유동성 스테이킹 vs 기존 스테이킹 플랫폼 2026
2025년 7월, 이더리움 출금 대기열이 62만 5천 ETH, 즉 약 23억 달러 규모로 급증했습니다. 자금이 유동적이라고 생각했던 스테이커들은 갑자기 자금을 돌려받기까지 8~10일을 기다려야 했고, Curve에서 stETH는 일시적으로 ETH보다 눈에 띄게 낮은 가격에 거래되었습니다. 한 달 후, 미국 증권거래위원회(SEC) 기업금융국은 특정 유동성 스테이킹 활동은 증권 발행이 아니라는 내용의 직원 성명을 조용히 발표했습니다. 이 시장을 형성하는 두 가지 주요 요인, 즉 출금 대기열 메커니즘과 미국 규제에서 불과 2주 간격으로 상반된 신호가 나온 것입니다.
유동성 스테이킹은 현재 DeFi에서 가장 큰 비중을 차지하는 분야입니다. DeFiLlama에 따르면 2026년 4월 기준 약 420억 달러 상당의 암호화폐가 이러한 프로토콜에 예치되어 있으며, 그중 이더리움이 약 295억 달러를 차지합니다. 또한 유동성 스테이킹은 온체인 수익률 측면에서 가장 오해받는 부분이기도 합니다. 유동성 스테이킹 파생상품(LSD)은 이러한 성장을 가능하게 한 핵심 요소입니다. LSD는 스테이킹된 자본에 대한 청구권을 나타내는 토큰으로, 다른 DeFi 프로토콜 내에서도 사용할 수 있습니다. 이 가이드에서는 LST가 무엇인지, 노드 수준에서 어떻게 작동하는지, 기존 스테이킹 서비스 및 풀 스테이킹과 어떻게 다른지, 현재 어떤 스테이킹 플랫폼이 시장을 주도하는지, 마케팅 페이지에서 언급하지 않는 위험 요소는 무엇인지, 그리고 스테이킹 제공업체가 사용자를 위해 실제로 어떤 일을 하는지 자세히 살펴봅니다.
유동성 스테이킹 토큰과 영수증 토큰의 의미는 무엇인가요?
LST는 일종의 영수증입니다. 사용자가 이더리움(ETH, 솔라, 또는 다른 지분증명 방식의 암호화 자산)을 스테이킹 프로토콜에 제출하면, 프로토콜은 검증자들에게 해당 자산을 스테이킹하고 그 대가로 사용자의 권리를 나타내는 새로운 토큰을 발행합니다. 이 토큰을 유동 스테이킹 토큰(LST)이라고 하며, 스테이킹 영수증 토큰(STA)이라고도 합니다. Lido에서는 stETH, Rocket Pool에서는 rETH, Binance에서는 WBETH를 발행합니다. 솔라나(Solana)에서는 Jito가 JitoSOL을, Marinade가 mSOL을 제공합니다. 이름은 다르지만 개념은 같습니다.
핵심은 이 영수증 토큰이 단순한 종이 차용증이 아니라는 점입니다. 이는 자유롭게 거래 가능한 ERC-20(솔라나에서는 SPL) 토큰으로, 대출, 담보 제공, 교환 또는 보관에 사용할 수 있습니다. 유동 자산으로 스테이킹된 이더리움은 백그라운드에서 지속적으로 보상을 획득하는 동시에, 투자 자본은 DeFi 프로토콜에서 계속 활용 가능합니다. 영수증 토큰 스테이킹은 이러한 두 가지 목적을 가능하게 하며, 이것이 바로 이 시장이 존재하는 이유입니다. 영수증 토큰 스테이킹의 가치는 발행자의 약속이 아닌, 스테이킹된 암호화 자산과 누적된 보상에서 파생됩니다.
