Wrapped Bitcoin (WBTC) คืออะไร? BTC ในระบบ DeFi อธิบายโดยละเอียด

นี่คือปริศนาที่ WBTC ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อแก้ไข บิตคอยน์เป็นสกุลเงินดิจิทัลและสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในโลกคริปโต ส่วนอีเธอร์เรียมเป็นที่ตั้งของ DeFi และเป็นเวลาหลายปีที่บิตคอยน์มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ถูกเก็บไว้บนเครือข่ายของตัวเองและไม่สามารถทำอะไรกับกลไกทางการเงินที่ทำงานอยู่ข้างๆ บนอีเธอร์เรียมได้เลย ไม่มีผลตอบแทน ไม่มีหลักประกัน ไม่มีธุรกรรมในกลุ่ม AMM Wrapped Bitcoin ได้แก้ไขปัญหานี้แล้ว ในทางปฏิบัติ WBTC คือบิตคอยน์ในรูปแบบโทเค็น มันทำงานบนบล็อกเชนของอีเธอร์เรียม และได้รับการสนับสนุนอย่างเต็มที่จากบิตคอยน์ที่เก็บรักษาไว้

WBTC เปิดตัวในเดือนมกราคม 2019 ตั้งแต่นั้นมาก็กลายเป็นวิธีการหลักในการนำสภาพคล่องของ Bitcoin เข้าสู่ Ethereum จุดสูงสุดอยู่ที่ปลายปี 2021 โดยมี BTC มากกว่า 285,000 เหรียญถูกเก็บไว้ใน WBTC ซึ่งมีมูลค่ามากกว่า 10 พันล้านดอลลาร์ในขณะนั้น WBTC ยังคงเป็นเวอร์ชัน Bitcoin ที่ถูกห่อหุ้มที่ใหญ่ที่สุด แต่ปัจจุบันมีคู่แข่งแล้ว และยังมีข้อถกเถียงที่สำคัญอีกด้วย คู่มือนี้จะกล่าวถึงวิธีการทำงานของโทเค็น การใช้งานใน DeFi สิ่งที่เกิดขึ้นกับ BitGo และ Justin Sun ในปี 2024 และความแตกต่างระหว่าง WBTC กับ cbBTC, tBTC และทางเลือกใหม่ๆ

Wrapped Bitcoin คืออะไร และทำไม WBTC จึงมีอยู่

Wrapped Bitcoin (WBTC) คือโทเค็น ERC-20 บนบล็อกเชน Ethereum ที่แทน Bitcoin ในอัตราส่วนหนึ่งต่อหนึ่ง ส่ง 1 BTC เข้าสู่ระบบ WBTC คุณจะได้รับ 1 WBTC ส่ง WBTC กลับ คุณจะได้รับ BTC คืน หนึ่งแนวคิด หนึ่งย่อหน้า

เหตุผลที่มันมีอยู่มาจากความแตกต่างทางโครงสร้างพื้นฐาน บิตคอยน์และอีเธอเรียมทำงานบนบล็อกเชนที่แยกจากกันโดยมีกฎที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง บิตคอยน์ไม่มีสัญญาอัจฉริยะ อีเธอเรียมมีสัญญาอัจฉริยะ แต่ไม่มีบิตคอยน์ดิบๆ บนเครือข่ายบิตคอยน์ ต้องการฝากบิตคอยน์เข้า Aave? ซื้อขายบน Uniswap? ใช้เป็นหลักประกันในโปรโตคอลการให้กู้ยืม? บิตคอยน์ดิบๆ บนเครือข่ายบิตคอยน์ไม่สามารถทำสิ่งเหล่านั้นได้ คุณต้องมีโทเค็นที่แสดงถึงบิตคอยน์ภายในโลกของอีเธอเรียม นั่นคือ WBTC

