Мережа Pyth: Як працює Oracle для потоку цін у реальному часі
Деякі з найбільших торгових фірм на Уолл-стріт, такі як Jane Street, Cboe та Virtu, непомітно публікують свої цінові дані на понад ста блокчейнах сотні разів на секунду. Канал, по якому вони передаються, — це мережа Pyth. Більшість людей поза торгівлею ніколи про неї не чули, проте вона живить ціни, які вирішують, чи буде ліквідовано кредит, чи буде виплачено безстрокову угоду у більшій частині децентралізованих фінансів.
У цьому посібнику пояснюється, що таке Pyth Network, як насправді працює її оракул pull, для чого вона використовується, як вона порівнюється з Chainlink , що робить токен PYTH, а також ризики, про які варто знати, включаючи реальні зміни, які переживає проєкт у 2026. Ступінь з фінансів не потрібен.
Що таке Pyth Network? Оракул першої сторони
Блокчейн за своєю природою ізольований від зовнішнього світу. Розумний контракт не може просто шукати ціну біткойна, оскільки він не має можливості зв'язатися з веб-сайтом чи біржею. Оракул — це місток, який передає зовнішні дані, такі як ціни, на блокчейн, щоб контракти могли їх використовувати.
Pyth Network — це оракул, але зі специфічним родзинкою, яка визначає все в ньому. Це оракул першої сторони. Замість того, щоб платити анонімним операторам вузлів за отримання цін з публічних API та їх передачу, Pyth отримує дані безпосередньо від фірм, які їх створюють: бірж, торгових будинків та маркет-мейкерів, які безпосередньо публікують власні дані. Менше рук торкається даних, тому менше можливостей для злому та підробки.
Чому це важливо? Уявіть собі старий підхід. Мережа незалежних операторів вузлів звертається до публічного API якоїсь біржі, а потім повідомляє про побачене. Кожен із цих переходів – це місце, де дані можуть затримуватися, обмежуватися швидкістю або бути непомітно підробленими. Pyth повністю усуває реле – фірма, яка вже знає ціну, оскільки саме вона створює ринок, підписує та надсилає його безпосередньо. Число має одного автора, а не низку посланців, які передають його далі.
Він був запущений у 2021 році на Solana, інкубований торговою фірмою Jump, і перетворився на одного з найбільших постачальників ринкових даних он-чейн.
| Мережа Pyth у цифрах | Фігура |
|---|---|
| Цінові стрічки | 3 059+ |
| Видавці даних власних джерел | 138+ |
| Підтримувані блокчейни | 114 |
| Інтегровані децентралізовані додатки (dApps) | 711 |
| Сукупний обсяг торгів на основі | ~2,3 трильйона доларів США |
Як працює Pyth: модель оракула pull
Механіка звучить складно, але такою вона не є. Три кроки: дані надходять, мережа їх об'єднує, програми їх витягують.
Видавці даних власних джерел
Згідно з власними мережевими даними , понад 138 установ надсилають ціни до Pyth. Кожен видавець надсилає не просто ціну, а й довірчий інтервал – невеликий діапазон, який показує, наскільки це достовірно. Оскільки десятки фірм публікують один і той самий фід, жодне окреме джерело не може змінити ціну. Якщо показник одного видавця сильно відрізняється від показників решти, агрегація просто зменшує його. Цей довірчий інтервал не є декорацією. Коли актив, що швидко змінюється, викликає розбіжності у видавців, діапазон розширюється, і додаток, який читає фід, може сам побачити, що зараз ризикований момент для дій.
Pythnet та агрегація цін
Надіслані ціни потрапляють на Pythnet, спеціалізований блокчейн додатків на базі Solana, створений саме для цього завдання. Приблизно кожні 400 мілісекунд Pythnet об'єднує всі дані видавців для певного активу в одну сукупну ціну плюс один діапазон довіри. Цей діапазон є справді корисною інформацією. Вузький діапазон означає, що ринок погоджується; широкий означає, що ціни волатильні або низькі, і ретельно підібраний протокол може вирішити зробити паузу, а не діяти на основі нестабільного числа.
