以太坊ETF获美国证券交易委员会批准

美国证券交易委员会（SEC）最近在一份合并命令中批准了 8 只现货以太坊 ETF。这是该机构历史性批准现货比特币ETF后不久做出的重要举措。

作为一项战略决策，美国证券交易委员会已接受包括贝莱德、富达、灰度、Bitwise、VanEck、Ark、Invesco Galaxy 和富兰克林邓普顿在内的领先金融公司提交的以太坊 ETF 19b-4 表格。尽管这些批准标志着向前迈出了关键一步，但 ETF 发行人仍必须等待其 S-1 注册声明生效后才能开始交易。

S-1 表格生效的过程最近才刚刚开始，美国证券交易委员会已经开始与发行人进行讨论。虽然这一审批过程的具体持续时间尚不确定，但行业分析师认为，审批时间可能在几周到几个月之间。彭博 ETF 分析师詹姆斯·赛法特 (James Seyffart) 表示，虽然加快审批速度可能会将时间缩短至几周，但历史经验表明，审批时间可能会超过三个月。

以太坊 ETF 融入更广泛的数字资产战略

去年 11 月，贝莱德发起了推出以太币 (ETH) ETF 的计划，表明了该公司对代币化（在区块链网络上代表传统资产）的未来发展的关注。

然而，推出以太币 ETF 会带来一些复杂性，尤其是贝莱德计划如何让客户了解复杂的以太坊区块链生态系统。此外，投资者可能会质疑是否有必要再推出一只加密货币 ETF，因为他们已经看到，通过纳入现货比特币 ETF，其投资组合的风险调整后收益（以夏普比率衡量）已经有所提高。

谈到数字资产的更广泛影响，贝莱德发言人米奇尼克强调了该公司对三个基本领域的战略重点：加密资产、稳定币和代币化。他指出，“这些支柱是相互关联的，这对我们的客户来说至关重要。我们在一个领域获得的见解和制定的策略总是会增强我们在其他领域的方法，丰富我们对数字资产领域的整体理解和产品”。

以太坊 ETF 对决

社交媒体上充斥着关于“ETF 资产管理规模 (AUM) 竞赛”的讨论，尤其是 IBIT 和 Grayscale 旗下 GBTC 之间的竞争，后者自其 BTC 信托基金转型为 ETF 以来一直被视为长期参与者。最近的数据显示，IBIT 的资产约为 172 亿美元，而 GBTC 则以约 243 亿美元的资产领先。

IBIT 目前持有的资产中很大一部分来自 Grayscale，此外还有来自加拿大和欧洲等国际市场成本较高的 ETF 的资金流入。此外，一些资产已从比特币期货 ETF 转向较新的现货产品。

米奇尼克指出，现有的比特币投资者越来越多地选择将加密货币存放在传统的经纪账户中，以避免托管、税务申报以及与直接交易所存储相关的其他运营障碍的复杂性。虽然成为最大的现货比特币 ETF 值得注意，但贝莱德优先考虑客户教育，而不是 ETF 领域的直接竞争。这种方法反映了一种更广泛的战略，即关注客户的需求和理解，而不仅仅是引领资产积累。

SEC 突然改变对以太坊 ETF 的批准决定

本周之前，人们普遍认为 SEC 可能不会批准以太坊 ETF，主要是因为 SEC 与 ETF 发行人之间似乎缺乏互动。本周早些时候，这种观点发生了巨大转变，当时 SEC 意外地开始与发行人进行讨论，要求他们迅速修改并重新提交 19b-4 表格。这一突然转变让 SEC 内部的一些人措手不及，预示着其做法的重大逆转。

这一突然转变引发了人们对其背后动机的猜测。一位消息人士向 The Block 表示，这种情况“史无前例”，“完全出于政治目的”。

在获得这些批准之前，众议院两党议员曾敦促美国证券交易委员会批准这些 ETF，称这将与美国证券交易委员会早先关于现货比特币 ETP 的决定保持一致，并加强这些决定所使用的法律基础。

在批准预期不断增加的情况下，Grayscale 的以太坊信托的折价大幅收窄，从 -24% 降至 -6%。这一调整至关重要，因为信托转变为 ETF 将允许股东将其股份兑换为基础以太坊的现金等价物。

自比特币 ETF 获得批准以来，这些基金又吸引了 207,000 枚比特币（价值约 140 亿美元），加上灰度比特币信托在转换为 ETF 时持有的 621,000 枚比特币（420 亿美元）。

尽管取得了这些进展，但以太坊 ETF 可能不会取得与比特币 ETF 同等的成功。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 表示，以太坊 ETF 可以占据流入比特币 ETF 的资产的约 10% 至 15%，总额约为 50 亿至 80 亿美元。Balchunas 指出，“对于任何在头几年正常推出的 ETF 来说，这已经相当不错了”。

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