กราฟ (GRT) ใน 2026 : ซับกราฟ, ซับสตรีม, ราคา GRT และ AI
GRT มีราคาซื้อขายอยู่ที่ 2.88 ดอลลาร์ในวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2021 ในเดือนพฤษภาคม 2026 ราคาซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 0.029 ดอลลาร์ ซึ่งลดลงประมาณ 99 เปอร์เซ็นต์ เครือข่ายที่อยู่เบื้องหลังได้พัฒนาจากเมนเน็ตเดียวที่รองรับซับกราฟของ Ethereum ไปเป็นโปรโตคอลการจัดทำดัชนีแบบหลายเชนที่ครอบคลุมมากกว่า 55 เชน ปัจจุบันมีซับกราฟที่ใช้งานอยู่มากกว่า 50,000 รายการและประมวลผลคำค้นหาหลายพันล้านรายการในทุกไตรมาส กระทู้ใน Reddit ที่ว่า "โครงการ The Graph ตายแล้วหรือยัง?" จะถูกเปิดขึ้นใหม่ทุกๆ สองสามเดือน และคำตอบที่ตรงไปตรงมาคือ: ไม่เลย แต่ราคาโทเค็นได้แยกตัวออกจากปริมาณการใช้งานโครงสร้างพื้นฐานในแบบที่ควรค่าแก่การทำความเข้าใจ
บทความนี้เขียนใหม่โดยอธิบายถึงสิ่งที่ The Graph ทำ จุดเปลี่ยนสำคัญสามประการที่กำหนดยุคปี 2022–2026 (Substreams การยุติการให้บริการ Hosted Service และเลเยอร์ตัวแทนทางภูมิศาสตร์/AI) โทเค็น GRT ในแง่ของตัวเลขจริง ผลตอบแทนที่ผู้สร้างดัชนีและผู้มอบหมายจะได้รับในปี 2026 และตำแหน่งของราคาเมื่อเทียบกับปัจจัยพื้นฐาน บทความนี้อยู่ใน Plisio เพราะ The Graph เป็นหนึ่งในตัวอย่างที่ดีที่สุดที่อธิบายว่าโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายอำนาจสามารถทำงานได้อย่างต่อเนื่องในระดับใหญ่แม้ว่าสัญญาณมูลค่าตลาดจะไม่เป็นไปในทิศทางที่ดีก็ตาม
กราฟนี้ทำอะไรกันแน่ และทำไมถึงต้องทำเช่นนั้น
บล็อกเชนจัดเก็บธุรกรรมตามลำดับเวลาและปล่อยเหตุการณ์ต่างๆ ออกมา แต่ไม่เหมาะกับการตอบคำถามอย่างเช่น "แสดงให้ฉันดูพูล Uniswap v3 ทุกพูลที่กระเป๋าเงินเคยให้สภาพคล่อง" การทำเช่นนั้นบน Ethereum โดยตรงจะต้องสแกนประวัติบล็อกหลายปีทีละบรรทัด The Graph คือโปรโตคอลการจัดทำดัชนีที่แก้ปัญหานี้ได้ มันสร้าง API แบบเปิดที่เรียกว่า subgraphs ซึ่งใช้ภาษาการสืบค้น GraphQL เพื่อดึงข้อมูลจากบล็อกเชน dApps จะสืบค้น subgraphs เหล่านี้ผ่าน GraphQL แทนที่จะใช้โครงสร้างพื้นฐานการจัดทำดัชนีของตนเอง และนักพัฒนาหลายพันคนได้เริ่มสร้างแอปพลิเคชันบน The Graph ด้วยเหตุผลนี้ มูลนิธิ Graph และชุมชน Graph ที่กว้างขึ้นดูแลรักษาโปรโตคอลนี้ ทีม Graph ทำงานอยู่ที่ Edge & Node และ Graph Council ที่เกี่ยวข้อง
