مواعيد تنصيف البيتكوين: جدول تنصيف البيتكوين لعامي 2024 و2028

افتح أي رسم بياني للبيتكوين الآن. بجدية، افعل ذلك. في 6 أكتوبر 2025، وصل السعر إلى 126,210 دولارًا. مستوى قياسي جديد كليًا، وأكبر رقم شهدناه على الإطلاق من حيث القيمة الدولارية. الآن، انتقل إلى الأمام ستة أشهر. أبريل 2026. ستجد نفسك أمام سعر أقرب إلى 71,000 دولار. لنسمي ذلك انخفاضًا بنسبة 44%. وفقًا لمعايير البيتكوين التاريخية، يُعتبر هذا الانخفاض طفيفًا. بل إنه مثير للريبة بعض الشيء، بصراحة. وتوقيته ليس مصادفة. نحن الآن بين تاريخين لتقسيم البيتكوين إلى نصفين: التقسيم الرابع في أبريل 2024، والتقسيم الخامس في أوائل عام 2028.

إليكم الفكرة التي أودّ طرحها. بمجرد أن تستوعبوا مواعيد تنصيف البيتكوين، لن تبدو العملات الرقمية فوضى عشوائية من الخارج. ستبدأون بملاحظة الدورة التي تستغرق أربع سنوات والتي يتحدث عنها المتداولون بحماس على تويتر في ساعات الفجر. ينخفض المعروض إلى النصف. يصاب المعدنون بالذعر، ثم يتكيفون، أو يتوقفون عن العمل. تشهد الأسعار تقلبات حادة بعد عام تقريبًا. ثم تتكرر الدورة، ويتظاهر الجميع بأنهم توقعوا ذلك.

حسنًا، فلنستعرض الأمر برمته معًا. كل عملية تنصيف للبيتكوين حدثت منذ عام ٢٠١٢. كيف كان سعر البيتكوين في كل مرة. لماذا لم تتبع عملية التنصيف في عام ٢٠٢٤ النمط المعتاد؟ وكيف قد تبدو عملية التنصيف في عام ٢٠٢٨، لأن أصدقاءك سيسألونك عنها حتمًا. بنهاية هذا الاستعراض، ستكون تواريخ تنصيف البيتكوين راسخة في ذهنك، ومع قليل من الحظ، ستكوّن لديك فكرة أوضح عن سبب أهميتها عامًا بعد عام.

كيف تتم عملية تنصيف البيتكوين ولماذا هي مهمة؟

حسنًا، دعونا نتطرق سريعًا إلى الآلية الفعلية قبل أن نتطرق إلى تواريخ تنصيف البيتكوين المحددة. تابعوا معي.

تخيل عملية تنصيف البيتكوين كجهاز مؤقت موصول مباشرةً ببروتوكول البيتكوين. العملية برمتها مُبرمجة مسبقًا، دون أي تدخل بشري، وهذا هو الهدف. كل عشر دقائق تقريبًا، يفوز أحد المعدنين، ربما في تكساس أو كازاخستان، بكتلة بيتكوين صالحة من خلال تعدين البيتكوين. يُمنح هذا المعدن الجديد بيتكوين كمكافأة، وهي مكافأة كتلة البيتكوين. بعد تراكم 210,000 كتلة بالضبط، تُخفض المكافأة إلى النصف، وتبدأ عملية التنصيف مرحلتها التالية. تنصيف البيتكوين حدث لا يُصوّت عليه أحد، فلا توجد رسائل بريد إلكتروني تحذيرية، ولا بيانات صحفية. ببساطة، يتم تنفيذه على الكتلة التي كان من المقرر أن يتم عليها.

لنحسبها معًا. ٢١٠,٠٠٠ كتلة، بمعدل عشر دقائق لكل كتلة، تقريبًا، تعادل أربع سنوات. هذا هو معدل تكرار تنصيف البيتكوين. يعمل البيتكوين بنظام نبضات كل أربع سنوات، والتنصيف مُدمج في الكود منذ البداية. تتفاوت أوقات إنشاء الكتل الفعلية. أحيانًا تُعدّن الشبكة أسرع من الوقت المُحدد، وأحيانًا أبطأ. ومع ذلك، يبقى التقارب كافيًا للتعامل مع التنصيف بدقة عالية. لم يُصوّت أحد لصالح هذا في عامي ٢٠٢١ أو ٢٠٢٣، ولن يُصوّت له أحد في عام ٢٠٣١. وضع ساتوشي ناكاموتو هذا القانون في الكود عند إطلاق شبكة البيتكوين لأول مرة في يناير ٢٠٠٩، وها نحن بعد سبعة عشر عامًا، وكل عقدة كاملة في العالم لا تزال تُطبّقه. هذا هو البيتكوين. شخص مجهول قرر ذلك منذ زمن بعيد، ولم يحدث أي تغيير يُذكر منذ ذلك الحين.

