กองทุน ETF คริปโตทำงานอย่างไร?

เมื่อสองปีก่อน การซื้อ Bitcoin ผ่านบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ไม่ใช่ทางเลือกที่เป็นไปได้ แต่ในปัจจุบัน กองทุน ETF Bitcoin แบบซื้อขายทันที (Spot Bitcoin ETFs) ถือครองสินทรัพย์กว่า 128 พันล้านดอลลาร์ เฉพาะกองทุน IBIT ของ BlackRock เพียงอย่างเดียวก็มียอดเงินไหลเข้าสุทธิถึง 63 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว และ SEC ก็อนุมัติกองทุนแบบซื้อขายทันทีสำหรับ Ethereum, Solana และ XRP แล้ว กองทุน ETF คริปโตเคอร์เรนซีเปลี่ยนจากแนวคิดที่ถูกปฏิเสธมาเป็นหนึ่งในประเภทผลิตภัณฑ์ที่เติบโตเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ของกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETFs)

หากคุณต้องการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัล แต่ไม่อยากยุ่งยากกับการใช้กระเป๋าเงินดิจิทัล รหัสส่วนตัว และการถูกแฮ็กจากเว็บเทรดในช่วงดึก นี่คือสิ่งที่คุณควรรู้

คริปโต ETF คืออะไร

ลองนึกภาพเหมือนกองทุน ETF ทองคำ แต่เป็นสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล กองทุน ETF คริปโตคือ กองทุนรวมที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ ซึ่งติดตามสกุลเงินดิจิทัลหนึ่งสกุลหรือมากกว่า คุณซื้อและขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์ เช่นเดียวกับการซื้อขายหุ้น Apple หรือกองทุนดัชนี Vanguard ผู้ออกกองทุนจะเป็นผู้ดำเนินการทั้งหมด: ซื้อเหรียญ เก็บรักษา และติดตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ คุณเพียงแค่เลือกสัญลักษณ์และกดซื้อเท่านั้น

ทำไมต้องยุ่งยาก? เพราะทางเลือกอื่นมันยุ่งยากกว่า การเป็นเจ้าของคริปโตโดยตรงหมายถึงการตั้งค่ากระเป๋าเงิน การจำวลีรหัส การจ่ายค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรม และการภาวนาว่าคุณจะไม่ถูกหลอกลวง แต่ด้วย ETF คริปโต คุณไม่ต้องทำสิ่งเหล่านั้นเลย เพียงแค่เปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ ค้นหา IBIT หรือ FBTC แล้วสั่งซื้อ แค่นั้นเอง มันจะปรากฏขึ้นมาระหว่างหุ้น Tesla และกองทุนพันธบัตรของคุณ

ข้อเสียคือ คุณไม่ได้ถือครองเหรียญจริง ๆ คุณเป็นเจ้าของส่วนแบ่งในกองทุนที่ถือครองเหรียญเหล่านั้นแทนคุณ ในกรณีส่วนใหญ่ไม่มีรางวัลจากการ Staking ไม่มีเงินปันผล ไม่มีบริการซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง และไม่มีการดูแลเหรียญด้วยตนเอง นักลงทุนคริปโตบางคนไม่ชอบตรงนี้ แต่ถ้าเป้าหมายการลงทุนของคุณคือการได้รับผลประโยชน์ทางอ้อมจากตลาดคริปโตโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับกระเป๋าเงินดิจิทัล กุญแจหาย หรือการแฮ็กเว็บเทรด กองทุน ETF คริปโตอาจเป็นสิ่งที่คุณต้องการ พวกมันทำงานเหมือนกองทุน ETF อื่น ๆ ที่คุณรู้จักจากตลาดหุ้นแบบดั้งเดิม

วิธีการทำงานของ ETF คริปโต: ราคาซื้อขายทันทีเทียบกับราคาซื้อขายล่วงหน้า

มีสองรสชาติ และความแตกต่างนั้นสำคัญกว่าที่คนส่วนใหญ่คิด

กองทุน ETF คริปโตแบบ Spot ถือครองของจริง เมื่อคุณซื้อหุ้นของ IBIT กองทุนของ BlackRock จะซื้อ Bitcoin จริงและเก็บไว้ในระบบจัดเก็บแบบออฟไลน์ (cold storage) ที่ Coinbase Custody ราคาหุ้นของคุณจะอิงตามราคาตลาดปัจจุบันของ BTC ง่าย ตรงไปตรงมา และเข้าใจง่าย