โปรโตคอลนี้ก่อตั้งขึ้นในปี 2018 โดย Yaniv Tal, Jannis Pohlmann และ Brandon Ramirez ภายใต้ชื่อ Edge & Node และเมนเน็ตเปิดใช้งานเมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2020 หลังจากการขายโทเค็นสาธารณะมูลค่า 12 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ในราคา 0.03 ดอลลาร์สหรัฐต่อ GRT ในเดือนตุลาคม 2020 ภายในปี 2026 โปรโตคอลการจัดทำดัชนีนี้จะเป็นโครงสร้างพื้นฐานข้อมูลสำหรับแอปพลิเคชัน DeFi หลักๆ ส่วนใหญ่ Aave รันซับกราฟ 20 ซับกราฟบน 10 เครือข่าย บันทึกธุรกรรมมากกว่า 10 ล้านรายการผ่าน The Graph Network Uniswap v2, v3 และ v4 ล้วนทำงานอยู่บนซับกราฟ CoinGecko, CoinMarketCap, Messari และผู้ให้บริการแดชบอร์ดรายใหญ่ส่วนใหญ่ดึงข้อมูลออนเชนของตนโดยตรงผ่าน The Graph หรือผ่านคู่แข่งที่ทำงานบนโครงสร้างพื้นฐานที่คล้ายกัน
นอกเหนือจากกราฟย่อย: สตรีมย่อย, ไฟร์โฮส และการอัปเกรดฮอไรซอน
การออกแบบดั้งเดิมในปี 2020 นั้นจัดทำดัชนีข้อมูลบล็อกเชนโดยการสตรีมบล็อกเข้าไปในโหนดกราฟ วิเคราะห์บล็อกเหล่านั้นผ่านตัวจัดการ TypeScript และเขียนผลลัพธ์ลงใน Postgres มันใช้งานได้ แต่ก็ช้าเช่นกัน: กราฟย่อยที่ซับซ้อนบางครั้งใช้เวลาหลายสัปดาห์ในการซิงค์ตั้งแต่เริ่มต้น ปัญหาคอขวดอยู่ที่การจัดทำดัชนีเกิดขึ้นตามลำดับ
ในปี 2021–2022 StreamingFast ได้เข้าร่วมโปรโตคอลในฐานะทีมพัฒนาหลักผ่านโมเดลการให้ทุน โดยนำเทคโนโลยีมาสองส่วน คือ Firehose ซึ่งเป็นเลเยอร์การดึงข้อมูลระดับต่ำที่บันทึกทุกการเปลี่ยนแปลงในโครงสร้างข้อมูลดั้งเดิมของเชน โดยมีการจัดทำดัชนีและจัดเรียงใหม่ได้ และ Substreams ซึ่งเป็นเอนจินประมวลผลแบบขนานที่สร้างขึ้นบน Firehose ทำให้การจัดทำดัชนีทำงานบนหลายคอร์พร้อมกัน โดยใช้โมดูล Rust ที่ประกอบกันได้แทนที่จะใช้ตัวจัดการ TypeScript กรณีทดสอบที่เรียกว่า Sparkle ช่วยลดเวลาในการซิงค์ข้อมูลย้อนหลังทั้งหมดของกราฟย่อยที่ซับซ้อนจากหลายสัปดาห์เหลือเพียงประมาณหกชั่วโมง
Substreams คือเส้นทางการจัดทำดัชนีสำหรับการผลิตซับกราฟใหม่ในปี 2026 โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับโปรโตคอลที่มีปริมาณมากซึ่งโมเดลแบบดั้งเดิมไม่สามารถรองรับได้ Firehose คือรูปแบบที่ส่วนที่เหลือของระบบใช้ ทั้งสองเป็นโอเพนซอร์ส ใช้กันภายนอก The Graph ด้วย และได้กลายเป็นมาตรฐานที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสำหรับการจัดทำดัชนี Web3 ที่มีปริมาณงานสูง
