什么是 Hedera Hashgraph？HBAR 和分布式账本详解
忘掉区块吧。忘掉矿工们为了争夺添加下一个区块的权利而燃烧电力吧。Hedera 摒弃了所有这些，转而使用哈希图（hashgraph），这是一种完全不同的方式，让成千上万台计算机就事件的发生顺序达成一致。而且速度也很快；支付结算的时间甚至比你读完这段文字的时间还要短。这里涉及到三个名字，所以现在就把它们搞清楚。Hedera 是网络。哈希图是其底层的共识机制。HBAR 是支付账单的代币。接下来，本文将深入探讨这种共识机制的运作方式，Hedera 哈希图在哪些方面优于区块链，哪些营销宣传脱离了实际，以及 HBAR 是否值得持有。
什么是 Hedera Hashgraph？HBAR 的基础知识
抛开专业术语，Hedera 本质上是一个共享的交易记录，它不属于任何单一公司。这使其成为一个公共分布式账本，一种分布式账本技术（DLT）。其目标与比特币和以太坊相同，即允许陌生人之间进行价值转移，而无需银行作为中间人。不同之处在于其底层机制，即网络如何判定交易先后顺序。
Hedera、hashgraph 和 HBAR 是三个不同的事物。
新手最常犯的错误就是把这三者混淆。简单来说：哈希图是一种算法，它定义了事件的排序方式。Hedera 是运行该算法的公共网络。HBAR 是 Hedera 的原生加密货币，用于支付交易费用和质押以保障网络安全。你可以纯粹从计算机科学的角度研究哈希图，而无需提及 Hedera。但在现实世界中，Hedera 是唯一一个大规模运行哈希图的网络。
谁建造的
计算机科学家利蒙·贝尔德（Leemon Baird）推导出了哈希图的数学原理，随后与曼斯·哈蒙（Mance Harmon）合作，于2016年通过他们的公司Swirlds将其商业化。Hedera随后出现，它是基于该原理构建的公共网络。有一个数字值得牢记：HBAR的发行上限为500亿枚，从一开始就固定不变，没有任何例外。该网络还处理智能合约以及一个独立的用于数据时间戳的服务。记住这500亿这个数字，因为它决定了当人们问HBAR是否能达到1美元时，答案是什么。
你可以在此基础上构建什么
Hedera 的功能远不止资金转移。它提供三大主要服务。Hedera 代币服务允许任何人创建自己的同质化代币和非同质化代币，而无需编写智能合约。共识服务提供防篡改的有序日志，供去中心化应用程序用于审计跟踪和消息传递。对于希望实现完全可编程性的开发者，Hedera 运行与以太坊虚拟机 (EVM) 兼容的智能合约，因此现有的 Solidity 代码只需稍作修改即可移植。这种组合显然是面向企业而非业余爱好者。
哈希图共识机制的实际工作原理
几乎所有解释性文章都会提到“八卦中的八卦”和“异步拜占庭容错”，然后就直接略过，不再进行解释。其实它们并没有听起来那么复杂。
关于八卦的八卦
想象一下这样的办公室：消息通过口口相传的方式传播。在普通网络中，你只需告诉两位同事一条消息。而在哈希图中，你不仅要告诉他们消息内容，还要告诉他们是谁告诉你的，又是谁告诉他们的，以及消息何时传出的。每个节点都会随机地与其他节点分享它所知道的一切，包括完整的分享历史记录。这就是所谓的“八卦的八卦”。很快，每台计算机都会保存着同一张详细的信息传播图，记录着信息在整个网络中的传播过程。
虚拟投票和 aBFT
巧妙之处在于，一旦每个节点都拥有了共享的映射表，它们就不需要来回发送投票来达成交易顺序的共识。每个节点都可以查看映射表，并计算出其他节点的投票结果，因为它们看到的都是相同的历史记录。它们在各自的内存中进行投票。节点无需像旧系统那样进行繁琐的来回消息传递即可达成一致，从而避免了速度下降的问题。这使得哈希图异步拜占庭容错（aBFT）成为目前已知最强大的安全级别。这意味着即使多达三分之一的节点不诚实或消息延迟，网络也能保持正确，而无需假设互联网的行为始终良好。
为什么它是一个图，而不是一个链
