Toncoin to Gram: all’interno della blockchain di Telegram

La maggior parte delle criptovalute non ha mai una seconda vita. Questa ne ha avute due.

Tutto è iniziato con Gram, il tentativo di Telegram di offrire criptovalute a centinaia di milioni di utenti di chat in un colpo solo. Le autorità di regolamentazione statunitensi l'hanno bloccato nel 2020. Fatto, finito, soldi restituiti. Poi una manciata di sviluppatori ha preso il codice rimanente, ha ribattezzato la moneta Toncoin e ha continuato a gestirla autonomamente. Facciamo un salto avanti nel tempo fino a giugno 2026 e il cerchio si chiude: la moneta riprende il nome Gram e Telegram è di nuovo al comando.

Quel ciclo ti dice quasi tutto quello che devi sapere. Toncoin è la criptovaluta nativa di una blockchain di livello 1, progettata per funzionare all'interno dell'app di messaggistica più popolare al mondo. Non è un'app per inseguire record di velocità, ma la moneta di un'app di messaggistica. Di seguito, analizzo le sue origini, il funzionamento della blockchain di TON, il suo reale valore attuale e perché questo rebranding è più importante di qualsiasi grafico dei prezzi.

Da Gram a Toncone e di nuovo a Gram.

La storia inizia con Telegram, l'app di messaggistica gestita dai fratelli Pavel e Nikolai Durov. Intorno al 2018 decisero di creare la propria blockchain e di integrarla nell'app. L'idea era semplice e al tempo stesso rivoluzionaria: fornire a ogni utente di Telegram un portafoglio digitale, e le criptovalute avrebbero smesso di essere un hobby di nicchia.

La ICO da 1,7 miliardi di dollari e la battaglia della SEC

Telegram aveva bisogno di soldi, quindi ha lanciato una delle più grandi vendite private di token che il mondo delle criptovalute avesse mai visto. Il white paper chiamava il sistema Telegram Open Network. La moneta era Gram. La vendita del 2018 ha raccolto circa 1,7 miliardi di dollari da circa 175 investitori, quasi tutti grandi fondi. Nikolai Durov si è occupato dell'ingegneria. Pavel si è occupato della visione e del portafoglio.

Poi è arrivata la SEC e tutto è cambiato. Per l'autorità di regolamentazione, si trattava di un'offerta di titoli non registrata, senza discussioni. Nell'ottobre del 2019, poche settimane prima del lancio, ha ottenuto un'ordinanza d'urgenza che bloccava la distribuzione di Gram. Telegram ha reagito. Ha perso. Un tribunale federale si è schierato dalla parte della SEC all'inizio del 2020 e, nel maggio dello stesso anno, la società si è arresa, restituendo oltre 1,2 miliardi di dollari agli investitori e pagando una sanzione di 18,5 milioni di dollari. Uno dei più ingenti fondi a disposizione nella storia delle criptovalute, speso per una sconfitta totale. Gram era morta.

Come la comunità lo ha mantenuto in vita

O almeno così sembrava. Il codice era open source, e questo singolo dettaglio salvò l'intera operazione. Un gruppo informale di sviluppatori, in seguito formalizzatosi nella fondazione no-profit TON Foundation, adottò la rete e continuò a svilupparla. Rinominarono la criptovaluta Toncoin e il progetto The Open Network, riutilizzando le iniziali TON. Telegram stessa si tirò indietro per mantenere le distanze dalla SEC. Quindi la blockchain che alla fine venne lanciata apparteneva alla comunità, non all'azienda che l'aveva promessa agli investitori anni prima.

Il ritorno al Gram nel 2026

Per quattro anni, Toncoin e Telegram hanno mantenuto una certa distanza. Nel 2026, però, questa distanza si è interrotta bruscamente. Il 4 maggio, Telegram è tornata alla carica, riprendendo il controllo del set di validatori dalla TON Foundation e assumendo di fatto il controllo della rete. Il mercato ha reagito in poche ore: un aumento del 30-36% in un solo giorno. A seguire, si è tenuta una votazione della community, che ha approvato con l'81,22% dei voti il ritorno al nome Gram, e il rebranding è entrato in vigore il 15 giugno 2026. Sei anni dopo, la criptovaluta era di nuovo Gram, con lo stesso nome che la SEC aveva un tempo seppellito.

