MEV Bot: Como funcionam os bots de arbitragem de criptomoedas no Ethereum

Em 8 de setembro de 2023, um endereço Ethereum conhecido pelos traders como jaredfromsubway.eth gerou um lucro diário que a maioria dos fundos de hedge invejaria, ao interceptar as negociações de outros usuários na Uniswap. Esse endereço é um bot MEV, o mais notório do Ethereum. Sempre que uma transação fica na mempool aguardando confirmação, um enxame de bots MEV a lê, reordena e define o preço para furar a fila. O dinheiro em jogo é real, e a infraestrutura que o sustenta é agora um dos negócios mais importantes do mercado de criptomoedas.

Este guia aborda três perspectivas em um só lugar. Primeiro, a explicação: o que um bot MEV faz, quais são as principais oportunidades com MEV e como um bot MEV moderno funciona, desde a varredura do mempool até a inclusão final no bloco. Segundo, a economia: Flashbots, MEV-Boost, builders, relays e a versão Solana da mesma estrutura. Terceiro, o lado prático: como se proteger ao negociar em uma DEX, quais ferramentas de endpoint RPC realmente ajudam e as maneiras legítimas de começar a pesquisar MEV. Sem exageros. Números específicos. Ferramentas reais.

Se você já perdeu dinheiro devido à derrapagem em uma grande negociação, é muito provável que um bot de criptomoedas MEV tenha tido algo a ver com isso. O primeiro passo para não perder mais dinheiro é aprender sobre MEV em um nível que permita distinguir oportunidades realmente lucrativas da propaganda enganosa.

O que é um bot MEV e como ele escaneia o mempool.

Um bot MEV é um bot de negociação especializado que monitora o mempool do Ethereum (ou o pool de transações pendentes de qualquer blockchain compatível com a EVM) e busca oportunidades de lucro criadas pela ordem das transações. MEV significa "valor máximo extraível". Documentos mais antigos mencionam "valor extraível pelo minerador", pois essa era a definição original de 2019, mas após a migração do Ethereum para o Proof of Stake em 2022, os validadores assumiram essa função e o termo mais abrangente se consolidou.

O mempool é a sala de espera pública onde as transações ficam armazenadas antes de um validador as selecionar e incluí-las no próximo bloco. Os bots MEV se inscrevem nos feeds do mempool por meio de um endpoint RPC e transmitem as transações pendentes em tempo real. Quando ocorre uma grande troca, uma posição de empréstimo elegível para liquidação ou uma diferença de preço entre DEXs, o bot dispara sua própria transação, geralmente usando um contrato inteligente, para capturar o spread.

Dois números dão uma ideia da dimensão do problema. Só na Ethereum, o volume de transações MEV em 2025 atingiu cerca de USD 561,9 milhões, com ataques do tipo "sandwich" responsáveis por 51,56% desse valor (cerca de USD 289,8 milhões), de acordo com a Análise de Risco TRV da ESMA publicada em julho de 2025. O volume acumulado de MEV na Ethereum após a fusão ultrapassa USD 1 bilhão, segundo estimativas secundárias. Trata-se de um assunto sério, não uma mera curiosidade. A própria ESMA afirmou que "o MEV parece estar disseminado na Ethereum e crescendo em algumas outras redes", o que é o mais próximo que um órgão regulador chega de sinalizar algo preocupante.

Principais oportunidades para MEVs: arbitragem, estrutura sanduíche, liquidação

Um bot de MEV só é útil na medida em que consegue identificar e aproveitar as oportunidades de MEV. As estratégias de MEV se dividem em cinco categorias que dominam o mercado em exchanges descentralizadas (dexes, na abreviação usada por pesquisadores de MEV). Cada uma delas visa uma ineficiência específica que outros traders não perceberam.

Arbitragem. O preço do mesmo token difere brevemente em duas DEXs (por exemplo, ETH/USDC na Uniswap e na Sushiswap). Um bot de arbitragem compra barato em uma, vende caro na outra e captura a diferença em uma única transação de arbitragem. Os volumes de negociação de Ethereum nos últimos 30 dias, estimados pela EigenPhi em meados de 2024, indicam que a atividade de arbitragem de MEV atingiu cerca de US$ 5,6 bilhões em diferenças de preço como essa. A arbitragem on-chain é simples, lucrativa e extremamente competitiva.

