Toncoin 到 Gram：深入了解 Telegram 区块链
大多数加密货币都无法获得第二次生命，而这种加密货币却获得了两次。
一切始于Gram，这是Telegram试图一次性向数亿聊天用户提供加密货币的尝试。美国监管机构在2020年叫停了该项目。一切就此结束，资金也已退回。随后，一些开发者获得了剩余的代码，将代币更名为Toncoin，并继续运营。时间快进到2026年6月，一切又回到了原点：代币重新启用Gram这个名字，Telegram再次掌控了局面。
这段循环解释了你需要知道的大部分信息。Toncoin 是专为全球最流行的即时通讯软件构建的 Layer-1 区块链的原生加密货币。它并非追求速度纪录，而是专为即时通讯软件而生的货币。接下来，我将深入探讨它的起源、TON 区块链的工作原理、该代币如今的真实价值，以及为什么这次品牌重塑比任何价格走势图都更重要。
从Gram到Toncoin，再回到Gram
故事始于 Telegram，这款由帕维尔·杜罗夫和尼古拉·杜罗夫兄弟运营的即时通讯应用。大约在 2018 年，他们决定构建自己的区块链并将其集成到 Telegram 应用中。这个想法既简单又意义重大：让每个 Telegram 用户都拥有一个钱包——加密货币将不再是小众爱好。
17亿美元的ICO和美国证券交易委员会的斗争
Telegram 需要资金，于是进行了加密货币史上规模最大的私募代币销售之一。白皮书将该系统称为 Telegram 开放网络 (Open Network)。代币名为 Gram。2018 年的这次销售从大约 175 位投资者那里筹集了约 17 亿美元，几乎全部是大型基金。Nikolai Durov 负责工程开发，Pavel 则负责愿景规划和资金投入。
随后美国证券交易委员会（SEC）介入，一切都发生了改变。在监管机构看来，这显然是一次未经注册的证券发行，毋庸置疑。2019年10月，在Gram正式上线前几周，SEC获得了一项紧急禁令，冻结了Gram的发行。Telegram奋起反击，但最终失败。2020年初，联邦法院支持了SEC的裁决。同年5月，Telegram被迫放弃，向投资者返还了超过12亿美元的资金，并支付了1850万美元的罚款。加密货币历史上最雄厚的资金之一，就这样被挥霍在了一场彻底的失败上。Gram就此消亡。
社区是如何让它存活下来的
至少当时看来是这样。代码是开源的，而正是这一点拯救了整个项目。一群松散的开发者（后来正式成立了非营利组织 TON 基金会）接管了这个网络并继续开发。他们将代币更名为 Toncoin，并将项目更名为 The Open Network（开放网络），沿用了 TON 的首字母缩写。Telegram 本身为了避免与美国证券交易委员会 (SEC) 接触而退出了该项目。因此，最终上线的区块链属于社区，而不是几年前向投资者承诺的那家公司。
2026年重返Gram
四年来，Toncoin 和 Telegram 一直保持着礼貌的距离。然而，这种距离在 2026 年迅速结束。5 月 4 日，Telegram 再次介入，夺取了 TON 基金会的验证节点控制权，将网络控制权掌握在自己手中。市场在短短几个小时内就做出了反应：单日涨幅高达 30% 至 36%。随后，社区进行了投票。投票结果显示， 81.22% 的赞成票通过了将名称改回 Gram 的决议，并于 2026 年 6 月 15 日正式启用。六年过去了，这种代币再次以 Gram 的名字出现，而这个名字正是当年被美国证券交易委员会 (SEC) 封杀时使用的名称。
TON区块链的实际运作原理
抛开品牌包装，TON 本质上是一个 Layer-1 区块链，它只有一个目标：规模。大多数区块链要么追求去中心化，要么追求速度，并接受这种取舍。而 TON 则希望两者兼得，同时保持即时通讯应用的规模。TON 网络的设计目标是服务十亿聊天用户，因此几乎所有设计选择都围绕着这个目标展开，而非纯粹的加密货币理念。与以太坊类似，TON 也运行智能合约，但它在自己的虚拟机上执行这些合约，并且以异步方式在合约之间传递消息，一次传递一个，而不是一次性全部传递。这对开发者来说更难理解吗？的确如此。这就是 TON 将工作分散到多条链上所付出的代价。
分片和“区块链的区块链”
