モネロ（XMR）とは何ですか？
昨年、73の取引所がモネロの取り扱いを中止した。これは誤植ではない。73だ。バイナンスが2024で先陣を切り、その後、コインベース、クラーケン、フービ、OKX、ビットスタンプが続いた。現在、10か国がプライバシーコインを何らかの形で禁止または制限している。常識のある人なら誰でも、このリストを見てモネロの終焉を予感するだろう。
意外な展開：XMRは2026年1月14日に798ドルを記録。史上最高値を更新しました。2025年までのオンチェーン取引量は？2020年から2021年の強気相場の基準値を上回る見込みです。流通量は約1840万XMR、時価総額は約60億ドルです。
毎年誰かが「モネロは終わった」という記事を書く。しかし、毎年ネットワークは肩をすくめて取引処理を続ける。モネロは追跡不可能なように設計されており、10年経った今でもその状態は変わっていない。これほど揺るぎない主張ができる暗号通貨プロジェクトは他に知らない。
Moneroのプライバシー保護が実際にどのように機能するか
暗号通貨は匿名だと思われがちですが、実際はそうではありません。ビットコインはすべての取引を公開台帳に記録し、誰でも閲覧できます。ブロックエクスプローラーにアドレスを入力すれば、資金の流れを追跡できます。法執行機関は日常的にこの方法を用いています。一方、モネロは全く逆のアプローチをとります。プライバシー設定を切り替える必要はありません。そもそもそのようなスイッチは存在しません。すべての取引において、送信者、受取人、金額が隠蔽されます。これはモネロのデフォルト設定です。
これを可能にするのは、3つの技術です。
リングサイン
5 XMRを送金すると、次のようなことが起こります。ウォレットはモネロのブロックチェーンにアクセスし、他のユーザーの過去のトランザクション出力をいくつか取り出し、自分の出力と混ぜ合わせます。その結果、おそらく16人の署名者がいる「リング」が作成されます。実際に送金したのは誰でしょうか？外部からは誰にも分かりません。まるで、印のついたカードがシャッフルされたデッキのようなものです。
ステルスアドレス
XMRの受け取り方も異なります。誰かがあなたに支払いをするたびに、ウォレットはその支払い専用の新しいアドレスを生成します。公開されているMoneroアドレスは自由に公開できます。Twitterに投稿しても構いません。Moneroブロックチェーンをスキャンする誰も、あなたのウォレットに届いた資金とそれを結びつけることはできません。計算上、そのワンタイムアドレスはあなたの秘密鍵と紐付けられますが、その繋がりを見ることができるのはあなただけです。
RingCT（リング機密取引）
これは2017年1月に実装されました。それ以前は、Moneroは送金者と受取人を隠していましたが、金額は公開されていました。RingCTはこのギャップを埋めました。これで、送信者、受取人、金額のすべてが隠蔽されるという三拍子揃った状態になりました。
そして、IPアドレスの問題を解決するのがDandelion++です。これがないと、ネットワークトラフィックを監視しているスパイノードは、どのコンピュータが最初にトランザクションをブロードキャストしたかを知ることができます。それはIPアドレスであり、IPアドレスは識別子です。そこでDandelion++は、トランザクションを複数のノードを経由してランダムに送信してから広く公開します。ネットワークがトランザクションを認識する頃には、発信元は隠蔽されています。
リング署名、ステルスアドレス、RingCT、そしてDandelion++を重ね合わせると、2022年の法医学研究者たちが渋々「今のところ追跡不可能」と呼んだものが出来上がる。彼らはいつか誰かが解読するだろうと予測していた。それから4年経った今も、解読されるのを待っている。
モネロの起源
その起源は、まるでサイファーパンク小説の一場面のようだ。2012年、ニコラス・ヴァン・サバーハーゲンと名乗る人物またはグループが、CryptoNoteのホワイトペーパーを公開した。そこには、リング署名とステルスアドレスの背後にある数学的原理が記述されていた。その後、サバーハーゲンは姿を消し、今日に至るまで行方不明のままだ。