٥٠ بيتكوين. من هنا بدأت مكافأة تعدين البيتكوين. مبلغ ضخم اليوم، لكنه كان ضئيلاً آنذاك. خفضها التنصيف الأول إلى ٢٥، وبالفعل، أدى ذلك التنصيف إلى خفض إنتاج البيتكوين الجديد بنسبة ٥٠٪ دفعة واحدة. ثم خفضها التنصيف الثاني إلى ١٢.٥، والثالث إلى ٦.٢٥. أما التنصيف الأخير، في عام ٢٠٢٤، فقد خفضها إلى ٣.١٢٥ بيتكوين. وفي عام ٢٠٢٨، سيصل التنصيف التالي إلى ١.٥٦٢٥. وهكذا تستمر العملية. تمر عقود. في نهاية المطاف، في وقت ما قرب عام ٢١٤٠، ستُقرب المكافأة إلى الصفر، ومن ذلك اليوم فصاعدًا، لن يتقاضى مُعدّنو البيتكوين أجورهم إلا من رسوم المعاملات. من الغريب التفكير في هذا الآن، ومن السهل تجاهله، لكنه قادم لا محالة.

لماذا كل هذا العناء؟ إليكم الإجابة ببساطة. يحتاج البيتكوين إلى أمرين في آنٍ واحد، وهذان الأمران يتعارضان. فهو يحتاج إلى طريقة لتوزيع عملات جديدة دون تدخل البنوك المركزية في عملية الطباعة. كما يحتاج إلى حد أقصى ثابت، وإلا فإن الندرة مجرد وعد، والوعود لا قيمة لها على تقنية البلوك تشين. يؤدي تنصيف البيتكوين إلى تقليل معدل العرض بشكل دوري. وهذا ما يجعل البيتكوين أصلًا انكماشيًا في الواقع العملي، وليس نظريًا فقط. البيتكوين أصل انكماشي لأن الكود البرمجي يضمن ذلك. الآلية بأكملها مُبرمجة في البرنامج. هذا، باختصار، هو معنى التنصيف.

شرح الحد الأقصى لحجم البيتكوين البالغ 21 مليون بيتكوين

يُطلق البعض على الحد الأقصى البالغ 21 مليون بيتكوين اسم "شعار تسويقي"، لكنه ليس كذلك. هذا الحد هو ببساطة نتيجة الحسابات. لنفترض أننا بدأنا بـ 50 بيتكوين لكل كتلة لأول 210,000 كتلة، ثم 25، ثم 12.5، وهكذا إلى ما لا نهاية. سيتقارب إجمالي المعروض من البيتكوين إلى 21 مليون عملة تقريبًا، والحد الأقصى البالغ 21 مليون عملة هو ببساطة القيمة النهائية التي يصل إليها هذا الجدول الزمني. سيتم تعدين الكميات المتبقية من البيتكوين حوالي عام 2140. لا توجد جهة رسمية تُراقب هذا الحد، بل الحسابات هي التي تُحدده. هذا هو الأساس الذي يقوم عليه المعروض من البيتكوين عند 21 مليون عملة.

بحسب إحصائيات منصة "ذا بلوك" حتى يناير 2026، تم تعدين أكثر من 20 مليون بيتكوين، أي ما يعادل 95.2% تقريبًا من إجمالي المعروض. ولا يزال حوالي 1.32 مليون عملة بيتكوين غير متداولة، بانتظار إصدارها خلال السنوات الـ 114 القادمة. وتشير تقديرات "كوين ليدجر" إلى فقدان ما بين 3 و4 ملايين بيتكوين بشكل دائم، مدفونة في محافظ مهملة وأقراص صلبة مهملة. وباستبعاد هذه العملات، يقترب العدد الحقيقي المتاح للتداول من 16 مليون بيتكوين. ومع كل دورة، يتقلص هذا العدد أكثر.

وهنا تكمن المشكلة. كل عملية تنصيف تُقلل من كمية المعروض الجديد من البيتكوين بمقدار أقل من سابقتها. خفضت عملية التنصيف في عام 2024 معدل إصدار البيتكوين بحوالي 164,000 بيتكوين سنويًا. وستُقلص عملية التنصيف في عام 2028 كمية أخرى بمقدار 82,000 بيتكوين. لن يتوقف تأثير الندرة على البيتكوين، بل سيستغرق الأمر وقتًا أطول حتى يُلاحظ ذلك.