กองทุน ETF คริปโตที่อิงกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ไม่ได้เป็นเจ้าของอะไรเลยนอกจากสัญญา พวกมันซื้อข้อตกลงในการซื้อคริปโตในอนาคต ซึ่งฟังดูดีจนกว่าคุณจะได้เรียนรู้เกี่ยวกับ contango ซึ่งเป็นต้นทุนแฝงของการต่ออายุสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่หมดอายุไปเป็นสัญญาใหม่ กองทุน ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) เป็นกองทุน ETF คริปโตแห่งแรกของสหรัฐฯ เมื่อเปิดตัวในเดือนตุลาคม 2021 มันประสบความสำเร็จ แต่เมื่อเวลาผ่านไป กองทุนสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักจะตามหลังราคาเหรียญจริง เหมือนกับการตายด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าพันครั้ง

เมื่อ ก.ล.ต. อนุมัติ ETF บิตคอยน์แบบซื้อขายทันที (Spot) ในเดือนมกราคม 2024 ยุคของการซื้อขายล่วงหน้าก็สิ้นสุดลงโดยพื้นฐานแล้ว กองทุนแบบซื้อขายทันทีมีราคาถูกกว่า ติดตามราคาได้แม่นยำกว่า และอธิบายให้ผู้ทำบัญชีเข้าใจได้ง่ายกว่า สำหรับใครก็ตามที่ต้องการลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีโดยตรงโดยไม่ต้องกังวลกับภาวะ Contango การซื้อขายทันทีจึงเป็นตัวเลือกที่ชัดเจน

ประเภทของกองทุน ETF คริปโตที่คุณสามารถซื้อได้ในปี 2026

ผลิตภัณฑ์ในกลุ่มนี้เติบโตอย่างรวดเร็ว แตกต่างจาก ETF หรือกองทุนรวมแบบดั้งเดิมที่ติดตามหุ้นและพันธบัตร กองทุนเหล่านี้ช่วยให้คุณลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลผ่านช่องทางการซื้อขายที่คุ้นเคย ต่อไปนี้คือประเภทหลัก ๆ ของ ETF คริปโตที่มีอยู่ในปัจจุบัน

ซื้อขาย ETF บิตคอยน์แบบทันที

10 มกราคม 2024: ก.ล.ต. อนุมัติกองทุน ETF บิตคอยน์แบบซื้อขายทันที 11 กองทุนพร้อมกัน เหตุการณ์นี้ดูเหมือนเขื่อนแตก ภายในเดือนมีนาคม 2026 กองทุนเหล่านี้มีมูลค่ารวมกันกว่า 128 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเงินไหลเข้าสุทธิมากกว่า 65 พันล้านดอลลาร์นับตั้งแต่เปิดตัว เฉพาะ IBIT เพียงอย่างเดียวมีการซื้อขายสูงถึง 3.2 พันล้านดอลลาร์ต่อวัน ไม่มีกองทุน ETF คริปโตใดเทียบได้เลย

ซื้อขาย ETF Ethereum ทันที

กองทุน ETF ที่ใช้ Ether ตามมาเป็นอันดับถัดไป โดยมี 9 กองทุนเปิดตัวสู่ตลาดในวันที่ 23 กรกฎาคม 2024 ปริมาณการซื้อขายในวันแรกสูงถึง 1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งฟังดูน่าประทับใจจนกระทั่งคุณนึกถึงว่า Bitcoin ทำได้ถึง 4.66 พันล้านดอลลาร์ในวันแรก อย่างไรก็ตาม มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) 18-20 พันล้านดอลลาร์ในช่วงต้นปี 2026 ก็ไม่ใช่เรื่องที่มองข้ามได้ กองทุน ETHA ของ BlackRock คว้าส่วนแบ่งตลาดไปมากกว่าครึ่งหนึ่งของจำนวนนั้น