Ataques do tipo "sanduíche". O bot identifica uma grande negociação pendente, compra o mesmo token imediatamente antes dela (frontrunning), permite que a negociação da vítima impulsione o preço para cima e, em seguida, vende logo depois (backrunning). A vítima obtém uma execução pior, enquanto o bot embolsa o spread. A EigenPhi rastreou aproximadamente US$ 17,1 bilhões em volume de ataques do tipo "sanduíche" em um período de 30 dias em 2024. Um único operador conhecido como jaredfromsubway.eth lucrou mais de US$ 22 milhões com ataques do tipo "sanduíche" desde março de 2023 e ainda era responsável por cerca de 70% de todos os ataques do tipo "sanduíche" no Ethereum em 2025, de acordo com dados da EigenPhi citados pelo Cointelegraph. A extração mensal de ataques do tipo "sanduíche" no Ethereum caiu de quase US$ 10 milhões no final de 2024 para cerca de US$ 2,5 milhões em outubro de 2025. Isso ainda representa de 60.000 a 90.000 ataques por mês, apenas com margens menores. Este é o tipo de MEV (Valor Mensal de Enriquecimento) que gera má reputação.

Liquidações. Protocolos de empréstimo como Aave ou Compound permitem que liquidadores fechem posições com garantia insuficiente em troca de um bônus. Bots MEV competem para liquidar primeiro. O volume é menor do que em arbitragem ou operações de compra e venda de ativos (cerca de US$ 467 milhões no mesmo período de 30 dias), mas os bônus geralmente representam percentuais altos de um dígito.

Liquidez JIT (just-in-time). Um bot fornece liquidez concentrada na Uniswap V3 um bloco antes de uma grande troca, captura as taxas e, em seguida, retira-se um bloco depois. Risco de capital mínimo. Tecnicamente avançado.

Arbitragem CEX-DEX. Os preços na Binance, Coinbase ou OKX divergem dos da Uniswap por alguns segundos. Os formadores de mercado com boa infraestrutura fecham essa diferença. Essa estratégia opera na interseção entre o mercado on-chain e o off-chain e gera retornos consistentes em mercados voláteis.

Uma única operação profissional de MEV (Veículo de Extração de Valor) geralmente executa todas as cinco estratégias em paralelo, às vezes no mesmo quarteirão. A tabela abaixo resume como cada estratégia extrai valor e quem paga por ela.

Equipes profissionais de MEV (Valores de Mercado Exclusivos) combinam essas estratégias de negociação para suavizar a receita em diferentes regimes de mercado e aproveitar as oportunidades avançadas de MEV que a maioria dos traders de varejo nunca vê.

Como funciona um bot MEV: do mempool ao bloco incluído

O ciclo de vida da execução de uma negociação MEV é curto e brutal. Muitos bots de MEV fazem tudo em menos de 200 milissegundos.

Primeiro, o bot se conecta ao blockchain por meio de uma plataforma de negociação ou um nó Geth, Reth ou Erigon hospedado em seu próprio servidor. Executar um nó completo da rede principal Ethereum custa aproximadamente US$ 150 por mês na nuvem; operadores mais experientes o combinam com vários serviços RPC de terceiros, a um custo de US$ 50 a mais de US$ 1.000 por mês cada.

Em segundo lugar, o bot lê as transações pendentes e as simula. Operadoras profissionais de MEV usam a REVM (Rust Ethereum Virtual Machine) para simular a transição de estado de cada transação pendente em microssegundos, pois submeter uma transação perdedora custa gás. A simulação é o que diferencia um bot de MEV lucrativo de uma forma lenta de queimar ETH.

Em terceiro lugar, se a simulação mostrar uma oportunidade de arbitragem com valor superior ao custo de gás esperado, o bot cria sua própria transação, frequentemente invocando seu próprio contrato inteligente. O código Solidity (ou Yul, de nível inferior, para otimização de gás) é mantido conciso: um exemplo básico de como as transações são submetidas em um pacote de arbitragem MEV vem do próprio repositório simple-arbitrage da Flashbots, que se resume a cerca de 200 linhas. Uma transação típica de arbitragem on-chain utiliza aproximadamente 240.000 unidades de gás.