قائمة كاملة بتواريخ تنصيف البيتكوين منذ عام 2012

حسنًا، حان الوقت للنظر إلى الأرقام الحقيقية. إليكم الجدول الكامل لمواعيد تنصيف البيتكوين التي حدثت بالفعل، مع رقم الكتلة التي تم عندها تفعيل كل حدث وسعر البيتكوين في ذلك اليوم. تُعدّ مواعيد تنصيف البيتكوين هذه أساسًا لكل تحليل دورة ستجدونه، بما في ذلك تحليلي.

مصادر هذه المعلومات: سجل تنصيف مكافأة تعدين العملات الرقمية على منصة كراكن، ومتتبع تنصيف مكافأة تعدين العملات الرقمية على منصة كوين جيكو، وتقويم تنصيف مكافأة تعدين العملات الرقمية لعام 2024 على منصة بيتبو، والعد التنازلي لتنصيف مكافأة تعدين العملات الرقمية القادم على منصة كوين وارز. يمكنك التحقق من هذه المصادر مرة أخرى إذا رغبت.

لا يزال تاريخ عام 2028 الدقيق غير مؤكد، بالمناسبة. تشير مواقع التتبع المباشر من CoinGecko وCoinWarz حاليًا إلى منتصف أو أواخر أبريل 2028، بينما يُرجّح موقع Swan Bitcoin التاريخ إلى 26 مارس. ويعود هذا الاختلاف إلى كيفية حساب كل موقع لمتوسط أوقات إنشاء الكتل خلال العامين المقبلين. لا أحد يكذب، إنما يستخدمون افتراضات مختلفة.

أول ثلاث عمليات تنصيف للبيتكوين: 2012، 2016، 2020

أعقب كلًّا من عمليات تنصيف البيتكوين الثلاث الأولى ارتفاعٌ ملحوظٌ في سعر البيتكوين، ما رفعه إلى أعلى مستوى له على الإطلاق خلال فترة تتراوح بين 12 و18 شهرًا. كانت تلك الارتفاعات هائلة في الدورة الأولى، ثم تضاءلت تدريجيًا مع كل دورة لاحقة. إذا كنت هنا لتتعرف على دورات تنصيف البيتكوين، فإن تواريخ تنصيف البيتكوين الثلاثة هذه هي دليلك.

لنبدأ بحدث عام 2012. حدث أول تنصيف لمكافأة تعدين البيتكوين في 28 نوفمبر 2012، ولم يلاحظه أحد تقريبًا باستثناء بعض المنتديات. كان سعر البيتكوين يقارب 12 دولارًا في ذلك الشهر عندما حدث التنصيف، وانخفضت مكافأة تعدين الكتلة من 50 إلى 25 بيتكوين. وبحلول أواخر عام 2013، ارتفع سعر البيتكوين متجاوزًا 1170 دولارًا، أي بزيادة تتجاوز 9300% منذ يوم التنصيف. أرقام مذهلة! شكّل هذا الارتفاع في سعر البيتكوين نموذجًا لكل دورة لاحقة. بعد ذلك، أدى السوق الهابط إلى انخفاض سعر السوق إلى أقل من 200 دولار، وتعلّم كل من تابع الأحداث درسًا لا يُنسى عن مخاطر الانخفاضات الحادة.

ثم جاء عام 2016. وتزامن انخفاض مكافأة تعدين البيتكوين الثاني مع فترة هدوء نسبي في السوق. ففي 9 يوليو/تموز 2016، تراوح سعر البيتكوين حول 670 دولارًا أمريكيًا مع انخفاض مكافأة تعدين الكتلة من 25 إلى 12.5 بيتكوين. وكان رد الفعل الأولي انخفاضًا طفيفًا، لا شيء يُذكر. ولكن بحلول ديسمبر/كانون الأول 2017، ارتفع السعر إلى 19,783 دولارًا أمريكيًا، وفقًا لمؤشر أسعار البيتكوين الصادر عن CoinDesk. وكان هذا ارتفاعًا بنسبة 2,753% عن يوم الانخفاض. ثم أدى انهيار عام 2018 إلى محو حوالي 85% من ذروة السعر، ليصل إلى أدنى مستوى له قرب 3,122 دولارًا أمريكيًا.

ثم جاء عام 2020، والذي يُعرف أحيانًا بتنصيف 2020 أو تنصيف البيتكوين. حدث ذلك في 11 مايو 2020، عندما كان سعر البيتكوين قريبًا من 8500 دولار. أعاد هذا التنصيف الأخير قبل عام 2024 ضبط توقعات جميع المحللين الذين كانوا يراقبون تأثيره على سعر البيتكوين. كانت جائحة كوفيد-19 قد ألحقت ضررًا بالغًا بالاقتصاد العالمي، وبصراحة، لم يكن أحد يعلم ما إذا كان البيتكوين والعملات الرقمية الأخرى ستصبح ملاذًا آمنًا أم ستتأثر سلبًا مع غيرها من الأصول الخطرة. جاءت الإجابة بعد حوالي 18 شهرًا. وصل سعر البيتكوين إلى 69044 دولارًا في 10 نوفمبر 2021، وفقًا لبحث أجرته CoinGecko. هذا يمثل مكسبًا بنسبة 676% منذ يوم التنصيف، واستغرق الوصول إلى هذا السعر 549 يومًا بالضبط. ثم استعاد السوق الهابط في عام 2022 ما يقرب من 77% من تلك الذروة.

