GLXY Stock: La gran apuesta de Galaxy Digital por los centros de datos con IA
Las acciones de GLXY pertenecen a una empresa de criptomonedas que, discretamente, está transformándose en algo diferente. Galaxy Digital se dio a conocer como una firma de gestión de activos y comercio dirigida por Mike Novogratz, un lugar donde las instituciones compran, venden y obtienen préstamos con activos digitales como garantía. Sin embargo, lo que ahora más influye en el precio de las acciones no es una mesa de negociación de Bitcoin, sino un contrato de arrendamiento de quince años para un centro de datos en el desierto del oeste de Texas, firmado con una empresa de computación en la nube con inteligencia artificial.
Ese único contrato es la razón por la que el mercado está empezando a reajustar el precio de GLXY. Durante años, la acción se negoció como una apuesta pura por las criptomonedas. En 2026 se está convirtiendo en un híbrido: un negocio de criptofinanzas vinculado a un propietario de infraestructura de IA con un flujo de ingresos de mil millones de dólares anuales en marcha. Este artículo explica qué es Galaxy en realidad, qué impulsa las acciones de GLXY, el giro hacia el centro de datos Helios, que se ha convertido en la verdadera noticia, qué muestran los últimos resultados y los riesgos que conviene sopesar antes de comprar.
¿Qué es Galaxy Digital (GLXY)?
Galaxy Digital Holdings es una empresa de servicios financieros centrada en criptomonedas que cotiza en el Nasdaq bajo el símbolo GLXY. Fue fundada por Mike Novogratz, un exgestor de fondos de cobertura que se convirtió en una de las voces institucionales más destacadas en el mundo de las criptomonedas.
La empresa opera tres negocios distintos. Global Markets es la división de operaciones bursátiles: ofrece acceso institucional a operaciones, préstamos, derivados, mercados de capitales y servicios de asesoramiento en torno a activos digitales. Asset Management administra fondos, productos de staking, iniciativas de tokenización y ETF, con aproximadamente 8.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM, por sus siglas en inglés), término utilizado en el sector para referirse al total de fondos de clientes que gestiona un administrador. Digital Infrastructure es el segmento más reciente y del que más se habla. Comenzó como una operación de minería de Bitcoin y ahora se está transformando en una infraestructura de centros de datos que alquila capacidad de procesamiento a empresas que desarrollan inteligencia artificial.
Un cambio estructural es relevante para los inversores estadounidenses. En mayo de 2025, Galaxy trasladó su domicilio legal a Estados Unidos y comenzó a cotizar directamente en el Nasdaq, lo que permitió a los inversores estadounidenses acceder fácilmente a las acciones de GLXY. Anteriormente, las acciones se negociaban principalmente en Toronto. Para quienes no estén familiarizados con el mundo de las criptomonedas, el atractivo es sencillo: GLXY combina la exposición a los mercados de criptomonedas y al auge de los centros de datos de IA en un solo símbolo bursátil.
¿Qué es lo que realmente impulsa las acciones de GLXY?
Cuatro fuerzas mueven esta acción, y conviene analizarlas en orden.
El primer factor es el precio de Bitcoin y, en general, de las criptomonedas. Galaxy mantiene activos digitales por un valor aproximado de 3670 millones de dólares en su balance, por lo que cuando los precios de las criptomonedas fluctúan, el valor de esos activos se ve afectado. El término contable es valoración a precios de mercado: las tenencias se revalorizan a los precios actuales en cada período, y la ganancia o pérdida se refleja directamente en los resultados. Una fluctuación del 10 % en Bitcoin puede afectar los resultados de Galaxy en varios cientos de millones de dólares. Por eso, GLXY sigue cotizando, día a día, como un indicador indirecto de las criptomonedas.
