El ETF de Ethereum es aprobado por la SEC de EE. UU.

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) recientemente dio luz verde a ocho ETF al contado de Ethereum en un orden consolidado. Este importante movimiento se produce poco después de la histórica aprobación por parte de la agencia de los ETF de Bitcoin al contado.

En una decisión estratégica, la SEC aceptó los formularios 19b-4 para ETF de Ethereum de firmas financieras líderes, incluidas BlackRock , Fidelity, Grayscale, Bitwise, VanEck, Ark, Invesco Galaxy y Franklin Templeton. Aunque estas aprobaciones marcan un paso crucial hacia adelante, los emisores de ETF aún deben esperar a que sus declaraciones de registro S-1 entren en vigencia antes de poder comenzar a operar.

El proceso para que los formularios S-1 entren en vigor apenas comenzó recientemente, y la SEC inició conversaciones con los emisores. Si bien la duración exacta de este proceso de aprobación sigue siendo incierta, los analistas de la industria sugieren que podría oscilar entre unas pocas semanas y varios meses. Según James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg, aunque los esfuerzos acelerados podrían acortar el cronograma a un par de semanas, los casos históricos indican que podría extenderse más allá de los tres meses.

ETF de Ethereum en medio de una estrategia más amplia de activos digitales

BlackRock inició un movimiento para introducir un ETF de ether (ETH) en noviembre del año pasado, lo que indica un interés que fue subrayado por las discusiones del CEO Larry Fink sobre el futuro de la tokenización, que representa activos tradicionales en redes blockchain.

Sin embargo, el lanzamiento de un ETF de ether introduce complejidades, particularmente en cómo BlackRock planea educar a sus clientes sobre el intrincado ecosistema blockchain de Ethereum. Además, los inversores que han visto que los rendimientos ajustados al riesgo de su cartera (medidos por los índices de Sharpe) ya han mejorado con la inclusión de un ETF de bitcoin al contado pueden cuestionar la necesidad de otro ETF criptográfico.

Al abordar las implicaciones más amplias de los activos digitales, Mitchnick , portavoz de BlackRock, enfatizó el enfoque estratégico de la empresa en tres áreas fundamentales: criptoactivos, monedas estables y tokenización . Señaló: " Estos pilares están interconectados, lo cual es crucial que nuestros clientes comprendan. Los conocimientos que obtenemos y las estrategias que desarrollamos en un área mejoran invariablemente nuestros enfoques en las demás, enriqueciendo nuestra comprensión general y nuestras ofertas en el espacio de los activos digitales ". .

Enfrentamiento de ETF de Ethereum

Las redes sociales han estado repletas de debates sobre la "carrera de caballos de activos bajo gestión (AUM) de ETF", centrándose especialmente en la rivalidad entre IBIT y GBTC de Grayscale, que se considera un actor de larga data desde que su fideicomiso BTC pasó a ser un ETF. Las cifras recientes muestran que los activos de IBIT ascienden aproximadamente a 17.200 millones de dólares, mientras que GBTC lidera con unos 24.300 millones de dólares.

Una parte importante de las tenencias actuales de IBIT ha pasado de la escala de grises, junto con entradas que potencialmente provienen de ETF de mayor costo en mercados internacionales como Canadá y Europa. Además, algunos activos han pasado de los ETF de futuros de bitcoin a productos más nuevos al contado.

Mitchnick señala que los inversores existentes en bitcoins optan cada vez más por mantener la criptomoneda en cuentas de corretaje tradicionales, evitando las complejidades de la custodia, la declaración de impuestos y otros obstáculos operativos relacionados con el almacenamiento directo del intercambio. Si bien sería digno de mención alcanzar el estatus de ETF de bitcoin al contado más grande, BlackRock está priorizando la educación del cliente sobre la competencia directa en el espacio de ETF. Este enfoque refleja una estrategia más amplia de centrarse en las necesidades y la comprensión del cliente, en lugar de limitarse a liderar la acumulación de activos.

La SEC da un giro de 180 grados en la aprobación del ETF de Ethereum

Antes de esta semana, existía la creencia generalizada de que la SEC podría no aprobar los ETF de Ethereum, principalmente debido a la aparente falta de interacción entre la SEC y los emisores de ETF. Esta perspectiva cambió dramáticamente a principios de semana cuando la SEC inesperadamente inició conversaciones con los emisores, solicitando revisiones y reenvíos rápidos de sus formularios 19b-4. Este giro repentino tomó por sorpresa a algunos miembros de la SEC, lo que indica un importante cambio de enfoque.

El cambio repentino dio lugar a especulaciones sobre las motivaciones detrás de este cambio. Una fuente que habló con The Block describió la situación como " completamente sin precedentes" y "completamente política ".

En el período previo a estas aprobaciones, un grupo bipartidista de legisladores de la Cámara de Representantes había presionado para que la SEC diera luz verde a los ETF, argumentando que se alinearía con las decisiones anteriores de la SEC sobre los ETP de Bitcoin al contado y reforzaría la base legal utilizada en esas decisiones.

En medio de crecientes expectativas de aprobación, el descuento en Ethereum Trust de Grayscale se redujo significativamente, del -24% al -6%. Este ajuste es crucial ya que la transformación del fideicomiso en un ETF permitirá a los accionistas intercambiar sus acciones por el equivalente en efectivo del Ethereum subyacente.

Desde la aprobación de los ETF de Bitcoin, estos fondos han atraído 207.000 bitcoins adicionales (con un valor aproximado de 14.000 millones de dólares), que se suman a los 621.000 bitcoins (42.000 millones de dólares) que poseía Grayscale Bitcoin Trust en el momento de su conversión a un ETF.

A pesar de estos avances, es posible que los ETF de Ethereum no alcancen el mismo nivel de éxito que sus homólogos de Bitcoin. El analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, sugiere que los ETF de Ethereum podrían capturar entre el 10 y el 15% de los activos que fluyeron hacia los ETF de Bitcoin, que totalizarían entre 5 y 8 mil millones de dólares. Balchunas señala: " Para cualquier lanzamiento normal en los primeros años, eso es bastante bueno ".

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