Come funziona effettivamente la blockchain TON

Togliendo ogni fronzolo dal marchio, TON è una blockchain di livello 1 con un'unica ossessione: la scalabilità. La maggior parte delle blockchain sceglie tra decentralizzazione e velocità, accettando il compromesso. TON voleva entrambe, con le dimensioni di un'app di messaggistica. La rete TON è stata progettata per un miliardo di utenti di chat, quindi quasi ogni scelta di design è orientata a questo obiettivo, piuttosto che al purismo crittografico. Come Ethereum, esegue smart contract, ma li esegue sulla propria macchina virtuale e trasferisce i messaggi tra i contratti in modo asincrono, uno alla volta anziché tutti insieme. Più difficile da comprendere per gli sviluppatori? Decisamente. Questo è il prezzo che TON paga per distribuire il lavoro su molte blockchain contemporaneamente.

Sharding e la "blockchain delle blockchain"

Il trucco fondamentale è lo sharding. Immaginate una singola blockchain che si blocca perché ogni transazione si mette in fila indiana. TON si rifiuta di farlo. Suddivide il lavoro su molte blockchain parallele: una masterchain gestisce tutto, le workchain si trovano al di sotto di essa e queste ultime possono a loro volta suddividersi in shardchain quando il traffico aumenta. Quando la situazione si normalizza, gli shard si riuniscono. Gli sviluppatori definiscono il risultato una "blockchain di blockchain". Il concetto è semplice: aumentare la capacità su richiesta invece di convogliare tutto in un unico canale. Questo è il problema di scalabilità che le blockchain più datate non sono mai riuscite a risolvere in modo definitivo.

Prova di partecipazione e validatori

TON si protegge con il meccanismo proof-of-stake. Niente miner, niente impianti ad alto consumo energetico. I validatori bloccano Toncoin come garanzia e si alternano nella conferma dei blocchi; in caso di comportamento scorretto, si perde parte della propria quota. Entro la metà del 2026, la rete contava circa 400 validatori distribuiti in sei continenti. Un numero rispettabile. Tuttavia, si tratta di una cifra irrisoria rispetto alle centinaia di migliaia di validatori che proteggono Ethereum, e questa differenza dice molto sul reale grado di decentralizzazione di TON.

Tariffe, velocità e un controllo della realtà con il TPS

Il vero punto di forza di TON risiede nei costi e nella velocità. Una transazione tipica costa circa 0,0005 dollari. I tempi di blocco si sono ridotti a circa 400 millisecondi dopo l'aggiornamento a Catchain 2.0. Questi sono veri punti di forza per l'elaborazione di transazioni a basso costo. L'affermazione di "milioni di transazioni al secondo" è un'altra storia. Nessuno l'ha confermata su scala mainnet e la velocità di elaborazione reale si aggira intorno alle 25-52 transazioni al secondo in una giornata normale. Economico e veloce, certo. Ma non ancora su scala internet.

Tokenomics del Toncoin: offerta e mito del limite massimo

È qui che molti esperti indovinano. Leggerete ripetutamente che Toncoin ha un'offerta fissa limitata a 5 miliardi di monete. Non è vero. E se possedete il token, questa differenza è importante.

Non esiste un limite massimo, punto e basta. Nuove monete vengono coniate continuamente per pagare i validatori, con un tasso di inflazione di circa lo 0,6% all'anno. Una fonte lo stima più vicino al 2%, quindi è bene considerare la cifra precisa come un valore variabile. La direzione, tuttavia, è certa: l'offerta cresce, non raggiunge un limite massimo. I 5,2 miliardi "totali" che vengono citati sono solo il numero di oggi, non un tetto massimo. Il limite di 21 milioni di Bitcoin è inscritto nel codice e non può essere modificato. Quello di Toncoin non esiste affatto, perché la rete deve continuare a stampare monete per pagare coloro che la proteggono.