WBTC เปิดตัวโดยกลุ่มพันธมิตรประกอบด้วย Kyber Network, Ren และ BitGo เมื่อวันที่ 31 ตุลาคม 2018 กลุ่มพันธมิตรได้เผยแพร่เอกสารไวท์เปเปอร์ WBTC เมื่อวันที่ 24 มกราคม 2019 และมีการสร้างโทเค็นชุดแรกหลังจากนั้นไม่นาน ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา กลุ่มพันธมิตรได้เพิ่มสมาชิกมากขึ้น แต่ BitGo ยังคงเป็นผู้ดูแลแต่เพียงผู้เดียวจนถึงปี 2024

ทำไมเวอร์ชันที่ห่อหุ้มของ Bitcoin ถึงมีความสำคัญตั้งแต่แรก? โปรโตคอล DeFi เติบโตอย่างรวดเร็วระหว่างปี 2019 ถึง 2021 และสินทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดในโลกคริปโต (BTC) ถูกกีดกันออกจากทุกโปรโตคอล การห่อหุ้มช่วยแก้ปัญหานั้นได้ มันทำให้ผู้ถือ BTC สามารถนำ Bitcoin ของตนไปใช้ประโยชน์ในบริการทางการเงินที่สร้างขึ้นบน Ethereum โดยไม่ต้องขาย BTC หรือเปลี่ยนไปใช้ ETH

วิธีการทำงานของ Wrapped BTC (WBTC) บน Ethereum

ระบบ WBTC ทั้งหมดขับเคลื่อนด้วยบทบาทหลักสามบทบาท ได้แก่ ผู้ใช้ ร้านค้า และผู้ดูแล แค่นั้นเอง

ผู้ใช้ที่ต้องการ WBTC จะไม่ส่ง BTC ไปยังสัญญาใดๆ โดยตรง พวกเขาจะต้องผ่านตัวกลางที่ได้รับอนุญาต เช่น Kyber Network, Airswap หรือโต๊ะซื้อขายที่อยู่ในรายชื่อที่อนุญาต ผู้ใช้ส่ง BTC ไปยังตัวกลาง ตัวกลางจะทำการตรวจสอบ KYC และ AML จากนั้นตัวกลางจะส่งต่อ BTC ไปยัง BitGo ซึ่งเป็นผู้ดูแล BitGo จะยืนยันการรับบนเครือข่าย Bitcoin จากนั้นจะสร้าง WBTC ที่เทียบเท่ากันบนบล็อกเชน Ethereum WBTC ใหม่จะไหลกลับไปยังผู้ใช้ผ่านทางตัวกลาง นี่คือกระบวนการสร้าง WBTC

กระบวนการไถ่ถอนดำเนินไปในลักษณะเดียวกันแต่ในทิศทางตรงกันข้าม ผู้ใช้ส่ง WBTC กลับไปยังผู้ค้า ผู้ค้าและระบบ WBTC จะประสานงานการเผาทำลาย โทเค็นในระบบ Ethereum จะถูกเผาทำลาย จากนั้นจะปล่อย BTC ที่อยู่เบื้องหลังจากเงินสำรองกลับไปยังผู้ค้า ผู้ค้าจะส่งมอบให้กับผู้ใช้ วงจรนี้บางครั้งเรียกว่า "WBTC ถูกแลกเปลี่ยนกลับ" เป็น Bitcoin: โทเค็น ERC-20 ถูกเผาทำลาย และ Bitcoin ที่ถูกเก็บไว้ในความดูแลจะถูกปล่อยออกมา

นี่คือคุณสมบัติที่สำคัญ ทุก WBTC ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบนั้นได้รับการสนับสนุนจาก Bitcoin จำนวนเท่ากันซึ่งเก็บไว้ในที่จัดเก็บแบบออฟไลน์ (cold storage) ที่ BitGo ปริมาณ WBTC บน Ethereum ควรตรงกับปริมาณ Bitcoin ที่เก็บไว้ในกระเป๋าเงินของ BitGo เสมอ คุณสามารถตรวจสอบได้ BitGo เผยแพร่ที่อยู่สำรองของ Bitcoin แดชบอร์ดพิสูจน์การสำรอง (Proof of Reserve) ทำงานแบบเรียลไทม์บนเครือข่าย WBTC ทำให้ทุกคนสามารถตรวจสอบการสำรอง Bitcoin แบบหนึ่งต่อหนึ่งเทียบกับ WBTC ที่หมุนเวียนอยู่ได้ นั่นคือความหมายของการที่ WBTC เป็นตัวแทนของ Bitcoin บนเครือข่าย Ethereum: โทเค็นที่แสดงถึงหนี้สิน (IOU) ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Bitcoin ที่เก็บไว้ในที่จัดเก็บแบบออฟไลน์ที่อื่น