Bytecoinは、最初のCryptoNoteコインになろうと試みました。しかし、詐欺まがいの巨大なプレマインを隠してローンチしたため、評判は地に落ちました。そこで2014年、「thankful_for_today」というフォーラムユーザーがBytecoinのオープンソースコードを入手し、BitMoneroというプロジェクトにフォークしました。人々はすぐにあらゆることについて議論を始めました。そしてまたフォークが行われ、2014年4月18日にMoneroが登場しました。混沌としていたでしょうか？まさにその通りです。しかし、まさにその混沌こそが、今日誰もMoneroをコントロールできない理由なのです。
ここにはCEOはいません。登記された会社もありません。ベンチャーキャピタルからの資金もゼロです。コア開発者のほとんどは匿名で、プライバシーコインとしてはふさわしいと言えるでしょう。オンラインではFluffyPonyという名前で活動していたRiccardo Spagniは、長年唯一の公的な顔役でした。彼は2019年に主任メンテナンス担当者を辞任し、その後Tari（NFT用のMoneroサイドチェーン）を共同設立しましたが、プロジェクトは彼なしで継続されました。資金はコミュニティクラウドファンディングシステムから調達されており、誰でも作業を提案し、コミュニティが資金を提供します。
その名前はエスペラント語で「コイン」を意味する。まさに、このようなプロジェクトに期待されるような、真面目で少し風変わりなディテールだ。
モネロのマイニング：ノートパソコンでもまだ可能
2026年にノートパソコンでビットコインマイニングを始めても、文字通りゼロの利益しか得られないでしょう。倉庫規模のASICマイニング事業が何年も前にすべての利益を食い尽くしてしまったからです。モネロは、そのビジネスモデルから大きく方向転換しました。
2019年11月、XMRはASICに不利となるようゼロから設計されたプルーフ・オブ・ワークアルゴリズムであるRandomXに切り替えました。RandomXは通常のCPUで最も効率的に動作します。ゲーミングPC、オフィスワークステーション、あるいはそこそこ性能の良いノートPCでもXMRをマイニングできます。GPUでもマイニングは可能ですが、実際にはCPUの方が優れたパフォーマンスを発揮します。
ブロックは2分ごとに生成されます。報酬はモネロのテールエミッションと呼ばれる仕組みに従います。メインの発行曲線が尽きた後、ブロックごとに0.6 XMRの永久報酬が開始されます。つまり、ハードサプライキャップはありません。ビットコインマキシマリストはこのアイデアを嫌っています。しかし、現実的な議論は次のとおりです。ブロック報酬が最終的にゼロになったとき、マイナーはハードウェアを稼働させ続けるのでしょうか？トランザクション手数料だけでしょうか？そうかもしれません。あるいは、単にマシンを停止するだけかもしれません。テールエミッションは、この問題を完全に回避します。マイナーは永久に報酬を受け取ることができ、ネットワークは安全です。
XMRをマイニングする3つの方法：
| 方法 | 料金 | 支払い | 分散化 |
|---|---|---|---|
| ソロマイニング | なし | 予測不可能だが、ヒットすると大きなインパクトを与える | 最大 |
| プールマイニング | 1～2％ | 少量ずつ継続的に | 下（プール管理者が権限を持つ） |
| P2プール | なし | 安定していて、分散型 | 高（モネロ開発者推奨） |
P2Poolはコミュニティ推奨のオプションです。プールマイニングの安定した報酬とソロマイニングの分散性を兼ね備え、手数料は無料です。XMRigは最も人気のあるマイニングソフトウェアですが、Gupaxは初心者向けにシンプルな設定を提供しています。
2026年3月にXMRをマイニングして大金持ちになれるでしょうか？いいえ。実質的に無料の電力でもない限り、計算が合いません。しかし、多くのマイナーは利益を気にしていません。彼らはネットワークを信じているからこそノードを運用しているのです。それはまた違った種類のインセンティブであり、実際に機能しています。
ダークネットに関する疑問