이해해야 할 작은 기술적 차이점이 있습니다. 일부 유동성 스테이킹 토큰은 "리베이스(rebase)" 방식을 사용합니다. 즉, 보상이 누적됨에 따라 지갑 잔액은 증가하지만, 기초 자산과의 1:1 페그 비율은 거의 일정하게 유지됩니다. stETH가 이러한 방식으로 작동합니다. 다른 토큰들은 "가치 누적(value-accruing)" 모델을 사용하는데, 토큰 잔액은 그대로 유지되고 수령 토큰과 기초 자산 간의 교환 비율이 상승합니다. rETH, cbETH, wstETH가 가치 누적 방식을 사용합니다. DeFi 연동에는 가치 누적 방식이 일반적으로 더 간단하며, 지갑 관리 측면에서는 리베이스 방식이 더 직관적입니다.
리퀴드 스테이킹 작동 방식: 노드 운영자와 검증자
내부적으로 각 프로토콜은 세 부분으로 이루어진 기계와 같습니다. 한쪽에는 하드웨어를 직접 운영하지 않고 수익을 원하는 예치자들이 있습니다. 다른 한쪽에는 이더리움 검증자 클라이언트를 24시간 내내 실제로 운영하는 전문 팀인 노드 운영자들이 있습니다. 그 사이에는 예치, 출금, 보상 계산 및 수수료 분배를 처리하는 스마트 계약 계층이 있습니다. 스테이킹 과정은 처음부터 끝까지 자동화되어 있으며, 유동성 스테이킹 제공업체는 사용자에게 검증자를 선택하도록 요구하지 않습니다.
Lido와 같은 유동성 스테이킹 프로토콜을 통해 ETH를 스테이킹하면, 예치금은 공유 스테이킹 풀에 참여하게 됩니다. 이 프로토콜은 모든 운영 단계를 처리하면서 사용자에게 지속적인 스테이킹 수익 접근을 제공합니다. 유동성 스테이킹은 하드웨어 구매, 클라이언트 소프트웨어 설치, 스테이킹 네트워크와의 직접적인 상호 작용이 필요하지 않습니다. 사용자의 암호화폐 자산은 유동성 스테이킹 제공업체에 예치되며, 제공업체는 풀에 참여한 모든 사용자를 대신하여 자산을 보관하고 DeFi에 사용하는 키를 직접 관리하지 않습니다. 이더리움 노드 운영에 필요한 최소 ETH인 32 ETH를 확보할 만큼 충분한 ETH가 모이면, 프로토콜은 새로운 검증자를 활성화하고 엄선된 노드 운영자 중 한 명에게 할당합니다. 사용자는 어떤 운영자에게 자신의 몫이 할당되었는지 알 필요가 없습니다. 보상은 프로토콜 수수료를 제외하고 자동으로 분배되며, stETH 잔액은 전체 스테이킹 풀에서 사용자의 몫을 반영합니다. 이더리움과 같은 네트워크에서 이러한 방식의 암호화폐 스테이킹은 블록 생성을 탈중앙화하는 동시에 32 ETH를 보유하지 않은 사람도 참여할 수 있도록 합니다.
Rocket Pool은 약간 다른 모델을 사용합니다. Rocket Pool 노드 운영자가 되려면 본인 자산 8 ETH와 보증금으로 RPL 거버넌스 토큰 2.4 ETH를 예치해야 합니다. 일반 사용자는 원하는 금액을 스테이킹하고 rETH를 받습니다. 프로토콜은 사용자의 예치금과 운영자 담보금을 매칭합니다. 이러한 방식 덕분에 Rocket Pool은 운영자 측면에서는 더 탈중앙화되었지만 운영 비용은 더 높습니다.
모든 유동성 스테이킹 프로토콜의 핵심은 큐입니다. 이더리움은 에포크당 활성 검증자 집합에 참여하거나 이탈할 수 있는 검증자 수를 제한하기 때문에 대규모 출금 요청 처리에 며칠이 걸릴 수 있습니다. 2025년 7월의 처리 지연은 버그가 아니었습니다. 비정상적인 부하 상황에서 설계 의도대로 작동한 결과입니다.