ส่วนที่น่าหงุดหงิดคือ ETF Ethereum ส่วนใหญ่ในสหรัฐฯ ไม่สามารถนำ ETH ไป Stake ได้ นั่นหมายความว่าคุณจะพลาดผลตอบแทนรายปี 3.5-4.5% ที่ผู้ถือโดยตรงได้รับฟรีๆ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) กำลังพิจารณาเรื่องนี้อยู่ แต่ยังไม่ได้อนุมัติ ในขณะเดียวกัน ฮ่องกงได้อนุมัติการ Stake ภายในกองทุนคริปโตไปแล้วตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 ทำให้เราอดสงสัยไม่ได้

กองทุน ETF สปอต Solana

Solana อยู่ในลำดับที่สาม Bitwise (BSOL), 21Shares (TSOL) และ REX-Osprey (SSK) เริ่มซื้อขายในวันที่ 28 ตุลาคม 2025 และนี่คือจุดที่น่าสนใจ: กองทุน Solana บางกองทุนสามารถนำหุ้น SOL ไปลงทุนได้ 100% ทำให้ได้รับผลตอบแทนสูงกว่า 7% นี่คือกระแสรายได้แบบเงินปันผลที่แท้จริง ไม่ใช่แค่การเก็งกำไรราคา มูลค่าสินทรัพย์รวมภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) แตะ 750 ล้านดอลลาร์ภายในไม่กี่เดือน

กองทุน ETF XRP แบบ Spot

XRP ตามมาทีหลัง มี ETF แบบซื้อขายทันที 7 กองทุนระหว่างเดือนกันยายนถึงธันวาคม 2025 โดย REX-Osprey (XRPR) เข้ามาก่อน ตามด้วย Franklin Templeton (XRPZ), Grayscale (GXRP) และ Bitwise (XRP) ตามมาติดๆ ยอดเงินทุนไหลเข้ารวมกันอยู่ที่ 1.44 พันล้านดอลลาร์ ไม่เลวเลยสำหรับโทเค็นที่เคยต่อสู้ทางกฎหมายกับ SEC มานานหลายปี

กองทุน ETF แบบหลายคริปโตและกองทุน ETF ดัชนี

ไม่อยากเลือกคริปโตเคอร์เรนซีเพียงสกุลเดียวใช่ไหม? กองทุน ETF คริปโตแบบดัชนีเสนอการกระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์ดิจิทัลหลายประเภทในผลิตภัณฑ์เดียว GDLC ของ Grayscale ถือครอง BTC, ETH, XRP, SOL และ ADA ไว้ในพอร์ตเดียวกัน ส่วน Hashdex (DEFI) เพิ่ม LTC, LINK, AVAX, UNI และ XLM เข้ามาในพอร์ต หากคุณต้องการถือหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโตมากกว่า กองทุน Global X Blockchain ETF (BKCH) และ FDIG ของ Fidelity ติดตามหุ้นของบริษัทในกลุ่มคริปโตแทนการถือครองเหรียญโดยตรง

จำนวนกองทุน ETF คริปโตเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ภายในปลายปี 2025 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้รับใบสมัครจัดตั้งกองทุน ETF คริปโตถึง 91 กองทุน ครอบคลุม 24 โทเค็น หากคุณต้องการลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีหลากหลายประเภท นอกเหนือจาก Bitcoin และ Ethereum ตัวเลือกอื่นๆ ก็กำลังจะมาถึง Litecoin น่าจะเป็นตัวต่อไป Bloomberg ให้โอกาสถึง 90% Dogecoin ก็มีใบสมัครเข้ามาเช่นกัน นอกจากนี้ยังมีกองทุน ETF บล็อกเชน เช่น BKCH และ DAPP ที่ติดตามบริษัทที่พัฒนาเทคโนโลยีบล็อกเชน แทนที่จะถือครองเหรียญ แม้จะไม่ใช่การลงทุนในคริปโตโดยตรง แต่ก็เป็นอีกทางเลือกหนึ่งในการเข้าสู่ตลาดนี้

กองทุน ETF คริปโตชั้นนำตามมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารและค่าธรรมเนียม

ค่าธรรมเนียมมีตั้งแต่ 0.15% (Grayscale Mini BTC) ถึง 2.50% (Grayscale ETHE ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์เดิม) กองทุน ETF สปอตแบบใหม่ส่วนใหญ่คิดค่าธรรมเนียม 0.19-0.25% IBIT โดดเด่นไม่ใช่เพราะค่าธรรมเนียมถูกที่สุด แต่เป็นเพราะสภาพคล่องและชื่อเสียงที่น่าเชื่อถือของแบรนด์ BlackRock