そろそろ、気まずい話になりますが、モネロはダークネット市場で絶大な人気を誇っています。「ちょっと人気」というレベルではありません。2025年には、新たに立ち上げられたダークネットプラットフォームのほぼ半数がXMRのみを受け付けていました。ビットコインは選択肢にすらありませんでした。2021年にAlphaBayが再始動した際も、モネロのみに対応していました。2018年に遡ると、仮想通貨ランサムウェア事件の44%でXMRが使われていました。2021年にColonial Pipelineがハッキングされた後、一部のランサムウェア集団は、ビットコインは連邦捜査局が追跡しやすいという理由で、ビットコインでの支払いに割増料金を請求し始めました。
誰もこれが問題ではないふりをすべきではない。プライバシーは、あなたがその情報をどうするつもりなのかを問うものではない。
しかし、他に誰がこれを必要としているか考えてみてください。
- ミャンマーやイランの記者で、政府に給与明細を見せることができない人
- 家庭内暴力の被害者が、ストーカーから金銭的な活動を隠している
- 競合他社にベンダーへの支払いをオンチェーンで追跡されたくない企業
- 政治的な理由で銀行口座を凍結する政権下で生活している人
現金も同じように機能します。昔からずっとそうでした。モネロは、まさにその仕組みをデジタル化したものに過ぎません。
政府の対応：上場廃止、報奨金、禁止措置
政府は当然それに気づき、問題解決のために資金を投入してきた。
IRSは2020年にモネロに懸賞金をかけました。追跡問題を解決できた者には62万5000ドルです。ChainalysisとIntegra FECがその賞金を獲得しました。しかし、彼らが実際に開発したのは、メタデータと取引所レベルのデータを収集するツールでした。リング署名を解読するツールではありません。KYC認証済みの取引所でXMRを購入し、それをどこかに送金した場合、取引所レベルでは追跡が可能です。しかし、リング署名とDandelion++が有効になっている状態で適切に実行されたモネロ取引は、依然としてブラックボックスのままです。
上場廃止の波がすべてを物語っている。
| 年 | どうしたの |
|---|---|
| 2024 | バイナンスがXMRの上場を廃止（2月）。韓国とオーストラリアが為替規制を導入 |
| 2025 | Coinbase、Kraken、Huobi、OKX、Bitstampなど、合計73の取引所が上場廃止となった。 |
| 2026 | Krakenが英国顧客向けにXMRの取り扱いを停止。インドは取引所によるプライバシーコインの取引を禁止（1月）。現在、少なくとも10か国がモネロの取引を制限している。 |
そして2026年1月、EUはDAC8を発動し、仮想通貨取引に関する詳細な報告を義務付けた。プライバシーコインは、まさにその標的となる。
こうしたことがモネロの成長を鈍らせたでしょうか？数字を見てください。2024年と2025年の取引量は、2020年から2021年の強気相場の時よりも高かったのです。ユーザーは数週間以内にバイナンスとコインベースを離れ、ビスク、アトミックスワップ、テレグラムのP2Pグループへと移行しました。規制当局よりもユーザーが頑固なネットワークを潰すことはできません。そして、モネロのユーザーは極めて頑固なのです。
モネロとその他のプライバシーコインの比較
モネロには競合相手がいるが、どれも成功していない。
| 特徴 | モネロ（XMR） | Zcash（ZEC） | ダッシュ（DASH） |
|---|---|---|---|
| プライバシーモデル | 必須、すべての取引 | オプション（遮蔽型か透明型か） | オプション（プライベート送信機能） |
| デフォルト状態 | プライベート | 一般向け（ほとんどのユーザーは遮蔽を省略する） | 公共 |
| テクノロジー | リング署名 + ステルスアドレス + RingCT | zk-SNARKs（ゼロ知識証明） | CoinJoinベースのミキシング |
| 代替可能性 | 完全版（すべてのコインが同じ） | 部分的（シールド付きコインのみ） | 部分的 |
| マイニングアルゴリズム | RandomX（CPUに優しい） | Equihash（GPU/ASIC） | X11（ASICが主流） |
| 供給モデル | テール排出ガス（キャップなし） | 上限21Mに固定 | 上限額は1890万ドルに固定 |
