كيف يعمل صندوق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة؟
قبل عامين، لم يكن شراء البيتكوين عبر حساب وساطة متاحًا. أما اليوم، فتبلغ قيمة أصول صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية أكثر من 128 مليار دولار، وقد اجتذب صندوق IBIT التابع لشركة بلاك روك وحده 63 مليار دولار من التدفقات النقدية الصافية منذ إطلاقه، كما وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق فورية للإيثيريوم وسولانا وXRP. لقد تحولت صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية من فكرة مرفوضة إلى واحدة من أسرع فئات المنتجات نموًا في تاريخ صناديق المؤشرات المتداولة.
إذا كنت ترغب في الاستثمار في العملات المشفرة ولكنك تفضل تجنب المحافظ والمفاتيح الخاصة وعمليات اختراق منصات التداول في وقت متأخر من الليل، فهذا ما تحتاج إلى معرفته.
ما هو صندوق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة
تخيل الأمر كصندوق استثمار متداول للذهب، ولكن للأصول الرقمية. صندوق الاستثمار المتداول للعملات الرقمية هو صندوق يتتبع أداء عملة رقمية واحدة أو أكثر. تشتري وتبيع الأسهم في البورصة، تمامًا كما تتداول أسهم شركة آبل أو صندوق مؤشر فانجارد. يتولى المُصدر معظم العمليات: شراء العملات، وحفظها، وتتبع صافي قيمة الأصول. ما عليك سوى اختيار رمز العملة والضغط على زر الشراء.
لماذا كل هذا العناء؟ لأن البديل فوضوي. امتلاك العملات الرقمية مباشرةً يعني إنشاء محافظ، وحفظ عبارات الاسترداد، ودفع رسوم المعاملات، والدعاء ألا تتعرض للاحتيال الإلكتروني. مع صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية، تتجاوز كل ذلك. افتح حسابك لدى شركة الوساطة، وابحث عن IBIT أو FBTC، وقدّم طلبًا. انتهى الأمر. ستظهر العملية بين أسهم تسلا وصندوق السندات الخاص بك.
الشرط: أنت لا تمتلك العملات الرقمية فعليًا، بل تمتلك حصة في صندوق يحتفظ بها نيابةً عنك. لا توجد مكافآت تخزين في معظم الحالات، ولا توزيعات أرباح، ولا تداول على مدار الساعة، ولا إمكانية لحفظ العملات بنفسك. يكره بعض المتحمسين للعملات الرقمية هذا الأمر. ولكن إذا كان هدفك الاستثماري هو ببساطة الحصول على تعرض غير مباشر لسوق العملات الرقمية دون القلق بشأن المحافظ الرقمية أو فقدان المفاتيح أو اختراقات منصات التداول، فقد تكون صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية هي ما تحتاجه تمامًا. فهي تعمل تمامًا مثل أي صندوق متداول آخر تعرفه من سوق الأسهم التقليدية.
كيف تعمل صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة: السعر الفوري مقابل العقود الآجلة
يوجد نوعان من النكهات، والفرق بينهما أهم مما يدركه معظم الناس.
تستثمر صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة في البيتكوين الحقيقي. عند شراء سهم من IBIT، يقوم صندوق بلاك روك بشراء بيتكوين حقيقي وتجميده في محفظة باردة لدى Coinbase Custody. ويتأثر سعر سهمك بسعر البيتكوين في السوق. الأمر بسيط ومباشر وسهل الفهم.
لا تمتلك صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة القائمة على العقود الآجلة سوى العقود. فهي تشتري اتفاقيات لشراء العملات المشفرة في تاريخ لاحق، وهو ما يبدو جيدًا حتى تتعرف على ظاهرة "الكونتانجو"، وهي التكلفة الخفية لتجديد العقود الآجلة المنتهية الصلاحية. كان صندوق ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) أول صندوق مؤشرات متداولة للعملات المشفرة في الولايات المتحدة عند إطلاقه في أكتوبر 2021. وقد حقق نجاحًا، ولكن مع مرور الوقت، تميل صناديق العقود الآجلة إلى التخلف عن سعر العملة الفعلي. إنها خسارة تدريجية.
