Chainalysis：暗号通貨ブロックチェーン追跡の仕組み
多くの人は未だに仮想通貨は匿名だと思っている。しかし、そうではない。そして、それを証明するのにChainalysisほど貢献した企業はない。ビットコインをあるウォレットから別のウォレットに送金しても、秘密をささやいたわけではない。誰もが読める公開台帳に永久的な記録を残したことになる。しかも、その記録を読み取るために特別に設立された企業でさえも読むことができる。Chainalysisはその生データを名前、犯罪事件、法廷証拠に変換し、その結果を税務当局、FBI、そしてあなたが既に利用している多数の仮想通貨取引所に販売している。Chainalysisが実際には何なのか、追跡はどのように行われるのか、誰がその費用を負担しているのか、そしてその犯罪件数をどこまで信用できるのか、それがこの記事の残りの部分で取り上げる内容だ。
Chainalysisとは何か、そしてその起源は？
Chainalysisは、突き詰めればブロックチェーン分析会社です。マーケティング的な側面を取り除いて、その本質を解き明かすと、どういうことでしょうか？それは、公開ブロックチェーン上の匿名に見えるアドレスを実際の人や企業に紐付け、そのブロックチェーン分析結果を資金の流れを追跡する必要のあるあらゆる相手に販売するということです。主な顧客は政府機関です。
Mt. Goxハッキング事件から生まれた
ここで重要なのは、その起源の物語です。Chainalysisは2014年、創設者のマイケル・グロナガー、ヤン・モラー、ジョナサン・レヴィンの3人が、東京の取引所Mt. Goxで発生した、数十万ビットコインが消失した事件の真相解明に乗り出したことから始まりました。誰かがそのコインの行方を追跡する必要がありましたが、当時そのようなツールは存在しなかったため、彼らは自ら開発しました。この最初の事例が、その後のすべての事業のひな形となりました。危機が発生すれば、資金はオンチェーンで移動し、Chainalysisはそれを追跡するのです。
創業から86億ドル規模へ
そのニッチ市場から、急速な成長が始まった。2022年の1億7000万ドルの資金調達ラウンドでは、シンガポールの政府系ファンドGICが主導し、企業価値は86億ドルと評価された。現在、同社は約70か国で1400社以上の顧客と800以上の政府機関を抱えていると主張しており、Fortune誌は同社を2026の暗号通貨サービスランキングのトップに位置付けている。ただし、この評価額には注意点がある。2022年以降、公開ラウンドは実施されておらず、IPOの記録もないため、86億ドルは3年前の価格であり、現在の価格ではない。経営陣も交代し、共同創業者のグロナガーは2024年12月に完全に退任し、共同創業者のジョナサン・レヴィンが後任となった。
これらすべてを支えているのは、秘密のアルゴリズムではありません。ラベルデータベースです。アドレスをクラスタリングすることは誰にでもできますが、どのクラスタがどの取引所、どのミキサー、どの詐欺に該当するかを10年かけてタグ付けしてきた人はほとんどいません。この蓄積された属性こそが強固な障壁であり、新しい競合他社が一夜にしてこのツールを模倣できない理由なのです。
Chainalysisはブロックチェーン分析をどのように行うのか
ここからが直感に反する部分です。暗号通貨追跡における難題は、ブロックチェーンを読み取ることではありません。ブロックチェーンは公開されており、誰でもダウンロードできます。難題は、ブロックチェーン上のアドレスが単なる文字列であり、名前ではないということです。Chainalysisはこのギャップを埋めることで収益を上げています。
クラスタリングと住所の特定
主な手法はクラスタリングです。仮想通貨を使う際、取引の構築方法によっては、複数のアドレスが同じ所有者に属していることを示す手がかりが漏洩することがよくあります。1つの取引で2つのアドレスからコインを使うと、おそらくそれらがウォレットを共有していることを世界に知らせたことになります。Chainalysisは、このようなヒューリスティックをブロックチェーンデータセット全体に適用し、何千もの散在するアドレスを単一のエンティティにグループ化します。そして、ラベルを付けます。このクラスターはBinanceです。あれは認可されたミキサーです。これは先月報告された詐欺と一致します。ブロックチェーン分析の精度はこれらのラベルの質に左右され、これらのラベルを作成することが、取引所データ、潜入購入、リーク、そして長年の調査から収集された真の作業なのです。
匿名から実名へ
クラスタリングは、どのアドレスが一緒に移動するかを示します。しかし、それだけでは、その人物を特定することはできません。最後のステップは通常、仮想通貨が規制された世界に触れるときに発生します。KYCチェックを行った取引所を資金が通過した瞬間、アドレスに名前が紐付けられ、召喚状によってその名前が引き出される可能性があります。残りのことは、Web3のフットプリントによって明らかになります。再利用されたアドレス、既知のウォレットへのチップ、追跡可能なコインで購入されたNFTなどです。これらを十分に組み合わせると、「匿名」は静かに「特定」されるようになります。