ทั้งหมดนี้ทำให้ WBTC เป็นผลิตภัณฑ์ที่มีผู้ดูแล ไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ที่ไม่ต้องอาศัยความไว้วางใจ คุณต้องไว้วางใจ BitGo ว่าจะถือครอง BTC ไว้จริง ๆ ไว้วางใจการตรวจสอบ และไว้วางใจผู้ดูแลว่าจะดำเนินการตามการไถ่ถอน ซึ่งแตกต่างอย่างมากจาก Bitcoin ดั้งเดิมที่ถูกออกแบบมาให้ไม่ต้องอาศัยความไว้วางใจ เพราะ WBTC เป็นโทเค็นที่ใช้ Ethereum เป็นพื้นฐาน จึงได้รับความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะของ Ethereum มาด้วย แต่ก็ได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากบล็อกเชนของ Ethereum และ Bitcoin ที่ทำงานร่วมกันเป็นชั้นทางการเงินเดียว

ปริมาณ การสร้าง และการเผาโทเค็น WBTC

ปริมาณของ WBTC ไม่คงที่ มันจะเพิ่มขึ้นเมื่อผู้ใช้สร้าง WBTC ใหม่โดยแลกกับการฝาก BTC ใหม่ และจะลดลงเมื่อผู้ใช้เผา WBTC เพื่อแลกคืน BTC กระบวนการสร้างและเผา WBTC นี้เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง การที่ BTC ใหม่เข้ามาหมายถึงการเพิ่มหน่วยโทเค็น WBTC ใหม่บนบล็อกเชน Ethereum การแลกคืนหมายถึงการเผาโทเค็นและนำออกจากปริมาณหมุนเวียน

ณ เดือนเมษายน 2569 ปริมาณโทเค็น WBTC ที่หมุนเวียนอยู่ในระบบอยู่ที่ประมาณ 128,000 โทเค็น ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในช่วงปลายปี 2564 ที่ประมาณ 285,000 โทเค็นมาก มูลค่าตลาดของ WBTC ขึ้นอยู่กับราคาของ BTC อย่างใกล้ชิด เมื่อราคา BTC อยู่ที่ประมาณ 69,000 ดอลลาร์ มูลค่ารวมของ WBTC จะอยู่ที่ประมาณ 8.8 พันล้านดอลลาร์

ปัจจัยหลักสองประการที่ทำให้ปริมาณเหรียญลดลงคือ ประการแรก ค่าธรรมเนียมแก๊สของ Ethereum ทำให้การทำธุรกรรม WBTC จำนวนน้อยไม่คุ้มค่า ผู้ถือเหรียญรายย่อยจึงหันไปใช้ทางเลือกอื่น ประการที่สอง ข้อพิพาทเรื่องการดูแลสินทรัพย์ของ BitGo ในปี 2024 (รายละเอียดเพิ่มเติมด้านล่าง) ทำให้เกิดการไถ่ถอนเหรียญจำนวนมาก แพลตฟอร์ม DeFi และ DAO ต่างเปลี่ยนการลงทุนใน BTC ไปยังคู่แข่ง