การอัปเกรดเมนเน็ต Horizon ในปี 2025 ขยายขอบเขตของโปรโตคอลไปไกลกว่าซับกราฟโดยสิ้นเชิง ภายใต้ Horizon การวางเดิมพัน GRT ช่วยรักษาความปลอดภัยของบริการข้อมูลแบบโมดูลาร์ ได้แก่ สตรีมเหตุการณ์แบบเรียลไทม์ API ที่มีการจัดทำดัชนีไว้ล่วงหน้า จุดเชื่อมต่อสำหรับการวิเคราะห์ และชุดข้อมูลสำหรับการฝึกอบรม AI ผู้ให้บริการดัชนีสามารถนำเสนอบริการได้หลายประเภทแทนที่จะเป็นเพียงการโฮสต์ซับกราฟ และผู้บริโภคสามารถจ่ายเป็น GRT สำหรับบริการที่ต้องการได้ ผลกระทบทางเทคนิคนั้นสำคัญมาก กราฟจะไม่ใช่แค่ "โปรโตคอลการจัดทำดัชนี" อีกต่อไป แต่จะกลายเป็นตลาดข้อมูลทั่วไปมากขึ้น
นอกจากนี้ Horizon ยังเพิ่มความสามารถทางเทคนิคสำหรับการลงโทษผู้มอบอำนาจด้วย ปัจจุบัน การมอบอำนาจให้กับผู้สร้างดัชนีที่ประพฤติไม่เหมาะสมจะไม่ถูกลงโทษ มีเพียงส่วนแบ่งที่ผู้สร้างดัชนีถือครองเองเท่านั้นที่จะถูกลงโทษ Horizon ทำให้การเปิดใช้งานในอนาคตเป็นไปได้ แม้ว่าการลงคะแนนเสียงของคณะกรรมการกำกับดูแลเพื่อเปิดใช้งานจริงยังไม่ได้เกิดขึ้นในขณะที่เขียนบทความนี้
Geo Genesis และ AI Data Layer Pivot
โครงการที่ทะเยอทะยานที่สุดที่จะเปิดตัวในปี 2025 คือ Geo Genesis ซึ่งเปิดตัวในเดือนมกราคม 2025 พร้อมกับมาตรฐานข้อมูลบนบล็อกเชนใหม่ที่เรียกว่า GRC-20 Geo คือกราฟความรู้แบบกระจายศูนย์: ฐานข้อมูลที่ใช้ร่วมกันและสามารถตั้งโปรแกรมได้ ซึ่งประกอบด้วยข้อเท็จจริง ความสัมพันธ์ ข้ออ้าง และการอ้างอิง ที่ทั้งมนุษย์และตัวแทน AI สามารถอ่านและมีส่วนร่วมได้ GRC-20 คือมาตรฐานสคีมาสำหรับวิธีการเข้ารหัสข้อเท็จจริงเหล่านั้น
เหตุผลนั้นตรงไปตรงมา เอージェนต์ AI ต้องการข้อมูลที่มีโครงสร้างเพื่อการทำงานที่เชื่อถือได้ ข้อมูลส่วนใหญ่ในปัจจุบันมาจากผู้ให้บริการแบบรวมศูนย์ (Google, ชุดข้อมูลฝึกฝนของ OpenAI, API แบบเสียค่าใช้จ่าย) ซึ่งไม่โปร่งใส บางครั้งก็ผิดพลาด และไม่สอดคล้องกับผู้ใช้ของเอージェนต์ กราฟความรู้แบบกระจายศูนย์ที่จัดทำดัชนีโดยโหนดที่วางเดิมพัน GRT เป็นรูปแบบสถาปัตยกรรมเดียวกันกับที่ Edge & Node ใช้สำหรับข้อมูลบล็อกเชน นำมาประยุกต์ใช้กับข้อเท็จจริงทั่วไป Edge & Node ได้จัดงานแฮ็กกาธอน Geo Genesis ตั้งแต่วันที่ 3 กุมภาพันธ์ถึง 9 มีนาคม 2025 ซึ่งเป็นการเริ่มต้นชุด "กราฟความรู้ย่อย" ชุดแรกและตรวจสอบความถูกต้องของมาตรฐานด้วยผู้ร่วมให้ข้อมูลจริง