إذن، يبدو النمط كالتالي: ارتفاع كبير بعد كل عملية تنصيف، ثم انخفاض حاد، ثم تبدأ الدورة من جديد. هذا الإيقاع الذي يستمر أربع سنوات هو ما يتحدث عنه المتداولون المخضرمون عندما يتحدثون بحذر عن "الدورة". إنه نمط ثابت بشكل ملحوظ، ومنه نشأت فكرة "الشراء عند التنصيف" في استثمار البيتكوين.

نظرة على حدث تنصيف البيتكوين 2024: ما الذي تغير فعلاً؟

من بين جميع مواعيد تنصيف البيتكوين المُجدولة، كان يوم 20 أبريل 2024 هو التاريخ الاستثنائي. حدث تنصيف البيتكوين لعام 2024، المعروف أيضًا بالتنصيف الرابع، عند الكتلة رقم 840,000 في ذلك اليوم. خفّض التنصيف الأخير مكافأة الكتلة من 6.25 بيتكوين إلى 3.125 بيتكوين. كان سعر البيتكوين يتداول آنذاك عند حوالي 64,262 دولارًا أمريكيًا، وفقًا لتقويم تنصيف البيتكوين على منصة Bitbo. عند هذا السعر حدث تنصيف البيتكوين الأخير، وبصراحة، غيّر هذا الحدث نظرة الناس إلى دورة تنصيف البيتكوين.

ثلاثة أشياء جعلت هذا الأمر غريباً.

أولًا، التوقيت مقابل السعر. في كل عملية تنصيف سابقة، كان سعر البيتكوين يتداول بأقل بكثير من أعلى مستوى له على الإطلاق عند حدوث العملية. لكن في أبريل 2024، كان السعر قد حطم بالفعل رقمًا قياسيًا جديدًا في مارس، أي قبل شهر كامل من عملية التنصيف. لم يحدث هذا من قبل على الإطلاق. ظهر الارتفاع مبكرًا لأن صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية الأمريكية قد أُطلقت في يناير 2024، مما عجّل بالطلب على البيتكوين الذي كان سيستغرق عادةً شهورًا ليتراكم.

ثانيًا، البنية التحتية المؤسسية. اختتم صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك عام 2025 بأصول تُقدّر بنحو 70.6 مليار دولار، مستحوذًا على ما يُقارب 60% من فئة صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة، وفقًا لبيانات ETF.com وUS News. في المقابل، تبلغ أصول صندوق FBTC التابع لشركة فيديليتي 17.7 مليار دولار. استقطب صندوق IBIT وحده تدفقات صافية داخلة تُقدّر بنحو 25.6 مليار دولار خلال عام 2025، بينما سجّلت جميع صناديق المؤشرات المتداولة الأخرى للبيتكوين الفورية في الولايات المتحدة مجتمعةً تدفقات صافية خارجة بقيمة 3.2 مليار دولار. اقرأ هذا مرتين. صندوق واحد يُدير الفئة بأكملها بمفرده.

ثالثًا، وصل سعر البيتكوين إلى ذروته بشكل أسرع من المعتاد. فقد ارتفع سعره إلى 109,356 دولارًا أمريكيًا في 20 يناير 2025، بالتزامن مع تنصيب ترامب رئيسًا للولايات المتحدة. ثم استقر السعر تقريبًا طوال معظم العام قبل أن يرتفع مجددًا، مسجلًا هذه المرة أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,210 دولارًا أمريكيًا في 6 أكتوبر 2025. ويمثل هذا ارتفاعًا بنسبة 97% تقريبًا منذ يوم تنصيف مكافأة تعدين البيتكوين. ويُعد هذا الارتفاع أقل حدة بكثير من الارتفاع الذي بلغ 676% في الفترة 2020-2021، إلا أن السعر ارتفع بما يكفي لتأكيد الاتجاه العام.