การสร้างโทเค็น WBTC นั้นถูกควบคุมโดยผู้ค้า ในขณะที่การเผาโทเค็นบนฝั่ง Ethereum นั้นไม่มีข้อจำกัด ผู้ถือ WBTC ทุกคนสามารถเผาโทเค็นได้ที่ที่อยู่สำหรับเผาเพื่อเริ่มกระบวนการแลกคืน สามารถสร้างหรือเผา WBTC ได้จำนวนหนึ่งในแต่ละวันโดยไม่ต้องตรวจสอบเพิ่มเติม แต่หากเป็นล็อตใหญ่กว่านั้นจะได้รับการตรวจสอบ กระบวนการทั้งหมดนี้ให้ความรู้สึกใกล้เคียงกับการออกและการแลกคืนของ Stablecoin ที่มีการกำกับดูแลมากกว่าสะพานเชื่อมแบบกระจายอำนาจ ผู้ใช้ที่ต้องการซื้อ WBTC โดยไม่ต้องผ่านผู้ค้า สามารถแลกเปลี่ยนเป็น WBTC ในตลาดแลกเปลี่ยนใดก็ได้ที่แสดงรายการโทเค็นนั้น ซึ่งเป็นเส้นทางที่ใช้งานได้จริงสำหรับผู้ถือรายย่อยส่วนใหญ่

ราคา Wrapped Bitcoin วันนี้: กราฟราคา WBTC, ประวัติราคา

ราคาของ Wrapped Bitcoin ในวันนี้จะติดตามราคาของ Bitcoin แบบหนึ่งต่อหนึ่ง นั่นคือเป้าหมายของการออกแบบ ณ วันที่ 24 เมษายน 2569 ราคาของ Wrapped Bitcoin อยู่ที่ประมาณ 69,012 ดอลลาร์ ซึ่งคลาดเคลื่อนจากราคา Bitcoin ในตลาดปัจจุบันเพียงไม่กี่ดอลลาร์ ตรวจสอบราคาแบบเรียลไทม์ได้ที่ CoinGecko, CoinMarketCap, Kraken, Coinbase หรือ DEX ใดๆ ที่แสดงโทเค็นนี้ ราคาจะตรงกันภายในเศษส่วนของเปอร์เซ็นต์

ตามทฤษฎีแล้ว WBTC ควรมีมูลค่าเท่ากับ BTC อย่างแม่นยำ แต่ในทางปฏิบัติอาจมีส่วนต่างเล็กน้อย ทั้งส่วนต่างราคาและส่วนลด ขึ้นอยู่กับอุปสงค์และอุปทานสำหรับการแปลงและแลกเปลี่ยน

มีเหตุการณ์สำคัญ 3 เหตุการณ์ในประวัติศาสตร์ราคาของ Wrapped Bitcoin ที่โดดเด่น หนึ่งคือจุดสูงสุดในปี 2021: WBTC ทำราคาสูงสุดตลอดกาลใกล้ 69,000 ดอลลาร์ในวันที่ 10 พฤศจิกายน 2021 โดยติดตาม BTC อย่างแม่นยำ สองคือวิกฤตการณ์ Stablecoin ในเดือนพฤษภาคม 2022 WBTC ลดราคาลง 1.5 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับ BTC เนื่องจากผู้ใช้ DeFi ขายสินทรัพย์ Wrapped ด้วยความตื่นตระหนก สามคือข้อพิพาท BitGo ในเดือนสิงหาคม 2024 WBTC ร่วงลงไปอยู่ที่ส่วนลด 0.98 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับ Bitcoin ในตลาดปัจจุบัน ก่อนที่จะฟื้นตัวภายในหนึ่งสัปดาห์

สำหรับกราฟราคา WBTC แบบเต็มรูปแบบพร้อมประวัติหลายปี CoinGecko และ CoinMarketCap เป็นแหล่งข้อมูลมาตรฐาน ทั้งสองแห่งเผยแพร่กราฟราคา Bitcoin ที่อัปเดตแบบเรียลไทม์ในช่วงเวลาซื้อขาย หากต้องการดูสถิติ Bitcoin ที่แสดงผลแบบย้อนหลังในระยะยาว (สูงสุด 1 ปี, 5 ปี, ตั้งแต่เปิดตัว) หน้าวิจัยของ Kraken และแดชบอร์ดสำหรับสถาบันของ Kaiko ก็มีข้อมูลครอบคลุมเป็นอย่างดี