유동성 스테이킹 vs 기존 스테이킹 vs 풀링 스테이킹
많은 초보자들이 이 부분에서 혼란스러워하므로 세 가지 모델을 나란히 비교해 보는 것이 도움이 됩니다.
| 특징 | 전통적인 말뚝 박기 | 공동 스테이킹 | 리퀴드 스테이킹 |
|---|---|---|---|
| 최소 투자금액(ETH) | 32 ETH 솔로 | 어떤 금액이든 | 어떤 금액이든 |
| 필요한 하드웨어 | 네, 완전한 검증자입니다. | 아니요 | 아니요 |
| 유치장 | 출금 대기열이 해소될 때까지 | 제공업체에 따라 다릅니다. | 영수증 토큰에 잠금 없음 |
| 영수증 토큰이 발급되었습니다 | 아니요 | 보통은 그렇지 않습니다. | 예 |
| DeFi 구성 가능성 | 없음 | 없음 | 가득한 |
| 일반적인 순 연이율(ETH) | 약 3.15% | 약 2.5~3% | 약 2.7%~3.15% |
| 주요 위험 | 슬래싱, 가동 시간 | 구금 | 스마트 계약, 디페그 |
전통적인 스테이킹은 토큰을 대가로 받지 않고 직접 검증자를 운영하거나 검증자에게 위임하는 방식입니다. 보유한 암호화폐는 잠겨 있게 되며, 네트워크로부터 직접 보상을 받습니다. 검증자가 잘못된 행동을 할 경우 슬래싱 위험을 감수해야 하며, 자체 키를 관리함으로써 탈중앙화를 지원합니다. 전통적인 스테이킹과는 달리, 이 방식에서는 대가로 영수증을 받지 않습니다.
풀 스테이킹은 일반적으로 수탁형 거래소를 의미합니다. 코인베이스, 크라켄, 바이낸스는 기존 스테이킹 서비스와 더불어 새로운 풀 스테이킹 상품을 제공합니다. 거래소에 잔액을 유지하면 거래소가 검증자를 관리하고, 투자자는 보상의 일부를 받습니다. 하지만 영수증 토큰이 제공되지 않고, 온체인에서 자산을 재구성할 수 없으며, 거래소 수수료를 제외하면 수익률이 낮아지는 경우가 많습니다. 간편하지만, 수탁 위험을 감수해야 합니다. 일부 거래소는 유동성 스테이킹을 직접 제공하기도 하여 경계가 모호해지기도 합니다.
LST는 그 중간에 위치합니다. 암호화폐 자산을 제3자 프로토콜 스테이킹 서비스 제공업체에 예치하면 풀 스테이킹의 유연성인 무락(no lockup) 혜택을 누릴 수 있으며, 실제로 사용할 수 있는 유동성 높은 스테이킹 토큰을 받게 됩니다. 다만, 프로토콜의 스마트 계약 위험과 프로토콜이 선정한 노드 운영자 집합을 그대로 수용해야 하므로, 이러한 요소들을 개별적으로 제어할 수는 없습니다.
2026년 TVL 기준 최고의 유동성 스테이킹 플랫폼 순위
LST 시장은 집중도가 높지만 2년 전보다는 완화되었습니다. Lido는 여전히 단일 프로토콜 중 가장 큰 규모이지만, 그 영향력은 다소 약해졌습니다. 2026년 2월 Lido DAO 토큰 보유자 업데이트에 따르면, Lido의 스테이킹된 ETH 점유율은 2023년 최고치인 약 32%에서 2026년 초에는 23~25% 수준으로 떨어졌습니다. 이러한 변화는 주로 ether.fi의 등장과 2025년 7월 stETH 할인 사태 덕분입니다. 기관 투자자를 대상으로 하는 컨소시엄 운영 스테이킹 프로토콜인 Liquid Collective는 단일 영수증 토큰으로 규제 친화적인 유동성 스테이킹을 제공함으로써 규모는 작지만 꾸준히 성장하는 시장 점유율을 확보하고 있습니다.