بمجرد أن وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين الفورية في يناير 2024، انتهى عصر العقود الآجلة فعلياً. تتميز الصناديق الفورية بانخفاض تكلفتها، ودقة تتبعها، وسهولة شرحها للمحاسب. بالنسبة لمن يرغب في التعرض المباشر لسعر البيتكوين أو الإيثيريوم دون تقلبات أسعار العملات الرقمية، فإن الصناديق الفورية هي الخيار الأمثل.
أنواع صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة التي يمكنك شراؤها في عام 2026
توسّعت تشكيلة المنتجات بسرعة. على عكس صناديق المؤشرات المتداولة التقليدية أو صناديق الاستثمار المشتركة التي تتبع الأسهم والسندات، تتيح لك هذه الصناديق فرصة الاستثمار في العملات الرقمية من خلال منصة وساطة مألوفة. إليك أهم أنواع صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية المتوفرة حاليًا.
صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين الفورية
في 10 يناير 2024، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على 11 صندوقًا متداولًا فوريًا للبيتكوين دفعة واحدة. كان ذلك بمثابة انفجار هائل. وبحلول مارس 2026، بلغت قيمة هذه الصناديق مجتمعة أكثر من 128 مليار دولار، مع تدفق نقدي صافٍ يزيد عن 65 مليار دولار منذ إطلاقها. ويُجري صندوق IBIT وحده تداولات بقيمة 3.2 مليار دولار يوميًا. لا يُضاهيه أي صندوق آخر في عالم صناديق العملات الرقمية المتداولة.
صناديق الاستثمار المتداولة الفورية للإيثيريوم
ثم جاءت صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم. تسعة منها طُرحت في السوق بتاريخ 23 يوليو 2024. بلغ حجم التداول في اليوم الأول مليار دولار، وهو رقم يبدو مثيرًا للإعجاب حتى نتذكر أن حجم تداول البيتكوين بلغ 4.66 مليار دولار في يومه الأول. مع ذلك، فإن الوصول إلى 18-20 مليار دولار من الأصول المُدارة بحلول أوائل عام 2026 ليس بالأمر الهين. وقد استحوذ صندوق إيثيريوم (ETHA) التابع لشركة بلاك روك على أكثر من نصف هذا الرقم.
الجزء المحبط: معظم صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم في الولايات المتحدة لا تسمح بتخزين عملات الإيثيريوم الخاصة بها. هذا يعني أنك تفوت فرصة الحصول على عائد سنوي يتراوح بين 3.5% و4.5% مجانًا لحاملي العملات مباشرةً. لا تزال هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تراجع الأمر، لكنها لم توافق عليه بعد. في المقابل، وافقت هونغ كونغ على التخزين داخل صناديق العملات المشفرة في أبريل 2025. أمرٌ يدعو للتساؤل.
صناديق سولانا المتداولة الفورية
كانت سولانا ثالثة الصناديق المدرجة. بدأت صناديق بيت وايز (BSOL) و21 شيرز (TSOL) وريكس-أوسبري (SSK) التداول في 28 أكتوبر 2025. وهنا تكمن المفارقة: إذ يمكن لبعض صناديق سولانا استثمار 100% من أسهمها في سولانا، مما يتيح لها تحقيق عوائد تتجاوز 7%. وهذا يُعدّ مصدر دخل حقيقي على غرار توزيعات الأرباح، وليس مجرد مضاربة على الأسعار. وقد بلغ إجمالي الأصول المُدارة 750 مليون دولار في غضون أشهر.
صناديق المؤشرات المتداولة الفورية XRP
ثم جاء دور XRP. سبعة صناديق استثمار متداولة فورية (ETFs) بين سبتمبر وديسمبر 2025. كان REX-Osprey (XRPR) أولها، ثم تبعه Franklin Templeton (XRPZ) وGrayscale (GXRP) وBitwise (XRP). بلغ إجمالي التدفقات الداخلة 1.44 مليار دولار. ليس سيئًا لعملة رقمية خاضت سنوات من النزاعات القانونية مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.
صناديق المؤشرات المتداولة متعددة العملات المشفرة
لا ترغب في اختيار عملة رقمية واحدة؟ توفر صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية تنويعًا عبر أصول رقمية متعددة في منتج واحد. يضم صندوق GDLC من Grayscale عملات BTC وETH وXRP وSOL وADA في سلة واحدة. ويضيف صندوق Hashdex (DEFI) عملات LTC وLINK وAVAX وUNI وXLM إلى محفظته. إذا كنت تفضل امتلاك أسهم مرتبطة بالعملات الرقمية، فإن صندوق Global X Blockchain ETF (BKCH) وصندوق FDIG من Fidelity يتتبعان الشركات العاملة في هذا المجال بدلاً من امتلاك العملات مباشرةً.