วิธีใช้งาน WBTC ใน DeFi และการแลกเปลี่ยนโทเค็น

นี่คือจุดเด่นของ WBTC มันเป็นโทเค็น ERC-20 ดังนั้นโปรโตคอล DeFi ใดๆ บน Ethereum ก็สามารถยอมรับได้ ซึ่งเปิดโอกาสให้ผู้ถือ Bitcoin ส่วนใหญ่ไม่เคยมีมาก่อน คำตอบสั้นๆ ว่าทำไมต้องใช้ WBTC? ก็คือ มันเป็น Bitcoin ประเภทที่สามารถใช้ในบริการทางการเงินที่สร้างขึ้นบน Ethereum ได้

กรณีการใช้งานหลักในปี 2026:

• การให้ยืมและการกู้ยืม นำ WBTC ไปลงทุนใน Aave หรือ Spark เพื่อรับผลตอบแทนเล็กน้อยแบบผันแปร (โดยปกติ 0.1% ถึง 2% ต่อปี) และกู้ยืม Stablecoin โดยใช้ WBTC เป็นหลักประกันในอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่า 50% ถึง 75%
• ซื้อขายบน DEX Uniswap, Curve, Balancer, SushiSwap ต่างก็มีพูล WBTC ขนาดใหญ่ สามารถแลกเปลี่ยน WBTC กับโทเค็น ERC-20 อื่นๆ หรือจับคู่กับ ETH เพื่อเพิ่มสภาพคล่องได้
• Yield farming คือ การให้สภาพคล่อง WBTC/ETH หรือ WBTC/USDC บน DEX เพื่อรับค่าธรรมเนียมการซื้อขาย และบางครั้งอาจได้รับรางวัลโทเค็นเพิ่มเติม นิยมใช้บน Uniswap V3 และ Balancer
• หลักประกันสำหรับเหรียญ Stablecoin MakerDAO และโปรโตคอล CDP ที่คล้ายกันยอมรับ WBTC เป็นหลักประกันสำหรับการสร้าง DAI และเหรียญ Stablecoin อื่นๆ
• สะพานเชื่อมข้ามเชน WBTC โอนไปยัง Polygon, Arbitrum, Optimism และ Base ผ่านสะพานเชื่อมอย่างเป็นทางการ ซึ่งช่วยให้ผู้ถือ BTC สามารถเข้าถึงแพลตฟอร์ม DeFi ที่ถูกกว่าบนเลเยอร์ 2 ได้ กล่าวคือ WBTC นำ Bitcoin ไปไว้บนบล็อกเชนอื่น ๆ โดยไม่จำเป็นต้องมีเวอร์ชันที่ห่อหุ้มแยกต่างหากสำหรับแต่ละเชน
• การซื้อขายบนแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ Kraken, Coinbase, Binance ต่างก็มี WBTC ให้ซื้อขาย ให้ถือว่ามันเป็นโทเค็นทั่วไปสำหรับการซื้อหรือขาย

WBTC เป็นตัวเลือก BTC ที่ถูกห่อหุ้มที่โดดเด่นที่สุดในทุกโปรโตคอล DeFi หลักๆ โดยพิจารณาจากมูลค่ารวมที่ถือครอง (TVL) เฉพาะใน Aave เพียงอย่างเดียว WBTC คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 80% ของเงินฝาก Bitcoin ที่แปลงเป็นโทเค็นทั้งหมด หากคุณดำเนินกลยุทธ์ DeFi ที่จริงจังโดยมี Bitcoin เป็นส่วนประกอบ คุณจะต้องสัมผัสกับ WBTC อย่างแน่นอน กระบวนการแลกเปลี่ยนโทเค็นนั้นง่ายเหมือนกับการแลกเปลี่ยน ERC-20 ทั่วไป

ตลาด Wrapped Bitcoin: สถิติ Wrapped Bitcoin

สถิติสำคัญเกี่ยวกับ Wrapped Bitcoin ณ เดือนเมษายน 2026 ตลาด Wrapped Bitcoin แบ่งออกเป็นสองส่วน คือ การซื้อขายผ่านตลาดกลาง (Kraken, Coinbase, Binance, OKX) และสภาพคล่องของตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ (Uniswap, Curve, SushiSwap)

