyak institusi yang benar-benar membayar untuk data tersebut, yang merupakan pertanyaan terbuka yang menggantung di atas seluruh rencana ini.

Risiko dan transisi Jaringan Pyth 2026

Tidak ada oracle yang bebas risiko, dan Pyth memiliki beberapa risiko yang patut disebutkan secara gamblang. Risiko utamanya adalah risiko data: jika suatu feed salah, kontrak akan bertindak berdasarkan angka yang buruk dan orang-orang dapat mengalami likuidasi, yang正是 mengapa interval kepercayaan dan desain multi-publikator ada. Pemegang token menghadapi pengenceran akibat jadwal pembukaan token yang besar. Dan persaingan dari Chainlink tidak akan hilang begitu saja.

Pertanyaan terbuka terbesar adalah transisi itu sendiri. Pyth sedang membangun kembali ekonominya secara real-time, menghentikan infrastruktur lama, mengakhiri imbalan staking, dan bertaruh pada pendapatan langganan institusional yang sebagian besar masih berupa proyeksi daripada angka yang terbukti dan diaudit. Taruhan itu mungkin akan membuahkan hasil yang besar atau mungkin mengecewakan. Semua ini bukan nasihat keuangan; ini adalah konteks yang perlu Anda ketahui sebelum membentuk pandangan.

Penting juga untuk mengingat betapa barunya semua ini. Pythagoras baru ada beberapa tahun, kategori oracle itu sendiri pun masih tergolong baru, dan aturan tentang bagaimana jaringan ini menghasilkan uang masih dalam proses penulisan. Itu bukan alasan untuk mengabaikannya, karena infrastruktur awal seringkali terbukti paling penting, tetapi itu adalah alasan untuk mempertimbangkan setiap eksposur dengan cermat.

Ke mana Pyth Network akan melangkah selanjutnya?

Pyth Network memecahkan masalah nyata: mendapatkan harga yang cepat dan tepercaya ke blockchain langsung dari perusahaan yang menciptakan pasar, dan dengan demikian memenangkan persaingan di sektor derivatif DeFi. Bab selanjutnya lebih sulit. Mereka harus mengubah permintaan institusional terhadap data mereka menjadi nilai yang berkelanjutan untuk token, bukan hanya integrasi yang menjadi berita utama. Hal yang jujur untuk diperhatikan bukanlah grafik harga, tetapi pendapatan. Jika pendapatan langganan riil muncul sebelum gelombang pembukaan kunci berikutnya, model ini berhasil. Jika tidak, berapa sebenarnya nilai token tersebut?

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.