All'interno dell'ecosistema crypto TON e Telegram

Dimentichiamoci per un attimo dello schema di sharding: il vero vantaggio di Toncoin è la distribuzione. Punto e basta. Nessun'altra criptovaluta è integrata direttamente in un'app che un miliardo di persone apre già ogni giorno. Telegram ha superato il miliardo di utenti attivi mensili a marzo 2025. E a luglio 2025, circa 87 milioni di utenti statunitensi si sono svegliati trovando un wallet TON all'interno dell'app che già utilizzavano.

Mini-app e il boom del "tap-to-earn"

Nel 2024, questa diffusione si è trasformata in una vera e propria mania. Le mini-app di Telegram, piccoli programmi web3 (essenzialmente dApp, o applicazioni decentralizzate) che funzionano direttamente all'interno di una chat, sono diventate virali. Giochi "tap-to-earn" come Notcoin e Hamster Kombat hanno conquistato decine di milioni di giocatori che toccavano lo schermo per ottenere token. Hamster Kombat, da solo, vantava centinaia di milioni di giocatori al suo apice a metà del 2024. La maggior parte di loro non aveva mai aperto un portafoglio di criptovalute in vita sua. Si trattava in gran parte di un fenomeno superficiale e fugace? Certo. Ma è stato comunque quanto di più vicino il settore sia riuscito a realizzare a un vero e proprio ingresso nel mondo delle criptovalute. Da allora, Telegram ha puntato sulla propria valuta in-app, Telegram Stars, seguendo lo stesso modello di portafoglio e sfumando il confine tra l'acquisto di sticker e il possesso di criptovalute. Il messaggio chiave è rimasto: l'ecosistema TON cresce attraverso l'app, non attraverso le dashboard DeFi.

Le stablecoin e i sistemi di pagamento battono la DeFi.

I numeri mettono fine alla discussione. Il valore totale della DeFi on-chain bloccata su TON si attestava intorno ai 69,6 milioni di dollari a metà del 2026, in netto calo rispetto agli circa 800 milioni di dollari del picco del 2024, secondo DeFiLlama . E le stablecoin? Circa 801,75 milioni di dollari sulla rete, di cui 630,8 milioni di dollari, ovvero il 78,6%, sono rappresentati da USDT . Tether ha lanciato USDT su TON nel 2024 e l'offerta ha superato il mezzo miliardo di dollari in pochi mesi, creata appositamente per trasferire denaro all'interno di Telegram. Mettendo a confronto queste due cifre, il verdetto è evidente: le persone usano TON per inviare dollari, non per inseguire rendimenti. Servizi come TON DNS, TON Storage e TON Proxy completano l'infrastruttura decentralizzata, ma i pagamenti sono il motore principale.

Prezzo del Toncone, capitalizzazione di mercato e valore in USD

È tempo di fare i conti con la realtà sul prezzo di Toncoin, perché il grafico è impietoso. Il prezzo di TON oggi è ben lontano dai suoi massimi storici. Il 20 giugno 2026, Gram veniva scambiato a circa 1,61 dollari. Capitalizzazione di mercato, circa 4,34 miliardi di dollari. Classifica, all'incirca la 24a posizione tra tutte le criptovalute, secondo CoinGecko . Questo lo colloca circa l'80% al di sotto del massimo storico di 8,25 dollari raggiunto nel giugno 2024, quando la febbre del "tap-to-earn" era al suo apice.