การซื้อคริปโตเคอร์เรนซีผ่าน ETF เทียบกับการซื้อคริปโตโดยตรง

จุดเด่นสำคัญของ ETF คริปโตเคอร์เรนซีคืออะไร? บัญชีปลอดภาษี หากคุณนำ Bitcoin ไปฝากในบัญชี Roth IRA กำไรของคุณจะปลอดภาษีตลอดไป ลองทำแบบนั้นกับเหรียญใน Coinbase ดูสิ คุณทำไม่ได้ ทุกครั้งที่มีการขาย จะต้องเสียภาษีกำไรจากการขาย ในระยะเวลา 20 หรือ 30 ปี ความแตกต่างนั้นมหาศาล นอกจากนี้ ต่างจากกองทุนรวม ETF คริปโตเคอร์เรนซียังสามารถซื้อขายได้ภายในวันเดียว ทำให้คุณสามารถตอบสนองต่อความเคลื่อนไหวของตลาดได้แบบเรียลไทม์

ข้อเสียร้ายแรงคืออะไร? คือการฝากเหรียญ (Staking) หากคุณถือ ETH เอง คุณจะได้รับผลตอบแทน 3.5-4.5% ต่อปี เพียงแค่ช่วยรักษาความปลอดภัยของเครือข่าย กองทุน ETF Ethereum ในสหรัฐฯ ส่วนใหญ่ไม่สามารถทำเช่นนั้นได้ เพราะ SEC ยังไม่อนุมัติ ในระยะเวลาห้าปี นั่นหมายถึงผลตอบแทนที่พลาดไปมากกว่า 20% กองทุน Solana ได้เปรียบกว่า เพราะบางกองทุนสามารถฝากเหรียญและส่งต่อผลตอบแทนนั้นได้

ผลกระทบจาก IBIT: BlackRock เปลี่ยนแปลงวงการอย่างไร

เป็นการยากที่จะพูดถึง ETF คริปโตโดยไม่กล่าวถึง IBIT สักครู่ กองทุน Bitcoin Trust ของ BlackRock เปิดตัวเมื่อวันที่ 11 มกราคม 2024 และทำลายสถิติแทบทุกอย่างในอุตสาหกรรม ETF ในปีแรก มีเงินไหลเข้าสุทธิมากกว่า 37 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และภายในเดือนมีนาคม 2026 เงินไหลเข้าสะสมทะลุ 63 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และมูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) อยู่ในช่วง 55-63 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นอยู่กับราคา Bitcoin ในแต่ละวัน

ปัจจุบัน IBIT ติดอันดับ 2% แรกของ ETF ทุกประเภทสินทรัพย์ โดยพิจารณาจากเงินไหลเข้าของกองทุน ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันสูงกว่า 3.2 พันล้านดอลลาร์ ทำให้เป็นผลิตภัณฑ์ Bitcoin ที่มีสภาพคล่องมากที่สุดในทุกตลาดซื้อขาย และในบางวัน IBIT สามารถดึงดูดเงินไหลเข้าสุทธิใน ETF Bitcoin ได้มากกว่า 95%

การซื้อขายออปชั่นได้เพิ่มมิติใหม่เข้าไปอีก ออปชั่น IBIT เปิดตัวเมื่อวันที่ 19 พฤศจิกายน 2024 และในวันแรกมีการซื้อขายมูลค่าสูงถึง 1.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในสัญญา 354,000 สัญญา ซึ่งทำให้ติดอันดับ 1% ของผลิตภัณฑ์ออปชั่นที่มีการซื้อขายมากที่สุดตลอดกาล จำนวน Call Option มากกว่า Put Option ในอัตราส่วน 4.4 ต่อ 1 ซึ่งเป็นสัญญาณเชิงบวกที่แข็งแกร่งจากเงินทุนของสถาบันการเงิน