El segundo factor es el ciclo de los ingresos por operaciones y gestión de activos. Cuando el volumen de criptomonedas es alto y los activos bajo gestión (AUM) aumentan, ambos negocios generan mayores ingresos; cuando los mercados se ralentizan, ambos disminuyen. Estos ingresos son reales y recurrentes, pero están ligados al sentimiento del mercado.
La tercera opción es el centro de datos Helios, que analizaremos en breve. Los inversores están incorporando cada vez más los ingresos futuros por alquiler de ese complejo, aunque prácticamente ninguno se ha materializado todavía.
El cuarto factor es el costo de construcción: deuda del proyecto, bonos convertibles y emisión de nuevas acciones para financiar la construcción del centro de datos. La tabla a continuación muestra la cotización de las acciones a principios de junio de 2026.
| Instantánea de las acciones de GLXY | Figura (a 4 de junio de 2026) |
|---|---|
| Precio de las acciones | ~$28.41 |
| Capitalización de mercado | ~$11.1 mil millones |
| Rango de 52 semanas | $16.43 - $45.92 |
| Objetivo promedio de los analistas | ~$41,56 (Compra, 16 analistas) |
| Intercambio | Nasdaq (símbolo GLXY) |
| Cotización en el Nasdaq de EE. UU. | Mayo de 2025 |
Los tres negocios de Galaxy, brevemente
Conviene ver cómo las piezas justifican su función antes de juzgar el punto de inflexión.
Mercados Globales es el motor de Galaxy. La mesa de operaciones, la cartera de préstamos y la unidad bancaria generan la mayor parte de sus ingresos operativos, aunque esta cantidad fluctúa según la actividad del mercado. En el primer trimestre de 2026, este segmento generó aproximadamente 31 millones de dólares en ganancias brutas, un 3 % más que en el trimestre anterior, a pesar de que el volumen de operaciones del sector disminuyó cerca de un 25 % durante ese mismo período. Mantenerse firme ante la caída del volumen es una buena señal de la solidez de la franquicia.
La gestión de activos es un negocio más estable, basado en comisiones. Finalizó el primer trimestre con aproximadamente 8.000 millones de dólares en activos bajo gestión y 69 millones de dólares en entradas netas, distribuidas entre fondos, staking y productos cotizados. Los ingresos por comisiones no se disparan como las operaciones bursátiles, pero tampoco se desploman tan rápidamente.
La infraestructura digital es la clave. Se trata del antiguo centro de minería de Bitcoin de Helios, que ahora se está transformando en un campus de inteligencia artificial y computación de alto rendimiento. Actualmente, apenas genera ingresos. Mañana, si el proyecto se completa con éxito, podría convertirse en la principal fuente de beneficios. Esa brecha entre el presente y el futuro es el núcleo de la historia de GLXY.
El giro de Helios: de la minería de Bitcoin al sector inmobiliario mediante IA.
El contrato de arrendamiento de CoreWeave
El eje central de la tesis es un contrato de arrendamiento. Galaxy alquila el campus Helios a CoreWeave, un proveedor de servicios en la nube para IA, para alojar los servidores que entrenan y ejecutan modelos de inteligencia artificial. El acuerdo cubre 800 megavatios de capacidad de potencia bruta y 526 megavatios de lo que la industria denomina carga crítica de TI, es decir, la energía que alimenta directamente a los ordenadores, excluyendo la refrigeración y los gastos generales. El contrato tiene una duración de quince años. Con su plena utilización, Galaxy prevé que el arrendamiento generará más de 1.000 millones de dólares en ingresos anuales promedio con márgenes EBITDA de aproximadamente el 90%, una medida de la rentabilidad operativa antes de intereses, impuestos y gastos contables. Estos términos provienen del anuncio de financiación de proyectos de la compañía de agosto de 2025 .