كيف غيّر آخر انخفاض في مكافأة تعدين البيتكوين من اقتصاديات التعدين

أثرت عملية تنصيف البيتكوين الأخيرة سلبًا على مُعدّني البيتكوين بشكلٍ مباشر. فعندما تنخفض مكافأة الكتلة إلى النصف، لا تنخفض فاتورة الكهرباء. استهلاك الطاقة نفسه، ولكن نصف العائد من العملات الجديدة. الخيارات المتاحة أمامهم هي ارتفاع أسعار البيتكوين، أو انخفاض أسعار الطاقة، أو استخدام أجهزة أكثر كفاءة. وقد اعتمد مُعدّنو العملات العامة في الغالب على هذه الخيارات الثلاثة.

ومع ذلك، استمرت قوة تجزئة الشبكة في الارتفاع. فقد سجلت شركة Grayscale Research قوة تجزئة تقارب 521 إكساهاش/ثانية في بداية عام 2024. وبحلول ديسمبر من العام نفسه، سجلت منصة Bitcoin ChainCheck التابعة لشركة VanEck قوة تجزئة تقارب 778 إكساهاش/ثانية، أي بزيادة تقارب 49% خلال عام كان من المفترض أن يقضي على المشغلين الأضعف. لكن ما حدث فعلياً هو أن الشركات الرابحة ضخت رؤوس أموالها في أجهزة ASIC من الجيل التالي، وأبرمت عقود طاقة رخيصة وطويلة الأجل. أما أجهزة التعدين الصغيرة، فقد تم الاستحواذ عليها في الغالب أو تم فصلها ببساطة.

بحلول أواخر عام 2025، بدأت آثار هذا التراجع تظهر بوضوح في الأرقام التي لا يمكن التلاعب بها. فقد انخفض سعر التجزئة (Hashprice)، وهو العائد اليومي لكل وحدة من قوة التعدين، من حوالي 55 دولارًا لكل بيتا هاش/ثانية/يوم في الربع الثالث من عام 2025 إلى حوالي 35 دولارًا بحلول أوائل ديسمبر، وفقًا لبيانات مؤشر Hashrate التي نشرتها شبكة CCN. وهذا يمثل انخفاضًا بنسبة 35% في غضون شهرين تقريبًا. أمرٌ مؤلم.

تلقت شركة ماراثون ديجيتال (MARA)، أكبر شركة تعدين عملات رقمية مدرجة في البورصة الأمريكية، ضربة قوية. فقد ارتفعت تكلفة الطاقة الإجمالية لكل بيتكوين من 32,433 دولارًا إلى 39,235 دولارًا في الربع الثالث من عام 2025، وفقًا لبيانات الشركة التي نشرها موقع 24/7 Wall St. وانخفض سعر سهم MARA، الذي كان يقارب 23.45 دولارًا في أكتوبر 2025، إلى حوالي 8.64 دولارًا بحلول أوائل أبريل 2026، أي بانخفاض يقارب 52%. وخلال تلك الفترة، باعت الشركة 15,133 بيتكوين من مخزونها الخاص للحفاظ على سيولتها. ومع ذلك، ارتفعت إيرادات ماراثون في الربع الرابع من عام 2024 بنسبة 37% على أساس سنوي لتصل إلى 214.4 مليون دولار، بمعدل تجزئة بلغ 53.2 إكساهاش/ثانية. والدرس المستفاد هنا جدير بالتأمل: فالحجم الكبير قادر على استيعاب الكثير من الخسائر قبل أن تصبح كارثية، ولكنه في الواقع يستوعبها.

المصادر: Grayscale، VanEck ChainCheck، Hashrate Index / CCN، 24/7 Wall St.، Finance Magnates.

انخفاض سعر البيتكوين إلى النصف وسعر البيتكوين: دورة تلو الأخرى

الأداء السابق لا يضمن النتائج المستقبلية، وهذا أمرٌ معروف. حجم العينة هنا أربع حالات فقط، وهو عدد ضئيل للغاية من الناحية الإحصائية. مع ذلك، يبقى النمط ثابتًا بما يكفي ليُبني الباحثون المؤسسيون نماذجهم عليه. كل انخفاض في سعر السهم إلى النصف حتى الآن أعقبه ارتفاعٌ في السعر بعد 12 إلى 18 شهرًا، ثم انخفاضٌ حادٌّ بنسبة 80% تقريبًا.

يقارن الجدول أدناه جميع الدورات الأربع المكتملة، باستخدام سعر يوم التنصيف وأي أعلى مستوى وصل إليه الدورة بعد ذلك.

يبرز اتجاهان رئيسيان من هذا الجدول. أولاً، تتضاءل نسبة المكاسب بنحو ثلاثة أو أربعة أضعاف في كل دورة. لن يرتفع سعر البيتكوين عشرة أضعاف عند سعر التنصيف البالغ 60,000 دولار كما حدث عند سعر 12 دولارًا للعملة الواحدة. لم يكن من المتوقع أن تصمد هذه الحسابات إلى الأبد، ونحن نشهد الآن توقفها. ثانيًا، أصبحت الانخفاضات في الأسعار أقل حدة. فالتصحيح الحالي بنسبة 44% من أكتوبر 2025 أقل من نصف المتوسط التاريخي. وقد ساهم مشتري صناديق المؤشرات المتداولة، وخزائن الشركات، ومقدمو خدمات الحفظ الخاضعون للتنظيم في وضع حد أدنى للسوق لم يكن موجودًا في عامي 2018 أو 2022.

