Stellar (XLM)：流明支付网络详解
通过银行向国外汇款仍然需要几天时间，而且手续费高得惊人。如果用 Stellar 汇款，同样的金额只需大约五秒钟，手续费也只有几分之一美分。正是这种成本差异造就了 Stellar 网络的存在。Stellar 提供了一个开放、低成本的跨境资金转移渠道，而 XLM（也称为 Lumen）则是维持其运行的代币。截至 2026 年 6 月，Stellar (XLM) 已跻身市值较大的加密资产之列，市值接近72 亿美元。
那么，你究竟在关注什么？一个运转良好的支付网络、一种独特的共识机制，以及一种大多数指南都忽略的代币供应情况。本文将为你全面介绍，包括它与 XRP 的对比以及持有策略。
Stellar 和 XLM 分别是什么？
Stellar是一个支付网络，而且是开源的，因此其代码公开，任何人都可以进行审计或在其基础上进行开发。它并非昙花一现的加密货币或交易噱头，而是一种基础设施，更像是用于支付的电子邮件，而非投机性芯片。该网络于2014年7月上线。其联合创始人Jed McCaleb在与Joyce Kim共同创建Stellar之前，曾参与创建Ripple。Stellar由非营利组织Stellar发展基金会管理，而非由追求股价的公司管理。这种非营利性质贯穿始终，推动Stellar网络朝着开放获取和普惠金融的方向发展，而非追求股东回报，这在加密货币领域是一种不同寻常的立场。
XLM，即 Lumen，是 Stellar 的原生代币，它有两个主要功能：一是支付阻止垃圾邮件发送者的微手续费；二是充当桥梁。想把尼日利亚奈拉兑换成阿根廷比索，而这两种货币之间又没有直接的交易市场？Stellar 会通过 XLM 来传递价值。因此，Lumen 与其说是需要长期持有的资产，不如说是这台机器运转的润滑剂。持有 Lumen 就相当于押注这台机器会正常运转。我认为，这种区别在大多数关于价格的讨论中都被忽略了。
Stellar网络如何达成共识
大多数区块链通过消耗电力或锁定资金来达成账本共识。Stellar 则两者都不做，而它究竟如何达成共识，几乎所有解释都避而不谈。
恒星共识协议（SCP）
Stellar 运行在 Stellar 共识协议（SCP）上，该协议由斯坦福大学计算机科学家 David Mazières 设计。无需挖矿，无需质押，没有解谜竞赛，也没有堆积如山的锁定代币来赚取区块奖励。SCP 基于完全不同的理念——联邦拜占庭协议，节点通过信任而非原始资源达成共识。
法定人数切片和信任
简单来说：每个节点都会选择一小部分它信任的其他节点，称为法定人数切片。一旦切片内的节点达成一致，该节点就会接受交易。这些切片相互重叠，就像一群人互相担保一样，这种重叠使得整个网络能够达成一致，而无需任何单一决策者。没有矿工做决定，也没有鲸鱼做决定。共识就像涟漪一样在信任网络中向外扩散。
这种权衡是真实存在的。SCP放弃了比特币那种开放的、无需许可的挖矿方式，换来了速度优势和近乎零能耗。但前提是，你必须信任那些关键节点的合理部署。批评者认为，这使得它不如工作量证明机制去中心化。支持者则认为，它的去中心化程度足以满足资金转移的需求。双方都有道理。
速度和费用
优势在于速度和成本。新的账本大约每五秒钟就会关闭一次，而且一旦关闭，交易即告完成，无需等待十几次确认。 根据 Stellar 的文档，基本手续费为每次操作 0.00001 XLM，即使按实际价格计算，也只是一美分而已。近乎即时且成本低廉。这正是 Stellar 能够胜任小额跨境转账的原因，而规模更大、速度更慢的区块链则因成本过高而无法进行此类转账。与传统的电汇方式相比，电汇需要一到五个工作日，每次费用高达 15 到 50 美元，两者之间的差异就显而易见了。
