Tensor NFT：Solana 的专业交易平台如何成为最大的 NFT 市场，以及 TNSR 对交易者意味着什么
2023 年末，我第一次尝试了 Tensor，因为有人在 Twitter 上说它“就像 NFT 版的彭博终端”。我当时觉得这个比喻很可笑。但当我打开网站后，发现它竟然有 JPEG 集合的蜡烛图、实时订单簿、基于特征的竞价以及批量交易工具。原来没人开玩笑。Tensor 确实构建了 NFT 领域前所未有的交易基础设施。
Tensor于2022年7月在Solana平台上线，至今已累计处理超过20亿美元的交易额，涵盖超过3万个NFT系列。其交易量超越Magic Eden，成为Solana平台上交易量最大的NFT交易平台，巅峰时期占据了Solana NFT市场约60%的份额。Tensor的运营模式与NFT领域其他平台截然不同：它并非面向普通收藏家，而是专为交易者打造。Tensor提供实时数据、高级订单类型、链上自动NFT做市商，以及旨在奖励活跃参与者的合理费用结构（做市商0%，吃单者2%）。
TNSR治理代币于2024年4月推出，社区贡献度很高。其NFT期权产品Price Locks引入了NFT收藏品的杠杆交易。Vector协议正在将基础设施扩展到跨链。这是一个认真对待NFT的平台，将其视为可交易的资产类别，而不仅仅是收藏品。
这篇深度解析涵盖了 Tensor 的工作原理、专业交易员为何选择它而不是 Magic Eden、TNSR 代币经济模型是什么样的，以及该平台对“NFT 作为金融工具”的押注在 2026 年是否会获得回报。
张量是如何工作的，以及它有何不同之处
Tensor 最基本的功能是 Solana 平台上的 NFT 交易平台和聚合器。它整合了来自 Magic Eden、Solanart、Hadeswap 以及自身市场的 NFT 列表。只需一次搜索，即可找到所有平台的最优价格。这部分功能并不具有革命性。1inch 也提供类似的代币兑换服务。
真正让我觉得“哦，这不一样”的是其他的一切。
实时图表和数据。Tensor上的每个系列都包含蜡烛图、成交量直方图、最低价追踪和上市深度可视化图表。如果您曾经使用过股票交易平台，那么 Tensor 的界面会让您倍感熟悉。在 Tensor 出现之前，NFT 领域从未出现过如此精细的数据。在 Magic Eden 上，您可以看到上市信息和近期成交记录。而在 Tensor 上，您可以看到相当于完整的市场数据源。
高级订单类型。收藏竞价允许您以指定价格对收藏中的任何 NFT 进行单次出价。基于属性的竞价更进一步：您可以专门对具有特定稀有属性的 NFT 进行出价。扫购允许您在一次交易中购买多个 NFT。阶梯式出售会在每次售出后逐步提高您的上架价格。这些工具借鉴自传统金融订单簿，并针对 NFT 进行了调整。
TensorSwap AMM。这项功能使 Tensor 与其他所有 NFT 交易平台区别开来。TensorSwap 是一个 NFT 自动做市商。流动性提供者将 SOL 和 NFT 存入资金池，AMM 通过算法设定价格。交易者无需等待交易对手，即可立即在资金池中买卖 NFT。AMM 提供持续的流动性，而这正是 NFT 市场最大的难题——在 NFT 市场中，找到买家可能需要数天甚至数周的时间。
价格锁定。这本质上是一个NFT期权市场。您可以对任何NFT组合进行多头交易（押注底价上涨）或空头交易（押注底价下跌）。交易成本为NFT价值的3-4%。交易另一方的流动性提供者可获得高达500%的年化收益率。这听起来很疯狂，但其机制与传统的看涨期权和看跌期权类似，只是针对NFT市场进行了调整。
| 特征 | 张量 | 魔法伊甸园 | OpenSea |
|---|---|---|---|
| 主链 | 索拉纳 | 多链（索拉那重点） | 多链（以以太坊为重点） |
| 交易图表 | 完整K线 + 深度 | 基本的 | 基本的 |
| 订单类型 | 收藏竞价、特性竞价、扫荡、阶梯 | 收藏竞标，扫荡 | 基本出价 |
