Годовая процентная доходность (APY) против процентной ставки: разница, формула и ставки.
Вкратце. Годовая процентная доходность (APY) показывает, сколько вы фактически зарабатываете. Процентная ставка — это главный показатель. Разница между ними составляет всего несколько десятичных знаков, но эти десятичные знаки накапливаются, и за десятилетия они определяют, будет ли пенсионный счет комфортным или ипотека — непосильной. Именно из-за этой разницы каждый банк США обязан публиковать показатель APY. Большинство вкладчиков по-прежнему лишь мельком видят неверный показатель.
Итак, откуда на самом деле берется APY? Чем она отличается от APR и простой процентной ставки, указанной по кредиту? Как выглядят показатели 2026 года в американских банках, депозитных сертификатах и DeFi-пулах? И как те же самые сложные проценты помогли разработать правила раскрытия информации в Федеральной резервной системе и, отдельно, привели к краху примерно 50 миллиардов долларов, когда алгоритмический стейблкоин UST обанкротился за три дня? Именно об этом и пойдет речь в этой статье.
Что такое APY и что такое процентная ставка?
Процентная ставка, в строгом смысле этого слова, — это базовый годовой процент, выплачиваемый на деньги на депозитном счете до начисления сложных процентов. Это простой рычаг. Если банк предлагает процентную ставку в 4,00% и выплачивает вам ее один раз в конце года при остатке на счете в 10 000 долларов, вы получаете 400 долларов.
Годовая процентная доходность (APY) — это тот же продукт, но с учетом сложных процентов. Она показывает, сколько ваш счет фактически зарабатывает за двенадцать месяцев, если проценты начисляются чаще, чем раз в год, и начинают приносить собственные проценты. На этом простое значение процентной ставки заканчивается. APY показывает все остальное.
Федеральный закон требует указания второй цифры на каждом депозитном счете в США. В соответствии с Законом о раскрытии информации о сбережениях 1991 года, кодифицированным как Положение DD (12 CFR Часть 1030, соблюдение которого контролируется CFPB), банки обязаны раскрывать годовую процентную доходность (APY) по формуле, приведенной в Приложении A. Кредитные союзы следуют аналогичному положению NCUA Часть 707. Цель этого правила — защита потребителей. Без стандартизированного раскрытия информации о доходности банки могли бы указывать разные номинальные ставки и разные графики начисления процентов, что сделало бы невозможным сравнение несравнимых вещей. APY объединяет все данные в единую систему.
Разница между годовой процентной доходностью (APY) и процентной ставкой.
Наиболее наглядный способ увидеть разницу между годовой процентной доходностью (APY) и процентной ставкой — это применить оба показателя к одному и тому же продукту.
Банк рекламирует сберегательный счет с процентной ставкой 4,00%, начисляемой ежемесячно. Процентная ставка составляет 4,00%. Годовая процентная доходность (APY) — 4,07%. Разница в 0,07 процентных пункта — это результат действия сложных процентов на остаток средств. Каждый месяц небольшая часть начисленных процентов добавляется к балансу, и проценты за следующий месяц рассчитываются на основе нового (немного большего) баланса. За год эффект накапливается.
Из этого вытекают три правила:
- Годовая процентная доходность (APY) всегда равна или превышает заявленную процентную ставку. Равна только в том случае, если проценты выплачиваются ровно один раз в конце года.
- Чем чаще начисляются проценты, тем больше разница между годовой процентной доходностью и процентной ставкой.
- Два счета с одинаковой базовой процентной ставкой могут иметь существенно разные годовые процентные ставки, если у них различаются графики начисления процентов.
Именно в последнем пункте потребители чаще всего попадают в ловушку. Процентная ставка в 4,00%, начисляемая ежедневно, дает 4,08% годовых; те же 4,00%, начисляемые ежегодно, дают ровно 4,00%. Разница кажется незначительной в квартальной выписке и становится заметной с годами.
Формула годовой процентной доходности (APY), лежащая в основе каждого сберегательного счета.
Существует одна формула. Она изложена в Приложении А к Положению DD, и калькулятор каждого крупного банка выполняет одни и те же вычисления:
APY = (1 + r/n)^n − 1
Две переменные. r — номинальная годовая процентная ставка, записанная в виде десятичной дроби. n — количество начислений процентов в год.