| 플랫폼 | 체인 | TVL (2026년 4월) | 순 연이율 | 요금 |
|---|---|---|---|---|
| 리도(stETH) | 이더리움, 멀티 | 약 320억~410억 달러 | 약 2.8~3.15% | 보상의 10% |
| 바이낸스 WBETH | 이더리움 | 약 148억 달러 | 약 2.9% | 보상의 10% |
| 이더파이(weETH) | 이더리움(LRT) | 약 78억~90억 달러 | 8-12%(재투자) | 보상의 10% |
| 로켓 풀(rETH) | 이더리움 | 약 31억 7천만 달러 | 약 2.9% | 최대 14% + 0.05% |
| 지토(지토솔) | 솔라나 | 약 12억 달러 이상 | ~8-9% + MEV | 보상의 약 4% |
| 마리네이드(mSOL) | 솔라나 | 약 13억 7천만 달러 | 약 9.3% | 조건부 수수료 |
| 프락스 이더(sfrxETH) | 이더리움 | 약 1억 4200만 달러 | 약 3% | 총 10% |
상위 3개 업체가 사실상 나머지 모든 업체의 기준 수익률을 결정하기 때문에 순위는 중요합니다. Lido의 stETH가 3%의 수익률을 제공한다면, 규모가 작은 스테이킹 서비스 제공업체는 예치금을 잃지 않고 더 높은 수수료를 부과하기가 매우 어려워집니다. 이러한 기준은 사용자에게는 이롭지만, 마진을 확보하려는 신규 스테이킹 플랫폼에게는 고통스럽습니다. Liquid Collective는 안전하고 기업 수준의 대안으로, 일부 기관들이 선택하는 이유는 Liquid Collective의 LsETH 토큰이 단일 제공업체의 규칙이 아닌 공유 표준에 따라 설계되었고, 유동성 스테이킹 제공업체의 책임이 공식적인 프레임워크 내에서 명확하게 정의되어 있기 때문입니다.
암호화폐 자산을 위한 유동성 스테이킹의 이점
핵심적인 이점은 자본 효율성입니다. 기존 스테이킹 방식에서는 코인이 가만히 묶여 수익만 얻을 뿐 다른 활용은 없습니다. 하지만 LST(Liquid Staking)를 사용하면 동일한 암호화폐 자산으로 두 가지 역할을 수행할 수 있습니다. 기초 자산인 ETH나 SOL에서 스테이킹 보상을 받는 동시에, 수령 토큰을 Aave에서 담보로, Curve에서 유동성 풀 포지션으로, 또는 Morpho의 수익률 금고에 투자하여 활용할 수 있습니다. 유동성 스테이킹을 통해 사용자는 스테이킹 자산과 운용 자본을 하나의 풀처럼 관리할 수 있으며, 이는 수익 창출 계획을 완전히 바꿔놓습니다.
실질적인 이점은 여러 가지가 있습니다. 이더리움 솔로 스테이킹에 필요한 최소 금액인 32 ETH를 요구하지 않습니다. 검증자 소프트웨어를 실행하고, 클라이언트 업데이트를 적용하고, 가동 시간 대시보드를 확인하는 번거로움도 없습니다. 자금을 이체할 때마다 출금 대기열에서 기다릴 필요도 없습니다. 스테이킹 토큰은 영수증이 지갑에 입금되는 즉시 다양한 DeFi 프로토콜에서 사용할 수 있습니다. 많은 예치자들이 stETH 또는 rETH를 대출 시장에서 담보로 사용하여 수익률에 더해 대출 능력을 확보하기도 합니다. 대부분의 개인 사용자에게 이러한 조합은 선택의 폭을 넓히기에 충분하며, 바로 이러한 이유로 LST가 현재 DeFi 시장을 지배하고 있습니다.
유동성 스테이킹은 더 많은 기관 투자자들이 온체인 수익에 참여할 수 있도록 하는 관문이 될 수도 있습니다. 2026년, 위즈덤트리는 리도의 stETH를 담보로 하는 미국 이더리움 스테이킹 ETF를 출시한 최초의 발행사가 되었는데, 이는 2년 전만 해도 상상할 수 없었던 구조적 이정표였습니다. 기관 수탁 흐름에서 유동성 스테이킹 토큰을 담보로 사용하면 동일한 ETH가 동시에 세 곳에서 활용될 수 있습니다.