Em quarto lugar, o bot submete a transação. Na rede principal do Ethereum, ele envia um pacote Flashbots para um construtor de blocos por meio de um relay privado, em vez de para o mempool público. Isso protege o pacote contra ataques de front-end.

Em quinto lugar, um validador inclui o pacote em um bloco. Se vencer, o bot recebe o spread e paga uma gorjeta ao construtor; se perder, não custa nada, pois pacotes que não vencem nunca enviam transações para a blockchain (transações falhas em pacotes normalmente não são registradas). A divisão de lucros entre buscador e minerador historicamente se estabiliza em torno de 5% para o buscador e 95% para o validador e o construtor em oportunidades competitivas, embora as porcentagens exatas variem de acordo com a estratégia e a prioridade.

Flashbots, MEV-Boost e a pilha de construção de blocos do Ethereum

Antes do Flashbots, o MEV era uma corrida armamentista clandestina. Bots divulgavam publicamente preços altos de gás para ultrapassar uns aos outros. O spam era caro e as transações falhas ainda desperdiçavam gás. O Flashbots resolveu isso em 2020 ao introduzir um canal privado para que os usuários enviassem pacotes diretamente aos mineradores e, em seguida, aos validadores após a fusão.

A estrutura moderna de blocos do Ethereum desempenha três funções.

Os operadores executam bots MEV. Eles buscam oportunidades de arbitragem, liquidações e operações de compra e venda combinadas, além de criar pacotes de ações.

Os construtores recebem pacotes de buscadores e competem para montar o bloco mais lucrativo. Titan Builder, Beaver Build, Rsync e vários outros, em sistema rotativo, operam nessa camada.

Os relays ficam entre os construtores e os validadores, garantindo que os validadores vejam a ponta do bloco, mas não possam roubar o conteúdo do pacote. Flashbots, BloXroute, Aestus e Agnostic são os principais relays.

O mecanismo que os une é o MEV-Boost. Em 2025, aproximadamente 90% dos blocos do Ethereum eram construídos via MEV-Boost, o que significa que o validador terceirizou a construção do bloco para um construtor especializado. Esta é uma forma de Separação Proponente-Construtor (PBS, na sigla em inglês), e mudou a economia da validação do Ethereum: o MEV-Boost eleva o APY (receita anual equivalente) do validador de aproximadamente 4% para cerca de 5,69%, um aumento de 1 a 2 pontos percentuais (Blocknative).

A participação de mercado dos relays mudou drasticamente. No final de outubro de 2025, o relayscan.io mostrava o Ultra Sound Relay processando 32,3% dos payloads do MEV-Boost, o Titan Relay 24,75%, os dois relays da bloXroute combinados cerca de 26% e o próprio relay da Flashbots apenas 3,44% da janela de 7 dias. Uma grande parte desse realinhamento ocorreu em novembro de 2024, quando a Flashbots lançou o BuilderNet (um construtor de blocos descentralizado executado em ambientes de execução confiáveis, construído com Beaverbuild e Nethermind) e migrou seus construtores centralizados para ele. A ambiciosa blockchain SUAVE foi arquivada em maio de 2025, quando a Flashbots se voltou para a infraestrutura do BuilderNet e da Flashnet. Os stakers individuais ainda propõem blocos, mas o próximo bloco que eles propõem é quase sempre montado por uma empresa construtora com um orçamento de infraestrutura considerável.

Solana MEV: dicas da Jito e o mercado de inclusão

Solana não possui um mempool no sentido do Ethereum. As transações vão diretamente para os validadores através de uma rede de disseminação (gossip network). Isso altera o funcionamento do MEV, mas não o elimina.

A Jito Labs construiu a infraestrutura principal do MEV na Solana. O cliente Jito-Solana, um binário validador modificado, permite que os usuários que buscam MEV enviem pacotes com gorjetas que os validadores capturam. A adoção do Jito saltou de 48% do stake da Solana em janeiro de 2024 para cerca de 92-93% um ano depois, o que o torna praticamente universal entre os validadores profissionais. As gorjetas do Jito para validadores e stakers totalizaram aproximadamente US$ 674 milhões cumulativamente até 2025, atingiram um pico de US$ 210 milhões em um único mês (novembro de 2024) e alcançaram um recorde histórico de US$ 14,7 milhões em um único dia, em 17 de novembro de 2024. O TipRouter distribui 97% dessas gorjetas para validadores e stakers proporcionalmente; As recompensas em MEV representaram, em média, 11,79% das recompensas semanais de staking de JitoSOL em 2024, atingindo um pico de 43% na semana de 18 a 25 de novembro de 2024.