Тягнення проти штовхання: ціни на вимогу
Ось що відрізняє Pyth. Старіші оракули «надсилають» оновлення, записуючи нові ціни в блокчейн за фіксованим графіком, незалежно від того, чи потрібні вони комусь чи ні, що повільно та дорого. Pyth перевертає це. Найновіша ціна знаходиться готова поза блокчейном, і додаток «витягує» її у свій блокчейн лише в той момент, коли вона йому потрібна, сплачуючи невелику плату за це єдине оновлення. Це різниця між газетою, доставленою за таймером, та живою котирувальною ціною, яку ви запитуєте в той момент, коли торгуєте. Wormhole, система обміну повідомленнями між блокчейнами, передає ці оновлення до всіх 114 підтримуваних блокчейнів, а новіший сервіс під назвою Lazer зменшує затримку до однієї мілісекунди для найшвидших торгових додатків.
Швидкий приклад показує економію. Протокол кредитування, який перевіряє ціну лише тоді, коли хтось позичає або ліквідується, не потребує оновлення мережі кожні кілька секунд цілодобово. За допомогою pull-оракула він оплачує саме ті оновлення, які споживає, і нічого більше, тому десятки невеликих додатків можуть дозволити собі канали, які були б занадто дорогими за старої моделі постійного push-розсилання.
Для чого використовується оракул мережі Pyth
Швидкість – це головна перевага, тому Pyth тяжіє до найшвидше розвиваючихся куточків криптовалюти. Біржі безстрокових ф'ючерсів та платформи деривативів значною мірою покладаються на нього, оскільки за незмінною ціною на угоду з використанням кредитного плеча люди несправедливо ліквідуються. Кредитні ринки використовують його для оцінки застави, а децентралізовані біржі – для ціноутворення свопів. І це стосується не лише цін на криптовалюти. Pyth надає дані про акції, валютні пари, товари та навіть ETF – ті ж класи даних фінансового ринку, на яких працюють традиційні фінанси, що дозволяє одному смарт-контракту посилатися на акції та стейблкоїни в одному виклику ринкових даних у режимі реального часу.
Охоплення величезне. Pyth працює приблизно на 711 додатках і, за власними даними, забезпечив сумарний обсяг торгів приблизно 2,3 трильйона доларів. Загальна сума забезпечених операцій на кінець третього кварталу 2025 року становила близько 6,14 мільярда доларів, згідно зі звітом Messari про стан Pyth . Тепер охоплення поширюється і на інші криптовалюти. У серпні 2025 року Міністерство торгівлі США обрало Pyth для публікації офіційних економічних даних, включаючи показники ВВП, безпосередньо в блокчейні.
Закономірність послідовна: скрізь, де неправильна або повільна ціна коштує реальних грошей, Pyth, як правило, з'являється. Біржа деривативів, яка розраховує угоди щосекунди, просто не може працювати на стрічці, яка оновлюється раз на хвилину, і ця невідповідність є основною причиною, чому Pyth виріс на ринку безстрокових опціонів, а не в повільнішому куточку кредитування DeFi.
Мережа Pyth проти Chainlink: витягування проти просування
Неможливо обговорювати оракули без Chainlink, лідера, який визначив цю категорію. Чесно кажучи, Chainlink більший і ширший, тоді як Pyth швидший і має похідні.
Згідно з тими ж даними Messari, за загальною забезпеченою вартістю, Chainlink утримував приблизно 75% ринку оракулів проти 7% Pyth у третьому кварталі 2025 року. Але частка ринку – це ще не все. Pyth підтримує більше блокчейнів, швидше оновлюється та став оракулом за замовчуванням для безстрокових опціонів саме тому, що його модель витягування підходить для високочастотної торгівлі. Chainlink виграє за терміном зрілості, величезною кількістю забезпеченої вартості та ширшим переліком послуг, окрім цінових каналів.
Глибша різниця полягає у філософії. Chainlink довіряє децентралізованій групі операторів вузлів отримувати дані; Pyth довіряє оригінальним джерелам публікувати їх самостійно. Жодне з цих рішень не є автоматично безпечнішим. Модель власного виробництва є настільки чесною, наскільки чесні фірми, що стоять за нею, тоді як модель оператора вузла додає незалежності ціною додаткового шару між вами та правдою. Виберіть своє припущення щодо довіри, а решта піде за вами.
| Піф | Ланцюгова ланка | |
|---|---|---|
| Модель Oracle | Потягнути (на вимогу) | Надіслати (за розкладом) |
| Джерело даних | Фірми першої сторони | Оператори вузлів |
| Швидкість оновлення | ~400 мс, субмілісекунди через Lazer | Повільніше, періодично |
| Блокчейни | 114 | 30+ |
| Частка Oracle TVS (3 квартал 2025 р.) | ~7% | ~75% |
| Найкраще в | Злочинці, похідні, широта | Загальна забезпечена вартість, термін погашення |
Токен, токеноміка та пропозиція PYTH
PYTH – це токен управління мережею. Його власники можуть голосувати за такі параметри, як наявність каналів та порядок роботи комісій через Pyth DAO. Це не плата за зчитування ціни; це кермо для протоколу.