ทำไมกองทุนเดียวนี้ถึงสำคัญมากขนาดนี้? เพราะ IBIT พิสูจน์ให้เห็นว่าภาคการเงินกระแสหลักต้องการลงทุนใน Bitcoin ในแบบที่พวกเขาต้องการ: ในรูปแบบที่มีการกำกับดูแล จากผู้ออกหลักทรัพย์ที่น่าเชื่อถือ พร้อมการดูแลรักษาหลักทรัพย์ระดับสถาบัน ข้อมูลเพียงจุดเดียวนี้ได้ปลดล็อกทุกสิ่งทุกอย่างที่ตามมา ตั้งแต่ ETF ของ Ethereum ไปจนถึงกองทุน Solana และการเปลี่ยนแปลงของ SEC ที่มุ่งไปสู่การอนุมัติที่รวดเร็วยิ่งขึ้น

วิธีการลงทุนในกองทุน ETF คริปโต

หากคุณต้องการลงทุนใน ETF คริปโตเคอร์เรนซี ขั้นตอนก็เหมือนกับการซื้อหุ้นหรือ ETF ทั่วไป:

1. เปิดบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์หากคุณยังไม่มี Fidelity, Schwab, Robinhood และโบรกเกอร์รายใหญ่ส่วนใหญ่มี ETF คริปโตให้เลือกซื้อ

2. ค้นหาสัญลักษณ์หุ้น (IBIT, FBTC, ETHA, BSOL เป็นต้น)

3. ตัดสินใจว่าจะซื้อหุ้นกี่หุ้นและทำการสั่งซื้อ

4. หุ้นจะถูกโอนเข้าบัญชีของคุณเหมือนกับ ETF อื่นๆ ทั่วไป

คุณสามารถถือครอง ETF คริปโตในบัญชีที่ต้องเสียภาษี บัญชี IRA, Roth IRA, 401(k) และ HSA ได้ ทำให้เป็นวิธีเดียวที่ใช้งานได้จริงสำหรับชาวอเมริกันส่วนใหญ่ในการลงทุนในคริปโตเคอร์เรนซีภายในพอร์ตการลงทุนเพื่อการเกษียณ เมื่อเทียบกับการซื้อสินทรัพย์ดิจิทัลในตลาดแลกเปลี่ยน การซื้อผ่านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์นั้นง่ายกว่าและเปิดโอกาสในการลงทุนในคริปโตที่การเป็นเจ้าของโดยตรงไม่สามารถเทียบได้

ความเสี่ยงของการลงทุนในกองทุน ETF คริปโต

สิ่งที่ไม่ควรลืมคือ ETF คริปโตเคอร์เรนซีก็ยังคงเป็นคริปโตอยู่ดี ตัวห่อหุ้มนั้นปลอดภัย แต่เนื้อหาภายในนั้นผันผวนมาก บิตคอยน์ร่วงลง 71% จากจุดสูงสุดถึงจุดต่ำสุดในช่วงห้าปีที่ผ่านมา อีเธอเรียมร่วงลง 79% นี่ไม่ใช่การร่วงลงเล็กน้อยที่คุณจะมองข้ามไปได้

เมื่อราคา Bitcoin ร่วงจาก 125,000 ดอลลาร์เหลือ 87,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2025 กองทุน ETF ทุกกองทุนก็ร่วงลงตามไปด้วย โครงสร้างของกองทุนไม่ได้ช่วยลดผลกระทบจากการร่วงลง คุณจึงต้องรับความเสี่ยงจากความผันผวนเอง

ความคลาดเคลื่อนในการติดตามก็มีอยู่จริงเช่นกัน ETF คริปโตเคอร์เรนซีแบบสปอตจะใกล้เคียงกับราคาของคริปโตเคอร์เรนซีพื้นฐาน แต่ค่าธรรมเนียมและช่องว่างด้านเวลาในการซื้อขายจะกินส่วนแบ่ง 0.1-0.3% ต่อปี ETF คริปโตเคอร์เรนซีอาจไม่ได้สะท้อนทุกการเคลื่อนไหวของตลาดสปอตได้อย่างสมบูรณ์แบบ ไม่มากนัก แต่ก็สะสมเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ

แต่สิ่งที่น่ากังวลกว่านั้นคือ 10 ใน 12 ของกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอตในสหรัฐฯ ใช้ Coinbase เป็นผู้ดูแลสินทรัพย์ เหมือนกับการเอาไข่ทั้งหมดใส่ไว้ในตะกร้าใบเดียว ถ้า Coinbase Custody มีปัญหาใหญ่ ผลกระทบจะกระทบกองทุนบิตคอยน์เกือบทุกกองทุนในตลาด