核心技巧在于分片。想象一下，如果所有交易都像排队一样涌入一条链，那该有多崩溃。TON 避免了这种情况。它将工作分散到多条并行链上：一条主链负责运行，工作链位于其下，当流量高峰来临时，工作链还可以进一步分裂成分片链。流量恢复正常后，分片链会重新合并。开发者将这种结果称为“区块链的区块链”。关键在于：按需增加容量，而不是将所有流量都挤到一条通道上。这正是旧式区块链始终未能彻底解决的可扩展性问题。
权益证明和验证者
TON 采用权益证明机制来保障自身安全。无需矿工，也无需耗电的矿机。验证者将 Toncoin 锁定作为抵押品，并轮流确认区块；违规者将被没收部分抵押品。到 2026 年年中，该网络在六大洲拥有约 400 个验证者。这相当可观。然而，与以太坊数十万个验证者相比，这只是一个整数，而这种差距也真实地反映了 TON 去中心化的程度。
费用、速度和TPS现实检验
TON 的真正优势在于成本和速度。一笔典型的交易费用约为 0.0005 美元。在 Catchain 2.0 升级后，区块时间缩短至约 400 毫秒。这些都是低成本交易处理的真正优势。“每秒数百万笔交易”的说法则另当别论。目前还没有人在主网规模上验证过这一点，而且在普通情况下，实际吞吐量更接近每秒 25 到 52 笔交易。便宜又快，没错。但要达到互联网规模，目前还不行。
Toncoin代币经济学：供应量和上限神话
很多解释文章都在这里犯了错误。你会反复看到这样的说法：Toncoin 的供应量固定为 50 亿枚。事实并非如此。如果你持有这种代币，这个供应量差距就至关重要。
没有硬性上限，就这么简单。新币会持续增发以支付验证者的报酬，年通胀率约为 0.6%。有资料显示通胀率接近 2%，因此这个确切数字会不断变化。但方向是肯定的：供应量会持续增长，不会达到上限。你看到的 52 亿枚“总数”只是今天的数字，并非上限。比特币的 2100 万枚上限存在于代码中，无法更改。Toncoin 则完全没有上限，因为网络必须不断增发以支付维护者的报酬。
| 指标 | 价值（截至2026年6月） |
|---|---|
| 循环供应 | 约26.9亿吨 |
| 总供应量 | 约52亿吨 |
| 供应 | 无上限（未设上限） |
| 年度通货膨胀率 | 约0.6%（验证者奖励） |
| 历史最高 | 8.25美元（2024年6月15日） |
| 历史最低 | 0.5194美元（2021年9月） |
TON 加密生态系统和 Telegram 内部
暂且抛开分片图不谈——Toncoin 的真正优势在于其分布式特性。就这么简单。加密货币领域没有任何其他项目能像 Toncoin 一样，直接集成到每天有十亿用户打开的应用程序中。Telegram 在 2025 年 3 月的月活跃用户突破了 10 亿。到了 2025 年 7 月，大约 8700 万美国用户醒来后发现，他们常用的应用程序中已经内置了 TON 钱包。
小程序和点击赚钱热潮
2024年，这种分发模式演变成一场席卷全球的狂热。Telegram小程序，也就是直接在聊天界面运行的小型Web3程序（本质上是dApp，即去中心化应用程序），迅速走红。像Notcoin和Hamster Kombat这样的点击赚钱游戏吸引了数千万玩家，他们通过点击屏幕来获取代币。仅Hamster Kombat一家，在2024年中期的巅峰时期就拥有数亿玩家。其中大多数人此前从未打开过加密货币钱包。这其中有多少是浅尝辄止、转瞬即逝的吗？当然。但这仍然是该行业迄今为止最接近真正主流用户增长的方式。此后，Telegram推出了自己的应用内货币Telegram Stars，沿用了相同的钱包模式，模糊了购买贴纸和持有加密货币之间的界限。由此可见，TON生态系统的发展是通过应用程序实现的，而不是通过DeFi平台。
稳定币和支付方式优于 DeFi。
数据足以说明一切。据 DeFiLlama 数据显示，到 2026 年年中，TON 链上 DeFi 的总锁定价值约为 6960 万美元，较 2024 年峰值约 8 亿美元大幅下降。而稳定币呢？网络上的总价值约为 8.0175 亿美元，其中USDT就占了 6.308 亿美元，即 78.6%。Tether 于 2024 年在 TON 上推出了USDT ，其供应量在短短几个月内就突破了 5 亿美元，专为 Telegram 内部资金转移而设计。将这两个数字放在一起比较，结论显而易见：人们使用 TON 是为了发送美元，而不是为了追逐收益。TON DNS、TON Storage 和 TON Proxy 等服务完善了去中心化技术栈，但支付才是核心引擎。