Пропозиція, розблокування та ринкова капіталізація
PYTH має фіксовану максимальну пропозицію в 10 мільярдів токенів. Близько 7,87 мільярда перебувають в обігу, що становить близько 311 мільйонів доларів США станом на середину 2026, згідно з CoinGecko . Пропозиція – це цифра, за якою варто стежити. Великий випуск приблизно 2,13 мільярда PYTH, що дорівнює приблизно 37% від обігу, відбувся у травні 2026 року, як відстежує Tokenomist . Розблокування такого розміру можуть суттєво впливати на ціну, незалежно від того, як працює технологія. Для новачка висновок простий: значна частина максимальної пропозиції все ще заблокована та планується ввести в обіг протягом наступних років, тому навіть стабільний попит має поглинути стабільний потік нових токенів, перш ніж ціна зможе зрости.
| Токеноміка PYTH | Фігура |
|---|---|
| Максимальна пропозиція | 10 мільярдів |
| Циркуляційне постачання | ~7,87 мільярда |
| Ринкова капіталізація (середина-2026) | ~311 мільйонів доларів США |
| Рекордний показник | 1,20 дол. США (березень 2024 р.) |
| Тип токена | Управління |
Стейкінг, OIS та модель доходу
Pyth запустив програму під назвою Oracle Integrity Staking, де власники ставили PYTH на конкретні видавці, щоб підтвердити точність фідів та отримати винагороду, зі штрафами, якщо фід виходив з ладу. Варто знати в 2026: ці винагороди за стейкінг припинилися у квітні 2026 року. Проект переходить до продажу своїх даних установам через платний рівень під назвою Pyth Pro та спрямування цього доходу назад у токен через модель резервування та викупу, а не простої емісії стейкінгу. Якщо ви читали старий посібник, який обіцяє дохідність від стейкінгу, він застарів.
Варто зрозуміти логіку цього переходу. Замість того, щоб друкувати нові винагороди для оплати праці стейкерів, що посилює тиск продавців, Pyth хоче, щоб платоспроможні інституційні клієнти фінансували мережу, а потім використовували частину цього доходу для викупу PYTH на відкритому ринку. Теоретично це пов'язує вартість токена з реальним прийняттям, а не з викидами. На практиці це працює лише за умови, що достатня кількість установ фактично платить за дані, і це відкрите питання, яке висить над усім планом.
Ризики та перехід 2026 Pyth Network
Жоден оракул не є вільним від ризиків, і Pyth має кілька таких, які варто одразу назвати. Основний з них — це ризик, пов'язаний з даними: якщо фід неправильний, контракти діють на основі поганих цифр, і людей можуть ліквідувати, саме тому існують довірчий інтервал і багатовидавничий дизайн. Власники токенів стикаються з розмиванням активів через великий графік розблокування. А конкуренція з боку Chainlink нікуди не дінеться.
Найбільшим відкритим питанням залишається сам перехід. Pyth перебудовує свою економіку в режимі реального часу, відмовляється від старої інфраструктури, припиняє винагороди за стейкінг та робить ставку на дохід від інституційної підписки, який досі є переважно прогнозом, а не перевіреним, аудитованим числом. Ця ставка може вигідно окупитися, або ж вона може не дати бажаних результатів. Це не фінансова порада; це контекст, який вам потрібен, перш ніж формувати свою точку зору.
Також корисно пам'ятати, наскільки молодим усе це є. Pyth існує лише кілька років, сама категорія оракулів трохи старша, а правила того, як ці мережі заробляють гроші, все ще пишуться. Це не привід ігнорувати його, оскільки рання інфраструктура часто виявляється найважливішою, але це привід оцінювати будь-який вплив з ясністю.
Куди рухається мережа Pyth звідси
Pyth Network вирішила реальну проблему: швидке та надійне впровадження цін на блокчейни безпосередньо від фірм, що створюють ринки, і завдяки цьому виграла сегмент деривативів DeFi. Наступний розділ складніший. Мережа має перетворити інституційний попит на свої дані на довготривалу цінність для токена, а не лише на інтеграції з головними функціями. Чесно кажучи, слід стежити не за графіком цін, а за доходом. Якщо реальний дохід від підписки з'являється до наступної хвилі розблокувань, модель працює. Якщо ні, то скільки насправді коштує токен?