นอกจากนี้ยังมีเรื่องของช่วงเวลา ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีไม่เคยปิดทำการ ในขณะที่ ETF จะซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์เฉพาะในช่วงเวลาทำการของตลาดเท่านั้น หากราคา BTC ร่วงลงในคืนวันเสาร์ คุณก็ต้องนั่งดูจนถึงเช้าวันจันทร์ ในขณะที่ผู้ถือคริปโตโดยตรงสามารถขายได้ทันที แต่ผู้ถือ ETF ทำไม่ได้

และค่าธรรมเนียม แม้จะอยู่ที่ 0.25% ก็ตาม มันก็เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ สำหรับเงินลงทุน 100,000 ดอลลาร์ที่ถือไว้ 10 ปี คุณจะเสียเงินประมาณ 2,500 ดอลลาร์ไปกับค่าธรรมเนียมการจัดการ ผู้ถือครองโดยตรงไม่ต้องจ่ายอะไรเลยสำหรับสิทธิพิเศษในการถือครองไว้เฉยๆ

กฎระเบียบ: จาก Gensler ถึง Atkins

แตกต่างกันราวฟ้ากับดินเมื่อเทียบกับสามปีที่แล้ว

แกรี่ เกนส์เลอร์ ดำรงตำแหน่งประธาน ก.ล.ต. ตั้งแต่ปี 2021 ถึงมกราคม 2025 และปฏิบัติต่อคริปโตเคอร์เรนซีราวกับเป็นศัตรูส่วนตัว มีการดำเนินการทางกฎหมายมากกว่า 100 ครั้ง ปฏิเสธ ETF สปอตมานานหลายปี เขาอนุมัติ ETF บิตคอยน์ได้ก็ต่อเมื่อศาลมีคำพิพากษาทำให้เขาไม่มีทางเลือกอื่น (ขอบคุณ Grayscale) เขาลาออกเมื่อวันที่ 20 มกราคม 2025

พอล แอตกินส์ เข้ามาดำรงตำแหน่งแทนเขาเมื่อวันที่ 21 เมษายน 2568 แอตกินส์เป็นประธานร่วมของ Token Alliance มาตั้งแต่ปี 2560 และเข้ามาพร้อมกับทัศนคติที่แตกต่างอย่างสิ้นเชิง ภายในเวลาไม่กี่เดือน ก.ล.ต. ก็ยกเลิกคดีความที่ฟ้องร้อง Coinbase, Binance และ Gemini และกรรมาธิการ เฮสเตอร์ เพียร์ซ ได้จัดตั้งคณะทำงานด้านคริปโตเคอร์เรนซีเพื่อร่างกฎระเบียบที่แท้จริงแทนที่จะฟ้องร้องดำเนินคดี

การเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นจริงนั้นรวดเร็วมาก กันยายน 2025: มาตรฐานการจดทะเบียนทั่วไปใหม่ลดระยะเวลาการอนุมัติ ETF คริปโตจาก 240 วันเหลือ 75 วัน ตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) เพิ่มขีดจำกัดจำนวนสัญญาออปชั่นจาก 25,000 เป็น 250,000 สัญญา และในปี 2026 คริปโตหายไปจากลำดับความสำคัญในการตรวจสอบของ ก.ล.ต. อย่างสิ้นเชิง นี่ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อยเลย

สภาคองเกรสก็ดำเนินการเช่นกัน กฎหมาย GENIUS Act ได้วางกรอบสำหรับเหรียญ Stablecoin ส่วนกฎหมาย CLARITY Act ได้แบ่งเขตอำนาจศาล โดย CFTC ดูแลตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัลแบบทันที ส่วน SEC ดูแลสัญญาการลงทุน เป็นครั้งแรกที่สหรัฐอเมริกามีกฎหมายที่แท้จริงในการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล แทนที่จะมีหน่วยงานเดียวที่คอยฟ้องร้องทุกคน ความชัดเจนนี้มีความสำคัญสำหรับทุกคนที่ต้องการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลผ่านผลิตภัณฑ์ที่มีการกำกับดูแล