XLM代币经济学：供应、销毁、无需质押
XLM 的供应情况是竞争对手忽略的，而它恰恰决定了你能赚多少钱。所以，花点时间了解一下很有必要。
XLM 的总量上限约为 500 亿枚，且无法增加。它曾经的总量远高于此。2019 年 11 月，Stellar 发展基金会一次性销毁了约 550 亿枚 XLM ，使其总量一夜之间从约 1050 亿枚锐减至约 500 亿枚。一个月前，Stellar 网络已经投票决定彻底废除其旧的通胀机制。
第二个决定会带来一个常被人们忽略的后果。Stellar 本身并没有原生质押机制。一点也没有。Stellar 不会铸造新的 XLM，因此锁定代币既没有区块奖励，也没有协议收益。任何交易所兜售的“XLM 质押”都是它们自己的产品，而不是网络支付的收益。
对于持有者而言，固定供应量有利有弊。你的持仓不会因新发行而被稀释，这在加密货币领域实属罕见。但你持有代币本身并不会获得任何收益；任何收益都必须来自价格上涨，而非收益率。
| XLM概览 | 图（截至2026年6月） |
|---|---|
| 价格 | 约0.21美元 |
| 市值 | 约72亿美元 |
| 循环供应 | 约338亿莱特币 |
| 供应量 | 约500亿XLM（固定值） |
| 原生质押收益 | 无（2019年已禁用通货膨胀） |
| 基本费用 | 每次操作 0.00001 XLM |
Stellar 的用途：跨境支付
抛开价格图表不谈，Stellar 的本质是全球支付渠道。它的所有设计选择都指向同一个目标：实现不同货币和国家之间低成本、快速的跨境交易。
锚定模型
Stellar 通过锚点与现实世界连接。锚点是受监管的企业，通常是支付公司或金融服务提供商，它们持有法定货币，并在 Stellar 上发行相应的代币，这些代币代表对这些货币的索取权。在美国的锚点存入美元，即可在 Stellar 上收到美元代币，几秒钟内即可发送出去，收款人可以通过其所在地区的锚点将这些代币兑换成当地现金。共享的技术标准使得不同的锚点可以相互连接，而 XLM 则弥合了两种货币之间没有直接交易市场的鸿沟。想象一下，一位美国工人向肯尼亚的家乡汇款：美元通过美国锚点存入，几秒钟内即可在网络中传输完毕，最终以先令的形式到达，亲属可以领取现金，无需经过任何中间银行的层层转运。
美国运通卡和速汇金
该模型并非纸上谈兵。Circle 的稳定币 USDC 于 2021 年 2 月在 Stellar 上线，为该网络提供了一种由储备金 1:1 支持的美元代币。全球汇款巨头 MoneyGram 于 2022 年 6 月推出了一项服务，允许用户使用 Stellar 在其实体网点将现金兑换成加密货币，然后再取回现金；该合作关系已于 2026 年续签。这是真实的现金存取，而非演示。
内置交换
Stellar协议中还直接内置了去中心化交易所。网络上发行的任何资产都可以通过链上订单簿与其他任何资产进行交易，无需单独的应用程序。对于支付网络而言，这是一个非常强大的功能：支付轨道和货币市场都位于同一平台。
算盘：智能合约登陆Stellar
在 Stellar 的大部分发展历程中，它只能转移和交易资产，而无法像以太坊那样运行真正的程序。这一限制在 2024 年 3 月被打破，当时 Stellar 的智能合约平台 Soroban 在主网上线。Stellar 基金会为此投入了 1 亿美元的资金，以吸引开发者。
Soroban 使用 Rust 构建，并编译成 WebAssembly，这是一个刻意采用的现代化技术栈。它突破了借贷、DeFi 和现实世界资产代币化（例如代币化债券或商品等数字资产）的限制，而这些此前 Stellar 网络根本无法承载。支付仍然是 Stellar 的核心功能。但 Soroban 将 Stellar 生态系统扩展到更广泛的金融活动领域，并打破了多年来的限制：过去，任何想在 Stellar 上运行可编程逻辑的人都必须在其他地方构建代码。