区块链将交易打包成区块，并将它们链接成一条直线。哈希图则不然。每个事件记录两个父节点：节点自身最后看到的事件以及向其发送消息的节点最后看到的事件，从而形成一个有向无环图，该图呈分支和交织状，而非单线排列。因此，无需填充区块，无需选出领导者，也不会出现两个矿工同时找到解决方案而产生的“孤儿”区块。其背后的数学原理在Leemon Baird 于 2016 年发表的 Swirlds 哈希图论文中有所阐述，该论文也是共识算法的原始出处。
这种设计的一个常被低估的优点是公平排序。在许多区块链中，构建区块的验证者可以重新排序或插入交易以牟利，这种做法被称为最大可提取价值（MEV）。由于哈希图使用节点首次看到交易的中位数时间来标记每笔交易，因此没有任何一方可以随意决定交易顺序。对于交易和拍卖等应用场景而言，这种公平性是一种实实在在的优势，而不仅仅是一句口号。
哈希图与区块链：一次客观的比较
从理论上讲，Hedera Hashgraph 速度更快、成本更低。然而，Hedera Hashgraph 的真实性能与其宣传的性能存在显著差异。Hedera 宣称每秒可处理超过 10,000 笔交易，但这只是理想情况下的理论上限。根据性能追踪工具 Chainspect 截至 2026 年 6 月的数据，实际网络上的最高吞吐量接近每秒 3,302 笔交易，而在流量较少的日子里，实际负载仅为这个数字的一小部分。即使是这个实测数据，也远超比特币、以太坊以及大多数其他加密货币。
| 指标 | 比特币 | 以太坊 | Hedera哈希图 |
|---|---|---|---|
| 吞吐量（实际） | ~7 TPS | 约15-30吨/秒 | 峰值功率 3,302 TPS（声称 10,000 TPS） |
| 到了最终阶段 | 约60分钟 | 约13分钟 | 2-3秒 |
| 典型费用 | 美元 | 美分兑换美元 | 0.0001美元 |
| 数据结构 | 方块链 | 方块链 | 有向无环图 |
| 共识 | 工作证明 | 权益证明 | 哈希图 aBFT |
Hedera 的最大优势在于其最终性，即交易真正结算且不可撤销的那一刻。Hedera 只需两到三秒即可完成最终结算，而比特币则需要等待确认，这可能需要一个小时。如此快的速度，加上百分之一美分的固定手续费，才是 Hedera 真正的卖点。
这里有个值得注意的陷阱。哈希图之所以能快速达成共识，部分原因在于其共识节点是公开且数量有限的，这使得协调工作比管理成千上万的匿名矿工要容易得多。速度和少量公开的节点是相互关联的，而非相互独立的。正是这种设计选择，引发了本指南后续部分关于中心化问题的争论。
HBAR代币：代币经济学和价格
HBAR 有两个作用：一是支付网络的微薄交易费用，二是持有者可以质押 HBAR 来帮助保护网络安全。这听起来似乎不错，但仔细想想就会发现其中的矛盾。如果每笔交易都要花费百分之一美分，即使网络使用量很高，也很难对这种数字资产产生需求。网络繁忙程度与 HBAR 价值之间的联系远没有支持者们承认的那么紧密，而这正是我觉得最难以理解的地方。
| HBAR 统计数据 | 价值（截至2026年6月） |
|---|---|
| 价格 | 约0.085美元 |
| 市值 | 约37亿美元 |
| 市场排名 | 大约在第24位 |
| 循环供应 | 433.7亿 |
| 供应量 | 500亿（固定） |
| 主要用途 | 网络费用、质押 |
这些数据来自CoinMarketCap，截至 2026 年 6 月。由于 500 亿枚代币中约有 430 亿枚已经流通，未来不会出现大规模的隐性通胀，这正是部分投资者所乐见的。代币价格的走势更多地取决于其普及程度，而非代币本身的机制。
这里需要了解一下质押机制。质押 HBAR 时，您并非将其锁定；而是将其指向一个节点，为诚实验证增加权重，这样您就可以在保持代币流动性的同时获得少量奖励。与许多其他网络上的质押相比，它的风险更低，但相应的奖励也更少。
常春藤盟校会议与2024年圣吕大迁