Примените ставку 4,00% к формуле с ежедневным начислением процентов, так что n = 365:
1. Годовая доходность (APY) = (1 + 0,04/365)^365 − 1
2. Годовая процентная доходность (APY) = (1,0001096)^365 − 1
3. Годовая доходность (APY) = 1,04081 − 1
4. Годовая доходность (APY) = 0,04081, что составляет 4,08% .
Это одна строка таблицы. Теперь повторите то же самое при ставке 5,00%, уровне, которого достигали несколько ведущих высокодоходных сберегательных счетов в 2024 году до того, как ФРС начала снижать ставки:
- Ежедневное начисление процентов (n = 365): годовая доходность = 5,13%
- Ежемесячно (n = 12): годовая доходность = 5,12%
- Квартально (n = 4): годовая доходность = 5,09%
- Годовая доходность (n = 1): APY = 5,00%
Так сколько же это на самом деле денег? При доходе в 10 000 долларов в первый год разница между ежедневными и годовыми доходами составляет тринадцать долларов. За десять лет она увеличивается примерно до двухсот. Реальные деньги. Менее драматично, чем иногда утверждают, но все же больше, чем ничего.
Примеры сравнения заявленной годовой процентной доходности и заявленной процентной ставки.
Полезный способ перевести эту формулу в плоскость принятия решения о сбережениях — это сравнить фактические результаты в денежном выражении.
| Частота начисления процентов | Заявленная процентная ставка | результирующая годовая доходность (APY) | 10 000 долларов через 1 год | 10 000 долларов через 10 лет |
|---|---|---|---|---|
| Ежегодный | 5,00% | 5,00% | 10 500,00 долларов США | 16 288,95 долларов США |
| Ежеквартальный | 5,00% | 5,09% | 10 509,45 долларов США | 16 436,19 долларов США |
| Ежемесячно | 5,00% | 5,12% | 10 511,62 долларов США | 16 470,09 долларов США |
| Ежедневно | 5,00% | 5,13% | 10 512,67 долларов США | 16 486,65 долларов США |
Вывод из таблицы противоречит здравому смыслу. Линия частоты начисления процентов реальна, но невелика. Линия процентной ставки огромна. Счет с годовой доходностью 5,10% с ежемесячным начислением процентов превосходит счет с годовой доходностью 5,00% с ежедневным начислением процентов, каждый раз. Сначала выбирайте ставку, потом график начисления.
Та же логика применима и в обратном порядке к любому, кто читает рекламные тексты. Банк, рекламирующий щедрую «ежедневную процентную ставку с начислением сложных процентов» при низкой основной ставке, использует тот же трюк, что и кофейня, которая хвастается происхождением своих зерен, взимая за это 7 долларов. Суть в ставке. Сложные проценты — это и есть маркетинг.
Годовая процентная доходность (APY) против годовой процентной ставки (APR) по сберегательным продуктам и кредитам.
APR — это фамилия того, кто живёт по ту сторону семьи, где берут кредит. Одинаковая фамилия, но разная работа. APY показывает вкладчику его доход. APR показывает заёмщику, во сколько на самом деле обходится кредит после учёта комиссий.
Годовая процентная ставка (APR) регулируется Законом о раскрытии информации о кредитах, кодифицированным как Положение Z. Она применяется к кредитам, кредитным картам, ипотеке и всему остальному. Формула немного различается в зависимости от продукта, но стандартная упрощенная версия выглядит следующим образом:
Годовая процентная ставка (APR) = ((проценты + сборы) / основная сумма / количество дней) × 365
Итак: годовая процентная ставка (APR) включает в себя комиссионные сборы. Годовая процентная доходность (APY) включает в себя сложные проценты. При одинаковой номинальной сумме вкладчик зарабатывает немного больше, чем предполагает ставка, а заемщик платит немного больше, чем предполагает ставка. Два примера для наглядности:
- Сберегательный продукт с номинальной процентной ставкой 5,00% приносит вкладчику около 5,13% годовых.