| AMM池 | 张量交换 | 不 | 不 |
| 期权/价格锁定 | 是的 | 不 | 不 |
| 制造商费用 | 0% | 0% | 0.5-2.5% |
| 手续费 | 2% | 2% | 0.5-2.5% |
| 聚合 | 是的（多个索拉纳场地） | 有限的 | 是的（通过 OpenSea Pro 连接 170 多个场地） |
| 重点 | 专业交易员 | 广阔市场 | 广阔市场 |
TNSR代币：治理、奖励和代币经济学
TNSR 代币于 2024 年 4 月 8 日推出。它既是 Tensor 协议（Solana NFT 交易）的治理代币，也是 Vector 协议（跨链扩展）的治理代币。
以下是这10亿总供应量的构成：
| 分配 | 百分比 | 归属 |
|---|---|---|
| 社区（金库 + 奖励） | 55% | 三年内一半的背心处于解锁状态。 |
| 核心贡献者 | 27% | 3年线性归属期，1年悬崖期 |
| 投资者和顾问 | 9% | 3年线性归属期，1年悬崖期 |
| 发展储备 | 9% | 因情况而异 |
| 初始空投 | 12.5%（占总数） | 立即解锁 |
| 高级用户空投 | 2.3% | 立即解锁 |
55%的社区分配比例在所有DeFi或NFT项目中都名列前茅。相比之下，许多代币发行项目会将50%甚至更多的份额分配给内部人士。Tensor的这种结构将大部分份额交到了用户手中，从而增强了平台与其交易者之间的利益一致性。
TNSR 持有者通过 Tensor DAO 对协议费用、资金支出和运营决策进行投票。持有 TNSR 还能让您在平台上享受交易手续费折扣，这在治理之外也具有直接的实用价值。
大多数人通过季节性积分计划赚取 TNSR。您可以通过交易、竞价、上架以及提供 AMM 流动性来积累积分。每个赛季结束时，积分将转换为 TNSR 配额。该计划排除了虚假交易和欺骗性竞价，这一点至关重要，因为 NFT 中的积分系统历来容易被滥用。
张量人 NFT 系列
Tensor 于 2023 年 8 月推出了 Tensorians 系列。这是一个包含 10,000 张图片的 PFP（个人资料图片）系列，相当于该平台的超级粉丝会员通行证。
拥有 Tensorian 可解锁专属 Discord 访问权限、更高的积分倍率（根据质押数量，倍率在 1.10 倍至 1.50 倍之间）、特殊交易功能以及推荐奖励。Tensorian 最初发行时的价格为 1.69 SOL（当时约合 40 美元）。在 2023 年 12 月的峰值，其交易价格超过 11,400 美元。在 2024 年 4 月 TNSR 空投之后，由于持有者抛售获利，价格下跌了约 60%。
Tensorian 模型之所以有趣，是因为它将平台忠诚度与经济激励直接挂钩。质押更多 Tensorian 代币可获得更高的积分倍率，从而获得更多 TNSR 代币，进而通过手续费折扣降低交易成本。这形成了一个良性循环，最活跃的用户也将获得最多的奖励。
张量与魔法伊甸园：专业交易员为何转换
这是Solana NFT领域所有人都在争论的问题。Magic Eden曾是市场主导者，而Tensor后来居上。为什么？
我是这么想的。Magic Eden 的覆盖面很广，以太坊、比特币 Ordinals、Polygon 以及其他区块链都参与其中。这是触达更多用户的明智策略。但 Solana 的用户体验却从唯一重点变成了众多优先事项之一。界面依然不错，但算不上完美。
Tensor 对 Solana 进行了深入研究。一切都围绕着让 Solana NFT 交易尽可能接近专业股票交易展开。图表、AMM、高级订单、价格锁定，所有功能都专为像交易代币一样频繁、基于数据且规模化地交易 NFT 的用户而设计。
数据说明了一切。Tensor 的巅峰时期，其 8.6 万个活跃钱包的交易量超过了 Magic Eden 的 11.6 万个活跃钱包。用户数量更少，但每位用户的收入更高。这正是服务于高级用户的平台的标志。