การเปลี่ยนไปใช้เอเจนต์ AI จะคุ้มค่าหรือไม่นั้นยังเป็นคำถามที่เปิดกว้าง โปรโตคอลมีโครงสร้างพื้นฐานอยู่แล้ว แต่ยังไม่มีแอปพลิเคชันที่โดดเด่นสำหรับเอเจนต์ อย่างไรก็ตาม สิ่งที่โปรโตคอลมีคือการวางตำแหน่ง: เมื่อ LLM ในปี 2027 ถามว่า "TVL ปัจจุบันของ Aave บน Arbitrum คือเท่าไหร่?" คำตอบที่ชัดเจนในเชิงสถาปัตยกรรมคือการถามถึงกราฟย่อยแทนที่จะใช้ API แบบเสียค่าใช้จ่าย Edge & Node ได้ส่งสัญญาณถึงแนวคิดนี้ในทุกบทความในบล็อกตั้งแต่ต้นปี 2025 และสคีมา GRC-20 ก็เปิดกว้างมากพอที่โครงการโครงสร้างพื้นฐาน AI อื่นๆ เริ่มนำไปใช้เป็นรูปแบบการแสดงข้อมูลที่มีโครงสร้างที่ตรวจสอบได้บนบล็อกเชน
โทเคโนมิกส์ของ GRT: การออกโทเค็น การเผาโทเค็น และอัตราเงินเฟ้อสุทธิ
ระบบเศรษฐกิจโทเค็นของ The Graph ถูกออกแบบมาให้มีความสมดุลสุทธิโดยเจตนา มีสามสิ่งที่จะจ่าย GRT ให้กับผู้เข้าร่วม และมีสี่สิ่งที่จะเผาผลาญ GRT ออกไป การคำนวณนี้มีจุดประสงค์เพื่อให้เกิดความสมดุลในระยะยาว
| กลไก | ประเมิน | ทิศทาง |
|---|---|---|
| การกำหนดดัชนีรางวัล (การออกรางวัล) | 3% ต่อปี | GRT ใหม่จากมินต์ |
| การเผาค่าธรรมเนียมการสอบถาม | 1% ของค่าธรรมเนียมการสอบถามทั้งหมด | เบิร์นส์ |
| ภาษีการดูแลจัดการ | 1% จากการฝากสัญญาณ | เบิร์นส์ |
| ภาษีการมอบหมาย | 0.5% สำหรับคณะผู้แทนใหม่ | เบิร์นส์ |
จำนวนเหรียญ GRT ในช่วงเริ่มต้นมีจำนวน 10 พันล้านเหรียญ ไม่มีขีดจำกัดสูงสุด การออกเหรียญ 3 เปอร์เซ็นต์จะดำเนินต่อไปอย่างไม่มีกำหนด ปริมาณเหรียญหมุนเวียนในเดือนพฤษภาคม 2026 อยู่ที่ประมาณ 10.81 พันล้านเหรียญ ซึ่งบ่งชี้ว่าในช่วงห้าปีแรกของโปรโตคอล การเผาเหรียญจะชดเชยการออกเหรียญโดยประมาณ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ดีในช่วงที่มีความต้องการค้นหาสูง และเป็นสัญญาณที่ไม่ดีนักเมื่อปริมาณการค้นหาลดลง
ปริมาณการสอบถามข้อมูลสูงสุดในไตรมาสที่ 2 ปี 2025 ที่ 6.49 พันล้านครั้ง ซึ่งเป็นสถิติสูงสุดรายไตรมาสตลอดกาล ตามรายงาน State of The Graph ของ Messari สำหรับไตรมาสนั้น ไตรมาสที่ 4 ปี 2025 อยู่ที่ 4.97 พันล้านครั้ง ลดลง 8.9 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า การใช้งานซับกราฟใหม่ลดลง 15.2 เปอร์เซ็นต์ในไตรมาสที่ 3 ปี 2025 การลดลงนั้นเป็นเรื่องจริง แต่ไม่ถึงขั้นหายนะ เครือข่ายยังคงประมวลผลการสอบถามข้อมูลหลายพันล้านครั้งต่อไตรมาส และการลดลงจากจุดสูงสุดก็ยังทำให้เครือข่ายนี้อยู่ในระดับแนวหน้าของการใช้งานโครงสร้างพื้นฐานแบบกระจายศูนย์