Cosa guida dunque questo fenomeno? Le notizie su Telegram. Non i fondamentali. Il rialzo più significativo degli ultimi tempi, dal 30 al 36% in un solo giorno, si è verificato il 4 maggio 2026, nel momento in cui Telegram ha annunciato di voler riprendere il controllo della rete. Quel giorno non è stato rilasciato alcun nuovo codice. I trader hanno semplicemente ricalcolato il prezzo della criptovaluta in seguito alla notizia che la società madre, con un miliardo di utenti, aveva confermato il proprio impegno. Il volume giornaliero? Decine di milioni di dollari, un volume talmente esiguo che una singola notizia può far oscillare il prezzo. Per un token così legato a un'unica azienda, questo è il ritmo prevedibile.

Come acquistare e conservare Toncon (grammi)

Acquistare Toncoin è facile. È scambiato sulla maggior parte dei principali exchange di criptovalute, tra cui Coinbase, Kraken, Binance e Gate, sia contro dollari che contro stablecoin. Acquistalo come qualsiasi altra altcoin e poi trasferiscilo in un wallet di tua proprietà. Esiste però un metodo più semplice, ed è quello su cui punta Telegram: saltare completamente l'exchange e acquistare la criptovaluta direttamente all'interno del wallet integrato nell'app con una carta di credito, senza bisogno di un conto di trading separato. Comodo? Assolutamente sì. Significa però dover fornire i propri dati di identità ai partner di pagamento di Telegram .

La gestione delle criptovalute è il punto di forza di TON. L'opzione più semplice è il portafoglio integrato in Telegram, che permette di conservare e inviare Gram senza mai uscire dalla chat. Desideri un maggiore controllo? Tonkeeper è un popolare portafoglio non custodial che conserva le tue chiavi sul tuo dispositivo. E se preferisci che le tue monete fruttino qualcosa, puoi metterle in staking. Lo staking di criptovalute liquide tramite servizi come Tonstakers ha offerto un rendimento annuo (APY) di circa il 4-6% nel corso del 2026, con un picco di quasi il 20% a maggio, in concomitanza con l'aumento della domanda legato al ritorno di Telegram. Lo staking contribuisce anche a proteggere la blockchain, quindi i possessori di TON ottengono un rendimento svolgendo un'attività utile.

I rischi legati al rebranding di Toncon Gram

Il rebranding ha un doppio risvolto. Restituire il controllo a Telegram è lo stesso accordo a cui la SEC si era opposta nel 2020, quando sosteneva che Gram fosse un titolo legato a un'unica azienda. Rimettere quell'azienda al centro ripropone la stessa questione normativa. Esiste anche il rischio legato a figure chiave: Pavel Durov è stato arrestato in Francia nell'agosto del 2024 e rilasciato su cauzione, a riprova del fatto che questa rete si basa fortemente su una sola persona e un'unica azienda. Una blockchain i cui validatori rispondono a un'unica azienda è più veloce da coordinare ma più facile da sottoporre a pressioni, e le autorità di regolamentazione sanno esattamente dove colpire. Al di fuori dei pagamenti in stablecoin, l'utilizzo reale on-chain è limitato, con un TVL (Total Value Locked) DeFi inferiore a 70 milioni di dollari. Il destino di Toncoin è indissolubilmente legato a quello di Telegram, nel bene e nel male.

Cosa significa per te l'era Gram di Toncoin

Toncoin, ora Gram, è una scommessa sulla distribuzione piuttosto che sulla decentralizzazione. Se Telegram riuscirà a offrire pagamenti in criptovalute fluidi all'interno dell'app a un miliardo di persone, il token si troverà in una posizione inaccessibile ai concorrenti. Se le autorità di regolamentazione dovessero opporsi, o se l'azienda dovesse inciampare, il punto critico sarebbe impossibile da ignorare. La tecnologia è veloce ed economica, l'offerta aumenta silenziosamente e il prezzo seguirà le notizie su Telegram più di qualsiasi roadmap. Quindi la domanda che vale la pena porsi ha poco a che fare con il funzionamento della tecnologia. Funziona. La domanda più difficile è se ci si fida di Telegram per la sua implementazione. Risolvete questo dilemma e avrete la vostra risposta su Gram.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.