A economia MEV da Solana não é apenas grande. Por um momento, foi maior que a do Ethereum. No quarto trimestre de 2024, a receita (taxas mais gorjetas) da Solana atingiu US$ 1,4 bilhão, impulsionada principalmente pelas gorjetas em Jito MEV. Ninguém previu isso há cinco anos.

Operadores de alto perfil que praticam "sanduíche" na Solana deixaram marcas. A Sandwiched.me analisou 8,5 bilhões de negociações e aproximadamente US$ 1 trilhão em volume na DEX Solana entre janeiro de 2024 e maio de 2025, identificando um valor extraído entre US$ 370 milhões e US$ 500 milhões. O cluster de carteiras "arsc" acumulou cerca de US$ 30 milhões em apenas dois meses de 2024, segundo a MRGN Research. Um único operador, identificado como Vpe (DeezNode), retirou US$ 13,4 milhões em 1,55 milhão de transações "sanduíche" em um período de 30 dias, entre 7 de dezembro de 2024 e 5 de janeiro de 2025 (Helius). Em um incidente ocorrido em janeiro de 2024, um bot retirou cerca de US$ 1,9 milhão de uma única transação na Solana. A Marinade Finance respondeu banindo mais de 50 validadores de seu Stake Auction Marketplace, a Jito baniu operadores infratores na época 789, e pesquisadores estimam que ações coordenadas em 2025 reduzirão a lucratividade do modelo "sanduíche" da Solana em 60-70%.

Quanto dinheiro os bots MEV realmente ganham?

Dois números resumem a resposta. Primeiro, o MEV é um mercado onde o vencedor leva a maior parte. Pesquisas do setor, realizadas entre 2024 e 2025, estimaram que os lucros acumulados do MEV em todas as blockchains ultrapassaram US$ 1 bilhão; um número anterior, bastante citado, apontava para lucros do MEV apenas na Ethereum em US$ 675 milhões entre 2019 e o início de 2022. Segundo, esse lucro está altamente concentrado em uma dúzia ou menos de equipes de busca, operando em velocidade próxima à do hardware.

O varejo geralmente fica do lado perdedor dessas operações. As perdas com ataques de sanduíche e LVR (perda versus rebalanceamento) contra arbitradores chegam a centenas de milhões de dólares por ano apenas para os provedores de liquidez. A equipe do Protocolo CoW estima que o LVR custa aos provedores de pools de liquidez cerca de 5 a 7% de sua liquidez ao longo do tempo. Isso não é um erro de arredondamento.

A outra linha de custo da qual ninguém fala: as taxas de gás. Um operador de MEV baseado em Rust descreveu ter queimado de 80% a 90% do lucro bruto em leilões de gás prioritário (PGAs) contra outros bots. Dados da EigenPhi citados pela ESMA mostram que mais de 90% da receita de buscas no Ethereum é repassada a construtores e validadores como subornos. Margens líquidas de um dígito são comuns, e uma fonte conhecida desse fluxo de lucro é o Banana Gun, o bot sniper do Telegram que processou aproximadamente US$ 16 bilhões em volume de negociação acumulado, pagou cerca de US$ 50 milhões em taxas de prioridade e subornos a construtores em 2024 e está envolvido em cerca de 40% dos leilões MEV-Boost (Theia Research).

Como se proteger de um bot MEV

A maioria dos usuários de varejo não utiliza um bot MEV. Eles perdem para um. A boa notícia é que as ferramentas defensivas em 2025-2026 finalmente estão boas o suficiente para que um trader DeFi médio possa evitar o pior.

Comece com as configurações que você controla. Definir uma tolerância baixa para slippage em cada swap é a defesa mais barata. Dois por cento é generoso; 0,5% é melhor em pares líquidos. Uma tolerância mais apertada limita o quanto um "sanduíche" pode te roubar antes que a negociação seja revertida. Transações falhas ainda custam gás, mas são mais baratas do que serem drenadas.