يستمرّ هذا المجال في النمو. بحلول أواخر عام 2025، كان لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية 91 طلبًا لإصدار صناديق استثمار متداولة في العملات الرقمية، تغطي 24 عملة. إذا كنت ترغب في الاستثمار في مجموعة متنوعة من العملات الرقمية تتجاوز البيتكوين والإيثيريوم، فستتوفر المزيد من الخيارات. من المرجح أن تكون لايتكوين هي التالية، حيث تُشير بلومبيرغ إلى احتمالية 90% لإصدارها. كما تم تقديم طلبات لإصدار دوجكوين أيضًا. هناك أيضًا صناديق استثمار متداولة في تقنية البلوك تشين، مثل BKCH وDAPP، والتي تتتبع الشركات التي تُطوّر أعمالها باستخدام تقنية البلوك تشين بدلاً من امتلاك العملات. لا يُعدّ هذا استثمارًا مباشرًا في العملات الرقمية، ولكنه يُمثّل مدخلاً إلى هذا المجال.
أفضل صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة من حيث الأصول المُدارة والرسوم
| مؤشر الأسعار | تمويل | جهة الإصدار | أوم | نسبة المصاريف |
|---|---|---|---|---|
| IBIT | صندوق iShares Bitcoin Trust | بلاك روك | ما يقارب 55-63 مليار دولار | 0.25% |
| FBTC | صندوق وايز أوريجين للبيتكوين | فيديلتي | حوالي 20 مليار دولار | 0.25% |
| GBTC | صندوق Grayscale Bitcoin Trust | تدرج الرمادي | حوالي 14.9 مليار دولار | 1.50% |
| بيتكوين | صندوق Grayscale Bitcoin Mini Trust | تدرج الرمادي | حوالي 4.4 مليار دولار | 0.15% |
| ARKB | صندوق ARK 21Shares المتداول في البورصة للبيتكوين | ARK/21Shares | حوالي 3.6 مليار دولار | 0.21% |
| إيثا | صندوق iShares Ethereum | بلاك روك | حوالي 10.4 مليار دولار | 0.25% |
| الأثير | صندوق إيثيريوم غرايسكيل | تدرج الرمادي | حوالي 3.5 مليار دولار | 2.50% |
| فيث | صندوق فيديليتي إيثيريوم | فيديلتي | حوالي 1.3 مليار دولار | 0.25% |
| BSOL | صندوق Bitwise Solana المتداول في البورصة | بت | حوالي 400 مليون دولار | 0.20% |
تتراوح الرسوم بين 0.15% (Grayscale Mini BTC) و2.50% (Grayscale ETHE، وهو منتج قديم). وتفرض معظم صناديق المؤشرات المتداولة الفورية من الجيل الجديد رسومًا تتراوح بين 0.19% و0.25%. يهيمن صندوق IBIT ليس لكونه الأرخص سعرًا، بل لسيولته العالية وثقة المستثمرين بعلامة بلاك روك التجارية.
صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة مقابل شراء العملات المشفرة مباشرة
| عامل | صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة | الملكية المباشرة |
|---|---|---|
| ما تملكه | أسهم في صندوق استثماري | العملة المشفرة نفسها |
| كفالة | أمين الحفظ المؤسسي (كوين بيس، فيديلتي) | مسؤوليتك |
| ساعات التداول | ساعات عمل البورصة فقط | 24/7 |
| مكافآت التخزين | غير متوفر في الغالب (الولايات المتحدة) | نعم (إيثيريوم ~4%، سول ~7%) |
| الرسوم السنوية | نسبة المصاريف 0.15-0.25% | لا شيء (رسوم تداول لمرة واحدة) |
| الإبلاغ الضريبي | يقوم الوسيط بإصدار نماذج 1099 | تتبع ذاتي |
| حسابات التقاعد | نعم (Roth IRA، 401k، HSA) | غير مؤهلين بشكل عام |
| مخاطر أمنية | يتولى الوصي الأمر | عمليات اختراق، مفاتيح مفقودة، أعطال في عمليات التبادل |
| الأصول المتاحة | بيتكوين، إيثيريوم، سول، ريبل، وبعض العملات الأخرى | آلاف الرموز |
ما هي الميزة الأبرز لصناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية؟ الحسابات المعفاة من الضرائب. ضع البيتكوين في حساب تقاعد فردي (Roth IRA) وستكون أرباحك معفاة من الضرائب إلى الأبد. حاول فعل ذلك مع العملات الرقمية على منصة Coinbase. لن تستطيع. كل عملية بيع هناك تخضع لضريبة أرباح رأس المال. على مدى 20 أو 30 عامًا، يكون هذا الفرق هائلاً. على عكس صناديق الاستثمار المشتركة، يتم تداول صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية أيضًا خلال اليوم، مما يتيح لك التفاعل مع تحركات السوق في الوقت الفعلي.