WBTC มีการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์ (CEX) มากกว่า 40 แห่ง และโปรโตคอล DeFi มากกว่า 60 แห่ง Kraken เป็นผู้นำด้านปริมาณการซื้อขายใน CEX ตามมาด้วย Coinbase ในส่วนของ DEX นั้น กลุ่ม WBTC/ETH ของ Uniswap เป็นแหล่งสภาพคล่อง WBTC ที่ใหญ่ที่สุดมานานหลายปี โดยมีมูลค่ารวมที่ถูกล็อกไว้มากกว่า 200 ล้านดอลลาร์อย่างสม่ำเสมอ กลุ่ม WBTC/ETH เพียงกลุ่มเดียวนี้ก็มีสภาพคล่อง Bitcoin จำนวนมากสำหรับทุกโปรโตคอล DeFi หลักที่ผสานรวม Uniswap แล้ว

ตัวเลขฐานผู้ใช้บอกเล่าเรื่องราวเกี่ยวกับการใช้งาน WBTC อย่างแท้จริง ผู้ถือ CEX ส่วนใหญ่ใช้ WBTC เป็นตัวแทนของ Bitcoin ที่เคลื่อนย้ายได้ง่ายกว่าระหว่างบริการต่างๆ บน Ethereum ผู้ใช้ DeFi ถือ WBTC เป็นหลักประกันในการให้กู้ยืมและการจัดหาสภาพคล่อง ผู้ถือรายย่อยไม่ค่อยเก็บ WBTC ไว้ในระยะยาว เนื่องจาก BTC บนบล็อกเชนของ Bitcoin นั้นจัดเก็บได้ง่ายกว่าและถูกกว่า ผู้ถือ Bitcoin ส่วนใหญ่ที่ถือ WBTC มักทำเช่นนั้นเพื่อกลยุทธ์ DeFi เฉพาะอย่าง แล้วจึงขายทิ้งไป

ข้อพิพาทเรื่องการดูแลสินทรัพย์ของ BitGo และ WBTC DAO

เดือนสิงหาคม 2024 เป็นบททดสอบครั้งใหญ่ที่สุดของ WBTC นับตั้งแต่เปิดตัว BitGo ประกาศการปรับโครงสร้างที่จะย้ายการดูแล WBTC จากบริษัทเดียวในสหรัฐฯ ไปยังบริษัทร่วมทุนระหว่าง BitGo และ BiT Global ซึ่งเป็นบริษัทจากฮ่องกงและสิงคโปร์ ข่าวลือที่แพร่กระจายเร็วกว่าการประกาศอย่างเป็นทางการคือ จัสติน ซัน (ผู้ก่อตั้ง Tron และผู้ที่อยู่เบื้องหลังโครงการที่สร้างความแตกแยกมากมาย) จะเข้าร่วมเป็นหุ้นส่วนในบริษัทร่วมทุนใหม่นี้

โปรโตคอล DeFi ตอบสนองทันที MakerDAO จัดการลงคะแนนเสียงเพื่อถอด WBTC ออกจากการเป็นหลักประกัน Sky (เดิมคือ MakerDAO) ลดการถือครอง WBTC ในระบบจัดเก็บข้อมูลของตน Aave พิจารณาที่จะลดอัตราส่วนเงินกู้ต่อมูลค่าของ WBTC คิวการแลก WBTC กลับเป็น Bitcoin พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากผู้ถือครองรีบขายออก

BitGo และ Sun โต้กลับโดยการเผยแพร่เอกสารการตรวจสอบเพิ่มเติม ย้ำว่าเงินสำรอง BTC ยังคงมีสัดส่วนหนึ่งต่อหนึ่งกับ WBTC ที่หมุนเวียนอยู่ ตลอดเหตุการณ์นั้น แดชบอร์ดพิสูจน์เงินสำรองแสดงให้เห็นว่าเงินสำรองได้รับการสนับสนุนจาก BTC จริงที่อยู่ในเครือข่าย Bitcoin ไม่มีการฉ้อโกงเกิดขึ้น แต่ความวุ่นวายทั้งหมดนี้ชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงเชิงโครงสร้างของ WBTC ในฐานะผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การดูแล มันขึ้นอยู่กับความไว้วางใจในฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง และฝ่ายนั้นสามารถเปลี่ยนแปลงไปในลักษณะที่ส่งผลกระทบอย่างมากได้