Toncoin 的价格、市值和美元价值
是时候对 Toncoin 的价格进行一番现实评估了，因为图表显示其价格走势令人担忧。TON 目前的价格远低于其历史高点。2026 年 6 月 20 日，Gram 的交易价格接近 1.61 美元。市值约为 43.4 亿美元。根据 CoinGecko 的数据，其在所有加密货币中的排名约为第 24 位。这比其在 2024 年 6 月创下的 8.25 美元的历史最高价低了约 80%，当时“点击赚钱”的热潮正值顶峰。
那么，究竟是什么驱动着这波涨势？是Telegram的新闻，而不是基本面。最近最大的一次波动发生在2026年5月4日，当天Telegram宣布收回网络，单日涨幅高达30%至36%。当天并没有发布任何新代码。交易员们只是根据其拥有十亿用户的母公司重新承诺的消息重新调整了代币价格。日交易量？数千万美元，如此之小，以至于一条新闻就能让价格剧烈波动。对于一个与公司紧密相连的代币来说，这样的波动节奏也在意料之中。
| 市场指标 | 价值（2026年6月20日） |
|---|---|
| 价格（美元） | 约1.61美元 |
| 市值 | 约43.4亿美元 |
| 市值排名 | #24 |
| 历史最高 | 8.25美元（2024年6月） |
| 从 ATH 下来 | 约80% |
| 24小时内最大幅度的变动 | +30–36%（2026年5月4日） |
如何购买和存储 Toncoin（克）
购买 Toncoin 非常简单。它在大多数主流加密货币交易所都有交易，包括 Coinbase、Kraken、Binance 和 Gate，支持美元和稳定币交易。您可以像购买其他加密货币一样购买 Toncoin，然后将其转移到您控制的钱包中。不过，还有一种更便捷的方式，也是 Telegram 所倚重的：完全跳过交易所，直接使用银行卡在 Telegram 应用内置钱包中购买 Toncoin，无需单独的交易账户。方便吗？非常方便。但这同时也意味着您需要向Telegram的支付合作伙伴提供您的身份信息。
TON 的乐趣在于其存储方式。最便捷的选择是 Telegram 内置的钱包，让您无需离开聊天界面即可持有和发送 TON Gram。想要更多控制权？Tonkeeper 是一款流行的非托管钱包，可将密钥保存在您自己的设备上。如果您希望 TON 为您带来收益，不妨进行质押。通过 Tonstakers 等服务进行流动性质押，到 2026 年的年化收益率约为 4% 至 6%，在 5 月份 Telegram 回归引发需求激增时，年化收益率一度飙升至 20%。质押还有助于保障区块链安全，因此 TON 持有者可以通过参与有益的活动来获得收益。
Toncoin Gram品牌重塑背后的风险
品牌重塑有利有弊。将控制权交还给 Telegram，正是美国证券交易委员会 (SEC) 在 2020 年反对的安排，当时 SEC 认为 Telegram 是一种与单一公司挂钩的证券。如今，将这家公司重新置于核心地位，再次引发了同样的监管问题。此外，还存在关键人物风险：Pavel Durov 于 2024 年 8 月在法国被捕，后获保释，这提醒人们，该网络严重依赖于一个人和一家公司。验证者对单一公司负责的区块链虽然协调起来更快，但也更容易受到压力——监管机构也知道该向谁施压。除了稳定币支付之外，链上实际应用并不广泛，DeFi 总锁定价值 (TVL) 不足 7000 万美元。Toncoin 的命运与 Telegram 紧密相连，无论好坏。
Toncoin 的 Gram 时代对你意味着什么
Toncoin（现已更名为Gram）押注的是分布式支付而非去中心化。如果Telegram能够为十亿用户提供流畅的应用内加密货币支付体验，那么Gram代币将占据竞争对手难以企及的领域。一旦监管机构采取限制措施，或者公司遭遇挫折，其单一故障点将显而易见。这项技术快速且成本低廉，供应量悄然增长，其价格将更多地受到Telegram新闻动态的影响，而非任何发展路线图。因此，真正值得探讨的问题并非这项技术是否有效。它的确有效。更难的问题是，你是否信任Telegram能够承载这项技术。解决了这个问题，你也就找到了关于Gram的答案。