ما هي المشكلة الرئيسية؟ التخزين. إذا كنت تمتلك إيثيريوم بنفسك، فستربح ما بين 3.5% و4.5% سنويًا لمجرد المساهمة في تأمين الشبكة. لا تستطيع معظم صناديق المؤشرات المتداولة للإيثيريوم في الولايات المتحدة القيام بذلك لأن هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لم تُقرّ ذلك بعد. على مدى خمس سنوات، يصل هذا إلى 20% أو أكثر من العوائد الضائعة. أما صناديق سولانا فقد حصلت على صفقة أفضل: إذ يُمكن لبعضها التخزين وتمرير العائد.
تأثير IBIT: كيف غيّرت شركة بلاك روك قواعد اللعبة
يصعب الحديث عن صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية دون التطرق إلى صندوق IBIT. فقد أطلق صندوق بيتكوين التابع لشركة بلاك روك في 11 يناير 2024، وحقق نجاحات باهرة في جميع قطاعات صناديق المؤشرات المتداولة تقريبًا. ففي عامه الأول، استقطب أكثر من 37 مليار دولار من التدفقات النقدية الصافية. وبحلول مارس 2026، تجاوزت التدفقات النقدية التراكمية 63 مليار دولار، وبلغت قيمة الأصول المُدارة ما بين 55 و63 مليار دولار، وذلك تبعًا لسعر البيتكوين اليومي.
يُصنّف صندوق IBIT الآن ضمن أفضل 2% من صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) في جميع فئات الأصول من حيث تدفقات الأموال. ويتجاوز متوسط حجم تداوله اليومي 3.2 مليار دولار، مما يجعله المنتج الأكثر سيولة للبيتكوين على أي منصة تداول. وفي بعض الأيام، يستحوذ IBIT على أكثر من 95% من إجمالي التدفقات الإيجابية الصافية إلى صناديق المؤشرات المتداولة للبيتكوين.
أضاف تداول الخيارات بُعدًا جديدًا. أُطلقت خيارات IBIT في 19 نوفمبر 2024، وبلغ حجم التداول الاسمي في يومها الأول 1.9 مليار دولار أمريكي عبر 354 ألف عقد. هذا ما وضعها فورًا ضمن أفضل 1% من جميع منتجات الخيارات المتداولة على الإطلاق. تفوقت عقود الشراء على عقود البيع بنسبة 4.4 إلى 1، وهي إشارة صعودية قوية من المستثمرين المؤسسيين.
لماذا يُعدّ صندوق واحد بهذه الأهمية؟ لأنّ IBIT أثبت أنّ المؤسسات المالية التقليدية ترغب في الاستثمار في البيتكوين بشروطها الخاصة: ضمن إطار تنظيمي، ومن جهة إصدار موثوقة، مع خدمات حفظ أصول مؤسسية. هذه المعلومة وحدها فتحت آفاقًا واسعة لكل ما تلاها، بدءًا من صناديق إيثيريوم المتداولة في البورصة، مرورًا بصناديق سولانا، وصولًا إلى تحوّل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية نحو تسريع الموافقات.
كيفية الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة
إذا كنت ترغب في الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة، فإن العملية هي نفسها عملية شراء أي سهم أو صندوق مؤشرات متداول:
1. افتح حساب وساطة إذا لم يكن لديك حساب. تُدرج شركات فيديلتي، وشواب، وروبن هود، ومعظم شركات الوساطة الكبرى صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة.
2. ابحث عن رمز السهم (IBIT، FBTC، ETHA، BSOL، إلخ).
3. حدد عدد الأسهم التي ترغب في شرائها وقم بتقديم طلبك
4. تُضاف الأسهم إلى حسابك مثل أي صندوق استثمار متداول آخر.