อัตราเงินเฟ้อสุทธิในปี 2026 อยู่ในระดับกลางๆ เมื่อค่าธรรมเนียมการค้นหาเพิ่มขึ้น การเผาเหรียญจะมีบทบาทสำคัญ และ GRT จะอยู่ในภาวะเงินฝืดเล็กน้อย เมื่อการใช้งานชะลอตัว การออกเหรียญ 3 เปอร์เซ็นต์สำหรับผู้สร้างดัชนีจะมีบทบาทสำคัญ และ GRT จะอยู่ในภาวะเงินเฟ้อ ดังนั้น นโยบายทางการเงินของ GRT จึงขึ้นอยู่กับการใช้งานเครือข่ายมากกว่าตารางเวลาที่ตายตัวเหมือนกับการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin
ผู้จัดทำดัชนี ผู้ดูแลข้อมูล ผู้มอบหมายงาน: บทบาทต่างๆ ให้ผลตอบแทนอย่างไร
โปรโตคอลนี้มีบทบาททางเศรษฐกิจสามบทบาท และผลตอบแทน GRT ที่แต่ละบทบาทได้รับนั้นขึ้นอยู่กับงานที่พวกเขาทำ
ผู้ดูแลดัชนี (Indexer) คือผู้ดำเนินการโหนด พวกเขารันโหนดกราฟ ซิงค์ซับกราฟ และให้บริการการค้นหาข้อมูล การวางเดิมพันขั้นต่ำของตนเองคือ 100,000 GRT ซึ่งคิดเป็นเงินประมาณ 2,900 ดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 0.029 ดอลลาร์สหรัฐฯ อาจดูน้อยในแง่ของจำนวนเงิน แต่มีต้นทุนค่าเสียโอกาสที่แท้จริงจากเงินทุนที่วางเดิมพัน ผู้ดูแลดัชนีรับ GRT ที่มอบหมายได้มากถึง 16 เท่าของจำนวนเงินที่วางเดิมพันของตนเอง หมายความว่าผู้ดูแลดัชนีรายเดียวที่มี GRT ที่วางเดิมพัน 100,000 สามารถรองรับการมอบหมาย GRT ได้ประมาณ 1.6 ล้านเหรียญ ผลตอบแทนของผู้ดูแลดัชนีจะถูกแบ่งระหว่างค่าธรรมเนียมการค้นหาและการออกโปรโตคอล งานของพวกเขาอาจถูกลงโทษหากพวกเขาให้บริการข้อมูลที่ไม่ถูกต้อง
ผู้มอบอำนาจเป็นผู้เข้าร่วมแบบไม่เชิงรุก พวกเขาฝาก GRT ไว้กับผู้จัดทำดัชนีที่พวกเขาวางใจโดยไม่ต้องดำเนินการใดๆ ด้วยตนเอง อัตราผลตอบแทนต่อปี (APY) ที่คาดหวังอยู่ระหว่าง 9 ถึง 15 เปอร์เซ็นต์ ขึ้นอยู่กับการเลือกผู้จัดทำดัชนี ระยะเวลาการปลดล็อกคือ 28 วัน ในช่วงเวลานั้น GRT จะถูกระงับและไม่ได้รับผลตอบแทนใดๆ ปัจจุบัน การมอบอำนาจจะไม่ถูกลงโทษหากผู้จัดทำดัชนีประพฤติมิชอบ แม้ว่า Horizon จะเพิ่มความสามารถทางเทคนิคสำหรับการเปิดใช้งานในระดับโปรโตคอลในอนาคตก็ตาม
บทบาทของภัณฑารักษ์นั้นมีความเฉพาะทางสูงที่สุด พวกเขาเดิมพัน GRT กับซับกราฟที่พวกเขาเชื่อว่าสมควรได้รับความสนใจในการจัดทำดัชนี ซึ่งเป็นการส่งสัญญาณความต้องการบนเส้นโค้งการผูกพัน หากพวกเขาดูแลซับกราฟได้สำเร็จตั้งแต่เนิ่นๆ ตำแหน่งสูงสุดสามารถสร้างรายได้สูงถึง 30 เปอร์เซ็นต์ต่อปีจากส่วนแบ่งค่าธรรมเนียมการค้นหา ความเสี่ยงคือการดูแลซับกราฟที่ไม่มีใครค้นหาหมายถึงการดูแลสิ่งที่ไร้ประโยชน์: เส้นโค้งการผูกพันยังคงทำงานได้ แต่รายได้จากค่าธรรมเนียมการค้นหาเป็นศูนย์