- Ипотечный кредит в размере 300 000 долларов под 6,50% с комиссионными сборами в размере 6 000 долларов обходится заемщику примерно в 6,72% годовых.
Затем следует слой ликвидности, который полностью игнорируется в заголовке APY. Счет денежного рынка, сберегательный счет и депозитный сертификат могут рекламировать одинаковые показатели APY, но при этом вести себя совершенно по-разному. Вложите 10 000 долларов в 12-месячный депозитный сертификат с годовой ставкой 4,10%, и ставка будет фиксированной, но попытайтесь снять деньги досрочно, и банк вернет проценты в качестве штрафа. Разместите те же 10 000 долларов на высокодоходном сберегательном счете с годовой ставкой 4,10%, и вы можете перевести их в любой день, но ставка в следующем месяце может составить 3,50%, если ФРС снова снизит ставку. Чтение только показателя APY и игнорирование сопутствующих условий — это именно та ошибка, которую призваны предотвратить правила раскрытия информации.
Текущие процентные ставки по сберегательным счетам и депозитным сертификатам в США на 2026 год.
По состоянию на май 2026 года разрыв между средним размером сберегательного счета в США и лучшими вариантами высокодоходных инвестиций был крайне редким.
| Продукт | Средняя годовая доходность по стране | Максимальная доступная годовая процентная доходность (APY) | Источник |
|---|---|---|---|
| Стандартный сберегательный счет | 0,38% | до 4,21% | FDIC, Bankrate, май 2026 г. |
| Счет денежного рынка | от 0,43% до 0,57% | до 4,00% | FDIC, NerdWallet, май 2026 г. |
| 3-месячный CD | 1,25% | до 4,50% | Motley Fool, FDIC, апрель 2026 г. |
| 6-месячный CD | 1,44% | до 4,85% | Motley Fool, Bankrate, апрель 2026 г. |
| 12-месячный CD | 1,93% | до 4,10% | NerdWallet, апрель 2026 г. |
Примерно десятикратная разница между средними показателями по стране и самыми высокими годовыми процентными ставками в основном объясняется накладными расходами. Онлайн-банки и кредитные союзы платят больше, потому что у них нет филиалов. Рекламные предложения могут превышать 5%, но обычно это временные уровни, привязанные к минимальному остатку на счете или требованиям к новым вкладчикам.
Для вкладчика, имеющего 25 000 долларов на традиционном сберегательном счете под 0,38%, выбор высокодоходного сберегательного счета с высокой процентной ставкой (HYSA) в 4,21% изменит годовую сумму процентов с 95 до 1053 долларов. Разница заключается в работе, которую никто за них не делает. Годовая процентная доходность (APY) существует для того, чтобы сделать это сравнение понятным за тридцать секунд. Более половины американских потребителей по-прежнему оставляют деньги там, где они лежат.
Как Федеральная резервная система влияет на вашу годовую процентную доходность (APY)
Годовая процентная доходность по сберегательным счетам не случайна. Она зависит от ставки федеральных фондов — ставки, которую американские банки взимают друг с друга за резервы на одну ночь, — которую Федеральный комитет по операциям на открытом рынке устанавливает восемь раз в год.
В течение 2024 года и большей части 2025 года этот показатель оставался на уровне 4,25%-4,50%. Затем FOMC трижды снижал ставку во второй половине 2025 года: сначала в сентябре, затем в октябре, а затем в декабре. Целевой диапазон сейчас составляет 3,50%-3,75%, и комитет удерживал его на этом уровне до апреля 2026 года. График прогнозов на декабрь 2025 года указывал только на еще одно снижение ставки в 2026 году и еще одно в 2027 году. Реализация какого-либо из этих снижений зависит от показателей инфляции и данных по занятости, но в целом, как обозначил ФРС, ставка будет "медленной".