Evite realizar transações por meio de interfaces que vazem sua transação para o mempool público sem proteção. A maioria das interfaces web do Uniswap agora suporta RPCs privadas opcionais. Habilite uma.

Para negociações de maior volume, utilize DEXs que precificam a execução em nível de lote, em vez de em nível de transação. Mais detalhes na próxima seção.

Por fim, nunca instale um "bot MEV" sobre o qual alguém lhe enviou uma mensagem no Telegram ou no YouTube. Simplesmente apague a mensagem direta. A categoria de golpes com "bots MEV" com inteligência artificial foi documentada em 2024, com a carteira de um único golpista contendo aproximadamente 156 ETH (cerca de US$ 411.000) desviados de vítimas comuns. A infraestrutura MEV real é simples e de código aberto; os golpes são chamativos, privados e transmitem muita confiança.

Pontos de extremidade RPC e mempools privados na prática

Um endpoint RPC privado é uma rota alternativa ao mempool público. Você envia sua transação para um relay privado, que a encaminha para um builder. Os mecanismos de busca não conseguem ver a transação em trânsito, portanto, não podem interceptá-la.

Flashbots Protect. RPC público gratuito. Encaminha sua transação para a fila de construção do Flashbots. Simples e amplamente utilizado. Funciona no MetaMask com adição de rede em um clique. Em outubro de 2024, o Flashbots Protect havia atendido 2,1 milhões de contas Ethereum únicas, protegido US$ 43 bilhões em volume de DEX, pago 313 ETH em reembolsos de MEV e processado mais de 30 milhões de solicitações diárias.

Bloqueador MEV. Desenvolvido pela CoW DAO e Agnostic Relay, adquirido pelo Grupo de Mecanismos Especiais da Consensys em janeiro de 2026. Encaminha transações por meio de um leilão de busca que paga até 90% do valor recuperado de volta ao usuário. O Bloqueador MEV já atendeu mais de 4,5 milhões de carteiras únicas, pagou 6.177 ETH em reembolsos cumulativos (4.079 ETH somente em 2024) e protegeu mais de US$ 60 bilhões em volume de DEX até maio de 2025. O valor recuperado é significativo para swaps de maior porte.

BloXroute BDN. RPC de baixa latência, popular entre profissionais de busca, mas útil também para traders comuns que desejam uma opção de retransmissão separada.

MEV-Share. Um relé MEV programável da Flashbots que permite aos usuários optar pela divulgação seletiva de transações e capturar uma parte do MEV gerado por suas negociações. Mais avançado, porém a direção mais interessante para o setor.

RPCs privados não eliminam todos os riscos. Se o servidor de criação for comprometido ou entrar em conluio com um agente de busca, a proteção fica enfraquecida. Diversifique: alterne entre Flashbots Protect e MEV Blocker para grandes transações e mantenha um RPC público de backup para emergências.

Nenhuma dessas ferramentas de proteção exige que você execute um bot MEV por conta própria. Elas simplesmente ocultam sua transação dos dados públicos do mempool e convertem a execução para formatos resistentes a ataques.

Proteção MEV de nível DEX: CoW, UniswapX, 1 polegada

Algumas DEXs redesenharam a execução para tornar os "sanduíches" impossíveis ou economicamente inviáveis.

CoW Swap (Protocolo CoW). As negociações são liquidadas em leilões em lote a cada poucos segundos. Cada negociação em um lote é liquidada ao mesmo preço uniforme, portanto, não há reordenação intra-lote a ser explorada. A coincidência de desejos significa que muitas negociações nunca chegam a interagir com uma AMM (Agente de Mercadoria Automatizada). A proteção MEV (Valor Mensal Equivalente) é o padrão, não uma opção. O CoW Swap atingiu um volume mensal recorde de US$ 9 bilhões em julho de 2025 e 34,3% da participação de mercado de agregadores DEX naquele mês — um forte sinal de que a execução baseada em intenção não é mais um nicho.

UniswapX. Utiliza um mecanismo de leilão holandês onde os executores competem fora da blockchain para executar sua ordem ao melhor preço. O executor vencedor submete a ordem na blockchain. Os usuários obtêm a execução ao melhor preço e os intermediários não têm transações pendentes para serem atacadas.