السؤال المطروح، وهو سؤال حقيقي، هو ما إذا كانت هذه الدورة لا تزال تحمل في طياتها "مرحلة ثانية" مؤثرة. تاريخيًا، تحققت أكبر المكاسب في الأشهر الستة الأخيرة قبل بلوغ الذروة. إذا استمر هذا النمط هذه المرة، فإن الفترة من 2024 إلى 2028 لم تنتهِ بعد. أما إذا لم يستمر، فقد تكون هذه الدورة قد انتهت بالفعل دون أن ندري.

موعد تنصيف البيتكوين التالي في جدول مواعيد تنصيف البيتكوين

متى سيحدث ذلك بالضبط؟ من المتوقع أن يحدث تنصيف البيتكوين التالي في عام 2028 عند الكتلة رقم 1,050,000، ولأسباب حسابية بحتة، يحدث كل تنصيف بعد 210,000 كتلة بالضبط من سابقه. هذه هي القاعدة. سيقع حدث التنصيف التالي في مكان ما بين أواخر مارس ومنتصف أبريل، وكل أدوات تتبع العد التنازلي المباشر لتنصيف البيتكوين تشير إليه ضمن هذه الفترة. من المتوقع أن يحدث تنصيف البيتكوين التالي خلال هذه الفترة، ولكن من غير الممكن تحديد يوم معين بدقة في هذه المرحلة المبكرة. أعلم، الأمر محبط. يشير نموذج CoinGecko حاليًا إلى 12 أبريل 2028. بينما يشير CoinWarz إلى 20 أبريل 2028. أما توقعات Swan Bitcoin طويلة الأمد، فقد كانت أقرب إلى 26 مارس لعدة أشهر حتى الآن. قد تؤدي تعديلات صعوبة التعدين إلى تغيير موعد تنصيف البيتكوين القادم أسبوعًا أو أسبوعين، لذا فإن أي شخص يُحدد لك يومًا دقيقًا في هذه الفترة البعيدة، فهو، بصراحة، يُخمن فقط. من المتوقع حدوث التنصيف القادم، لكن توقيته الدقيق يعتمد على سرعة تعدين الكتل خلال العامين القادمين.

عندما يحين موعد الإصدار الفعلي، ينخفض مكافأة الكتلة من 3.125 بيتكوين إلى 1.5625 بيتكوين. وينخفض الإصدار اليومي الجديد من حوالي 450 بيتكوين إلى ما يقارب 225 بيتكوين. وبأسعار اليوم، يُعادل ذلك حوالي 16 مليون دولار من البيتكوين الجديد يوميًا، بانخفاض عن حوالي 32 مليون دولار. قد يبدو هذا الرقم كبيرًا، ولكنه ليس كذلك في الواقع. ففي سوق تستوعب فيه صناديق المؤشرات المتداولة الفورية وحدها مئات الملايين من الدولارات من التدفقات الصافية في يوم تداول واحد، يُعدّ هذا الانخفاض في العرض ضئيلاً من حيث القيمة الدولارية. ولكنه يتراكم. فبعد بضعة أشهر، يبدأ تأثيره التراكمي بالظهور في الأرقام.

ما الذي يمكن توقعه من عملية تنصيف البيتكوين في عام 2028؟

لا أحد يعلم على وجه اليقين أين سيتداول البيتكوين في أبريل 2028. وأي شخص يدّعي خلاف ذلك، فهو على الأرجح يحاول بيعك شيئًا ما. من المرجح أن يحدث تنصيف البيتكوين في مكان ما ضمن تلك الفترة. ما يمكننا فعله هو تحديد المتغيرات التي ستشكل الدورة واختبار مدى صحة الافتراضات المعتادة في ضوء ما يحدث فعليًا. أراهن أن هذا التنصيف المستقبلي سيكون له تأثير أكبر على بقاء المعدنين منه على المضاربين الأفراد. إذا كنت ترغب في معرفة المزيد عن ديناميكيات دورة البيتكوين، فهذا هو المكان الذي يدور فيه النقاش الحقيقي.