Влияние на банковские счета проявляется незамедлительно. Помните те рейтинги высокодоходных сберегательных счетов (HYSA) конца 2024 года с заголовками о доходности 5,00%-5,50% годовых? Их уже нет. К маю 2026 года те же продукты рекламируют доходность 4,00%-4,21%. Депозитные сертификаты (CD) следуют той же кривой с небольшим запаздыванием. Что это означает на практике? Фиксированная доходность 12-месячного депозитного сертификата в 4,10% годовых теперь выглядит оправданной, если вы ожидаете, что доходность HYSA будет снижаться в течение года. На стороне заемщиков ситуация обратная. Годовая процентная ставка по кредитам под залог недвижимости немного снизилась, но типичная 30-летняя ипотека с фиксированной ставкой по-прежнему составляет около 6,5%.
APY в DeFi: Aave, Compound, Lido и другие платформы.
Криптовалютные и DeFi-платформы указывают доходность в одном и том же формате APY, и формула работает одинаково, но лежащие в их основе продукты сильно отличаются от депозитного счета в США. Ни один из них не застрахован FDIC. Риск, связанный со смарт-контрактами, риск привязки и риск управления протоколом — все это добавляется к доходности.
Краткий обзор прогнозных годовых доходностей DeFi на 2026 год по наиболее отслеживаемым продуктам:
| Продукт | Тип | Годовая доходность (начало 2026 г.) | Источник |
|---|---|---|---|
| Предложение Aave V3 USDC (Ethereum) | Кредитование стейблкоинами | ~3,70% спотовое значение | DeFiLlama |
| Курс Sky Savings (sUSDS) | сбережения в стейблкоинах | ~4,5% до 7,0% | Небо / Дюна |
| Эфина сУДе | Доходность стейблкоинов | ~3,6% до 4,8% | DeFiLlama, инсайдер по стейблкоинам |
| Лидо стЕТ | стейкинг ETH Liquid | ~2,6% - 3,2% | StakingRewards |
| Собственный стейкинг Ethereum | Награды валидаторов | ~2,8% до 3,3% | beaconcha.in |
| Стейкинг Соланы | Награды валидаторов | ~5,9% | StakingRewards |
| Стейкинг Cosmos ATOM | Вознаграждение валидаторов (номинальное) | 15-19% | StakingRewards |
Показатель Cosmos — это самый простой пример годовой процентной доходности (APY), который нужно внимательно анализировать. Номинальная доходность в 15-19% частично обусловлена инфляцией: сеть выпускает новые токены ATOM для оплаты валидаторам. Реальная доходность, после учета размывания предложения токенов при инфляции примерно в 10-14%, оказывается ближе к 2-8%. Это структурное отличие от сберегательного счета в США, где инфляция вообще не отражается в APY.
Доходность стейблкоинов снизилась еще больше. В конце 2024 года sUSDe от Ethena приносил 10-15% годовых благодаря высоким ставкам бессрочного финансирования. К началу 2026 года эта же доходность упала ниже 5%. Доходность предложения USDC от Aave, часто используемая в качестве эталона DeFi для «безопасного» кредитования в стейблкоинах, находится в том же диапазоне, что и один из ведущих американских HYSA. Тезис о том, что «DeFi платит больше, чем ваш банк», хорошо себя зарекомендовал в 2024 году, но сегодня он гораздо менее убедителен.
Когда APY в DeFi превращается в ловушку: урок от Anchor
Наиболее часто цитируемая поучительная история во всей литературе об APY — это история Anchor Protocol, сберегательного продукта на блокчейне Terra, который обеспечивал доходность в 19,5%-20% годовых по terraUSD (UST), алгоритмическому стейблкоину, лежащему в основе экосистемы Terra.
Годовая процентная доходность (APY) Anchor не была получена органическим путем. Она в значительной степени формировалась за счет резерва доходности, который пополнялся фондом Terra для поддержания стабильной основной ставки. К началу 2022 года протокол хранил примерно 14 миллиардов долларов на депозитах, что составляет около 75% от общего объема обращающихся казначейских облигаций США. Именно эта концентрация в конечном итоге привела к его краху.
