Ethereum ETF wird von der US-Börsenaufsicht SEC zugelassen

Die US-Börsenaufsicht SEC hat kürzlich in einem konsolidierten Beschluss grünes Licht für acht Spot-Ethereum-ETFs gegeben. Dieser bedeutende Schritt erfolgt kurz nach der historischen Genehmigung von Spot-Bitcoin- ETFs durch die Behörde.

In einer strategischen Entscheidung hat die SEC die 19b-4-Formulare für Ethereum-ETFs von führenden Finanzunternehmen wie BlackRock , Fidelity, Grayscale, Bitwise, VanEck, Ark, Invesco Galaxy und Franklin Templeton angenommen. Obwohl diese Genehmigungen einen entscheidenden Schritt nach vorne darstellen, müssen die ETF-Emittenten noch warten, bis ihre S-1-Registrierungserklärungen wirksam werden, bevor sie mit dem Handel beginnen können.

Der Prozess zur Inkraftsetzung der S-1-Formulare hat erst vor kurzem begonnen, nachdem die SEC Gespräche mit den Emittenten aufgenommen hatte. Während die genaue Dauer dieses Genehmigungsprozesses noch ungewiss ist, gehen Branchenanalysten davon aus, dass er zwischen einigen Wochen und mehreren Monaten liegen könnte. Laut Bloomberg ETF-Analyst James Seyffart könnte der Zeitrahmen durch beschleunigte Verfahren zwar auf einige Wochen verkürzt werden, historische Fälle deuten jedoch darauf hin, dass er sich über drei Monate hinziehen könnte.

Ethereum ETF im Rahmen einer breiteren Strategie für digitale Vermögenswerte

BlackRock hatte im November letzten Jahres die Einführung eines Ether (ETH)-ETF ins Leben gerufen und damit ein Interesse signalisiert, das durch die Diskussionen von CEO Larry Fink über die Zukunft der Tokenisierung – der Darstellung traditioneller Vermögenswerte in Blockchain-Netzwerken – unterstrichen wurde.

Die Einführung eines Ether-ETF bringt jedoch Komplexitäten mit sich, insbesondere in Bezug auf die Art und Weise, wie BlackRock seine Kundschaft über das komplexe Ethereum-Blockchain-Ökosystem informieren will. Darüber hinaus könnte die Notwendigkeit eines weiteren Krypto-ETF von Anlegern in Frage gestellt werden, die bereits gesehen haben, dass die risikobereinigten Renditen ihres Portfolios (gemessen an Sharpe-Ratios) durch die Aufnahme eines Spot-Bitcoin-ETFs verbessert wurden.

Mitchnick , ein Sprecher von BlackRock, ging auf die umfassenderen Auswirkungen digitaler Vermögenswerte ein und betonte den strategischen Fokus des Unternehmens auf drei grundlegende Bereiche: Kryptoassets, Stablecoins und Tokenisierung . Er bemerkte: „ Diese Säulen sind miteinander verbunden, was für unsere Kunden von entscheidender Bedeutung ist. Die Erkenntnisse, die wir gewinnen, und die Strategien, die wir in einem Bereich entwickeln, verbessern ausnahmslos unsere Ansätze in den anderen Bereichen und bereichern unser Gesamtverständnis und unsere Angebote im Bereich digitaler Vermögenswerte .“

Ethereum-ETF-Showdown

In den sozialen Medien wird über das „ETF-Vermögensverwaltungs-Pferderennen“ diskutiert, wobei insbesondere die Rivalität zwischen IBIT und Grayscales GBTC im Mittelpunkt steht, das seit der Umwandlung seines BTC-Trusts in einen ETF als langjähriger Akteur gilt. Aktuelle Zahlen zeigen, dass die Vermögenswerte von IBIT bei etwa 17,2 Milliarden US-Dollar liegen, während GBTC mit etwa 24,3 Milliarden US-Dollar führt.