Fusion de 1 polegada. Design similar, sem gás, com sistema de leilão holandês. Os resolvedores (buscadores profissionais) competem para executar as buscas dentro dos preços limite que você define.

Hashflow. DEX com modelo de solicitação de cotação (RFQ) onde formadores de mercado profissionais se comprometem com um preço antes da execução. Sem derrapagem (slippage), sem vetor sanduíche. O volume acumulado de RFQs desde 2021 está na faixa de US$ 18 a 20 bilhões, e a Hashflow expandiu para Solana via Jupiter e Kamino em 2025.

Essas arquiteturas efetivamente transferem o problema do MEV (Valor de Experiência Multicanal) do usuário para a rede de busca. Os mecanismos de busca ainda competem em preço, mas o usuário obtém a maior parte do valor porque o mecanismo de execução é projetado para resistir a ataques do tipo "sanduíche".

Como começar a pesquisar e usar as ferramentas MEV

Se você deseja compreender o MEV a fundo, em vez de apenas negociar em torno dele, a curva de aprendizado é íngreme, mas as ferramentas são públicas.

Comece pelos dados. EigenPhi, MEVWatch e a ferramenta mev-inspect da Flashbots permitem que você navegue por todas as transações de MEV no Ethereum e as decomponha por estratégia. A Dune Analytics hospeda dezenas de painéis de controle de MEV criados pela comunidade, gratuitamente. O painel Rated Network da Ethstakers mostra a participação de mercado de relays e construtores em tempo quase real.

Do ponto de vista da engenharia, a melhor maneira de começar é ler o simple-arbitrage do Flashbots (o exemplo canônico de 200 linhas de código Solidity com driver JavaScript), o Subway (um bot de sanduíches bem documentado) e o Rusty-sando para a implementação em Rust. Os artigos de Paul Razvan e Pawel Urbanek sobre a construção de bots MEV não lucrativos em Rust são os guias mais honestos disponíveis. Eles abordam o MEV da maneira como os profissionais o discutem entre si: muitas transações internas para rastrear, uma quantidade considerável de infraestrutura MEV sofisticada para manter e um risco real de prejuízo se você publicar sem testes.

O custo de uma pesquisa séria sobre MEV não é zero. Um projeto de bot baseado em Rust geralmente ultrapassa 10.000 linhas de código do cliente e requer um nó na rede principal, além de vários RPCs de terceiros. Operações sérias de busca de MEV também alugam servidores VPS de baixa latência nos mesmos data centers que os desenvolvedores; congestionamento e latência da rede podem determinar se um pacote é aceito ou recebe uma contraproposta. Reserve de US$ 500 a US$ 2.000 por mês para infraestrutura antes de escrever uma única linha de lógica de arbitragem para seus ativos digitais.

O que quase todo profissional de MEV diz em voz alta: não espere superar bots estabelecidos em operações de arbitragem tradicionais. Busque oportunidades de mercado de nicho. Tokens com mecânicas de transferência personalizadas, forks de DEX recém-lançadas, pools de liquidez pequenos, caminhos triangulares com pares impopulares. É aí que reside a última vantagem real em 2026.

A camada 2 do MEV também merece atenção se você deseja extrair valor onde a concorrência é menor. No primeiro trimestre de 2025, as sondas de arbitragem cíclica representaram mais de 50% do gás on-chain na Base e na Optimism, em comparação com apenas 7% na Arbitrum (análise da Extropy). A Arbitrum lançou o sequenciamento TimeBoost em abril de 2025, a Base introduziu os Flashblocks em julho de 2025 e a Unichain seguiu com suas próprias mudanças de sequenciador em agosto de 2025. Cada uma dessas mudanças remodela a economia do MEV no rollup e cria novas oportunidades para pesquisadores que agem rapidamente.

Marco Lucchetti

Marco Lucchetti is a senior content strategist and blockchain analyst at Plisio. With over 7 years of experience in cryptocurrency research, DeFi protocols, and payment technologies, Marco specializes in creating clear, data-driven content for a global crypto audience. His work focuses on transaction tracing, crypto compliance, and the future of blockchain infrastructure.