ในทางปฏิบัติ ผู้ใช้ DeFi โดยเฉลี่ยจะเลือกใช้การมอบหมายสิทธิ์หรือถือครอง GRT แบบสปอต การจัดทำดัชนีต้องอาศัยโครงสร้างพื้นฐาน ในขณะที่การคัดสรรต้องอาศัยการตัดสินใจของตลาด
ประวัติราคา GRT และแนวโน้มปี 2026
กราฟราคาของ GRT แสดงให้เห็นถึงวัฏจักรที่กว้างขึ้นในปี 2021–2022 จากนั้นก็ร่วงลงอย่างหนักและยาวนาน ราคาสูงสุดตลอดกาลอยู่ที่ 2.88 ดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งทำได้เมื่อวันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2021 แปดสัปดาห์หลังจากการเปิดตัวเมนเน็ต ภายในสิ้นปี 2022 ตลาดหมีได้ทำให้ราคา GRT ต่ำกว่า 0.06 ดอลลาร์สหรัฐฯ ตลอดปี 2023, 2024 และต่อเนื่องไปจนถึงปี 2025 ราคาเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ โดยมีการขึ้นลงบ้างเป็นครั้งคราว แต่ไม่เคยกลับมาแตะระดับดอลลาร์อีกเลย
ในเดือนพฤษภาคม 2026 ราคา GRT อยู่ที่ประมาณ 0.029 ดอลลาร์สหรัฐบน CoinGecko โดยมีมูลค่าตลาดโดยประมาณระหว่าง 257 ล้านถึง 310 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นอยู่กับว่าใช้ข้อมูลจากแพลตฟอร์มติดตามราคาใดและช่วงเวลาการซื้อขายในแต่ละวัน ราคาของ The Graph ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเคลื่อนไหวในกรอบแคบๆ ตลอดปีที่ผ่านมา โดยมีปริมาณการซื้อขายปานกลางแต่สม่ำเสมอ สามารถดูแผนภูมิราคา GRT แบบเรียลไทม์ ข้อมูลตลาด The Graph สด และประวัติราคาย้อนหลังได้บน CoinGecko, CoinMarketCap, Coinbase, Kraken และ CryptoRank ผู้ที่ต้องการซื้อ The Graph สามารถทำได้บนแพลตฟอร์มเหล่านี้ โดยปกติแล้วคู่ GRT กับดอลลาร์สหรัฐจะเป็นคู่ที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด แผนภูมิราคาของ The Graph มีลักษณะคล้ายกับโทเค็นโครงสร้างพื้นฐานส่วนใหญ่ที่มีจุดสูงสุดในตลาดกระทิงและมีการรีเซ็ตอย่างรุนแรง