La construcción
Un contrato de arrendamiento solo vale lo que se construye. Galaxy entregó la primera sala de datos en Helios a CoreWeave en abril de 2026, con la primera fase completa de 133 megavatios prevista para el segundo trimestre de 2026 y una segunda fase mayor de 260 megavatios programada para 2027. La cifra más alta representa el margen de maniobra: los reguladores de Texas han aprobado más de 1,6 gigavatios de capacidad de energía para el sitio, el doble de la cantidad aprobada un año antes, según un comunicado de enero de 2026 , y se están realizando estudios que podrían llevar la construcción a largo plazo hacia los 3,5 gigavatios.
Por qué es importante
El atractivo reside en que estos ingresos son contractuales, impulsados por la demanda de computación de IA y en gran medida independientes de los precios de las criptomonedas. Una empresa de trading cuyos resultados fluctúen con el Bitcoin obtendría una renta vitalicia constante durante quince años que se mantiene igual tanto si el Bitcoin cotiza a 40.000 $ como a 120.000 $. Se trata de un perfil de riesgo realmente diferente. La salvedad es el factor tiempo: los ingresos por arrendamiento solo comienzan a generarse en el segundo trimestre de 2026. Por ahora, la cifra de 1.000 millones de dólares es una promesa en la cuenta de resultados, no un resultado concreto, y la disposición del mercado a incorporarla en las acciones de GLXY antes de su entrega supone un riesgo en sí mismo.
Leyendo los últimos resultados de GLXY
Las cifras recientes parecen alarmantes hasta que se analizan detenidamente. Galaxy registró una pérdida neta de 216,3 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, debido a la caída del mercado total de criptomonedas en aproximadamente un 20% durante ese período; para el año fiscal 2025, reportó una pérdida neta de 241 millones de dólares, según sus resultados . La mayor parte de estas pérdidas se deben al ajuste por valoración a precios de mercado descrito anteriormente, y no a una salida de efectivo.
La segunda cifra requiere contexto. Galaxy reporta ingresos brutos por operaciones que pueden alcanzar los 10 mil millones de dólares en un solo trimestre. Esta cifra incluye el costo de los activos con los que opera, por lo que sobreestima enormemente las ganancias reales de la compañía. Los ingresos netos representan una pequeña fracción del flujo bruto. Consideremos la cifra de 10 mil millones de dólares como facturación, no como ganancias.
Mientras tanto, el segmento de centros de datos sigue siendo prácticamente invisible en las cuentas: alrededor de 3,1 millones de dólares en el primer trimestre, esencialmente ingresos por intereses, sin ingresos por arrendamientos todavía, y 7,2 millones de dólares en beneficio bruto ajustado para todo 2025. Esto cambiará a partir del segundo trimestre de 2026.
| Panorama financiero de Galaxy | Cifra |
|---|---|
| Pérdida neta en el primer trimestre de 2026 | -$216,3 millones |
| Pérdida neta del año fiscal 2025 | -$241 millones |
| Activos gestionados (primer trimestre de 2026) | ~$8 mil millones |
| Efectivo y equivalentes (primer trimestre de 2026) | ~$910 millones |
| Activos digitales en el balance | ~$3.67 mil millones |
| Gastos de capital del primer trimestre de 2026 (principalmente Helios) | ~$337,9 millones |
| Beneficios del segmento de centros de datos (año fiscal 2025) | 7,2 millones de dólares |
| Ingresos brutos por operaciones (primer trimestre de 2026, flujo bruto) | ~$10.04 mil millones |
El balance es lo más tranquilizador. Galaxy cerró el primer trimestre con aproximadamente 910 millones de dólares en efectivo y unos 3.000 millones de dólares en patrimonio, además de 3.670 millones de dólares en activos digitales. Pero la expansión es ambiciosa: el gasto de capital alcanzó los 337,9 millones de dólares en el trimestre, la mayor parte destinado a Helios.