프로토콜을 통해 토큰을 스테이킹할 때의 위험
모든 LST 프로토콜은 일반 스테이킹 위험 아래에 위험을 추가하는 것이 아니라, 그 위에 또 다른 위험을 더합니다. 즉, 코드, 노드 운영자, 시장 기반 페그를 모두 동시에 신뢰해야 합니다. 유동성 스테이킹은 기존 스테이킹과는 달리 특정 스마트 계약에 대한 신뢰를 집중시킵니다. 스테이킹 영수증 토큰 보유자는 기존 스테이킹에서는 피할 수 있는 특수한 위험에 노출됩니다. 영수증 토큰과 그 발행 및 상환 관련 상황이 시장 불안 시 주요 압력 요인이 되기 때문입니다.
가장 큰 위험은 디페그(depeg)입니다. LST(스테이킹 영수증 토큰)는 사람들이 1 ETH로 교환할 의향이 있을 때만 1 ETH의 가치를 지니는데, 만약 출금 대기열이 길거나 대량 보유자가 빠르게 매도해야 할 경우, 해당 스테이킹 영수증 토큰의 시장 가격이 그 비율보다 떨어질 수 있습니다. 낸슨의 분석 보고서에 따르면, 2022년 6월 쓰리 애로우즈 캐피털(Three Arrows Capital)과 셀시우스(Celsius)가 하루 만에 약 8억 달러의 유동성을 인출하면서 커브(Curve)에서 stETH 가격이 0.94 ETH까지 하락했습니다. 2025년 7월에는 이더리움 출금 대기열이 625,000 ETH에 달하고 HTX가 Aave에서 단 일주일 만에 160,600 ETH를 인출하면서 stETH 가격이 더 작지만 지속적인 할인율을 보였습니다. 두 사건 모두 stETH의 가치를 영구적으로 떨어뜨리지는 않았지만, 레버리지를 이용한 투자자들에게는 큰 타격을 입혔습니다.
다음으로 슬래싱이 있습니다. 슬래싱은 드문 현상입니다. 코인데스크에 따르면 이더리움의 활성 검증자 120만 명 중 슬래싱을 당한 검증자는 500명도 채 되지 않습니다. 하지만 2025년 9월, 지분증명(Proof-of-Stake) 역사상 가장 큰 규모의 상관관계 슬래싱 사건이 발생했습니다. Ankr와 Allnodes가 SSV 미들웨어를 통해 인프라를 이전하는 과정에서 키 관리를 잘못 처리하면서 39명의 검증자가 각각 약 0.3 ETH의 페널티를 받았습니다. 검증자당 손실액은 약 1,300달러로 적었지만, 이는 스테이킹 인프라가 대부분의 사용자가 인식하는 것보다 훨씬 더 특정 집단에 집중되어 있음을 보여주는 중요한 신호였습니다.
스마트 계약 리스크는 눈에 잘 띄지 않는 위험입니다. 리도(Lido) 출금 계약의 버그나 오라클의 보안 문제로 인해 검증자들의 행동과 관계없이 스테이킹된 이더리움의 일부가 사라질 수 있습니다. 마지막으로 거버넌스 리스크가 있습니다. 유동성이 높은 스테이킹 프로토콜이 수수료 구조, 검증자 구성 또는 상환 로직을 변경하면, 예고 없이 위험 요소가 변동될 수 있습니다.
솔라나 리퀴드 스테이킹 SOL: 지토, 마리네이드, 블레이즈스테이크
이더리움이 헤드라인을 장식하지만, 솔라나는 이 시장에서 더 빠르게 성장하는 코인입니다. 난센에 따르면, 유동적으로 스테이킹된 SOL은 2025년 10월까지 전체 스테이킹된 SOL의 약 14%를 차지할 것으로 예상되며, 이는 연초의 약 11%에서 증가한 수치입니다.