Hedera 的独特之处就在于此，而这正是它受到批评的地方。大多数公共网络都由成千上万的匿名验证者来保障安全。Hedera Hashgraph 则另辟蹊径：它是一个许可型公共网络，由指定的公司组成的委员会运营，而非开放的验证者市场。这种刻意的选择影响着从治理到决策者资格的方方面面。
谁才是真正掌管Hedera的人？
那么，究竟是谁在真正掌控着这一切呢？答案是理事会。Hedera 管理委员会最多可容纳 39 名成员，目前约有 31 名成员，其成员名单堪比财富 500 强企业：谷歌、IBM、波音、德国电信、联邦快递、迈凯伦等等。每位成员最多可连任两届，每届三年，且任何成员都不能单独掌管整个网络。支持者称之为企业级稳定性，在这种模式下，任何创始人都不可能一夜之间卷走资金。而怀疑者则称之为披着华丽外衣的集权，因为最终制定规则的仍然是一小撮企业。说实话，双方都有道理。究竟哪一方的说法更让你感到不满，取决于你认为公共网络应该是什么样子。
Hiero 向 Linux 基金会的迁移
2024年，去中心化进程终于有了实质性进展。9月16日，Hedera将其核心网络软件以开源Apache 2.0许可证的形式移交给Linux基金会，并根据Hedera理事会的说法，将其更名为Hiero。Linux 基金会去中心化信任组织也详细记录了此次移交过程。节点软件现在由中立的社区管理，这无疑是一项进步。但需要注意的是，Swirlds仍然拥有底层哈希图专利，因此这里的“开源”指的是任何人都可以运行的代码，而不是一个完全开放、无需许可的验证器集合。这可以说是去中心化进程中的真正进步，而非终点。
Hedera 生态系统：实际应用
别再赘述那些文章里千篇一律的“供应链和NFT”列表了，看看Hedera实际部署了哪些技术。Hedera大力发展企业代币化，即将现实世界的资产放到账本上。它有稳定币和央行试点项目，包括AUDD——一种在Hedera网络上发行的澳元稳定币。在去中心化金融领域，SaucerSwap交易所的交易量约占三分之二。像DOVU这样的碳信用项目都在使用Hedera，包括劳埃德银行集团在内的大型机构也曾在Hedera上进行外汇试点。Hedera网络自上线以来已处理了超过710亿笔交易，这是一个相当庞大的数字。其中大部分交易并非支付，而是共识服务消息，用于供应链溯源和可验证的审计日志，其核心在于提供低成本、有序且防篡改的记录。碳注册和企业数据项目正是依赖于此。虽然这种用途不如 DeFi 那么引人注目，但它比追逐交易量更能发挥 Hedera 的优势。
但客观来看，Hedera上的去中心化金融规模仍然很小。其DeFi应用中的总锁定价值（TVL）在2025年达到峰值约1.13亿美元，到年底则低于这一水平。对于一个拥有财富500强支持者的网络来说，这个规模相当有限，也凸显了企业试点项目与实际资金流动应用之间的差距。
Hedera哈希图的风险与批评
看跌的理由简短而值得一提。该委员会将把关人的位置交给少数几家公司把持，这与“去中心化”的概念格格不入；Hiero 的举措缓和了这种矛盾，但并未消除它。该代币本身存在一个弱点，因为如此低廉的手续费意味着即使网络繁忙，也难以推动 HBAR 的需求。DeFi 活动仍然稀少。而且竞争异常激烈。Solana、Avalanche 以及 Sui 和 Aptos 等新兴链都提供类似的速度，而且它们大多拥有更庞大的开发者群体。这些都不是说这项技术不好。这只是意味着，投资价值取决于对企业采用的预期，而不是目前可以拿出的链上数据。
2026年Hedera Hashgraph值得关注吗？
这项技术是实实在在的。Hashgraph 是一种真正与众不同的共识机制，其速度和固定微费用并非营销噱头。目前尚未验证的是，如何将这项卓越的工程技术转化为用户真正需要的代币。企业试点项目很多，但能够为 HBAR 带来价值的深度日常使用案例却不多，至少目前还没有。因此，我们需要思考的问题很简单：您认为 Hedera Hashgraph 的模式——以公司名义治理并逐步走向开放——能否赢得信任，从而将试点项目转化为永久性基础设施？您对这个问题的答案，实际上就是您对 HBAR 的看法。