7 мая 2022 года два крупных адреса вывели 375 миллионов UST из пула ликвидности Curve. Вывод средств вызвал колебания цены, колебания, в свою очередь, спровоцировали новые выводы, и за следующие четыре дня из Anchor было выведено примерно 11 миллиардов долларов в UST. Алгоритмическая привязка UST к доллару была нарушена. LUNA, родственный токен, используемый для смягчения давления привязки, подвергся гиперинфляции и рухнул на 96% до менее чем 0,10 доллара. Исследование, опубликованное Центром финансов и инноваций Слоуна Массачусетского технологического института, Национальным бюро экономических исследований (Liu et al., статья w31160) и Форумом корпоративного управления Гарварда, оценивает, что более широкая экосистема Terra потеряла примерно 50 миллиардов долларов за три дня.
Anchor не был мошенничеством в традиционном смысле. Однако это был классический пример того, как выглядит неустойчивая годовая доходность (APY). Доходность формировалась за счет резерва, а не за счет выручки. Когда рост депозитов замедлился, резерв начал истощаться. Как только вкладчики поняли расчеты, бегство стало рациональным, а не паническим. Та же структурная модель наблюдается в 2025 году в фермах по эмиссии токенов и пулах с «накачкой и сбросом». По данным DappRadar, общие потери от «выдергивания» токенов в 2025 году составили несколько миллиардов долларов, при этом инцидентов было меньше, чем в 2024 году, но отдельные потери были больше.
Простое правило, выдвинутое Anchor: если годовая доходность DeFi существенно выше, чем у остального рынка, и объяснение этому — «субсидированные выбросы» или «стимулы роста», — рассматривайте это как рыночную ставку, а не как доходность.
Как выбрать между доходностью традиционных и децентрализованных финансовых рынков (TradFi и DeFi)
Разумная ментальная модель — сравнение по трем осям: процентная ставка, срок и риск. Показатель APY отражает только первую ось. Две другие часто имеют большее значение.
Для американских вкладчиков, имеющих резервный фонд или краткосрочную цель, сравнение с традиционными финансами (TradFi) довольно простое. Наиболее надежным базовым вариантом остается высокодоходный сберегательный счет (HYSA) с годовой доходностью 4,0%-4,2% и страхованием FDIC до 250 000 долларов на вкладчика в каждом учреждении. Депозитные сертификаты (CD) добавляют 30-50 базисных пунктов в обмен на фиксированный срок. Счета денежного рынка занимают промежуточное положение. Любая рекламируемая доходность, существенно превышающая 5,00% в мае 2026 года, должна заставить внимательно изучить мелкий шрифт.
Для тех, кто готов принять на себя риски, связанные со смарт-контрактами и привязкой, DeFi уже не является очевидным улучшением, каким казался в 2024 году. Доходность предложения USDC от Aave и Compound в целом соответствует доходности HYSA. Премиальный уровень sUSDS от Sky предлагает увеличение на 200-300 базисных пунктов, но наследует базовый риск протокола DAI/USDS. Доходность от рестейкинга (ether.fi, Renzo) рекламирует совокупную годовую процентную ставку в 10-15%, но эти цифры представляют собой сумму базового стейкинга ETH, вознаграждений AVS, балльных программ и DeFi-фарминга, каждый из которых имеет свой собственный дисконтный коэффициент.
Три фильтра, которые обычно помогают инвестору избежать неприятностей:
- Если заявленная годовая доходность (APY) более чем вдвое превышает ближайший аналог в TradFi, поинтересуйтесь, откуда берется эта доходность. Субсидированные выбросы, ожидаемые выплаты баллов и пополнение резервов не являются доходностью.
- Если общий лимит депозитов по протоколу удвоился за последний месяц, и большая часть депозитов сосредоточена в одном продукте, это следует рассматривать как сигнал стресса, а не как сигнал уверенности.
- Если говорить о стейблкоинах, посмотрите историю фиксации курса во время предыдущих стрессовых ситуаций на рынке. UST проходила все номинальные тесты, пока не перестала.
В исследовании FINRA Foundation 2024 года, охватившем более 25 500 взрослых жителей США, было установлено, что 71% респондентов неправильно ответили на базовый вопрос о сложных процентах. Именно для этой аудитории и были разработаны правила раскрытия информации об годовой процентной доходности (APY). Целевая аудитория, для которой пишутся маркетинговые тексты по DeFi, другая, но математика та же. Ставка имеет значение. Срок имеет большее значение, чем часто предполагает ставка. Риск имеет первостепенное значение.