Magic Eden 有优势吗？有。他们的多链布局意味着他们拥有更大的潜在市场。他们的品牌更容易被普通 NFT 买家所接受。而且，他们进军比特币序数领域，开拓了 Tensor 尚未涉足的市场。但对于 Solana 原生 NFT 交易者来说，Tensor 仍然是首选。
Solana NFT 市场以及 Tensor 在 2026 年的定位
自从我开始使用Tensor以来，我见证了Solana的NFT市场经历了三次情绪波动。2023年末市场一片欣欣向荣，2024年初市场达到贪婪的顶峰。之后，市场像往常一样开始回落，到2025年中期，交易量已缩水至之前的几分之一。Tensor的收入与这些周期直接相关，因为该平台只有在用户进行交易时才能盈利。
即使在市场较为平静的情况下，Tensor 依然保持活力的关键在于其 AMM 基础设施。当手动交易者减少时，AMM 资金池仍然能够提供流动性。相信长期价值的交易者可以将 NFT 和 SOL 存入资金池，赚取交易手续费，然后等待下一个周期。
价格锁定功能增添了新的维度。在市场横盘或下跌时，您可以做空 NFT 集合并从下跌中获利。这是 Tensor 出现之前 NFT 领域所不具备的功能。在传统金融领域，做空能力是成熟市场与投机市场之间的关键区别。
Tensor 的这项投资要想获得长期回报，Solana NFT 需要持续的交易活跃度。这不仅仅是投机热潮，而是来自收藏家、游戏玩家和 DeFi 用户的稳定交易量，他们将 NFT 作为更广泛的链上活动的一部分进行互动。该平台已为未来做好准备。问题在于市场能否足够迅速地到来。
如何开始使用 Tensor：实战指南
如果您以前从未使用过 Tensor，以下是第一次会话的示例。
你需要一个 Solana 钱包。Phantom 是最常用的，但 Solflare 和 Backpack 也都可以。从任何交易所充值一些 SOL 到你的钱包。访问 tensor.trade 并连接你的钱包。设置就完成了。无需创建账户，无需 KYC，也无需注册邮箱。欢迎体验去中心化交易。
界面默认显示热门合集的简洁概览。点击任意合集，即可查看完整信息：包括K线图、上架深度、近期交易、持有者分布和稀有度数据。如果您觉得信息过多，Tensor 还提供“精简版”模式，该模式将界面简化为仅显示合集和购买按钮。
要购买 NFT，您可以点击特定商品页面上的“立即购买”按钮，或者使用扫货功能一次性购买多个。要竞拍 NFT 合集（即以您设定的价格购买合集中的所有 NFT），请设置合集出价。要竞拍特定特征的 NFT（例如，您只想要稀有背景的猿猴），请使用特征出价功能。
上架 NFT 非常简单：从您的钱包中选择 NFT，设置价格，然后签署交易即可。您的 NFT 会一直保留在您的钱包中，直到售出，这与 OpenSea 的运作方式类似。Tensor 绝不会保管您的资产。
个人经验之谈：交易前先查看订单簿。Tensor 的订单簿可视化功能可以清晰地展现真实需求所在。例如，如果 50 个 SOL 的出价是 2.0 SOL，而底价是 2.3 SOL，那么你就知道低于底价 13% 的价格存在强劲需求。这类数据可以帮助你决定是持有、挂单还是出价。在 Magic Eden 平台上，你无法看到如此详细的信息。
奖励计划按赛季进行。每次交易、竞价、上架和AMM互动都能获得积分。每个赛季结束时，积分将转换为TNSR代币。您越活跃，获得的奖励就越多。质押Tensorians代币可以提升您的收益倍数。该计划旨在奖励最频繁使用平台的交易者，这与Tensor的专业交易者定位相符。
对于对 TensorSwap 感兴趣的流动性提供者，您可以将 NFT 和 SOL 存入 AMM 池。池子会从交易中赚取手续费。这与在 Uniswap 上提供流动性类似，区别在于您将 NFT 与 SOL 配对，而不是代币对。在交易量高峰期，收益可能相当可观，但如果您的资产在池中期间价格出现大幅波动，您将承担类似无常损失的风险。建议先从小额仓位开始，了解其运作机制，然后再投入大量资金。