Ein erheblicher Teil der aktuellen Bestände von IBIT ist von Grayscale abgewandert, neben den Zuflüssen, die möglicherweise aus teureren ETFs in internationalen Märkten wie Kanada und Europa stammen. Darüber hinaus wurden einige Vermögenswerte von Bitcoin-Futures-ETFs zu neueren Spot-basierten Produkten verlagert.

Mitchnick weist darauf hin, dass bestehende Bitcoin-Investoren sich zunehmend dafür entscheiden, die Kryptowährung in traditionellen Brokerage-Konten zu halten, um die Komplexität der Verwahrung, Steuererklärung und anderer operativer Hürden zu vermeiden, die mit der direkten Börsenlagerung verbunden sind. Obwohl es bemerkenswert wäre, den Status des größten Spot-Bitcoin-ETF zu erreichen, legt BlackRock im ETF-Bereich mehr Wert auf die Kundenaufklärung als auf den direkten Wettbewerb. Dieser Ansatz spiegelt eine umfassendere Strategie wider, die sich auf die Bedürfnisse und das Verständnis der Kunden konzentriert, anstatt nur bei der Vermögensbildung führend zu sein.

SEC macht Kehrtwende bei der Zulassung von Ethereum-ETFs

Vor dieser Woche herrschte weithin die Meinung, dass die SEC Ethereum-ETFs nicht genehmigen würde, vor allem aufgrund der offensichtlichen mangelnden Interaktion zwischen der SEC und den ETF-Emittenten. Diese Perspektive änderte sich Anfang der Woche dramatisch, als die SEC unerwartet Gespräche mit den Emittenten aufnahm und schnelle Überarbeitungen und erneute Einreichungen ihrer 19b-4-Formulare forderte. Diese plötzliche Wende überraschte einige innerhalb der SEC und signalisierte eine große Kehrtwende in der Herangehensweise.

Der plötzliche Kurswechsel führte zu Spekulationen über die Beweggründe für diesen Wechsel. Eine Quelle, die mit The Block sprach, beschrieb die Situation als „ völlig beispiellos“ und „durch und durch politisch “.

Im Vorfeld dieser Genehmigungen hatte eine überparteiliche Gruppe von Abgeordneten des Repräsentantenhauses darauf gedrängt, dass die SEC den ETFs grünes Licht gibt, mit der Begründung, dass dies im Einklang mit den früheren Entscheidungen der SEC zu Spot-Bitcoin-ETPs stünde und die diesen Entscheidungen zugrunde liegende Rechtsgrundlage untermauern würde.

Inmitten wachsender Erwartungen an eine Genehmigung verringerte sich der Abschlag auf Grayscales Ethereum Trust deutlich von -24 % auf -6 %. Diese Anpassung ist von entscheidender Bedeutung, da die Umwandlung des Trusts in einen ETF es den Aktionären ermöglicht, ihre Anteile gegen den Barwert des zugrunde liegenden Ethereum einzutauschen.

Seit der Zulassung der Bitcoin-ETFs haben diese Fonds weitere 207.000 Bitcoins (im Wert von etwa 14 Milliarden US-Dollar) angezogen, zusätzlich zu den 621.000 Bitcoins (42 Milliarden US-Dollar), die der Grayscale Bitcoin Trust zum Zeitpunkt seiner Umwandlung in einen ETF hielt.

Trotz dieser Entwicklungen könnten die Ethereum-ETFs nicht den gleichen Erfolg erzielen wie ihre Bitcoin-Pendants. Bloomberg-ETF-Analyst Eric Balchunas geht davon aus, dass Ethereum-ETFs etwa 10 bis 15 % der Vermögenswerte einfangen könnten, die in Bitcoin-ETFs geflossen sind, was insgesamt etwa 5 bis 8 Milliarden Dollar entsprechen würde. Balchunas merkt an: „ Für jeden normalen Start in den ersten paar Jahren ist das ziemlich gut .“

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