Stellar 与 XRP：主要区别
人们经常把 Stellar 和 XRP 混淆，原因显而易见：Jed McCaleb 参与了这两个项目的创建。他先是帮助创立了Ripple ，然后又联合创立了 Stellar，这两个网络的目标都是实现快速、低成本的跨境转账。然而，它们的理念却截然相反。
| 恒星（XLM） | 瑞波币（XRP） | |
|---|---|---|
| 由……运营 | 非营利组织（SDF） | 营利性公司（Ripple） |
| 共识 | SCP（联邦拜占庭协议） | RPCA（验证器列表） |
| 主要目标 | 个人、普惠金融 | 银行和机构 |
| 令牌角色 | 费用 + 过渡资产 | 机构的桥梁资产 |
所以两者并无绝对优劣之分。Stellar 倾向于开放接入和普通用户；Ripple 则面向银行系统。如果你关心的是谁真正控制着网络，那么非营利组织与公司之间的区别才是关键所在。
如何购买和储存 XLM（恒星流明）
购买XLM很简单。它在大多数大型交易所都有交易，例如Coinbase、Kraken和Binance，您可以使用银行卡或银行转账进行购买。真正的问题在于这些代币之后会存放在哪里。
日常使用的话，像 Lobstr 或 Trust Wallet 这样的 Stellar 钱包就足够了。但如果是需要更专业的操作，像 Ledger 这样的硬件钱包可以离线保存你的私钥，安全性更高。不过，Stellar 账户有个小问题容易让新手感到困惑：账户必须保持一定的最低余额（目前大约 1 个 XLM）才能保持活跃，所以你永远无法完全清空账户。而且，通常的规则在这里同样适用，只是更加强调：务必保护好你的私钥，把助记词写在纸上，任何索要助记词的人都应被视为窃贼。自己保管 Stellar 就相当于把自己当成了银行。如果你觉得这些规则难以接受，可以先在信誉良好的交易所存放少量 Stellar，但这并非存放你真正珍视的 Stellar 的最终归宿。
XLM的风险和实际应用价值
我们应该保持客观公正，因为 Stellar 既有其合理之处，也存在实际问题。
支持Stellar的理由在于其应用性。真正的公司通过Stellar进行真实的资金交易，手续费几乎可以忽略不计，最终确认速度快，而且供应量固定，不会出现通货膨胀侵蚀持有量的情况。很少有加密代币能像XLM一样，与一个实际存在的、有明确名称的现实世界应用场景紧密相连。反对的理由是竞争和集中度。XRP瞄准的是同一支付市场，银行正在升级自身的支付通道，稳定币也越来越多地直接转移价值，完全无需桥接代币。此外，基金会仍然持有大量XLM，这引发了人们对抛售压力和去中心化程度的质疑。监管机构此前也曾关注过以支付为中心的代币，虽然Stellar目前鲜少成为新闻焦点，但整个支付领域都存在法律上的不确定性，可能导致价格快速波动。XLM目前的交易价格远低于2018年初接近0.93美元的峰值，这提醒我们，一个有用的网络并不能保证代币价格上涨。以上内容并非投资建议，而是供您自行参考的参考信息。
Stellar (XLM) 值得关注吗？
Stellar 是少数几个目标明确、切实可行的加密货币项目之一：几乎零成本、近乎即时地跨境转移资金。XLM 押注的是这条支付轨道能够真正被广泛采用，而非质押奖励，因为目前并没有质押奖励。如果您认同 Stellar 的支付理念，并且明白自己正置身于一场竞争激烈的角逐之中，那么它值得您关注。因此，在您购买之前，请思考以下问题：您是否相信未来世界会更多地依赖 Stellar 这样的支付轨道进行结算？