يمكنك الاحتفاظ بصناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة في حساباتك الخاضعة للضريبة، وحسابات التقاعد الفردية (IRA)، وحسابات التقاعد الفردية من نوع روث (Roth IRA)، وخطط التقاعد 401(k)، وحسابات التوفير الصحي (HSA). وهذا يجعلها الطريقة العملية الوحيدة لمعظم الأمريكيين لإدخال العملات المشفرة ضمن محفظة تقاعدهم. بالمقارنة مع شراء الأصول الرقمية من منصات التداول، يُعدّ مسار الوساطة أسهل، ويفتح آفاقًا في عالم العملات المشفرة لا يمكن الوصول إليها من خلال الملكية المباشرة.
مخاطر الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة
إليكم ما يجب ألا ينساه أحد: صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة تبقى عملات مشفرة. الغلاف آمن، لكن المحتويات متقلبة. فقد انخفض سعر البيتكوين بنسبة 71% من ذروته إلى أدنى مستوى له خلال السنوات الخمس الماضية، بينما انخفض سعر الإيثيريوم بنسبة 79%. هذه ليست مجرد انخفاضات طفيفة يمكن تجاهلها.
عندما انخفض سعر البيتكوين من 125 ألف دولار إلى 87 ألف دولار في أواخر عام 2025، انخفضت جميع صناديق المؤشرات المتداولة الفورية معه. لا يُخفف غلاف الصندوق من حدة الانخفاض، فأنت تتحمل تقلبات السوق.
أخطاء التتبع واردة أيضاً. تقترب صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية الفورية من سعر العملة الرقمية الأساسية، لكن الرسوم والفجوات الزمنية تستنزف ما بين 0.1% و0.3% سنوياً. قد لا تعكس صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية كل تحركات السوق الفورية بدقة تامة. ليس هذا فارقاً كبيراً، لكنه يتراكم.
وهذا ما يُقلقني أكثر: عشرة من أصل اثني عشر صندوقًا استثماريًا متداولًا في البورصة الأمريكية للبيتكوين الفوري تستخدم منصة Coinbase كجهة حفظ أصولها. هذا يعني وضع كل البيض في سلة واحدة. لو واجهت Coinbase Custody مشكلة خطيرة، لكانت العواقب وخيمة على جميع صناديق البيتكوين تقريبًا في السوق.
ثمّة عامل الوقت. سوق العملات الرقمية لا يُغلق أبدًا. أما صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) فتُتداول في البورصات خلال ساعات التداول فقط. فإذا انخفض سعر البيتكوين ليلة السبت، ستنتظر حتى صباح الاثنين. يستطيع حاملو العملات الرقمية بيعها فورًا، بينما لا يستطيع حاملو صناديق المؤشرات المتداولة ذلك.
والرسوم. حتى بنسبة 0.25%، تتراكم. فعلى سبيل المثال، عند الاحتفاظ بمركز استثماري بقيمة 100,000 دولار لمدة 10 سنوات، تخسر ما يقارب 2,500 دولار بسبب نسبة المصاريف. أما المستثمرون المباشرون فلا يدفعون شيئًا مقابل الاحتفاظ بالمركز دون أي رسوم.
التنظيم: من جينسلر إلى أتكينز
فرق شاسع عما كان عليه الوضع قبل ثلاث سنوات.
أدار غاري غينسلر هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية من عام 2021 إلى يناير 2025، وتعامل مع العملات المشفرة كعدو شخصي. أكثر من 100 إجراء إنفاذي. سنوات من رفض صناديق المؤشرات المتداولة الفورية. لم يوافق على صناديق بيتكوين المتداولة إلا بعد صدور حكم قضائي لم يترك له خيارًا آخر (شكرًا لشركة غرايسكيل). استقال في 20 يناير 2025.
تولى بول أتكينز منصبه خلفًا له في 21 أبريل 2025. وكان أتكينز قد شارك في رئاسة تحالف الرموز الرقمية منذ عام 2017، ودخل منصبه بنهج مختلف تمامًا. وفي غضون أشهر، أسقطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الدعاوى القضائية ضد منصات كوين بيس، وبينانس، وجيميني. وأطلقت المفوضة هيستر بيرس فريق عمل خاصًا بالعملات الرقمية لوضع قواعد فعلية بدلًا من اللجوء إلى رفع الدعاوى القضائية.