GLXY entre los pares de criptomonedas a IA
Galaxy no es la única empresa que ha adoptado esta estrategia. Entre 2024 y 2026, una oleada de empresas de criptomonedas y minería reconvirtió recursos energéticos y terrenos en centros de datos para inteligencia artificial. CoreWeave, inquilino de Galaxy, es el denominador común: también firmó un acuerdo de aproximadamente 10.200 millones de dólares con Core Scientific. TeraWulf reportó contratos de computación de alto rendimiento a largo plazo por valor de unos 12.800 millones de dólares durante 2025, y Applied Digital incrementó sus ingresos trimestrales en torno a un 250% interanual.
Lo que distingue a Galaxy es su escala y diversificación. Sus 1,6 gigavatios de capacidad aprobada superan con creces los 200 a 500 megavatios de muchos rivales, y combina su apuesta por los centros de datos con divisiones consolidadas de comercio y gestión de activos. La debilidad común del grupo es la concentración: CoreWeave es el principal inquilino de varios de estos campus, y CoreWeave depende en gran medida de unos pocos clientes, ya que sus dos principales representan aproximadamente el 65 % de sus ingresos del primer trimestre de 2026, una dependencia de un solo inquilino que afecta a las acciones de GLXY tanto como a cualquier otra empresa del sector.
Los riesgos que todo inversor de GLXY debería considerar
Comencemos con Bitcoin, ya que sigue marcando la pauta a corto plazo. El 5 de junio de 2026, la criptomoneda cotizaba cerca de los 62.875 dólares, aproximadamente un 50 % por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025 , que rondaba los 128.000 dólares, y experimentó una fuerte caída durante la semana debido a las salidas récord de fondos de Bitcoin al contado. Con 3.670 millones de dólares en activos digitales en circulación, la debilidad de las criptomonedas se traduce en mayores pérdidas por valoración a precios de mercado.
Luego está la concentración de clientes. Toda la estrategia de centros de datos se basa en gran medida en un solo cliente. Si CoreWeave fracasa, la historia de crecimiento estrella de Galaxy se tambalea con ella, y CoreWeave es una empresa joven que cotiza en bolsa y depende de un puñado de grandes clientes de IA.
La ejecución y el apalancamiento constituyen la tercera preocupación. Un proyecto multifase de miles de millones de dólares es complejo, y Galaxy lo financia con un crédito para proyectos de 1.400 millones de dólares, 1.300 millones de dólares en bonos canjeables y nuevo capital. Esto genera deuda y dilución, y el elevado gasto se refleja cada trimestre. Además, los ingresos significativos por arrendamiento no se alcanzan a gran escala hasta 2027, por lo que las ganancias siguen estando correlacionadas con las criptomonedas mientras tanto. Si a esto le sumamos el riesgo habitual asociado a la figura clave de Novogratz y un panorama regulatorio incierto para las criptomonedas, la situación es clara: no se trata de una acción de baja volatilidad.
Entonces, ¿es un buen momento para comprar acciones de GLXY?
Depende de lo que se esté comprando. El escenario optimista es que GLXY ofrece una franquicia diversificada de criptofinanzas, además de una renta vitalicia de centro de datos con contrato, con un margen aproximado del 90% y sin correlación con las criptomonedas, que apenas está comenzando a entrar en funcionamiento. Los analistas, en promedio, apuntan a unos 41,56 dólares frente a un precio cercano a los 28,41 dólares. El escenario pesimista es que sigue siendo un sustituto de Bitcoin que registra pérdidas trimestrales, depende de un solo inquilino, acumula apalancamiento y cuyos ingresos por arrendamiento existen, hasta el momento, principalmente en presentaciones.
En resumen, GLXY representa dos apuestas en una sola acción: el buen desempeño de las criptomonedas y el cumplimiento de los plazos de Helios. Si ambas resultan exitosas, el precio actual podría parecer modesto en retrospectiva. Si alguna de ellas decepciona, la acción tiene un amplio margen para caer. El tamaño de la posición y la tolerancia al riesgo, no el entusiasmo por la IA, deberían determinar si las acciones de GLXY se ajustan a una cartera. Esto no constituye asesoramiento de inversión.