ผลที่ตามมาคือการเปลี่ยนแปลงอย่างถาวร ส่วนแบ่งของ WBTC ในหมวดหมู่บิตคอยน์แบบห่อหุ้มลดลงจากประมาณ 90% ในช่วงกลางปี 2024 เหลือประมาณ 60% ในช่วงปลายปี 2025 โดย cbBTC ของ Coinbase เข้ามาเติมเต็มช่องว่างดังกล่าว มีการพูดคุยถึง WBTC DAO ในเวทีอุตสาหกรรมว่าเป็นแนวทางแก้ไขระยะยาว โดยมีจุดประสงค์เพื่อกระจายอำนาจการกำกับดูแลรายชื่อร้านค้าและรอบการตรวจสอบ ณ เดือนเมษายน 2026 รูปแบบการออก WBTC ในปัจจุบันยังคงดำเนินการในรูปแบบการร่วมทุนแบบมีผู้ดูแล ไม่ใช่โปรโตคอลที่กำกับดูแลโดย DAO ข้อเสนอ WBTC DAO อยู่ในแผนงานแล้ว

WBTC เทียบกับ cbBTC, tBTC, LBTC: ความปลอดภัยของโทเค็นคริปโต

ปัจจุบัน Bitcoin บนบล็อกเชนอื่นๆ มีหลายรูปแบบ แต่ละแบบมีโมเดลความน่าเชื่อถือที่แตกต่างกันและจุดแข็งในฐานะโทเค็นคริปโตที่แตกต่างกัน สำหรับผู้ถือ BTC ที่กำลังตัดสินใจว่าจะใช้แพลตฟอร์มใด ตัวเลือกที่เหมาะสมขึ้นอยู่กับว่าคุณให้ความสำคัญกับการกระจายอำนาจเทียบกับสภาพคล่องมากแค่ไหน

Coinbase เปิดตัว cbBTC ในเดือนกันยายน 2024 โดยใช้ประโยชน์จากความผันผวนของการดูแล WBTC cbBTC ได้รับการสนับสนุนมากกว่า 40,000 BTC ภายใน 12 เดือน tBTC ซึ่งเป็นตัวเลือกแบบกระจายอำนาจจาก Threshold Network มีขนาดเล็กกว่า แต่ก็ได้รับความสนใจอีกครั้งจากผู้ใช้ที่ต้องการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการดูแล LBTC ซึ่งเปิดตัวในปี 2024 โดย Lombard เพิ่มลูกเล่นที่ให้ผลตอบแทนโดยการรับ BTC พื้นฐานคืนผ่าน Babylon

ความปลอดภัยของโทเค็นคริปโตเป็นเรื่องของการแลกเปลี่ยนที่มีคำตอบแตกต่างกันสี่แบบ WBTC: ขนาดและสภาพคล่อง cbBTC: การดูแลรักษาโดยบริษัทเดียวที่ง่ายกว่า tBTC: การกระจายอำนาจ LBTC: ผลตอบแทน การออกแบบ Bitcoin ดั้งเดิมให้ความสำคัญกับการกระจายอำนาจและการดูแลรักษาด้วยตนเอง นั่นเป็นเหตุผลที่ tBTC และโซลูชันบนเลเยอร์ Bitcoin ดั้งเดิม (sBTC บน Stacks, การวางเดิมพัน BTC ผ่าน Babylon) ดึงดูดผู้ที่ยึดมั่นในหลักการดั้งเดิม WBTC อยู่ตรงกลางระหว่างสองขั้วนี้ น่าเชื่อถือเพียงพอสำหรับ DeFi ระดับสถาบัน แต่ก็ไม่ถึงกับไร้ความไว้วางใจมากพอสำหรับผู้ที่ยึดมั่นในหลักการสูงสุด