| トレース手順 | Chainalysisが行うこと | それが明らかにするもの |
|---|---|---|
| クラスタリング | 一緒に移動するグループのアドレス | 複数の住所に対応する1つのウォレット |
| 帰属 | クラスターを交換、ミキサー、詐欺としてラベル付けする | どのような種類の存在を見ているのですか |
| 資金の流れの追跡 | 金の流れを追う | 盗まれた資金や不正な資金はどこへ行ったのか |
| オフランプマッチ | クラスターをKYC取引所にリンクする | 裁判所が召喚できる実名 |
リアクター、KYT、およびデータソリューション
主な役割を担うのは2つの製品だ。Reactorは調査ツールであり、アナリストが1つのアドレスから始めてクリックしていくことで、ウォレット、取引所、国境を越えて資金の流れがどのように分岐していくかを視覚的にグラフ化したもの。FBI捜査官や詐欺捜査官が実際に見つめているのはまさにこれだ。
KYT（Know Your Transactionの略）はコンプライアンス製品です。事後調査ではなく、ウォレットをリアルタイムでスクリーニングすることで、取引所は制裁対象アドレスからの入金が着金する前にフラグを立てることができます。金融機関や仮想通貨関連企業は、マネーロンダリング対策規則を遵守するためにKYTを購入します。その上に、市場およびリスクインテリジェンスを販売するデータソリューション事業があります。Chainalysisは買収によって事業範囲を拡大しており、2024年12月にはオンチェーン脅威防止のためにHexagateを買収し、2025年1月には、すでに月間約80億ドルの取引を監視していた不正検出企業Alteryaを買収しました。買収の背景にある論理は、カバレッジです。新しいデータソースと監視対象のチェーンが増えるほど、コアグラフを回避するのが難しくなり、グラフが広くなればなるほど、次の取引所や機関に販売する製品としてより優れたものになります。
Chainalysisの報酬は誰が支払うのか：政府と暗号通貨
Chainalysisを理解したいなら、その資金の流れを追ってみよう。最大の収益源は長年にわたり政府機関だ。2023年時点で、政府機関が売上の約70%を占めており、顧客リストはまるで法執行機関の電話帳のようだ。FBI、DEA、IRS犯罪捜査部、英国国家犯罪対策庁など、海外にも多数の機関が名を連ねている。
まさにそれが、同社が厄介な立場に置かれている理由だ。詐欺の被害者にとって、Chainalysisは盗まれた資金を取り戻してくれるかもしれない企業だ。プライバシー擁護者にとっては、使いやすいダッシュボードを備えた監視インフラであり、一般の人々の金融生活を本人の同意なしにマッピングしている。どちらの見方ももっともであり、政府に大きく偏っていることが、後者の見方が消えない理由だ。民間部門も確かに存在し、取引所や銀行がKYTに料金を支払っているが、成長はより緩やかだ。2023年10月、同社は約150人の従業員、つまり従業員の約15%を削減した。これは、業界のリーダーでさえ市場の低迷から免れることはできないということを示している。
コンプライアンス面では、規制対象企業はデジタル資産を不正資金や違法資金から保護するためにスクリーニングしなければならず、さもなければ罰金のリスクを負うことになるという、紛れもない事実が根底にある。そのため、KYTは贅沢品というより、監査人が当然求めるチェック項目の一つとなっている。こうした規制上の圧力こそが、あらゆるセールストークよりも、民間企業の収益成長を支えている原動力なのだ。
暗号通貨犯罪報告と不正データ
Chainalysisは年に一度、暗号資産犯罪レポートを発表する。このレポートはニュースの見出し、規制当局の演説、議会公聴会など、あらゆる場所で取り上げられる。業界で最も引用される犯罪データと言えるだろう。しかし、その内容は常に変化しており、その変化こそがレポートの本質である。
まずは見出しの数字から見ていきましょう。なぜなら、この数字は常に変動しているからです。Chainalysisは当初、2024年の不正取引量を約409億ドルと見積もっていました。その後、さらに多くのアドレスが特定されたことで、この数字は572億ドルに引き上げられましたが、それでも仮想通貨取引全体のわずか0.14%に過ぎません。2025年の推定値を見ると、目が飛び出るほどです。下限値が約1540億ドルに跳ね上がったのです。恐ろしいですよね？では、脚注を読んでみてください。この急増の大部分は、A7A5と呼ばれる制裁対象のロシアのトークン1つに起因しており、それ自体の価値は約930億ドルです。これを除外すると、パニックは収まります。本当に心配すべき数字は、北朝鮮による窃盗で、 2025年には過去最高の20億2000万ドルに達しました。被害の大部分は、15億ドルのBybitハッキングによるもので、これは記録に残る最大の仮想通貨窃盗事件です。
修正はスキャンダルではなく、不正な住所が数ヶ月、あるいは数年後に特定され続けるという、この手法の仕組み上当然のことである。しかし、それはつまり、最新の見出しの数字は常に過小評価であり、後々増加するということであり、そのニュアンスはニュース記事に反映される過程でほとんど失われてしまう。