ความไม่สอดคล้องกันระหว่างราคาและปัจจัยพื้นฐานคือประเด็นสำคัญทั้งหมด เครือข่ายรองรับการค้นหาข้อมูล 5-6 พันล้านครั้งต่อไตรมาส บริการ Hosted Service ถูกยกเลิกในเดือนมิถุนายน 2024 ทำให้ปริมาณการใช้งานทั้งหมดต้องไปอยู่บนเครือข่ายแบบกระจายศูนย์ที่ต้องเสียค่าใช้จ่าย โปรโตคอล DeFi หลักๆ ต่างพึ่งพา subgraphs ทุกวัน แต่สิ่งเหล่านี้ไม่ได้สะท้อนให้เห็นในราคาโทเค็น ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดของ GRT ส่วนใหญ่ซื้อขายโปรโตคอลในฐานะเบต้าของความเชื่อมั่นในตลาด DeFi โดยรวม มากกว่าที่จะเป็นฟังก์ชันของรายได้จากการค้นหาข้อมูล
ช่องว่างดังกล่าวจะปิดลงในปี 2026 หรือ 2027 ขึ้นอยู่กับปัจจัยหลายประการที่นักวิเคราะห์ไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างชัดเจน ได้แก่ บริการข้อมูลแบบโมดูลาร์ของ Horizon จะดึงดูดรายได้ค่าธรรมเนียมใหม่จำนวนมากได้หรือไม่ แนวคิดเกี่ยวกับเอเจนต์ AI รอบ Geo และ GRC-20 จะสร้างกรณีการใช้งานหลักได้หรือไม่ และวงจรคริปโตโดยรวมจะกลับเข้าสู่ช่วงที่โทเค็นโครงสร้างพื้นฐานได้รับการกำหนดราคาใหม่หรือไม่
การแข่งขันและคำถามที่ว่า "กราฟยังไม่ตายหรือ?"
The Graph ไม่ใช่ผู้ให้บริการการจัดทำดัชนี Web3 เพียงรายเดียวในปี 2026 Goldsky ครอบคลุมเครือข่ายมากกว่า 140 เครือข่าย โดยเน้นที่การทำงานแบบเรียลไทม์ HyperIndex ของ Envio เป็นตัวจัดทำดัชนีที่เร็วที่สุดในการทดสอบประสิทธิภาพปัจจุบัน Subsquid, Chainstack, SubQuery, Allium, Dune, Chainbase, Ormi และ Ponder ต่างก็แข่งขันกันเพื่อแย่งชิงส่วนแบ่งในตลาด ส่วนใหญ่เป็นแบบรวมศูนย์และเร็วกว่า บางราย เช่น Subsquid นำเสนอโมเดลแบบผสมผสานระหว่างรวมศูนย์และกระจายอำนาจ
สิ่งที่ The Graph ยังคงนำเสนออย่างโดดเด่นคือ การกระจายอำนาจด้วยแรงจูงใจที่สอดคล้องกับโทเค็น หากโหมดความล้มเหลวของ dApp ของคุณคือการที่ผู้ให้บริการดัชนีแบบรวมศูนย์หยุดทำงานหรือตั้งราคาสูงเกินไป เครือข่ายแบบกระจายศูนย์ที่จัดทำดัชนีโดยผู้ให้บริการมากกว่า 100 รายที่สอดคล้องกับเศรษฐกิจจะเป็นคำตอบ ข้อแลกเปลี่ยนคือประสิทธิภาพ — Substreams นั้นเร็ว แต่ผู้จัดทำดัชนีแบบรวมศูนย์อาจเร็วกว่า — และข้อสมมติฐานเรื่องความไว้วางใจที่นักพัฒนาต้องการสร้างขึ้น
บริบทของ Plisio ในที่นี้อาจเล็กแต่มีความสำคัญจริง ๆ ร้านค้าที่รับชำระเงินด้วยคริปโตเคอร์เรนซีและต้องการตรรกะการยืนยันแบบโปรแกรมบนบล็อกเชน สามารถสอบถามซับกราฟของ Graph เพื่อดูเหตุการณ์การโอนโทเค็นได้โดยตรง โดยไม่ต้องผ่านผู้ให้บริการ RPC แบบเสียค่าใช้จ่ายซึ่งมีข้อจำกัดด้านอัตราการใช้งาน นี่คือหนึ่งในประโยชน์ใช้สอยในชีวิตประจำวันของซับกราฟที่ยังไม่ค่อยได้ใช้ประโยชน์มากนัก