กองทุน ETF คริปโตทั่วโลก

สหรัฐอเมริกาไม่ใช่ตลาดเดียว แคนาดาเปิดตัวกองทุน ETF บิตคอยน์แห่งแรกของโลกในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 หลายปีก่อนที่ ก.ล.ต. สหรัฐฯ จะดำเนินการ กองทุน Purpose Bitcoin ETF (BTCC) ในตลาดหลักทรัพย์โตรอนโตดึงดูดสินทรัพย์ได้ 420 ล้านดอลลาร์ภายใน 48 ชั่วโมงหลังเปิดตัว ภายในสิ้นปี 2025 กองทุน ETF คริปโตของแคนาดามีมูลค่าประมาณ 6 พันล้านดอลลาร์แคนาดา ข้อได้เปรียบที่สำคัญในแคนาดาคือ คุณสามารถถือครองสินทรัพย์เหล่านี้ไว้ในบัญชี TFSA หรือ RRSP เพื่อการเติบโตแบบปลอดภาษีหรือเลื่อนการชำระภาษีได้

ยุโรปมีผลิตภัณฑ์ซื้อขายแลกเปลี่ยนคริปโตหลายร้อยรายการที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ทั่วทวีป โดยปัจจุบันกฎระเบียบ MiCA ได้กำหนดกรอบมาตรฐานเดียวทั่วทั้งสหภาพยุโรป ฮ่องกงอนุมัติ ETF คริปโตเคอร์เรนซี Ethereum และ Solana ในตลาดสปอต และในเดือนเมษายน 2025 SFC ของฮ่องกงเริ่มอนุญาตให้มีการ Staking ภายในกองทุนคริปโต ซึ่งเป็นสิ่งที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ยังไม่ได้ดำเนินการ บราซิลก็มี ETP คริปโตที่ใช้งานอยู่เช่นกัน โดยกฎระเบียบการแลกเปลี่ยนใหม่จะได้รับการสรุปในปี 2026

สินทรัพย์ ETF คริปโตทั่วโลกแตะระดับประมาณ 180 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปลายปี 2025 สหรัฐอเมริกาครองความเป็นผู้นำในแง่ของขนาดตลาด แต่ตลาด ETF คริปโตเคอร์เรนซีระหว่างประเทศกำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว และในบางกรณีก็ก้าวหน้าไปในด้านคุณสมบัติต่างๆ เช่น การ Staking

อนาคตของกองทุน ETF คริปโตจะเป็นอย่างไรต่อไป

กองทุน ETF คริปโตดึงดูดเงินไหลเข้าสุทธิ 46.7 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปี 2025 นักวิเคราะห์คาดว่ามูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) ของ BTC ETF อาจสูงถึง 180-220 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2026 โดยสินทรัพย์รวมของกองทุนคริปโตทั้งหมดจะมุ่งหน้าสู่ 400 พันล้านดอลลาร์

ขณะนี้มีคำขอ 91 รายการที่อยู่ระหว่างการพิจารณาของ ก.ล.ต. ครอบคลุมโทเค็นที่แตกต่างกัน 24 รายการ การวางเดิมพันภายในกองทุน ETF คริปโตเคอร์เรนซีของสหรัฐฯ กำลังอยู่ระหว่างการตรวจสอบ ผู้นำ ก.ล.ต. ชุดใหม่ดูเหมือนจะเปิดรับเรื่องนี้ หากเรื่องนี้เกิดขึ้น ช่องว่างระหว่างผลตอบแทนจากกองทุน ETF กับการถือครองโดยตรงจะแคบลงมาก และเหตุผลในการลงทุนในกองทุน ETF คริปโตเคอร์เรนซีจะแข็งแกร่งขึ้นกว่าเดิม

กองทุน ETF คริปโตจะกลายเป็นส่วนสำคัญในพอร์ตการลงทุนเพื่อการเกษียณอย่างถาวร หรือเป็นเพียงกระแสความนิยมในช่วงตลาดขาขึ้นนั้น ขึ้นอยู่กับทิศทางของ Bitcoin ในอนาคต แต่โครงสร้างพื้นฐานได้ถูกสร้างขึ้นแล้ว ผลิตภัณฑ์ต่างๆ ก็มีอยู่แล้ว และกรอบการกำกับดูแลก็มีอยู่แล้วเป็นครั้งแรก สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปนั้นขึ้นอยู่กับตลาด

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.