Jito는 업계 선두주자입니다. JitoSOL은 정기적인 솔라나 스테이킹 보상과 Jito의 블록 빌더가 획득하는 MEV(최대 추출 가능 가치) 수익의 일부를 모두 획득하여 활동이 활발한 주간에는 명목 수익률이 Marinade를 훨씬 웃돕니다. Jito의 TVL은 2024년에 12억 달러를 돌파하며 솔라나 기반 DeFi 프로토콜 중 최대 규모로 성장했습니다. Marinade는 여전히 mSOL과 100개 이상의 검증자에 걸친 위임자를 보유한 개인 투자자들의 선호도 높은 플랫폼입니다. 2026년 2월 11일, Marinade는 9.5%의 성과 수수료를 mSOL의 실현 연이율(APY)이 솔라나 스테이킹 비율을 초과할 때만 적용되는 조건부 수수료로 변경했습니다. 이는 Jito에 점유율을 빼앗긴 후 신뢰를 회복하기 위한 사용자 친화적인 조치입니다.
BlazeStake(bSOL)는 세 번째로 꼽히는 플랫폼입니다. 상위 두 플랫폼보다 TVL 규모는 작지만, 검증자 선정의 투명성과 오픈소스 툴링에 대한 집중 덕분에 DeFi 업계 종사자들 사이에서 인기가 높습니다.
유동성 스테이킹 vs 리스테이트링: 유동성과 LRT(유동성 재지급)
리스태킹은 2024년과 2025년에 모든 것을 바꿀 두 번째 레이어입니다. 아이디어는 간단합니다. 이미 스테이킹된 암호화폐 자산을 다시 담보로 사용하여 두 번째 서비스를 확보하는 것입니다. EigenLayer는 이더리움에서 이를 대규모로 구현한 최초의 프로토콜이며, 유동성 리스태킹 토큰(LRT)은 이 아이디어를 거래 가능하게 만든 버전입니다.
이더리움닷컴(ether.fi)에 stETH 또는 wstETH를 예치하고 프로토콜이 이를 아이젠레이어(EigenLayer)에 재담보로 제공하면 weETH를 받게 됩니다. 이 weETH는 기본 ETH 스테이킹 수익과 아이젠레이어에서 활발하게 검증된 서비스에서 발생하는 추가 포인트 또는 수수료를 모두 포함합니다. 이는 유동성 있는 스테이킹 위에 또 다른 유동성 있는 스테이킹이 쌓인 형태입니다. 2026년 초 기준으로 아이젠레이어의 총 예치 자산(TVL)은 약 195억 달러에 달했고, 이더리움닷컴닷컴 단독으로 약 56억 달러 규모의 유동성 있는 재스테이킹 예치금을 관리하며 유동성 재스테이킹(LRT) 부문에서 명실상부한 선두주자임을 입증했습니다.
유동성 리스태킹의 매력은 높은 수익률입니다. 유동성 리스태킹은 실질적인 수익률을 8~12% 범위로 끌어올려 기본 스테이킹 수익률을 훨씬 웃돌게 합니다. 하지만 위험도 만만치 않습니다. 리스태킹에 참여하는 모든 서비스는 자체적인 슬래싱 조건, 스마트 계약 표면, 그리고 잠재적인 중앙 집중화 요인을 추가합니다. 유동성 리스태킹이 쉬운 모드의 DeFi라면, 유동성 리스태킹은 어려운 모드의 DeFi라고 할 수 있습니다.