WBTC ปลอดภัยหรือไม่? รายการตรวจสอบอย่างรวดเร็วสำหรับผู้ถือ BTC

ระบบรักษาความปลอดภัยสำหรับ WBTC แบ่งออกเป็นสามประเภท ได้แก่ การดูแลรักษาโดยผู้ดูแล การรักษาความปลอดภัยด้วยสัญญาอัจฉริยะ และการรักษาความปลอดภัยโดยตลาด

ความปลอดภัยในการดูแลรักษา BTC ถูกเก็บไว้ในระบบจัดเก็บข้อมูลแบบออฟไลน์ (cold storage) ของ BitGo/BiT Global และ WBTC ทุกหน่วยได้รับการสนับสนุนแบบหนึ่งต่อหนึ่ง ระบบพิสูจน์การสำรอง (proof-of-reserve system) เป็นของจริงและได้รับการตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง ประวัติที่ผ่านมานั้นแข็งแกร่ง: ไม่มีการไถ่ถอน WBTC ใดล้มเหลว การปรับโครงสร้าง BitGo/Sun ในปี 2024 นำมาซึ่งความเสี่ยงด้านเขตอำนาจศาลใหม่ แต่ไม่ได้เปลี่ยนแปลงการสนับสนุนการสำรอง หากคุณไว้วางใจ BitGo คุณก็ไว้วางใจ WBTC ได้

ความปลอดภัยของสัญญาอัจฉริยะ สัญญา WBTC ERC-20 บน Ethereum เป็นโทเค็นที่สร้างได้ง่าย ผ่านการตรวจสอบโดย ChainSecurity และหน่วยงานอื่นๆ ไม่พบช่องโหว่ในตัวสัญญาเองตลอดระยะเวลากว่าหกปี โปรโตคอล DeFi ที่ผสานรวม WBTC (Aave, Uniswap, Maker) มีประวัติความปลอดภัยของตนเอง ซึ่งโดยทั่วไปแล้วมีความแข็งแกร่ง

ความปลอดภัยของตลาด WBTC มีสภาพคล่องสูงทั้งในตลาดซื้อขายแบบรวมศูนย์ (CEX) และแบบกระจายอำนาจ (DEX) ส่วนต่างระหว่างราคาพรีเมียม/ส่วนลดกับราคา BTC ในตลาดสปอตมักจะต่ำกว่า 0.5% ในเหตุการณ์ที่เกิดความเครียด WBTC อาจมีส่วนลด 1% ถึง 2% ในบางครั้ง แต่ไม่เคยหลุดจากการตรึงราคาอย่างรุนแรง และการฟื้นตัวก็เกิดขึ้นอย่างรวดเร็วทุกครั้ง

สำหรับผู้ถือ BTC ส่วนใหญ่ที่ต้องการใช้ DeFi นั้น WBTC ปลอดภัยเพียงพอแล้ว สำหรับผู้ที่ต้องการความปลอดภัยสูงสุดและปฏิเสธการใช้บริการตัวกลางใดๆ tBTC หรือโซลูชันที่ใช้ Bitcoin เป็นหลักจะเหมาะสมกว่า สำหรับผู้ใช้งาน DeFi อย่างสม่ำเสมอ WBTC ยังคงเป็นตัวเลือกเริ่มต้นเพราะเป็นแหล่งรวมสภาพคล่อง

ข้อควรจำเกี่ยวกับการกำหนดขนาดการลงทุน จำนวน WBTC ขั้นต่ำที่เหมาะสมน่าจะอยู่ที่ 1,000 ดอลลาร์ขึ้นไป ค่าธรรมเนียมแก๊สของ Ethereum ทำให้การลงทุนในปริมาณน้อยกว่านั้นไม่คุ้มค่า หากมี BTC น้อยกว่า 500 ดอลลาร์และยังต้องการลงทุนใน DeFi ควรใช้ Layer 2 เช่น Base (ซึ่งรองรับ cbBTC โดยตรง) หรือข้ามขั้นตอนการห่อหุ้มไปเลยก็ได้

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.