| メトリック | 2024 | 2025 |
|---|---|---|
| 不正ボリューム（Chainalysis） | 572億ドル（当初409億ドルから修正） | 約1540億ドル（下限値） |
| 歪んだ | — | A7A5認可トークン（約930億ドル） |
| 北朝鮮の窃盗 | — | 20億2000万ドル（過去最高額） |
暗号通貨犯罪事件Chainalysisが解決に貢献
政府が支払いを続けるのは、実際に成果があり、中には驚くべきものもあるからだ。FBIがシルクロードを摘発した際、最終的に10億ドル以上のビットコインが回収された。2016年のBitfinexハッキングで盗まれたコインは、捜査官がニューヨークの夫婦にたどり着き、 2022年2月に36億ドルを押収するまで、何年もオンチェーン上に放置されていた。これは米国史上最大の金融押収額だった。2021年のコロニアル・パイプライン攻撃で東海岸の燃料供給網が麻痺した後、ダークサイド・ランサムウェア集団のウォレットを追跡することで、身代金の一部が回収された。そして、誰も話題にしたがらない事例だが、支払い追跡によって、ビットコインで資金提供されていた児童虐待サイト「ウェルカム・トゥ・ビデオ」が閉鎖され、その背後にいる人物が特定された。こうした実績こそが、ビットコインの最大のセールスポイントであり、実際に効果を発揮しているのだ。
Chainalysisの特長とその批判
ここまでは成功物語のように聞こえる。実際、ほとんど成功していると言えるだろう。しかし、同社のマーケティング資料で触れられていないのは、そのツールは強力ではあるものの、決して完璧ではないという点だ。そして、そのギャップが最も重要になるのは、まさにChainalysisが最も多く利用されている場所、つまり法廷なのである。
そのクラスタリングは実際に証明されているのか？
最も厳しい試練は、ビットコインミキサーを運営していたとして告発されたローマン・スターリンゴフのビットコインフォグ裁判で訪れた。尋問を受けると、その限界が露呈した。リアクターのクラスタリングが実際にどれほど正確であるかを検証する、査読済みの研究論文は発表されていなかった。競合他社はさらに率直に批判しており、CipherTraceのアナリストはかつて、一部の行動クラスタリングヒューリスティックは最大64%の確率で間違っている可能性があると推定した。Chainalysisの手法は法的異議申し立てを乗り越え、証拠として認められたが、証拠能力があることと正確性が証明されていることは同じではない。スターリンゴフは2024年に有罪判決を受けたが、根本的な懸念は依然として残っている。画面上で権威あるように見えるヒューリスティックは、あくまで確率であって、指紋ではない。優秀な捜査官は、その結果を判決ではなく、確認すべき手がかりとして扱う。
さらに、より微妙な批判もある。Chainalysisは違法行為の定義と、その量を測定する両方を行っているため、一部の研究者は、その犯罪総数が意図的に高く算出されていると主張する。同じ企業が基準を定め、それを読み取る場合、多少の懐疑心を持つのは当然だろう。
プライバシーと監視のコスト
そして、他のすべての人にとってそれが何を意味するのかという、より大きな問題があります。Chainalysisは公開ブロックチェーンを監視するのに令状を必要とせず、誰が誰に支払ったかを示す地図を政府に大規模に販売しています。これは、窃盗犯や詐欺師を捕まえるには便利な機能です。しかし、仮想通貨が一定の金融プライバシーを提供してくれると信じていた一般ユーザーにとっては、静かなプライバシーの侵害です。ここには簡単な解決策はなく、業界が台帳上の人々の意見をほとんど聞かずに、ほとんど妥協してきた結果に過ぎません。
暗号通貨はもはや本当に匿名性を維持できるのか？
簡潔に答えると、いいえ。そして、そもそもそれは事実ではありません。ビットコインやほとんどの仮想通貨は匿名性があり、つまりあなたの名前はブロックチェーン上に記録されませんが、あなたのすべての行動は永久に記録されます。ミキサーやプライバシーコインは追跡を困難にしますが、完全に身元が隠されることを保証するものではなく、現在ではそれらを利用すること自体が監視の対象となっています。米国はTornado Cashミキサーに制裁を課すに至りました。一般ユーザーにとっての正直な結論は、ブロックチェーンは記憶しており、それを読み取ることを専門とする企業が存在するということです。
Chainalysisが暗号通貨にとって本当に意味すること
Chainalysisは、匿名インターネットマネーという神話を覆し、より静かな真実を明らかにした。それは、適切なソフトウェアを使えばロードマップのように読み取れる公開台帳だ。北朝鮮のハッカー集団や児童虐待組織が標的となる場合は朗報だが、一般のウォレットに焦点が当たると、あまり安心できない。また、見た目ほど確実ではない。なぜなら、同じ数字が修正され、同じヒューリスティックが法廷で徹底的に検証されるからだ。したがって、2つの実用的な教訓がある。まず、チェーンはあなたの行動すべてを記憶していると想定すること。そして、広く引用されている犯罪統計を読む際には、脚注と修正内容をしっかりと確認することだ。