SEC의 유동성 스테이킹 토큰 활동 및 MiCA 관련 규정
수년간 모든 LST 프로토콜을 둘러싼 가장 큰 의문은 SEC가 스테이킹 영수증 토큰을 증권으로 간주하는지 여부였습니다. 이 질문에 대한 부분적인 답변은 2025년 8월 5일 SEC 기업금융국이 프로토콜 스테이킹 관련 성명을 발표하면서 나왔습니다. 해당 성명에 따르면 스테이킹 영수증 토큰의 발행 및 상환, 제3자 프로토콜 스테이킹 서비스 제공업체에 예치된 암호화 자산의 보유, 해당 자산의 스테이킹, 스테이킹 보상 획득 및 분배, 그리고 슬래싱 손실 처리는 모두 Howey 테스트에 따른 투자 계약이 아닌 행정적 또는 관리적 활동입니다. 이 성명은 유동성 스테이킹 맥락에서 해당 암호화 자산과 관련된 거래를 다루며, 특정 유동성 스테이킹 활동이 증권의 매매에 해당하는지 여부에 초점을 맞추고 있습니다. 이 소식에 LDO와 RPL 모두 상승했습니다.
해당 성명에는 몇 가지 중요한 단서가 있습니다. 이는 위원회의 규칙이 아니라 담당 직원의 견해입니다. 성명은 제공자가 토큰 보유자에게 수익을 보장하거나 재량적 결정을 내리는 모든 방식을 명시적으로 배제하며, 스테이킹 영수증 토큰이 제공되고 판매되는 상황을 신중하게 검토합니다. 유동성 스테이킹 제공자가 유동성 스테이킹과 관련하여 수행하는 활동은 담당 직원이 설명한 사실 관계와 일치하는 경우에만 행정적 조치로 간주됩니다. 특정 스테이킹 영수증 토큰이 안전지대에 해당하는지 여부는 발행 조건에 따라 달라집니다. 영수증 토큰은 토큰 보유자에게 사업적 권리를 부여하지 않으며, 스테이킹 영수증 토큰 보유자가 얻는 경제적 이익은 제공자의 노력이 아닌 네트워크에서 발생합니다. 스테이킹을 통해 얻는 경제적 이익은 궁극적으로 수익이며, 추가 토큰 형태로 지급되거나 환율에 반영됩니다. 향후 위원회에서 이 내용을 수정할 수도 있습니다. 하지만 현재로서는 Lido와 Rocket Pool은 그 어느 때보다 명확한 연방 지침에 따라 운영되고 있습니다.
유럽은 정반대의 길을 택했습니다. MiCA(암호자산 시장법)는 2024년 12월 30일에 전면 시행되었고, 2025년 중반까지 40개 이상의 CASP 라이선스가 발급되었습니다. MiCA는 수익률을 낮췄습니다. CoinLaw에 따르면, 지속 불가능한 역외 프로그램이 퇴출되면서 MiCA를 준수하는 EU 플랫폼의 평균 지분증명(PoS) 스테이킹 수익률은 2024년 7.4%에서 2025년 4.8%로 하락했습니다. 같은 기간 기관 투자자의 스테이킹 비중은 31%에서 50%로 증가했습니다. 분명한 것은 알파 수익률은 낮아지고, 규제는 강화되며, 더 많은 자금이 유입된다는 점입니다.
유동성 스테이킹 토큰과 수익률에 대한 결론
유동성 스테이킹은 더 이상 단기간에 큰돈을 벌 수 있는 투자 방식이 아닙니다. 이더리움의 순수익률은 2.7~3.15% 범위로, 미국 국채 수익률과 거의 비슷하며, 진정한 위험은 출금 대기열, 스마트 계약, 그리고 특정 자금에 집중되는 데 있습니다. 이 분야가 여전히 성장하는 이유는 수령 토큰이 유용하기 때문입니다. 이 토큰은 스테이킹된 자본을 두 배로 활용할 수 있게 해줍니다. 전통적인 스테이킹, 풀 스테이킹, 그리고 유동성 스테이킹 중에서 고민하고 있다면, 스스로에게 솔직하게 질문해 보세요. 과연 두 번째 활용법이 정말 필요한가요? 만약 그렇다면, 수수료, 운영자, 그리고 상환 방식을 친구에게 설명할 수 있는 프로토콜을 선택하세요. 그렇지 않다면, 더 간단한 옵션들이 더 나은 선택이 될 것입니다.