كانت التغييرات على أرض الواقع سريعة. في سبتمبر 2025، قلّصت معايير الإدراج العامة الجديدة فترة الموافقة على صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة من 240 يومًا إلى 75 يومًا. ورفعت بورصة نيويورك الحد الأقصى لعقود الخيارات من 25,000 إلى 250,000 عقد. وفي عام 2026، اختفت العملات المشفرة تمامًا من أولويات هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. وهذا ليس بالأمر الخفي.
تحرك الكونغرس أيضًا. وضع قانون GENIUS إطارًا للعملات المستقرة. أما قانون CLARITY فقد قسم الاختصاصات: حيث حصلت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) على أسواق السلع الرقمية الفورية، بينما احتفظت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بعقود الاستثمار. ولأول مرة على الإطلاق، باتت الولايات المتحدة تمتلك قوانين فعلية تنظم الأصول الرقمية بدلًا من وكالة واحدة تلاحق الجميع بالدعاوى القضائية. هذا الوضوح مهم لأي شخص يتطلع إلى الاستثمار في العملات المشفرة من خلال منتجات منظمة.
صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة حول العالم
ليست الولايات المتحدة السوق الوحيدة. فقد أطلقت كندا أول صندوق استثمار متداول للبيتكوين في العالم في فبراير 2021، قبل سنوات من تحرك هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. استقطب صندوق Purpose Bitcoin ETF (BTCC) في بورصة تورنتو 420 مليون دولار من الأصول خلال 48 ساعة من إطلاقه. وبحلول نهاية عام 2025، بلغت قيمة أصول صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة في كندا حوالي 6 مليارات دولار كندي. ومن أهم مزايا الاستثمار في كندا إمكانية الاحتفاظ بهذه الأصول ضمن حسابات التوفير المعفاة من الضرائب (TFSA) أو حسابات التقاعد المسجلة (RRSP) لتحقيق نمو معفى من الضرائب أو مؤجل الضريبة.
تضم أوروبا مئات المنتجات المتداولة في البورصات عبر القارة، حيث تُرسّخ لائحة MiCA إطارًا معياريًا موحدًا في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. وقد وافقت هونغ كونغ على صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الفورية للبيتكوين والإيثيريوم وسولانا، وفي أبريل 2025، بدأت هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) بالسماح بالتخزين داخل صناديق العملات المشفرة، وهو أمر لم تُقدم عليه الهيئات التنظيمية الأمريكية بعد. كما تمتلك البرازيل صناديق مؤشرات متداولة نشطة للعملات المشفرة، مع وضع اللمسات الأخيرة على قواعد التداول الجديدة في عام 2026.
بلغت أصول صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة العالمية حوالي 180 مليار دولار بحلول أواخر عام 2025. تهيمن الولايات المتحدة من حيث الحجم الهائل، لكن السوق الدولية لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة تنمو بسرعة وفي بعض الحالات تتقدم في ميزات مثل التخزين.
إلى أين ستتجه صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة من هنا؟
اجتذبت صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة 46.7 مليار دولار من التدفقات الصافية خلال عام 2025. ويعتقد المحللون أن أصول صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين قد تصل إلى 180-220 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026، مع اتجاه إجمالي أصول صناديق العملات المشفرة نحو 400 مليار دولار.
هناك 91 طلبًا قيد الدراسة لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية حاليًا، تغطي 24 عملة رقمية مختلفة. ويجري حاليًا مراجعة نظام التخزين داخل صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية في الولايات المتحدة. ويبدو أن القيادة الجديدة للهيئة منفتحة على هذا الأمر. إذا ما تم ذلك، فإن الفجوة بين عوائد صناديق المؤشرات المتداولة والملكية المباشرة ستتقلص بشكل كبير، وستصبح دوافع الاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية أفضل من الملكية الفورية.
يعتمد مصير صناديق المؤشرات المتداولة للعملات المشفرة، سواء أصبحت جزءًا دائمًا من محافظ التقاعد أم مجرد موضة عابرة في سوق صاعدة، على مسار البيتكوين مستقبلًا. لكن البنية التحتية جاهزة، والمنتجات متوفرة، والإطار التنظيمي مُتاح لأول مرة. أما ما سيحدث لاحقًا، فهو رهن السوق.