يعتمد جانب العرض في المعادلة بشكل أساسي على العمليات الميكانيكية. فبعد عام 2028، لن يتبقى سوى حوالي 1.15 مليون بيتكوين للتعدين. وستتنافس عمليات تنصيف البيتكوين المستقبلية على مخزون ثابت أصغر، وستصبح رسوم المعاملات أكثر أهمية من أي وقت مضى. وإذا ما ساد الهدوء في أسواق الرسوم خلال تلك الفترة، فسيضطر عدد أكبر من المشغلين إلى بيع احتياطياتهم لتغطية نفقات التشغيل، مما يزيد الضغط على سعر السوق على المدى القصير.

يكمن الجانب المثير للاهتمام في الطلب على البيتكوين. لم تكن صناديق المؤشرات المتداولة الأمريكية الفورية موجودة قبل حدث تنصيف البيتكوين في عام 2024. وبحلول عام 2028، ستكون قد مضى عليها أربع سنوات، وهي مدة طويلة في عالم العملات الرقمية. بدأت صناديق الخزينة للشركات، وخطط التقاعد التي توفر الآن خيارات البيتكوين، وحتى بعض صناديق الثروة السيادية، بالدخول إلى السوق بطرق كانت مستحيلة في عام 2020. السؤال ليس ما إذا كان الطلب على البيتكوين أكبر مما كان عليه في السابق، فهو بالتأكيد كذلك. السؤال هو ما إذا كانت قاعدة الطلب الأكبر والأكثر نضجًا ستتفاعل مع حدث تنصيف البيتكوين بنفس الطريقة التي تفاعل بها المتداولون الأفراد المتحمسون في عامي 2013 و2017. مشترٍ مختلف تمامًا، ورد فعل مختلف تمامًا.

لا تزال السيناريوهات الأساسية التي وضعها محللون في شركات فيديليتي، وآرك، وكاليب آند براون تفترض بلوغ ذروة الدورة بعد 12 إلى 18 شهرًا من عملية التنصيف التالية، ما قد يُرجّح بلوغها ذروتها في منتصف عام 2029 تقريبًا. أما الرأي المخالف، الذي اكتسب زخمًا في العام الماضي، فيرى أن الدورة التي تمتد لأربع سنوات تتقلص لتصبح أقرب إلى سوق متجددة باستمرار مدفوعة بتدفقات صناديق المؤشرات المتداولة بدلًا من الترقب لما قبل التنصيف. لا يمكن أن يكون كلا الرأيين صحيحًا. سيحسم حدث تنصيف البيتكوين في عام 2028 الكثير من هذا الجدل، سواءً كان إيجابيًا أم سلبيًا.

كيفية الاستثمار في البيتكوين قبل حدث التنصيف في عام 2028

أكثر سؤال يُطرح عليّ قبل حدث تنصيف البيتكوين هو كيفية الاستثمار فيه دون التعرض لتقلبات السوق الحادة. لا توجد إجابة قاطعة، ولكن هناك بعض الاستراتيجيات التي أثبتت فعاليتها على مرّ دورات السوق المختلفة. لذا، اختر من بينها.

يُعدّ متوسط تكلفة الدولار استراتيجيةً فعّالة وبسيطة. إذ تقوم بشراء مبلغ ثابت من الدولار بشكل دوري، بغض النظر عن تقلبات الأسعار، وهذا النهج يُجنّبك ببساطة إغراء محاولة توقع أدنى سعر. تُظهر التحليلات التاريخية لـ CoinLedger أن استراتيجيات متوسط تكلفة الدولار التي تبدأ قبل 12 إلى 24 شهرًا من عملية تنصيف مكافأة تعدين العملات الرقمية قد تفوقت على عمليات الشراء دفعة واحدة في ثلاث من أصل أربع دورات مكتملة. ويعود ذلك في الغالب إلى أنها تستغل مناطق التجميع قبل التنصيف دون استباقها.

سهّلت صناديق المؤشرات المتداولة الفورية (Spot ETFs) عملية الاستثمار بشكل كبير للمستثمرين الذين لا يرغبون في التعامل مع محافظهم الإلكترونية. يتم تداول عملتي IBIT وFBTC كأي سهم آخر، وهما متوفرتان في معظم حسابات الوساطة وحسابات التقاعد الفردية (IRA). تتراوح الرسوم بين 0.20% و0.25%، وهي نسبة منخفضة بالنسبة لمنتج العملات الرقمية، ولكنها ليست مجانية بالتأكيد. يتمثل المقابل في التعرض لمخاطر الطرف المقابل، والأهم من ذلك، أنك لا تمتلك فعليًا مفاتيح التحكم الأساسية. يرى حاملو البيتكوين على المدى الطويل هذا الأمر عائقًا كبيرًا. أما الآخرون، بصراحة، فلا يكترثون لذلك.