| 時価総額（2026年3月時点） | 約60億ドル | 約5億ドル | 約3億ドル |
比較表が大部分を担ってくれていますが、ここで重要な点を強調させてください。Zcashはプライバシーをオプションにしています。プライバシーがオプションになるとどうなるか想像できますか？ほとんどの人がそれをスキップします。つまり、保護されたトランザクションのプールが小さくなり、すべての人にとってプライバシーが弱体化するということです。Dashは透明なチェーンにCoinJoinミキサーを付け加えました。何もないよりはましですが、Zcashとは比べ物になりません。
2026年1月、その序列が正式に決まった。Zcashを開発するElectric Coin Companyでは、ガバナンスを巡る争いで従業員が大量に辞任した。ZECは数日で25%も暴落。代わりにMoneroに資金が流れ込み、XMRは1月14日に過去最高値の518ドルを突破し、798ドルに達した。いざとなれば、市場はプライバシーコインを選んだのだ。
2026年にモネロを購入して保管する方法
2年前は、バイナンスで30秒でXMRを入手できた。しかし、その道は閉ざされた。73回の上場廃止を経て、モネロを購入するには少し手間がかかるようになったが、それこそがモネロの本質と言えるだろう。
一部の中央集権型取引所（TradeOgre、MEXCなど）や、ローテーションで上場している小規模取引所では、まだ取り扱っています。上場が永続的であるとは限らないため、資金を移動する前に必ず確認してください。
実際の活動は分散化している。
- Bisq：本人確認不要、ピアツーピア、BTCからXMRへのスワップ。機能はするが、時間がかかる。
- アトミックスワップ：仲介者を介さずにBTCとXMRを直接交換できる。技術自体は存在し、機能も確認済みだが、ユーザーエクスペリエンスはまだ改善の余地がある。
- TelegramとフォーラムのP2P：昔ながらの方法。売り手を見つけて、価格に合意し、取引する。買い手責任。
財布の状況は実際にはかなり良いです。
- 公式Monero GUI/CLI：フルノードで動作し、最大限のプライバシーを提供しますが、ディスク容量を消費します。
- Cake Wallet：モバイル対応、すっきりとしたインターフェース、複数のコインに対応
- Monerujo：Android専用、軽量、日常使いに最適
- LedgerまたはTrezor：より大きなスタックを使用している場合は、ハードウェアコールドストレージを使用する。
人々が忘れがちなことの一つは、ビューキーを使えば、他の情報を一切開示することなく支払いを証明できるということです。税務調査や加盟店との紛争が発生した場合でも、その取引のビューキーを渡せば、支払いが行われたことを確認できるのです。それ以外の情報はすべて非公開のままです。
モネロは良い投資対象でしょうか？
率直に言って、XMRは投資対象としては少々変わった資産です。ステーキング機能もDeFi機能もありません。主要取引所から上場廃止になったため、流動性は予想以上に低くなっています。価格は2026年1月の798ドルから3月末までに約335ドルまで下落しました。この変動幅はほとんどのポートフォリオマネージャーを驚かせるでしょうが、流動性の低い中規模コインにとってはごく普通のことです。
価格上昇の理由：プライバシーの価値は低下するどころか、ますます高まっている。欧州のDAC8、インドの取引所禁止、ビットコインの追跡精度を高めるチェーン分析ツールなど、金融プライバシーに対する新たな規制は、新たなユーザー層をモネロへと押し上げている。皮肉なことに、上場廃止はモネロの有効性を証明しているのだ。
価格が下落する可能性がある理由：規制当局の対応はまだ終わっていない。日本やインドに続いて多くの国が全面禁止に踏み切れば、XMRの購入は困難になるだろう。アトミックスワップは優れた技術だが、ユーザーエクスペリエンスは最悪だ。ほとんどの個人投資家は、その煩雑さに耐えられないだろう。
私の結論：モネロは取引対象ではなく、あくまでツールです。必要な機能があるからこそ購入するのです。長期保有するということは、5年後には金融プライバシーが今日よりも重要になるという賭けをしていることになります。規制や監視の動向を見れば、その賭けは妥当だと私は思います。