لا تزال الحفظ الذاتي للبيتكوين الطريقة الأمثل للاحتفاظ به، لكنها تنطوي حتماً على مخاطر تشغيلية. فقدان عبارات الاسترداد، وتحديثات البرامج الثابتة الفاشلة، وهجمات التصيد الاحتيالي. على مر السنين، كلّفت هذه المخاطر المستثمرين أموالاً أكثر مما كلّفه أي اختراق لمنصة تداول. إذا كنت ستسلك هذا الطريق، فتدرب على استعادة أموالك بكمية صغيرة من البيتكوين أولاً، واحتفظ بنسخ احتياطية غير متصلة بالإنترنت في أكثر من موقع فعلي.

أياً كان المسار الذي تختاره، تذكر أمراً واحداً: تاريخ البيتكوين حافل بانخفاضات تصل إلى 80%. حجم المركز أهم بكثير من توقيت الدخول. إذا كانت خسارة 50% من القيمة الاسمية ستدفعك إلى البيع بدافع الذعر، فمركزك كبير جداً. قلّصه حتى تتمكن من النوم بسلام حتى في حال حدوث انهيار.

كم عدد عملات البيتكوين المتبقية للتعدين؟

حتى مطلع عام 2026، بلغ عدد عملات البيتكوين المتداولة حوالي 19.99 مليون عملة، وفقًا لبيانات العرض من موقع Blockchain.com. هذا يعني أن ما يقارب 1.32 مليون عملة لا تزال تنتظر التعدين حتى موعد التنصيف النهائي، والمتوقع حدوثه في عام 2140 تقريبًا. أكثر من 95% من إجمالي معروض البيتكوين البالغ 21 مليون عملة موجود بالفعل في مكان ما، ومسجل بشكل دائم في سلسلة كتل البيتكوين.

سيتم توزيع ما تبقى من البيتكوين تدريجيًا وفقًا لمنحنى تناقصي. سيدفع تنصيف عام 2028 كمية البيتكوين المصدرة إلى ما يزيد عن 96% من الحد الأقصى. وسيتجاوز تنصيف عام 2032 نسبة 98%. بعد عام 2036 تقريبًا، سيصبح إصدار البيتكوين الجديد ضئيلاً للغاية مقارنةً بالكمية المتاحة. ولهذا السبب تحديدًا، يجادل العديد من المحللين الآن بأن التأثير الهامشي لأي تنصيف سيقل تدريجيًا على السعر، وسيزداد تأثيره على اقتصاديات التعدين. كل ما يحتاجه المعدنون هو البقاء لفترة كافية للوصول إلى عالم تغطي فيه رسوم المعاملات تكاليف تشغيلهم بشكل موثوق. ومع كل تنصيف، يتلاشى الدعم تدريجيًا.

أهم الأمور التي يجب معرفتها حول دورات تنصيف البيتكوين

إذا كنت ترغب فقط في معرفة أحداث تنصيف البيتكوين دون الغرق في كل نقطة بيانات، فهذه هي القواعد المهمة بالفعل.

تُحدد مواعيد تنصيف البيتكوين بناءً على عدد الكتل، وليس على التاريخ، لذا يختلف اليوم المحدد دائمًا. ويكون خفض المكافأة دائمًا 50% بالضبط، لا أكثر ولا أقل. يتضاعف تأثير العرض بمرور الوقت، ولكنه يتقلص في كل دورة. تاريخيًا، ارتفع السعر بعد التنصيف، نعم، على الرغم من أن المكاسب تتضاءل باستمرار والانخفاضات تصبح أقل حدة مع نمو السوق. تتحسن اقتصاديات التعدين فور حدوث التنصيف، مما يُقصي الشركات ذات التكلفة العالية ويُركز قوة التعدين. وقد أدت التدفقات المؤسسية، وخاصة عبر صناديق المؤشرات المتداولة الفورية، إلى تغيير مسار دورة 2024-2028 مقارنةً بالدورات الثلاث السابقة.

لا يُخبرك أيٌّ من هذا بمكان تداول البيتكوين الأسبوع المقبل. لا تتظاهر بأنه يُخبرك. ما يُخبرك به هو سبب تحرك السوق في موجاتٍ مدتها أربع سنوات تقريبًا، وما يجب مراقبته عند بدء الموجة التالية. عمليات تنصيف البيتكوين ليست ضمانًا لأي شيء. لكنها تُعدّ أكثر أدوات السياسة النقدية موثوقيةً في أي عملة على وجه الأرض، وهذا وحده يستحق التفكير مليًا قبل اتخاذ أي قرار بشأن مواعيد تنصيف البيتكوين وكيفية ملاءمتها لمحفظتك الاستثمارية. إذا كانت مواعيد تنصيف البيتكوين ستُؤثر على الدورة القادمة، فإن معرفتها بدقة أفضل من تخمينها.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.